国际金融题库

七、论述题

1.本币高估有利于发展中国家推行“进口替代”对外经济发展战略的实现, 但为什么一国不能长期实行本币高估的政策？

2.论述实现汇率政策目标的主要内容。3试述1996年我国外汇管理体制的内容及意义。4论汇率变动对一国国内经济的影响。5请根据“汇率与经济关系”的原理，分析人民币对外升值的原因。简论人民币汇率上升的利与弊。从汇率原理看近年美元汇率的变化及未来发展趋势。1、答：因为本币高估可以降低进口商品价格，从而降低经济发展成本，但是如果本币长期高估，则会打击本国出口，不利于本国经济发展和产业结构升级，减少外汇收入。

2、答：汇率政策指一国通过调整本币汇率来调节国际收支、消除国际收支不平衡的政策。当一国出现国际收支逆差，可以使本币贬值，增强本国商品在国际市场竞争力，扩大出口；同时，提高外国商品在本国的价格，减少进口，恢复国际收支平衡。当一国出现国际收支出现长期顺差，可以使本币生值，刺激进口，抑制出口，两者共同作用于贸易收支，使贸易顺差减少，恢复国际收支平衡。

3、答：（1）对经常项目外汇收支实行银行结售汇制，实现人民币经常项目可兑换；（2）逐步放松对资本与金融项目的外汇管理，积极有序地推进人民币资本项目可兑换；（3）建立和规范外汇市场；（4）金融机构经营外汇业务实行许可证制；（5）取消境内外币记价结算，禁止外币在境内流通；（6）建立国际收支统计申报制度。

4、答：（1）汇率变动对进出口贸易收支的影响；（2）汇率变动对物价的影响；（3）汇率变动对资本流动的影响；（4）汇率变动对外汇储备的影响；（5）汇率变动对一国国内就业、国民收入及资源配置的影响；（6）汇率变动对国际经济关系的影响。

5、答：（1）汇率与经济的关系从原理上讲通常有二层含义：一方面经济中有一些因素影响汇率的改变；另一方面，汇率的改变也给经济带来一些影响。一般而言，影响汇率变化的因素主要包括：国际收支状况；经济增长率；通货膨胀率；利率水平变化；市场心理预期变化；政府对外汇市场干预；政治局势变化等。（2）人民币升值原因主要包括：一是我国国际收支持续多年顺差；二是我国政府持有高额外汇储备；三是贸易收支顺差引发国际社会不满，形成对人民币升值的压力；四是人民币长期与美元汇率保持比较固定的比率不符合我国开放经济的要求；五是人民币汇率低估不利于国内资源优化配置；六是人民币汇率低估不利于中国与国际社会交往。

6、答：人民币升值有利的方面包括：降低进口成本和价格；减轻外债负担；提高国内资产价值；有利于提高人民币在国际社会的信心与声誉。不利方面有：可能会打击出口；可能会不利于进一步利用外资；可能会影响国内就业和国民收入水平的进一步提高等。

7、答：受美国国内经济发展状况不佳、贸易收支逆差和财政赤字进一步扩大以及战争的影响，美元近年处于贬值状态。今后美元的发展情况一方面视美国经济的发展情况而定，另一方面取决其他经济体，特别是欧洲经济的发展情况而定。因为目前美元主要是对欧元贬值。

八、计算题1．假设市场有如下汇率：USD / CHF = 1.5460 / 80

USD / CNY = 8.1080 / 90

GBP / USD = 1.6430 / 50

EUR / USD = 1.1030 / 40

USD / JPY = 118.20 / 30

请以CHF为基准货币，计算各货币对CHF的交叉汇率CHF/USD 0.6460-68，CHF/CNY

5.3463-5.3545CHF/EUR 0.5846-64CHF/JPY 7

6.357-520CHF/GBP 0.3927-37

2

要求：（1）判断远期汇水：欧元相对于美元升水美元相对于日元贴水

港元相对于美元贴水

（2）计算以上远期汇率的全数报价。

3．设英国某银行某时外汇牌价：GBP/USD 即期汇率：1.7623/55 ；3个月汇水70/90

问：（1）3个月远期汇率是多少？（2）如果某商人卖出3个月远期美元10 000，届时可换回多少英镑？

(1)3个月远期汇率GBP/USD1.7693-1.7745

(2)卖出3个月远期美元10000，届时可换回英镑:5635.39万(10000/1.7745)。

4．已知：USD/HKD即期汇率：7.7810/20；6个月汇水110/90

EUR/USD即期汇率：0.8923/37；6个月汇水116/105

计算：6个月EUR/HKD远期汇率。(1)6个月远期汇率: USD/HKD7.7700/30

EUR/USD0.8800/32

(2)6个月EUR/HKD远期汇率：EUR/HKD6.8430-6.8650

5．我某公司拟从国外进口一批电脑。询价结果如下：美国某公司报价2900美元／台；

德国某公司报价2400欧元／台。已知纽约外汇市场美元对马克的汇率为：

1欧元=1.2026/1.2050美元

问：若不考虑其他因素，我公司应接受哪种报价?为什么?∵ 2400欧元=2400×1·2050 = 2892

美圆/台

2900美圆=2900/1·2026 = 2411欧元/台∴ 应接受2400欧元的报价。

6．请将下列报价转换为倒数汇率

EUR/USD1.2325—1.2335，USD/EUR__ USD/EUR0.8107/14

CHF/JPY98.750—98.850，JPY/CHF_ JPY100/CHF0.0101/02

USD/CNY8.2370—8.2790，CNY/USD CNY/USD0.1208/14

7.在这一习题中，你将得到6个报价行的美元和英镑及其他标价货币的汇率报价。请你确定一

个作为询价者的最佳汇率。A

(1) USD/CHF 报价行A 1.4539/44 报价行B 1.4540/45 报价行C 1.4538/46

报价行D 1.4541/46 报价行E 1.4543/48

你应该从哪个报价行那里买入美元？

答案:___B____。

(2) GBP/USD 报价行A 1.9505/15 报价行B 1.9507/17 报价行C 1.9500/10

报价行D 1.9502/12 报价行E 1.9503/13 报价行F 1.9506/16

你应该从哪个报价行那里卖出英镑？

答案:__A__。

(3) USD/JPY 报价行A 129.95/10 报价行 B 129.90/05 报价行 C 129.93/08

报价 D 129.92/07 报价行 E 129.89/04报价行 F 129.91/06

你应该从哪个报价行那里卖出美元？

答案:________。

8.以下是有关即期外汇报价调整的练习，目的是鼓励买者或卖者与你交易而不是与市场的其他

交易商交易。

(1)现在市场相对平静，你现在拥有汇率为1、4580的500万美元头寸。市场有消息表明美元汇

率将会上升，买入美元的数额估计会很大。市场上其他交易商现在的报价是：

你希望尽可能减少损失，你接受到一个即期USD/CHF的询价。你必须给出一个报价能鼓励美

元的卖主与你交易而不是与上述交易商交易。你将如何回复询价？ 1

（1） 1.4604/09（2） 1.4603/09 （3） 1.4597/02（4） 1.4600/05

(2)市场上其他交易商现在的报价是：

你刚从纽约的同事那里得到一条消息说市场上有一个大买单：一家大公司正在买入5、5亿瑞士

法郎。你将如何向市场对USD/CHF的即期汇率进行报价？3

（1） 1.4599/05（2） 1.4598/08 （3） 1.4604/09 （4） 1.4601/05

(3)你现在接受到一个大公司的2000万英镑的即期汇率的询价。你在英镑上已有3000万英镑

的头寸。市场上其他交易商当前的报价是：

你希望能够减少你在英镑上的头寸。你应该如何回复询价？1

（1） 1.9918/28 （2） 1.9926/3 （3） 1.9920/30 （4） 1.9927/35

1.答：

资料来源：IMF1999年年报

七、论述题1. 谈谈你对香港联系汇率制度的看法。2.分析浮动汇率制度的利弊。

3.分析外汇管制的成本与收益。

4.谈谈你对人民币汇率制度改革的设想。

1、答：（１）效果：抑制了通货膨胀，保证了港币稳定；促进了香港经济发展；进一步促进了港元国际化，确保了其作为国际金融中心和国际贸易中心的地位；成功抵御了多次外来冲击，增强了香港金融体系抵抗外来政治、经济冲击的能力。（２）问题：限制了港币利率调节经济的功能；为维持联系汇率制所采取的一些措施对香港经济发展也产生了一些负效应；香港人信心危急是对联系汇率制的最严峻考验。

2、答：（１）浮动汇率制的优势主要表现在：能确保国际收支的持续平衡；能确保货币政策的自主性；能隔离外来经济的冲击；有助于促进经济稳定；浮动汇率制下的私人投机是稳定的。（２）加大国际贸易和国际投资的汇率风险；使各国可能打“汇率战“，以维护本国经济利益；可能引发投机攻击。

3、答：（１）收益：保护本国产业；维持币值稳定或使汇率的变动朝有利于国内经济的方向发展；防止资本的大量涌入或外逃；便于国内财政、货币政策的推行；有利于实现政府在政治、经济方面的意图。（２）成本：降低资源的有效分配和利用；阻碍国际贸易的正常发展；不利用有效的吸收利用国外资金；不利于建立正常的价格关系，促进企业竞争力的提高；增加交易成本及行政费用；增加国际贸易摩擦；本币定值过高导致寻租行为；本币定值过高导致的无谓损失。

4.答：无标准答案。

七、论述

1.欧元启动对现存国际储备货币格局产生什么影响？

2.结合金融危机，谈谈我国如何加强对国际储备的管理。

1、答：（1）欧元所代表的经济实力决定欧元在国际货币体系中的地位，这种地位使欧元与美元一起构成国际储备货币的两强格局；（2）欧元启动为选择国际储备货币和国际结算货币提供了更多的选择，同时也对美元的霸权地位发出挑战，使世界经济有了一个可以替代美元的“稳定区”。

2、答：由于金融危机一般是先出现货币危机再进而引发金融系统危机，所以，对国际储备的管理首先在于确定一个适度规模，以满足稳定货币汇率的需要和对外还债的需要。其次，依据国际货币汇率变动趋势调整所储藏货币的比重，使之与对外贸易和外债保持一致。第三，为优化银行资产，降低汇率风险，要完善金融市场，使金融机构所持外汇资产保持在适度水平。

六、运用题

1.设有三位美国客户甲.乙.丙，三客户均在美国境内的一家银行存款。甲存了100万美元，乙存了5

0万美元，丙存了80万美元。由于某种原因，甲和乙将全部存款转存于苏黎士银行。请问，此时上述三位客户，谁的美元变成了欧洲美元？共产生了多少欧洲美元？

2.2005年5月1日，S公司获得一笔欧洲货币银行贷款，期限一年，利率为LIBOR+1.3%,半年浮动一次。在11月1日，LIBOR为7.25%,2006年5月1日, LIBOR为6.5%。计算，该公司在2005年5月1

日到11月1日期间支付的利率是多少？该公司在11月1日到2006年4月30日期间支付的利率是多少？在该笔贷款中谁承担了利率变动的风险？

1、答：甲和乙的美元变成了欧洲美元，共产生了150万欧洲美元。

2、答：该公司在2005年5月1日到11月1日期间支付的利率是8.55%；在11月1日到2006年4月30日期间支付的利率是7.8%。S公司承担了利率变动的风险。

六、论述题

1.国际金融风险管理的意义何在？

2.论外汇风险对国际企业的影响。

1、答：国际金融风险管理的意义表现在以下几方面：对经济实体的意义有能为各经济主体提供一个安全稳定的资金筹集与资金经营的环境，减少或消除各跨国经济实体的紧张不安和恐惧心理，提高其工作效率和经营效率；能保障经济实体经营目标的顺利实现；能促进经济实体实行跨国资金筹集和资金经营决策的合理化和科学化，减少决策的风险。对经济与社会发展的意义而言表现在有利于世界各国资源的优化配置；有助于经济的稳定发展。

2、答：（1）对涉外企业经营效益的影响。在汇率频繁波动的今天，企业预期的本币现金流量和以外币计价的各种资产、负债的价值常因汇率变动而发生变化，使企业遭受损失或者带来收益。（2）对涉外企业长远经营战略的影响。企业经营战略指企业人才、物力和财力的合理配置及产供销活动的总体安排。汇率变动给企业在资金营运方面带来不确定性，如果汇率变动有利于企业资金营运，则企业可以有较好的发展，如果汇率变动不利于企业的资金营运，则企业的发展就会比较缓慢。因此，这一影响在某种程度上关系到企业的兴衰。（3）对涉外企业税收的影响。一般来说，对涉外企业已经发生的外汇损失可享受所得税减免，已经实现的外汇盈利才能构成应纳税收入。因交易风险造成的外汇亏损，往往会降低当年应纳税收入；会计风险由于不是实际亏损，因此不能减免税收。因此，汇率变动依然对涉外企业的税收带来一定影响。

七、运用题

1、假设7月21日外汇市场行情如下：即期汇率USD/JPY112.05,期货市场价格JPY/USD0.0092。某日本公司让伦敦分公司将50000美元转到日本总公司使用，三个月后归还。为避免损失，总公司将进入外汇期货市场进行套期保值。请问应如何操作？设12月21日的市场行情为：即期汇率USD/JPY118.11，期货市场价格JPY/USD0.0098。

2、瑞士某公司从美国进口总额为100万美元的货物，支付条件为60天远期不可撤消信用证，假设60天远期汇率为USD/CHF1.6520-40，该瑞士公司为防止60天后美元升值而产生的汇率风险，决定采用远期合同法避险。请计算瑞士公司的进口成本。

3、某英国公司3个月后将收进23.56万美元，为防止美元汇率下跌，该公司预售23.56万

美元。设该日伦敦外汇市场GBP/USD外汇牌价为：即期汇率1.3048/74 ；3个月差价130/124。请计算3个月后该公司的英镑收入。

1答：7月21日，日本公司在期货市场卖出12月份交割的日元期货5602500，收到美元51543；10月21日，在期货市场进行对冲交易，买入12月份交割的日元期货5602500，支付美元

2答：瑞士公司在远期外汇交易市场买入60天100万美元远期，价格为1.6540，进口成本165.4万瑞士法郎。

3答：根据外汇市场行情，3个月英镑兑美元汇率为1.2918/1.2950。该公司预售23.56万美元的英镑收入为18.19万(23.56/1.2950)。

六、简述题 1.国际直接投资有哪些基本形式？她们各有什么特点？2.政府贷款的特点主要有哪些？ 3.简述国际银行贷款的主要特点。4.出口信贷与普通贸易贷款有什么区别？5.金融全球化的特征主要表现在哪些方面？ 6.上世纪八十年代后，国际投机冲击有什么新的特点？

7.简述国际证券投资与国际直接投资的区别。

1、答：国际直接投资指一国居民以一定生产要素投入到另一国并相应获得经营管理权的跨国投资活动。它主要有三种形式：创建新企业；收购（兼并）外国企业；利润再投资。创建新企业即绿地投资，指由外国投资者在东道国境内依照东道国的法律设立全部或部分资产所有权归外国投资者所有的企业.收购（兼并）外国企业指外国投资者通过一定的程序和渠道，并依照东道国法律取得某现有企业的全部或部分资产所有权的行为。利润再投资指投资者在国外企业获得的利润不汇回国内，而是作为资本对该企业进行再投资。

2、答：（1）专门机构负责；（2）程序较复杂；（3）资金来自财政预算；（4）条件优惠；（5）限制性采购；（6）政治性强；（7）币种选择余地小。

3、答：（1）贷款用途比较自由；（2）借款人可获得大额资金；（3）筹资成本较高。

4、答：出口信贷具有特别的地方包括：是专款专用的限制性贷款；贷款利率低于市场利率，利差由国家补贴；期限长，一般为5——8年，但最长不超过10年；出口信贷的发放与信贷保险相结合。

5、答：（1）汇率体制趋于一致；（2）各类金融市场的界限逐渐消失，金融产品价格趋于一致；（3）国际金融统一规则不断产生；（4）金融市场动荡会更加频繁。

6、答：（1）投机性冲击的规模和势力日益庞大；（2）投机性冲击策略日益立体化；（3）投机性冲击面日益区域化；（4）投机性冲击活动日益公开化；（5）投机者越来越注重利用贬值预期和市场的信心危机。

7、答：（1）证券投资涉及的是金融资本的国际转移，直接投资涉及的是实物资本的国际转

移；（2）证券投资者的目的是收取债券或股票的利息或红利，对投资企业没有实际控制权和

管理权，直接投资者的目的是获得企业的经营利润，对企业有直接的管理控制权；（3）证券

投资必须有健全的国际证券市场，证券可以随时转让与买卖，而直接投资则要求有完善的投

资环境，不涉及证券在市场上的买卖；（4）证券投资中债券的发行构成筹资国的成本，而直

接投资的接受方吸引的资金并不构成外债。

七、论述1.试析近年来国际资本流动的趋势与特点。2.试析资本国际流动对资本输出国的收益与风险。3.试析资本国际流动对资本输入国的收益与风险。4.你认为我国在资本流动管理上应从东南亚国家吸取哪些教训？5.请你谈谈中国利用外商直接投资中主要存在哪些问题。

1、答：趋势：（1）发达国家资金需求上升；（2）转轨国家与新兴市场国家和地区资金需求旺盛；（3）国际直接投资迅速发展，地区分布有所变化；(4) 国际资本证券化趋势加强，债券和股票作用明显增强；特点：国际经济结构的变化，私人资本挑战多边机构的贷款和国际援助；国际游资规模日益膨胀；国际资本流动部门结构的变化。

2、答：（1）积极作用有：提高资本的边际收益；有利于占领国际市场，促进商品和劳务输

出；有利克服贸易保护壁垒；有利于提高国际地位。（2）风险有：可能在一定程度上妨碍国

内经济发展；增加潜在的竞争对手。

3、答：（1）积极影响：缓和资金短缺的困难；提高工业化水平；扩大产品出口数量，提高

产品的国际竞争力；增加了新兴工业部门和第三产业部门的就业机会，缓解就业压力。（2）

风险有：可能造成债务负担；可能危及民族经济发展和经济政策的自主性。

4、答：（1）控制金融自由化的步伐；（2）提升产业结构，提高产品的国际竞争力；（3）限制短期资金流动；（4）保持合理的外汇储备水平，稳定货币汇率。

5、答：（1）投资结构不合理.一是外商投资产业结构不合理，二是外商投资地区分布不平衡；

（2）吸收外商成本较高.一是外商投资的资金到位率不高，二是利用中方引资心切，抬高投资要素的价格；三是利用外资机会成本高；（3）投资环境有待完善，一是政策法规环境不如意，二是知识产权保护制度不健全。

五、论述1、论欧元诞生对国际货币体系改革的意义。2、从当代国际货币体系的局限性看国际货币制度改革的必要性。3、谈谈你对国际货币制度各种改革方案的看法。

1答：意义：（1）优化区域资源配置，推动欧盟建设。因为实行单一货币可以有效的降低成员国货币之间的交易费用；统一货币也可以消除汇率的变动性和不确定性，各国的物价、利率、投资收益之间的差别会趋向一致；欧元的发行还将大大促进欧盟资本市场的扩大，从而提高欧盟的融资能力，降低融资成本；（2）挑战美元在国际货币体系中的霸主地位，分享货币竞争的利益，国际货币体系将越来越趋向均衡。

欧元启动对世界经济的影响：

（1）欧元的诞生将改变目前以美元为主体的国际储备格局；

（2）欧元作为国际贸易结算货币的地区将所增强；

（3）欧元对国际资本市场的影响不容忽视。

2答：当代国际货币体系的局限性：（1）汇率制度的脆弱性：首先，钉住汇率制度降低了发展中国家调节经济的能力；其次，相对稳定的汇率水平，导致发展中国家在利用外资的过程中累积了大量风险；最后，从理论上讲，钉住汇率制度加大了发展中国家遭受投机攻击的可能性。（2）多元化货币储备体系的不稳定性：因为，第一，各国货币当局对储备结构的调整加剧了国际金融市场的不稳定性；第二，储备体系的多元化加剧了发展中国家队发达国家的依赖。（3）国际货币基金组织缺乏独立性和权威性：一是国际货币基金组织无法通过政策监督来发现危机隐患；二是国际货币基金组织无法通过最后贷款人职能的实施来降低危机的破坏性影响。

国际货币制度改革的必要性。（学生可各抒己见，展开论述）

3答：国际货币制度改革方案和建议：（1）最适度货币区与货币集团化方案；（2）建立国际储备信用制度；（3）目标货币区方案；（4）世界复合货币方案；（5）改良金汇兑货币制度；（6）对现有货币制度进行改革；（7）建立新的国际货币体系等。

你对国际货币制度各种改革方案的看法（看法不限，但要有理由）

第九章国际金融机构及协调

七、论述1、分析国际经济政策规则性协调方式的利与弊。2、论《全球金融服务贸易协议》对世界经济的影响。3、论《巴塞尔新资本协议》的特点？4、谈谈你对国际社会不断修改《巴塞尔协议》内容的体会。

1答：国际经济政策规则性协调方式的利：规则清晰明了，有利于协调各方理解、参考、执行；可保证政策协调的连续性和稳定性；具有较高的权威性和可信度，容易受到重视；协调方可参与制定规则，有利于反映和体现各国的思想、理念、价值观。

国际经济政策规则性协调方式的弊：协调各方难以形成共识；缺乏灵活性和对特例的处理；

2答：首先，世界各国将以前所未有的速度推进金融市场的对外开放；其次，《全球金融服务贸易协议》将促进世界经济的进一步发展；再次，《全球金融服务贸易协议》提供的连续不断的多边谈判机制，使金融自由化迈向更高层次，有助于推动更广泛深入的国际经济合作。

3答：（1）新资本协议使资本水平能够更真实地反映银行风险；（2）进一步强调了银行内控机制建设的重要性；（3）硬化了对银行风险管理的监管约束；（4）第一次引入了市场约束机制。

4答：《巴塞尔协议》前后进行了三次修改，学生可根据三个协议的内容变更，各抒己见加以发挥。

五、论述

1、试比较固定汇率制度与浮动汇率制度的优劣。

2、试析国际收支弹性论、吸收论、货币论的区别。

1答：固定汇率制度指两国货币比价基本固定，汇率波动被限制在有限范围内的一种汇率安排（主要指金本位和布雷顿体系下的国际汇率安排）。浮动汇率制度指一国货币当局对本币与外汇的汇率不固定，不规定波幅，而由市场供求自行决定的一种汇率安排。

与固定汇率制相比，浮动汇率制的优点主要体现在以下方面：一是汇率可发挥其调节外汇供求的杠杆作用促进国际收支平衡。二是由于汇率浮动对外部经济有较好的调节因而政府不必牺牲国内经济换取外部经济平衡。由于浮动制度下政府没有维持汇率稳定义务，有利于减轻官方储备的压力。而浮动

汇率制的缺点主要表现在：一是汇率波动没有幅度选择，容易发生汇率动荡，汇率风险凸现。二是汇率风险阻碍国际经济交往顺利发展。三是汇率浮动为投机提供了土壤和机会，加剧国际金融市场动荡。

固定汇率制的有利之处：在固定汇率制下的汇率保持相对的稳定性，使国际债权债务的清偿以及国际贸易的成本计算，均有可靠的依据，从而减少了进出口贸易及资本输出入所面临的汇率大幅度变动的风险；由于各国货币币值及汇率基本稳定，就使各国所拥有的国际清偿能力稳定，进出口商品价格也稳定；在固定汇率制下，汇率的稳定在一定程度上抑制了外汇市场的投机活动。固定汇率制的不利之处：固定汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用；固定汇率制有牺牲内部平衡之虞；易引起国际汇率制度的动荡与混乱。

2答：（1）研究重点上：弹性论、吸收论侧重商品市场，主要通过贸易收支或国民收入方程式解释国际收支变化，并假设资本流动为零。货币论重点研究货币和资本市场，通过官方储备变动解释国际收支。

（2）分析方法上：弹性论、吸收论采用流量分析，注重短期和中期均衡条件的考察。货币论采用存量分析，注重国际收支长期均衡考察。

（3）政策主张上：弹性论、吸收论主张通过调整汇率来调整国际收支失衡；吸收论主张通过加强总需求管理和合理运用支出转换政策、支出增减政策来调节国际收支失衡，赞成政府干预；货币论则主张通过货币供求调整来寻求国际收支长期平衡，不赞成政府干预。