银行综合融资成本计算方法

银行综合融资成本计算方法（设计）

一、总体框架

1、用年化利率代表融资成本；

2、综合融资成本应体现各单笔业务的融资成本；

3、按实际年利率计算单笔业务的实际融资成本；

4、综合融资成本为各单笔业务的实际年利率乘以其本金所占权重之和。

二、单笔业务年利率计算公式

1、通用公式

（1）银行借款

按不同付息办法有以下几种情况（未考虑手续费）：

序号项目说明实际年利率1补偿性余额

银行要求借款企业在银

行中保持实际借用个一

定比例的最低存款余额

2收款法付息到期一次还本付息

3贴现法付息

银行发放贷款时先从本

金扣除利息部分，到期

借款企业偿还全部本金

4加息法付息

银行将根据报价利率计

算的利息加到贷款本金

上，计算出本息和，要

求企业在贷款期内分期

偿还本息和

每年分期付

息

如按月、按季付息

（2）票据贴现

三、综合融资成本计算公式

四、实例

2014年，甲公司在A银行发生以下融资业务：

1、3月25日，向A银行借入短期借款1000万元，期限2014.3.25-2015.3.24，年利率7.2%，每月20日付息，到期还本；

2、4月1日，向A银行借入短期借款3000万元，期限2014.4.1-2014.6.30，年利率6.5%，到期一次还本付息；

3、6月10日，向A银行借入长期借款5000万元，期限2014.6.10-2016.6.9，年利率7.5%，按季付息，到期还本；

4、6月15日，向A银行借入长期借款6000万元，期限2014.6.15-2016.6.14，年利率7%，按季付息，甲公司就该笔借款，在9月30日提前归还500万元；

5、8月5日，在A银行办理6个月商业承担汇票贴现，出票日为8月2日，汇票面值2000万元，贴现月利率5.5‰，A银行按票面金额0.2‰收取贴现手续费。试计算2014年甲公司在A银行办理融资业务的综合融资成本。

【分析】

先计算各笔业务的实际年利率：

业

务

编

号

实际年利率

1（1＋7.2%/12）^12＝7.44%

2 6.5%

3（1＋7.5%/4）^4＝7.71%

4（1＋7%/4）^4＝7.19%

注：票据期限为2014.8.5-2015.8.2，共181天

再计算各笔业务的本金日积数：

业务编号本金（万元）期限起期限止天数日积数110002014-3-252014-12-31281281000 230002014-4-12014-12-31274822000 350002014-6-102014-12-312041020000

460002014-6-152014-9-30107642000 55002014-10-12014-12-3191500500

52000－2000×5.5‰

/30×181-2000×

0.2‰＝1933.23

2014-8-52014-12-31148286118.04

最后计算综合融资成本：

业务编号日积数所占权重实际年利率融资成本12810007.91%7.44%0.59% 282200023.14% 6.50% 1.50% 3102000028.72%7.71% 2.21% 4114250032.17%7.19% 2.31%

即2014年甲公司在A银行办理融资业务的综合融资成本为7.17%。

企业融资渠道及其资本成本计算方式分析

企业融资渠道及其资本成本计算方式分析 Corporation standardization office #QS8QHH-HHGX8Q8-GNHHJ8

企业融资渠道及其资本成本计算方式分析摘要：随着我国经济体制的不断改革发展，资本市场也迎来了发展的春天，企业的融资渠道也逐渐多了起来，但是不同的融资渠道其资本成本计算方式也不一样，资金获取的难易程度也不一样。这就要求企业在融资时需将税收等因素进行综合考虑，进而形成适合企业自身需求的最佳资本结构。本文分析了各类融资来源和特征，进一步指出各类融资成本的计算方式，为企业融资提供参考。关键词：企业；融资渠道；成本计算一、融资的方式和特征（一）财税融资财政补贴和税收优惠是政府财税的融资来源。财政补贴分为有偿补贴和无偿补贴两种，有偿补贴又包括低息贷款和参政资金参股，无偿补贴包括财政补助、科技补助以及政府奖励等，其在一定程度上帮助企业提高了利润空间，增加了企业的资本权益。而有偿的财政补贴中包含部分无偿补贴，可以将低息贷款理解成部分贷款利息的无偿补贴，通过财政参股便是政府将部分收益转给了政府，这也是一种无偿补贴。（二）债务融资

债务融资包括银行借贷、明见借贷、发行债券、贸易融资以及对供应商的预付款、对客户的预收款和内部各种集资款等。债务的融资来源较为广泛，融资渠道包括直接融资和间接融资，直接融资又包括债券市场、民间借贷、融资租赁、供应商、客户以及内部员工等多种渠道，间接融资主要以银行等金融机构为渠道。其中，从客户和经营商处获取的资金在经营融资范畴之内。商业信用融资、贸易融资以及通过物流银行的融资都属于经营融资。商业信用融资是指在商品交易的过程中出现延期交货而产生预收货款，进而形成借贷关系进行融资，是企业短期融资的一种；贸易融资指的是企业运用一定的贸易手段和金融方式使现金流量增加的融资方式；物流银行融资是通过质押贷款，实现供应链上的融资。（三）股权融资股权融资主要来源于对内融资和对外融资。对内融资是指理论累积和计提折旧；对外融资是指吸引风险投资及资本市场发行的股票融资，股票又分为优先股和普通股。股权融资的优点在于不必还本付息，但是具有一定的风险性且发行费用较高。二、各类融资成本的计算方式（一）一般公式的计算

融资租赁计算公式汇编

融资租赁计算公式汇编 ▲ 宽限期末日合同成本计算公式 ▲ 租金计算公式（一）含本息的各期租金不等额，租金先付法，其计算公式是：等额，租金先付法，其第1期租金计算公式是：等额，租金后付法，其计算公式是：不等额，租金先付法时从第2期起的各期租金以及租金后付法时的各期租计算公式是：式中的本期次，指在还本付息各期中的排序。（二）只付息不还本的租金的计算公式 ??? ? ? ? ?+ ?=宽限期天数起租日年利率起租日合同成本宽限期末日合同成本3601? ?? ? ? ??+????? ? ? ?+ ?=第二宽限期天数第一宽限期末日年利率第一宽限期天数起租日年利率起租日合同成本宽限期末日合同成本360 13601本期天数本期年利率本余额本期期初日上述合同成本期租金?? =360 1360365136036536036511 -??? ? ? ??+???? ???????? ???+? =-成本摊付次数成本摊付次数每年支付次数合同年利率每年支付次数合同年利率每年支付次数合同年利率同成本起租日或宽限期末日合各期租金136036513603653603651-??? ? ? ? ?+? ??? ???????? ?? ?+? =成本摊付次数成本摊付次数每年支付次数合同年利率每年支付次数合同年利率每年支付次数合同年利率同成本起租日或宽限期末日合各期租金成本摊付次数或期租金第3 21PV PV = ()本期天数本期年利率本期次成本摊付次数或或成本摊付次数或本期租金???? ? ??-?-+= 3601323232PV PV PV PV PV PV

我国企业的融资方式及其特点

我国企业的融资方式及其特点 1、外源融资和内源融资：我国跨国企业与发达国家跨国企业融资方式比较西方国家在融资方式上，一般是优先考虑内源融资，在外源融资中债务融资比重明显高于股权融资的比重，这一融资方式符合梅耶斯的融资优序理论。我国跨国公司的融资行为则有不同于其他国家的特征。券监督管理委员会网站我国跨国公司的融资行为与西方国家都有显著不同，中国跨国公司的融资结构中，内源融资的比例普遍很低，外源融资占绝对的比重，甚至部分跨国公司的融资结构完全依赖外源融资；长期负债和总负债水平较低，所有者权益占总资产的比例较高；在总体资产负债率水平偏低的情况下，仍然存在着强烈的股权扩张冲动，不能有效利用债务融资的财务杠杆效应，增加企业价值。在融资顺序的选择上，首先是外源融资，其中首选股权融资，然后才选择债权融资，体现出较为明显甚至强烈的股权融资偏好。可见中国跨国公司更依赖对外融资，特别是较高水平的股权融资。 2我国跨国企业股权融资 2.1我国跨国企业股权融资偏好来自经理对个人利益最大化追求经理人的报酬一般包括货币性收入和非货币性收入(控制权收益)。在西方国家公司，所有者为减少经理行为对股东利益最大化目标的偏离，总是采取激励、约束机制来控制经理行为。通常是将经理人的货币收入与公司利润直接挂钩，使经理人员的货币收入与公司股票的市场价格挂钩。此时，经理人要实现个人利益最大化，就必须先努力实现公司利润或公司市场价值的最大化。我国目前的状况是经理人的货币性收入不仅数额较少.且与企业绩效的相关度极低，非货币性收入是其报酬的主要部分。统计显示，我国跨国公司总经理的年度报酬与每股收益的相关系数仅为O.045，与净资产收益率的相关系数仅为0.009，持股比例与公司经营业绩的相关系数仅为

银行综合融资成本计算方法(设计)

银行综合融资成本计算方法（设计） -X总体框架1、用年化利率代表融资成本; 2、综合融资成本应体现各单笔业务的融资成本: 3、按实际年利率计算单笔业务的实际融资成本: 士、综合融资成本为各单笔业务的实际年利率乘以其本金所占权巫之和。二.单笔业务年利率计算公式 1、通用公式甜心叱实际支付的年利息头际年利率_实际可用贷款额年利率=日利率X 360二月利率X 12 （1）银行借款按不同付息办法有以下儿种悄况（未考虑手续费）:

（2）票据贴现贴现息+手续费实叶年利率二票面金额.贴现息.手续费X 票据期限三.综合融资成本计算公式综合融资成本二丄1单笔业务实际年利率X 单笔业务本金所占比重单笔业务木金日积数全部业务本金日积数Z 和单笔业务本金日积数二单笔业务本金X 单笔业务本金实际使用期限四.实例 20"年，甲公司在A 银行发生以下融资业务: 1、S 月25日，向A 银行借入短期借款1000万元，期限2014.3.23-2015.3.24, 年利率7.2%.每月20日付息，至恻还本; 2、士月1日，向A 银行借入短期借款S000万元，期限2014.4.1-2014.6.30, 年利率6.5%.到期一次还本付息; 3、6月10 0,向A 银行借入长期借款5000万元，期限201+610-201669, 年利率7.5%.按季付息，到期还本; 士、6月15日，向A 银行借入长期借款6000万元，期限2014.6.15-201 &&1弘年利率7%,按季付息，屮公司就该笔借款，在9月SO 日提前归还500万元; 5、S 月5日，在A 银行办理6个月商业承担汇票贴现，出票日为S 月2日, 汇票面值2000万元，贴现月利率5?5%0, A 银行按票面金额0?2%。收取贴现手续费。试计算201士年屮公司在A 银行办理融资业务的综合融资成本。 360 单笔业务比?

融资租赁租金及利息计算汇总

融资租赁租金及利息计算 2013-11-09 融资租赁的租金报价，通常采用等额本息或等额本金两种方式，当然，也有一些客户会有特殊需求，老谢会一一进行讲解，大家不用急。一、等额本息的计算等额本息的计算公式：其中： P：每期还款本息（就是租金） a：贷款本金（融资额） i：贷款每期利率（注意不是年化利率，如果是月还款，用年利率除以12，季还款除以4） n：贷款期数然后，将数字代进去计算就行了。但是，这个公式本身很有局限性，如先付还是后付、残值的处理等都要进行调整，用起来也麻烦。

在实际工作中，应该都是用EXCEL中的PMT函数来进行计算的：其中： Rate=每期利率，同样道理，不要直接带入年利率，如果是月付要除以12。 Nper=总还款期数。 Pv=租赁本金，融资额，合同额，租赁公司对外报价的计算基数。 Fv=未来值，残值，尾款，约定价款等，总之是客户期末需要支付的费用 Type=支付方式，先付还是后付，先付本栏填1，后付不用填，或者写0 当然，如果习惯之后，直接在表格中输入函数内容，都好分隔即可：

例题1：设备价值100万元，首付比例20%，尾款20%，利率9%，3年季后付，每期租金为多少？这是非常简单的例子，大家只要熟悉各个数值的含义，依次填入即可。 Rate因为是季付，1年4个季度，所以要用年利率除以4；其中Nper，3年季付，即需季付12次；

Pv此处要注意2点，一是负号代表现金流中的支出，二是要按实际融资额进行计算，设备款是100万元，但因为客户支付了20%的首付，实际融资额应该是1000000×（1-20%）。 Fv之前有提到，残值，尾款，都是未来值，此处填入20万即可。 Type，后付模式，可以填0或者忽略。至此，大家依样画葫芦，就可计算出PMT。事实上，很多消费贷款是等额本息计算，都是用的PMT这个函数，比如住房贷款，大家感兴趣的可以随便搜个房贷计算器，然后自己设置一个金额，对比一下结果看看。二、内涵收益率（IRR）除了PMT函数，相对应对Pv，Rate，Fv函数有所了解。RATE函数在没有保证金及手续费时，就是这个租赁行为的内涵收益率（IRR）。不要认为这种模式太简单，连保证金都没提。但在具体业务实践中真的来了由一些优质客户或大项目，租赁公司的报价有时反而可以单纯，干净的可怕，回归到最初的模式。为什么？一方面是资质够好的客户，他们本身不愿接受较高的成本，而且在这些企业里，也总会有些算的明白帐的财务人员，另一方面，这种好项目，将其拿到银行做保理时也会很顺利。

上市公司主要融资方式和比较

上市公司主要融资方式及比较上市公司在首次发行新股后，会不断地进行融资来满足生产经营和投资活动等所需的资金，融资的方式具有多样性，如公开市场发行股票、发行债券等直接融资和其他间接融资。公司通过掌握多样性的融资方式来规划和调整合适的融资结构，有利于达到融资成本最低、市场约束最小、市场价值最大的目标。一、债权融资 1、企业债、公司债及银行间市场非金融企业债务融资工具（1）企业债：企业债券是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券，企业债券的发行主体是股份公司，也可以是有限责任公司，归发改委监管。2018 年 2 月 8 日，国家发展改革委、财政部联合发布《关于进一步增强企业债券服务实体经济能力严格防范地方债务风险的通知》（发改办财金〔2018〕194 号），旨在进一步发挥企业债券直接融资功能，增强金融服务实体经济能力，坚决打好防范化解重大风险攻坚战，严格防范地方债务风险，坚决遏制地方政府隐性债务增量。（2）项目收益债（属企业债）：项目收益债券是指债券的本息偿还资金完全或主要来源于项目建成后运营收益

的企业债券。2015 年 8 月 5 日，国家发展改革委制定并印发了《项目收益债券管理暂行办法》，重点鼓励基础设施和公用事业特许经营项目，以及其他有利于结构调整和改善民生的项目、提供公共产品和服务的项目。在目前国家稳增长的大背景及城镇化建设不断推进的情况下，项目收益债将成为支撑基建融资的新通道。项目收益债券具有三大特征：一是在发行主体方面，以公司下属承担各类固定资产投资项目的项目公司为主；二是在募集资金投向方面，在开展初期应主要投向市政基础设施建设以及国家产业政策支持行业的项目建设；三是在偿债资金来源方面，以项目产生的现金流作为债券还本付息的第一来源，附加适当的内外部增信。（3）公司债：公司债是公司依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，是由证监会监管的中长期直接融资品种。根据证监会的规定，若符合“双50%”的甄别标准，不允许发行公司债。所谓“双50%”，即最近三年（非公开发行的为最近两年）来自所属地方政府的现金流入与发行人经营活动现金流入占比平均超过50%，且最近三年（非公开发行的为最近两年）来自所属地方政府的收入与营业收入占比平均超过50%。（4）可转债/可交债（属公司债）：可转债全称为可转换公司债券，在目前国内市场，是在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。可转换债券兼具债权、期权和可能的股

融资租赁计算公式汇编完整版

融资租赁计算公式汇编 HEN system office room 【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】

计算公式汇编 ▲ 宽限期末日合同成本计算公式 ▲ 租金计算公式（一）含本息的各期租金不等额，租金先付法，其计算公式是：等额，租金先付法，其第1期租金计算公式是：等额，租金后付法，其计算公式是：不等额，租金先付法时从第2期起的各期租金以及租金后付法时的各期租计算公式是：式中的本期次，指在还本付息各期中的排序。（二）只付息不还本的租金的计算公式 ▲ 资金占用额（积数）、应付利息及各类借款加权平均利率计算公式资金占用额A （积数）＝借款额A × 计息期日历天数÷ 该年天数（365或366）应付利息a ＝借款额A × 该笔借款年利率× 该笔借款在该统计期间计息天数÷ 360 各类借款的加权平均利率＝该类借款合计应付利息÷ 该类借款资金占用额÷ 该年天数× 360 ▲ 折现系数计算公式 ▲ 项目综合利率计算公式 ▲ 折现值计算公式 ▲ 各期资金占用额计算公式等额付租时式中，C 是成本，R 是各期等额租金，I 是期利率，x 是期次，Cx 是第x 期占用资金。等额还本时式中，N 是还本付息期数。 ▲ 在只收租金或只考虑租金收入时的相关指标的定义或计算公式租赁年利率是指该融资租赁项目的真实年利率每期为3个月或6个月的租赁真实年利率＝租赁年利率×365÷360 每期为12个月的租赁真实年利率＝（租赁年利率×365÷360）+｛〔 (租赁年利率×365 ÷360)＾2〕÷4｝每期为3个月或6个月的租赁真实期利率＝租赁真实年利率÷（12÷每期月数）每期为12个月的租赁真实期利率＝每期为12个月的租赁真实年利率期末支付时等额付租各期租金＝租赁融资额×｛(1＋租赁真实期利率)＾期数｝×租赁真实期利率÷〔｛(1＋租赁真实期利率)＾期136036513603653603651-??? ? ???+???? ???????? ???+?=成本摊付次数成本摊付次数每年支付次数合同年利率每年支付次数合同年利率每年支付次数合同年利率同成本起租日或宽限期末日合各期租金

中小企业融资成本及资金利用率分析

中小企业融资成本及资金利用率分析 The Standardization Office was revised on the afternoon of December 13, 2020

中小企业融资成本及资金利用率分析中小企业融资难问题从深层次的角度来讲是融资成本问题，即中小企业无法根据企业自身的资产结构、盈利能力和风险调整融资方式、融资结构。本文从资金利用率、融资成本两个方面入手分析，旨在进一步认识中小企业融资效率影响因素，进而解决中小企业的融资困境，提高金融资源利用效率。资金利用率分析资金到位率，即融资筹集到的资金量与预期筹集资金量之比。资金到位率高，则企业把融资运用到经营上的程度就高，相应的融资效率就高。内源融资一直是中小企业融资的重要方式。而银行和其他金融机构的贷款是中小企业最大和最主要的外源性债权融资渠道，但银行信贷管理体制限制了中小企业贷款，部分中小企业不能满足符合现行银行体制下贷款准入要求。一方面，可提供的符合银行要求的抵押物少；另一方面，符合银行要求的中小企业担保公司相对较少。资金使用率，即企业有效消化资金的能力。资金使用率越高，企业融资效率也就越高。从理论上讲，由于中小企业对资金的渴求，从各种渠道获得的资金将很快得到利用，但不排除以下两种情况导致的资金利用率不足：一是上市的中小企业受到上市公司股权融资偏好的误导，二是融资集中性与投资分散性的矛盾。也不排除因为融资过程的延续时间较长，使得原先的市场机会与企业擦肩而过，而暂时又无其他投资机会而出现的资金闲置现象。融资成本分析中小企业想通过直接的资本市场进行融资时面临上市难的问题，而且即使上市也存在着交易成本过高和规模不经济问题，从而使得中小企业的股票融资效率更低。因为发行股票的手续费、资信评估费、公证费、审计费等均为固定费用，这些费用并不会因为发行规模小而相应减少。而间接市场则由民间融资和信用融资等方面构成。民间融资成本一般称其为黑市利率，基于民间融资的高风险，黑市利率很高。商业信用是一种“自然性筹资”，它伴随商品交易自然产生，不需办理手续，一般也不附加条件，若没有现金折扣或企业不放弃现金折扣以及使用不带息应付票据，企业利用商业信用融资并不产生融资成本。但由于商业信用所筹得的资金一般较少，所以从企业长远发展来说，其实际总成本大于内部融资。内部融资是企业将自己的税后利润转化为积累，实质上是对企业追加投资。这种融资方式表面上看不用付出代价，实质上依然有融资成本——机会成本。企业若将内部积累用于其他投资，则投资收益便是留存收益的机会成本。总的来说，各种融资方式中内部融资的融资成本最低。

项目决策分析与评价计算公式

项目决策分析与评价计算公式一、投资估算项目总投资= 建设投资＋建设期利息＋流动资金建设投资= 建筑工程费＋设备及工器具购置费＋安装工程费＋工程建设其他费＋预备费静态投资= 建筑工程费＋设备及工器具购置费＋安装工程费＋工程建设其他费＋基本预备费动态投资= 涨价预备费＋建设期利息 1、国产设备购置费国产设备购置费= 设备原价（出产价）＋设备运杂费2、进口设备购置费进口设备购置费= 进口设备货价＋进口从属费用＋国运杂费进口设备到岸价（CIF）= 离岸价（FOB）＋国外运费＋国外运输保险费进口从属费用包括：（1）国外运费= 离岸价（FOB）×运费率（2）国外运输保险费=（离岸价＋国外运费）×国外运输保险费率（3）进口关税= 进口设备到岸价×进口关税率（4）进口环节增值税=（到岸价＋进口关税＋消费税）×增值税率

（5）外贸手续费= 到岸价×外贸手续费率（6）银行财务费= 离岸价×银行财务费率 3、预备费（1）基本预备费=（工程费用＋工程建设其他费）×基本预备费率工程费用= 建筑工程费＋设备及工器具购置费＋安装工程费（2）涨价预备费： PC = 式中：PC——涨价预备费，分年计算汇总； It——第t年工程费用； f ——建设期价格上涨指数； n ——建设期。 4、建设期利息（借款在各年年均衡发生）各年应计利息=（上年年末借款本息累计＋本年借款额/2）×年利率 5、流动资金估算流动资金= 流动资产－流动负债流动资产= 应收帐款＋存货＋现金＋预付帐款流动负债= 应付帐款＋预收帐款流动资金本年增加额= 本年流动资金－上年流动资金（1）周转次数计算：

融资租赁计算公式大全

融资租赁计算公式大全 Document number【AA80KGB-AA98YT-AAT8CB-2A6UT-A18GG】

融资租赁计算公式汇编 ▲ 宽限期末日合同成本计算公式 ▲ 租金计算公式（一）含本息的各期租金不等额，租金先付法，其计算公式是：等额，租金先付法，其第1期租金计算公式是：等额，租金后付法，其计算公式是：不等额，租金先付法时从第2期起的各期租金以及租金后付法时的各期租计算公式是：式中的本期次，指在还本付息各期中的排序。（二）只付息不还本的租金的计算公式 ▲ 资金占用额（积数）、应付利息及各类借款加权平均利率计算公式资金占用额A （积数）＝借款额A × 计息期日历天数÷ 该年天数（365或366）应付利息a ＝借款额A × 该笔借款年利率× 该笔借款在该统计期间计息天数÷ 360 各类借款的加权平均利率＝该类借款合计应付利息÷ 该类借款资金占用额÷ 该年天数× 360 ▲ 折现系数计算公式 ▲ 项目综合利率计算公式 ▲ 折现值计算公式 ▲ 各期资金占用额计算公式等额付租时式中，C 是成本，R 是各期等额租金，I 是期利率，x 是期次，Cx 是第x 期占用资金。等额还本时式中，N 是还本付息期数。 ▲ 在只收租金或只考虑租金收入时的相关指标的定义或计算公式租赁年利率是指该融资租赁项目的真实年利率每期为3个月或6个月的租赁真实年利率＝租赁年利率×365÷360 每期为12个月的租赁真实年利率＝（租赁年利率×365÷360）+｛〔 (租赁年利率×365 ÷360)＾2〕÷4｝每期为3个月或6个月的租赁真实期利率＝租赁真实年利率÷（12÷每期月数）每期为12个月的租赁真实期利率＝每期为12个月的租赁真实年利率期末支付时等额付租各期租金＝租赁融资额×｛(1＋租赁真实期利率)＾期数｝×租赁真实期利率÷〔｛(1＋租赁真实期利率)＾期数｝－1〕期末支付时等额还本各期租金＝（租赁融资额÷ 还本期数）＋｛租赁融资额－（租赁融资额÷ 还本期数）×（本期次－1）｝× 本期租赁年利率× 本期日历天数÷ 360 期末支付时第1期的资金占用额＝租赁融资额 136036513603653603651-??? ? ???+???? ???????? ???+?=成本摊付次数成本摊付次数每年支付次数合同年利率每年支付次数合同年利率每年支付次数合同年利率同成本起租日或宽限期末日合各期租金

融资成本分析和融资决策

融资成本分析和融资决策融资成本分析和融资决策内容简介：论文摘要融资成本是上市公司融资决策的重要依据。对各种资本成本的计算方法和模式进行了分析，结合西方上市公司融资的特点，论证了上市公司融资决策应注意的问题。 ABSTRACT The ost of apital is one of the most i 论文格式论文范文毕业论文论文摘要融资成本是上市公司融资决策的重要依据。对各种资本成本的计算方法和模式进行了分析，结合西方上市公司融资的特点，论证了上市公司融资决策应注意的问题。 ABSTRACT The ost of apital is one of the most important fators in making deision of re-raising apital for all marketed panies. The artile sstematiall disusses the models of all apital ost and alulating methods， analzes the methods of the estern mark eted panies‘ re-raising apital， and made some proposals on making deision of re-raising apital for marketed panies. 一、概论可供上市公司选择的再融资方式很多，有长期借款、发行债券、留存收益和发行普通股股票等，然而，根据近两年深沪两市上市公司的再融资的金额统计，有76%的融资额来自股权融资，即配股和增发新股。导致这种现象的原因之一是上市公司债务融资受到利率水平和期

债券融资成本计算说明

企业直接债务融资成本测算说明为便于各位营业部领导更深入地了解债券融资成本的测算过程，东海证券债券发行部根据债券发行实际情况特别制作了本说明文件。本说明文件主要是按照企业债券（非上市公司发行的债券类融资产品）编写的，涉及到公司债券（上市公司发行的债券类融资产品）的不同之处在文中相应地方均有指明。企业债券的融资成本主要由票面利率成本、发行费用和担保费用（如有）等组成。图1 企业债券融资成本构成各部分融资成本详述如下： 1、票面利率成本票面利率的确定需要综合考虑债券的信用、期限、流动性、当时市场环境和预期以及主承销商的销售能力等因素的影响。在发行时间、期限、类别和发行人

资质等因素近似的情况下，发行利率则主要取决于主承销商的销售能力，并可能因此表现出较大差异。我们总结了近期企业债券市场票面利率情况，如下表所示：表1 企业债券市场票面利率情况1 债券信用级别AAA AA+ AA 票面利率（%） 5.7～6.4 6.1～7.1 7.0～8.0 2、担保费用若发行人拥有较高的主体信用级别，则其完全可以采用无担保的方式发行企业债券，这种情况下不会产生担保费用。若发行人的主体信用级别不高，为降低企业债券的票面利率，其可以采用担保的方式提高企业债券的信用级别。通常情况下，发行人的增级担保方式包括第三方保证担保或土地使用权抵押、应收账款质押、股权质押等几种。若发行人选择采取第三方保证担保方式进行信用增级，则通常会产生一定的担保费用，担保费用的收取标准和收取方式会根据担保方的不同存在一定的差异。一般而言，专业担保公司收取的担保费用为本金的0.5%～3.0%,按年收取。若发行人选择采用自有资产如土地使用权、应收账款、股权等进行抵（质）押担保，则不会产生担保费用，但通常这种担保方式对用于抵（质）押的资产有较高要求。 3、发行费用债券发行费用主要包括主承销商及承销团费用、其他中介机构费用（包括会计师事务所费用、信用评级机构费用、律师事务所费用、资产评估费用（如有）和监管银行费用（如有））等，其具体内容如下：（1）主承销商及承销团费用企业债券发行的主承销商及承销团费用与融资规模成一定的比例关系，对此发改委有明确规定（发改财金[2004]1134号）。为了以最低的成本获取最优质的客户资源，东海证券的主承销商及承销团费用可以按照表2中最低标准收取。通常情况下，主承销商及承销团费用在债券成功发行后收取。举例：企业发行10亿元企业债券，其债券的主承销商及承销团费率为1,350万元（5亿元*1.5%+5亿元*1.2%）。 1本表中数据仅代表近期债券市场情况，企业债券发行时的具体利率情况可能会视发行时的实际情况发生调整。

融资成本的定义与计算方法

3. 什么是融资成本，它包含哪几个部分？简述其计算方法并举例说明令狐采学资金成本是指筹集资金所付出的代价。一般由两部分组成：（1）资金占用费：指使用资金过程中向资金提供者支付的费用，包括借款利息、债券利息、优先股利息、普通股红利及权益收益（2）资金筹集费：指资金筹集过程中发生的各种费用，包括律师费、资信评估费、证券印刷费、发行手续费、担保费、承诺费、银团贷款管理费等资金成本通常以资金成本率K来反映融资成本计算方法： 1.借款资金成本计算（1）静态计算方法理想情况下 K d=i 现实社会 K d=i(1-t) 如果考虑银行借款筹资费率和第三方担保费率，则K d=（i+V d）（1-t）/(1-f) 其中i表示贷款年利率，t为所得税率，f为银行借款筹资

费率，V d为担保费率 V d=V/P n X100% V为担保费总额，P为贷款总额，n为担保年限例题4-1 某企业为建设新项目需向银行贷款400万元，偿还期5年，年利率为10%，筹资费率为2%。同时，按照银行要求提供第三方担保，担保费为70万元，担保期5年。项目投产后应纳所得税税率为25%，请计算该项目贷款的资金成本。解：（2）动态计算方法把各种费用按一定的折现率折现到某一时间点，然后再按静态法计算例4-2 项目期初向银行借款100万元，年利率6%，期限为3年，到期一次还清借款，筹资费率为5%，项目投资当年即生产即生产并盈利，所得税率为33%，试计算项目借款税后资金成本。解：融资现金流量分析：期初（0年）实际投资额：100-100*5%=95（万元）在1,2,3年末，考虑抵税效果后，各年缴纳利息为： 100*6%*（1-33%）=4.02（万元）在3年末需要偿还本金100万元。现在我们按公式（4-1）计算资金成本率K，它是使实际

融资租赁计算公式汇编

融资租赁计算公式汇编 ▲宽限期末日合同成本计算公式 ▲租金计算公式（一）含本息的各期租金不等额，租金先付法，其计算公式是: PV 2 或 PV 3 第1期租金 _ 成本摊付次数等额，租金先付法，其第1期租金计算公式是: 等额，租金后付法，其计算公式是: 不等额，租金先付法时从第2期起的各期租金以及租金后付法时的各期租计算公式是：或十或本期年利率本期租金 ——PV 2 PV3 或… 一PV2 PV3 本期次一1 本期天数成本摊付次数成本摊付次数 360 宽限期末日合同成本起租日合同成本宽限期末日合同成本起租日合同成本 1 ? 起租日年利率第一宽限期天数 \ / 第一宽限期末日年利率 1 fl 1 360 360 第二宽限期天数各期租金"冃起租日或宽限期末日合同成本■- 合同年利率 1' 每年支付次数成本摊付次数 1 365 - 360 合同年利率 365 1 i 每年支付次数 360 f 合同年利率 X 每年支付次数成本摊付次数 365 360 各期租金-起租日或宽限期末日合 jf 合同年利率成本摊付次数 365 （合同年利率 365 1 ■ X- / ?忆 -X J 每年支付次数 360 t 每年支付次数 360 ,r 飞成本摊付次数 1 合同年利率迂365 1 每年支付次数 360 起租日年利率宽限期天数同成本

式中的本期次，指在还本付息各期中的排序。（二）只付息不还本的租金的计算公式本期租金■匸本期期初日上述合同成本余额本期年利率本期天数

▲ 资金占用额（积数）、应付利息及各类借款加权平均利率计算公式资金占用额A （积数）=借款额 A X 计息期日历天数十该年天数（365或366）两个折现值的净现值的绝对值之和 ▲折现值计算公式终值本期次 1 期折现率 ▲各期资金占用额计算公式等额付租时 C 1 " C C 2 _c i _ 丨才 c i i ] c X "C X - i R C xi- I " 式中，C 是成本，R 是各期等额租金，I 是期利率，x 是期次，Cx 是第x 期占用资金等额还本时 C x C C N X 1 应付利息a =借款额A X 该笔借款年利率X 该笔借款在该统计期间计息天数十 360 各类借款的加权平均利率=该类借款合计应付利息十 360 该类借款资金占用额十该年天数X 折现系数计算公式 1 折现系数= -------------- 期次 1+折现率）项目综合利率计算公式项目综合利率=偏低的折现率+ 偏低折现率下的净现值两个折现值之差折现值

(企业融资)小议企业融资

（企业融资）小议企业融资

壹、融资成本分析融资成本是指使用资金的代价，包括融资费用和使用费用。融资费用（包括代理成本、寻租成本）是企业于资金筹集过程中发生的各种费用，使用费用（如股息红利）则是指企业因使用资金而向资金提供者支付的报酬。由于融资费和融资额几乎同时发生，因此，应将融资费从融资额中扣除。融资成本是融资效率的决定性因素，和融资效率成反向变化。中小企业融资时要按融资成本的最小化原则，尽可能选择对中小企业最有利的、最优惠的融资工具。中小企业不仅存于着上市难的问题，而且即使上市也存于着交易成本过高和规模不经济问题，从而使得中小企业的股票融资效率更低。因为发行股票的手续费、资信评估费、公证费、审计费等均为固定费用，这些费用且不会因为发行规模小而相应减少。据统计，企业上市实际发行费用占发行额的1.84％－3.98％。于债务融资方面，因为有税盾效应，其融资成本和股票融资相比是低的。由于我国中央银行对商业银行规定了基准的贷款利率，而且贷款利率仅能于较小范围内浮动，所以中小企业获得的贷款利率不高，但这且不能说明债务融资效率就很高。事实上，因为政府对利率和金融服务收费的管制，限制了银行对中小企业贷款的风险定价能力，从而影响了它们向中小企业发放贷款的积极性。此外，限制金融机构对金融服务收费，也会挫伤金融机构调查和收集中小企业信息的积极性，进而影响它们提供信贷和其他金融服务的积极性，这必然使中小企业可获得的信贷资金数量大大减少，实际上是双方均不愿意接受的低水

平融资效率。民间融资成本壹般称其为黑市利率，基于民间融资的高风险，黑市利率很高。商业信用是壹种“自然性筹资”，它伴随商品交易自然产生，不需办理手续，壹般也不附加条件，若没有现金折扣或企业不放弃现金折扣，以及使用不带息应付票据，企业利用商业信用融资且不产生融资成本。但由于商业信用所筹得的资金壹般较少，所以从企业长远发展来说，其实际总成本大于内部融资。内部融资是企业将自己的税后利润转化为积累，实质上是对企业追加投资。这种融资方式表面上见不用付出代价，实质上依然有融资成本——机会成本。企业若将内部积累用于其他投资，则投资收益便是留存收益的机会成本。总的来说，各种融资方式中内部融资的融资成本最低。二、资金利用率分析资金利用率能够从俩方面来反映融资效率。（壹）资金到位率，即融资筹集到的资金量和预期筹集资金量之比资金到位率高，则企业把融资运用到运营上的程度就高，相应的融资效率就高。内源融资壹直是中小企业融资的重要方式，资金到位率较高。考虑到企业的资金需要及个人所得税的避税效应，企业的留存收益壹般均会留于企业中继续投入生产。对于债权融资，由于受到企业规模、经济实力、领导人素质、资金结构、信用等级和运营效益等多种因素的影响，中小企业的债权融资十分困难。银行和其他金融机构的贷款是中小企业最大和最主要的外源性债权融资渠道，但四大国有

企业融资渠道及其资本成本计算方式分析

（二）债务融资债务融资包括银行借贷、明见借贷、发行债券、贸易融资以及对供应商的预付款、对客户的预收款和内部各种集资款等。债务的融资来源较为广泛，融资渠道包括直接融资和间接融资，直接融资又包括债券市场、民间借贷、融资租赁、供应商、客户以及内部员工等多种渠道，间接融资主要以银行等金融机构为渠道。其中，从客户和经营商处获取的资金在经营融资范畴之内。商业信用融资、贸易融资以及通过物流银行的融资都属于经营融资。商业信用融资是指在商品交易的过程中出现延期交货而产生预收货款，进而形成借贷关系进行融资，是企业短期融资的一种；贸易融资指的是企业运用一定的贸易手段和金融方式使现金流量增加的融资方式；物流银行融资是通过质押贷款，实现供应链上的融资。（三）股权融资股权融资主要来源于对内融资和对外融资。对内融资是指理论累积和计提折旧；对外融资是指吸引风险投资及资本市场发行的股票融资，股票又分为优先股和普通股。股权融资的优点在于不必还本付息，但

资本成本计算公式与例题

资本成本计算公式及例题个别资本成本的计量（一）不考虑货币时间价值 1．长期借款资本成本（1）特点：借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；筹资费很小时可以略去不计。（2）计算 i K =）（）（f -1L T -1i L ?=f -1T -1i ）（式中：i K 代表长期借款成本；L 代表银行借款筹资总额；i 代表银行借款利率：T 代表所得税税率；f 代表银行借款筹资费率。【例1】某企业取得长期借款100万元，年利率8%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本，筹措借款的费用率为0.2%，企业所得税率为25%，计算其资金成本： K=）（）（f -1L T -1i L ?=f -1T -1i ）（=0.2% -125%-1%8）（=5.61% 2、债券成本（Bond ）（1）特点：债券利息应计人税前成本费用，可以起到抵税的作用；债券筹资费用一般较高，不可省略。（2）债券资金成本的计算公式为： b K =）（）（f -1B T -1i B 0? 式中：b K 代表债券成本；B 代表债券面值；i 代表债券票面利率：T 代表所得税税率；B 0代表债券筹资额，按发行价格确定；f 代表债券筹资费率。【例2】某企业发行面值1000元的债券1000张，票面利率8%，期限为5年，每年付息一次，发行费用率为2%，企业所得税率为25%，债券按面值发行，计算其资金成本： b K =）（）（f -1B T -1i B 0 ?=）（）（2%-1100025%-1%81000?=6.12% 3．优先股成本

企业发行优先股，既要支付筹资费用，又要定期支付股息，且股利在税后支付，其资金使用成本计算公式为： P K =）（f -1P D 0 式中：P K 代表优先股成本；D 代表优先股每年股利：P 0代表发行优先股总额；f 代表优先股筹资费率。【例3】某企业发行优先股每股发行价为8元，每股每年支付股利1元，发行费用率为2%，计算其资金成本： P K =）（f -1P D 0=）（2%-181=12.76% 4. 普通股成本如果公司股利不断增长，假设年增长率为g ，则普通股成本为： K s =）（f 1V D 01-+g 式中：K s 代表普通股成本；D 1代表第一年股利；V 0代表普通股金额，按发行价计算；f 代表普通股筹资费率【例4】某企业发行普通股每股发行价为8元，第一年支付股利1元，发行费用率为2%，预计股利增长率为5%，计算其资金成本： K s =%5%2181+-）（=17.76% 5．留存收益成本留存收益包含盈余公积与未分配利润，是所有者追加的投入，与普通股计算原理相同，只是没有筹资费用。计算留存收益成本的方法主要有三种：（1）股利增长模型法：假定收益以固定的年增长率递增，其计算公式为： K e =0 1V D +g ，式中：K e 代表留存收益成本【例5】某企业普通股每股股价为8元，预计明年发放股利1元，预计股利增长率为5%，计算留存收益成本。 K e =8 1+5%=17.5%

融资租赁成本计算

租赁资金2亿元，期限5年，每半年为1期，共分10期等额本金偿还，年利率3.793%，保证金1%/年，于第10期末归还，管理费1%/年，服务费0.8%/年万，期初一次性支付。第一步，确定每期利率R（半年利率）。利率R=（1+3.793%)^0.5-1=1.879%。第二步，确定利率R=1.879%，期限为10的年金现值系数（P/A，1.879%，10）。由于利率R=1.879%不是整数，因此在年金现值系数表中无法直接查询到结果，需要用插值法计算。具体做法，首先找到利率为1%和2%，期数为10的年金现值系数，结果为9.4713和8.9826，再利用插值法计算。计算过程为［9.4713-（P/A，1.879%，10）］/（9.4713-8.9826）=（1%-1.879%）/（1%-2%），计算结果（P/A，1.879%，10）=9.0417。第三步，确定等额本金每期还款额PMTA。融资租赁规模为2亿，半年度等额本金还款额PMTA=2亿/年金现值系数=200000000/（P/A，1.879%，10）=22119734元。第四步，确定年初的实际融资现金流C流。由合同可知，融资规模2亿，支出管理费1000万，服务费800万，支出保证金1000万，那么实际融资现金流=2亿-1000万-1000万-800万=1亿7200万。第五步，确定每期年金还款额PMTB。

第1期到第9期每期支出PMTB=22119734，而最后一期支出由于会收到归还的保证金，实际支出为PMTB-1000万=12119734元。第六步，确定现金流的内部收益率IRR。一个简单的方法是利用Excel中的财务公式RATE计算（公式为=RATE(10,E3:N3,D3)），计算得到的IRR半年=4.8564%，需要注意的是，这里算得的IRR是半年度的，我们在确认融资成本需要转换为年度内部收益率。转换计算为IRR=（1+4.8564%）^2-1=9.9486%，

银行综合融资成本计算方法

企业融资渠道及其资本成本计算方式分析

融资租赁计算公式汇编

我国企业的融资方式及其特点

银行综合融资成本计算方法(设计)

融资租赁租金及利息计算汇总

最新小微企业融资情况分析

上市公司主要融资方式和比较

融资租赁计算公式汇编完整版

中小企业融资成本及资金利用率分析

项目决策分析与评价计算公式

融资租赁计算公式大全

融资成本分析和融资决策

债券融资成本计算说明

融资成本的定义与计算方法

融资租赁计算公式汇编

(企业融资)小议企业融资

企业融资渠道及其资本成本计算方式分析

资本成本计算公式与例题

融资租赁成本计算