核行业军民融合产业前瞻总览及核医用篇

核行业军民融合产业前瞻

-总览及核医用篇

一、核行业分类

核技术在民用领域应用，大类行业分类包括核能动力行业与非动力核技术应用。

核能动力行业就是我们平时所说的核电行业的上下游，其产业链比较长，从上游的铀勘探、铀采冶，到中游的组件制造、元件材料研发制造、核电装备制造，组件制造又进一步细分为铀浓缩、元件制造两个核心环节，产业链下游是元件组件进入核电反应堆转化为动能发电，也就是核电站发电。核燃料进入反应堆燃烧发电后，生成乏燃料，因此，在核能动力产业链的后端又有乏燃料的处理，电站寿命期结束后，还要进行核电站退役治理。随着核能技术的进步，反应堆运营时间普遍从40年延长到三代反应堆的运营时间60年，反应堆退役还需要大约十年时间，因此一个完整的核能动力产业不仅产业链长，而且生命周期也在60-70年以上。此外，在反应堆主产业链之外，还有平行存在的反应堆设计，工程建设EPC，元件材料研发制造，核电设备生产制造、核辐射防护等辅助产业。假设一座三代技术的核反应堆成本造价10000元/kw，一座100万千瓦核反应堆造价约为100亿元人民币，而国际上现在较为主流的三代核电技术的核电站造价成本远远高于在这个价格之上，普遍在5000-7000美元/KW，因此围绕核能发电的市场规模非常可观。

核能行业上下游产业链如下图所示：

核技术应用的另一大领域是非动力核技术应用（简称“核技术应用”），在发达国家行业和市场发展成熟，市场规模巨大，以美国为例，2010年非动力核技术民用市场规模达6000亿美元（待确认），我国核技术民用市场却刚刚起步发展阶段。核技术应用市场一般涵盖-核医学、辐照加工及技术服务、核农学，以及服务于应用市场的放射源、加速器制造、同位素制备、辐照装置制造等辅助行业。

画了一张核行业图谱，如下：

国内拥有完整核产业连的中核集团在核能动力和非动力核技术应用产业的布局及相关下属单位，如下图所示：

二、非动力核技术行业

我国在非动力的核技术应用领域尚处于产业化的初始阶段，社会、公众对放射性的认知度不高，导致核技术应用在我国没有得到应有的普及，投资价值也没有充分发现。近年来，核技术应用产业的跨国公司以及大量民间资本逐渐看到了国内核技术应用的发展空间，并开始逐渐进入这个市场。

非动力核技术，也就是通常所指的同位素与辐射技术应用，按产业上下游进行分类，包括上游环节的放射性同位素生产制备，以及下游环节的核医用、工业应用、辐照环保、核农学四个主要应用市场。

同位素与辐射技术是指利用核发出的以及加速器产生的粒子和射线，与物质相互作用来研究和改造物质的技术，是核技术的重要组成部分，同位素与辐射技术的应用几乎涵盖了国民经济的各个领域，特别是放射性同位素应用，在医学、工业、农学、核测试分析中应用尤为引人注目。我国放射性同位素技术在制备和应用两个领域都取得了发展，制备包括放射性同位素和制品的制备，应用包括医学、农学、工业等领域的应用。

1.放射性同位素医用领域

1.1放射性核素药物

1.1.1分类及概念。核素药物又称为放射性药物，是指含有放射性核素、用于医学诊断和治疗的一类特殊制剂，其中获得国家药品批准文号的核素药物被称为放射性药品，是用于临床诊断或者治疗的放射性核素制剂或者其标记药物。核素药物按照临床核医学的用途分类如下：

其中，体外核素药物主要指放射性核素标记的免疫诊断试剂；体内核素药物又可分为诊断用核素药物和治疗用核素药物。

诊断用核素药物是用于获得体内靶器官或病变组织的影像或功能参数，进行疾病诊断的一类核素药物，也称为显像剂或示踪剂。诊断用核素药物中锝[ 99mTc]及其标记化合物占 80%以上，广泛用于心、脑、肾、骨、肺、甲状腺等多种疾患的检查；此外碘[ 131I]、镓[ 67Ga]、铊[ 201Tl]、铟[ 111In]等放射性核素及其标记物也有较多的应用；随着 PET/CT 显像仪器的推广应用，碳[ 11C]、氮[ 13N]、氧[ 15O]，尤其以氟[ 18F]等短半衰期正电子放射性核素的应用也逐年增多。治疗用核素药物是指在有载体或无载体情况下能够高度选择性浓集在病变组织产生局部电离辐射生物效应，从而抑制或破坏病变组织发挥治疗作用的一类体内核素药物。治疗用核素药物的种类也很多，碘[ 131I]是治疗甲状腺疾病的常用核素药物；锶[ 89Sr]、来昔决南钐[ 153Sm]、铼[ 188Re]等核素药物在骨转移癌的缓解疼痛核素药物体内核素药物体外核素药物诊断用核素药物治疗用核素药物东诚药业发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书 1-2-89 治疗中也取得了满意的疗效；其他核素药物还有钇[ 90Y]微球用于肝动脉介入治疗原发性或转移性肝癌；碘[ 125I]和钯[ 103Pb]等放射性密封籽源治疗难治性实体肿瘤取得了长足进展；碘[ 131I]和钇[ 90Y]

等放射性核素标记的单克隆抗体等生物分子药物用于霍金斯淋巴瘤和实体瘤的治疗等。1

1.1.2市场规模。核素药物是民用非动力核技术的重要应用领域，但我国的核素药物产业仍处于起步阶段，近年来核素药物产值以每年约25%的幅度增长，预计国内市场总额到2020年达到100亿元。近年来随着国内核医学的进步，国家和公众对于放射性药物认识的不断提高，国内核素药物产业发展较迅速。根据弗若斯特沙利文提供的研究报告，2016年核医药市场规模为39.26亿元，2021年将达到91.96亿元，年均复合增长率为18.6%。2012年中国人均放射性药品消费是1.8元/人，而同期的美国人均放射性药品消费为37.2元/人，预计到2016年中国人均放射性药品将达到

2.8元。我国显像诊断及治疗用放射性药品市场规模2012年14.15亿元，2016年达到22.66亿元，预计2021年56.37亿元，增长148%。2

1资料来源：东诚药业发行股份并募集配套资金暨关联交易报告书

2中国同辐股份公司路演材料

1.1.3资本市场与核医药行业。国内A股尚未有核素药物的上市公司，东诚药业2016年收购了成都云克药业有限公司，是国内核素药物进入资本市场的第一家。除此之外，2017年6月中国核工业集团旗下核技术应用产业公司中国同辐股份股份有限公司披露了H股上市招股说明书，预计年底前登陆H股。另外，东诚药业自从2016年收购了云克药业之后，又成立了核医学基金，着重布局核医药产业。2017年3月6日，东诚药业公告，拟收购南京江原安迪科正电子研究发展有限公司，并已签订相关的框架协议。继去年成功收购成都云克药业、Global Medical Solutions,Ltd.和中泰生物制品公司，东诚药业业绩大幅增长，东诚药业这次在核医疗方面再进一步。南京江原安迪科成立于2006年3月7日，经营范围为：体内放射性药品的生产、销售；正电子示踪剂和分子探针及配套设施的技术开发、技术转让、咨询服务及配套服务和销售配套产品。该公司官网显示南京江原安迪科是一家专业致力于民用非动力核技术在医疗健康领域推广应

用和产业化发展的高新技术企业，是“南京市放射性药物工程技术研究中心”。该公司是国内生产、销售18 F-FDG药品是最大的一家企业。

资本领域的这些动向表明，资本市场与核医药产业将逐渐深度融合，核医药领域将有更多企业进入资本市场，核医药行业的价值将得以发现，行业在资本推动下将进入快速发展阶段。

1.1.4行业上游是瓶颈-医用放射性同位素的生产及制备。医用放射性同位素是放射性同位素药物的原材料，医用放射性核素主要来自于人工制备，其主要来源包括核反应堆生产、加速器生产、从核燃料后处理废液中分离提取等，其中核反应堆生产放射性核素是主要途径。目前核素药物行业存在原材料供应风险，已经成为行业发展的瓶颈。在一定时期内全球医用放射性核素生产供应特别是半衰期短的医用放射性核素的生产供应仍将处于偏紧状态。

我国所需的医用放射性核素除钴[ 60Co]外大多来自于进口，核素药物生产企业大都存在医用放射性核素的供应风险。在同位素制备技术方面，我国在主要医用放射性同位素Mo99制备技术上比国外落后，除了Co60 和F18,几乎所有国内使用的放射性同位素全部依靠进口，这成为了我国放射性药物制备及核医学发展的行业瓶颈。目前世界许多国家都在研究替代传统反应堆的新方法以解决医用放射性核素的供应问题。我国也曾建设三座可用于生产放射性核素的反应堆，但其分属于不同的国有科研单位，各自承担国家的科研任务，放射性核素生产只是辅助任务，难以满足国内需求，国内企业成都云克药业也依托核动力研究院推进医用同位素生产堆MIPR及采用MIPR生产医用放射性核素项目。

根据中国同辐股份有限公司披露的招股书，近年来，生产放射性同位素药品/试剂需要的放射性同位素原材料，除钴60 氟18外，钼99、碘131、锶89等价格均出现上涨，尤其是受国外部分反应堆退役的影响，而下游药品制备需求增加，钼99和锶89、碘131、碘125价格出现了较大增长：