2019年韩国免税业深度研究报告

２０１９年韩国免税业深度研究报告

目录索引

韩国免税业：千亿规模快速增长，市内店为主，中国消费贡献超800亿元 (6)

市场规模：18年韩国免税销售额达172亿美元，同比增长35%，19Q1增长27% (6)

客源结构：18年中国消费者赴韩免税购物约830亿元，占比84%，近两年代购剧增 (7)

渠道结构：市内店占比超过八成，机场、离岛、口岸渠道多样化 (10)

竞争格局：乐天、新罗、韩国新世界寡头垄断，韩国免税业竞争激烈且或加剧 (12)

韩国免税业成功之道：政策支持市内店+零售业集中+化妆品工业具备基础 (14)

政策支持市内店：韩国政府支持市内免税店发展，免税店牌照不断增发 (14)

韩国零售业高度集中：规模大、渠道覆盖度、品牌合作悠久带来选品和价格优势 (17)

化妆品工业基础：韩国化妆品工业具备积累，善用韩流强势营销 (19)

中国免税业启示：韩国市内免税经验值得借鉴，境外消费回流空间较大 (26)

发展市内免税店：预计19年中国消费者在韩免税购物或超千亿元，超90%消费在市内店 (26)

集中力量做大龙头，形成免税零售的规模优势进而形成价格和采购优势 (27)

中国居民境外消费近五千亿元，免税渠道为成熟可控的引导回流渠道首选 (28)

图表索引

图1：18年韩国免税销售额达到172亿美元，同比增长35%，09-18年CAGR达21% (6)

图2：19年Q1韩国免税销售额同比增长27.0%，其中外国旅客消费额增长32.2% (7)

图3：2018年中国游客在韩国市内免税店购物达到117亿美元，同比大幅增长47% (7)

图4：2018年韩国市内免税店84%销售额由中国旅客购物贡献，占比较15年提升15个百分点 (8)

图5：2018年外国人在韩国免税购物消费额136亿美元，占比79% (8)

图6：18年外国人在韩免税购物消费额达136.4亿美元，同比大幅增长44.6% (9)

图7：18年外国人在韩国免税购物1820万人次，增长20.4% (9)

图8：17、18年国际旅客单价大幅增长69%和20% (9)

图9：2017年中国游客在韩国免税购物客单价高达5656元人民币，18年继续提升 (9)

图10：2018年中国旅客占赴韩外国旅客比例为31%，16年曾达到47% (10)

图11：2018年赴韩中国旅客数量为479万人次，同比增长15% (10)

图12：2018年韩国市内店渠道免税销售额占比达到81%，19Q1达到84% (11)

图13：18年韩国市内免税店销售额140亿美元，同比增长38.7%，19Q1增速32% (12)

图14：2017年乐天、新罗和韩国新世界市占率分别为42%、30%和13% (12)

图15：2019年Q1乐天、新罗和韩国新世界市占率分别为38%、31%和18% . 12图16：2018年以来韩国前三大免税运营商合计市场份额有所回升 (13)

图17：韩国国内免税业竞争激烈，乐天和新罗海外扩张步伐加快（单位：亿美元） (13)

图18：2013、2015和2016年韩国分别新增7、4、5张市内免税牌照 (14)

图19：目前韩国26家市内免税中，13家位于首尔，其中10家由大企业运营 .. 15图20：18年乐天购物、GS零售、韩国新世界和现代百货市占率分别为14%、7%、4%和2%，合计约27% (17)

图21：18年韩国零售业CR4约为26.6%，14-16年CR4超过40% (17)

图22：17年乐天百货、韩国新世界百货和现代百货市占率分别为14%、17%和8%，合计超过38% (18)

图23：17年韩国百货业CR3约为38.5%，14-16年CR3大于50% (18)

图24：2018年乐天购物销售额1782.1百亿韩元，零售市场份额14.1% (18)

图25：18年韩国新世界销售额518.2百亿韩元，百货市场份额22.1%，14-18CAGR20.1% (19)

图26：2015-17年香化品类占韩国免税销售额45.5%、51.2%、52.5%，不断提升 (20)

图27：2016年香化、时尚精品和手表首饰占韩国免税销售额54%、16%和15% (20)

图28：2017年韩国本土品牌化妆品销量占比41% (21)

图29：免税店韩国化妆品销售额中大企业和中小企业约各占一半 (21)

图30：2017年韩国化妆品工业总产值13.5万亿韩元，近5年CAGR为14.1% (21)

图31：近年来韩国化妆品产值与日本化妆品产值差距不断缩窄 (22)

图32：17年韩国化妆品企业数量5829家，同比增长17.5% (22)

图33：17年韩国化妆品产品种类超12万，同比增5.6% (22)

图34：2018年韩国化妆品出口总额达到62.6亿美元，同比增长26.6% (23)

图35：2018年韩国化妆品出口中国金额占韩国化妆品出口总额的42.4% (23)

图36：2014年以来中国进口化妆品金额加速增长，2014-18年CAGR达45.8% (24)

图37：18年爱茉莉太平洋收入5.3万亿韩元，同比增长3% (25)

图38：18年爱茉莉太平洋净利润33.5百亿韩元 (25)

图39：18年爱茉莉太平洋高端化妆品收入1.8万亿韩元 (25)

图40：18爱茉莉太平洋年海外销售额占比37.3%，近8年CAGR达29.25% .. 25图41：2016年爱茉莉太平洋中国销售收入约56.43亿人民币，同比增长47.4% (26)

图42：2018年中国居民在韩国市内店购物额达到804亿元，市内渠道占比约95% (27)

图43：2017年以来我国免税龙头中免集团快速扩张，19年或将超过全部韩国免税商（单位：亿美元） (27)

图44：2018年中国居民在境外奢侈品消费达到接近5000亿元人民币 (28)

图45：未来中国境内渠道高端消费复合增速预期保持快速增长 (29)

表1：韩国免税店类型多样，包含市内、机场、离岛等多种渠道 (11)

表2：增发韩国市内免税店牌照需要满足外国游客增长和销售额增长的条件 (15)

表3：首尔地区市内免税店特许经营牌照申请审评表评分体系（一级） (16)

表4：2016年关税法修改后韩国市内免税牌照费用提升 (17)

表5：2017韩国前10大产值化妆品产品有9款来自爱茉莉太平洋和LG生活健康 (24)

化工建设项目可行性研究报告内容和深度的规定(2005)

化工建设项目可行性研究报告内容和深度的规定(2005) 一、总则 1．根据国家关于编报可行性研究报告的内容必须达到规定的深度要要求及固定资产投资项目试行资本金制度的规定，结合化工建设项目的具体情况，为进一步搞好建设前期工作，努力实现固定资产投资项目决策的科学化，提高投资经济效益，特将(1992)化计发第995号文发布的《化工建设项目可行性研究报告内容和深度的规定》修订补充为本规定。 2．可行性研究是建设项目前期工作的重要内容，是建设程序中的重要组成部分。项目立项后必须进行可行性研究，编制和报批可行性研究报告。 3．可行性研究报告由项目法人委托有资格的设计单位或工程咨询单位编制。可行性研究报告应根据国家或主管部门对项目建议书的审批文件进行编制。应按国民经济和社会发展长远规划、行业、地区发展规划及国家的产业政策、技术政策的要求，对化工建设项目的技术、工程、环保和经济，在项目建议书的基础上进一步论证。 4．可行性研究报告必须实事求是，对项目的要素进行认真的、全面的调查和详细的测算分析，做多方案的比较论证；具体论述项目设立在经济上的必要性、合理性、现实性；技术和设备的先进性、适用性、可靠性；财务上的盈利性、合法性；环境上的可行性；建设上的可行性。为项目法人和领导机关决策、审批，提供可靠的依据。 5．编制的可行性研究报告，内容要完整，文字要简练，文件要齐全。应有编制单位的行政、技术、经济负责人签字。负责编制可行性研究报告的单位，提供的数据资料应准确可靠，符合国家有关规定；各项计算应该科学合理；对项目的建设、生产和经营要进行风险分析，留有余地；对于不落实的问题要如实反映，并提出有效的解决措施。 6．项目主办单位要为编制可行性研究报告单位科学地、客观地、公正地进行工作创造条件；应向编制单位提供必要的、准确的有关基础资料；与有关单位研究落实建设条件，并签订意向性协议或取得有关单位对拟建项目的意见书。 7．化工建设项目经济评价，一般可按财务评价计算项目的效益和费用，分析项目的盈利能力、清偿能力。利用国际金融组织贷款和有些政府贷款的项目必须作国民经济评价。其他大中型项目是否作国民经济评价，可视具体情况和有关部门要求而定。 8．根据国家计委有关文件的要求，可行性研究报告是项目决策的

化工建设项目可行性研究报告内容和深度的规定

化工建设项目可行性研究报告容和深度的规定(2005) 一、总则 1．根据关于编报可行性研究报告的容必须达到规定的深度要要求及固定资产投资项目试行资本金制度的规定，结合化工建设项目的具体情况，为进一步搞好建设前期工作，努力实现固定资产投资项目决策的科学化，提高投资经济效益，特将(1992)化计发第995号文发布的《化工建设项目可行性研究报告容和深度的规定》修订补充为本规定。 2．可行性研究是建设项目前期工作的重要容，是建设程序中的重要组成部分。项目立项后必须进行可行性研究，编制和报批可行性研究报告。 3．可行性研究报告由项目法人委托有资格的设计单位或工程咨询单位编制。可行性研究报告应根据或主管部门对项目建议书的审批文件进行编制。应按国民经济和社会发展长远规划、行业、地区发展规划及的产业政策、技术政策的要求，对化工建设项目的技术、工程、环保和经济，在项目建议书的基础上进一步论证。 4．可行性研究报告必须实事，对项目的要素进行认真的、全面的调查和详细的测算分析，做多案的比较论证；具体论述项目设立在经济上的必要性、合理性、现实性；技术和设备的先进性、适用性、可靠性；财务上的盈利性、合法性；环境上的可行性；建设上的可行性。为项目法人和领导机关决策、审批，提供可靠的依据。

5．编制的可行性研究报告，容要完整，文字要简练，文件要齐全。应有编制单位的行政、技术、经济负责人签字。负责编制可行性研究报告的单位，提供的数据资料应准确可靠，符合有关规定；各项计算应该科学合理；对项目的建设、生产和经营要进行风险分析，留有余地；对于不落实的问题要如实反映，并提出有效的解决措施。 6．项目主办单位要为编制可行性研究报告单位科学地、客观地、公正地进行工作创造条件；应向编制单位提供必要的、准确的有关基础资料；与有关单位研究落实建设条件，并签订意向性协议或取得有关单位对拟建项目的意见书。 7．化工建设项目经济评价，一般可按财务评价计算项目的效益和费用，分析项目的盈利能力、清偿能力。利用国际金融组织贷款和有些政府贷款的项目必须作国民经济评价。其他大中型项目是否作国民经济评价，可视具体情况和有关部门要求而定。 8．根据计委有关文件的要求，可行性研究报告是项目决策的依据，应按规定的深度做到一定的准确性，投资估算和初步设计概算的出入一般不大于10％，否则视超出情况再议。 9．本规定适用于大、中型化工建设项目的可行性研究。对于老厂改建、扩建和技术改造项目，可根据本规定的要求，结合项目的原有基础条件和可利用设施情况，拟建设项目与企业总体改造规划的关系，如平衡、衔接等情况，进行编制。

2018年游戏直播行业深度研究报告

２０１８年游戏直播行业深度研究报告

核心观点一、游戏直播行业，当前与过去相比，有六点变化： 1）竞争格局—从“千播大战”到“双雄争霸” 2）直播内容—从“游戏单点突破”到“泛娱乐全面开花” 3）从“游戏影响直播”到“直播影响游戏” 4）从“主播凌驾平台”到“平台掌控主播” 5）技术革新的持续推动 6）监管增强，健康稳定内容生产平台具备长期竞争力二、行业纵向比较：游戏直播平台—货币化能力和单用户价值具备提升空间三、行业横向比较：斗鱼、虎牙发展侧重点不同斗鱼：头部主播品牌效应突出，打造品牌护城河，开启多元变现模式，逐步提高盈利能力虎牙：游戏主播资源同样优秀，与歪歪强联动效应，腰部变现能力强四、海外对标看，亚马逊超前眼光收购Twitch，Twitch各项数据的加速成长和盈利模式多元化引领了行业发展五、我们认为，游戏直播行业赛道发展战略清晰，格局稳定，空间大且向电竞、泛娱乐等领域的可延展性强，行业龙头公司虎牙、斗鱼有望在未来全面受益，虎牙直播收入有望持续增长，长期净利润率达15-20%。

01游戏直播：越辩越明的清晰赛道 02 行业纵向比较：货币化能力和单用户价值具备提升空间04 海外对标分析：Twitch 05 相关公司讨论：虎牙 03 行业横向比较：斗鱼、虎牙发展侧重点不同

01 PART ONE 2017经营情况游戏直播：越辩越明的清晰赛道01

行业演进1 ：竞争格局—从“千播大战”到“双雄争霸” 行业早期：2015年，龙珠直播率先拿到腾讯投资，腾讯旗下《英雄联盟》TGA等赛事由龙珠独揽，游戏直播赛道开启混战模式。行业成长期第一阶段：2016 年，斗鱼在受腾讯和红杉投资后，迅速扩张，得主播者得天下，通过大批量高价挖主播，迅速与其他品牌拉开差距。行业成长期第二阶段：虎牙直播率先抓住《王者荣耀》、《绝地求生》的新品类机会，和斗鱼成为双强，同时其他游戏直播平台逐渐失去竞争力。行业成熟期：斗鱼虎牙率先实现盈利，斗鱼虎牙18年接受腾讯70 亿人民币投资，虎牙顺利登陆美股，斗鱼也会马上登陆资本市场，其他平台机会渺茫。资本助力，战略清晰资源聚合资本+新机会反应速度大资本游戏 ?2018年3月，腾讯6.3亿美元入股斗鱼，4.6亿美元入股虎牙，目前虎牙顺利登陆美股，市值破58亿美元，斗鱼也加速筹备上市进程，直播行业双雄格局已定。 ?斗鱼、虎牙谁是行业老大，目前斗鱼估值我们不得而知，但复盘行业演进史，在行业发展的关键点，斗鱼和虎牙均在资本、战略、行业项目敏感度上抓住了机会。资料来源：腾讯，长江证券研究所

韩国免税行业深度报告

韩国免税行业深度报告 2017年8月

目录 1韩国免税业全球最大，龙头“乐天免税”市占率过半................................. - 5 -1.1韩国免税业发展迅速，是全球最大的免税消费市场 .............................. - 5 -1.2早期，本国人均可支配收入、出境人数提升促进韩国免税迅速起步...... - 5 -1.3后期，亚洲赴韩游客迅速放大韩国免税业规模，中国游客是主力 ......... - 6 -1.4购物圣地+低价机票+宽松签证=韩国成为中国游客出国必选之地 .......... - 9 -1.5行业格局：乐天、新罗免税店双寡头 ................................................. - 10 -1.6渠道：市内店、机场店为主 ............................................................... - 13 -2济州岛免税政策：分为离岛免税、离境免税两种...................................... - 15 -2.1济州岛离岛免税：国企运营，本国居民消费占比高 ............................ - 15 -2.2对比：中国海南岛免税政策 ............................................................... - 18 -2.3济州岛离境免税：民企运营，中国游客销售占比高 ............................ - 19 -2.4韩国离岛、离境免税政策对比：离岛适用范围更广，但限额低........... - 20 -3韩国免税渠道：市内免税店独占鳌头 ....................................................... - 20 -3.1韩国1979年开放市内免税店，政府多次提升购买限额....................... - 20 -3.2韩国市内免税店购买便捷，取货方便 ................................................. - 22 -3.3对比：韩国离境免税政策较中国更宽松.............................................. - 23 -4他山之石：乐天市内免税店经营之道 ....................................................... - 23 -4.1明洞店位于首尔CBD，地理位臵独一无二 ......................................... - 24 -4.2供应链优势：免税品品牌齐全，价格最低 .......................................... - 27 -4.3借助集团地产资源，提供免税经营场所，节省经营成本 ..................... - 28 -4.4开创韩流文化营销，引领粉丝经济..................................................... - 28 -4.5参考韩国免税业，中免三亚海棠湾免税店具有增长潜力 ..................... - 31 -5萨德事件和中国行邮税改革冲击韩免税业，中国免税或受益 .................... - 32 -5.1萨德事件后，赴韩中国游客数急剧下降，严重冲击韩国免税业........... - 32 - 5.2代购监管趋严、假货泛滥，免税消费有望替代部分代购消费需求 ....... - 34 - 6 相关公司：中国国旅市内店一片蓝海 ...................................................... - 38 - 7 风险提示 ................................................................................................ - 38 - 图1、2016年韩国免税销售总额达720亿人民币，近十年CAGR约16% ...... - 5 -图2、韩国人均GDP迅速提升 ..................................................................... - 6 -图3、韩国出境人数迅速提升 ....................................................................... - 6 -图4、2010年后，海外游客在韩免税消费增长强劲....................................... - 6 -图5、亚洲赴韩游客人数锐增，中国游客增速尤猛........................................ - 6 -图6、韩国免税业过半销售额来自中国游客购买 ........................................... - 7 -图7、中国赴韩游客增速迅猛 ....................................................................... - 7 -图8、中国游客在韩人均旅游消费远高于其他游客........................................ - 7 -图9、中国游客在韩主要购买香化产品 ......................................................... - 8 -图10、Whoo和雪花秀是韩国免税店最热销的品牌 ....................................... - 8 -图11、Whoo后具有古代皇宫气息，受成熟女性喜爱.................................... - 8 -图12、雪花秀保湿效果好，受众为年轻女性 ................................................ - 8 -图13、中国赴韩游客数过去十年CAGR为24.57% ....................................... - 9 -图14、韩国是中国游客出国游首选国家 ....................................................... - 9 -图15、韩国是除香港、澳门、台湾外中国人最热门的出境目的地................. - 9 -图16、购物是中国游客出境游的主要目的.................................................. - 10 -图17、超八成中国游客出境游玩会在免税店购物 ....................................... - 10 -图18、2016年，乐天全球排名第二、新罗排名第五 ....................................- 11 -

2019年游戏直播行业深度研究报告

２０１９年游戏直播行业深度研究报告

目录 1. 游戏直播：鱼虎两相争，双雄竞苍穹 (2) 1.1 游戏直播方兴未艾，市场空间亟待开发 (2) 1.2 鱼虎相争，游戏直播进入双雄时代 (4) 2. 斗鱼：美股IPO在即，游戏直播明星光芒闪耀 (8) 2.1 公司简介：期待国内领先游戏直播平台亮相纽交所 (8) 2.2 财务简析：直播业务带动营收高增长，成本高企致持续较高亏损 (9) 2.3 详解斗鱼生态：聚焦电竞内容，网罗头部主播，打造游戏直播第一平台 (12) 3. 风险分析 (18)

1. 游戏直播：鱼虎两相争，双雄竞苍穹 1.1 游戏直播方兴未艾，市场空间亟待开发游戏直播行业市场规模与用户规模持续较快增长，市场空间仍具开发潜力。根据艾瑞数据，中国已在2016年超越美国成为全球最大的游戏直播市场，2018年中国游戏直播行业MAU已经达到美国市场的4倍。2018年，中国游戏直播市场规模达到132亿元，较2015年增长约15倍，预计2023年将达到398亿元，对应未来五年CAGR月24.7%，增速是非游戏直播市场的约2倍。从月活用户规模来看，2018年中国游戏直播行业MAU已经达到2.55亿人，预计未来5年CAGR为9.4%，用户增长仍具潜力。图表2：中国游戏直播行业MAU 资料来源：艾瑞咨询，中信建投证券研究发展部（注：未消除移动和PC用户之间的重复）游戏直播用户生命周期更长，电竞将扮演更重要的角色。根据艾瑞咨询预测，电竞直播市场占游戏直播市场规模的比例将由2018年的50.3%进一步提升至2023年的59.8%，电竞在游戏直播行业中所扮演的角色将更为重要。游戏直播用户一般而言拥有更长的生命周期，尤其电竞赛事直播对于维持游戏热度以及延长用户生命周期有着更重要的作用。以《英雄联盟》为例，该电竞游戏的游戏直播观看人数高于游戏本身的活跃玩家数——当游戏玩家不再活跃的时候往往并不会彻底流失，而是会转化成为电竞赛事的观众。

2018年韩国化妆品行业深度研究报告

２０１８年韩国化妆品行业深度研究报告

目录 1.历经百年风雨中前行，韩国化妆品逐步崛起 (3) 1.1.发展周期：逐步寻找正确路径，21世纪以来快速发展 (3) 1.2.连锁店发展：化妆品专卖店向品牌店转型成为趋势 (4) 2.韩国化妆品维持高速增长，集中度高且持续提升 (5) 2.1.韩国化妆品生产额、销售额持续增长，贸易顺差不断扩大 (5) 2.2.分品类看：护肤品占比高，彩妆、洗浴、眼部增长快 (7) 2.3.行业集中度：集中度高且持续提升 (7) 2.4.发展趋势：男士、天然以及抗衰老产品发展迅猛 (8) 2.4.1.韩国男士化妆品增长迅速 (8) 2.4.2.韩方天然化妆品备受宠爱 (9) 2.4.3.抗衰老化妆品市场崛起 (9) 3.爱茉莉太平洋与LG生活双寡头格局：产品研发与并购整合驱动行业变革 (10) 3.1.爱茉莉太平洋：产品定位清晰，研发实力以及海外增长助推公司成为行业龙头 (10) 3.1.1.七十年磨剑，铸就韩国化妆品行业龙头 (10) 3.1.2.品牌战略明确，产品线完善 (13) 3.1.3.从需求出发，重视研发创造精品 (14) 3.1.4.海外渠道占比不断提升，品牌专卖店亮眼 (16) 3.1.5.盈利能力改善明显，估值水平水涨船高 (18) 3.2.LG H&H：专注天然产品，并购助力做大做强 (19) 3.2.1.专注健康养生，并购做大做强 (19) 3.2.2.产品定位清晰，覆盖高中低端品牌 (21) 3.2.3.受益于高毛利率，加强研发下净利率仍稳步提升 (22) 4.韩国化妆品行业对中国的启示 (23) 4.1.优质的产品是赢得市场份额的最关键因素 (24) 4.2.对消费趋势的超强把握能力 (24) 4.3.注重消费者感受 (24) 5.投资建议 (24) 6.风险提示 (25)

2019年教育行业深度研究报告

２０１９年教育行业深度研究报告

前言关于整个国家对于教育的投入，大多数人都有较强的感性认知，知道体量是巨大的，但是没有量化的概念——总体量到底有多大？其中有多少来源于财政投入，有多少来源于其他渠道投入（社会资本等）？国家对于不同教育阶段的投入有何差异？不同省份对于教育的投入有何差异？本篇报告将从数据的维度对这些问题进行一一解析。本篇报告的三个核心结论是—— ①总量角度：教育经费多渠道筹集需求凸显，社会投入占比有望提升。整个社会对于教育的投入持续增长，自2012年以来，我国教育经费总投入占GDP比重均在5%以上，2018年达4.6万亿元。国家财政性教育经费占GDP比重均在4%以上，2018年达3.7万亿元，预计短期内该比重会相对稳定。我国教育经费中80%以上来源于国家财政性教育经费，国家财政性教育经费中地方财政性教育经费占比超90%，地方财政教育支出是整个社会对于教育投入的主力来源。地方公共财政教育支出在2012年对于地方财政的压力达到高点（占地方财政收入/支出比重分别为33.0%/18.8%），且目前该现状未有明显缓解，我们认为这可能是2012年之后相关政策出台的重要引发原因之一（2013年上海和温州两地开始营利性学校试点），加大民办教育力量投入需求突出，非财政的教育经费占比有望提升。 ②分阶段角度：义务教育阶段的财政支出占比近半，职业教育、幼儿园和高中占比略有提升，高等教育占比有所下降，预计结构性优化仍会继续进行。2016年幼儿园/义务教育/高中/高等占比分别为 3.8%/46.6%/9.6%/10.8%，幼儿园的财政投入远低于其他阶段，与其 17%的总人数占比不匹配，未来幼儿园公办化、普惠化是大趋势，而高等教育占比略有下降，伴随未来财政更多向低龄阶段倾斜，占比可能会有所调整，而这一趋势为民办高校的发展带来机会。2017年民办幼儿园/小学/初中/普高/中职/高等渗透率分别为 56%/8%/13%/13%/14%/24%，相较2004年分别增加 28/5/8/5/6/19pct，幼儿园民办渗透率极高，民办高等教育渗透率提升较快。“生均公共财政预算教育事业费”这一指标可以更加直观体现不同阶段的生均财政投入之间差距。根据最新数据，除幼儿园仍然低于 3000元/人以外，其他阶段均超过10000元/人，普通高等更是超过了 20000元/人。1997-2017二十年间我国经历了优先发展小学，之后是初中的过程，目前是处于加强稳固对于义务教育的投入，并加速发展学前、高中及高等教育的时期。 ③分地区角度：建议关注地方公共财政教育支出压力较大，教育资源相对不足的地区。结合6个指标的排名和赋值，我们对于各省市进行了综合排名，我们把得分大于等于3分的称为优势地区（18个），小于3分的称为非优势地区（13个）。我们认为该评分从财政角度出发，对民办学校的地理位置选择上有一定参考价值，得分越高，排名越靠前的省市，我们认为更需要民办学校的投入，对于民办学校的态度也更加欢迎，也有更大的概率在政策上给予高于平均的优惠力度，以此对于民办学校的投资地域给出一些建议。细分来看：5分的为一类优势地区（5个），包括广东、山东、河北、浙江、湖北；4分的为二类优势地区（8个），包括河南，广西，云南，江西，江苏，湖南，福建，上海；3分的为三类优势地区（5个），包括四川，安徽，贵州，山西，北京。在进行具体分析之前，我们先介绍在本文中会使用到的几个容易混淆的概念，：“教育经费”可以理解为“整个社会对于教育的投入总额”（最大口径），“国家财政性教育经费”可以理解为“国家财政对于教育的支出总额” （第二大口径），“财政性教育经费占教育经费的比重”可以理解为“整个社会对于教育的投入中财政的贡献程度”。“公共财政教育支出”可以理解为“一般公共财政对于教育的支出总额”（第三大口径）。

建设可行性研究报告的内容和深度规定

建设可行性研究报告的内容和深度规定篇一：核电厂初步可行性研究报告内容深度规定 1 范围 2 规范性引用文件 3 总则 4 报告编写内容与深度 4.1 总论 4.2 电力系统 4.3 厂址条件 4.4 环境保护 4.5 工程方案设想 4.6 厂址技术比较 4.7 投资估算和财务分析 4.8 结论和建议 5 报告附图定 6 报告支持性文件附录A（资料性附录）《厂址普选报告》内容要点条文说明前言根据《国家发展改革委办公厅关于印发20xx年行业标准编制项目计划的通知》（发改办工业[20xx]739号）的安排，由中国电力工程顾问集团公司制定《核电厂初步可行性研究报告内容深度规定》。

1996年11月13日，原电力工业部曾以“电计[1996]737号”文颁布《核电厂工程建设项目初步可行性研究与可行性研究内容深度规定（试行）》，使用至今已超过10年，其部分内容和要求已不能完全满足市场经济环境下的核电厂前期工作需要。按照“发改办工业[20xx]739号”文的安排，中国电力工程顾问集团公司组织专家在“电计[1996]737号”文的基础上制定本电力行业标准。限于我国核电机组的现有装机规模，核电工程建设经验有待进一步积累和丰富，本标准在今后执行过程中仍需不断补充完善。开展核电厂初步可行性研究工作时，除应执行本标准外，还应执行国家法令法规、国家标准、行业标准的有关规定。本标准的附录A是资料性附录。本标准由中国电力企业联合会提出。本标准由电力行业电力规划设计标准化技术委员会归口并解释。本标准起草单位：中国电力工程顾问集团公司、中国核电工程有限公司（原核工业第二设计研究院）。本标准主要起草人：赵锦洋、朱京兴、戴联筠、李武全、卢宏田、杨建祥、张力、张琳、傅耀宗、武红兵、杜建军、胡双跃、张弘、宋建军。 1 范围 1.0.1 1.0.2 本标准规定了核电厂初步可行性研究的基本工作内容和报告编制深度的要求。本标准适用于核电厂工程。

2019年护肤品行业深度研究报告

２０１９年护肤品行业深度研究报告

正文目录国内：发展起步阶段，护肤品行业风口 (4) 功效护肤快速发展期，本土品牌错位竞争 (4) 并无官方名分，大多指功效性护肤品 (4) 行业规模较小，细分板块中增速较高 (4) 欧美品牌占据高端，本土定位中端 (5) 消费者需求细化，产品功效差异化竞争 (7) 药房渠道受阻，线上口碑拉动快速增长 (8) 国外：历史悠久，产品制造、渠道专业化 (10) 欧美功效护肤品界定模糊，日本拥有“官方名分” (10) 欧美：历史沉淀，技术创新，打造高端品牌 (10) 日本：有法规制度可循，药妆店为主流销售渠道 (11) 国货突围：瞄准细分功能，乘社交营销之风 (14) 玉泽：家化旗下品牌，医研共创打造医学护肤 (14) 致力皮肤屏障修复，借助医生传播专业形象 (14) 线下药房渠道为主，线上渠道快速发展 (15) 薇诺娜：临床级护肤品牌，研发实力打造护城河 (15) 专注敏感肌修复，多家三甲医院验证 (15) 消费者口碑传播，社交新媒体营销助力 (16) 线下覆盖专柜、OTC，电商渠道快速增长 (17) HFP：新一代电商品牌，社交平台内容营销起家 (17) 以有效成分为特色，品牌口碑成长迅速 (17) 注重持续内容营销，线上渠道销售为主 (19) 图表目录图表1：我国特殊用途化妆品审批流程 (4) 图表2：欧莱雅的活性健康部门整体收入增速16年以来高于整体 (5) 图表3：我国功效护肤市场规模及增速（亿元） (5) 图表4：2017年全球功效护肤市场区域分布情况 (5) 图表5：理肤泉在我国终端零售规模 (6) 图表6：我国功能护肤市场竞争层次 (7) 图表7：我国目前功能护肤市场十大品牌 (7) 图表8：C2CC传媒功能护肤市场调研问卷Q：什么样的功能能吸引你？ (8) 图表9：C2CC传媒功能护肤市场调研问卷Q：小众品牌的优势有哪些？ (8) 图表10：娇兰佳人门店里薇姿、理肤泉、艾伊派的展柜 (8) 图表11：2016-2022我国功能护肤电商渗透率预测 (9)

教育行业深度研究报告超长精华版

教育行业深度报告教育从古以来就是中国人特别重视的一件事。古代时有“孟母三迁”的故事，仅仅为了孩子能接受更好的教育。而今天，这样活生生的例子成出不穷。笔者就曾经见到许多家长为了孩子接受更好的教育，举家搬迁。也有一些家长暑期带着孩子去异地拜见最好的老师。大量的教育机构也在寒暑期推出带有住宿的集训班课程。这种我们习以为常的现象在美国几乎无法想象。中国人自古以来就有非常强烈的“付出”精神。大量家长在自己身上花钱并不多，但是在孩子教育上的投入巨大，这导致教育行业在中国有比较强的定价权，甚至可以不断提价。长期看，中国教育行业的定价权未来可能比茅台酒都来的强。可以说，是具有强烈的“中国国情”。在勒庞的巨作《乌合之众》中，他曾经说过每一个民族都带有自己特有的基因，最终造就了这个民族的一些特性。在中国人几千年的历史基因中，就对教育非常重视。．同时随着中产阶级不断崛起，生育率的下降等，家长在单个孩子上投入的资源会大大增加，也让教育成为一个中长期能维持高景气的行业。今天，笔者就和大家交流一下对教育行业粗浅的研究以及商业模式上的思考。

行业特征：把中国教育行业进行分类，主要有K12，高等教育和职业教育三种。这三种有着完全不同的属性： 1）K12，是传统教育向在线的延伸。客户不是学生本人，而是家长。学生本人参与的积极性不是最高，很多来自于家长。很大一部分需求来自于应付考试。 2）高等教育，核心代表是网易公开课(MOOC的典型）和成人补习班。客户是成年人为主，以学习知识为主。参与的积极性很高。 3）职业教育，核心代表是达内科技。客户为成年人学习技能为主，竞争力来自于能否找到更好的工作。显而易见，K12是教育细分子行业中空间最大的。相比高等教育和职业教育，K12有两个不同点。第一就是很高的留存度。家长送孩子去补习班，只要体验和结果都不错，往往会放好多年。从一年级开始，一路到四五年级。很高的留存率会导致有口碑的K12教育培训机构获得持续不断的用户数增长，优秀的企业会迅速越来越大。

35～110kV输变电工程可行性研究报告深度要求

贵州电网公司 35～110kV输变电工程可行性研究报告内容深度规定（征求意见稿）贵州电网公司 2009年4月贵阳

前言为规范贵州电网公司35～110kV输变电工程项目可行性研究工作的内容和深度，加强输变电项目前期工作的管理，满足项目立项审批的要求，提高电网项目投资效益，为工程项目顺利开展初步设计提供基础，特制定本规定。本规定由贵州电网公司建设管理中心提出、归口并负责解释。由贵州电力设计研究院负责起草。本规定由下列人员编审：批准：审定：审核：主要起草人：

目录前言 1总则 (1) 2 可行性研究报告编制的基本要求 (1) 3 工程概述 (1) 4 电力系统一次 (2) 5 电力系统二次 (4) 6 变电站站址及工程设想 (5) 7 输电线路路径及工程设想 (9) 8 环境保护 (10) 9 节能 (10) 10 投资估算及经济评价 (10) 11 附件及附图 (11) 附录A 本规定用词说明 (13)

1总则 1.1 本规定适用于贵州电网系统内110kV输变电工程项目（包括变电和线路工程）的可行性研究工作。35kV输变电工程参照执行，并可适当简化。 1.2 可行性研究是工程项目前期工作阶段的一个主要设计文件，是编制可行性研究报告书的依据，并为工程的初步设计和推行的典型设计控制造价指标提供前提条件。 1.3 可行性研究工作须以电网规划为基础。必须贯彻国家的技术政策和产业政策，执行各专业有关的设计规程和规定，推进技术进步，控制工程造价。 2 可行性研究报告编制的基本要求 2.1 可行性研究工作重点是论证项目建设的可行性问题，确定工程建设规模、投产时间和评估项目投资的经济性。 2.2 可行性研究报告一般包括电力系统（一、二次）、变电站选址、线路选线、主要设计原则及工程设想、投资估算及经济评价等主要内容，并可根据工程项目具体情况做相应增减。 2.3 可行性研究报告应包括说明书，各专业相关图纸。设计文件与相关协议齐全，文字说明清楚，图纸清晰、正确。对设计方案应有分析比较。 3 工程概述 3.1 设计依据 3.1.1 报告编制的任务依据 1）经批准或上报的电网规划审查文件或上级主管部门指导性文件。 2）与本工程项目有关的其他重要文件。 3）与委托方签订的设计咨询合同或设计委托书。 3.1.2 报告执行的技术依据 1）国家和地方相关的法律、法规文件。 2）国家和电力行业相关的技术标准、规程和规范文本（注明标准、规程和规范的名称及最新版本编号）。 3）地方政府部门和各职能主管部门的相关规定。 3.2 工程概况

2021网络直播行业研究分析报告

2021年网络直播行业研究分析报告

目录 1.网络直播行业前景趋势 (5) 1.1技术发展推动行业前进 (5) 1.2“直播+”赋能各行业发展 (5) 1.3泡沫褪去行业竞争加剧 (6) 1.4成本升高推动商业模式探索 (6) 1.5用户拓展及主播扶持 (6) 1.6平台属性更趋专业化 (7) 1.75G或推动行业加速发展 (7) 1.8以“直播+”宣传主流价值观 (8) 1.9延伸产业链 (8) 1.10行业协同整合成为趋势 (8) 1.11服务模式多元化 (9) 1.12呈现集群化分布 (9) 1.13需求开拓 (10) 2.网络直播行业现状 (10) 2.1网络直播行业定义及产业链分析 (10) 2.2网络直播市场规模分析 (12) 2.3网络直播市场运营情况分析 (13) 3.网络直播行业存在的问题 (16) 3.1直播行业门槛低 (16)

3.2直播监管具有一定的延迟性 (16) 3.3直播平台存在数据失真问题 (16) 3.4行业服务无序化 (17) 3.5供应链整合度低 (17) 3.6基础工作薄弱 (17) 3.7产业结构调整进展缓慢 (17) 3.8供给不足，产业化程度较低 (18) 4.网络直播行业政策环境分析 (19) 4.1网络直播行业政策环境分析 (19) 4.2网络直播行业经济环境分析 (19) 4.3网络直播行业社会环境分析 (19) 4.4网络直播行业技术环境分析 (20) 5.网络直播行业竞争分析 (21) 5.1网络直播行业竞争分析 (21) 5.1.1对上游议价能力分析 (21) 5.1.2对下游议价能力分析 (21) 5.1.3潜在进入者分析 (22) 5.1.4替代品或替代服务分析 (22) 5.2中国网络直播行业品牌竞争格局分析 (23) 5.3中国网络直播行业竞争强度分析 (23) 6.网络直播产业投资分析 (24)

技术改造项目可行性研究报告的基本内容和深度

技术改造项目可行性研究报告的基本内容和深度一、总说明（一）项目名称项目名称：项目承办单位及法人：项目负责人：企业主管部门：（二）可行性研究工作的组织 1、本可行性研究工作的承担单位及其资质； 2、可行性研究工作的主要负责人及成员。（三）可行性研究概论 1、概述（1）改造目标及生产纲领、技术和设备方案、各项生产及配套条件等；（2）总投资及资金来源；（3）经济效益主要指标：财务内部收益率、投资回收期、贷款偿还期，财务外汇成本（或节汇成本），新增销售收入、产值、利润、销售税金、出口创汇等；（4）不确定性分析指标：盈亏平衡分析及敏感性分析结果；（5）社会效益。 2、结论该项目在技术上、市场上和经济上是否可行 3、建议如果可行性研究的结论认为该项目还存在什么问题，应提出建议。

二、项目提出的依据和必要性（一）依据 1、项目建议书及批准文件包括批准机关、文号、日期及主要结论。 2、其它文件委托单位提供的有关批准文件和资料。 3、可行性研究工作的范围简要说明可行性研究工作的范围及其深度要求。（二）必要性 1、项目的提出是否符合国民经济有关的长远规划、行业发展规划、技术政策、产业政策以及产品结构调整发展方向。 2、改造的目的和必要性要从推进企业技术进步、调整产品结构、适应市场需求、提高产品性能、质量、增加产量、形成经济规模、降低成本、节约能源、原材料、综合利用、加强管理、提高劳动生产率和经济效益以及与企业的改革、改组相结合等方面加以说明。三、承办全业基本情况（一）企业概况 l 、企业简介企业名称、所有制性质、隶属关系等简况。 2、厂址概况地址、占地面积、周边单位和环境及有无改造扩建余地、交通运输条件等。 3、物资供应情况主要原材料、燃料、能源供应的情况，主要协作关系。 4、职工人员情况职工人数及构成、劳动工资、工程技术人员所占比例及其构成等。 5、固定资产现状

教育行业研究报告

目录一、教育行业发展环境 (2) 1、国家政策的支持 (2) 2、经济发展的需要 (2) 3、民众意识的提高 (3) 二、教育行业结构划分 (3) 三、教育行业发展现状 (4) 1、百家齐鸣——促进教育培训发展 (4) 2、多家竞争，市场不正规——发展负面影响加深 (5) 四、教育行业发展挑战 (6) 1、教学资源的优质化 (6) 2、服务模型的完善化 (6) 3、教育技术的先进化 (6) 五、教育行业细分市场对比分析 (6) 1、学前教育 (7) 2、学历教育 (11) 3、专业培训 (14) 六、教育行业网络营销特点及策略 (17) 1、教育行业网络营销的优势 (17) 2、教育行业网络营销存在问题 (17) 3、教育行业营销策略改进 (17)

一、教育行业发展环境今年来，我国教育培训行业发展非常迅速，从统计数字显示，2000年我国的教育培训市场规模是100亿元，2001年是300亿元，2005年我国的教育培训业收入达到2000亿元，而且这一数字还在以每年30%的速度疯长。我们将从以下三方面分析发展飞跃的环境： 1、国家政策的支持 2002年底中国颁布了《民办教育促进法》，并与2003年9月1日生效，随后又出台了《民办教育促进法实施条例》对实施细则加以细化。《民办教育促进法》肯定了民办教育事业的公益性地位，国家对民办教育执行实行“积极鼓励、大力支持、正确引导、依法管理”的方针，民办学校和公办学校享有同等的法律地位，并且指出办学者可以获取合理回报。但是由于政策细则的不明确，民办教育培训事业虽有发展，但比较缓慢。直至2010年10月，国务院颁发了《关于较强职业培训促进就业的意见（国发【2010】36号）》，意见中指出“加强职业培训是促进就业和经济发展的重大举措”。同年11月，《国务院关于当前发展学前教育的若干意见（国法【2010】41号）》颁布，意见中指出“发展学前教育，必须坚持公益性和普惠性”，“必须坚持政府主导，社会参与，公办民办并举“。等一些列政策，促进了民办学校、教育、培训机构的大量滋生。 2、经济发展的需要中国仍处在产业结构转型的时期，对人才的培养需求呈现出新的变化。中国目前的产业结构存在一定矛盾：第二产业在经济中占比过大，其中高能耗、高污

2018年中国免税行业市场分析报告

２０１８年中国免税行业市场分析报告

目录 1、韩国：工业化转型塑造本国中产，中产消费令免税业兴起 ....................... - 4 - 1.1朴正熙政府1979年开放市内免税政策，韩国免税业走上快车道........... - 4 - 1.2中产阶级需要通过购买奢侈品获取身份认同，为免税业创造机会 ......... - 8 - 2、受益于中产崛起，“亚洲四小龙”免税业均高速发展.............................. - 10 - 2.1香港、台湾、新加坡:工业化转型→中产崛起→免税业兴起................. - 10 - 2.2“亚洲四小龙”孕育全球最多大免税商绝非偶然 ................................ - 12 - 2.3中国中产阶级不断扩大，孕育了中国本土免税商................................ - 14 - 3、欧美免税业没有亚洲发展好，原因在于亚洲奢侈品卖得贵 ..................... - 18 - 3.1中国免税店相对折扣力度高于欧美免税店 .......................................... - 19 - 3.2中国专柜价比欧美更贵的原因：高定价、高税负、高代理费 .............. - 22 - 4、价差会降低但不会消失，便宜奢侈品满足新兴中产需求......................... - 28 - 4.1近年中国与欧美的奢侈品价差缩窄..................................................... - 28 - 4.2多重因素使得中国与欧美价差存在不会消失....................................... - 30 - 5、欧洲文艺复兴世界主流文化，东亚人本质上花钱买文化......................... - 32 - 5.1奢侈品起源壮大于欧美，东亚人本质是对欧美贵族的模仿.................. - 32 - 5.2奢侈品发源于文化艺术中心：法、意、美 .......................................... - 33 - 5.3奢侈品消费本质是消费欧美文化，中国消费者支付溢价在所难免 ....... - 34 - 6、相关公司：中国国旅是中国免税行业唯一上市公司................................ - 35 - 7、风险提示............................................................................................... - 35 - 图1、日统时期，工业集中在北朝鲜，农业集中在南朝鲜 ............................. - 5 - 图2、朴正熙上台时，韩国产煤量远低于朝鲜............................................... - 6 - 图3、朴正熙上台时，韩国发电能力远低于朝鲜 ........................................... - 6 - 图4、朴正熙执政期间，韩国经济迅速赶超朝鲜 ........................................... - 6 - 图5、朴正熙时期，韩国人均GDP增速远超朝鲜 ......................................... - 6 - 图6、1960-1979年，韩国经济呈现指数式增长............................................. - 7 - 图7、韩国大力发展政府主导型经济，国企数增多........................................ - 7 - 图8、60年代初的韩国仍是农耕为主的国家 ................................................. - 8 - 图9、70年代末期，韩国已完成工业化转型 ................................................. - 8 - 图10、1980年1月，韩国乐天首家免税店开业 ............................................ - 9 - 图11、1986年韩国新罗首家免税店开业....................................................... - 9 - 图12、2016年韩国免税销售总额达720亿人民币，十年年复合增速16% ... - 10 - 图13、1960年DFS香港启德机场店开业 ....................................................- 11 - 图14、1960s起香港经济崛起......................................................................- 11 - 图15、台湾升恒昌市内店 ...........................................................................- 11 - 图16、台湾经济于上世纪60年代起飞 ........................................................- 11 - 图17、新加坡樟宜机场是全球免税业重要据点........................................... - 12 - 图18、新加坡于60、70年代开始现代化起飞............................................. - 12 - 图19、“亚洲四小龙”均培育出了全球领先的本土免税商 ........................... - 13 - 图20、工业转型塑造本土中产，产生对奢侈品需求，免税业因此兴起........ - 13 - 图21、韩国本国居民免税消费额近几年维持在百亿.................................... - 14 - 图22、亚洲赴韩游客人数锐增，中国游客增速尤猛.................................... - 14 - 图23、萨德事件后，首尔市内免税店销售额迅速下滑 ................................ - 14 - 图24、萨德事件后，韩国机场免税店销售额迅速下滑 ................................ - 14 - 图25、本世纪初，我国非农业从业人员迅速提升 ....................................... - 15 - 图26、我国中产阶级人数占比迅速提升 ..................................................... - 15 - 图27、韩国中产财富占比约5成，中国中产财富占比约3成...................... - 16 -