投资项目的筛选标准

Company Document number：WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998

股权投资基金项目的筛选标准

第一阶段（约谈和网上搜集基本状况）

一般主要考虑是否是高成长性企业

- 所在行业：在国民经济结构中具有广阔的市场需求和增长前景；

- 企业选择：商业模式简单透明，具有较好的赢利性，净利润平均年增长率一般在20-25%以上；

- 企业家：企业创始人或主要管理层具有良好的领导能力，团结团队的能力，有前瞻性的思维创造能力，过去有良好的工作业绩，无负债无犯罪记录。

具体项目：在行业中有重要地位，或具有某一方面的潜在优势，或垄断性资源，但存在以下某方面的缺陷：

- 股权结构不合理，对公司治理产生负面影响；

- 由于管理水平地下，不合理的增加公司运营成本，并使公司亏损；

- 具有良好的技术优势，但市场定位错误导致企业不盈利；

- 相对于同行业竞争对手是竞争劣势，但具有优势互补的可能性与可行性。

如果以上情况都可以符合要求，项目经理可以做书面申请，申请进入第二阶段

第二阶段项目第二次审核评估（风控人员进驻项目尽调后做评估）

需要参考（审计师，律师，注册会计师给予专业书面建议）

律师----法人和企业的征信调查，抵押质押物，以及欠款应付账款的情况

注册会计师-----前三年财务报表和现金流分析，财务预测

审计师-----固定资产评估，账面资产评估

风控团队下项目尽调

1管理团队年龄状况（30-50岁有行业经验，能较快接纳新思路和的是否占管理层30%以上）

2 产品或者技术是否有稳定的购买客户（以往订单和资源情况）

3净资产和固定资产，历史业绩和企业负债情况

4 地税国税交税情况三年报表和核心员工档案

5项目可行性分析报告核实

6 征信情况（法人资产结构和股东控股情况说明）

根据以上调查资料，各项指标都符合要求就可以进入最后的评估委员会投票阶段

第三阶段评估委员会按照以上落实的项目数据进行风险分析并投票决议

如风险比较大就否定项目，如通过项目需指导产品经理和风控团队进行项目分析报告，落实募集说明书和募集具体事项！

1投资额度

2分几个阶段进行投资，资金托管，需要落实核心负责人

3 投后管理人选和权限

创业投资项目评估指标体系

创业投资项目评估指标体系构建研究何理冯科一、引言创业投资是指向主要属于科技型的高成长性创业企业所提供的股权资本，其目的是希望在被投资企业发展成熟后，通过股权转让获取中长期投资收益。创业投资基金所投资的项目，最终只有少数能成功上市或者被并购；而多数项目则表现平平甚至失败，无法带来投资收益。也就是说，创投基金不少时候“选择了差项目”。而且，还有一种现象，就是创投基金有些时候“错过了好项目”，即当初决定不投资的项目，后来该项目却经营成功了。因此，对于创业投资基金来说，如何从成百上千的投资申请中评选出合适的项目进行投资，是其运作过程中极为重要的问题之一。创投行业强调的是如何选择优质的项目，如果草率地筛选和评估，投资后尽管有一系列增值服务来辅导改正，但其效果会相差很远。本文所要研究的问题就是，创投基金应如何建立一套科学适用的评选决策流程和评估指标体系。二、创投项目评估指标体系文献综述创业投资的评选过程，首先体现在决策流程中，而项目评估指标体系一定是在决策流程的核心环节应用。Tyebjee & Bruno（1984）将创业投资决策流程划分为五个阶段：投资方案取得阶段、投资方案筛选阶段、投资方案评估阶段、投资协议阶段、投资后活动阶段。Fried & Hisrich（1994）通过对18家创业投资公司进行研究调查，将创投项目决策流程划分为六个阶段：投资方案产生、创投公司偏爱筛选、一般性筛选、初步评估、深入评估、结案。Stefano Caselli & Stefano Gatti （2004）则重点关注了投资前的决策阶段和决策标准，认为整个投资前决策阶段包括两个重要部分，并且在不同阶段评选的指标标准不同。在初步分析和评选阶段，指标包括区域（离VC的距离）、产业（结构、竞争分析、创新和发展能力）、产品（创新性和技术含量、独特性、专利、竞争优势）等。在深入分析和评选阶段，指标包括市场（发展维度、销售增长率、进入壁垒、差异化和成本领先领导者）、财务回报（预期现金流、所需资金额、退出方式）等。

投资项目的筛选和评估

狭义上讲，生物医药是指采用现代生物技术而生产的药，这类生物技术主要是指基因工程、细胞技术和蛋白质工程。广义上讲，一般是指医药行业，包括中药、化学合成医药、医疗器械等，这也是投资界一般认可的。目前的重点：基因药物未来的热点：与生物技术结合的中药。（3）、新材料产业新材料是相对于传统材料而言具有某种特殊性能的材料。按性能可以分为结构材料和功能材料两大类；按材料性质可以分为金属材料、无机非金属材料、高分子材料等。目前的重点：特殊性能材料、功能材料未来的热点：智能材料、纳米技术（4）、新能源产业主要是指节能、环保或替代传统化石燃料的新能源以及与此相关的产业技术等。这包括可再生自然能源的利用，如太阳能、风能、水能等，还包括人造能源的开发。目前的重点：节能技术，环保技术未来的热点：新能源技术、环境再生技术 3、传统产业的转型项目特点：与原产业有相似性可能的转型：电线电缆－－光纤机械－－半导体制造设备塑胶－－机壳、背光板

股权投资项目筛选评估

私募股权投资基金投资流程之项目寻找与评估私募股权基金的投资活动总的来说可分为四个阶段：项目寻找与项目评估、投资管理和投资决策、投资退出四个阶段。（一）项目寻找与评估 1项目来源私募股权基金要取得良好的投资回报，如何在众多项目中以较低的成本和较快的速度获得好的项目是关键。因此，通常，基金经理在充分利用公司自有资源的同时也会积极从外部渠道获取项目信息，整合内外部资源，建立多元化的项目来源渠道。一般来说，投资项目的来源渠道主要包括自有渠道、中介渠道以及品牌渠道等，具体如表2-2所示。各种信息渠道来源提供的项目信息质量存在差异，通常，通过个人网络、股东、业务伙伴获得的项目信息质量比较高，因此，基金经理在寻找项目过程中倾向于通过朋友、熟人、银行、证券公司、政府部门或会计师事务所、律师事务所等中介机构的介绍。另外，一些重要的投资洽谈会也是很好的收集项目信息的渠道，如我国举办的厦门9?8投洽会、天津洽融会等。

2、项目初步筛选项目初步筛选是基金经理根据企业家提交的投资建议书或商业计划书，初步评估项目是否符合私募股权基金初步筛选标准，是否具有良好发展前景和高速增长潜力，进而存在进一步投资的可能。对于少数通过初步评估的项目，私募股权基金将派专人对项目企业进行考察，最终确定是否进行深入接触。（1 ）项目初评项目初评是基金经理在收到创业项目的基础资料后，根据基金的投资风格和投资方向要求，对创业项目进行初步评价。私募股权基金通常都有一套自己的投资政策，包括投资规模、投资行业、投资阶段选择等，因此，在项目初评阶段，基金经理通常根据直觉或经验就能很快判断。常见的项目初步筛选标准如表2-3所示：表2-3 :项目的初步筛选标准

股权投资业务管理办法

股权投资业务管理办法为规范股权投资业务运作，保证公司投资资金的安全和有效增值，实现投资决策的科学化和经营管理的规范化和制度化，根据《创业投资企业管理暂行办法》、《国有企业资产管理暂行办法》、《公司章程》及其他有关规定特制定本办法。第一章总则第一条本办法旨在明确股权投资业务在运作过程中的管理，提高工作质量和工作效率，有效地控制风险，增强公司股权投资业务的整体竞争能力。第二条公司股权投资相关部门和人员应当勤勉尽责、诚实守信，认真履行对项目的审慎调查、核实的义务。第三条本办法所称的股权投资业务是指，公司使用自有资金或负责管理的直投基金，对企业进行股权投资或与股权相关的债权投资。第四条资金规模及来源公司股权投资资金来源于公司自有资金和受托管理的直投基金。首期资金为公司自有资金，规模为2亿元，未来可根据业务运行情况增加资金规模。投资项目退出的投资本金和收益可用于再投资。第五条投资区域本股权投资业务原则上投资于在区内注册的或其核心业务主体

在区内的企业。第二章管理架构第六条公司股权投资业务由公司董事会、投资决策委员会、经营管理层、投资管理部和法务风控部等共同管理和执行。第七条公司董事会为股权投资业务决策的最高权力机构，负责决定增加或缩减股权投资业务资金规模，聘任投资决策委员会委员，并授权投资决策委员会负责公司所有投资项目的评审及决策。第八条公司投资决策委员会直接对董事会负责，负责公司股权投资业务所有项目的评审及决策。第九条投资决策委员会由公司董事长、总公司经营班子成员、行业及投资领域的专家等组成。投资决策委员会中公司董事长和总公司经营班子成员为常设委员，每次投资决策会议需至少两名常设委员参加；而行业及投资领域专家委员则根据所审议项目情况从专家委员库中选择。投资决策委员会设主席一名，由公司董事长担任，负责会议召集和主持。第十条投资决策委员会中相关政府部门、行业及投资领域外部专家委员由董事会聘任。第十一条公司总经理（或主持工作的副总经理，下同）主持投资业务日常管理工作。第十二条公司投资管理部负责投资项目的具体执行，包括投资项目开发、筛选、尽职调查、投资方案设计与谈判、投资执行、后期管理、项目退出等。投资管理部实行投资经理负责制，每一项目由两

私募股权投资基金投资项目来源与评估(汇编)

私募股权投资基金投资项目来源与评估私募股权基金的投资活动总的来说可分为四个阶段：项目寻找与项目评估、投资决策、投资管理和投资退出四个阶段。（一）项目寻找与评估 1、项目来源私募股权基金要取得良好的投资回报，如何在众多项目中以较低的成本和较快的速度获得好的项目是关键。因此，通常，基金经理在充分利用公司自有资源的同时也会积极从外部渠道获取项目信息，整合内外部资源，建立多元化的项目来源渠道。一般来说，投资项目的来源渠道主要包括自有渠道、中介渠道以及品牌渠道等，具体如表2-2所示。各种信息渠道来源提供的项目信息质量存在差异，通常，通过个人网络、股东、业务伙伴获得的项目信息质量比较高，因此，基金经理在寻找项目过程中倾向于通过朋友、熟人、银行、证券公司、政府部门或会计师事务所、律师事务所等中介机构的介绍。另外，一些重要的投资洽谈会也是很好的收集项目信息的渠道，如我国举办的厦门9·8投洽会、天津洽融会等。表1：投资项目的主要来源渠道

2、项目初步筛选项目初步筛选是基金经理根据企业家提交的投资建议书或商业计划书，初步评估项目是否符合私募股权基金初步筛选标准，是否具有良好发展前景和高速增长潜力，进而存在进一步投资的可能。对于少数通过初步评估的项目，私募股权基金将派专人对项目企业进行考察，最终确定是否进行深入接触。（1）项目初评项目初评是基金经理在收到创业项目的基础资料后，根据基金的投资风格和投资方向要求，对创业项目进行初步评价。私募股权基金通常都有一套自己的投资政策，包括投资规模、投资行业、投资阶段选择等，因此，在项目初评阶段，基金经理通常根据直觉或经验就能很快判断。常见的项目初步筛选标准如表2所示：表2：项目的初步筛选标准

私募股权投资流程之项目寻找和评估

1、项目来源私募股权基金要取得良好的投资回报，如何在众多项目中以较低的成本和较快的速度获得好的项目是关键。因此，通常，基金经理在充分利用公司自有资源的同时也会积极从外部渠道获取项目信息，整合外部资源，建立多元化的项目来源渠道。一般来说，投资项目的来源渠道主要包括自有渠道、中介渠道以及品牌渠道等，具体如表2-2所示。各种信息渠道来源提供的项目信息质量存在差异，通常，通过个人网络、股东、业务伙伴获得的项目信息质量比较高，因此，基金经理在寻找项目过程中倾向于通过朋友、熟人、银行、证券公司、政府部门或会计师事务所、律师事务所等中介机构的介绍。另外，一些重要的投资洽谈会也是很好的收集项目信息的渠道，如我国举办的9·8投洽会、洽融会等。表2-2：投资项目的主要来源渠道 2、项目初步筛选项目初步筛选是基金经理根据企业家提交的投资建议书或商业计划书，初步评估项目是否符合私募股权基金初步筛选标准，是否具有良好发展前景和高速增长潜力，进而存在进一步投资的可能。对于少数通过初步评估的项目，私募股权基金将派专人对项目企业进行考察，最终确定是否进行深入接触。 (1)项目初评

项目初评是基金经理在收到创业项目的基础资料后，根据基金的投资风格和投资方向要求，对创业项目进行初步评价。私募股权基金通常都有一套自己的投资政策，包括投资规模、投资行业、投资阶段选择等，因此，在项目初评阶段，基金经理通常根据直觉或经验就能很快判断。常见的项目初步筛选标准如表2-3所示：表2-3：项目的初步筛选标准 (2)项目进一步考察由于项目初评只对项目的一些表面信息进行筛选，因此，对于通过初步评估的项目，基金经理需要进行进一步调查研究，对项目进行全面的技术、经济认证和评价，从而更全面地了解项目未来发展前景。项目评估要点如表2-4所示。表2-4：项目评估要点

PE投资项目的筛选和评估

投资项目的筛选和评估投资项目的筛选与评估是风险投资最关键的一环，一般来讲，在对项目进行选择时，要进行下面三方面的工作：投资行业选择；投资阶段选择；投资项目评估。一、投资行业选择 1、高新科技与传统产业＊衣、食、住、行、逸、乐、视、听、健、医是发展永恒的题材；传统产业是社会经济的基础；高新技术产业是新经济的代表；两者没有绝对的界限＊传统产业派生出创新企业，包括技术、管理、销售、服务的创新，每一个创新点都有投资亮点；高新技术向传统产业渗透，使传统产业得到改造、升级或换代＊高新技术企业的内容、对象不是永恒的界定，特定高新技术企业也会沦落为传统产业，不能固步自封。 2、高新技术产业的分类按科学技术的发展和对社会、经济发展所带来的影响，或者说构成现代文明的支柱，一般如下图分类：产业技术电子信息数字、光电子、传输等生物医药基因、细胞、蛋白质等新材料纳米技术、表面技术等新能源自然能源利用技术、新能源开发技术（1）、电子信息产业中国、美国、台湾等有不同的划分，但大致包含：通讯（Telecom.，Information）、宽频网络（Internet）、计算机（Computer）、软件（Software）、光电子（Electronics）、集成电路（IC）等。目前的重点：芯片及设计、宽带技术、软件等。未来的热点：无线通讯、光学网络等）、生物医药产业2（狭义上讲，生物医药是指采用现代生物技术而生产的药，这类生物技术主要是指基因工程、细胞技术和蛋白质工程。广义上讲，一般是指医药行业，包括中药、化学合成医药、医疗器械等，这也是投资界一般认可的。目前的重点：基因药物未来的热点：与生物技术结合的中药。（3）、新材料产业新材料是相对于传统材料而言具有某种特殊性能的材料。按性能可以分为结构材料和功能材料两大类；按材料性质可以分为金属材料、无机非金属材料、高分子材料等。目前的重点：特殊性能材料、功能材料未来的热点：智能材料、纳米技术（4）、新能源产业主要是指节能、环保或替代传统化石燃料的新能源以及与此相关的产业技术等。这包括可再生自然能源的利用，如太阳能、风能、水能等，还包括人造能源的开发。目前的重点：节能技术，环保技术未来的热点：新能源技术、环境再生技术 3、传统产业的转型项目特点：与原产业有相似性可能的转型：电线电缆－－光纤机械－－半导体制造设备塑胶－－机壳、背光板化学－－特种化学品、半导体研磨液

天使投资项目筛选和估值表 --超级天使投资

公司名称：日期：权重针对无收入初创公司的天使投资所需关注的要素和事项 0~30%(3X) 1 管理团队的优势影响创始人的商业经验 +++ 担任CEO的经营 ++ 担任COO,CTO,CFO的经验 + 担任产品经理的经验 0 多年的商业经验 - - 只担任过销售或技术人员 - - - 刚走出校门影响创始人的专业经验 ++ 在这个领域成功的经验 + 直接相关领域的经验 - 这个领域的新进入者影响如果有必要,让位给新的CEO ++ 愿意 + 有些情况下原因 0 中立 - - 有些情况下不愿意 - - - 不愿意影响创始人是否有被教育的潜力+ 有 - - - 没有影响团队完整性 +++ 团队完整且经验丰富 + 比较完整 0 一般 - 比较不完整 - - 非常不完整

0~15%(3X) 2 机会的大小影响公司的产品或服务所在的特定市场规模++ >5亿美元 + >1亿美元 - >5000万美元 - - <5000万美元影响公司五年后的收入预期 ++ >1亿美元 + >5000万美元 - <2500万美元影响市场中的竞争状况 + 弱 0 中等或无 - 强 0~15%(3X) 3 产品或服务影响产品及市场的定位如何? + 清晰专注直接 0 有些定位，需要专注 - - 定位模糊影响产品或服务有吸引力吗? + 强（是一种无副作用的“止疼药”）0 一般（是一种“止疼药”） - 无特点（是一种“维生素”）影响用户是否易于接受产品? + 是一种很容易理解和接受的改进型产品0 是现在市场中的一种创新产品 - - 产品针对一个全新的行业或领域影响产品或服务容易被复制吗? + + 坚实授权的专利保护 + 产品独一无二通过商业机密进行保护-被复制或取代有一定难度 - - 很容易复制

股权投资项目筛选评估流程

股权投资项目筛选评估流程私募股权基金的投资活动总的来说可分为四个阶段：项目寻找与项目评估、投资决策、投资管理和投资退出四个阶段。（一）项目寻找与评估 1、项目来源私募股权基金要取得良好的投资回报，如何在众多项目中以较低的成本和较快的速度获得好的项目是关键。因此，通常，基金经理在充分利用公司自有资源的同时也会积极从外部渠道获取项目信息，整合内外部资源，建立多元化的项目来源渠道。一般来说，投资项目的来源渠道主要包括自有渠道、中介渠道以及品牌渠道等，具体如表2-2所示。各种信息渠道来源提供的项目信息质量存在差异，通常，通过个人网络、股东、业务伙伴获得的项目信息质量比较高，因此，基金经理在寻找项目过程中倾向于通过朋友、熟人、银行、证券公司、政府部门或会计师事务所、律师事务所等中介机构的介绍。另外，一些重要的投资洽谈会也是很好的收集项目信息的渠道，如我国举办的厦门9·8投洽会、天津洽融会等。表2-2：投资项目的主要来源渠道

2、项目初步筛选项目初步筛选是基金经理根据企业家提交的投资建议书或商业计划书，初步评估项目是否符合私募股权基金初步筛选标准，是否具有良好发展前景和高速增长潜力，进而存在进一步投资的可能。对于少数通过初步评估的项目，私募股权基金将派专人对项目企业进行考察，最终确定是否进行深入接触。（1）项目初评项目初评是基金经理在收到创业项目的基础资料后，根据基金的投资风格和投资方向要求，对创业项目进行初步评价。私募股权基金通常都有一套自己的投资政策，包括投资规模、投资行业、投资阶段选择等，因此，在项目初评阶段，基金经理通常根据直觉或经验就能很快判断。常见的项目初步筛选标准如表2-3所示：表2-3：项目的初步筛选标准

PE基金投资项目筛选流程

PE基金投资项目筛选流程（之一）：项目受理与初评项目初步筛选项目初步筛选是基金经理或投资总监根据创业者提交的投资申请书或商业计划书，初步评估项目是否符合私募股权基金初步筛选标准，是否具有良好发展前景和高速增长潜力，进而存在进一步投资的可能。对于少数通过初步筛选的项目，

私募股权基金将派专人对创业者及项目企业进行考察，最终确定是否进行深入接触。第1步：受理投资申请在前面《创业者如何寻找到合适的VC》一文中，小编有提到VC项目信息来源的三类渠道：自由、中介、品牌。VC通过这些渠道接收到投资申请并受理。创业者由于是初次接触该投资机构，并不知道该机构是否对其感兴趣，为避免泄露过多地商业机密，一般只向基金提交简单的投资申请书或商业计划书摘要（Business Plan Executive Summary）。第2步：项目初评——根据基金投资政策剔除掉明显不符合的项目受资源背景、投资经验所限，大部分VC/PE都有自己的一套投资政策。由于很多申请项目并不符合该投资机构的投资政策，因此，需要尽快对

所申请项目进行初步评估，剔除掉明显不符合的项目意向，以减少后续进行项目审查的工作量，同时也避免创业者的不必要的误解。私募股权基金的投资政策一般包括以下方面：（1) 行业定位私募股权基金一般会遵守国家有关《外商投资产业指导目录》（若为外资基金）、积极投资国家鼓励性行业、慎重参与限制类（有很高回报除外），不涉足禁止类行业。某些全能型的私募股权投资基金对各个行业领域都感兴趣，会在任何行业的任何领域进行投资。而大多数私募股权投资基金属于专注型的，仅仅选择他们熟悉的某个或几个特定行业领域进行投资。如有的基金会专注于TMT行业，有的则重点投资于资源、渠道和终端消费等行业，还有一些专注于周期性弱、防范能力强、反弹速度快和成长性高的项目领域。投资圈主流的一条投资原则是：不熟不投。对于项目的投资申请，基金经理首先会考虑以下因素：

PE机构投资项目筛选及估值方法

梧桐树下整理 PE机构投资项目筛选及估值方法

梧桐树下整理 v中国PE/VC 大历史 v PE投资“一二三”方法论 v PE 选择项目及估值的几个原则：发掘价值、合理估值v几点展望

张宸博士、总经理 v 同济大学管理学博士，武汉理工大学经济学院硕士生导师、客座教授，历任上市公司保利地产（SH.600048），深圳机场（ SZ. 000089）投资业务主要负责人 v 10余年投资及上市公司运营经验，擅长上市公司资本运作及产业投资，2016年协助中广核核技术发展股份有限公司完成涉及70亿人民币规模的重大资产重组（中广核技 SZ 000881），并担任“ 深圳中广核核技术一期产业发展基金（有限合伙）”执行事务合伙人。 v 其他成功投资项目案例：当代明诚（600136）,天健集团（000090）,科陆电子（002121）v 深圳武汉理工大研究院科技金融转化中心常务副主任；v 深圳武汉理工大学校友会金融分会执行会长 v 坚持“以做实业的眼光做投资”，持中守正，稳中求进。梧桐树下整理

?2001年，创投崛起元年拓荒者们登上历史舞台，中国创投开启了自己的元年。世界范围内，互联网泡沫的余波未散，国外风险投资遭受重创。不过，远在东方的中国，风险投资行业正作为一个朝阳行业冉冉升起。 ?2003年，以老虎基金为代表，一批外资主流基金在这一年重返大陆，新一轮互联网布局开启。 ?软银亚洲主导的对盛大投资。从投进去到退出仅花了20个月，风投以16倍的回报退出，这个战绩已成为了中国MBA的经典案例。 ?2003年12月，携程网在纳斯达克上市，募资7560万美元。1999年5月成立携程网，当年10月就获得IDG的第一轮投资；次年3月获得软银集团的第二轮投资，2000年11月则再次获得凯雷集团为首的第三轮投资，三次共计吸纳海外风险投资近1800万美金。2001年10月携程网实现了盈利，2003年成功上市。 ?马云创立淘宝网。 ?2004年，中国创业投资延续了2003年以来的回暖趋势，投资更为活跃，并首次突破10亿美元大关。据当年清科创业投资研究中心数据显示，2004年的投资案例数量较2003年增加43%，投资金额上升28%，中国创投业由此进入到一个全面复苏和加速发展的时期。 ?2004年2月，阿里巴巴宣布获得日本软银集团、富达(Fidelity)、Granite Global Ventures和TDF风险投资有限公司8200万美元的战略投资，这是当时国内互联网企业获得的最大一笔私募基金。 ?美国上市迎来“窗口期”。在经历了互联网泡沫的“洗礼”后，中国互联网逐渐恢复了元气。随着2003年携程的上市，2004年中国互联网迎来了一个上市“窗口期”。除了盛大网络，空中网、51job、金融界等多达8家互联网企业也集中赴美上市。在这些互联网公司背后，都有着早期布局的创投机构。可以说，2004年让中国的创投者们第一次品尝到了“胜利的果实”。梧桐树下整理

PE投资流程及项目之筛选评估

PE投资流程之项目寻找与评估私募股权基金的投资活动总的来说可分为四个阶段：项目寻找与项目评估、投资决策、投资管理和投资退出四个阶段。（一）项目寻找与评估 1项目来源私募股权基金要取得良好的投资回报，如何在众多项目中以较低的成本和较快的速度获得好的项目是关键。因此，通常，基金经理在充分利用公司自有资源的同时也会积极从外部渠道获取项目信息，整合内外部资源，建立多元化的项目来源渠道。一般来说，投资项目的来源渠道主要包括自有渠道、中介渠道以及品牌渠道等，具体如表2-2所示。各种信息渠道来源提供的项目信息质量存在差异，通常，通过个人网络、股东、业务伙伴获得的项目信息质量比较高，因此，基金经理在寻找项目过程中倾向于通过朋友、熟人、银行、证券公司、政府部门或会计师事务所、律师事务所等中介机构的介绍。另外，一些重要的投资洽谈会也是很好的收集项目信息的渠道。 2、项目初步筛选项目初步筛选是基金经理根据企业家提交的投资建议书或商业计划书，初步评估项目是否符合私募股权基金初步筛选标准，是否具有良好发展前景和高速增长潜力，进而存在进一步投

资的可能。对于少数通过初步评估的项目，私募股权基金将派专人对项目企业进行考察，最终确定是否进行深入接触。（1 ）项目初评项目初评是基金经理在收到创业项目的基础资料后，根据基金的投资风格和投资方向要求，对创业项目进行初步评价。私募股权基金通常都有一套自己的投资政策，包括投资规模、投资行业、投资阶段选择等，因此，在项目初评阶段，基金经理通常根据直觉或经验就能很快判断。常见的项目初步筛选标准如表2-3所示：表2-3 :项目的初步筛选标准

股权项目投资管理规定方法

股权项目投资管理规定方法集团公司文件内部编码：（TTT-UUTT-MMYB-URTTY-ITTLTY-

项目投资管理办法 (一)总则部分 1.该办法制定依据该办法的制定依据包括《中华人民共和国公司法》和《公司章程》以及有关法律法规的规定，以及国内创业投资业的通行做法。 2.公司项目投资的基本内容 (1)语词定义及说明所谓项目投资，包括以各种方式进行的长期项目投资和短期项目役资，是指公司以股权或债权方式进行的项目投资。所谓长期项目投资，是指投资期限在一年以上，以股权投资的方式直接投资于高新技术企业或技术VC、PE企业，在设定的持股时间内采取多种变现方式撤出投资并获得增值的投资行为。普通股、优先股等都属于该投资方式。所谓短期项目投资，是指投资期限在一年以内，以国债现货及国债回购、新股认购或以机构投资者身份参与短期资金拆借、二级市场证券投资、可转股债投资、新股配售等方式进行短期资金运作的投资运作的投资行为。

公司采取基金型投资管理模式，投行部对项目的选择、立项、初审、尽职调查、拟投资项目的执行及已投资项目的管理等各种投资活动进行直接负责，根据所管理项目的投资金额获取相应的管理费，并按投资项目的增值获取相应的分红。 (2)部门设置及说明本办法所示部门，为公司远景规划标准配置，在公司筹备初期可简易配置部门架构，最终部门名称、架构设置以及各个部门定岗、定员、定责方案，以公司实际决定为准。 (3)项目负责人项目负责人一般规定由投资经理或投资经理级别以上人员担任，他应当独立承担项目的投资，而助理投资经理则规定必须与投资经理级别以上人员共同承担项目的投资，不得单独承担项目的投资。 (4)投资资金的分配为了确保公司能获得持续而稳定的投资收益，一般规定要对长期投资资金与短期投资资金进行合理分配。 (5)投资标准的规定投资价格应当合理，所投资项目应符合国家产业政策，产业具有发展潜力，优先选择经国家、省市有关部门论证、鉴定的项目。选择投资的项目应具备良好的市场前景、较强的竞争力和盈利能力，要有完整、务实、操作性强的项目实施计划和具备项目实施能力的管理队伍，产权明晰，财务管理规范。 (6)投资限制所投资企业要求担保的，应按股份比例承担担保责任，且须经公司投资决策委员会同意不得投资于非VC、PE领域；不得投资于承担无限责任的企业；不得为非所投资企业提供担保；不得直接投资于经营性房地产业务；不得从事未经董事会授权的其他业务；对单个项目的投资额不超过公司股本的10%。

投资项目的筛选标准

投资项目的筛选标准 Company Document number：WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998

股权投资基金项目的筛选标准第一阶段（约谈和网上搜集基本状况）一般主要考虑是否是高成长性企业 - 所在行业：在国民经济结构中具有广阔的市场需求和增长前景； - 企业选择：商业模式简单透明，具有较好的赢利性，净利润平均年增长率一般在20-25%以上； - 企业家：企业创始人或主要管理层具有良好的领导能力，团结团队的能力，有前瞻性的思维创造能力，过去有良好的工作业绩，无负债无犯罪记录。具体项目：在行业中有重要地位，或具有某一方面的潜在优势，或垄断性资源，但存在以下某方面的缺陷： - 股权结构不合理，对公司治理产生负面影响； - 由于管理水平地下，不合理的增加公司运营成本，并使公司亏损； - 具有良好的技术优势，但市场定位错误导致企业不盈利； - 相对于同行业竞争对手是竞争劣势，但具有优势互补的可能性与可行性。如果以上情况都可以符合要求，项目经理可以做书面申请，申请进入第二阶段第二阶段项目第二次审核评估（风控人员进驻项目尽调后做评估）需要参考（审计师，律师，注册会计师给予专业书面建议）律师----法人和企业的征信调查，抵押质押物，以及欠款应付账款的情况注册会计师-----前三年财务报表和现金流分析，财务预测审计师-----固定资产评估，账面资产评估风控团队下项目尽调 1管理团队年龄状况（30-50岁有行业经验，能较快接纳新思路和的是否占管理层30%以上） 2 产品或者技术是否有稳定的购买客户（以往订单和资源情况） 3净资产和固定资产，历史业绩和企业负债情况 4 地税国税交税情况三年报表和核心员工档案 5项目可行性分析报告核实 6 征信情况（法人资产结构和股东控股情况说明）根据以上调查资料，各项指标都符合要求就可以进入最后的评估委员会投票阶段第三阶段评估委员会按照以上落实的项目数据进行风险分析并投票决议如风险比较大就否定项目，如通过项目需指导产品经理和风控团队进行项目分析报告，落实募集说明书和募集具体事项！ 1投资额度 2分几个阶段进行投资，资金托管，需要落实核心负责人

投资项目评估公式表

序号教材页码公式 1 255 页经营成本=总成本费用—折旧费（含维简费）—摊销费—财务费用 2 254 页总成本费用=可变成本×生产负荷（%）+固定成本=单位产品可变成本×当年产量+固定成本 3 254 页可变成本=外购原材料+外购燃料及动力+计件工资及福利费 4 254 页固定成本=计时工资及福利费+折旧费+修理费+摊销费+利息支出+其他费用 5 253 页其他费用=总成本费用×百分比率或=工资总额×百分比率 6 253 页财务费用=借款利息净支出+汇兑损失+银行手续费7 253 页流动资金借款利息=年初借款余额×年利率 8 252修理费=固定资产原值×计提比率（%）

页=固定资产折旧额×计提比率（%） 9 251 页按平均年限法计算的折旧公式：年折旧率=（1－预计净残值率）/折旧年限预计净残值率一般为3%~5%。年折旧额=固定资产原值×年折旧率 10 251 页固定资产原值=建设投资+固定资产投资方向调节税+建设期借款利息 11 251 页工资及福利费=职工人数×人均年工资×（1+福利费率）福利费率参考值为14% 12 249 页期间费用=管理费用+财务费用+销售（营业）费用 13 249 页管理费用=生产制造成本×规定百分比（如3%） 14 249 页借款利息净支出=借款利息支出—利息收入 15 249 页汇兑净损失=汇兑损失—汇兑收益 16 249 页销售（营业）费用=销售（营业）收入×综合费率（如1%~2%）

17 生产成本=直接材料费+直接燃料和动力费+直接工资+其他直接支出+制造费用页 249 制造费用=折旧费+维简费+工资及福利费+其他制造费用 18 页 249 19 维简费=产品产量×定额费用页 249 20 采用生产成本加期间费用法估算总成本的表达式：总成本费用=生产成本+期间费用页 256 项目利润总额=销售利润+投资净收益+补贴收入+营业外收入—营业外支出 21 页 256 22 销售利润=产品销售利润+其他销售利润-管理费用-财务费用页 256 23 产品销售利润=产品销售收入-产品销售税金及附加-产品制造成本-产品销售费用页 257 可供分配利润=利润总额-弥补以前年度亏损 24 页 25 257所得税税额=应纳税所得额（利润）×所得税税率（如33%）

项目投资筛选流程

项目投资筛选流程 1、项目初审项目投资经理在接到商业计划书或项目介绍的三个工作日内，对项目进行初步调查，提出可否投资的初审意见并填制《项目概况表》。项目经过初选后分类、编号、入库。 2、立项申请与立项项目初审后认为需要对企业做进一步调查研究的，项目投资经理填写《立项审批表》，报公司项目考评会主席批准立项。立项批准一般在四个工作日内完成。经批准的项目，投资经理可以联系创业者进行访谈，投资者访谈时间为立项批准后的五个工作日内进行。公司项目考评会对项目进行评估，评估通过后可以进行尽职调查工作。参与人员：投资经理、公司项目考评会成员公司项目考评会：参与考评人员为 3人。成员为考评会主席（公司总经理、副总经理）、公司相关行业人员、在孵或毕业企业相关行业专家、外协专家等。项目评估通过的项目安排进行尽职调查，未通过的项目予以淘汰。评估结果反馈在项目考评会结束三日内完成。 3、尽职调查项目投资经理到项目企业进行尽职调查，并填写完成企业《尽职调查报告》。尽职调查认为可以投资的企业与项目，项目投资经理编写完整的《投资建议书》。尽职调查一般在二十个工作日内完成。 4、投资决策委员会审查投资决策委员会决定所有项目投资决策权。投资项目应取得投资决策委员会多数通过，最终由投资决策委员会主席做出投资决议。所有内部审查工作自接到项目投资经理提交完整材料之日起十个工作日内完成，并形成《投资决策委员会决策意见表》。投资决策委员会会议应在每两周召开一次，如有需要，可安排创业者到会。参与人员：投资经理、投资决策委员会成员投资决策委员会成员：参会人员为3至7人，成员为投资决策委员会主席（公司

投资项目评估报告

第一章投资环境分析 1.1社会环境（1）该工厂位于浙江省杭州市江干区近郊，周围地带经济发达，占用农田约50公顷，地理位置优越。（2）靠近铁路、公路、码头，水路交通便利，方便企业产品和原材料的运输，减少产品的运输成本。（3）靠近主要燃料和原材料产地，可以保证企业有充足的燃料和材料供应，并且水电供应可靠，具有较好的社会环境优势。 1.1自然环境（1）该工厂地处平原地带，地势平坦，利于企业产品的交通运输。（2）气候条件较好，很少有自然灾害发生。（3）附近有河流通过，可以为企业提供充足的水源和水上运输 1

2 第二章项目投资估算与筹措 2.1项目总投资估算本项目总投资达58642.6万元，包括建设投资估算（扣除建设期利息）47183万元，流动资金7998万元，建设期利息3461.558543万元。具体数据见表2-1：表2-1 项目总投资估算表单位：万元 2.1.1建设投资（扣除建设期利息）估算在该项目的建设投资涉及固定资产构建费、无形递延费用、预备费用，具体数据见表2-2：表2-2 建设投资估算单位：万元序号项目合计人民币 1 2 3 4 5 1 总投资 58642.6 22021.2 28623 2400 2400 3198 1.1 建设投资(扣除建设期利息) 47183 21232 25951 1.2 建设期利息 3461.56 788.892 267 2.7 1.3 流动资金 7998 2400 2400 3198

序号工程或费用名称估算价值建筑工程设备购置安装工程其他费用合计其中：外币 1 固定资产购建费4941 23519 16209 0 44669 1.1 主要生产项目3034 20447 8325 0 31806 1. 2 辅助生产车间38 3 0 0 0 383 1.3 公用工程249 1012 1021 0 2282 1. 4 环境保护工程38 5 1614 5380 0 7379 1.5 总图运输218 110 363 0 691 1. 6 厂区服务性工程0 0 0 0 0 1. 7 生活福利工程672 336 1120 0 212 8 1.8 厂外工程0 0 0 0 0 1.9 土地费用0 0 2 无形、递延费用900 900 2.1 无形资产830 830 2.2 递延资产70 70 合计（1+2）45569 3 预备费用1614 1614 3.1 基本预备费1311 1311 其中：外汇0 0 3.2 涨价预备费303 303 合计（1+2+3）47183 4 固定资产投资方向调节税 5 建设期利息3462 3462 建设投资合计（1+2+3+4+5）50644 3

史上最全关于私募股权投资基金的项目评估标准

史上最全关于私募股权投资基金的项目评估标准精彩内容对于私募股权投资基金来说，寻找好的企业、好的经营者或管理团队是非常具有挑战性的工作。寻找项目、初步评估和尽职调查是私募股权投资的基础，通过这三者的考验是投资能够进行的前提，在整个项目评估过程中，每个基金的偏好不同，其评估标准会有所不同，但一般遵循以下标准： 1企业和产品具有高成长性首先，企业具有高成长性，即公司能在较短时间内达到一定经营规模;其次，拟投资的企业必须具有一定的竞争优势，如先进的技术优势或在行业领域中处于较领先的地位;再次，企业要有好产品。好产品必须具备如下特征： (1)它不仅要能满足市场的现有需求。而且还要能够满足市场的潜在需求; (2)它必须具有独特性，具有良好的扩展性、可靠性和维护性，能够满足人们的某些特殊需求，从而能够在市场中获得独占或领先的地位; (3)它所服务的市场规模要足够大，这样才能为企业的高成长性奠定基础; (4)它必须是不易被模仿的，一个产品(或服务)对市场需求的满足性非常好，而且独特性也非常强，但如果它容易被模仿

和替代，就很难保持其市场地位。 2企业面对的市场足够好一个好的市场是成就好产品的首要条件。企业所面对的市场最好能够： (1)它能为风险产品提供规模足够大的发展空间; (2)它本身具有高成长性; (3)它对即将进入市场的产品(或服务)很容易接受，并且同时又能对产品(或服务)跟随者的模仿形成很高的壁垒; (4)市场能保持一定的竞争水平，企业所面对的竞争即包括同类产品的竞争，同时也包括替代品的竞争等。 3具有优秀企业家团队 “宁可投资一流的人才、二流的技术，也不投资一流的技术、二流的人才”，这句私募股权投资的口号足以见得企业管理团队的重要性。对企业的领头人也即企业家的评估中要求其必须具备以下素质： (1)战略思想，企业家的战略思想一般体现在企业文化和经营理念中，所以，选择具有长远发展战略眼光的企业家，对保

投资项目筛选报告参考样本.

投资项目筛选报告 (编制参考编制部门: 审核: XXXX 年 X 月制一、意向投资 A 项目摘要说明:在两页纸内完成本摘要。【摘要内容参考】 1. 公司基本情况 (公司名称、成立时间、注册地区、注册资本,主要股东、股份比例,主营业务,过去三年的销售收入、毛利润、纯利润,公司地点、电话、传真、联系人。 2. 主要管理者情况 (姓名、性别、年龄、籍贯,学历 /学位、毕业院校,政治面目,行业从业年限,主要经历和经营业绩。 3. 产品 /服务描述 (产品 /服务介绍,产品技术水平,产品的新颖性、先进性和独特性,产品的竞争优势。 4. 研究与开发 (已有的技术成果及技术水平,研发队伍技术水平、竞争力及对外合作情况, 已经投入的研发经费及今后投入计划, 对研发人员的激励机制。 5. 行业及市场 (行业历史与前景,市场规模及增长趋势,行业竞争对手及本公司竞争优势,未来 3年市场销售预测。 6. 营销策略 (在价格、促销、建立销售网络等各方面拟采取的策略及其可操作性和有效性,对销售人员的激励机制。 7. 产品制造 (生产方式,生产设备,质量保证,成本控制。

8. 管理 (机构设置,员工持股,劳动合同,知识产权管理,人事计划。 9. 融资说明 (资金需求量、用途、使用计划,拟出让股份,投资者权利,退出方式。 10. 财务预测 (未来 3年或 5年的销售收入、利润、资产回报率等。 11. 风险控制 (项目实施可能出现的风险及拟采取的控制措施。第 1页二、意向投资 B 项目摘要说明:在两页纸内完成本摘要。【摘要内容参考】 1. 公司基本情况 (公司名称、成立时间、注册地区、注册资本,主要股东、股份比例,主营业务,过去三年的销售收入、毛利润、纯利润,公司地点、电话、传真、联系人。 2. 主要管理者情况 (姓名、性别、年龄、籍贯,学历 /学位、毕业院校,政治面目,行业从业年限,主要经历和经营业绩。 3. 产品 /服务描述 (产品 /服务介绍,产品技术水平,产品的新颖性、先进性和独特性,产品的竞争优势。 4. 研究与开发 (已有的技术成果及技术水平,研发队伍技术水平、竞争力及对外合作情况, 已经投入的研发经费及今后投入计划, 对研发人员的激励机制。 5. 行业及市场 (行业历史与前景,市场规模及增长趋势,行业竞争对手及本公司竞争优势,未来 3年市场销售预测。

创新基金项目综合评价表(评分标准)

科技型中小企业技术创新基金项目综合评价表一、项目基本情况项目编号：项目名称项目承担单位项目推荐单位项目技术领域二、总体评价结果项目评价得分（项目评价得分＝合计分－环保扣分）财务评价得分项目创新性（30分）44分=55分×80%——创新性不够项目市场前景（25分）项目经济效果及实施风险（20分）财务评审=k——财务有风险企业发展能力（25分）76～78分～2009/69分（100～50万元）是否推荐为重大项目□是□否合计地方45万（75分～85分）30%上行总体评价意见（如果推荐为重大项目，请特别说明）：

三、项目分项评价情况 1．创新性评价结果平均得分专家1 专家2 专家3 专家4 1.1项目技术创新程度(0.08) 1.2项目技术先进性(0.08) 1.3项目的技术含量(0.08) 1.4项目商业模式的创新性 (0.06) 小计 2．项目产品的市场前景评价结果平均得分专家1 专家2 专家3 专家4 2.1 产品市场的需求程度(0.07) 2.2 产品与市场的同步性(0.05) 2.3 产品的市场竞争优势(0.07) 2.4未来1~2年实现产品化、产业化的可能性(0.06) 小计 3．项目经济效果及实施风险评价结果平均得分专家1 专家2 专家3 专家4 3.1 技术指标的合理性和实现的可能性(0.05) 3.2 经济指标的合理性和实现的可能性(0.05) 3.3 项目投资预算的合理性(0.05) 3.4 抵御风险能力(0.05) 小计

4．企业发展能力评价结果平均得分专家1 专家2 专家3 专家4 4.1企业家素质及能力(0.07分) 4.2企业人员素质(0.05分) 4.3企业运营的保障条件(0.08分) 4.4企业未来的成长性(0.05分) 小计给企业反馈的信息和建议: 评审组组长签字: 汇总专家签字: 年月日