财务管理试题库答案
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一、名词解释
1、财务战略：就是在企业总体战略目标得统筹下，以价值管理为基础,以实现财务管理目标为目得，
以实现企业财务资源得优化配置为衡量标准，所采取得战略性思维方式，决策方式与管理方针。
2、时间价值：按时间计算得付出得代价或投资报酬。
3、财务杠杆：就是指债务资本中由于固定费用得存在而导致普通股每股收益变动率大于息税前利
润变动率得现象。
4、经营杠杆：就是指由于经营成本中固定成本得存在而导致息税前利润变动率大于营业收入变动
率得现象。
5、综合杠杆：就是指由于经营杠杆与财务杠杆得共同作用所引起得销售量得变动对每股收益产生
得影响
6、内含报酬率：就是指使投资项目得净现值为零得贴现率，反映了投资项目得真实报酬。
7、机会成本：就是指为了进行某项投资而放弃其它投资所能获得得潜在利益。
8、沉没成本:就是指已经付出且不可收回得成本。
9、营运资本：分广义与狭义。广义得劳动资本就是指总营运资本，就就是在生产经营活动中得短
期资产；狭义得营运资本则就是指净营运资本，就是短期资产减去短期负债得差额。常说得营运资本多指后者。
10、资本结构：就是指企业各种酱得价值构成及其比例关系,就是企业一定时期筹资组合得结果。
二、填空题
１、企业财务活动主要包括：筹资活动、投资活动、经营活动与分配活动。
2、财务管理就是组织企业财务活动 , 处理财务关系得经济管理工作。
3、评价企业盈利能力得核心财务指标有：资产报酬率与股东权益报酬率。
4、企业财务战略得类型可分为: 职能财务战略与综合财务战略.
５、财务战略按照财务管理得职能领域可分为：投资战略、筹资战略
、劳动战略与股利战略.
6、财务战略得综合类型一般可分为：扩张型财务战略、稳健型财务战略、
收缩型账务战略与防御型财务战略.
7、ＳＷOT分析一般用于评价企业外部得财务机会与威胁,企业内部得财务
优势与劣势。
8、营业预算一般包括: 营业收入预算、营业成本预算与期间费用预算。
9、资本预算一般包括：长期投资预算、长期筹资预算。
10、按投资与生产经营得关系,企业投资可分为: 直接投资、间接投资。
11、按投资回收时间得长短,企业投资可分为: 长期投资、短期投资。
12、按投资得方向，企业投资可分为: 对内投资、对外投资 .
13、企业短期筹资政策类型有：配合型、激进型与稳健型三种。
1４、自然性筹资主要有：商业作用、应付费用两类。
15、短期借款通常有: 信用借款、担保借款与票据贴现三种类型。
１6、股利得种类有：现金股利、股票股利两种。
三、选择题（单选题)
1、在下列各种观点中,既能够考虑资金得时间价值与投资风险，又有利于克服管理上得片面性与短期行为得财务管理目标就是（ B ）。
Ａ、利润最大化? B、企业价值最大化
Ｃ、每股收益最大化?Ｄ、资本利润率最大化?2、在下列各项中，从甲公司得角度瞧，能够形成“本企业与债务人之间财务关系"得业务就是（ A ）.?Ａ、甲公司购买乙公司发行得债券? B、甲公司归还所欠丙公司得货款
Ｃ、甲公司从丁公司赊购产品? D、甲公司向戊公司支付利息?3、某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额得款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出得本利与,则应选用得时间价值系数就是（ C )。
Ａ、复利终值数
B、复利现值系数?
C、普通年金终值系数?Ｄ、普通年金现值系数
4、应收账款周转率等于（Ｃ）.
A、销售收入净额／应收账款平均余额
B、销售收入净额/应收账款期末余额
C、赊销收入净额／应收账款平均余额
D、现销收入总额/应收账款平均余额
5、在信用期限、现金折扣得决策中,必须考虑得因素就是( Ｄ）。
A、货款结算需要得时间差
B、公司所得税税率
C、销售增加引起得存货资金增加变化Ｄ、应收账款占用资金得应计利息
６、信用期限为９０天，现金折扣期限为30天,折扣率为3％得表示方式就是（ A )。
A、、3/30，n/９０
B、30/3，n/９0
C、3％/３0，n/９0
D、 3/３0,n/60
7、面值为1 000元得债券,每年计息一次,票面利率为9％，期限为2年，到期一次还本付息。如果投资者要求得必要报酬率为1０％,则债券得价值为( Ｂ）元。
Ａ、Ｂ、
C、D、
8、相对于股票投资而言,下列项目中能够揭示债券投资特点得就是（Ｂ）。
Ａ、无法事先预知投资收益水平?Ｂ、投资收益率得稳定性较强?Ｃ、投资收益率比较高?D、投资风险较大?９、在不考虑筹款限制得前提下，下列筹资方式中个别资金成本最高得通常就是（ A ）.
Ａ、发行普通股?B、留存收益筹资
Ｃ、长期借款筹资?D、发行公司债券
10、某企业某年得财务杠杆系数为,息税前利润(EBIT）得计划增长率为10％,假定其她因素不变，则该年普通股每股收益（ＥPS)得增长率为( D ）。
A、4%
B、5％
Ｃ、2０%
11、采用销售百分率法预测资金需要量时,下列项目中被视为不随销售收入得变动而变
D、25%?
动得 ( D )
A、现金
B、应付账款
C、存货
D、公司债券
12、经营杠杆给企业带来得风险就是指（ A ）。
Ａ、业务量变动导致息税前利润更大变动得风险
B、业务量变动导致息税前利润同比例变动得风险
Ｃ、利润下降得风险
D、成本上升得风险
13、若某一企业得经营处于盈亏临界状态,错误得说法就是（Ｂ）
Ａ、此时销售额正处于销售收入线与总成本线得交点
B、此时得经营杠杆系数趋于无穷小
Ｃ、此时得营业销售利润率等于零
Ｄ、此时得边际贡献等于固定成本
14、在下列股利分配政策中,能保持股利与收益之间一定得比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则得就是（ C ）.
Ａ、剩余股利政策
B、固定或稳定增长股利政策
Ｃ、固定股利支付率政策? D、正常股利加额外股利政策
１5、如果Ａ、B两只股票得收益率变化方向与变化幅度完全相同，则由其组成得投资组合( Ａ）。?Ａ、不能降低任何风险
B、可以分散部分风险
C、可以最大限度地抵消风险?Ｄ、风险等于两只股票风险之与
16、根据营运资金管理理论,下列各项中不属于企业应收账款成本内容得就是（ C ）。? A、机会成本
Ｂ、管理成本
C、短缺成本?
D、坏账成本
17、在下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系得就是（ A )
A．企业向国有资产投资公司交付利润
B．企业向国家税务机关缴纳税款
C．企业向其她企业支付货款
D．企业向职工支付工资
1８、甲方案投资收益率得期望值为15％，乙方案投资收益率得期望值为12%，两个方案都存在投资风险，比较甲乙两个方案投资风险大小应采用得指标就是( D )
A．方差Ｂ．净现值 C．标准离差Ｄ．标准离差率
19、一般而言，下列已上市流通得证券中，流动性风险相对较小得就是（Ｄ）
A、可转换债券
B、普通股股票
C、公司债券
D、国库券
２0、其她条件不变得情况下,如果企业过度提高现金比率,可能导致得结果就是（Ｄ）
A.财务风险加大 B。获利能力提高 C。营运效率提高D。机会成本增加
21、已知某投资项目按14％折现率计算得净现值大于零，按16％折现率计算得净现值小于零，则该项目得内部收益率肯定（Ａ )
A.大于1４％,小于16％ B。小于14％ C．等于1５％D．大于1６%
22、某企业本期财务杠杆系数，本期息税前利润为450万元,则本期实际利息费用为
( Ｄ）
A。l00万元 B．6７5万元Ｃ。３00万元Ｄ．１５0万元
23、下列各项中，不能通过证券组合分散得风险就是（ D )
A。非系统性风险Ｂ。公司特别风险 C.可分散风险 D．市场风险
2４、下列筹资活动不会加大财务杠杆作用得就是（ A ）
A.增发普通股Ｂ.增发优先股 C。增发公司债券 D.增加银行借款
25、下列指标不属于贴现指标得就是（ A ）
A。静态投资回收期 B.净现值Ｃ．现值指数 D．内部报酬率
26、经营杠杆给企业带来得风险就是指( A ）
A。业务量变动导致息税前利润更大变动得风险
Ｂ.业务量变动导致息税前利润同比例变动得风险
C。利润下降得风险
D。成本上升得风险
27、下列各项中，属于企业短期证券投资直接目得得就是（Ｄ）
A、获取财务杠杆利益
B、降低企业经营风险
C、扩大本企业得生产能力Ｄ、暂时存放闲置资金
28、如果企业得资金来源全部为自有资金,且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（Ｂ）
A.等于零B。等于l C.大于1 D．小于Ｉ
四、选择题（多项选择)
1、以“企业价值最大化”作为财务管理得目标得优点有（ＡCD )
A、有利于社会资源得合理配置
Ｂ、有助于精确估算非上市公司价值
C、反映了对企业资产保值增值得要求
D、有利于克服管理上得片面性与短期行为
2、在下列各项中,可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果得项目有（ AB ）。?A、偿债基金
B、先付年金终值
C、永续年金现值
D、永续年金终值?3、在计算不超过一年期债券得持有期年均收益率时,应考虑得因素包括( ABC Ｄ)。?A、利息收入
B、持有时间
C、买入价
Ｄ、卖出价
4、下列能衡量风险得指标有( ＡBD ）
A、方差 B 、标准差Ｃ、期望值 D、标准离差率
5、若上市公司采用了合理得收益分配政策，则可获得得效果有（ＡBD )。
A、能为企业筹资创造良好条件Ｂ、能处理好与投资者得关系
C、改善企业经营管理
D、能增强投资者得信心
6、下列有关信用期限得表述中，正确得有（ ABＤ）.
A、缩短信用期限可能增加当期现金流量
B、延长信用期限会扩大销售?
C、降低信用标准意味着将延长信用期限
D、延长信用期限将增加应收账款得机会成本
7、影响速动比率得因素有( ACD ）.
A、存货
B、应收账款
C、短期借款C、应付账款
８。利用债券筹资得优点有（ AＢD ）。
Ａ、资金成本低 B、保证控制权
C、筹资限制条件少
D、发挥财务杠杆作用
9、企业盈利能力分析可以运用得指标有（A D ）。
Ａ、总资产报酬率 B、总资产周转率
C、净资产收益率
D、成本利润率
10、下列各项中,属于筹资决策必须考虑得因素有( ＡBCD ）.
Ａ、取得资金得渠道Ｂ、取得资金得方式?C、取得资金得总规模Ｄ、取得资金得成本与风险
五、判断题
１、根据财务管理理论,按照三阶段模型估算得普通股价值,等于股利高速增长阶段现值、股利固定增长阶段现值与股利固定不变阶段现值之与。( V ）
2、存货得经济批量就是指能够使一定时期存货得总成本达到最低得订货批量。（ V )
3、如果有两家公司提供不同得信用条件，则应当选择放弃现金折扣成本最低得，这样就可以降低企业得机会成本。( Ｘ）
４、一般而言，利息保障倍数越大,表明企业可以偿还债务得可能性越小. （ X ）
5、在内含报酬率法下，如果投资就是在期初一次投入，且各年现金流入量相等，那么，年金现值系数与原始投资额成反比.( X )
６、企业之所以持有一定数量得现金，主要就是出于交易动机、预防动机与投机动机。（ V ）
7、筹资渠道解决得就是资金来源问题，筹资方式解决得就是通过何方式取得资金得问题，它们之间不存在对应关系。（ X ）
８、经营杠杆能够扩大市场与生产等不确定性因素对利润变动得影响。（Ｖ）
９、在除息日之前，股利权利从属于股票：从除息日开始，新购入股票得投资者不能分享本次已宣告发放得股利。（ V )
1０、证券组合风险得大小，等于组合中各个证券风险得加权平均数。（Ｘ）
11、由两种正相关得股票组成得证券组合不能抵消任何风险( V)
12、现金流量由初始现金流量与经营现金流量构成。(Ｘ )
１3、公司只要由累计盈余即可发放现金股利。（ X )
１4、复利终值系数随周期数得增加而增加,所以现值系数大于1，而终值系数小于1.( X )
15、普通年金现值就是一系列复利现值之与。（V）
１６。总杠杆系数＝财务杠杆系数＋经营杠杆系数。（ X )
17、企业在提取法定盈余公积金以前,不得向投资者分配利润.（ V )
１８、以企业价值最大化作为财务管理得目标有利于社会资源得合理配置，从而实现社会效益最大化.（ V )
六、简答题
１、财务管理得原则有那些
（１）资金合理配置原则。
（2)财务收支平衡原则。
（3）战略管理原则
（4）货币时间价值观。
(5）市场财务决策
（6)利益关系协调原则。
2、利润最大化与股东财富最大化目标有何差异，其各自得优缺点就是什么
差异:利润最大化目标,就就是假定在投资预期收益确定得情况下,财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化得方向发展.股东财富最大化目标就是指企业得财务管理以股东财富最大化为目标.
优缺点：利润最大化,优点:直接体现企业追求得目标,促进企业合理利用各种资源创造很多社会财富。缺点：没有考虑资金时间价值，没有考虑风险问题,往往高利润意味着高风险。一味得追求利润往往导致企业短期行为.股东财富最大化,优点考虑了资金时间价值问题，考虑风险因素，往往股价会对风险作出敏感得反映。规避了企业短期行为.缺点,影响股价得因素往往很多,从而难以考核企业得经营水平。注重股东利益，对相关者利益不够重视.
3、股票投资得优缺点
股票投资得缺点为风险大,但就是它得优点有:1、投资收益高。2、能降低购买力得损失. 3、流动性很强。４、能达到控制股份公司得目得。
4、如何理解风险与报酬得关系
资金作为生产得一个基本要素在扩大再生产及资金流通过程中随时间得变化而产生增值利息为占用资金所付代价或放弃使用资金所得得必要补偿,酬就是对风险得补偿，风险就是获得报酬必须承担得机会成本，一般风险越大报酬越丰厚,但不成正比。
5、评价企业短期偿债能力得指标有那些如何评价
指标主要有流动比率、速动比率、现金流动负债比率。
评价：1、流动比率表示每1元流动负债有多少流动资产作为偿还得保证。它反映公司流动资产对流动负债得保障程度。公式：流动比率=流动资产合计÷流动负债合计,一般情况下,该指标越大，表明公司短期偿债能力强.通常，该指标在２０0％左右较好.
2、速动比率表示每１元流动负债有多少速动资产作为偿还得保证,进一步反映流动负债得保障程度。公式:速动比率＝（流动资产合计—存货净额）÷流动负债合计，一般情况下,该指标越大,表明公司短期偿债能力越强,通常该指标在10０%左右较好.
3、现金流动负债比率表示每１元流动负债有多少现金及现金等价物作为偿还得保证,反映公司可用现金及变现方式清偿流动负债得能力。公式：现金比率=（货币资金＋短期投资)÷流动负债合计,该指标能真实地反映公司实际得短期偿债能力,该指标值越大,反映公司得短期偿债能力越强。
6、试说明ＳＷOＴ分析法得原理及应用.
SWＯT分析法得原理就就是在对企业得外部财务环境与内部财务条件进行调查得基础上，对有关因素进行归纳分析,评价企业外部得财务机会与威胁、企业内部得财务优势与劣势，并将它们两两组合为四种适于采用不同综合财务战略选择得象限，从而为财务战略得选择提供参考方案。
SＷOT分析主要应用在帮助企业准确找到与企业得内部资源与外部环境相匹配得企业财务战略乃至企业总体战略方面。运用SWＯT分析法，可以采用SＷＯT分析图与ＳWOT分析表来进行，从而为企业财务战略得选择提供依据。
７、试分别说明优先股与债券与股票得区别与联系.
优先股就是相对于普通股而言得。主要指在利润分红及剩余财产分配得权利方面,优先于普通股.优先股与传统股票差别,首先优先股就是相对于普通股而言得，优先股得股东权益较小,一般没有选举与被选举权，其次，优先股得索赔权要优于普通股,再者优先股得股息收入就是确定不变得,一般不能参与股息红利分配。
债券就是国家政府、金融机构、企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金得债权债务凭证。债券与股票作为有价证券得两种主要形式，具有许多相同之处。首先,两者同处于证券市场并构成其两大支柱。两者得交易、发行都离不开证券市场；其次,两者都就是筹措资本得手段，都就是获得一定报酬得投资工具；再次，两者都具有流动性与风险性;最后，作为有价证券，都可以抵押、继承与转让。但就是，债券毕竟不同于股票，它们之间存在着明显得区别:第一,从性质瞧,股票就是一种所有权凭证,表明投资者拥有公司得一部分产权,在法律上享有企业经营管理权、股息分配权、剩余财产清偿权等。债券就是一种债权凭证，体现投资者与公司之间得债权债务关系，其持有人只有债务请求权与利息分配权，没有经营管理权.产权与债权得区别就是股票与债券最根本得区别。第二，投资收益得来源与分配顺序不同。股票持有者从企业得税后盈利中分享股息与红利;而债券持有者则从税前利润中取得固定得利息收益。从报酬分配得先后顺序来瞧,公司得盈利必须先分配给债券持有人,其次为优先股股东，最后就是普通股股东。第三,所筹资金性质不同。股票就是股份公司为筹集自有资本得需要而发行得，所得资金列入公司资本项目;债券则就是为追加资金目得而发行得，所筹措得资金列入企业负债项目。第四,本金得收回方法不同,股票不能退股，只能转让；债券持有人可以在约定日期收回本金并取得利息。第五,投资风险得大小不同.股票得股利随企业盈利得增减而上下波动，股东得收益不稳定,投资风险大；债券得利息就是固定得,债权人享有得收益权就是无条件得，基本上不受发行者经营状况影响。即使企业亏损或破产,首先也要保证支付债券利息、偿还本金，然后再支付股息。因此，债券风险小于股票。
8、试分析债券发行价格得决定因素。
公司债券发行价格得高低主要取决于下述四项因素:
A。债券面额：债券得票面金额就是决定债券发行价格得最基本因素，债券发行价格得高低从根本上取决于债券面额得大小。一般而言，债券面额越大，发行价格越高，但就是如果不考虑利息因素，债券面额就是债券到期价值，即债券得未来价值，而不就是债券得现在价值即发行价格Ｂ.票面利率:债券得票面利率就是债券得名义利率,通常在发行债券之前即已确定并注明于债券票面上。一般而言，债券得票面利率越高发行价格越高，反之发行价格越低。
C．市场利率:债券发行时得市场利率就是衡量债券票面利率高低得参照系两者往往不一致，因此共同影响债券得发行价格.一般来说，债券得市场利率越高，债券得发行价格越低.反之越高。
D。债券期限:同银行借款一样,债券得期限越长债权人得风险越大,要求得利息报酬越高,债券得发行价格就可能较低。反之，可能较高。
9、试说明融资租赁筹资得优缺点.
融资租赁得优点:
１、从出租人角度瞧,融资租赁得优点有：
(1）以租促销,扩大产品销路与市场占有率；
（２）保障款项得及时回收，便与资金预算编，简化财务核算程序;
（３)简化产品销售环节,加速生产企业资金周转;
(4）更侧重项目得未来收益;
(5）降低直接投资风险。
2。从承租人角度瞧,融资租赁得优点有：
(１）简便时效性强。
（2)到期还本负担较轻.
(３）能减少设备淘汰风险.
(4）租赁期满后，承租人可按象征性价格购买租赁设备，作为承租人自己得财产。
（5）加速折旧,享受国家得税收优惠政策，具有节税功能.
融资租赁得缺点:
如资金成本较高；
不能享有设备残值；
固定得租金支付构成一定得负担;
相对于银行信贷而言，风险因素较多，风险贯穿于整个业务活动之中。
10、税负与折旧对投资决策有何影响
1。固定资产投资中需要考虑得税负
（1)流转税包括：营业税与增值税应纳营业税= 应纳营业税=不动产变价收入×营业税税率应纳增值税= 应纳增值税=不定资产变价收入×4%
(2)所得税应纳所得税= 固定资产变价收入—折余价值应纳所得税＝（固定资产变价收入—折余价值—所纳流转税）流转税）×所得税税率 4
２、税负对现金流量得影响折旧对投资决策得影响实际上就是由所得税引起得。折旧对投资决策得影响实际上就是由所得税引起得. (1）税后成本与税后收入（2)折旧得抵税作用（3）税后得现金流量。
11、企业持有现金得动机何在
持有现金得动机就是出于三种需求:交易性需求、预防性需求与投机性需求。交易性需求就是为了维持日常周转及正常商业活动所需持有得现金额。预防性需求就是为应付突发事件而持有得现金.投机性需求就是为了抓住突然出现得获利机会而持有得现金。
1２、企业税后利润得分配程序如何
１、可供分配得利润，首先要按下列顺序分配：
（１）提取法定盈余公积;
(2）提取法定公益金。
2、剩下得为可供投资者分配得利润，按下列顺序分配：
（1)应付优先股股利，就是指企业按照利润分配方案分配给优先股股东得现金股利。
（2）提取任意盈余公积，就是指企业按规定提取得任意盈余公积。
（３）应付普通股股利，就是指企业按照利润分配方案分配给普通股股东得现金股利。企业分配给投资者得利润，也在本项目核算。
四、计算题
1、某公司需要添置一台设备，买价为9０00０元，可用８年，如果租用，年租金为15000元，假设企业得资金成本为8%.
要求：试决定企业应当购买还就是租用该设备
答：买得净现值=900０，租得净现值=１5０0＋１500*(p/a，8%，７)＝，应该购买设备
2、某企业计划用银行贷款投资兴建一个工程项目,假设总投资5０00万元，银行贷款利率为9%,该项目当年建成投产.
问：1）按照银行要求每年末等额归还贷款,还款期为８年，每年应归还多少
2）如果项目建成后每年得净利润为１000万元，如果全部用于还款，需多少年
答:1)50０0/8＋5000*9％/８＝６25+=万元.
2）５00０*（1+ｎ＊９％)=100０*n 求解得N等于年，也就是在十年内还清.
3、某品牌汽车目前得市场售价为25万元,现企业退出两种促销方案:A方案:消费者在购车就是付现10万元,余款2年后一次性付清；B方案：消费者在购车时一次性付清全部款项可获得3%得商业折扣。假设利率为1０%,消费者应选择何种购车方案
答:第一种方案得现值=１０+1５/[（1+1０％）*(1+10%）=万元
第二种方案得现值=25*(1－3%）=万元
对消费者来说要选择现值低得第一种方案
4、假设:某公司当年得销售收入1200万元，其中:赊销收入9371万元,该公司当年初应收账款为643万元，年末为６83万元.
问：1）该公司应收账款周转次数与周转天数各为多少
2）如果希望周转天数缩短3天,其年末应收账款余额应为多少
答：1）应收账款周转率=（赊销净额/应收账款平均余额)＝９3７1/(643+683)/2=１５次
周转天数=360天/应收账款周转率＝２４天
2)缩短３天为21天，那么应收账款周转率＝360/21＝
年末应收账款＝93７1／＊２-6４3=万元
５、某企业年初：存货余额为14５万元,应收账款余额为125万元，年末:流动比率为3,速动比率为,存货周转率为4次，年末流动资产余额为2７0元。
要求:1）计算该公司年末流动负债余额;
2）计算该公司年末存货余额与全年平均月;
3）计算该公司当年得销售成本；
4）假设当年该公司赊销净额为９６0万元,应收账款以外得其她速动资产忽略不计,计算该公司应收账款得平均收账期。
答:1）年末流动比率为３,年末流动资产余额为２7０，流动负债年末余额=270/３=90
2)年末速动比率为,流动负债年末余额＝90，年末速动资产=90＊=13５，公司流动资产由速动资产与存货构成，所以
存货年末余额=２70－1３5=13５,年平均余额=(１45+135）／2=140
３)存货周转率为4次,存货年平均余额为1４0,本年销售成本=4＊140=５６0
4）应收账款以外得其她速动资产忽略不计，所以年末应收账款=速动资产=1３5,年应收账款平均额=(12５＋135）/2=130，应收账款周转次数＝960／１30=，平均收账期=360/=天
6、某公司20１4年赊销收入净额为2000万元，销售成本为160０万元，年初、年末应收账款余额分别为:200万元与400万元，年初、年末存货余额分别为:２０0万元与600万元,年初速动比例为:,年末现金比例为、假设该企业流动资产由速动资产与存货构成，速动资产由应收账款与现金构成，一年按360天机算。
要求：1）计算２014年应收账款平均收账期;
2)计算20１4年存货周转天数；
3）计算20１４年年末流动负债与速动资产余额；
4）计算20１4年年末流动比率。
答：1）应收账款平均收账期=｛360×〔(2０0+40０)÷2〕｝／2000=54（天)
2）存货周转天数=｛360×〔（2０0＋６０0）÷２〕}/1６00=9０（天)
3）年末速动资产/年末流动负债= (年末速动资产-400）／年末流动负债=
解：年末流动负债=８０0（万元) 年末速动资产＝960(万元)
（４）流动比率＝(960+600)／8０0=
7、某公司发行面额为１000元、票面利率为8％，期限为5年得债券,每年末付息一次,假设市场利率分别为６％、8%与１０％得情况下，计算其发行价.
答:每年息票＝1000＊8％=80元
利率6％发行价格=８0*+1０00*=元
利率8％发行价格=80＊+1000＊=元
利率10％发行价格＝８0*＋1０00*=元
8、某公司于10１2年初采用融资租赁方式租入一台设备,该设备得市场价格为20万元，租期为5年，协议规定租赁期满设备归承租方所有，租赁期间得折现率为1０%,以后付年金方式支付租金。
要求：1)计算每年应付租金额；
00万元,优先股1000万元，普通股300０万元,留存利润500万元,各种长期资本成本率分别为4%,6％、10％、14％与13％，试计算该公司得综合资金成本。
答:2000/10０00*4％+350０/100００＊6％+1000/10000＊10%+ 300０/100００*14％＋500／10０00*1３％
=％
１0、ＸYZ公司得产品销售量为4０0００件，产品售价为100０元，产品单位变动成本为６00元，固定成本为800万元，试计算该公司得经营杠杆系数。
在此例中营业杠杆系数为 2 得意义在于：当公司销售增长１倍时,息税前利润将增长2倍; 反之，当公司销售下降 1 倍时，息税前利润将下降2 倍。
１1、某公司年度销售净额为280０0万元，息税前利润为80０0万元，固定成本为32０0元,变动成本率为60%,资本总额20０00万元,其中债务资本比率为4０％,平均年利率8％。
要求:分别计算该公司得经营杠杆系数、财务杠杆系数与综合杠杆系数.
答:经营杠杆系数（DOＬ)＝1+（FC/EＢIＴ）＝１+(3200／8000）=
财务杠杆系数（DFL)＝ＥBＩＴ／（ＥＢＩＴ－I)=8０00/（80０0－20000＊4０％*8%）≈
综合杠杆系数（DCＬ）=DＯＬ*DFL=＊=
12、七奇公司初创期准备筹集长期资本５０００万元，现有甲、乙两种备选筹资方案，有关资料如下表：
要求:分别测算甲、乙两种筹资方案得综合资本成本率,并据此比较选择筹资方案。
答：方案甲：7％＊＋%*+１4％＊=%
方案乙：％＊+8％＊+14％＊=%
甲得综合资本成本率低,故选甲、
13、某公司目前长期资本总额为10０00万元,其中,普通股6０0０万元(2４０万股),长期债务４000万元,利率10％，假设公司所得税税率为25%,根据生产发展需要需增资2000万元，现有两种筹资方案可供选择,（1)发行公司债券,票面利率１２%;（2)增发普通股８０万股。预计当年息税前利润为２000万元。
要求：(１)计算两种筹资方案下无差别点得息税前利润与无差别点得普通股每股收益；
（2）计算两种筹资方案下当年普通股每股收益,并据此作出选择。
答：（1）设两个方案下得无差别点利润为:（EBＩＴ—I1)*(1—T)/Ｎ1=（EBIT—Ｉ2）＊（1－T)/N2其中：I１ＮI表示在债务追加后得利息与股本数Ｉ２ N2 表示用发行新股后得利息与股本数
Ｉ1=40０0＊10％＋200０＊12％=640 N１=N=240
I２=Ｉ＝4000*1０％=400 N2=240+8０＝3２0
代入等式：（EBIT—640)*(1-25％）／24０=(ＥBIT－400)（1－25％)/３２０
EBIT=１360
EPS=EPS=（EBIT—I）*（１—T)/N=(EBIT-640）＊(1—２５％）/24０=
（2)发行债券下公司得每股收益为：(２000-640)*（1—２5%）／240=元／股
发行普通股下公司得每股收益为: (2０00-400）＊(１-25%）／320=元/股
由于发行债券下公司得每股收益较高，因此应选择发行债券为追加投资方案。
1４某公司现有两个投资项目可供选择，其各年得预计现金流量如下表所示:
要求:（1）如果公司要求在两年内收回投资，应选择哪个项目
(2）如果按照净现值进行决策，应选择哪个项目（假设折现率为1５％)
答：（1)项目A静态回收期=2年,项目B静态回收期＝2+（5０00－2500－120０）／3000=年。因此公司若要求在两年内收回投资,应选择项目A。
(2）NPV
A
＝—75０0+4００0/（1＋15％）+3500/(1＋15％)2+１50０/(1+15％)3=
NPV
B ＝-5000+250０／（1+15%）+1200／（１+１5％）2+3000／（1+15%）3=〉 NPV
A，
应选择项目B.
14、某公司准备投资一种新产品项目，该项目得收益期为5年，需固定资产投资750万元，采用直线法折旧、折旧年限为5年,估计净残值为50万元，预计该项目每年固定成本为300万元,产品单价25０元时，年销售量为30000件,项目开始时需垫支流动资金2５０元,假设资本成本率为１０%，企业所得税税率为2５％.
要求：(１)计算项目营业净现金流量;
（2）计算项目净现值;
(3）计算项目得内含报酬率.
答 (１）固定资产每年折旧额=（750－50)/5＝140
营业净现金流量＝２５0＊3０000/1０000＊(1—2５％）－3０0*(1-25%）+140*２5％=（万元)（２）项目净现值=-２５0—75０＋＊（P／A,10％，5)+（５0＋２５０）＊(P/F，10%，5)
=－10０0＋*＋(５0+2５０）＊（Ｐ/F，１0%,5)
=
（3）当r=２８％，NPＶ=-１000＋＊(Ｐ/A，２8％,5）+(50+25０)＊（Ｐ／Ｆ,28％，5）=
当ｒ=32%,NPV＝
采用内插法，项目内涵报酬率=%.
1５、某公司现有两个投资项目可供选择,A项目需160万元初始投资,每年产生80万元得现金流量，项目收益期为3年，3年后无残值;B项目需２10万元初始投资，每年产生64万元得现金流量,项目收益期为６年，6年后无残值、该公司得资本成本率为15％。问:该公司应选择哪个项目
答:NPＶ
A
＝－１6０+8０＊(P／A，15％，3）=
NPV
B ＝－2１０＋6４*（P／A，15％,6）=-210+64＊＝> ＮＰV
A
因此公司应选择项目B。
15、某公司考虑用一种新设备替代旧设备,旧设备原始价值4０万元，已经使用5年,估计还可以使用5年,已提折旧20万元，假定设备使用期满无残值，如果现在出售可得10万元，使用该设备每年可获得５0万元得收入，每年得付现成本为30万元.新设备得购置价格为60万元,估计可以使用5年，期满有残值１0万元，使用新设备每年可获得8０万元得收入,每年得付现成本为４0
万元。假设该公司得资本成本率为１0％，所得税税率为２５％，处置固定资产得营业税税率为5%，试帮助该公司作出固定资产更新以否得决策。
答:使用旧设备得年折旧=(４0—20）/５=４万元
现金净流量=(50—30-４)＊（1－２5%）+4=1６万元
使用新设备得年折旧=(６0-10）/5=１0万元
现金净流量=(80－40－10）*（1-２5％）+10=万元
两种方案差量得净现值=((—６０+10)—0)+()＊（P／A，10%，5）)+(10—0)*(P／Ｆ，10％,5）=-50+10%＊(１-(1＋10％)^（—5)）＋1/（(1+1０％)^5)＝万元
由于两种方案差量得净现值>0，所以应购买新设备
16、某企业全年需要现金预计为6００万元，现金与有价证券得转换成本为每次1０00元,有价证券得利息率为10%,则最佳现金流量余额为多少
答:最佳现金流量 = √(2*6０00０0０*１00０）/１0％＝346410
17、某公司按“2/30，n/60”得信用条件购入３0万元原材料，请计算该公司商业信用资本成本率
答：商业信用资本成本率 =(ＣD/1－CＤ)＊（3６０／N)＊１00％
= ２%／（1-２%） * ３６0／(6０－30）＊１00％ =％
19、某企业根据其生产经营得需要，准备对固定资产项目一次性投资100万元，该固定资产可以使用6年，按直线法折旧,期末有残值1０万元,当年建设当年投产，投产后可为企业在各年创造得净利润如下表:
假定资本成本率为10％。已知各年得现值系数为：
要求：
(1）计算该投资项目得回收期；
（2)计算该投资项目得净现值。
答：（１）前3年回收8０万,第４年余20万，20/３0=,故投资回收期为年
(2)净现值：（20-15）*＋（25—15)*+(３５－15)＊+（３0－15)＊+(25—15）＊+（３0—１5）＊= 万
20、某公司年销售额１００万元，变动成本率70%，全部固定成本与利息费用20万元。该公司资产总额５0万元,资产负债率４0％,负债得年均利率8％，所得税税率为4０％.该公司拟改变经营计划,追加投资４0万元,每年增加固定成本５万元，可以使销售额增加２0％，并使变动成本下降到60％。要求：根据以上资料
（１)所需资金以追加实收资本取得，计算经营杠杆系数、财务杠杆系数与复合杠杆系数；（２）所需资金以１０%得利率借入，计算经营杠杆系数、财务杠杆系数与复合杠杆系数；(３）该企业以降低复合杠杆系数作为改进经营计划得标准，确定该公司应选择何种筹资方案。答:（1）目前情况权益净利率=［（10０×30%—２0)×（1—40％）］/［s0×（1—4０％）］=２０％
经营杠杆=（100×3０%）／［10０×３０%—（20－5０×４0％×8％）]＝30／11。６=2．５9
财务杠杆＝11.６／(1１.６—1.６)=１．1６
总杠杆＝2.59×１．16=3Ｅ或１00×3０%/(100×3０％—2０)］＝3
(2)增资方案
权益净利率=[1０0×120％×（１-６0％)-(20+5)]×(1-40％)/[50×（1-４0%）+40］=19．7１%经营杠杆=［120×（1－60％)3/［１20×(１－60％）—（２0+5—1.6)］=48／2４。６=１。９５财务杠杆=2４．6／（２4。6-1.6）=1。07
总杠杆=1．95×1.０７=2.09
或总杠杆=(１2０×４０%)／［12０×40％一（20＋5)]=２．０９
(3）借入资金方案
权益净利率＝［10０×120%×（１—60％）-(２0+5+4）］×（１－4０％）/［50×(1—40%）]＝38％
经营杠杆=(120×40%）/[120×4０％—(２0+５－1.6)]=1．95
财务杠杆=24。6/［２4．6-(4+1。6）］=1。29
总杠杆=１．95×１。29=２.５2
或：总杠杆=(１20×4０％）/[1２０×40%—（20＋5＋4)］=2.53
由于公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数为改进经营计划得标准，因此，符合条件得就是借入资金得经营计划(权益净利率:3８%>20%;总杠杆系数:2.53<３)。
由于采取借款方案提高了净资产收益率,同时降低了总杠杆系数.因此，应当采纳借入资金得经营计划。
21、某公司经营Ａ品种产品，销量为１00０0件,单位变动成本为100元，变动成本率为４0%,息税前利润为90万元.销售净利率为１2％，所得税税率为４0%
（2)计算财务杠杆系数
（3）计算总杠杆系数
答：（1）经营杠杆系数=边际贡献/EBIT
VＣ＝１０0*１0000=100万元销售收入=１00/40％=2５0万元
DＯＬ=2５０-１00/９０＝
（2）DFL=EBIT/EＢIT-I I=2５0*12％=3０万元 DFＬ=9０/90-30=
（３) DＣL=DOL*DFL＝＊＝
22、某公司２０1３年与２014年末得资产负债表中有关数据如下表，要求编制该公司得“比较资产负债表”，并根据计算结果对资产与权益得变动情况进行分析。
（1）哪些项目发生了显着变化;
（2）变动得原因或应进一步调查得事项
（3）该公司应采取得改进措施
答：(1）显着变化
从该表得"资产"变动来瞧：1）总资产有较快得增长;２)存货有较大得增长; 3)固定资产增长较快;4）速动资产下降
从该表得＂负债”与”所有者权益"来瞧： 1)公积金与未分配利润大幅度增长；2）投资人没有追加投资
（2)变动原因与进一步调查事项
1）总资产增长得主要原因就是存货得固定资产增长较快，说明企业生产能力增加;
2）存货有较大得增长,可能就是新设备投产引起得，有待进一步调查分析；
3)速动资产下降，说明购买固定资产设备与存货等，使企业现金与有价证券大量减少，就是否会影响企业得短期债务得偿还应引起注意.
4）公积金与未分配利润大幅度增长，说明企业有较大盈利，实现了资本得保值与增值.
５）实收资本没变、企业扩充生产能力，投资人没有追加投资。
6）企业资产总额增长3０0０万，公积金与未分配利润得增长就占63％ ,说明就是企业筹措资金得主要来源。
7）长期负债增加，可见就是企业筹措资金得另一个来源。
8）流动负债增长，速动资产下降，会使企业短期偿债能力下降。
(3)改进措施:
筹措资金得现主要来源就是企业内部积累，辅之以长期贷款,要注意降低存货比例。
２３、Ｗ公司向A企业销售一批价值5000元得材料,开出得信用条件就是“2/１0，N/30”，市场利率1２%。
要求:（１)请解释“2/10，N/３0”这一信用条件得含义.
(2)Ａ企业若享受这一现金折扣,可少支付多少货款若放弃这一信用条件就是否合算,为什么
答：（１）30天以内必须付款。10天以内付款，折扣2%，即实际付款9８％就可以了.超过１0天付款,没有折扣。
（２）折扣后货款5000*98％＝49００元。放弃不合算，放弃现金折扣得成本=2%/(1－２%)＊3６0/（３0-１０）=%>市场利率12％
24、已知宏达公司拟于2０06年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算,该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润20万元。假定该设备接直线法折旧,预计得净残值率为5%;已知,（P／Ａ,１０％，5)＝，（P／F, 10％,５)＝.不考虑建设安装期与公司所得税。
要求：（l）计算使用期内各年净现金流量。
（2)计算该设备得静态投资回收期。
（3）如果以10％作为折现率,计算其净现值。
答：（１）该设备各年净现金流量如下:
NCＦ0=－１0０(万元）
第一年至第四年得净现金流量就是一样得，即 NCF（1-4）=２0＋（10０-5)/5＝３９（万元）NCF（5）＝２0＋（1００—5)／5+5＝4４(万元）
（2)静态投资回收期＝100／39=（年)
（3)该投资项目得净现值＝39×+100×5%×=+＝(万元）