金融衍生品_安信证券_尤宏业_国债期货系列报告之二：风险敞口的斗转星移_20130922

期货基础知识要点与重点汇总

期货基础知识要点与重点汇总第一章期货市场概述（要点与重点） 2．1571年，英国创建了世界上第一家集中的商品市场—伦敦皇家交易所，后来成为伦敦国际金融期货期货权交易所的原址，其后，荷兰的阿姆期特丹建了第一家谷物交易所。 3．现代意义上的期货交易在19世纪中期产生于美国芝加哥。（单选） 4．1848年，芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易（CBOT）。1851年，芝加哥期货交易所引进了远期合同。（单选） 6．芝加哥期货交易所于1865年推出标准化合约，同时实行了保证金制度，这是具有历史意义的制度创新，促成了真正意义上的期货交易的诞生。 7．1925年芝加哥期货交易所结算（BOTCC）成立以后，芝加哥期货交易所的所有交易都要进入结算公司，从此，现代意义的结算机构出现了。 10．伦敦金属交易所（LME）正式创建于1876年。 11．1726年，法国商品交易所在巴黎诞生。 12．期货交易与现货交易的联系：期货交易是以现货为基础，在现货交易发展一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展起来的。两者相互补充、共同发展。（判断） 14．在现货市场上，商流与物流在时空上基本统一的。（判断） 16．远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。（判断） 17．期货交易与远期的区别：交易对象不同、功能作用不同、履约方式不同、信用风险不同、保证金制度不同。（多选） 18．期货交易的基本特征：合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。（多选） 19．期货市场是一个高度组织化的市场，并且实行严格的管理制度，期货交易最终在期货交易所内集中完成。（判断）

考友分享：证券与金融衍生品投资学习小结

考友分享：证券与金融衍生品投资学习小结一、债券投资 1.零息票债券 a.债券价值=到期价值/（1+i）n b.到期收益率=（到期价值/债券价值）1/n-1 c.结论：对于零息票债券，距离到期日越近，债券的价格越高，债券的折价幅度（债券价格与面值之差）就越小。 2.息票债券 a.债券价值=利息的年金现值到期价值的复利现金之和 b.结论：（1）债券以溢价交易时，在相邻的付息之间，付息时的价格下降幅度要大于价格上涨的幅度，所以，随着时间的推移，债券的溢价将趋于下降。（2）如果债券以折价交易，在相邻的票息支付之间，价格上涨的幅度将超过付息时的价格下降幅度，于是随着时间的推移，债券的价格将上升，债券的折价将减少。（3）最终，债券到期并且支付最后一笔票息时，债券的价格将接近债券的面值。 3.利率变化与债券价格利率上升--投资者要求的到期收益率上升--债券价格下跌。利率变动幅度小，债券价格变动幅度大--价格对利率变动的敏感度高利率变动幅度大，债券价格变动幅度小--价格对利率变动的敏感度低。债券价格对利率变动的敏感程度大小受到期期限和息票利率的影响。到期期限短的债券--价格对利率变动的敏感度低 4.公司债券 a. 公司债券是有风险的。具有信用风险的债券的收益率，要高于其他方面相同但无违约风险的债券的收益率。 b. 如果债券未来现金流量不确定，即有风险，计算债券价值时，必须使用与具有同等风险的其他债券的期望报酬率相等的资本成本。 c. 债券到期收益率的计算使用的是承诺现金流量，而非实际现金流量。因此，到期收益率是投资者将获得的报酬率。 d. 存在公司债券违约风险的债券平均报酬率的计算步骤： ①计算期望现金流量值à②计算必要收益率à③计算债券价格à④分别计算报酬率和最低报酬率à⑤加权平均计算平均报酬率二、股票投资 1. 股利折现模型 a．零增长股利 P=D0/r b.固定增长率 P=D1/（r-g）èr= D1/P g 其中：g＝留存比率×新投资的报酬率 D=每股收益×股利支付率只要新投资的报酬率大于股权资本成本，削减股利，增加投资，就会提高股价。公司削减股利以追求成长的效应，关键取决于新投资的报酬率。唯有新投资的净现值为正时，

327国债赢家的悲惨结局

327国债”赢家们的悲惨结局出来混、总是要还的：“327国债”赢家们的悲惨结局、刘汉出来混、总是要还的：“327国债”赢家们的悲惨结局、刘汉和3.27国债那帮人的命运、以悲惨的方式谢幕显示出这个时代政商圈子的云谲波诡、袁宝璟、万国证券、管金生、高岭、高原、中经开、涌金系、魏东、周正毅【中国特色土豪：“327国债”赢家们的悲惨结局】出来混，总是要还的。？刘汉案引发人们对95年“327国债期货事件”中赢家命运关注。这些人通过国债期货完成原始积累称霸一方，成为各地的头面人物。若干年后，其中的多数人却以悲惨的方式谢幕，显示出这个时代政商圈子的云谲波诡。刘汉和3.27国债那帮人的命运 2014-04-22 20:52:59 核心提示：时间是把杀猪刀，它不仅仅雕刻庄家的容颜，还直接消灭他们的肉体。点击进入21世纪网(微博)图集《刘汉与327国债人物关系图》出来混，总是要还的。近日在湖北咸宁中院审理的刘汉案，爆出一连串内幕。其中关于他和有“北京李嘉诚”之称的袁宝璟的恩怨，引发了人们对1995年“327国债期货事件”中赢家命运的关注。这些人当年通过国债期货完成原始积累，然后称霸一方，成为各地的头面人物。若干年后，其中的多数人却以悲惨的方式谢幕，显示出这个时代政商圈子的云谲波诡。 327国债期货事件，到底是怎么回事？所谓“327”，是一个国债期货合约的代号，对应1992年发行1995年6月到期兑付的3年期国库券，该券发行总量是240亿元人民币。九十年代初国债发行非常困难，老百姓普遍不愿购买。国家决定引入发达国家的交易方式，让国债更具流通性和价格弹性，1992年12月在上海证券交易所设计并推出了12个品种的期货合约。第二年，财政部决定参照央行公布的保值贴补率，给予一些国债品种保值补贴。国债收益率开始出现不确定性，炒作空间扩大了，国债市场开始火爆，聚集的资金量远远超过了股市。 “327”现券的票面利率为9.5%，如果不计保值贴补，到期本息之和为128.5元。在1991~1994中国通胀率一直居高不下的这三年里，保值贴息率一直在7~8%的水平上。当时中国第一大券商万国证券的总经理，有“证券教父”之称的管金生预测，327国债的保值贴息率不可能上调，估计应维持在8%的水平。按照这一计算，327国债将以132元的价格兑付。因此当市价在147~148元波动的时候，万国证券联合高岭、高原兄弟执掌的辽宁国发集团，开始大举做空。

期货从业期货基础知识拔高试题含答案考点及解析

2018-2019年期货从业期货基础知识拔高试题【21】(含答案考点及解析) 1 [多选题]下列短期利率期货，采用指数式报价方式的是（）。个月欧洲美元期货年欧洲美元期货个月银行间欧元拆借利率期货年银行间欧元拆借利率期货【答案】A,C 【解析】短期利率期货的报价比较典型的是3个月欧洲美元期货和3个月银行间欧元拆借利率期货的报价。两者均采用指数式报价，用100减去不带百分号的年利率报价。AC项均采用指数式报价，BD项均属于中长期利率期货。故本题答案为AC。 2 [多选题]美国中长期国债期货报价由三部分组成。其中第三部分由哪些数字组成?（） A.“0” B.“2” C.“5” D.“7” 【答案】A,B,C,D 【解析】美国中长期国债期货采用价格报价法，在其报价中，比如118’222(或118-222)，报价由3部分组成，即“①118'②22③2”。其中，“①”部分可以称为国债期货报价的整数部分，“②”‘③”两个部分称为国债期货报价的小数部分。“③”部分用“0”“2”“5”“7”4个数字“标示”。选项ABCD为组成第三部分的四个数字。故本题答案为ABCD。 3 [单选题]以本币表示外币的价格的标价方法是( )。 A.直接标价法 B.间接标价法 C.美元标价法 D.英镑标价法【答案】A 【解析】直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。 4 [单选题]直接标价法是指以（）。 A.外币表示本币

B.本币表示外币 C.外币除以本币 D.本币除以外币【答案】B 【解析】直接标价法是指以本币表示外币，即以一定单位的外国货币作为标准，折算成一定数额的本国货币的方法。故本题答案为B。 5 [单选题]一种货币的远期汇率高于即期汇率，称为（）。 A.远期汇率 B.即期汇率 C.远期升水 D.远期贴水【答案】C 【解析】一种货币的远期汇率高于即期汇率称为升水，又称远期升水。故本题答案为C。 6 [单选题]下列选项中，关于期权说法正确的是（）。 A.期权买方可以选择行权．也可以放弃行权 B.期权买方行权时，期权卖方可以选择履约，也可以放弃履约 C.与期货交易相似，期权买卖双方必须缴纳保证金 D.任何情况下，买进或卖出期权都可以达到为标的资产保险的目的【答案】A 【解析】期权买方购买的是选择权，如果行权，卖方必须履约。期权的买方不用缴纳保证金，需要支付权利金。D明显错误。故本题答案为A。 7 [判断题AB]在交易所上市的期权称为场内期权，也称交易所期权。（） A.对 B.错【答案】A 【解析】在交易所上市的期权称为场内期权，也称交易所期权。故本题答案为A。 8 [单选题]金融期货最早产生于（??）年。

安信证券融资融券投资者手册.

目录【基础篇】 (3) 一、什么是融资融券？ (3) 二、融资融券交易与普通交易有什么区别？ (3) 三、什么是信用账户？ (3) 四、什么是标的证券？ (3) 五、什么是保证金？ (3) 六、什么是保证金比例？ (4) 七、哪些证券可充抵保证金？ (4) 八、什么是可充抵保证金证券的折算率？ (4) 九、什么是保证金可用余额？ (4) 十、什么是担保物？ (5) 十一、什么是维持担保比例？ (5) 十二、什么是授信额度和可用额度？ (5) 十三、投资者能从证券公司融到多少资金或证券？ (5) 十四、融资融券交易期限最长为多少？ (5) 十五、什么是强制平仓？ (6) 【开通篇】 (6) 一、融资融券业务操作的操作流程是怎样的？ (8) 二、投资者进行融资融券交易的基本条件有哪些？ (6) 三、如何提交融资融券申请？ (7) 四、投资者开户时须申报的内容有哪些？ (8) 五、如何提交保证金或充抵保证金证券？ (8) 六、投资者是否可以申请调整授信额度，该如何操作？ (8) 七、如何进行融资融券交易委托？ (8) 【交易篇】 (8)

一、信用证券账户有哪些交易限制？ (8) 二、普通账户中的资金和股票可以直接转到信用账户去吗？ (8) 三、融资买入和融券卖出的申报数量有什么要求？ (8) 四、融资融券交易的申报价格有什么限制？ (9) 五、投资者进行融资融券交易需要承担哪些费用？ (9) 六、投资者如何了结融资交易？ (9) 七、投资者如何了结融券交易？ (9) 八、维持担保比例低于150%时，投资者应如何注意什么？ (9) 九、当维持担保比例低于130%时，投资者应如何注意什么？ (9) 十、投资者进行融资融券交易期间能否提取保证金？ (9) 十一、投资者信用证券账户有关分红、派息、配股等权益如何处理？ (9) 十二、信用账户的股东投票与普通账户的股东投票有何区别？ (13) 十三、融资利息和融券费用速算 (13) 十四、融资融券登记结算业务收费一览表 (13) 十五、杠杆比例、维持担保比例和触及平仓线涨跌幅速算表 (13) 【风险篇】 (11) 一、融资融券投资者可能面临的主要风险有哪些? (11) 二、投资者在融资融券业务中为什么会存在亏损放大的风险？ (12) 三、投资者在从事融资融券交易期间，为什么还存在交易成本增加的风险？ (12) 四、投资者的信用资质状况发生变化，会对其融资融券业务有何影响？ (12) 【案例篇】 (17) 1、授信 (17) 2、发生交易 (18) 3、通知补仓 (15) 4、投资者补仓 (21) 5．强制平仓 (17)

688021安信证券股份有限公司关于山东奥福环保科技股份有限公司使用闲2021-02-27

安信证券股份有限公司关于山东奥福环保科技股份有限公司使用闲置募集资金补充流动资金的核查意见安信证券股份有限公司（以下简称“安信证券”或“保荐机构”）作为山东奥福环保科技股份有限公司（以下简称“奥福环保”或“公司”）首次公开发行股票并在科创板上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司监管指引第2号—上市公司募集资金管理和使用的监管要求》、《上海证券交易所上市公司募集资金管理办法（2013年修订）》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等有关规定，对公司拟使用闲置募集资金补充流动资金事项进行了认真、审慎的核查，并发表意见如下：一、募集资金基本情况经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意山东奥福环保科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2019〕1884号）核准，公司首次公开发行人民币普通股（A股）20,000,000股，发行价格为每股26.17元，募集资金总额52,340.00万元，扣除发行费用6,627.92万元（不含增值税）后，募集资金净额为45,712.08万元。上述募集资金已全部到位，经容诚会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并于2019年10月31日出具了会验字〔2019〕第7830号《验资报告》。二、募集资金使用情况根据公司《首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书》以及公司第二届董事会第十一次会议和第二届监事会第七次会议分别审议通过的《关于调整部分募集资金投资项目拟投入募集资金金额的议案》中对募集资金投资项目的承诺情况，本次公司首次公开发行股票募集资金投资项目及募集资金使用计划如下：单位：万元

三、本次使用闲置募集资金补充流动资金的情况截至2020年12月31日，公司募集资金累计使用的金额为14,546.72万元，尚未使用的金额为31,165.36万元，募集资金专户的资金余额为14,516.77万元。公司因发展需要，同时为提高募集资金的使用效率，在保证募集资金投资项目的资金需求以及募集资金使用计划正常进行的前提下，结合公司生产经营需求及财务状况，公司决定使用不超过8,000万元的闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限不超过12个月，到期将归还至募集资金专户。四、对公司日常经营的影响公司使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金，有利于解决公司暂时的流动资金需求，提高募集资金使用效率，降低财务费用，提升公司经营效益。本次公司使用不超过8,000万元的闲置募集资金暂时补充流动资金，仅限于与主营业务相关的生产经营使用，没有通过直接或者间接安排用于新股配售、申购，或者用于股票及其衍生品种、可转换公司债券等的交易，没有与募集资金投资项目的实施计划相抵触，不影响募集资金投资项目的正常进行，不存在变相改变募集资金投向和损害股东利益的情况，期限届满将及时归还至募集资金专户。公司前次使用闲置募集资金暂时补充流动资金相关议案于2020年4月14日召开的第二届董事会第十四次会议、第二届监事会第十次会议审议通过，同意公司使用闲置募集资金不超过3,000万元（含3,000万）用于暂时补充流动资金，单次补充流动资金时间不得超过12个月，以满足公司后续发展的实际需求。公司已于2021年1月30日将上述临时补充流动资金的3,000万元闲置募集资金全

金融衍生品投资

一、填空： 1.将期货合约用于不可交割商品的套期保值属于（交叉套期保值） 2.不属于金融衍生工具市场的参与者的是（交易者） 3.双方约定在将来某一时间按约定的汇率买卖一定金额的某种外汇合约是（远期外汇合约） 4.远期利率协议的买方相当于（名义借款人） 5.掉期交易的形式中不包括（即期对次日） 6.人们利用暂时存在的不合理的价格关系，通过买进和卖出相同或相关的商品或期货合约，以赚取其中的价差收益的交易行为属于（套利） 7.在套利交易中最为常见的套利方式是（跨期套利） 8.指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单只股票或一揽子股票的协议是（远期股票合约） 9.掉期交易最常见的形式是（即期对远期）10.金融衍生工具市场的交易方式不包括（自由竞价） 11.期货交易所同期货买卖者签订的，约定在将来某个特定的时期，买卖者向交易所结算公司收付等于股价指数若干倍金额的合约是指（股票指数期货） 12.按交易场所划分，期权可分为（交易所期权和柜台式期权）13.买卖双方之间签订的在将来一个确定时间按确定的价格购买或出售某项资产的协议是（期货合约） 14.期权的购买者只有在期权到期日才能执行期权，既不能提前也不能推迟是（欧式期权） 15.在进行期权交易的时候，需要支付保证金的是（期权空头方）16.所有期货交易中最复杂和技巧性最强的交易形式是（股票指数期货） 17. 金融互换的两种基本形式为（货币互换和利率互换） 18.金融互换产生的理论基础是（比较优势理论） 19.利率互换的最普遍，最基本的形式是（固定利率对浮动利率互换） 20.金融衍生产品的交易多采用（保证金交易） 21维持保证金通常为初始保证金的（ 75% ） 22.远期利率是指（将来时刻的将来一定期限的利率） 23估计套期保值比率最常用的方法是（最小方差法） 24衍生品交易的组织者和市场管理者是（交易所） 25．不属于风险管理的目标的是（效率性） 26．流动性风险包括（市场流动性风险和资金流动性风险） 27.期权多头方支付一定费用给期权空头方作为拥有这份权利的报酬，这笔费用为（期权费） 28.目前全球市场上最重要的场外交易互换衍生工具是（利率互换） 29．赋予期权的购买者在预先规定的时间以执行价格从期权出售者手中买入一定量的金融工具的权利的合约是指（看涨期权） 30.既是金融衍生工具最主要功能，也是金融衍生工具一切功能得以存在的基础的是（转化）. 31.期货市场的组织构成不包括（监督机构） 32.在现货市场处于多头的情况下在期货市场做一笔相应的空头交易，以避免现货价格变动的风险属于（卖出套期保值） 33.资产价格依赖于利率水平的期货合约是指（利率期货） 34.按期权买者执行期权的时限划分，期权可分为（欧式期权和美式期权） 35.某投资者买如一份看涨期权，在某一时点，该期权的标的资产市场价格大于期权的执行价格，则在此时点该期权是一份（实值期权） 36.期权多头方支付一定费用给期权空头方作为拥有这份权利的报酬，则这笔费用称为（期权费） 37.目前全球市场上重要的场外交易互换衍生工具是（利率互换） 38．利率互换的最普遍，最基本的形式是（固定利率对浮动利率互换） 39.互换交易合约的期限一般为（中长期） 40．流动性风险包括（市场流动性风险和资金流动性风险） 41．套期保值的分类不包括（期货保值） 42．合约中规定的未来买卖标的物的价格称为（交割价格） 43.交易双方在未来的某一确定时间，按照事先商定的价格，以预先确定的方式买卖一定数量的某种金融资产的合约是（远期外汇合约） 44.合约中规定的未来买卖标的物的价格称为（远期价格） 45.远期利率协议是（场外交易） 46.期货交易最基本的经济功能是（风险转移功能） 47.以下四个选项中不属于金融期货的是（黄金期货） 48.期货市场中的参与者不包括（经纪人） 49.套期保值的分类不包括（期货保值） 50.买卖双方同意在未来一定时间（清算日），以商定的名义本金和期限为基础，由一方将协定利率与参照利率之间的差额的贴现额度付给另一方的协议是（远期利率协议） 51.在现货市场处于空头的情况下在期货市场做一笔相应的多头交易，以避免现货价格变动的风险属于（买进套期保值） 52.以下四个选项中，不属于金融互换交易参加者的是（代理机构） 53.人们根据自己对金融期货市场的价格变动趋势的预测，通过看涨时买进，看跌时卖出而获利的交易行为属于（投机） 54.交易双方约定在未来特定的时期进行外汇交割，并限定了标准币种，数量，交割月份及交割地点的标准化合约是指（外汇期货） 55．期权购买者拥有一种权利，在预先规定的时间以协定价格向期权出售者卖出规定的金融工具是指（看跌期权） 56由于金融衍生工具合约交易的对手违约或无力履行合约义务带来的风险称作（信用风险） 57.期权实际上就是一种权利的有偿使用，下列关于期权的多头方和空头方权利与义务的表述，正确的是（期权多头方只有权利没有义务，期权空头方只有义务没有权利） 58.合约中规定的交易双方未来行使期权买卖外汇的交割汇价叫做（协定价格） 59.金融互换的两种基本形式为（货币互换和利率互换） 60．某投资者买入一份看涨期权，在某一时点，该期权的标的资产市场价格大于期权的执行价格，则在此时点该期权是一份（实值期权） 61．随着期货合约到期日的临近，期货价格和现货价格的关系是（两者大致相等） 62．当投资者预期某种标的资产的市场价格将上升时，可以买进该标的资产的（看涨期权） 63．某投资者买入一份看涨期权，在某一时点，该期权的标的资产价格大于这笔期权的执行价格，则在此时点该期权是一份（实值期权） 64．基差变化的不确定性，称为（基差风险） 65．交易双方约定在未来某一确定的时间，按照事先商定的价格，以预先确定的方式买卖一定数量的某种金融资产的合约称为（金融远期合约） 66．期货交易的功能不包括（稳定市场功能） 67．如果期权立即执行，买方具有负的现金流的期权是（虚值期权） 68．在现货市场某一笔交易的基础上，在期货市场上做一笔价值相当、期限相同但方向相反以期保值的交易是（套期保值交易） 69．远期合约是（非标准化合约） 70．在外汇期权合约中，规定的交易双方未来行使期权买卖外汇交割汇价是（协定价格） 72．利率互换最基本最普遍的形式是（固定利率对浮动利率互换） 73．金融衍生产品的交易多采用（保证金交易） 74．金融衍生工具合约交易的对手违约或者无力履行合约义务而带来的风险称为（信用风险） 75．银行或者金融机构通过向交易对手每年支付一定的费用，将银行的信贷资产和所持债券等一些基础资产或者参照信用资产的信用风险剥离，同时转移这些资产因信用时间而产生的潜在损失的信用衍生产品称为（信用违约互换） 76．下列不属于金融远期合约的是（利率期货合约） 77．金融期权价格主要由两部分构成，他们是内在价值与（时间价值） 78．在期货市场中，现货价格—期货价格= （基差）。 79．期权按照交易所不同可以分为交易所交易期权和（柜台式期

安信证券_策略组实习生

金乐荷工作经历安信证券2016年06月- 2016年08月策略组实习生研究部负责研究全球主要国家居民资产配置、股市增量资金建模和测算，分析中美股市行业历叱表现、风格切换，独立撰写的分级基金研究报告被某大型公募基金研究总监采用台湾光鼎电子2015年09月- 2015年11月实习生战略研究部自上而下分析两岸 LED 产业竞争状冴，分析 8 家可比公司发展趋势、公司业务和财务状冴；评估公司投资昆山房地产项目可行性，讨论运作策略提出公司重点发展 SMD LED 以及 LED 照明的策略，设计财务改善方案；建议以土地出资，与地产商合作开发，撰写 25000 字报告，向董事长汇报庆余财富有限公司（私募对冲基金）2015年07月- 2015年08月实习生研究部追踪国内对冲基金及财富管理市场发展，撰写公司发展策略报告分析国内居民财富管理需求以及私募基金产品的策略、风险和收益状冴。工作以外经历 2014年10月- 2014年08月CIMA Global Business Challenge CIMA Global Business Challenge 小组组长研究某游艇企业进入中东市场战略决策，分析中东市场增长潜力、客户偏好等组织团队自学管理会计专业知识，讨论、撰写参赛作品 200 支参赛团队中名列第 7 中科大投行与咨询协会 2015年03月- 2016年06月创始人、副主席发起筹建协会，招募协会成员，联系协会导师，协会成员已超过 50 人，导师包括教授和资深业界人士为会员提供投资银行和咨询业基础知识和基本技能培训，对接金融论坛和案例比赛等活动，邀请业界精英作讲座教育经历香港中文大学2016年09月- 2018年07月金融学硕士相关课程：金融分析，金融学 2015年09月- 2016年03月台湾辅仁大学交换学生中国科学技术大学 2012年09月- 2015年07月工商管理专业本科其他技能：Spss，英语，Office，书法，乒乓球，金融学，羽毛球，证券市场，宏观经济，工商管理语言：英语（六级）活动：创业大赛全国赛银奖

688186安信证券股份有限公司关于张家港广大特材股份有限公司使用闲置2021-03-03

安信证券股份有限公司关于张家港广大特材股份有限公司使用闲置募集资金暂时补充流动资金的核查意见安信证券股份有限公司（以下简称“安信证券”、“保荐机构”）作为张家港广大特材股份有限公司（以下简称“广大特材”或“公司"）首次公开发行股票并在科创板上市持续督导阶段的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》和《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》、《上海证券交易所上市公司募集资金管理办法（2013年修订）》等有关规定，对广大特材使用闲置募集资金暂时补充流动资金事项进行了核查，并出具本核查意见如下：一、募集资金基本情况根据中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）于2020年1月6日出具的《关于同意张家港广大特材股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2020]28号），同意公司首次公开发行股票的注册申请。公司获准向社会公开发行人民币普通股41,800,000股，每股发行价格为人民币17.16元，公司共募集资金总额为人民币71,728.80万元，扣除总发行费用人民币7,775.04万元（不含税）后，募集资金净额为人民币63,953.76万元，上述募集资金已全部到位，经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审验并出具了《验资报告》（天健验[2020]5-4号）。募集资金到账后，已全部存放于经公司董事会批准开设的募集资金专项账户内，公司与保荐机构、存放募集资金的商业银行签署了募集资金三方监管协议。二、前次用于暂时补充流动资金的募集资金归还情况 2020年3月3日，公司召开了第一届董事会第十二次会议、第一届监事会第八次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司在确保不影响募集资金投资项目实施及募集资金使用的情况下，使用不

金融衍生品名词解释及案例

金融衍生品名词解释及案例一。分类 1. 按照基础工具各类分（1）股权类产品的衍生工具股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权（2）货币衍生工具远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换（3）信用衍生工具信用互换、信用联结票据 2. 按金融衍生工具自身交易的方法及特点分类（1）金融远期合约远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约（2）金融期货货币期货、利率期货、股票指数期货、股票期货（3）金融期权标准化期权、权证（4）金融互换货币互换、利率互换、股权互换、信用违约互换二。名词解释及案例 1. 远期利率协议（1）解释远期利率协议是指交易双方约定在未来某一日期，交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约。签订该协议的双方同意，交易将来某个预先确定时间的短期利息支付。用以锁定利率和对冲风险暴露为目的的衍生工具之一。其中，远期利率协议的买方支付以合同利率计算的利息，卖方支付以参考利率计算的利息。远期利率协议交易具有以下几个特点：一是具有极大的灵活性。作为一种场外交易工具，远期利率协议的合同条款可以根据客户的要求“量身定做”，以满足个性化需求；二是并不进行资金的实际借贷，尽管名义本金额可能很大，但由于只是对以名义本金计算的利息的差额进行支付，因此实际结算量可能很小；三是在结算日前不必事先支付任何费用，只在结算日发生一次利息差额的支付金融机构使用远期利率协议（FRA）可以对未来期限的利率进行锁定，即对参考利率未来变动进行保值。功能通过固定将来实际交付的利率而避免了利率变动的风险利率用利差结算，资金流动量小，为银行提供了一种管理利率风险而又无需改变资产负债结构的有效工具远期利率协议具有简便、灵活、不须支付保证金等优点

国债期货的“3..27”事件始末

国债期货的“3..27”事件始末 1993年开始的国债期货交易风波，主要是指的 3．27风波国债进入期货市场的始作俑者是上海证券交易所。在当时来说，股票市场是非常冷清的，绝大多数地方都还没有开设证券交易，交易的保证金也要求很高，一般至少5万元，对那个时候的人来说，无异于天文数值。而有钱的人还都沉在商品市场，对股票市场的风险是绝对害怕的，所以要改变冷清的状态，创新品种就是活跃市场的最好办法。 1992年底，12个品种的国债标准期货合约被隆重推出，1993年上市交易。随后，北京商品交易所和武汉证券交易中心等十几家交易所也相继推出了国债期货。国债期货如雨后春笋一下遍布主要的期货交易中心。当时国债期货走向火爆的因素主要有两个：一是1994年初，一些券商钻实际利率比国债利率高的空子，违规超计划卖出非实物国债，以套用社会资金牟利。当国务院宣布查处这类券商时，他们为了补足计划外卖出的这部分非实物券，纷纷买入流散在社会上的实物券，使国债现货市场人为制造出供小于求的局面。二是为了配合新国债发行，财政部根据当时物价水平较高的客观情况，对1992年3年期和5年期利率比较低的券种实行保值补贴。一时间，国库券炙手可热。当时，国债期货开户保证金只要1万元，每手保证金只要500元，浮盈还可以再开新仓；一些散户满仓带透支，一路死多头，由几万元翻到几十万元，再由几十万元翻到几百万元，那狂热绝不亚于一场豪赌，赌成了就是“王”，赌输了那就另当别论了。随着国债期货虚盘毫无节制的扩大，市场在进入1994年下半年以后，已逐渐沦为超级主力机构堆砌巨资互相抗衡以图投机暴利的赌场。1995年初，市场盛传“财政部将对‘3.27'国债加息”的消息。从2月初起，当时赫赫有名的上海万国证券公司和辽宁国发股份有限公司因对保值贴补率和贴息的错误预估，联手对“3.27"品种在148元左右的交易部位大量抛空，企图操纵市场。2月23日，辽国发及其操纵的几家公司通过无锡国泰期货经纪公司大笔抛空无效，又提前得知“贴息”的确切消息后，率先空翻多。这一行为再加上原本就做多的各种机构的推波助澜，导致期价自148.50飙升,最高至151.98。后知

金融衍生品投资-

金融衍生品投资- 一、填空: 1.将期货合约用于不可交割商品的套期保值属于(交叉套期保值 ) 2.不属于金融衍生工具市场的参与者的是(交易者 ) 3.双方约定在将来某一时间按约定的汇率买卖一定金额的某种外汇合约是(远期外汇合约) 4.远期利率协议的买方相当于(名义借款人 ) 5.掉期交易的形式中不包括(即期对次日 ) 6.人们利用暂时存在的不合理的价格关系，通过买进和卖出相同或相关的商品或期货合约，以赚取其中的价差收益的交易行为属于(套利) 7.在套利交易中最为常见的套利方式是(跨期套利 ) 8.指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单只股票或一揽子股票的协议是(远期股票合约) 9.掉期交易最常见的形式是(即期对远期 ) 10.金融衍生工具市场的交易方式不包括(自由竞价 ) 11.期货交易所同期货买卖者签订的，约定在将来某个特定的时期，买卖者向交易所结算公司收付等于股价指数若干倍金额的合约是指(股票指数期货) 12.按交易场所划分，期权可分为(交易所期权和柜台式期权 ) 13.买卖双方之间签订的在将来一个确定时间按确定的价格购买或出售某项资产的协议是( 期货合约 ) 14.期权的购买者只有在期权到期日才能执行期权，既不能提前也不能推迟是(欧式期权 ) 15.在进行期权交易的时候，需要支付保证金的是( 期权空头方 ) 16.所有期货交易中最复杂和技巧性最强的交易形式是(股票指数期货 ) 17. 金融互换的两种基本形式为( 货币互换和利率互换 )

18.金融互换产生的理论基础是( 比较优势理论 ) 19.利率互换的最普遍，最基本的形式是( 固定利率对浮动利率互换 ) 20.金融衍生产品的交易多采用(保证金交易 ) 21维持保证金通常为初始保证金的( 75% ) 22.远期利率是指(将来时刻的将来一定期限的利率 ) 23估计套期保值比率最常用的方法是(最小方差法 ) 24衍生品交易的组织者和市场管理者是(交易所 ) 25(不属于风险管理的目标的是(效率性 ) 26(流动性风险包括( 市场流动性风险和资金流动性风险 ) 27.期权多头方支付一定费用给期权空头方作为拥有这份权利的报酬，这笔费用为(期权费) 28.目前全球市场上最重要的场外交易互换衍生工具是(利率互换 ) 29(赋予期权的购买者在预先规定的时间以执行价格从期权出售者手中买入一定量的金融工具的权利的合约是指(看涨期权) 30.既是金融衍生工具最主要功能，也是金融衍生工具一切功能得以存在的基础的是(转化). 31.期货市场的组织构成不包括(监督机构 ) 32.在现货市场处于多头的情况下在期货市场做一笔相应的空头交易，以避免现货价格变动的风险属于( 卖出套期保值 ) 33.资产价格依赖于利率水平的期货合约是指(利率期货 ) 34.按期权买者执行期权的时限划分，期权可分为(欧式期权和美式期权 ) 35.某投资者买如一份看涨期权，在某一时点，该期权的标的资产市场价格大于期权的执行价格，则在此时点该期权是一份( 实值期权 ) 36.期权多头方支付一定费用给期权空头方作为拥有这份权利的报酬，则这笔费用称为( 期权费)

二、国债期货基础知识之二——国债期货

二、国债期货基础知识之二——国债期货基础知识 1、什么是国债期货？国债期货作为利率期货的一个主要品种，是指买卖双方通过有组织的交易场所，约定在未来特定时间，按预先确定的价格和数量进行券款交收的国债交易方式。在国际市场上，国债期货是历史悠久、运作成熟的基础类金融衍生产品之一。从成熟国家国债期货市场的运行经验来看，国债期货在推进利率市场化改革、活跃债券现货市场交易、促进国债发行、完善基准利率体系等方面发挥着一定作用。 2、国债期货有哪些特点？国债期货具有可以主动规避利率风险、交易成本低、流动性高和信用风险低等特点：第一，可以主动规避利率风险。由于国债期货交易引入了做空机制，交易者可以利用国债期货主动规避利率风险。运用国债期货可以在不大幅变动资产负债结构的前提下，快速完成对利率风险头寸的调整，从而降低操作成本，有效控制利率风险。

第二，交易成本低。国债期货采用保证金交易，这可以有效降低交易者的套期保值成本。同时，国债期货采用集中撮合竞价方式，交易透明度高，降低了寻找交易对手的信息成本。第三，流动性高。国债期货交易采用标准化合约形式，并在交易所集中撮合交易，因此流动性较高。第四，信用风险低。国债期货交易中，买卖双方均需交纳保证金，并且为了防止违约事件的发生，交易所实行当日无负债结算制度，这有效地降低了交易中的信用风险。 3、国债期货有哪些基本功能？作为基础的利率衍生产品，国债期货具有如下功能：第一，规避利率风险功能。由于国债期货价格与其标的物的价格变动趋势基本一致，通过国债期货套期保值交易可以避免因利率波动造成的资产损失。第二，价格发现功能。国债期货价格发现功能主要表现在增加价格信息含量，为收益率曲线的构造、宏观调控提供预期信号。

金融衍生品的发展及上市公司投资理财

一、我国商品期货的进展差不多发生了历史性的变化近年来，特不是2003年以来，我国期货市场进展发生了“质”的变化最要紧表现确实是国内外期货市场价格迅速并轨，国内期货市场紧跟国际期货市场，更多地反映世界商品供求。我国期货市场在试点时期，在进出口配额、许可证以及高关税制度下，国际期货市场对国内期货市场有一定的阻碍，但总体而言，国内期货市场所发觉的价格是参考国际期货市场，由中国供求所决定的均衡价格，要紧反映的是国内供求。加入WTO后，这一状况急转直下，发生了全然改变，国际国内价格一下子并轨。由于配额、许可证逐步取消，关税降低，对外贸易急剧扩大，加上我国期货市场治理整顿时刻过长，发育时刻太短，在大宗商品定价方面没有话语权，使得我国当前期货市场演变成与国际期货市场形成的价格同步运行。加入WTO之前，理论界都认为，我国企业所面临的最大困难是按国际市场规则参与国际竞争，然而，实际上，最先与国际并轨的是价格，大宗商品价格，比如，能源、有色金属、橡胶、

农产品等国内期货交易的商品价格近年来迅速与国际市场接轨，国际国内两个市场明显的联动。如此，使得我国企业从离期货市场专门远一下子变成眼前的现实，走在了WTO按国际规则参与国际竞争之前。许多企业所面对的最大压力是原材料价格剧烈波动产生的巨大风险。 2001年以来，我国的对外贸易取得了更为迅猛的进展，2004年进出口总值达到11547亿美元，对外贸易依存度超过70%，今年前7个月我国进出口总值高达7659亿美元，比上年同期增长22.8%。2004年原油进口达到1.23亿吨，增长34.8%，进口量增速为4年来最快，进口价值339.1亿美元，增长71.4%。橡胶进口128万吨，精铜进口120万吨，铜精矿进口288万吨，废铜进口396万吨，大豆进口2023万吨。中国强劲的经济增长和需求，据统计，中国经济增长对世界增长率的贡献已达14%，有的年份甚至达到17%，中国成为世界经济增长的发动机，在带动世界经济增长所做的贡献方面，差不多逐渐同美国并驾齐驱。

案例二十四：“327”国债期货风波

案例二十四：“327”国债期货风波 1995年2月23日，上海证券交易所发生了震惊中外的“327”国债事件，当事人之一的管金生由此身陷牢狱，另一当事人尉文渊被免掉上交所总经理的职务。 1992年12月28日，上海证券交易所首先向证券商自营推出了国债期货交易。但由于国债期货不对公众开放，交投极其清淡，并未引起投资者的兴趣。 1993年10月25日，上交所国债期货交易向社会公众开放。与此同时，北京商品交易所在期货交易所中率先推出国债期货交易。1994年至1995年春节前，国债期货飞速发展，全国开设国债期货的交易场所从两家陡然增加到14家(包括两个证券交易所、两个证券交易中心以及10个商品交易所)。由于股票市场的低迷和钢材、煤炭、食糖等大宗商品期货品种相继被暂停，大量资金云集国债期货市场尤其是上海证券交易所。1994年全国国债期货市场总成交量达2.8万亿元。此时“327”事件发生了，327国债是指92年发行的三年期国债92(三)，95年6月到期兑换。1992—1994年中国面临较高通货膨胀压力，银行储蓄存款利率不断调高，国家为了保证国债的顺利发行，对已经发行的国债实行保值贴补。保值贴补率由财政部根据通胀指数每月公布，因此，对通胀率及保值贴补率的不同预期，成了327国债期货品种的主要多空分歧。以上海万国证券为首的机构在“327”国债期货上作空，而以中经开为首的机构在此国债期货品种上作多。当时虽然市场传言财政部将对“327”国债进行贴息，但在上海金融界具有一定影响的管金生就是不相信。当然，管金生的分析不无道理：国家财政力量当时很弱，不太可能拿出这么大一笔钱来补贴“327”国债利率与市场利率的差，而且当时通胀局势已经得到初步控制。另一方面，由于长期身处证券市场，管金生对市场传闻的不相信是一种与生俱来的感觉。于是管金生出手，联合辽国发等一批机构在“327”国债期货和约上作空。 1995年2月23日，传言得到证实，财政部确实要对“327”国债进行贴息，此时的管金生已经在“327”国债期货上重仓持有空单。据说，当时管金生曾经要求上交所总经理尉文渊为万国证券的持仓多开敞口，但遭到尉文渊的拒绝。而尉文渊并不知道的是，管金生此时已经在“327”国债期货上超过规定持仓量很多。与此同时万国证券的重要盟友辽国发突然翻空为多，联盟阵营的瓦解让空方始料不及，管金生面对巨额亏损，于是，在下午4：22分，管金生开始出手，短短的八分钟之内，万国证券抛出大量的卖单，最后一笔730万份的卖单让市场目瞪口呆(按照上交所的规定，国债期货交易1份为2万元面值的国债，730万份的卖单为1460亿元，而当时“327”国债总共有240亿元)，据说，在最后8分钟内，万国证券共抛空“327”国债1056万份(共计2112亿元的国债)。“327”国债期货收盘时价格被打到147.40元。当日开仓的多头全线爆仓，万国证券由巨额亏损转为巨额盈利。但成交量的迅速放大并不能说明问题，关键是期货交易的保证金根本没有，一句话，是透支交易，但反映在期货价格上却成为当天的收盘价。 “327”国债期货事件事后被著名经济学家戴园晨称为“中国的巴林银行事件”。管金生的确胆大，胆大本身不是错误，关键是他在错误的时间，错误的地点实施了错误的行为，所以，管金生被捕。 “327”风波之后，各交易所采取了提高保证金比例、设置涨跌停板等措施以抑制国债期货的投机气氛。但因国债期货的特殊性和当时的经济形势，其交易中仍风波不断，并于5月10日酿出“319”风波。5月17日，中国证监会鉴于中国目前尚不具备开展国债期货的基本条件，作出了暂停国债期货交易试点的决定。至此，中国第一个金融期货品种宣告夭折。思考题：我国金融衍生品交易的重新开放可以从“327”国债期货风波中吸取哪些教训？