企业债、公司债及其他债务融资工具比较

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公司债与企业债的发行条件及流程(20200930082935)

公司债与企业债的发行条件及流程第一节概念公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。它反映发行债券的公司和债券投资者之间的债权、债务关系。企业债券是指企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。第二节区别 1. 发行主体。公司债是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券，我国2005 年《公司法》和《证券法》对此作出了明确规定。企业债是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券。公司债券的发行属公司的法定权力范畴，无需经政府部门审批，只需登记注册，发行成功与否基本由市场决定。 2. 发债资金用途。公司债是公司根据经营运作具体需要所发行的债券，发债资金如何使用是发债公司自己的事务，无需政府部门审批。但在我国的企业债中，发债资金的用途主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面，并与政府部门审批的项目直接相联。 3. 信用基础。由于发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和可持续发展能力等的具体情况不尽相同，公司债券的信用级别也相差甚多，与此对应，各家公司的债券价格和发债成本有着明显差异。而我国的企业债券，不仅通过“国有”机制贯彻了政府信用，而且通过行政强制落实着担保机制，以至于企业债券的信用级别与其他政府债券差别不大。 4. 管制程序。在市场经济中，公司债券的发行通常实行登记注册制，即只要发债公司的登记材料符合法律等制度规定，监管机关无权限制其发债行为。在这种背景下，债券市场监管机关的主要工作集中在审核发债登记材料的合法性、严格债券的信用评级、监管发债主体的信息披露和债券市场的活动等方面。但我国企业债券的发行中，发债需经国家发展和改革

企业债与公司债的区别最强完整

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2.发债资金用途。公司债是公司根据经营运作具体需要所发行的债券，发债资金如何使用是发债公司自己的事务，无需政府部门审批。但在我国的企业债中，发债资金的用途主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面，并与政府部门审批的项目直接相联。 3.信用基础。由于发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和可持续发展能力等的具体情况不尽相同，公司债券的信用级别也相差甚多，与此对应，各家公司的债券价格和发债成本有着明显差异。而我国的企业债券，不仅通过“国有”机制贯彻了政府信用，而且通过行政强制落实着担保机制，以至于企业债券的信用级别与其他政府债券差别不大。 4.管制程序。在市场经济中，公司债券的发行通常实行登记注册制，即只要发债公司的登记材料符合法律等制度规定，监管机关无权限制其发债行为。在这种背景下，债券市场监管机关的主要工作集中在审核发债登记材料的合法性、严格债券的信用评级、监管发债主体的信息披露和债券市场的活动等方面。但我国企业债券的发行中，发债需经国家发展和改革委员会报国务院审批。 5.市场功能。在发达国家中，公司债是各类公司获得中长期债务性资金的一个主要方式，在上世纪80年代后，又成为推进利率市场化的重要力量。在我国，由于企业债实际上属政府债券，它的发行受到行政机制的严格控制，不仅发行数额远低于国债、央行票据和金融债券，也明显低于股票的融资额。

西咸金控集团企业债融资方案

西咸金控企业债融资方案西咸金融控股集团有限公司：根据公开资料了解的情况，我们对贵公司通过发行企业债券融资设计了初步方案，详情如下：一、债券要素 1、融资规模国家发改委规定，企业债发行额不得超过公司净资产的40%，公司注册资本20亿元，预计公司净资产不低于20亿元，因此，公司最低可发行8亿元企业债券。若公司拟扩大债券融资规模，可以整合资源、进一步充实净资产。 2、募集资金投资项目募集资金投资项目是发改委审核企业债的考察重点。当前，国家发改委重点支持节能减排、环境治理、生态保护、保障房等民生改善项目，以及创投公司募集资金用于中小企业股权投资项目、集团公司募集资金用于小微企业放贷项目等等。另外，公司也可以筛选其他已开工固定资产投资项目作为发债资金用途。 3、融资期限企业债融资期限要综合投资项目回收期、公司财务结构、债券市场形势等各方面因素考虑。一般而言，从项目因素上看，企业债融资期限不宜低于5年。从债券市场形势来看，当前市场上债券以5-7年

为主，该期限品种也更易于为投资者所接受。综上所述，本期企业债融资期限设定在5-7年较为合适。 4、增信措施国家发改委政策要求，企业债按照“加快审核类”、“从严控制类”和“适当控制规模和节奏类”实行分类分批审核制度，按照规定，有担保的AA+企业债或资产负债率低于30%的无担保AA+企业债可以进入加快审核通道。若贵公司资产负债率低于30%，我们将协调评级机构，争取贵公司信用级别达到AA+，届时在无需提供担保的情形下，贵公司发行企业债券可以达到“加快审核类”标准，从而简化了审核程序，能有力保证融资效率和融资规模。二、实施要点 1、操作步骤企业债运作周期总长一般约一年，大致分为申报准备、申报审核和发行销售三个阶段。申报准备阶段耗时约3—5个月，主要包括以下五个工作步骤。第一步，确定中介机构，包括主承销商、评级机构、会计师事务所和律师事务所，其中主承销商是工作的总牵头人；第二步，各中介机构尽职调查，进入公司收集基础材料；第三步，会计师出具三年连审报告；主承销商与公司协商确定债券要素，包括债券规模、期限、募集资金投向项目、增信措施等；第四步，公司取得募集资金投资项目全部批文，包括环评、国土、规划、发改委等相关单位书面批复；在需要增信情况下，公司取得第三方担保函或完成资产抵质押手续；第五

项目收益债与企业债的七大区别

项目收益债与企业债的七大区别 2015-03-27 09:39中国投资咨询网A-A+ 从未来发展趋势看，项目收益债逐渐取代城投债，并将成为发改委主要审批品种。根据国发(2014)43号文明确提出：鼓励社会资本参与城市基础设施等有一定收益的公益性事业投资和运营，投资者或特定目的公司可以通过银行贷款、企业债、项目收益债券、资产证券化等市场方式举债并承担偿债责任。同时，发改委(2014)1047号文《关于创新企业债券融资扎实推进棚户区改造建设有关问题的通知》也明确提出：“积极开展棚户区改造项目收益债试点”。总体来说，项目收益债将成为发改委口径重点发展的券种之一。2015年2月17日，发改委发布《关于进一步改进和规范企业债券发行工作的几点意见》，这是继去年10月份国家发改委下发《企业债券审核新增审核注意事项》提高企业债发行门槛后，再次规范企业债发行。这预示2015年城投债整体规模缩量是不争的事实。项目收益债——以项目收益作为偿债来源的债券品种，属于企业债务，不属于地方政府债务。根据《指引》规定，项目收益债是与特点项目相联系的，债券募集资金用于特定项目的投资与建设，债券的本息偿还资金完全或基本来源于项目建成后运营收益的债券。应该说，项目收益债与传统企业债最大的区别是脱离了地方政府隐形担保，不再增加地方政府债务。项目收益债与企业债有以下七大区别：第一，发行主体的差异。以前企业债发行主体可以是融资平台公司、产业公司，同时发行企业债券对发行人的成立年限(三年)、利润(三年连续盈利且平均净利润覆盖一年利息)等要求。根据《指引》项目收益债对发行主体没有以上这些限制，可以是刚刚设立的项目公司，没有任何财务表现，但这个项目公司必须拥有一个符合国家产业政策且产生稳定现金流的项目。同时提出“负面清单”概念，“不支持自身没有任何盈利能力，单纯依赖财政补贴建设，运营的项目发行项目收益债”。第二，发行规模的差异。企业债品种，债券发行余额不超过公司净资产的40%的限制，而项目收益债发行规模，本次稿件中未明确表示，但对于“项目建设资金来源”做了明确规定“除债券资金以外，其他资金来源必须全部落实，其中投资项目资本金比例必须符合主管部门关于项目资本金比例的要求” 第三，资金用途的差异。项目收益债的资金用途较企业债更为严格。根据《指引》要求，“发行项目收益债券募集的资金，只能用于该项目建设和运营，不得置换项目资本金或偿还与项目有关的其他债务，也不得用于其他用途”。因此，项目收益债的“账户设置”也较复杂，包括债券募集资金专户、项目收入归集专户、偿债基金专户，分别存放项目收益债的募集资金、项目收入资金和项目收益债券还本付息资金。

企业债券发行流程(最强完整)

企业债券发行流程尽管近来债券市场行情步入震荡调整期，但一级招标结果显示债券需求依旧很旺盛。相信很多同学有意向多了解债券市场以及从事相关工作。笔者进行了以下整理。一、申报材料制作阶段 1、发行人形成发债意愿并与发改部门预沟通 2、制作发行人本次债券发行的申请报告。 3、召开股东大会，形成董事会决议，制定债券发行章程. 4、出具发行企业债券可行性研究报告。报告应包括债券资金用途、发行风险说明、偿债能力分析等。 5、安排担保事宜。发行人做好企业债券发行的担保工作，按照《担保法》的有关规定，聘请其他独立经济法人依法进行担保，并按照规定格式以书面形式出具担保函。 6、安排审计机构。发行人及其担保人提供的最近三年财务报表（包括资产负债表、利润和利润分配表、现金流量表）,经具有从业资格的会计师事务所进行审计。 7、安排信用评级。发行人聘请有资格的信用评级机构对其发行的企业债券进行信用评级。 8、安排律师认证工作。企业债券发行申请材料由具有从业资格的律师事务所进行资格审查和提供法律认证。 9、组建营销团。企业债券由具有承销资格的证券经营机构承销，企业不得自行销售企业债券。主承销商由企业自主选择。需要组

织承销团的，由主承销商组织承销团。承销商承销企业债券，可以采取代销、余额包销或全额包销方式，承销方式由发行人和主承销商协商确定。 10、其他。主承销商协助制作完成债券申报材料，并报送省发改委，由省发改委转报国家发改委。附发行申请材料目录 1、国务院行业管理部门或省级发展改革部门转报发行企业债券申请材料的文件； 2、发行人关于本次债券发行的申请报告； 3、主承销商对发行本次债券的推荐意见（包括内审表）； 4、发行企业债券可行性研究报告，包括债券资金用途、发行风险说明、偿债能力分析等； 5、发债资金投向的有关原始合法文件； 6、发行人最近三年的财务报告和审计报告（连审）及最近一期的财务报告； 7、担保人最近一年财务报告和审计报告及最近一期的财务报告（如有）； 8、企业（公司）债券募集说明书； 9、企业(公司)债券募集说明书摘要； 10、承销协议； 11、承销团协议； 12、第三方担保函（如有）；

融资平台企业债发展历程、现状与趋势分析

融资平台企业债发展历程、现状与趋势分析地方政府融资平台企业债券（以下简称“融资平台企业债”），相对于产业债而言主要是用于城市基础设施等的投资目的而发行的债券。融资平台企业债一般由各地政府辖下的融资平台企业发行，直接挂钩地方政府信用，因此也被称为“准市政债”。在近年来地方融资平台贷款受到限制的背景下，为满足城市化建设的大量资金需求，债券市场已成为地方政府融资的主要渠道之一。一、融资平台企业债券融资历程由于国情特殊，我国融资平台企业债”不完全等同于西方国家的市政债。我国地方融资平台企业债从其诞生起，一直在进行不断的探索和尝试，并且得到了较快的发展。从1997年开始，我国融资平台企业债的发展大体经历了以下四个阶段。（一）起步探索阶段（1997～2004年） 2000年以前，我国的融资平台企业债基本处于起步阶段，发债主体集中于直辖市和省级融资平台。无论从发债规模、发债期限，还是从信用级别及发行利率来看，都凸显出融资平台企业债市场保守、不成熟的特点。在这个阶段，更多的融资平台仅仅采用银行贷款等传统融资手段。地方政府对于利用平台公司进行债券融资仍处在探索阶段。（二）快速发展阶段（2005～2008年） 2005年后，伴随着《国家发改委关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知》的颁布，融资平台企业债全部被纳入地方企业债范畴。企业债发行政策的调整降低了债券发行门槛，推动了融资平台企业债发行数量和规模快速增长和扩大。在这四年的时间里，更多的省会城市及地级市加入到发行融资平台企业债的行列，地方政府融资平台累计发行66只债券，平均每年以43%的速度增加。（三）爆发式发展阶段（2009年）进入2009年，我国实施积极财政政策，扩大投资规模，地方政府也加大了基础设施投资。2009 年3 月，中国人民银行联合银监会发布《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》，提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业

公司债与企业债有六大区别

公司债与企业债有六大区别公司债和企业债的区别主要体现在六大方面。一是在发行制度上，公司债采取核准制，由证监会进行审核，证监会有权决定是否准许其发行，对总体发行规模没有一定的约束。企业债采取的是审核制，由国家发改委进行审核，发改委每年会定下一定的发行额度；二是在发行条件方面，公司债相对比较宽松；三是在担保上，公司债采取无担保形式，而企业债要求由银行或集团进行担保；四是两者在发行定价上也有显著的差别。公司债的最终定价由发行人和保荐人通过市场询价来确定，类似于A股和可转债的定价。而企业债的利率限制是要求发债利率不高于同期银行存款利率的40%；五是发行状况方面，公司债可采取一次核准，多次发行。企业债一般要求在通过审批后一年内发完；六是公司债在信用评级制度方面有所突破，可以说与国际接轨。也即受托人对公司的管理状况要定时跟踪，进行信息披露。公司债是指上市公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。是由证监会监管的中长期直接融资品种。承诺于指定到期日向债权人无条件支付票面金额，并于固定期间按期依据约定利率支付利息。新的《公司法》对公司债券的定义是：“指公司依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券”。公司债券是公司外部融资的一种重要手段，是企业融资的重要来源，同时也是金融市场上的重要金融工具之一。公司债券如果按照债券本身情况来区分，就有是否记名，是否参加利润分配，是否可以提前赎回几个方面的不同；而按照发行目的划分的话，公司债券可以分为普通公司债券，改组公司债券，利息公司债券，延期公司债券几种；如果按发行人是否给予持有人选择权的条件划分，就有附权和不附权的区别。《公司法》第二条规定，“公司是指依照本法在中国境内设立的有限责任公司和股份有限公司”。第一百五十四条规定，“公司债券，是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券”。简单地说，就是有限责任公司和股份有限公司发行的债券。公司债券可以为记名债券，也可以为无记名债券。公司债券可以转让，转让价格由转让人与受让人约定。公司债券在证券交易所上市交易的，按照证券交易所的交易规则转让。企业债是指从事生产、贸易、运输等经济活动的企业发行的债券。[1] 在西方国家，由于只有股份公司才能发行企业债券，所以在西方国家，企业债券即公司债券。在中国，企业债券泛指各种所有制企业发行的债券。企业债企业债企业债券，是由中国全民所有制工商企业发行的债券；重点企业债券，是由电力、冶金、有色金属、石油、化工等部门国家重点企业向企业、事业单位发行的债券；附息票企业债券，是附有息票，期限为5年左右的中期债券；利随本清的存单式企业债券，是平价发行，期限为1～5年，到期一次还本付息的债券。各地企业发行的大多为这种债券；产品配额企业债券，是由发行企业以本企业产品等价支付利息，到期偿还本金的债券；企业短期融资券，是期限为3～9个月的短期债券，面向社会发行，以缓和由于银根抽紧而造成的企业流动资金短缺的情况。这种债券发行后可以转让

企业债券操作流程

精心整理企业债券融资建议企业的融资方式按大类分，主要有两类：债权融资和股权融资。债权融资又称债券融资，是指企业通过举债的方式进行融资，债权融资所获得的资金，企业需要支付利息，并在借款到期后向债权人偿还本金。股权融资则指企业通过出让部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。股权融资所获得的资金，企业无须还本付息，但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。企资。它12业等。项目收益债是由项目实施主体或其实际控制人发行的，与特定项目相联系的，债券募集资金用于特定项目的投资与建设，债券的本息偿还资金完全或主要来源于项目建成后运营收益的企业债券。 3、发行条件 (1)公募债要求成立满三年，股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和

其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元； (2)累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%； (3)最近三年平均可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息； (4)筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的70%。用于补充营运资金的，不超过发债总额的40%； (5)债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的利率水平； (6) (7) 4 5 （1 ● ● ● ● （2 ● ● ● ● ● （3）申报阶段 ●首次申报地方企业直接向省级发展改革部门提交企业债券申报材料，抄送地市级、县级发展改革部门；省级发展改革部门应于5个工作日内向国家发改委转报。信用优良企业发债豁免发改委复审环节。符合以下条件之一，并仅在机构投资者范围内发行和交易的债券，可豁免委内复审环节，在第三方技术评估机构主要对信息披露的完整性、充分性、一致性和可理解性进行技术评估后由国家发改委直接核准。 a主体或债券信用等级为AAA级的债券。

公司债与企业债的发行条件和流程图

格式 WORD仅供个人参考公司债与企业债的发行条件及流程第一节概念

约定在一定期限还本付息的有价证券。它反映发公司债券是公司依照法定程序发行的、行债券的公司和债券投资者之间的债权、债务关系。企业债券是指企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。第二节区别 2005 年《公发行主体。公司债是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券，我国 1.司法》和《证券法》对此作出了明确规定。企业债是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券。公司债券的发行属公司的法定权力范畴，无需经政府部门审批，只需登记注册，发行成功与否基本由市场决定。发债资金用途。公司债是公司根据经营运作具体需要所发行的债券，发债资金如何使 2.用是发债公司自己的事务，无需政府部门审批。但在我国的企业债中，发债资金的用途主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面，并与政府部门审批的项目直接相联。信用基础。由于发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和可持续发展能力等的具 3.体情况不尽相同，公司债券的信用级别也相差甚多，与此对应，各家公司的债券价

格和发债而且通过成本有着明显差异。而我国的企业债券，不仅通过“国有”机制贯彻了政府信用，行政强制落实着担保机制，以至于企业债券的信用级别与其他政府债券差别不大。管制程序。在市场经济中，公司债券的发行通常实行登记注册制，即只要发债公司的 4.登记材料符合法律等制度规定，监管机关无权限制其发债行为。在这种背景下，债券市场监管机关的主要工作集中在审核发债登记材料的合法性、严格债券的信用评级、监管发债主体但我国企业债券的发行中，发债需经国家发展和改革的信息披露和债券市场的活动等方面。委员会报国务院审批。市场功能。在发达国家中，公司债是各类公司获得中长期债务性资金的一个主要方式， 5. 在上世纪 80 年代后，又成为推进利率市场化的重要力量。在我国，由于企业债实际上属政府债券，它的发行受到行政机制的严格控制，不仅发行数额远低于国债、央行票据和金融债券，也明显低于股票的融资额。序号比较项目公司债企业债由中央政府部门所属机构、国有独发行主体差由股份

企业债券发行与审核方案大全解析

企业债券发行与审核方案大全解析一、企业债券相关法规要求 1-1 发行主体资格 1、发行人应为中华人民共和国境内注册的企业，A 股上市公司和H股上市公司除外。 2、股份有限公司的净资产不低于人民币3,000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6,000万元。 3、发行人成立时间须满3年，判断依据为是否能提供最近3年连审报告（一般不得使用模拟报表）。 4、已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态。 5、最近三年没有重大违法违规行为。 6、前一次公开发行的债券已募足。 7、未擅自改变前次企业债券募集资金的用途。 1-2 发债规模与净资产的比例 1、累计债券余额的内涵：累计债券余额包括企业债券、上市公司债券等。 2、累计债券余额不超过企业净资产40%的核算依据，且应按下类规则核算：（1）拟发债企业自身发行债券累计余额不超过该企业所有者权益（包括少数股东权益）的40%。

（2）拟发债企业自身与其直接或间接控股子公司发行债券累计余额之和，均不得超过该企业所有者权益（包括少数股东权益）的40%。若拟发债企业母公司发行过债券，则该企业及该企业的母公司均需满足此条件。 3、政府投融资平台公司为其他企业发行债券提供担保的，按担保额的三分之一计入该平台公司已发债余额。 1-3 发债规模与盈利能力的关系净利润以申报的最近三年连审财务报告中的合并报表数据为依据，且应按下列规则核算： 1、拟发债企业应具有良好的盈利能力。 2、最近三个会计年度净利润平均值足以支付发行人自身发行本期债券一年的利息。 1-4 募投项目 1、募投项目范围募集资金的投向应符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%。棚户区改造项目可发行并使用不超过项目总投资70%的企业债券资金。支持符合条件的创业投资企业、股权投资企业、产业投资基金发行企业债券，专项用于投资小微企业；支持符合条件的创业投资企业、股权投资企业、产业投资基金的股东或有限合伙人发行企业债券，扩大创业投资企业、股权投资企业、产业投资基金资本规模。

企业债审计报告

目前，关于发债审计的实践没有成型，本人希望此贴能得到更多的同仁，尤其是做过此类业务的视野大虾们及尊敬的斑竹们，能无私奉献自己的经验和力量，帮助梳理一下发债审计的现状和我们cpa需要注意的风险等等方面。从国家政策导向来看，未来发债审计业务将是我们cpa较大的一个业务板块，故有必要深入讨论和梳理。提出如下问题供讨论和梳理，这些问题是抛砖引玉，大家可以各抒己见： 1、发债审计分为发行企业债审计和发行公司债审计吗？ 2、目前发行公司债和企业债第一步审批都要到发改委吗？因为从法规角度说，企业债归发改委审批（但必要时会签央行和证监会等），公司债归证监会审核（证监会审核前是否要报发改委呢？） 3、发债审计报告版本是否参照ipo三年一期的格式披露还是其他的格式？ 4、发债审计的重点是什么？ 5、发债审计和一般年度审计的区别在哪里？ 6、发债审计的难点在哪里？ 7、发债审计的风险在哪里？ 8、发债审计人员的应补充哪些层面的专业知识？ 9、民营有限责任公司能发行公司债吗？ ...... 对以上问题，本人愚见如下，供拍砖： 1、目前我国证券市场上债券分为企业债、公司债、可转换公司债、短期融资券等。由于经济体制演变的原因，企业债是我国的特点，在发达成熟的资本市场上，一般来说企业债就是公司债。但我们国家严格区分了企业债和公司债，具体分类参见附件1。所以我认为发债审计可以分为发行企业债审计和发行公司债审计。审计程序、审计报告等可以基本相同。 2、从目前来看，企业债和公司债都要经过发改委。这是发行核准阶段。上市阶段一般要经过交易所或银行间债券市场管理机构的核准。 3、无论是企业债还是公司债发行，都需要提供近三年的财务报表审计，目前发改委或证监会等部门没有专门针对企业债和公司债发行的披露要求。从监管角度看，本人认为应参照 ipo三年一期的格式披露近三年财务报表信息。 4、发债审计工作的重点，主要包括：（1）发行人的净资产的真实性、完整性、合法性和准确性等；（2）近三年盈利数据（尤其是可供分配利润等数据）的详细核查；（3）发行人的负债规模核查，有无隐匿债务；资产规模近三年有无虚增等；（4）内控有效性调查。（注：内控有效性调查环节，从监管角度看，好像没有法定义务要提供相关调查报告，但从风险角度看，审计时还是需要认真对待的）。（5）审计数据及时与发行人及中介各方沟通。（6）如果是公司债，一般情况下，审计之前，还需要开展财务尽调工作，应当重视此工作，尽调可以给后面的审计工作提供铺垫和很多审计"引子"等。 5、发债审计和一般年度审计的区别主要在于发债审计可以理解为非标的详式审计，报告使用对象、报告格式、审计程序、审计人员的要求、审计底稿及其复核等方面都不一样。 6至9点、发债审计的难点等，期待大虾来回答。篇二：企业债券审计应关注的重点企业债券审计应关注的重点一、企业债券的基本概念及现状 1、企业债券的基本概念企业债券是中国存在的一种特殊法律规定的债券形式。按照中国国务院1993年8月颁布实施的《企业债券管理条例》规定，"企业债券是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券"。从企业债券定义本身而言，与公司债券定义相比，除发行人有企业

企业债和地方融资平台相关法律法规整理

目录一、地点政府融资平台发行企业债专门规定 (3) 1.国务院关于加强地点政府融资平台公司治理有关问题的通知（2010年6月） (3) 2.（四部委）关于贯彻国务院关于加强地点政府融资平台公司治理有关问题的通知相关事项的通知（2010年7月）9 3.国家进展改革委办公厅关于进一步规范地点政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知（2010年11月） 18 4.（发改委财金司）关于规范平台公司发行企业债券有关审核标准的工作指引（初稿）（2011年2月） (24) 5.国家进展和改革委员会办公厅关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知（2011年11月） (26) 6.国家进展改革委办公厅关于进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题的通知 (30) 7........... 国家发改委关于企业债信用建设的最新通知 34

8.国家进展改革委办公厅关于进一步强化企业债券风险防范治理有关问题的通知 (40) 9.国家进展改革委办公厅关于开展保障房项目企业债券募集资金使用情况检查的通知 (47) 10.国家进展改革委办公厅关于进一步改进企业债券发行审核工作的通知 (48) 11.国家发改委办公厅关于对企业债券发行申请部分企业进行专项核查工作的通知 (53) 12.... 四部门关于制止地点政府违法违规融资行为的通知 59 13.中国银监会关于加强融资平台贷款风险治理的指导意见（2010年12月） (63) 14.中国银监会关于切实做好2011年地点政府融资平台贷款风险监管工作的通知（2011年3月） (69) 15.中国银监会关于加强2012年地点政府融资平台贷款风险监管的指导意见（2012年3月） (92)

企业债与公司债的区别(最强完整推荐)模板

公司债与企业债尽管近来债券市场行情步入震荡调整期，但一级招标结果显示债券需求依旧很旺盛。相信很多同学有意向多了解债券市场以及从事相关工作。笔者进行了以下整理。第一节概念公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。它反映发行债券的公司和债券投资者之间的债权、债务关系。企业债券是指企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。第二节区别 1.发行主体。公司债是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券，我国2005年《公司法》和《证券法》对此作出了明确规定。企业债是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券。公司债券的发行属公司的法定权力范畴，无需经政府部门审批，只需登记注册，发行成功与否基本由市场决定。 2.发债资金用途。公司债是公司根据经营运作具体需要所发行的债券，发债资金如何使用是发债公司自己的事务，无需政府部门审批。但在我国的企业债中，发债资金的用途主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面，并与政府部门审批的项目直接相联。 3.信用基础。由于发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和可持续发展能力等的具体情况不尽相同，公司债券的信用级别也相差甚多，与此对应，各家公司的债券价格和发债成本有着明显差异。而我国的企业债券，不仅通过“国有”机制贯彻了政府信用，而且通过行

政强制落实着担保机制，以至于企业债券的信用级别与其他政府债券差别不大。 4.管制程序。在市场经济中，公司债券的发行通常实行登记注册制，即只要发债公司的登记材料符合法律等制度规定，监管机关无权限制其发债行为。在这种背景下，债券市场监管机关的主要工作集中在审核发债登记材料的合法性、严格债券的信用评级、监管发债主体的信息披露和债券市场的活动等方面。但我国企业债券的发行中，发债需经国家发展和改革委员会报国务院审批。 5.市场功能。在发达国家中，公司债是各类公司获得中长期债务性资金的一个主要方式，在上世纪80年代后，又成为推进利率市场化的重要力量。在我国，由于企业债实际上属政府债券，它的发行受到行政机制的严格控制，不仅发行数额远低于国债、央行票据和金融债券，也明显低于股票的融资额。

地方融资平台企业债融资

目录一、地方融资平台发行企业债的必要性....... 错误!未定义书签。（一）地方融资平台的主要模式........... 错误!未定义书签。（二）企业债的特点..................... 错误!未定义书签。（三）企业债的相对优势................. 错误!未定义书签。二、地方融资平台发行企业债的方案 (5) （一）需要满足的发行条件 (5) （二）融资平台企业债的发行方案 (5) 1、一般流程 (5) 2、发行参与主体 (6) 3、资金投向规定 (6) （三）平台企业债主要增资方式 (7) 三、案例：兰州城投 (8)

－5年，现在最长可以到8年。企业发行短期融资券、中期票据，需要符合以下规定：（1）具有稳定的偿债资金来源，拥有连续三年的经审计的会计报表，且最近一个会计年度盈利；（2）待偿还债券余额不超过企业净资产的40%。依据中国人民银行制定的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》及相关规定，发行企业需要选择一家金融机构作为主承销商并组织承销团，在中国银行间市场交易商协会进行申请和注册后，在银行间债券市场进行发行、交易，并在中央国债登记结算有限责任公司登记、托管、结算。短期融资券、中期票据融资相对企业债融资，有三方面优点：（1）发行采用注册制，而非审批制，发行程序简化，发行时间较短；（2）发行灵活性强，可一次注册、分期发行，注册有效期较长。另外，与企业债相同，中期票据融资可以用于下属项目公司的资本金投入。（3）有利于建立市场信誉。通过发行短期融资券和中期票据，定期披露财务信息，企业可在资本市场上树立良好的信用形象，为持续融资和进行长期债券融资以及股权融资打下信用基础。缺点：竞争激烈，发行上倾向于国有大型企业和上市公司。 2、企业债融资企业债期限长，成本低，融资额较大，与城市基础设施建设的周期长，资金占用多，资金缺口大相符合。企业债券融资与商业银行长期贷款的对比比较项目商业银行长期贷款企业债券融资融资主动权期限、利率、总量均由银行控制期限、利率、总量发行人可控制融资成本平均水平大约低于商业银行贷款30% 支付压力按季度支付利息，现金压力突出按年支付利息，到期一次还本

中国企业债券现状浅析

中国企业债券现状浅析企业债券作为一种直接融资的手段,在我国已经经历30年的风雨，经过30年的发展,我国企业债从无到有,规模从小到大,特别是近几年发展较快,品种不断增加,市场逐步规范,为我国经济的发展做出了积极的贡献。但与股票市场相比,在数量、规模、融资能力、市场影响、投资者认可度等方面相差甚远。政府干预过多，发债主体单一，市场流动性不足，企业积极性不高，信用评级体系不完善等都在一定程度上制约着企业债券市场的发展。目前,我国企业债券市场发展的客观条件在逐步形成,只要能够遵循企业债券市场发展的规律,采取切实有效的措施,我国企业债券市场将会有一个较好前景。 2008年，发改委发布了《关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》，企业债券的发行制度由此发生了重大变革。核准程序原来包括先审核规模，后核准发行两个环节简化为直接核准发行这一个环节。企业债券发行制度的改革，简化了审批手续，降低了企业的发债门槛，使企业债券市场的直接融资功能得到更好发挥。企业债券发行效率的提高也为企业债券市场规模的扩大奠定了制度基础。随着对企业债券的限制因素越来越少，企业债券发行节奏明显加快。2009年累计发行企业债券190支，发行总量4252.33亿元，分别较上年增长270.42%和79.66%，规模和期数创历史新高。2010年，全国共发行企业债券182支，发行总量为3627.03亿元，是企业债券发展史上第二个高峰年。具体情况可见下表。

资料来源：根据中国债券信息玩数据整理企业债券的发行主体也呈现多元化的趋势。企业债券发行主体从铁道部、国家电网等大型中央企业向地方企业扩散。2008年，地方企业债券发行量占企业债券发行总量的28.9%，2009年上升到52.3%，2010年为54.5%，地方企业债券超过中央企业债券成为企业债券中的主要品种，企业债券逐渐成为地方企业的重要融资手段。再进一步，企业债券品种更加丰富。2008年，发改委发出通知，企业可发行无担保信用债券、资产抵押债券、第三方担保债券，市场首次出现无担保信用债，推动了企业债券市场化进程。自此之后，第三方担保、无担保、质押抵押担保等品种迅速发展。截至2010年12月28日，无担保债券发行规模达1560亿元，占发行总量的比重从2009年的29.20%上升到2010年的45.77%，企业债券中无担保债券的比重大幅增加。经过多年发展，中国债券市场交易量超过了股票市场。2010年，股票市场全年交易额为54万亿人民币，债券市场交易额为63万亿元人民币。从市场表现来看，2010年债市与股市表现不同。股市表现低迷，沪综指数下跌了14.31%，深成指数下跌了9.06%。而在央行多次上调存款准备金率和存贷款基准利率的背景下，多数债券品种的表现都不错，企业债券的表现更值得一提。截至2010年12月31日，上证企业债券指数收报

浅谈企业债券融资的影响因素及优缺点

双学士学位课程论文封面论文（设计）题目：浅谈企业债券融资的影响因素及优缺点学院：经济管理学院专业：工商管理学学号：201012701118 姓名：冯孙川指导老师姓名：

浅谈企业债券融资的影响因素及其优缺点摘要:融资对企的业发展和社会的进步起着重要的作用。发行债券属于直接融资，有资金成本低、不分散公司控制权、易被投资者接受等优点，是企业常用的融资方式，但同样也存在如财务风险高及限制条件严格等诸多问题。因此，在企业在进行债券融资时应充分考虑债券种类、发行价格、发行时间、票面利率、债券期限及发行机构等因素，以获得最大的融资效益。关键词:融资企业债券相关因素正文企业融资是指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段，或为取得资产而集资所采取的货币手段。企业融资不仅可以降低短期融资成本，也可以保证企业资金来源的稳定性和多样性的客观要求。融资对发展社会主义市场经济，加速现代化建设步伐，起着重要的作用：动员、积累和分配社会资金；促进社会资金的合理流动，提高资金的使用效率；促进对外经济技术交流；促进企业设备更新。一．融资方式的分类金融市场融资方式根据融通资金方式不同，主要可以分为两类：间接融资和直接融资。间接融资，是指将暂时闲置的货币资金提供给金融中介机构，然后由金融机构以贷款、贴现等方式提供给有资金需求的单位使用。但是，由于间接融资方式的灵活度小，因此已无法满足众多企业对资金需求的多样化。直接融资，是指以股票、债券为主要金融工具的融资机制，是需要融入资金的单位与融出资金的单位双方通过直接协议后进行货币资金的转移，没有金融机构作为中介。直接融资最大可能地吸收社会游资，弥补了间接融资的不足。二．企业债券融资及优缺点发行债券是企业常用的融资方式，其以资金成本较低、不分散公司控制权，易于被投资者接受等优点而被融资者普遍采用；同时，也因其投资风险小，收益稳定而受到众多投资者的青睐。企业债券是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内环本付息的债券。企业通过发现债券融资的方式属于直接融资。企业债券可以按照债券本息偿还方式、担保类别、债权人收益类别、发行方式、市场划分、是否记名、与股票的关系以及流通性等八个标准进行分类。企业债券融资作为一种常见的融资方式，从融资角度来看主要有以下优缺点：

公司债与企业债的区别

公司债与企业债的区别 https://www.360docs.net/doc/5f15229503.html,2010-04-07 23:03天下金融网/财经编辑部给我们投稿摘要: 众所周知，企业与公司并非等同的概念根据《公司法》的规定，可发行公司债券的企业只能是股份有限公司和有限责任公司，与此相比，企业的范畴要远大于公司我国的企业债券发行主要根据是1993 年出台的《企业…… 众所周知，企业与公司并非等同的概念?根据《公司法》的规定，可发行公司债券的企业只能是股份有限公司和有限责任公司，与此相比，企业的范畴要远大于公司?我国的企业债券发行主要根据是1993年出台的《企业债券管理条例》，当时，《公司法》尚未出台，股份有限公司和有限责任公司也尚未成为国有企业组织制度改革的主要方式?1994年之后，虽然相当多国有企业进行了公司制改革，名称上也挂上了“公司”二字，由此，似乎企业债券就是公司债券的代名词了，但事实上，由于国家计委只管政府部门和国有企业的投融资安排，不管非国有企业的类似活动，所以，企业债券自一起步就限制在国有经济部门内，与众多的公司数量相比，它所涉及的发债主体比公司债券要窄得多?鉴于1990年代中期，一些地方发生了企业债券到期难以兑付本息的风险，国家计委上收了企业债券的审批权，从而，形成了企业债券由国

家计委集中管理审批的格局?这一历史过程表明了，企业债券并非公司债券?内容来自https://www.360docs.net/doc/5f15229503.html, 从分析角度看，企业债券与公司债券的主要区别有六个方面：天下金融网第一，发行主体的差别?公司债券是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券，我国2005年《公司法》和《证券法》对此也做了明确规定，因此，非公司制企业不得发行公司债券?企业债券是由中央政府部门所属机构?国有独资企业或国有控股企业发行的债券，它对发债主体的限制比公司债券狭窄得多?在我国各类公司的数量有几百万家，而国有企业仅有20多万家?在发达国家中，公司债券的发行属公司的法定权力范畴，它无需经政府部门审批，只需登记注册，发行成功与否基本由市场决定；与此不同，各类政府债券的发行则需要经过法定程序由授权机关审核批准? https://www.360docs.net/doc/5f15229503.html, 第二，发债资金用途的差别?公司债券是公司根据经营运作具体需要所发行的债券，它的主要用途包括固定资产投资?技术更新改造?改善公司资金来源的结构?调整公司资产结构?降低公司财务成本?支持公司并购和资产重组等等，因此，只要不违反有关制度规定，发债资金如何使用几乎完全是发债公司自己的事务，无需政府部门关心和审批?但在我国的企业债券中，发债资金的用途主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面，并与

企业融资-企业债券融资方式简介(pdf54页)

企业债券融资方式简介
债券业务部
二〇一二年五月

前言
? 债券市场和股票市场是资本市场中最重要的两个子市场，然而20世纪90 年代初，由于政府存在重股轻债的政策导向，使得债券市场发展严重滞后于股票市场的发展。但从2005年开始，企业债券融资规模和数量均呈现加速增长态势，尤其是近几年得益于企业债券、公司债、中期票据的快速发展，企业债券融资规模和数量已远远超过股票融资规模和数量。
? 目前债券市场融资品种较多，主要包括国家发改委审核的企业债券、中小企业集合债；证监会审核的公司债券、中小企业私募债券、资产证券化；央行、银监会审核的金融债、短期融资券、中期票据等等，我公司债券业务部目前开展的债券业务品种主要为企业债券、公司债券、中小企业私募债、中小企业集合债、资产证券化、金融债等。
? 本材料主要对企业债券、公司债券、中小企业私募债和中小企业集合债四类债券品种的定义、特点、优势、发行条件和发展状况等做了简要介绍，以帮助各营业部同事进一步增进对债券业务的了解。
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目录
? 企业债券 ? 公司债券 ? 中小企业私募债券 ? 中小企业集合债 ? 东兴证券债券业务简介
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总结：发行债务融资工具对比
项目
企业债券
公司债券
中小企业私募债中小企业集合债
适用企业
境内依法设立的企业法人
境内上市公司和发行境外上市外资股的境内股份有限公司
未在上海、深圳证券交易所上市的中小微型企业
境内注册的具有法人资格的非上市中小企业，净资产规模不超过5亿元
主管部门国家发改委
证监会
证监会
国家发改委
符合国家产业政策和
募集资金投向
行业发展方向，并对资金投向比例有明确
资金投向宽松
限制
资金投向宽松，可用于调整债务结构、补充流动资金等
符合国家产业政策和行业发展方向，并对资金投向比例有明确限制
融资规模
总面额不得大于企业累计债券余额不超过
发行后累计公司债券发行后累计公司债券
自由资产净值，发行企业净资产（不包括
余额不超过最近一期余额不超过最近一期
后企业的资产负债率少数股东权益）的
末净资产额的40% 末净资产额的40%
不得超过75%
40%
承销费用
发行人与主承销商协发行人与主承销商协发行人与主承销商协发行人与主承销商协
商
商
商
商
融资期限 5-7年居多
5年以上居多
1年及以上
3-6年居多
发行安排
一次发行，资金一次到位
可分期发行，也可资金一次性到位，2年内完成全部额度发行
一次发行，资金一次到位，可采用集合方式发行
一次发行，资金一次到位
审批时间约4-6个月
约1个月
10个工作日
3个月以上
流通市场银行间市场、交易所交易所
交易所
银行间市场或交易所
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