价值管理-媒体价值思辨连载1 精品

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媒体价值思辨(连载1)

待客观科学的媒体价值系统

一直以来,没有让人心悦诚服、科学客观的媒体价值评估标准。

作为一个边缘媒体人,存在困惑是必然的。在媒体做过媒介顾问,也做过广告投放的广告主,还做过媒体中间商,但对于媒体价值的认识,还是肤浅的。

媒体是什么?

从字面意义来解,媒体就是信息载体。

我们不妨先来看看目前对于媒体认知的声音。

所谓媒体,是指传播信息的介质,通俗的说就是宣传平台,能为信息的传播提供平台的就可以称为媒体了,至于媒体的内容,应该根据国家现行的有关政策,结合广告市场的实际需求不断更新,确保其可行性、适宜性和有效性。此前,传统的四大媒体分别为:

1、电视;

2、广播;

3、报纸;

4、网站;

此外,还应有户外媒体,如路牌灯箱的广告位等。

随着科学技术的发展,逐渐衍生除新的媒体,例如:IPTV、电子杂志等,他们在传统媒体的基础上发展起来,但与传统媒体又有着质的区别。

从出现的先后顺序来划分:

1、报纸刊物应为第一媒体;

2、广播应为第二媒体;

3、电视应为第三媒体;

4、互联网则应被称为第四媒体;

5、移动网络应为第五媒体。

但是,就其重要性、适宜性、有效性而言,媒体形式的主导地位媒体的变化是随着时间在变更的,电视正逐步沦为“第二媒体”,而互联网正在从“第四媒体”逐步上升为“第一媒体”。虽然电视的广告收入一直有较大幅度的增长,但“广告蛋糕”正日益被互联网、户外媒体等新媒体以及变革后的平面媒体所瓜分,这已是不争的事实。同时,平面媒体已经涵概了报刊、杂志、画册、信封、挂历、立体广告牌、霓虹灯、空飘、LED看板、灯箱、户外电视墙等等广告宣传平台;电波媒体也已经涵概了广播、电视等广告宣传平台。

基于此,就其目前适宜性来讲,媒体应按其形式划分为平面、电波、网络三大类,即:

1、平面媒体:主要包括印刷类、非印刷类、光电类等。

2、电波媒体:主要包括广播、电视广告(字幕、标版、影视)等。

3、网络媒体:主要包括网络索引、平面、动画、论坛等。

在某种意义上来说,如果按其形式予以适当调整后,明确划分“媒体”,那么,我国目前现形的媒体就只有“三大媒体”。

新媒体来了,泛媒体时代还远吗?

新媒体是新的技术支撑体系下出现的媒体形态,如数字杂志、数字报纸、数字广播、手机短信、移动电视、网络、桌面视窗、数字电视、数字电影、触摸媒体等。相对于报刊、户外、广播、电视四大传统意义上的媒体,新媒体被形象地称为“第五媒体”。

美国《连线》杂志对新媒体的定义:“所有人对所有人的传播。”

新媒体就是能对大众同时提供个性化的内容的媒体,是传播者和接受者融会成对等的交流者、而无数的交流者相互间可以同时进行个性化交流的媒体。其中着重强调了媒体的个性化,个性化意味着多种形态的产生,个性是最难圈囿和捕捉的。

新媒体概念的出现,其实进一步论证了媒体更为广泛的定义,具有传播信息功能的媒介都是媒体,但是媒体的价值迥异。

泛媒体时代其实已经来临,但是泛媒体的价值挖掘需要精耕细作。

何谓泛媒体?媒体数量爆炸的信息狂潮。

可以这么说,当前可以称为媒体的东西越来越多了:

除传统的电视、报纸、广播、杂志以外,网络、手机、楼宇、电梯、短信、社区、卖场、电影院、公交、户外、游戏、IPTV、电子杂志、博客、播客等一切人能看见的东西都成为了广告载体,也就是媒体了,而且还称之为新媒体或者新兴媒体。

理论上,我们把能发布和传播信息的都可以称之为媒体,甚至一切你能感知(看到的听到甚至触摸到的)的都可以称之为媒体:

一言以蔽之,泛媒体理论认为:能传递信息的媒质都是媒体!

“长尾”现在是很多人在关注的热点,若深入了解泛媒体,可以更进一步体会媒体海洋里“2”与“8”的关系。其实无论怎么“长尾”,“2”与“8”都还是客观存在的。

只有对于媒体真实价值深挖研究,才能去衡量一个媒体的存在价值。

媒体价值回归。

个人认为:媒体价值,不是一个单向的链条,而是一个立体的空间网络价值结构。

首先,存在的媒体就有价值——客观成本价值。

当然这是一种消极但也是一种客观的说法。媒体的出生是有成本的,大到一个电视台,小到一个博客,都是有成本的,因为它占有空间资源和劳动力。媒体一旦出生,就有自生的固有价值。

其次,媒体是信息管道——信息传播价值。

媒体即信息载体,我们已经确认无误。信息战是新世纪的趋势,军事,政治,经济,文化等等社会形态都逐步走向信息化。我们所说的媒体影响力、攻心力、公信力等其实都是信息价值的光辉。通俗来说是传播力量。

再次,媒体的商业价值——市场广告价值。

不说媒体和政治、经济、文化的过多关系,当然,商业和这些息息相关,唇齿相依,另当别论,我们在商言商,透视一下媒体核心广告价值。

其实媒体还有更多隐形的价值,有轻有重,我们先简单从以上三点来论。媒体综合价值是个圆,那这可以作为这个圆内等边内切三角形,是一个在集合结构上让圆更稳固的支架。

从以上三者基本的关系来看,其实是一个网状结构,而非单向链条关系,因为三者之间是相互影响和制约的。媒体自身价值低廉,信息价值也就没有重量和质感,广告价值就无法实现,回过头来,信息价值没有生命力,成本价值降低,广告价值也降低,一样,广告价值缩水,用于投入的成本降低,信息价值也变得轻浮。

以上的说法会比较难理解,我们从媒体相关利益者之间的关系来理解就会更清晰。媒体这个形态存中我们会看到可见的组成部分:媒体生产者、媒体产品、媒体消费者、买单人或者说是媒体创作者、媒体内容、媒体读者群和媒体广告主。媒体生产者付出劳动生产媒体产品,有消费者消费媒体,有顾客买单。

在媒体现状中,靠发行盈利的媒体越来越少,也就是说,绝大部分媒体消费者的消费支付是由媒体消费者自身支付加广告主绝大部分支付,而买单人(广告主)是通过媒体群体获取传播相关信息的衍生价值来实现投放价值。广告主看重的是媒体信息传播的价值。

媒体自己怎么说?

媒体总是会将自己包装甚至伪装,这是司空见惯的现象,一些所谓的数字很多是无从考证的。还不排除一些第三方机构的弄虚作假。在本土,获取真实有效的数据确实是很难的事情,这和快速发展但不规则的商业阶段密不可分,很多是可借鉴而不可当真。

媒体会说自己媒体的历史,证明影响力和公信力,彰显品牌的力量;媒体会说自己的

发行量和读者系统研究,证明自己的实力和专业;媒体会说更为可见的广告效果(当然之前往往只是说说而已)。都一样,可借鉴参考,不可当真。

媒体应该是平等的。

媒体“优劣”论与“长尾”论只是一种不确切的观点,媒体本身是平等的。

一个媒体的价值,和她自身的综合因素有关,价值不是说出来的,而是表现出来的。

小媒体有小媒体的价值,媒体自身也不要过于奢望价值的膨胀,大媒体有大媒体的价值,也不要过于轻狂。比如对于一个优秀的综合性日报来说,媒体往往是三驾马车,齐头并进。日报是新闻媒体,首先是采编体系内容为王;媒体需要绽放价值苞蕾,还必须是经营体系广告为王,再次媒体是个机构或企业,也必须是运营管理把关。这些是媒体做好的基本。

读者群质量和媒体价值的关系。

每一个媒体都有自己的读者群体。读者群体直接影响媒体价值。

就比如我温承宇写博客,从头到尾认真看我博客的人并不多,但很多具有价值的读者,当然其中也包括你。

我的博客的价值,不是流量的价值,但是流量是前提,而核心的价值是读者你的价值。你会因为我这个博客媒体的信息产生什么样的反应,那是我关注的。我能否帮助你更清楚的看清一些事实,给你带来一些商业机会,给你一些共鸣?等等,这个价值就实现了。

在媒体中,对媒体读者的科学分析是非常重要的。一个媒体不可能也没有必要容纳一个海洋,池塘有池塘的价值,小溪有小溪的快乐!

但是归于商业,媒体带来的价值通过最终商业比如媒体分账来呈现价值是平等的。

因为媒体自身和合作者的匹配度影响了最后的结果。但是对于分散的媒体种类来说,每一个媒体的能量和自身的价值一定是成正比例关系的。

结论:媒体商业价值回归导致产品型广告逐步取代品牌广告。

笔者的《广告找谁要效果》、《媒体群和媒体圈策略》、《如何挖掘新媒体商业价值》、《精准营销之媒体投放、投机与投资》等文章一直在追问一个问题,媒体的真实价值呈现。媒体商业价值回归导致产品型广告逐步取代品牌广告是笔者的一个结论。也是媒体价值表现回归真实,返璞归真的一种归宿论。

第一章 财务管理概述-有关创造价值的原则

2015年注册会计师资格考试内部资料 财务成本管理 第一章 财务管理概述 知识点:有关创造价值的原则 ● 详细描述: 有价值的创意原则:创意能获得额外报酬(“图书+答疑”模式) 应用: (1)直接投资项目 (2)经营和销售活动 比较优势原则:专长能创造价值 应用: (1)人尽其才,物尽其用 (2)优势互补(合资、合并等) 期权原则:期权是不附带义务的权利,它是有经济价值的 在估价时要考虑期权的价值 净增效益原则:财务决策建立在净增效益的基础上,一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益 只分析方案之间有区别的部分;不考虑决策无关成本。 应用: (1)差额分析法: (2)沉没成本 例题: 1.下列属于净增效益原则应用领域的有()。 A.差额分析法 B.机会成本 C.沉没成本 D.比较优势 正确答案:A,C 解析:净增效益原则指财务决策建立在净増效益的基础上,一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益,净增效益原则的应用领域之一是

差额分析法,另一个应用是沉没成本概念。 2.下列关于“有价值创意原则”的表述中,错误的是()。 A.任何一项创新的优势都是暂时的 B.新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义 C.金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域 D.成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力 正确答案:C 解析:①新的创意迟早要被别人效仿,所以其优势都是暂时的,A正确 ;②由于新的创意的出现,有创意的项目有竞争优势,使得现有项目的价值下降,或者变得没有意义,故B正确;③“有价值创意原则”的主要应用领域是直接投资项目,还可以应用于经营和销售活动;④而金融资产投资活动属于间接投资项目,其投资活动不是事先创造的,是通过金融资产的投资组合分析得出的。根据资本市场有效原则,在金融市场上,只能获得与投资风险相称的报酬,也就是与资本成本相同的报酬,不会增加股东财富,金融投资主要靠运气取得成功,通过资本市场取得资金的公司,也不要企图通过筹资获取正的净现值来增加股东财富,而应当依靠生产经营性投资增加股东财富,故C错误,D正确。 3.下列关于“有价值创意原则”的表述中,正确的有()。 A.任何一项创新的优势都是暂时的 B.新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义 C.金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域 D.成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力 正确答案:A,B,D 解析:新的创意迟早要被别人效仿,所以其优势是暂时的,选项A表述正确;由于新的创意出现,有创意的项目就有竞争优势,使得现有项目的价值下降,或者变得没有意义,选项B表述正确;“有价值创意原则”的主要应用领域是直接投资,金融资产投资是间接投资,选项C表述错误;根据资本市场有效原则,进行金融资产投资主要是靠运气,公司作为资本市场上取得资金的一方,不要企图通过筹资获取正的净现值(增加股东财富),而应当靠生产经营性投资增加股东财富,选项D表述正确。 4.企业在进行财务决策时不考虑沉没成本,这主要体现了财务管理的()。

财务管理人员如何为公司创造价值

财务管理人员如何为公司创造价值 管理会计中的“价值”特征 一是可以明确界定,有比较确切的内涵和范围,即会计所说的“确认”。虽然管理会计的确认标准可以根据企业需求确定而不一,但能够“确认”应该还是管理会计的一个基本要求。 二是具有很强的包容性,能够通用于管理会计的各个领域,包括营运规划、管理决策、成本控制、预算管理、绩效评价等。我们不 能在管理会计的不同环节、不同领域使用不同的价值概念,否则根 本无法建立起系统的管理会计应用体系。 比如,营销管理中常用的“顾客价值”概念,虽然对于营销管理非常有用,但是顾客价值在实际中很难计量,也很少有企业甚至几 乎没有企业可以计算出顾客价值。如果管理会计中的“价值”也是 模糊而难以计量的,那么管理会计就失去了应有的技术含量,在实 践中也很难发挥良好的作用。如果管理会计不具备计量的特征却又 插手企业的方方面面管理活动,会给人造成一种企业所有的管理活 动都可以纳入管理会计范围、管理会计什么都可以管,但是管理会 计实际上又什么都管不了的情况。 四是可以标准化,也就是说,在不同的发展阶段、在不同的企业,指的是同一个概念和内容。因为标准化,管理会计的“价值”概念 才可以得到广泛地推广和运用。 五是符合管理会计实践的需求,可以在规划、决策、控制、评价中得到一贯而有效的运用。 与管理会计的“价值”相关的范围包括成本、效益、净现值等。管理会计的早期发展阶段,价值的主要体现是成本,也就是关注企 业的“投入”;后期发展阶段,价值的主要体现是效益,也就是关注 企业的“产出”;最后,价值的主要体现不仅关注投入和产出,更主

要的是产出和投入的比较,也就是关注企业的现金流入和现金流出 相比较后考虑货币时间价值和风险调整后的经过贴现净现值。 笔者认为,以现金流和自由现金流的现值作为管理会计的“价值”的核心,可以满足上述特征,从而构建起一个严谨、逻辑一致的概 念框架:一是现金流和自由现金流可以明确界定。自由现金流即企 业在维持原有营业规模的基础上,企业通过经营活动所取得的现金 净流量。二是现金流和自由现金流可以具有很好的包容性。 以现值为基础进行管理和考核 综上所述,企业管理会计终极目标———提升企业价值———也就是提升一个企业“风险和报酬平衡下的企业自由现金流现值”。 一个企业所有的业务都应该围绕着这一价值目标来开展,企业财务 部门也以此为切入点来开展管理会计的实践。 例如,企业在进行战略规划时,其他业务部门考虑国家宏观经济、自身竞争优势等等因素,而财务部门在战略规划中发挥作用时,则 需要考虑已有的类似项目的净现值多少、风险大小等问题,而不是 泛泛而谈规划的好坏。这是需要可计量的数据来支撑我们的价值判 断的。我国企业的财务会计部门并不缺少记账、算账、报账的会计 人员,但是缺少这种具有战略视野、能够整理竞争者动态会计信息、判断未来盈利信息和行业变化并能进行适当量化的高级人才。 还例如,在日常运营中可以以此来进行业财融合。假设我们把一批价值800万元的商品,在2016年1月8日以1000万元的价格出售,一般人很容易得出我们赚了200万元,但是这从管理会计的角 度来说是错误的———什么时候收回?以什么方式收回?如果不明确 上述问题,我们就无法得出正确的判断。如果这1000万元我们按5 年分期收款,每年末收取200万元,假设企业的资金成本为5%,则 第一年企业将增加40万元的资金成本,第二年增加30万元的资金 成本,第三年增加20万元的资金成本,第四年增加10万元的资金 成本,这笔业务的利润根本就没有200万元。我们以现金流以及净 现值为基础进行考虑,就很容易得出正确的判断。

财务管理与价值创造

财务管理与价值创造(一)2011-05-17 10:18:31 武汉大学谢获宝教授 阅读2336次 谢获宝:大家好!今天我们讲的是财务管理与价值创造,讲这个问题之前首先来看看财富与生活之间到底是什么关系。人被分成好人与坏人,按财富多少就分成穷人与富人。 一、财务内涵。穷人与富人到底有什么区别: 第一、富人和穷人在财务上各有什么特征?凡是穷人一般有一个特点,这个特点就是用劳动赚取财富,这个人的结果是再勤奋也没有用,只能解决温饱问题。富人身上有什么特征呢?他一定是用资本在赚钱;或者说用钱在赚钱。这种人显然承担了风险,但是他可能会大富大贵,赚到大额的资金,神龙公司所有的中高管人员大家都很勤奋也很有智慧,但是不可能每天24小时工作不休息,只要你用劳动在赚钱只能解决温饱问题。用资本赚钱和用劳动赚钱的状态是不一样的,相对而言用资本赚钱会比较轻松,用劳动赚钱会比较劳累。我就要问大家要不要劳动?要劳动。为什么要劳动呢?赚钱是自己的事,解决的是自己和家人的财富自由、解决的是物质生活问题,这是赚钱。但是劳动是为社会做事、为周围人做贡献,你为社会做了很多事情,为周围人做了很多贡献,你就赢得了社会地位,被周围人认可,受人尊敬,所以劳动是赢得了地位、受人尊敬的,做成一番事业的。但是赚钱是解决物质生活问题,解决财务自由问题。 人分成三类: 一是财富成功,所谓的财富成功不一定说的是大富大贵,而是指不缺钱,财富成功的标准就是财富自由,而财富自由的标准就是不缺钱。我举一个例子,比如在武汉大学周围风光村的居民盖一栋房子起来,把房子出租给武大的学生,他每年去收租金,然后每天就是看电视、斗地主、打麻将,他的财富很有自由,但是他不是大富大贵,但是他的社会地位很低,因为这种人对社会的贡献很小,他为周围人字的贡献也很小,所以他不可能得到社会的认同,也不可能得到周围人的认可,更谈不上事业有成。所以财富成功不等于人生的成功,也不等于事业的成功。最近几年我在东风有限做了很多的交流,这里面有很多的高管在武大读总裁班,很多人都有投资意识,但是在武汉市和十堰决定买一个好一点商铺,而商铺的租金收入有时候不亚于工作的收入,甚至有很多东风的职业经理人告诉我体育馆附近的万达开了一个楼盘在那里抢购商铺,我不知道这些人的事业做得怎么样,但是他们无论是在职期间还是退休以后,他们的资金收入不亚于工作收入,他的财富有自由了,他的财富是成功的,但是这种成功不等于事业有成。

浅述财务管理与企业价值创造会计论文

浅述财务管理与企业价值创造会计论文 摘要:现代企业财务管理的目标是实现企业价值最大化,因此企业财务活动也是围绕这个目标而展开的。文章通过简要分析财务管理与企业价值创造的内在联系,进一步明确财务管理在企业管理中的重要地位。 关键词:企业价值经济增加值财务管理 从财务管理的角度来看,企业价值是企业未来现金流量的现值,产生未来的现金流入是其主要特征,将产生的现金流采用的一定的折现方法折现到当现的价值,即为企业价值。之所以以企业价值最大化作为财务管理的目标,是因其与其它目标相比具有这几个方面的优点:考虑报酬取得的时间、考虑风险与报酬的关系、克服企业的短期行为等等。 一、财务战略:企业价值创造的定位 企业价值最大化就是为公司的股东创造最大化的财富,也是财务管理的根本目的,可以用经济附加值EVA这个指标来衡量,EVA=(净 资产收益率-加权平均资本成本)*资本总额。从这个公式可以看出, 提高资产的收益率或降低加权平均资本成本,都可以增加经济附加值,从而增加企业价值,财务战略是指为适应公司总体竞争战略而筹集必要的资本,并在组织内部有效地管理与运用这些资本的方略。财务战略与企业战略密不可分,财务战略可分为:扩张型、稳健型、防御型

财务战略,不同的财务战略形成的资本结构就不同,加权平均资本成本也就不同,最终产生经济增加值也不一样。 二、全面预算管理:企业价值创造的平台 预算管理是国内外大部分企业所普遍采用的一种管理模式,全面预算包括业务预算、资本预算和财务预算,全面预算管理成为企业价值管理的平台,是因为这是一种管理成本最低的方式,同时也因为它还是一种协调各方利益最直接的管理模式,更因为它是一种基于战略之下的业务管理机制,它与企业的价值管理高度融为一体。这种以人为本、责权利关系明确的管理模式,极大地调动了各责任部门、具体责任人的创造性和积极性,进一步优化资源配置,以至最终为实现企业战略目标奠定了坚实的基础。 传统的观点认为预算管理只是预算编制、执行和考核中形成的最大数据和表格的组合,功能与传统的计划无异,现在较权威的观点认为,预算管理是将企业内部各项经济活动的决策目标与其资源配置规划加以优化并控制实施的内部计划活动和过程。它是一种以数量形式表现的计划,体现一定期间企业经营活动的各项指标及资源配置情况,它是经营决策的具体化,又是控制经营活动的依据。企业高层在作出决策以实现价值最大化管理目标后,通常会通过预算管理其价值的实现过程,以对每项业务进行预算管理并使其结果与企业的价值最大化目标相符。 三、内控和风险管理:企业价值创造的保障

财务管理的基本价值观念

第二章财务管理的基本价值观念 复习思考题 1、什么是资金的时间价值?认识资金的时间价值有何意义? 2、资金时间价值产生的实质是什么? 3、什么是年金?年金有哪几种类型? 4、什么叫风险?企业的风险主要有哪几种?其原因何在? 5、如何衡量风险的大小?风险与报酬关系如何? 练习题 一、判断题 1、在终值和计息期数一定情况下,贴现率越高,则复利现值也越大。 2、递延年金终值的大小,与递延期无关,故计算方法和普通年金终值相同。 3、风险和报酬率的关系是风险越大,报酬率也就一定会越高。 4、如果大家都不愿意冒险,风险报酬斜率就小,风险报酬率也越低。 二、单项选择题 1、资金时间价值通常被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的: A、利息率 B、额外收益

C、社会平均资金利润率 D、利润率 2、资金时间价值的实质是: A、资金存入银行的利息 B、资金推迟使用的报酬 C、资金周转使用产生的增值额 D资金使用的报酬 3、在其它条件相同的情况下(期数>1),单利现值比复利现值: A.大 B.小 C.相等 D.无法肯定 4、在其它条件相同的情况下(期数>1),单利终值比复利终值: A.大 B.小 C.相等 D.无法肯定 5、在贴现率相同的情况下,n期先付年金现值系数是: A、n+1期普通年金现值系数+1 B、n+1期普通年金现值系数-1 C、n-1期普通年金现值系数+1 D、n-1期普通年金现值系数-1 6、在贴现率相同的情况下,n期先付年金终值系数是: A、n+1期普通年金终值系数+1 B、n+1期普通年金终值系数-1

C、n-1期普通年金终值系数+1 D、n-1期普通年金终值系数-1 7、假设企业按12%的年利率取得贷款200000元,要求在5年内每年末等额偿还,每年的偿付额应为: A、40000元 B、52000元 C、55482元 D、64000元 8、某人将现金1000元存入银行,存期5年,按单利计算,年利率为10%,到期时此人可得本利和为: A、1500元 B、1250元 C、1100元 D、1050元 9、某人将1000元存入银行,银行的年利率为10%,按复利计算,则4年后此人可从银行取出: A、1200元 B、1464元 C、1350元 D、1400元 10、某校准备设立科研奖金,现在存入一笔现金,预计以后无限期地在每年年末支取利息20000元,在存款年利率为8%的条件下,现在应存款: A、250000元 B、200000元 C、216000元 D、225000元 11、某人年初存入银行1000元,假设银行按每年10%的复利计息,每年末取出200元,则最后一次能够足额提款的时间是: A、5年末 B、8年末 C、7年末 D、9年末

财务管理创造企业价值的三个途径

财务管理创造企业价值的三个途径 传统观念认为,财务部门和人事、行政部门一样,是不需要承担为企业“直接 创造利润”压力的部门。多年来,在国内传统企业中,财务部门一直扮演着单 纯会计部的职能,但实际上,财务职能应该涵盖会计(依据会计准则对外提供企业经营报告)、财务(融资、投资)和管理(预算、控制)三方面的职能。 现代信息技术的发展和市场竞争的加剧推动了财务部门职能的发展和变化。在积极应对这种变化和挑战的过程中,越来越多的财务部门和财务管理者全面 融入到了业务流程中,通过事前计划、决策、事中监督到事后稽核等财务管理 手段,全程参与企业的经营活动,并在这个过程中直接为企业和股东创造了价值。 通过财务管理为企业创造价值大致有以下三条途径: 1.运营层面 改善企业的运营状况,提升企业绩效。 财务通过与业务部门的深度融合和互动可以极大地改善企业的绩效。在运 营层面的预算制订、税收筹划、财务分析等环节,财务高管都可以通过这些财 务管理手段使企业形成和保持健康的管理状态,以便对企业经营的最终财务结 果产生积极影响。 企业运营的成功最重要表现在财务上的成功。因此,财务高管有责任也有 权力通过财务管理为企业的运营提供财务上的专业支持。 在今天,当从资本市场瞬间获得超额价值的热潮渐渐退却的时候,更多的 企业家和企业管理者开始冷静地把企业盈利的焦点回归到企业运营层面上来。 2.资本层面

毋庸置疑,在企业运作日益国际化趋势下,帮助企业上市或进行投、融资 管理是一个成功CFO不可不具备的专业知识和职业技能。 很多企业财务上的成功均来自于首席财务官在资本市场上的长袖善舞。随 着国际、国内资本市场日渐规范和企业竞争全球化的加剧,资本市场为财务高 管为企业创造价值提供了另一舞台。 3.全面提升企业竞争力 今天的CFO或财务总监仅仅具备财务方面的专业知识显然是不够的,财务高管所扮演的多重角色和多重使命使得首席财务官的角色逐渐从幕后走向台前。他们直接面对媒体、面对股东等的机会越来越多。因此,提升企业形象、沟通 技巧、个人魅力等“软能力”也渐渐成了首席财务官们的必备职业技能。这些 看似与财务职能并不紧密相关的能力正悄然发挥着重大作用。在这里,企业管 理者的“个人魅力”凸现出来。 财务管理的实质是在利润与风险之间寻求完美平衡。因此,本期专题中我 们将通过涉及资金管理、成本控制、预算管理等环节的案例与大家分享财务高 管通过财务管理为企业创造价值的途径。

财务管理中的基本价值观

财务管理中的基本价值观 第一节时间价值 一、什么是时间价值 (一)时间价值的定义 1、货币的时间价值(Time Value of Money) 美、英教材和国的部分教材均称“货币的时间价值”。 (1)CFA、ACCA、余绪缨等:货币随着时间的推移所形成的增值。 (2)财政部注册会计师考试委员会等:货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。 2、资金的时间价值(Time Value of Fund /Capital) 国的部分教材称“资金的时间价值”

(1)道明等:是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。 (2)王庆成、郭复初等:资金在生产经营中带来的增值额。 3、我们的认识 “货币的时间价值”实质上是“资金(或资本)的时间价值”,为便于教学,以后统称为“时间价值”。它是一笔资金在不同时点上所表现出来的数量差额(如果有风险价值,还应扣除)。 (二)时间价值的来源 1、凯恩斯为代表的“节欲论”、“流动偏好论”、“时间利息论” (1)基本观点 ①“节欲论”:不将货币用于生活消费而进行投资,应对投资者推迟消费的耐心给予一定报酬,这种报酬的量应与推迟的时间正相关,故称时间价值。

②“流动偏好论”:放弃流动偏好所得到的报酬。 ③“时间利息论”:对现有货币的评价高于未来货币的评价所产生的差额。 (2)现实中的反例 例1:花旗银行等银行曾宣称将不再准备为储户的小额存款支付利息,反而收取手续费。 例2:未投入社会再生产过程中的资金不能增值。 2、马克思的劳动价值理论:剩余价值的再分配 (1)基本观点

①按照马克思的劳动价值理论,时间价值产生的根源并不在于拥有资金时间的变化,而是由于劳动者在资金的周转使用过程中为社会劳动所创造的剩余价值的存在。因为,企业的资金投入经营活动后,劳动者利用资金不仅生产出新的产品,而且还创造了新价值,实现了价值的增值。资金周转使用的时间越长,实现的资金增值就越多,资金的时间价值就越大。所以,资金时间价值的实质是资金周转使用所形成的增值额。 ②资金时间价值不仅包含资金一次周转使用的价值增值额,而且还包含了增值额再投入周转使用所形成的增值额。 (2)评价 ①揭示了时间价值的本质; ②从理论上说明了时间价值的数量。社会平均剩余价值的大小决定了时间价值的数量,故时间价值可以通过资金周转使用过程中的“平均增值程度”或“社会平均资金利润率”等指标加以衡量。

财务管理的时间价值观念

第三章货币时间价值 引言: 我不知道世界七大奇迹是什么,但我知道世界第八大奇迹,那就是复利。 学习目标: 人的生命是有限的,资源是稀缺的,货币是增长的,效用是变化的,从中领悟货币时间价值 内涵。在深刻理解贴现率和现金流的基础上,掌 握单利现值与终值、复利现值与终值、年金现值 与终值计算。

简单思考:? ? ? ? ? 今天的100元和1年后的100元相等吗?与5年后的100元呢?如果今天给你1000元,而8年后给你2000元,你选择哪个呢?若今天借出100元,则一年后给你多少钱,你才愿意借? 今天将100元存入银行,在银行利息率10%的情况下,一年以后会得到110元,多出的10元利息就是100元经过一年时间的投资所增加了的价值,即货币的时间价值。显然,今天的100元与一年后的110元相等。 由于不同时间的资金价值不同,所以,在进行价值大小对比时,必须将不同时间的资金折算为同一时间后才能进行大小的比较。

第一节资金的时间价值 资金的时间价值是财务管理的基本观念之一, 因其非常重要并且涉及所有理财活动,因此有人称 之为理财的“第一原则”。 一、资金时间价值的概念和作用 1. 概念:多种观点 资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额 价值,称为资金的时间价值。 第3章货币的时间价值 33

? 资金时间价值揭示了不同时点上货币之间的换算关 系。它是一个客观存在的经济范畴,是财务管理中必须 考虑的重要因素。 ? 是提高财务管理水平,搞好筹资、投资、分配等决 策的有效保证。 44

? 概念明确: F =? 1 2 3 4 n P 现值,又称本金,是指资金现在的价值。 终值,又称本利和,是指资金经过若干时期后包括本金 和时间价值在内的未来价值。 通常有单利终值与现值、复利终值与现值、年金终值与 现值。

价值创造的财务管理模式

价值创造的财务管理模式 篇一:创造价值的财务管理模式 创造价值的财务管理模式 【摘要】在竞争激烈的市场环境中,企业对财务提出了更高的要求:财务不仅要做好基础的账务核算,还要肩负起决策支持、资源调配、绩效评估等一系列管理职能。同时,企业在全球市场拓展、多元化经营等方面,对财务管理提出了更高的挑战。企业财务管理迫切需要一场转型和变革。针对企业对财务管理提出的新要求,结合中兴通讯十几年的财务实践,文章提出以共享服务为基础,战略财务、业务财务和财务云相互协同的财务管理模式,为企业创造价值。 【关键词】财务管理;财务共享;业务财务;战略财务;财务云 一、引言 财务和人事往往是公司里最让员工头疼的两个行政部门,主要因为这两个部门都有着繁琐的工作流程。一次出差后,用一小时贴齐所有票据,递交、找各级主管签字,最后等待报销的时间甚至可能是一个月。如果是一家在全球拥有研发机构、分支机构的跨国公司,报销就会更加繁琐了,有的甚至需要国际出差结束回国后才能报销,粘贴一公文包的票据、回忆所有的开支事项,报销周期长达半年之久。 但在中兴通讯股份有限公司,员工张先生的出差报销

是一件轻松的“小事儿”。无论身处何地,是否是工作时间,张先生都可以通过网络报销系统提出报销申请,之后,他只需要将实物单据投递到单位最近财务票据箱,就可以放心地等着报销款打到自己的银行卡上。在后台,支持这一高效流程运作的是中兴通讯财务云。这就是中兴通讯通过信息科技实现的财务管理模式。 二、中兴通讯创造价值的财务管理模式 中兴通讯是全球领先的综合通信解决方案提供商,公司成立于1985年,在香港和深圳两地上市,是中国最大的通信设备上市公司。中兴通讯拥有8万余名员工,分布在全球107个分支机构,为全球140多个国家和地区的电信运营商提供创新技术与产品解决方案。 中兴通讯在全球的快速发展对财务管理提出了更高的要求。中兴通讯的财务管理模式从1999年开始,经历了会计核算电算化、财务管理网络化、财务共享和财务云的三级跳,向“战略决策支持、核算共享服务与业务财务支持”的方向协同发展,并形成了财务管理专业化、财务核算共享化、财务业务一体化的格局。战略财务、业务财务和财务云三方协同作战,在支持企业发展的同时不断创造价值(如图1所示)。 (一)财务云:做财务的GOOGLE 财务云的前身,是中兴通讯财务共享服务中心。20XX

财务管理基本概念

第一章 总论 ——财务管理基本概念 教学目的: 掌握财务管理的基本内容,理解财务管理基本概念及财务管理目标的科学表达,了解财务管理工作环节和财务管理环境。 第一节财务管理概述 ▲财务活动 ▲财务关系 ▲财务管理的概念 ▲财务管理的特征 一、财务活动——资金收支活动的总称(主要是现金收支) 主要包括四个方面: △筹资活动——前提 途径主要有两个: 1.负债(借入资本) 2.接受投资(投入资本) 思考:为了扩大规模,企业从盈利中拿出一部分资金来增加企业资金规模。这种方式会引起哪种资本的变化,属于哪种筹资途径? △投资活动 狭义投资——企业对外的资金投放 方式:现金、实物、无形资产、购买股票、债券等有价证券… 广义投资——企业对资金的使用过程,包括两部分:企业内部的使用和对外的资金投放注:广义投资包含狭义投资,站在投资者的角度去理解广义投资。 △资金营运活动——企业日常生产经营过程中的资金运动(主要资金的收付活动) △分配活动——利润的分配 国家的政策

公司的章程 注:利润的分配要合理:既要兼顾各利益方的利益,又要兼顾企业的长远发展 二、财务关系——经济利益关系 外部关系: 与税务机关之间的关系(纳税) 与所有者之间的关系(所有权) 与债权人之间的关系(债务债权) 与债务人之间的关系(债务债权) 与被投资单位之间的关系(所有权) 内部关系: 企业内部各部门之间的关系(资金结算) 企业与职工之间的关系(成果分配) ▲财务管理概念:产生于财务活动和财务关系基础之上,利用价值形式对企业的生产经营活动进行管理,是组织资金运动,处理财务关系的一项综合性管理工作。 1.基础 2.管理的方面:价值方面 3.管理的内容:财务活动 4.管理的实质:处理好财务关系 5.性质:综合性的管理活动 ▲财务管理的特征 价值管理——基本特征、本质特征 广泛的联系性、综合性 第二节财务管理的内容和目标 一、财务管理的内容——财务活动 二、财务管理的目标 ▽总体目标(三种观点) 1.利润最大化:利润代表了企业新创造的财富,利润越大说明企业财富增加越多。

第二章财务管理价值观念答案

第二章财务管理的价值观念 一、判断题 1.时间价值原理,正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系,是财务 决策的基本依据. 2.货币的时间价值是由时间创造的,因此,所有的货币都有时间价值。 3.只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值,即时间价值是在 生产经营中产生的. 4.时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。 5.投资报酬率或资金利润率只包含时间价值。 6.银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率都可以看做时 间价值率。 7.在没有风险和通货膨胀的情况下,投资报酬率就是时间价值率。 8.复利终值与现值成正比,与计息期数和利率虞反比。 9.复利现值与终值成正比,与贴现率和计患期数成反比。 10.若i>o,n>l,则PVIF i,n,一定小于1。 11.若i>O,n>l,则复利终值系数—定小于1。 12.先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间不同。 13.n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同,但由于付款时间的不同,n期先付年金终值比n期后付年金终值多计算一期利息。所以,可以先求出n期后付年金终值,然后再乘以(1+i),便可求出n期先付年金的终值。 14. n期先付年金与n+l期后付年金的计息期数相同,但比n+1期后付年 金多付一次款,因此,只要将n+1期后付年金的终值加上一期付款额A,便可求出”期先付年金终值。 15.n期后付年金现值与n期先付年金现值的付款期数相同,但由于n期后 付年金现值比n期先付年金现值多贴现一期,所以,可先求出n期后付年金现值,然后再除以(1+i),便可求出n期先付年金的现值。 16.n期先付年金现值与n-1期后付年金现值的贴现期数相同,但n期先付 年金比n-1期后付年金多一期不用贴现的付款A。因此,先计算n-1期后付年金的现值,然后再加上一期不需要贴现的付款A,便可求出n期先付年金的现值。 17.永续年金值是年金数额与贴现率的倒数之积。 18.若i表示年利率,n表示计息年数,m表示每年的计息次数,则复利现 值系数可表示为PVIF r,t.。其中,r=i/m,t=m×n。 19.如果把通货膨胀因素抽象掉,投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率 之和。 20。标准离差是反映随机变量离散程度的一个指标。但它只能用来比较期望 报酬率相同的各项投资的风险程度。 21.标准离差率是标准离差同期望报酬率的比值。它可以用来比较期望报酬率 不同的各项投资的风险程度。 22.在两个方案进行对比时,标准离差越小,说明风险越大;同样,标准离 差率越小,说明风险越大。 23.无风险报酬率就是加上通货膨胀贴水以后的货币时间价值。 24.风险报酬系数是将标准离差率转化为风险报酬的一种系数。

财务管理战略规划模板

第一章总论 第一节财务管理目标 企业的目标就是创造价值。一般而言,企业财务管理的目标就是为企业创造价值服务。鉴于财务主要是从价值方面对企业的商品或者服务提供过程实施管理,因而财务管理可为企业的价值创造发挥重要作用。 一、企业财务管理目标理论 企业财务管理目标有如下几种具有代表性的理论: (一) 利润最大化利润最大化就是假定企业财务管理以实现利润最大化为目标。以利润最大化作为财务管理目标,其主要原因有三:一是人类从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品,在市场经济谈条件下,剩余产品的多少可以用利润这个指标来衡量;二是在自由竞争的资本市场中,资本的使用权最终属于获利最多的企业;三是只有每个企业都最大限度地创造利润,整个社会的财富才可能实现最大化,从而带来社会的进步和发展。 利润最大化目标的主要优点是,企业追求利润最大化,就必须讲求经济核算,加强管理,改进技术,提高劳动生产率,降低产品成本。这些措施都有利于企业资源的合理配置,有利于企业整体经济效益的提高。 但是,以利润最大化作为财务管理目标存在以下缺陷: (1) 没有考虑利润实现时间和资金时间价值。比如,今年100 万元的利润和10 年以后同等数量的利润其实际价值是不一样的,10 年间还会有时间价值的增加,而且这一数值会随着贴现率的不同而有所不同。 (2) 没有考虑风险问题。不同行业具有不同的风险,同等利润值在不同行业中的意义也不相同,比如,风险比较高的高科技企业和风险相对较小的制造业企业无法简单比较。 (3) 没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。 (4) 可能导致企业短期财务决策倾向,影响企业长远发展。由于利润指标通常按年计算,因此,企业决策也往往会服务于年度指标的完成或实现。 (二) 股东财富最大化股东财富最大化是指企业财务管理以实现股东财富最大化为目标。在上市公司,股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的。在股票数量一定时,股票价格达到最高,股东财富也就达到最大。 与利润最大化相比,股东财富最大化的主要优点是: (1) 考虑了风险因素,因为通常股价会对风险作出较敏感的反应。 (2) 在一定程度上能避免企业短期行为,因为不仅目前的利润会影响股票价格,与其未来的利润同样会对股价产生重要影响。 (3) 对上市公司而言,股东财富最大化目标比较容易量化,便于考核和奖惩。 以股东财富最大化作为财务管理目标也存在以下缺点: (1) 通常只适用于上市公司,非上市公司难于应用,因为非上市公司无法像上市公司一样随时准确获得公司股价。

财务管理的时间价值观念习题及答案

第二章:财务管理的价值观念习题 一、单项选择题 1、货币的时间价值通常有两种表现形式,即利率和()。 A、年金 B、本金 C、利息 D、利润 2、一定数量的货币资金一定时期后的价值,称为()。 A、复利终值 B、复利现值 C、年金终值 D、年金现值 3、每年年底存款100元,求第五年末的价值总额,应用()来计算。 A、复利终值系数 B、复利现值系数 C、年金终值系数 D、年金现值系数 4、下列项目中的()称为普通年金。 A、先付年金 B、后付年金 C、延期年金 D、永续年金、 5、资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的( )。 A、利息率 B、额外收益 C、社会平均资金利润率 D、利润率 6、在利息不断资本化的条件下,资金时间价值的计算基础应采用()。 A、单利 B、复利 C、年金 D、普通年金 7、甲方案的标准离差是 1.42,乙方案的标准离差是1.06,如甲乙两方案的期望值相同,则两方案的风险关系为()。 A、甲大于乙 B、甲小于乙 C、甲乙相等 D、无法确定 8、投资者甘愿冒风险进行投资的诱因是()。A.可获得报酬 B、可获得利润 C、可获得等同于时间价值的报酬率 D、可获得风险报酬率 9、永续年金的是()的特殊形式。 A、普通年金 B、先付年金 C、即付年金 D、递延年金 10、与年金终值系数互为倒数的是() A、年金现值系数 B、投资回收系数 C、复利现值系数 D、偿债基金系数 11、某大学决定建立科学奖金,现准备存入一笔资金,预计以后无限期地在每年年末支取利息20000元用来发放奖金。在存款年利率为10%的条件下,现在应存入()元。 A. 250000 B. 200000 C. 215000 D.16000 12、某企业年初存入5万元,在年利率为12%,期限为5年,每半年复利一次的情况下,其实际利率为()A.24% B.12.36% C.6% D.12.25% 13、假设企业按12%的年利率取得贷款200000元,要求在5年内每年年末等额偿还,每年的偿付额应为()元。 A.40000 B.52000 C.55482 D.65400 14、下类因素引起的风险中,企业可以通过多元化投资予以分散的是()。 A.市场利率上升 B.社会经济衰退 C.新产品开发风险 D.通货膨胀 15、某公司新产品开发成功的概率为90%,投资报酬率为40%;开发失败的概率为10%,投资报酬率—100%,则该产品开发的方案的预期投资报酬率为()。 A.18% B.26% C.28% D.16% 16、下类不属于经营风险的是()。 A.原材料供应地的政治经济情况变动 B.生产组织不合理 C.销售决策失误 D.增加长期借款 17、某项目的风险系数为0.8,标准离差率为16%,风险收益率为()。 A.16% B.10% C.12.8 D.24% 18、投资组合能分散() A所有风险 B系统性风险 C非系统风险 D市场风险

财务人员如何给企业创造价值

开拓视野、转变观念、提升素质 浅议财会人员如何为企业创造价值(一) 近日在视野论坛上,关于财会人员能不能给企业创造价值闹得沸沸扬扬,我们有的身为会计的一员,对自己所从事的行业应发挥的作用失去了信心,对选择了会计这个职务而产生了动摇。 下面就财会人员能不能给企业创造价值?发表自己的一些看法,供网友们参考。 要回答这个问题首先要从理论上给会计下个定义。会计是以货币作为主要计量单位,利用价值形式全面地、系统地反映生产过程,并从中取得一系列综合性的价值指标,借以从价值形式上掌握生产经营的全貌,使人们可据以监督和指导生产的进行。因此“对生产过程的控制和观念的总结,就是会计固有的职能,即“反映与监督。” “反映和监督”直白的说“反映”对财会工作而言,它的具体任务就是,“记帐、算帐、报帐和查账。而“监督”就是管理、控制、分析和检查。 马克思曾经指出:“过程愈采取社会的规模,愈失去纯粹个人的性质,簿记——当作生产过程的控制和观念总结就越成为必要。所以,簿记……它对于社会共同的生产,又

比它对于资本主义生产,更为必要。”马克思所说的簿记,就是我们现在所说的会计,马克思所说的控制,就是我们现在所说的“监督”;马克思所说的观念总结,就是我们现在所说的记帐、算帐和报帐,即“反映”。 你在百度里搜索一下它会给出以下定义:专业定义。“会计是以货币为主要计量单位,采用一系列专门的方法和程序,对经济交易或事项进行连续、系统、综合地核算和监督,提供经济信息,参与预测决策的一种管理活动。” “会计的基本职能包括进行会计核算和实施会计监督两个方面。” 会计核算职能是:“运用货币计量形式,通过确认、计量、记录和报告,从数量上连续、系统和完整的反映各个单位的经济活动情况,为加强经济管理和提高经济效益提供会计信息。” 会计监督职能是:“对特定主体经济活动和相关会计核算的合法性、合理性进行审查。” 可见会计的基本职能从马克思那个时代到现代社会一直没有变,那就是“反映与监督”两个方面。

财务管理(资金时间价值).

1 《公司理财》--货币时间价值练习题 一、单项选择题 1.张蕊为了5年后从银行取出10万元的出国留学金,在年利率10%的情况下,如果按单利计息,目前应存入银行的金额是多少( )。 A.69008 B.90909 C.66543 D.66667 2.企业年初借得50000元贷款,10年期,年利率12%,每年末等额偿还。已知年金现值系数(P/A ,12%,10)=5.6502,则每年应付金额为( )元。 A.8849 B.5000 C.6000 D.28251 3.某企业拟建立一项基金,每年初投入100000元,若利率为10%,五年后该项基金本利和将为( )元。 A.671560 B.564100 C.871600 D.610500 4.农民企业家,想支持家乡的教育,在家乡建了一个希望小学,并设立奖学金,奖励每学期各年级的前三名各500元,每年发放一次,共六个年级。奖学金的基金保存在中国农业银行。银行年利率为3%,问,吴先生要存入( )作为奖学金。 A.800000 B.600000 C.300000 D.450000 5.小贾夫妇在银行按揭买了一套新婚用房,在十年后需还贷款20万元,从现在起,10年扣还清。每年末等额存入银行一笔款项,来偿还贷款,假设银行的年利率为8%,则每年需存入银行( )元。 A.13806 B.12837 C.15432 D.14510 6.某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项,若按复利制用最简便算法计算第n 年末可以从银行取出的本利和,则应选用的时间价值系数是( )。 A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.普通年金终值系数 D.普通年金现值系数 7.已知利率为8%的一期、两期、三期的复利现值系数分别是0.9259、0.8573、0.7938,则可以判断利率为8%,3年期的年金现值系数为( )。 A.2.5436 B.2.577 C.2.855 D.2.4342 8.当银行利率为10%时,一项6年后付款800元的购货,若按单利计息,相当于第一年初一次现金支付的购价为( )元。 A.451.6 B.500 C.800 D.480 9.某人拟进行一项投资,希望进行该项投资后每年都可以获得1000元的收入,年收益率为10%,则目前的投资额应是( )元。 A.10000 B.11000 C.20000 D.21000 10.王某想进行债券投资,某债券面值为100元,票面利率为8%,期限为3年,每年付息一次,已知王某要求的必要报酬率为12%,请为债券发行价格为( )时,可以进行购买。 A.100 B.90.39 C.96 D.98

(财务知识)财务管理的概念

财务管理的概念 财务管理是企业管理的一部分,是有关资金的获得和有效使用的管理工作 财务管理目标 概念:它是企业理财活动所希望实现的结果,是评价企业理财活动是否合理的基本标准。(一)利润最大化 1、选择该目标的原因 (1)在商品经济条件下,创造剩余价值是经营活动的目的,而剩余价值可以用利润这个价值指标来衡量。 (2)在自由竞争的资本市场中,资本的使用权最终属于获利最多的企业。 (3)每个企业都最大限度地获得利润,整个社会的财富才可能实现最大化,从而带来社会的进步和发展。 2、该目标的缺陷: (1)利润是指企业一定时期实现的利润总额,它没有考虑货币的时间价值。 (2)没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系,因而不利于不同资本规模的企业或期间之间的比较。 (3)没有考虑风险因素 (4)可能导致企业的短期行为 (二)股东财富最大化 1、含义:指通过财务上的合理经营,为股东带来最多的财富。 在股份公司中,股东财富由股票数量和股票价格两方面决定的。在数量一定时,财富由股票价格决定。因此,阿兰·C·夏皮罗教授所说:在运行良好的资本市场里……股东财富最大化目标可以理解为最大限度地提高现在的股票价格。 2、与利润最大化目标相比的优点: (1)考虑了风险因素,因股票价格体现了风险。 (2)避免了短期行为。因预期未来的利润对股票价格有影响。 (3)易量化,便于考核和奖励 3、缺点:(1)只适用于上市公司; (2)只强调了股东利益,对其他关系人的利益重视不够; (3)股票价格并非公司所能控制,把不可控因素引入理财目标是不合理的。(三)企业价值最大化 它是指通过财务上的合理经营,采用最优的财务政策,充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系,在保证企业长期稳定发展的基础上使企业价值达到最大。 1、企业价值最大化的优点是: (1)考虑了货币的时间价值和投资的风险价值 (2)有利于克服管理上的片面性和短期行为 (3)在企业发展中注重了各方面利益关系 2、企业价值最大化目标的缺点 非常抽象,企业价值计量比较困难。尤其是非上市公司 财务管理环境经济环境法律环境金融市场环境 风险与报酬的关系:风险和报酬的基本关系是风险越大要求的报酬率越高 必要投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 K=RF+RR =RF+b×V 其中:RF为无风险报酬率b 为风险系数,V为风险程度

财务管理如何创造价值

财务管理如何创造价值 企业财务管理目标是企业经营目标在财务上的集中和概括,是财务管理工作的定向机制、出发点和归宿。综合我国目前企业的实际 情况和市场经济条件下对企业财务管理的要求,笔者认为,财务状 况最优化是市场经济条件下的我国财务管理目标的现实选择。 目前关于企业财务管理的目标,基本有以下三种观点: 一、利润最大化 这种观点认为:利润代表企业新创造的财富,利润越多,越接近企业目标。以利润最大化为目标,能够促使企业讲求经济核算,改 进技本,加强管理,提高劳动效率,降低成本,关心市场,提高产 品质量,开发新产品。但以利润最大化为目标也存在一些问题:比 如它未考虑利润的时间价值;未考虑所获取利润和资本没入量的关系;未考虑所获利润承担风险的大小。因此,片面追求利润最大化,可 导致企业各种短期行为,同时还会引起企业因不能科学计量风险因素,导致决策失误的不良影响。 二、股东财富最大化 也称企业价值最大化。即通过企业的合理经营,采用最优的财务政策,在权衡资金的时间价值和风险价值报酬的前提下,使企业的 总价值达到最大,进而使股东财富达到最大。财富最大化不仅考虑 了取得收益的时间,而且考虑了收益与风险的关系.避免了企业由于盲目追求利润而造成的行为短期化,具有极大的综合性,可以让企 业更全面地经营决策。但是,在中国现有条件下,财富最大化存在 着不可避免的局用性: 〈一〉我国大多数企业还不是股份制企业,而且目前的股份制企业多为国家控股企业,在整个国家经济中占的比例不大,不足以代 表我国企业的整体特征,也还没有形成具有普遍意义的股东概念;

〈二〉缺乏一个能合理衡量企业股价的机制和市场。当前我国证券市场还不规范,市场非理性的投资远远超过理性投资,股价波动 剧烈.较多地偏离了企业的真实价值; 〈三〉由于企业投资者很少能参与企业的直接管理。当作为财务管理主体的企业与投资者目标不一致时,企业的财务管理就会倾向 于企业本身,背离股东财富最大化目标; 〈四〉只强调股东财富最大化,势必与其他利益主体如债权人、政用机构、内部职工等的期望值发生矛盾。 三、每股效益最大化 这种观点认为:应当把企业的利润和股东投入资本联系起来考虑,用各股收益来概括企业的财务目标。这种观点的缺点:一是没有考 虑到目前收益和长期收益的关系;二是没有反映收益的风险。 总之,以上三种目标与我国现阶市场经济发展的现实不相适应。因此,财务状况最优化则是我国企业财务管理目标的现实选择。 评价本企业财务状况和经营成果的财务指标包括:流动比率、速动比率、应收账款周转率、存货周转率、资产负债率、资本金利润率、营业收入利税率、成本费用利润等。财务状况最优化是从企业 的盈利能力、偿债能力、营运能力和发展偿债能力几个方面综合体 现的。 财务状况具体化为:盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力,从而使财务管理活动的目标变得可以计量:可以用销售利润率、成 本费用利润率、资金利润率来衡量企业的营利能力;可以用流动比率、速动比率、资产负债率等指标来反映企业的偿债能力;用存货周转率、应收账款周转率、全部资金周转率等来衡量企业的营运能力;用产值 增长率、利润增长率、销售增长率等指标来体现企业的发展能力。 管理会计中的“价值”特征 一是可以明确界定,有比较确切的内涵和范围,即会计所说的“确认”。虽然管理会计的确认标准可以根据企业需求确定而不一,但能够“确认”应该还是管理会计的一个基本要求。

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