货币银行学

江南大学现代远程教育考试大作业

考试科目:《货币银行学》

大作业题目（内容）：

一、通货膨胀（10分）

答：通货膨胀是在一定时间内一般物价水平的持续上涨现象。在信用货币制度下，流通中的货币超过经济所需要的数量而引起的货币贬值和价格水平全面、持续上涨的经济现象。根据物价上涨速度快慢划分：爬行式通货膨胀.步行式通货膨胀.跑步式通货膨胀.奔腾式通货膨胀。根据表现形式划分：公开型的通货膨胀.隐蔽型的通货膨胀。根据形成原因划分：需求拉上型通货膨胀.成本推动型通货膨胀.供求混合型通货膨胀.结构型通货膨胀。

二、金融混业经营（10分）

答:所谓混业经营是指商业银行及其它金融企业以科学的组织方式在货币和资本市场进行多业务、多品种、多方式的交叉经营和服务的总称。金融混业经营，是指银行、证券公司、保险公司等机构的业务互相渗透、交叉，而不仅仅局限于自身分营业务的范围。金融混业经营是世界金融发展的大趋势，也是中国金融改革的最终目标之一。随着全球金融一体化和自由化浪潮的不断高涨，混业经营已成为国际金融业发展的主导趋向。在世界上大多数国家，包括美国、欧洲和日本，都实行混业经营的国际大环境下，中国金融业从分业经营走向混业经营，应该成为中国金融体制改革的最终选择和历史的必然选择。主要分为以下三种模式：1.全能银行模式。2.银行母公司模式。3.金融控股模式。从国内外的情况看，混业经营有诸多公认的好处，比如：为资金更合理的使用、更快的流动创造了有利条件；有助于金融各个领域之间发挥协同作用，减少或避免拮抗作用；有助于对风险的系统监管等。只有混业经营才有助于对风险的系统监管。

三、商业银行（10分）

答：是银行的一种类型，职责是通过存款、贷款、汇兑、储蓄等业务，承担信用中介的金融机构。[1] 主要的业务范围是吸收公众存款、发放贷款以及办理票据贴现等。 [2] 一般的商业银行没有货币的发行权，商业银行的传统业务主要集中在经营存款和贷款业务。:是以追求最大利润为目标，以多种金融负债筹集资金，以多种金融资产为其经营对象，能利用负债进行信用创造，并向客户提供多功能、综合性服务的金融企业。首先，商业银行具有一般企业的特征。其次，商业银行是经营货币资金的金融企业，是一种特殊的企业。第三，商业银行不同于非存款类金融机构。

四、货币乘数（10分）

答:所谓货币乘数也称货币扩张系数或货币扩张乘数，是指在基础货币（高能货币）基础上货币供给量通过商业银行的创造存款货币功能产生派生存款的作用产生的信用扩张倍数，是货币供给扩张的倍数。在实际经济生活中，银行提供的货币和贷款会通过数次存款、贷款等活动产生出数倍于它的存款，即通常所说的派生存款。货币乘数的大小决定了货币供给扩张能力的大小。指货币货币供应量对基础货币的倍数关系,亦即基础货币每增加或减少一个单位所引起的货币供应量增加或减少的倍数,不同口径的货币有各自不同的货币乘数.

五、论述题（60分）

金融风险如何防控

十九大报告以及2017年年底召开的中央经济工作会议都把防范化解重大风险放在了三大攻坚战之首，强调防控金融风险是防范化解重大风险攻坚战的重点。专家表示，加强金融监管、防范化解金融风险作为当前和今后一段时期金融工作的中心任务之一。

民生银行首席研究员温斌在接受《金融时报》记者采访时表示，从金融监管环境来看，近期一个重大的变化就是金融监管趋严，银行业如何能够在新的监管要求下，实现自身高质量发展的要求值得探讨。

温斌认为。“在强监管背景下，部分商业银行既有的经营模式难以为继，迫切需要加快战略转型和业务结构调整，从而适应新时代和新环境的要求。”“金融工作要紧扣时代特点和社会主要矛盾变化，以服务实体经济为己任，深入推进供给侧结构性改革，积极践行区域协调发展、创新驱动发展等重大国家战略。”他对此给出的思路是，银行业首先要大力支持供给侧结构性改革，包括提供针对性金融服务，助力“去产能”；坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”，定位服务房地产“去库存”；发展直接融资“去杠杆”；大力发展金融科技，提高银行运营效率，积极降费让利，降低企业融资成本；发展普惠金融“补短板”。

中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼对此认为，防控金融风险，要围绕金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环做文章。董希淼提及，一方面，实现金融与实体经济良性循环，是防控金融风险的根本举措。实体经济是金融业发展的根本，服务实体经济是金融业第一要务，2018年金融业还要采取更多措施，加大对实体经济的支持和服务力度。

另一方面，实现金融与房地产良性循环，是防控金融风险的重要内容。金融资源过于集中在房地产行业将产生较大风险，在做好房地产调控的同时，要注意防控房价下跌和债务违约的恶性循环。还要做好对房地产的合理支持，住房信贷方面要创新产品和服务，更好满足居民合理的购房和租房需求。

思考分析以下三个现实问题（字数不超过3000）。

1.为什么在“在强监管背景下，部分商业银行既有的经营模式难以

为继？

答：1、当今世界经济艰难复苏，全球依然面临通胀、热钱、资产泡沫等问题，这给宏观经济环境带来了很大的不确定性。比如过去鼓励加大房地产投资和地方融资平台贷款，目前就面临着新的变化。原来银行扩规模抢速度傍大户的经营模式难以为继，必须加快转型、持续创新、提升管理。商业银行因此制定了“发展零售、发展非利差收入、发展中小企业的方针。”

一是过度依赖同业渠道扩张表内资产规模。借助同业存单和同业理财，资金链条不断加长，而由于投资能力缺乏，部分机构对资金的主动管理程度较低，往往是从市场筹钱（存单、回购），转手又投向市场（同业理财、委外）。

二是表外理财扩张迅速，投资风险偏好较高。近两年理财业务快速发展，总规模接近30万亿元。由于表外资产投资约束少、风险控制相对宽松，加上客户端收益率存在刚性难以下行，银行理财资产端投资风险偏好明显较高，理财资产投向上信用债、同业理财、非标资产等项目占比较大。

三是市场风险管理能力偏弱。具备盯市特征（Mark to Market）的资产业务扩张后，银行机构面临的利率风险大幅提高，在资产负债普遍期限错配后，任何一家机构的违约将可能通过市场利率变化快速引发市场内其余机构的流动性风险，使得银行出现被动的抛售，在账面损失转化为现实损失的同时，产生整体风险的螺旋形放大。

面临上述现状，监管当局要降低系统性风险水平，唯一的选择是全面监管、整体防范。可供选择的措施包括通过加大力度规范同业业务、债券投资业务等识别度较高的业务模式，弱化机构之间的资金联系，防止单个机构流动性风险蔓延成为整个系统的偿付风险；同时在全市场流动性的收紧速度上保持循序渐进，提供“量够价高”、相对稳定的资金环境。对不易识别的期限错配等问题，通过制度性手段落实穿透原则，降低机构风险敞口，对信贷等领域风险同样提出规范要求，增强机构审慎经营意识；利用表内外总量控制的手段，降低银行扩表速度，保持资本充足性，提升机构安全垫厚度。

就商业银行而言，央行、银监会出台的强监管措施对业务开展有直接的影响，此外，由于近两年银行表内外资金委外行为增长，证监会对券商、基金等非银机构的监管措施也会对银行业务开展产生间接性的影响：

首先，央行公开市场操作变化主要影响银行资金业务、委外业务，并通过大银行同业业务向小银行负债业务传导。在公开市场上通过调节逆回购投放量、期限，并加大相对长期的货币政策工具（以MLF为主）的使用力度，商业银行可得资金的量价受到显著影响，尤其是中小型银行的资金业务以大银行同业融出为传导渠道，回购资金成本及回购增量难度有所提升，非银机构回购成本同样增加，对银行委外收益实现形成负反馈。央行推行MPA考核短期对银行资产业务影响较大。MPA将合意贷款管理扩大到广义信贷

管理后，银行投资业务、同业业务以及表外理财业务均开始受到一定程度的约束。MPA当前指标中暂未将同业存单纳入，对商业银行负债影响有限。

其次，银监会此次出台的多份文件范围较为宽泛，涉及商业银行业务经营、风险管理、内控机制以及管理层业务等。仅从商业银行业务经营看，几乎所有的表内资产类业务和同业负债业务，以及表外理财业务均在监管规范的范围内；信贷类业务影响相对较小，主要是从传统的风险和投向等维度进行规范，与以往监管要求并无太大差异，但力度可能超过往期；投资业务和同业业务由于以往监管要求并不严格，又是此次监管关注的重点，预计业务影响较大。

最后，证监会对委外定制型基金的规范一定程度上增加了银行表内外资金进行委外的难度，而提高交易所信用债质押门槛则限制了委外机构杠杆操作水平，但总体而言，商业银行的委外资金体量可能不如市场预期，单独考虑证监会相关措施的影响程度有限。今年以来证监会陆续出台收紧交易所公司债发行、着手整改券商集合理财中的非标类投资以及通道业务整改等措施，预计对商业银行表外业务可能产生间接的影响。

监管趋严虽会带来商业银行同业业务和金融市场业务的放缓，但不必然导致整体业务规模的收缩。如果资产端长期限资产抛售的流动性折价大于负债成本变动加银行对监管成本的估计，则银行大概率会选择高价维持负债规模，在资产自然到期后再执行缩表，不同银行错开缩表时机也能降低整体去杠杆对市场的冲击。另外，商业银行金融市场业务可能在规模稳定的前提下，以结构调整的方式完成监管合规要求，例如以自营投资低风险债券代替委外、以配置持有代替杠杆化交易等。

2.如何实现金融与房地产良性循环？

(1).防范泡沫风险严控资金违规入房市

2018年1月30日，全国社保基金理事会理事长楼继伟表示，房地产金融化是最重要的宏观风险点之一。过去一段时间以来，中低收入阶层通过投机性买房导致“加杠杆”较快，大量非住房贷款“暗度陈仓”流入房地产市场，其中消费贷款变相房贷的问题最为突出。同时总体看，涉房贷款占到银行业贷款总额的40%以上，如此之高的集中度将给金融体系带来隐患。当下，银行系统着力防范房地产泡沫风险，具体措施分两个方面：一是抑制居民杠杆率，重点是控制居民杠杆率的过快增长，打击挪用消费贷款、违规透支信用卡等行为，严控个人贷款违规流入楼市。二是继续遏制房地产泡沫化，严肃查处各类违规房地产融资行为。与此同时，为了满足购房者合理的购房需求，实行差别化房贷政策。具体看，针对楼市需求方，也就是购房者，控制其贷款成本及贷款的总体额度；对刚需、合理的改善性需求应予以适度支持；对投机性购房需求坚决抑制。住房信贷方面，在额度、利率上采取差别化政策。针对楼市供给方，也就是在房地产业开发端，金融业将坚决贯彻执行房地产调控的相关政策，严控资金违规流入房地产领域，不得向不符合相关要求的房地产开发企业提供贷款。

(2).支持租赁市场发挥金融工具匹配性

党的十九大报告指出，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，让全体人民住有所居。在这一基调下，中国房地产市场转型启

动。昔日“拿地卖房”模式举步维艰，越来越多的房地产企业选择向“出售与持有运营并举”转型。中国房地产市场出现从增量向存量转变的显著变化。中国银行业协会首席经济学家巴曙松认为，房地产的长效机制是一个一揽子计划，包含土地、金融、税收等一系列工具。中国房地产市场的变化，将对金融行业产生很大影响。通过在交易、税费、信贷等环节作适当的限制，来管控房地产市场中的过度投机行为。同时房地产行业的传统商业模式面临洗牌。房地产商有很大动力来探索新的融资方式。从金融角度看，银行业也在思考新的商业模式。2017年以来，以银行为主的金融机构正加速抢滩住房租赁市场。包括中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国交通银行、中信银行在内的多家银行“正规军”已经展开了对住房租赁市场的尝试。中联基金总经理何亮宇接受经济日报记者采访时表示，发展住房租赁市场，特别是长期租赁，需要发挥金融工具的匹配性。实现金融与房地产市场良性循环的新要求，核心就是从金融单边支持房地产市场的扩张增长转向支持租购并举住房制度的建设。而在这个过程中，房地产健康发展的每一个环节，都需要相应的金融工具来匹配和支撑，并通过资本市场形成闭环，用市场机制来倒逼，用公开透明的信息披露以及持续的监督和管理，来促使房地产业走向良性发展。

(3).创新金融产品租赁住房REITs走进风口

2017年年末，上海证券交易所传来好消息，重庆龙湖企业拓展有限公司申报的住房租赁专项公司债券经上交所预审核通过，获证监会核准。这意味着全国首单公募住房租赁专项公司债券正式“落地”。上交所相关负责人表示，推动住房租赁企业发行公司债券和资产支持证券是近期交易所债券市场发展的工作重点之一。何亮宇向记者解释，由于租赁房建设，尚不符合现行有效的开发贷政策，因此，住房租赁专项公司债，就是在租赁住房建设中替代开发贷的金融创新产品。国务院出台《关于加快培育和发展住房租赁市场的若干意见》，明确提出“支持符合条件的住房租赁企业发行债券、不动产证券化产品”。住房租赁专项公司债券的“落地”，可为资本市场服务住房租赁行业发展积累有益经验，对加快推进住房租赁市场建设起到积极的示范效应。与此同时，保利地产租赁住房REITs（房地产信托投资基金）、旭辉地产租赁住房REITs获批发行，标志着住房租赁市场与金融市场衔接，租赁住房REITs走进风口。租赁住房REITs是不动产资产证券化产品。通俗地讲，就是以商业物业、住宅等不动产财产或不动产收益权作为基础资产，以未来产生的运营现金流为投资人主要收益来源的金融产品。我国城市化经过10余年的高速发展，在住宅开发的同时，沉淀了大量优质的持有型物业，包括办公楼、零售物业、公寓、仓库、养老地产等，这些都是可以证券化的优良基础资产。据北京大学光华管理学院“光华思力”REITs课题组测算，中国公募REITs市场规模将达到4万亿元至12万亿元。何亮宇告诉记者，不动产资产证券化，是将这些持有型物业运营成熟后，进行证券化盘活，让各类资金来持有当投资人，把过去的贷款

变成今天的投资。这有三大好处：首先，不动产证券化符合现代金融的方向，发挥资本市场优势，从简单贷款向投资转变，从相对封闭向公开透明转变，从个性非标向标准化转变，倒逼银行不要做简单的存款放贷业务，而要进行投资考量。对于金融业来说，是打破刚兑的一个重要方向。其次，对于开发商而言，长时间占用资金会降低资金效率。其资金一个重要盘活退出渠道就是资产证券化。租赁住房证券化有利于租赁住房企业加快资金回笼，解决租赁住房投资回收周期过长的忧虑。而只要退出渠道有了解决出口，前端的投入资金就能更好引导房地产开发企业从“重拿地”投资的开发销售模式，向“重管理运营”的持有经营模式转型发展。最后，对于政府来说，有利于加大租赁住房房源的供给，助力租赁住房市场快速发展。持有型物业从拿地到投入运营相对稳定后证券化退出，周期大概在3年左右。把不动产资产证券化盘活是完成持有型物业与金融实现良性循环的闭环的一个重要环节，有利于把前期投入尽快盘活形成新的投资能力。资产证券化为房地产企业提供创新融资渠道和投资退出路径，同时，以租金作为收益来源的REITs安全性高，也能给社会资金提供比较好的投资渠道。北京大学光华管理学院教授张峥认为，REITs是金融服务供给侧结构性改革的重要抓手。建设REITs市场，将为PPP及基础设施投资提供可行的金融战略，为雄安新区的发展提供金融新思路，能够推动不动产行业产业升级和盈利模式的转变。

实现金融与房地产良性循环是防控金融风险的重要内容。金融和房地产良性循环要求金融既要支持、促进房地产市场的良性健康发展，但也不能助长投机和泡沫。

防范房地产金融领域风险的核心是理清其对市场的影响，并采取对应的措施。他建议，实行首付和利率反向调整政策，这样就可以把整个房地产金融政策对市场的影响降到最小。

目前金融业涉及房地产的业务总体平稳，但金融资源过于集中在房地产行业将产生较大风险。在做好房地产调控的同时要注意防控房价下跌和债务违约的恶性循环。同时，要做好对房地产的合理支持，住房信贷方面要创新产品和服务，更好地满足居民合理的购房和租房资金需求。

3.银行如何发展普惠金融“补短板？

改革开放40年，经济的高速发展带来了总量的提升，新型城镇化与农业现代化进程也在加速推进，但结构性不足与区域性失衡问题逐渐显现，尤其是城乡差距被进一步拉大。从中央提出供给侧结构性改革，到乡村振兴战略的规划，再到对中国社会主要矛盾的解读（即“我国社会的主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”），这一切都说明，经济已从强调“量”和“速度”的阶段，进入到了注重“质”和“效率”的通道之中。解决不平衡、不充分的问题，就是要在社会、经济领域的各个维度上“补短板”，这其中包括人、产业、区域三个方面的问题。认清短板是什么，才能对症下药，有的放矢。

2015年年底出台的《推进普惠金融发展规划（2016—2020年）》，明确提出了“到2020年，建立与全面建成小康社会相适应的普惠金融服务和保障体系”的目标。今年的中央一号文件指出，普惠金融重点要放在乡村。国务院总理李克强在政府工作报告中再次强调，支持金融机构扩展普惠金融业务。这一切都表明，金融业支持经济发展的角度正在发生变化，特别是从国家层面对于普惠金融的发展不断地提出并强化目标与要求，普惠金融正在成为补短板的“利器”。

从人的角度来看，普惠金融是推动精准脱贫的中坚力量。贫困人群本身就是普惠金融的重点服务对象，过去几年来，金融支持精准脱贫的各种创新举措收到了较好的效果，同时，农村金融供给正向着多元化、多层次的架构迈进，特别是传统金融供给主体与新型互联网技术主体优势互补性的融合发展正在成为一种必然趋势，数字技术推动下的普惠金融成本将大大降低，效率将进一步提升。

从产业的角度来看，普惠金融对小微企业的支持大有可为。金融业支持小微企业的发展在过去几年呈现稳步上升趋势，新旧产业的迭代会产生诸多产业链条之上的小微企业，而这些新兴的小微企业是整个产业创新与发展的重要基础，解决好小微企业融资难、融资贵的问题正是普惠金融的使命之一，也是补齐产业短板的重要推动力。

从区域的角度来看，普惠金融是乡村振兴的有力赋能者之一。乡村振兴战略的实施是一个中长期过程，需要积蓄足够的内在能量，能量的基础包括人、环境、产业、文化等诸多因素。普惠金融针对最底层的对象建立可持续的服务体系和能力，正是一种良性金融生态的重要依托。通过普惠金融的力量，越来越多的弱势群体被赋能，乡村振兴的发展基础将越来越坚实，全面实现“农业强、农村美、农民富”的目标将指日可待。

高质量发展是体现新发展理念的发展，使创新成为第一动力，协调成为内生动力，绿色成为普遍形态，开放成为必由之路，共享成为根本目的的发展。而普惠金融是以有效满足小微企业的创新创业融资需求，推动“三农”健康发展，助力全面脱贫致富，使全体人民共享改革发展成果的重要金融手段。同时，普惠金融对地区及产业协调发展，绿色生态文明建设有着重要的推动作用。可见，面对上述种种挑战，各方必须迎难而上。这既是补普惠金融发展的短板，也是在补高质量发展的短板。

“创新是金融服务永葆活力的不竭源泉，面对普惠金融商业运作，银行要解放思想，同时要坚持运用大数据、云计算、物联网、人工智能、区块链等金融科技，改造传统金融服务模式。”