银行与中小企业融资关系比较与选择
第29卷第6期财经研究Vol129No16 2003年6月Journal of Finance and Economics J un12003 银行与中小企业融资关系比较与选择
胡竹枝,冯中朝
(华中农业大学经贸学院,湖北武汉430070)
摘 要:信息不对称使中小企业融资遭遇银行信贷配给。信息不对称的缓解是解决中小企业融资困难的关键所在。从理论上分析,杠杆型融资关系比保持距离型融资关系更能达到这一目的,不失为当前最适宜的选择,但需要注意银行介入的广度与深度。
关键词:信息不对称;信贷配给;杠杆型融资;保持距离型融资;中小企业
中图分类号:F830.56 文献标识码:A 文章编号:100129952(2003)0620003205
当前,我国中小企业的融资难问题已成为制约其进一步发展的瓶颈。从长远来看,完善信用担保体系、拓宽融资渠道对解决中小企业的融资困境非常重要。短期内,我国中小企业融资还摆脱不了间接债务融资。在金融体系仍是银行金融机构垄断的格局中,我国中小企业正遭遇着银行信贷配给所带来的经营危机。信贷配给是银行对多年来扭曲银企关系的矫正,是我国银行商业化改革后的本能反应。但这种紧缩行为使中小企业得到支持不足,整个宏观经济增长乏力。因此,研究银行采用信贷配给的根本原因,探讨适宜的银企合作模式,对解决中小企业的融资困难乃至长远发展和宏观经济增长都具有深远意义。
一、信息不对称与信贷配给
中小企业无论是向银行或是资本市场融资,都会遇到与资金供给者之间信息不对称造成的融资障碍。由于我国资本市场尚不完善,企业资本市场融资渠道不畅,中小企业融资的信息障碍主要发生在信贷市场上以银行为主的金融机构与中小企业之间。一般来说,信贷市场上信息不对称更多地是对银行造成损失。特别是当一些“坏”企业进行恶意的信息干扰,银行的放贷风险更大。因而,银行为维护自己的利益,在放贷时会设置各种标准和限制,如在特定的利率水平上规定贷款上限、要求使用抵押和担保、使用信贷配给等,以识别“好”企业和约束“坏”企业的逆向选择和道德风险,其中信贷配给是最为常用的方法之一。信贷配给是在一般利率条件下对贷款的需求超过了供给(De Meza&Webb,1992),斯蒂格勒茨和威斯(1981)认为信息不对称以及由此衍生的逆向选择和道德风险是信贷配给产生的根本原因。银行与申请借款企业之间的信息不对称,主要体现在借款企业了解项目的具体风险,银行了解风险的统计分布却不能准确判断这种风险。特别是在申请借款时,借款人披露有利于获得贷款的信息、隐瞒(或不披露)不利信息的倾向更加剧了信息的不对称程度。鉴于此,由贷方控制的利率上升将导致投资项目面临更大的风险,利率上升可能是降低而不是增加贷方的预期收益。因此,当对可贷资金有过度需求时,贷方更愿意使用信贷配给,而不是提高利率。
收稿日期:2003202228
作者简介:胡竹枝(1972-),女,安徽望江人,华中农业大学经贸学院博士生;
冯中朝(1961-),男,湖北罗田人,华中农业大学经贸学院教授,博导。
财经研究2003年第6期
信贷配给是一种控制逆向选择和道德风险的消极方法,它使中小企业获得支持不足,宏观经济增长乏力,银行本身也因而失去了发展壮大的机会。使用资产抵押放贷,一定程度上能降低信息不对称对银行造成的损失。但抵押的有效性依赖于抵押品二级市场的发达程度,如果二级市场较为活跃,一旦企业违约,银行可以顺利地在二级市场上拍卖抵押品,以收回未偿还的贷款余额。我国目前抵押品二级市场落后,抵押品的流动和变现受到限制,而且对中小企业而言,缺乏有效的银行认可的抵押品。当然,银行减轻信息不对称还可以有许多途径,如信息的生产与监督、信贷承诺、贷款定价、事后监管等(杨思群,2001),但是这些方法的实施效果无不与业已存在的银企融资关系密切相关。
二、银企融资关系类型及适用背景分析
目前,比较典型的银企融资关系大致有两种:保持距离型和杠杆型。保持距离型融资(K eep Arm’s Finance)是指银企保持一定的距离,银行不介入企业的经营控制与监督,不干涉企业的内部治理。英美银企关系是典型的保持距离型融资关系,在该类型下的企业只能在一定的资产保证下,从银行获得周转性资金,而中长期资金只能靠其他方式来解决。
银行与中小企业保持距离,相当于切断了银行直接从企业获取信息的渠道,如果没有其他的信息渠道可资利用,信息不对称无法解决,企业将无法得到银行稳定的金融支持。英美保持距离型融资模式的适用背景是具备发达的资本市场。以美国为例,其资本市场就至少包括纽约证券交易所、美国证交所、地方证交所、第三市场(上市股票的场外交易)、第四市场(大机构和投资家直接交易的市场)、纳斯达克全国市场、纳斯达克小资本市场、O TCBB(小额股票挂牌系统)、粉红单市场等多个层次。其中纳斯达克小资本市场、O TCBB(小额股票挂牌系统)、粉红单市场是专门为中小企业的资本交易提供服务的,入市的标准很低。在粉红单市场,企业原则上不需要任何条件即可上市。完善的资本市场不仅能为中小企业的发展提供长期资本,也能向银行提供公开的企业信息,这又进一步为企业间接债务融资赢得了机会。除此之外,培育完善的信用征信和评估机构也能为银行提供足够的企业信息,如美国的标准普尔和穆迪公司。
杠杆型融资(Leverage Finance)中的银行不仅提供资本,而且以一定的形式和程度介入企业的监督与控制。银行通过选择介入的广度与深度,对企业进行事前、事中与事后监控,发现监控企业所选项目的潜在问题,保证银行与企业之间信息互动,解决可能出现的道德风险,从而确保银行资金的安全性和收益性,并能在企业经营陷入困境时实施救助。采用这种模式的国家,一般来说资本市场并不发达,市场容量与接纳能力有限,不同规模企业获得资本市场融资的能力差异极大。激烈的竞争中只有极少数大企业可以进入证券市场成为上市公司,对绝大多数中小企业来说,公开上市进入证券市场是可望而不可及的,因而也不可能借助于资本市场来传递企业的相关信息,只能求助于间接融资渠道。日本的主办银行制和德国的全能银行制是杠杆型融资的典型代表。
杠杆型融资与保持距离型融资各有其存在的背景。经济的全球一体化,使这两类融资关系呈现出融合趋势。1999年美国《金融现代化法案》出台,结束了美国银行业长达60多年分业经营的历史,而席卷东南亚及东亚的金融危机也使银行对企业的介入变得谨慎。银企融资关系虽没有一个统一的模式,但成功的银企融资关系必定是在特定背景下能够将信息不对称所造成的损失控制在最小范围。
三、两种融资关系与中小企业融资:理论分析与选择
我国的资本市场极不完善,资本市场层次单一,目前正规的资本市场仅包括上海和深圳证券交易所。受技术能力和管理能力的限制,交易所的容量有限,大量企业特别是中小企业被排斥在
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资本市场之外。1993年以后各地成立的区域性证券交易市场,对中小企业融通私人权益性资本起到一定作用。但由于市场风险和管理者观念问题,这些市场很快被清理整顿或转入地下。此外200余家非证券化的实物型产权交易市场,主要针对的是国企亏损和微利企业,由于运作机制等问题,除极少数地区,目前这类产权交易市场大都处于有场无市状况,基本上解决不了中小企业的融资问题。2001年,呼声甚高的二板市场,使众多的中小企业看到了融资新希望,却在深市附设于主板的“科技板”开市后,很快就偃旗息鼓了。正式的资本市场无法满足中小企业的融资需求,而非正式金融活动也被政府冠以“非法集资”、“乱集资”加以禁止,在金融体系为银行机构垄断的格局下,建立哪种融资关系,关系到中小企业的生存与发展。比较而言,目前我国引入杠杆型融资具有优势。
首先,在其他信息渠道缺乏,杠杆型融资便于银行主动掌握并降低信息不对称。保持距离型的融资关系中,银行要获取有关企业的信息,有三种途径:一是加强监控,二是提高企业显示有关信息的积极主动性,三是有健全的信息公示系统。加强监控,要以高昂的支出为代价,当银行并不是某一企业唯一或主要的合作伙伴时,监控的积极性很难提高。而企业则天生具有隐瞒信息的偏好(张杰,2000),在我国的信息公示系统才刚刚起步的状况下,很难解决存在于银行与企业之间的信息不对称问题。相对而言,建立杠杆型融资关系,在解决信息不对称上具有优势。得出这个结论是基于以下两个假设:“长期互动”和“共同监督”(Banerjee,1994),虽然Banerjee所要阐释的是中小企业与中小金融机构的关系,但这两个假设同样适用于杠杆型融资关系中的银行与企业。杠杆型融资关系中的银行与企业的长期合作,多次博弈,将有助于增加银行对中小企业经营状况的了解程度,缓解银企的信息不对称。同时杠杆型融资关系中银行“一对多”的合作方式,使得银行即使不能通过长期合作解决与部分中小企业的信息不对称问题,但借款企业之间的相互竞争,会形成一个自发的企业间相互监督的市场。这种监督在解决信息不对称方面,发挥的作用可能比银行的直接监督更大。
其次,杠杆型融资在激发银行监督以及努力和克服监督中的“偷懒”行为上的作用显著。保持距离型的融资关系中的银行与企业仅就资金借贷形成债权债务关系,在企业正常经营情况下,银行只能取得固定的合同收入。银行的收益与监督努力不相关,很难想象,银行会愿意支付更多的监督成本,而只为取得固定的合同收入。同时,企业资金来源分散、量多面广,银行对企业的监督中不可避免会出现诸如“偷赖”、
“搭便车”等问题,因为监督的成本由单个银行承担而监督的收益却由所有相关者分享。阿尔钦和德姆塞茨(1972)在团队生产理论中提出,为规避团队成员的偷懒行为,就必须让部分成员专门从事监督其他成员的工作。而监督者必须能够享有剩余权益和企业的控制权,否则也会缺乏监督的积极性。另外,监督者还必须是团队的所有者,因为由非所有者实施的监督成本太高。实际上,监督者能够享有剩余权益和控制权就已表明了所有者的身份。
企业的所有权是一种状态依存权(张维迎,1995),正常状态下,通常这个状态占80%左右,股东享有所有权,债权人只是在企业资不抵债时,才成为事实上的控制者。杠杆型融资关系中银行可以根据风险偏好相机抉择,如果银行是风险厌恶型,则选择作为债权人;如果是风险偏好型,则选择作为股东。此时,银行如果不是拿别人的钱冒风险,收益驱动下的监督必是十分努力的。银行的资金优势在与大企业打交道时并不明显,难以取得控制地位,这使它们与普通的债权人一样,并不能把握资金的使用安全。因而,银行(特别是中小银行)与中小企业建立杠杆型融资关
“搭便车”问题①。
系,这样就很容易解决银行在监督过程中的“偷懒”、
第三,杠杆型融资可以解决中小企业发展的长期资本需求。应该承认,银行与企业保持一种疏远的关系意味着不愿进行长期投资(Samuels,J.M.,1976)。英美模式下的企业借款主要是短期的,带有透支特征。而在德日模式下,企业更容易获得中长期借款。1975年德国企业获得的
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资金中,银行提供的中期和长期贷款占1619%,而同年,英国仅占5%。由于资本市场的限制,我国中小企业相对于大企业而言对借款的依赖性更大。如果银企之间保持距离,信息不对称的客观存在,将使银行为保证资金的安全,倾向于采取保守的信贷政策。中小企业难以筹措发展的长期资金,势必在竞争中处于不利地位。杠杆型融资关系则意味着它们能得到专家咨询的好处和长期发展的金融支撑。与银行保持亲密关系的企业所付出的代价就是必须与银行分享控制权,接受银行的干预。这一点在中小企业与银行的关系上表现得尤为突出。德国的银行家曾尖锐地指出,银行没有也不能对大企业进行控制。大企业并不仅与一家银行打交道,它们有条件“到处寻找好的”银行。然而,对于中小企业,银行就处于有利位置。与控制权损失相比,我国的中小企业在发展中更迫切需要融资的便利。建立杠杆型的融资关系,总体上是利大于弊。
最后,对于那些资不抵债的中小企业,杠杆型融资关系的好处更直接。在企业资不抵债时,保持距离型的银行的态度会很强硬,倾向于破产清算。而在有些情况下企业并不是经营不善,仅仅是由于流动资金不足。在杠杆型融资关系中,银行与企业之间的亲密关系,会使银行在处理资不抵债的企业时,尽量采取措施挽救企业,而不是破产清算了事。
因此,结合我国的实践从理论上分析,杠杆型融资关系对解决银企信息不对称以及促进中小企业的发展方面更有优势。
四、杠杆型融资:现实可行性与可能出现的问题
20世纪80年代中期,我国曾引进日本的主办银行制,结果发现这种制度并不适合当时的情况,因此后来的研究大多对此讳莫如深。主办银行制度试行失败,原因并不在于这种融资关系本身有什么问题,而是新旧制度的交替跨度太大。20世纪80年代,在政府干预下,银行缺乏自主权,如果银行与企业间确实存在着某种关系的话,冠之以关系型融资(Relative Finance)与政策性融资(Policy Finance)最为恰当。由于银行和占经济主导地位的国有企业的国有产权特性,企业和银行并不在乎借债或放贷多少。大部分银行贷款是由政府行政程序决定的,而非企业和银行协商的结果(张维迎,1999)。银行与企业之间融资是非市场交易行为,此时引入杠杆型融资关系(主办银行制),只会使银企关系扭曲程度加大,在引进这种融资关系时就已预示了它的失败②。20世纪90年代国有企业的产权制度改革取得了巨大进步,国有企业的民营化进程加快。据中国改革基金会(1997)的报告估计,山东和其他一些省份,占70%强的小型国有企业已经完全或部分民营化。同时期进行的银行企业化改革,金融系统的初步放开,使银行的商业化经营目标凸现。虽然银行和国有企业的改革还有待进一步深入,但已能满足杠杆型融资关系的基本要求。而且,银行与企业之间建立亲密关系对双方还未完成的改革也具有助推的作用。
尽管目前已经具备实行杠杆型融资模式的条件,但是,这决不意味着必然的成功。在推行过程中,还可能出现种种问题,对此也应有清醒的认识和必要的准备。
11银行的介入在解决信息不对称问题时,是否会破坏金融活动的市场交易原则。对这个问题需要从两个方面来看,如果银行是非纯粹的商业机构,银行缺乏自主权,那么银行的介入则是被动的,政府的干预才是破坏金融活动市场交易原则的真正原因。如果银行是纯粹的商业机构,则其对企业的选择是从市场角度进行的,这与证券市场上投资者对企业的选择一样,只不过投资风险承受的主体不同,银行的选择并没有破坏资源配置的市场机制。
21保持亲密的关系是否会产生信贷软约束。在建立初期,可能由于信息不对称原因,企业在申请贷款时总会披露有利信息,隐瞒不利信息,银行在选择时,可能会误选不太好的项目,由于害怕先期投入形成“沉没成本”,而对一些长期的项目、不太好的项目要不断追加投资,追加投资成功的可能性并不大。这种软约束一般只会出现在初期。银企合作时间越长,双方的了解程度
“共同监督”假设将会发挥作用。而且企业提供真实信息将会逐步增加,前面提到的“长期互动”、
胡竹枝、冯中朝:银行与中小企业融资关系比较与选择
的动机在与银行的多次博弈中会逐步增强。由于信息不对称造成的软约束会逐步得到硬化。 31银行垄断了企业信息,可能会采取不利于企业的高利率。信息的垄断会使银行具有抬高利率的动机。但企业可以以转移自己的基本帐户集体结束合作关系为威胁,银行因此会损失存款来源,且不得不重新搜寻合作企业,增加搜寻成本。银行要在抬高利率所得与搜寻成本之间作一选择,这抑制了银行利率制定的任意性。银行和企业在这种博弈中最终会形成一个双方均能接受的利率水平。
毋庸置疑,实行杠杆型融资将是对我国《商业银行法》的突破,这种突破将为我国的经济体制改革注入新鲜活力。一个需要注意的问题是,银行对企业的干预程度。银行通过介入企业,可达到监控企业的目的。但是银行的全面介入对整个金融体制存在着安全隐患,“人们认识到,德国的金融制度中存在着很多危险。银行常常与他们提供资金的公司紧密联系在一起。如果公司处境不妙,银行可能不得不继续支持它,或者丧失最初的投资”(Samuels,J.M.,1976)。东南亚和东亚危机已对银行全面介入的银企模式敲响了警钟,过度介入使银行资本缺乏流动性,无法应对市场的波动与企业的危机,加剧金融系统的脆弱性,因此银行在介入企业时要注意动态微调。同时,作为辅助措施,国家应尽快建立小资本市场以分担银行体系的系统风险。
注释:
①通常情况下,股票市场上“偷懒”、
“搭便车”现象主要存在于小额投资者中。
②需要明确的是,杠杆型融资关系的背后必须是利益主体独立且产权清晰的银行与企业,否则这种融资关系所
起的作用将大打折扣。
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Comparison and Choice of Financial R elationship
bet w een B anks and Sm all&Medium Firms
HU Zhu2zhi,FEN G Zhong2chao
(School of Economics and T rade,Huaz hong A gricultural U niversity,W uhan430070,China)
Abstract: Owing to asymmetrical information,the small&medium firms encounter credit ra2 tioning from banks.Therefore,decreasing the degree of asymmetrical information is important for small&medium firms to solve financial diffculty.Through the theoretical analysis,the paper draws the conclusion that the leverage finance is much better than the keep2arm’s finance in decreasing the degree of asymmetrical information.Therefore,it is by far the best choice.It is necessary,however, for banks to regulate the range and quality of interference.
K ey w ords: asymmetrical information;credit rationing;leverage finance;keep arm’s finance; small&medium firms
中小企业的十二种有效融资方式
中小企业的十二种有效融资方式 目前各地实行和创新出来的中小企业融资方式主要有以下12种： 一、综合授信: 即银行对一些经营状况好、信用可靠的企业，授予一定时期内一定金额的信贷额度，企业在有效期与额度范围内可以循环使用。综合授信额度由企业一次性申报有关材料，银行一次性审批。企业可以根据自己的营运情况分期用款，随借随还，企业借款十分方便，同时也节约了融资成本。银行采用这种方式提供贷款，一般是对有工商登记、年检合格、管理有方、信誉可靠、同银行有较长期合作关系的企业。 二、信用担保贷款: 目前在全国31个省、市中，已有100多个城市建立了中小企业信用担保机构。这些机构大多实行会员制管理的形式，属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织。担保基金的来源，一般是由当地政府财政拨款、会员自愿交纳的会员基金、社会募集的资金、商业银行的资金等几部分组成。会员企业向银行借款时，可以由中小企业担保机构予以担保。另外，中小企业还可以向专门开展中介服务的担保公司寻求担保服务。当企业提供不出银行所能接受的担保措施时，如抵押、质押或第三方信用保证人等，担保公司却可以解决这些难题。因为与银行相比而言，担保公司对抵押品的要求更为灵活。当然，担保公司为了保障自己的利益，往往会要求企业提供反担保措施，有时担保公司还会派员到企业监控资金流动情况。 三、买方贷款： 如果企业的产品有可靠的销路，但在自身资本金不足、财务管理基础较差、可以提供的担保品或寻求第三方担保比较困难的情况下，银行可以按照销售合同，对其产品的购买方提供贷款支持。卖方可以向买方收取一定比例的预付款，以解决生产过程中的资金困难。或者由买方签发银行承兑汇票，卖方持汇票到银行贴现。 四、异地联合协作贷款： 有些中小企业产品销路很广，或者是为某些大企业提供配套零部件，或者是企业集团的松散型子公司。在生产协作产品过程中，需要补充生产资金，可以寻求一家主办银行牵头，对集团公司统一提供贷款，再由集团公司对协作企业提供必要的资金，当地银行配合进行合同监督。也可由牵头银行同异地协作企业的开户银行结合，分头提供贷款。 五、项目开发贷款: 一些高科技中小企业如果拥有重大价值的科技成果转化项目，初始投入资金数额比较大，企业自有资本难以承受，可以向银行申请项目开发贷款。商业银行对拥有成熟技术及良好市场前景的高新技术产品或专利项目的中小企业以及利用高新技术成果进行技术改造的中小企业，将会给予积极的信贷支持，以促进企业加快科技成果转化的速度。对与高等院校、科研机构建立稳定项目开发关系或拥有自己研究部门的高科技中小企业，银行除了提供流动资金贷款外，也可办理项目开发贷款。 六、出口创汇贷款:
创业融资融资方式有几种
融资方式有几种 常用的8种融资方式： (1)融资租赁 中小企业融资租赁是指出租方根据承租方对供货商、租赁物 的选择，向供货商购买租赁物，提供给承租方使用，承租方在契 约或者合同规定的期限内分期支付租金的融资方式。 想要获得中小企业融资租赁，企业本身的项目条件非常重要，因为融资租赁侧重于考察项目未来的现金流量，因此，中小企业 融资租赁的成功，主要关心租赁项目自身的效益，而不是企业的 综合效益。除此之外，企业的信用也很重要，和银行放贷一样， 良好的信用是下一次借贷的基础。 (2)银行承兑汇票 中小企业融资双方为了达成交易，可向银行申请签发银行承 兑汇票，银行经审核同意后，正式受理银行承兑契约，承兑银行 要在承兑汇票上签上表明承兑字样或签章。这样，经银行承兑的 汇票就称为银行承兑汇票，银行承兑汇票具体说是银行替买方担保，卖方不必担心收不到货款，因为到期买方的担保银行一定会 支付货款。
银行承兑汇票中小企业融资的好处在于企业可以实现短、频、快中小企业融资，可以降低企业财务费用。 (3)不动产抵押 不动产抵押中小企业融资是目前市场上运用最多的中小企业 融资方式。在进行不动产抵押中小企业融资上，企业一定要关注 中国关于不动产抵押的法律规定，如《担保法》、《城市房地产 管理法》等，避免上当受骗。 (4)股权转让 股权转让中小企业融资是指中小企业通过转让公司部分股权 而获得资金，从而满足企业的资金需求。中小企业进行股权出让 中小企业融资，实际是想引入新的合作者。吸引直接投资的过程。因此，股权出让对对象的选择必须十分慎重而周密，否则搞不好，企业会失去控制权而处于被动局面，建议企业家在进行股权转让 之前，先咨询公司法专业人士，并谨慎行事。 (5)提供担保 提供担保中小企业融资的优势主要在于可以把握市场先机， 减少企业资金占压，改善现金流量。这种贸易中小企业融资适用 于已在银行开立信用证，进口货物已到港口，但单据未到，急于 办理提货的中小企业。进行提货担保中小企业融资企业一定要注
中小企业融资难的原因分析与解决途径
中小企业融资难的原因分析及解决途径 吴越 （南京理工大学经济管理学院，江苏，南京，210000） [摘要]我国中小企业数量占据现有企业总量的99%以上，关注中小企业发展是保增长、保民生、保稳定的关键环节，中小企业在促进经济增长、扩大就业、推动技术创新和调整优化经济结构等领域发挥越来越重要的作用，是经济发展和社会稳定的重要支柱。当前我国中小企业发展的现实环境虽不断改善，但并不宽松，而中小企业融资难是众所周知的难题，也是全社会高度关注的热点问题，更是制约整个社会经济快速发展的一道难题。本文通过描述我国中小企业融资现状，从宏观经济环境、中小企业本身、金融体系三个方面来分析造成中小企业融资难的原因，根据问题症结从政策、金融体系、融资渠道创新等角度提出解决途径，最后提出创新解决模型方案. [关键词]中小企业融资难解决途径创新模型
[作者简介]吴越（1989年—），安徽巢湖人，现为南京理工大学经济管理学院2007级金 融专业本科生。研究方向：金融理论与实践 在我国企业中，99%以上是中小企业，近年来我国各级政府采取强有力的措施，鼓励、支持、引导多种所有制经济健康快速发展，中小企业得到了迅速的发展。根据国家工业和信息化部中小企业司统计，截至2009年9月底，全国工商登记企业1030万户(不含3130万个体工商户)，按现行中小企业划分标准，中小企业达1023.1万户，创造了国内生产总值的60%左右，缴税额为国家税收总额的50%左右，提供了近80%的城镇就业岗位，是扩大社会就业的主要载体，是推动技术创新的生力军。 但是，随着国际金融危机对我国经济负面影响的逐步加深，这两年我国中小企业陷入了艰难的境地。特别是那些市场主要在国外、没有自主知识产权、没有自主品牌、劳动密集型的加工贸易企业，遭受的打击更为严重。近年来，不少中小企业停产、半停产，大量农民工失业返乡，使国民经济下行压力增大。围绕着中小企业发展尤其是中小企业融资难的问题再次成为人们关注的热点。 一、我国中小企业面临着的融资难现状 中小企业融资难问题世所共知，银监会发布的《中国银行业监督管理委员会2008年报》显示，2008年末，中小企业人民币贷款余额10.3万亿元，占企业贷款总额的53.06%。截止09年底，主要金融机构及农村合作金融机构、城市信用社和外资银行中小企业人民币贷款（含票据贴现）累计新增3.4万亿元，占新增贷款总量的35%。年末余额同比增长30.1%，比年初高16.6个百分点。其中,小企业贷款同比增长41.4%，比年初高34.2个百分点。 虽然政府在加大财政、信贷支持力度，创新中小企业金融服务，拓宽中小企业融资渠道，构建多层次中小企业信用担保体系等方面努力开展工作，取得了一些进展，中小企业融资难问题已得到了一定缓解，但比较中小企业占比与融资 量占比可知，相对于中小企业的发展需求而言，事实上多数中小企业融资难的问题仍未得到根本性的解决。 2009年6月11日，UPS发布最新的2009年《UPS亚洲商业监察》（Asia Business Monitor, ABM)调研报告。此报告系为UPS在2009年1月8日至2009年2月27日期间，通过独立市场研究机构TNS调查公司采访1,200位中小企业决策者所得出。其中对中国大陆中小企业的调查显示，78%的受访企业认为获得资金与运营资本是阻碍企业发展的一大因素。另有93%的中国大陆中小企业认为，政府最需要关注如何使中小企业更容易获得融资。81%的中小企业认为“流动资金不能满足需求”，60.5%的则认为“没有中长期贷款”，在停产的中小企业中47%是因为资金短缺。 另据调查，我国中小企业长期以来自我融资比例高达91.5％，大多通过企业之间募集、向供应商赊账、三角债拖欠等方式来缓解融资难题，银行贷款率只有4％。而来自广州中小企业信息网的统计，截至2009年6月底，广东省仅有
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各银行对中小企业融资产品及方法的比较 当前，随着我国社会主义市场经济体制的建立和逐步完善，中小企业得到了迅速发展，不仅成为推动我国国民经济持续、稳定、快速增长的重要力量，而且在调整经济结构、扩大社会就业、发展地方经济、增加财政收入等方面都发挥着重要的作用。但是，由于其自身的特殊性，中小企业的发展受到各方面的制约，而中小企业融资问题首当其冲。其现有的融资状况主要表现为：内部融资为中小企业的主要融资方式；外部融资困难；中小企业融资成本较高；民间资本充足,但民间融资有待规范。面对这个大背景，金融机构尤其是城市商业银行、信用社和地方性商业银行，作为支持中小企业发展的主导行，应加快对中小企业融资产品的开发，满足中小企业的融资需求。 本文列出了四大国有控股商业银行以及部分城市商业银行对中小企业的融资方法及融资产品，通过比较归纳分析，总结出各银行的优势，力求为解决中小企业融资难的问题提供参考意见。 一国有控股商业银行 1.中国工商银行 经过多年的实践和创新，工商银行已逐步摸索出为广大中小企业客户提供融资服务的有效模式，建立了相对完整的中小企业融资产品体系。其相关产品包括：（1）“网贷通”业务 即小企业网络循环贷款，是工行与小企业客户一次性签订循环贷款借款合同，在合同规定的有效期内，客户通过网上银行自助进行的循环贷款合同项下提款和还款业务申请，银行对客户申请进行集中受理和处理的循环贷款业务。借款
人需具备工行小企业信贷管理办法中申请办理信贷业务的基本条件，其工行信用等级在A-级（含）以上，为企业网上银行证书版客户，并开通相应证书权限，能够提供足值、有效的房地产抵押或低风险抵押、并与工行签订最高额担保合同。 “网贷通”产品的优势主要表现在：○1保障提款：贷款额度在合同期内随时提款有保障；○2使用灵活：合同一次签订，2年有效，随借随还，循环使用；○3手续便捷：全网络操作，免去往来银行之奔波，省时省力；○4高效自主：自主通过网上银行操作，借款、还款款项实时到账；○5降低成本：未使用贷款额度不计息，可自助提前还款，减轻财务压力；○6高额授信：贷款额度最高可达3000万元。（2）商用物业贷 该业务以房产价值或商用物业的营运收益为贷款依据，还原物业蕴含的内在价值。在不改变物业性质和用途的前提下，提供营运所需要的融资帮助。适用于已竣工验收的并投入商业运营的土地、厂房、写字楼、商铺等。对应的产品包括商用房抵押贷款，即客户以自有的商场、写字楼等商业营业用房或办公用房作为抵押物，从工行获得的贷款以及法人商业用房按揭贷款，即贷款人向借款人发放的购置自营营业用房和自用办公用房的贷款。 商用物业贷产品具有贷款期限灵活，贷款手续简便，快速审批等优点。（3）特色“通”字类产品比较
银行中小企业融资模式[2020年最新]
ⅩⅩ银行中小企业融资模式 3ⅩⅩ银行中小企业融资模式现状分析 3．1ⅩⅩ银行发展现状分析 3．1．1ⅩⅩ银行简介 ⅩⅩ银行是经中国银监会批准，并且经国家工商总局核准，由中国华融 资产管理股份有限公司注入资金并控股设立的股份制商业银行，它重组了湖南原 株洲、湘潭、衡阳、岳阳市商业银行和邵阳市城市信用社。2010年10月12日 正式挂牌开业，总行设在长沙。目前拥有11家分行、1家营业部，130余家支行。 ⅩⅩ银行注册资本为40．8亿元，其中，中国华融绝对控股比重为 50．98％，原株洲、湘潭、衡阳、岳阳市商业银行和邵阳市城市信用社股权比重是41．67％，剩余的7．35％股权股东是作为一致行动人的湖南出版投资控股集团有限公司和湖南财信投资控股有限责任公司以及济南均土源投资有限公司。ⅩⅩ 银行的各项监管指标都好于银行业监管的要求，资本充足率大于16％，拨备覆盖 率大于150％，不良贷款率小于O．1％。 ⅩⅩ银行自成立以来，以创建“好银行”为目标，坚持“立足湖南、依托 湖南、服务湖南、支持湖南”的发展思路，努力打造“小、精、专、新、特”的经 营特色，以服务于地方经济、中小企业和广大客户，实现了健康快速发展，主要 经营指标均达到或优于银监部门的监管要求。2012年2月1日，ⅩⅩ银行 获湖南省人民政府颁发的“2011年度金融机构支持地方经济发展目标管理一等 奖”。 3．1．2ⅩⅩ银行战略定位 支持中小企业是ⅩⅩ银行发展的历史和现实选择。随着我国市场融资渠
道的拓宽和资本市场的发展，利率市场化趋势加快，大客户的融资渠道日趋多元 化，大企业金融“脱媒”日益加剧，中小银行服务大客户的议价能力越来越低。因 此，支持中小企业发展是中小银行经营转型的必然选择。 ⅩⅩ银行积极响应湖南建设和服务两型社会的号召，在地方经济建设 中，立足湖南，服务中小，不断提高中小企业金融服务水平和扩大中小企业信贷 投放，致力于为广大中小企业提供更加优质、便捷的金融服务，构建了中小企业 的业务拓展和支持体系，在总行成立了中小企业业务管理部，全面推动中小企业 专业化经营，从组织架构、审批流程、人力资源、贷款规模实行政策倾斜。同时，“小、精、专、新、特”是ⅩⅩ银行的一大经营特色，其中，“小”是指小型银行、小型项目、小型客户和针对小型客户的小产品；“精”是指精品银行、精心的运作、精确的定位和精干的队伍；“专”是指专业的银行、专注于业务、专心干事 和专门的团队；“新”是指新的银行、新的目标、新的机制、新的利润和新的发展； 而“特”是指建立特色化的银行、采用特色化经营方式、研发特色化的产品和进行 特色化的定位。 ⅩⅩ银行始终坚持“稳健、创新、和谐、发展”的核心价值观，按照“有 尊严、有价值、有内涵、有实力、有责任”的现代金融企业愿景，发挥大股东中 国华融的品牌和集团综合经营优势，着力实施人才兴行、科技强行、集约经营的 三大战略。致力于走市场化、差异化、多元化、区域化和国际化的富有特色的发 展道路，以建设成立足地方并辐射全国，符合国家监管要求，拥有规范的内部管 理机制、完善的治理结构、专业的从业队伍和一流的经营业绩，具有优秀的企业 文化和品牌价值以及突出的核心竞争力的现代商业银行。 3．1．3中小企业客户情况介绍 作为一家总行注册地在湖南的区域性商业银行，ⅩⅩ银行注定与民营经 济、中小企业有着与生俱来的血脉关系。 据统计，截至2011年末，湖南省中小企业户数约为17万户，个体工商户达 140万户，全国城商行贷款余额为5万亿元左右，其中，企业贷款占比70％，小微企业贷款占全部企业贷款的50％以上，超过了1．8万亿元。湖南省目前生产经营状况较好的小微企业仅在25％左右，人工成本不断上升，企业利润不断下降， 融资难融资贵是企业发展的最大瓶颈。但同时，小微企业数量占据湖南省企业总 数的80％以上，企业创造增加值占湖南省GDP总量的30％左右。因此，华融湘江银行成立后，将中小企业特别是小微企业业务的发展摆在了更加突出和重要的 位置。 同时，作为一家扎根湖南、倾力支持地方经济建设的法人金融机构，华融湘 江银行凭借效率领先、综合金融等优势，依托大股东中国华融的支持，倾力为中 小企业客户提供包括银行、金融信托和租赁、债券发行、股权融资、上市在内的 一系列综合金融服务。服务对象广泛，不仅涵盖了各个行业和各个地区的中小企 业，而且根据不同客户所处的经营环节和发展阶段，为其专门提供相应的金融产 品和组合。并且，为了确保客户能够获得更加便捷高效的金融服务，ⅩⅩ银 行采用了先进的技术手段和标准化的作业流程以及广泛的服务渠道。 3．1．4现有产品体系 ⅩⅩ银行现有产品体系主要分为资产业务、中间业务、负债业务三类。 由于与中小企业有着与生俱来的密切联系，ⅩⅩ银行自成立起，就坚持 以服务实体经济为己任，以中国华融为依托，立足湖南、服务中小企业，在发展 中小企业业务方面不断进行探索和实践，取得了积极成效，业务品种不断丰富和
中小企业融资方式评价与选择
中小企业融资方式评价与选择 关于《中小企业融资方式评价与选择》，是我们特意为大家整理的，希望对大家有所帮助。 内容摘要：融资难已经成为影响中小企业可持续发展的主要障碍，为此，笔者就中小企业融资的方式、渠道、效益评价和决策等方面展开调研，并结合实际进行思考和探索。关键词：中小企业融资方式融资渠道融资效率评价融资决策 据我们调查，由于中小企业普遍存在经营规模小、财务不透明、自有资产少等原因所导致的信息不对称、抵押担保难、交易本钱高等题目使得它们很难从正规金融机构获得足够资金，融资难已经成为阻碍中小企业健康发展的重要原因。一般来说，中小企业除自有资金外，企业融资渠道主要有三种：向银行等金融机构申请贷款、发行企业债券和发行股票上市直接融资，我们通过比照进行分析并得出相关结论。
企业融资方式的利弊分析 权益资金融资方式 第一类权益资金融资方式是吸收直接投资。其优点是有利于增强企业信誉，有利于尽快形成生产能力；有利于降低财务风险；其缺点是资金本钱较高，企业控制权易分散。 第二类权益资金融资方式是发行普通股。其优点是无固定利息负担，无固定到期日，不用偿还，融资风险小，融资限制较少且能增加公司的信誉；其缺点是资金本钱高，轻易分散控制权。 负债资金融资方式 第一类负债资金融资方式是银行借款。其优点是融资速度快，融资本钱低，银行信誉好；其缺点是财务风险较大，限制性条款较多，融资数额有限。 第二类负债资金融资方式是发行债券。其优点是资金本钱较低，经营控制权得到保证，有效发挥财务杠杆作用；其缺点是融资风险高，限制性条款多，融资金额有限。 第三类负债资金融资方式是租赁融资。其优点是节约自有资金，进步资金利用率；促进设备更新和技术改造；减少购置设备安装调试的人力、财力、物力；到期还本负担轻；租金税前列支，减少企业税务负担。其缺点是资金本钱较高，租金一般高于贷款。 第四类负债资金融资方式是贸易信用。其优点是为买卖双方提供方便，巩固经济合同，加强了经济责任，融资本钱低；其缺
徐文燕中国中小企业融资现状及对策分析-毕业论文
形 势 与 政 策 论 文 论文题目：中国中小企业融资障碍及对策分析班级：2019秋季会计专科1班 作者: 徐文燕
2020年形式与政策论文 ——中国中小企业融资障碍及对策分析 作者：徐文燕 无论发达国家还是发展家，中小企业都是发展和稳定的重要支柱。中小企业是我国国民经济的重要组成部分。改革开放以来，我国中小企业实现总产值和利税分别占全国的60%和40%，中小企业还提供了大约75%的城镇就业机会。我国经济增长离不开中小企业的发展，同时，中小企业的融资难成为其进一步发展的“瓶颈”。然而，由于我国银行金融机构针对中小企业融资存在着观念陈旧、专门机构缺失、融资品种单一、金融营销动力不足、过度夸大风险等，再加上我国中小企业自身存在企业信用过低等先天不足，使得中小企业相对于国有大型企业在信贷融资上更加困难。 一、中小企业融资现状 （一）中小企业融资状况有所改善。 1998年中央正式提出要“增加向中小企业贷款”。2000年国务院发布《关于鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见》后，中小企业信用担保体系进入制度和体系建设阶段，特别是我国制定的《中小企业促进法》，以法律的形式为广大中小企业的发展及融资提供了有力的保护和支持，中小企业融资状况得到了一定程度的缓解。截至2003年6月末，中小企业贷款余额6.1万亿元，占全部企业贷款余额的51.7%，同比提高了0.7个百分点。中小企业新增贷款6 558亿元，占全部企业新增贷款的56.8%，比同期大型企业新增贷款占比高出28.2个百分点。 （二）中小企业融资方式呈现多元化趋势，但银行信贷仍然是主要渠道随着我国中小企业不断发展壮大，其融资需求日益增大，与此相适应，我国中小企业融资方式逐渐呈现多样化趋势。目前，全国有100多个城市建立了中小企业信用担保机构，在国家政策和有关部门的扶植下，信用担保贷款将成为中小企业一种有效的融资方式；起源于美国的风险投资，以资金与公司股权相交换方式尤其适合于含量
中小企业融资有十种方式可供选择
中小企业融资有十种方式可供选择 中小企业欲在资本市场融资，建议十种有效融资方式可以选择，这十种方式分别是： １、国证券市场：事实表明，近期中小企业上国证券市场的数量增多、进程加快；另外，将来计划推出的创业板市场更为中小企业进入证券市场打开了通道。 ２、创业板市场：证监部门目前仍积极鼓励地民企、特别是中小科技企业到创业板上市；如果中小企业资产质量较好，产品科技含量较高，有一定的现金流，愿意支付约占融资额１／４至１／８的中间费用，仍可将该市场作为融资的途径。 ３、海外创业板：除了美国纳斯达克市场之外，新加坡、加拿大、澳洲和新西兰等国，均设立了针对中小科技企业上市融资的创业板。一些新兴市场，如新加坡、澳大利亚等地的创业板，十分欢迎中国地的科技企业上市。 ４、产权交易市场：产权交易在国方兴未艾，各地都设立了股权、资产交易的中介市场。产权交易比较规，对出售的资产、股权均有相应的价格评估体系，交易方式基本市场化。中小科技企业为了解决资金紧缺，可将部分股权专利（无形资产）及有形资产在产权交易所挂牌，既可以解决企业部资金紧缺，增加现金流；又可以为进一步的资本市场运作打好基础。 ５、上市公司并购：相比之下，通过并购整体条件较佳的中小科技企业，比新上同类项目投资省、见效快。因此，符合上市公司收购条件的中小科技企业，可积极与有产业关联度的上市公司接触，寻找其收购股权或资产、专利、项目的机会。中小科技企业借此途径也达到了间接上市的目的。 ６、大型集团公司托管：中小科技企业可与大型集团公司（国企或民营）建立委托关系，即将自身纳入该大型集团公司的管理“系”，在资金、技术、信息、市场、人才等要素方面充分共享。 ７、发行企业债券：企业债券用途多为新建项目，利息高于同期银行利率、期限为二至三年。市场上一般大型企业发债较多。中小型企业如果有盈利较高的项目、资金需求量较大，可以采用这种方式融资。 ８、发行信托产品：信托产品属于金融创新品种，中小科技企业如果有成熟的发展项目及良好的盈利模式，可尝试用此方式委托投资公司协助融资。
中小企业融资的途径有哪些
中小企业融资的途径有哪些 银行贷款融资 从银行借款是企业最常用的融资渠道，但银行有自己的风险控制原则，这是由银行的业务性质决定的。对银行来讲，一般不愿冒太 大的风险，因为借款对企业获得的利润没有要求权，所以对风险大 的企业或项目不愿借款，哪怕是有很高的预期利润。相反，实力雄厚、收益或现金流稳定的企业是银行欢迎的贷款对象。因为这些特点，对于中小企业来说，银行借款跟其他融资方式相比，主要不足 在于：一是条件要求高，限制性条款多，手续复杂;二是借款期限相 对较短，长期贷款较少;三是借款额度相对也小，通过银行解决企业 发展所需要的全部资金是比较难的，特别是在起步和创业阶段的中 小企业。 对于中小企业来说，通过信用担保的方式获取银行贷款是一种可行手段。信用担保是一种介于银行与企业之间的中介服务。由于担 保的介入，分散和化解了银行贷款的风险，银行资产的安全性得到 保证，企业的贷款渠道也变得通畅起来。 大多数信用担保机构都实行会员制管理的形式，属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织。会员企业向银行借款时，可以由 中小企业担保机构予以担保。另外，中小企业还可以向专门开展中 介服务的担保公司寻求担保服务。在国家政策和有关部门的大力扶 植下，信用担保贷款将会成为中小企业另一条有效的融资之路。 股权融资股票上市 股权融资和股票上市对于投资者来说提供了一个完整的投入—退出机制。股权融资股票上市有不少选择，可以在主板上市也可以在 中小企业板块，境外上市的选择也有很多，当前已经有不少企业进 行了比较成功的尝试。对于中小企业来说，通过股权融资获取风险 投资已经有了不少的成功案例，在企业创业之初，或者在产品研发 阶段和市场进入前期急需资金之际，这是一条比较好的渠道。
浅析银行如何发展中小企业融资业务
浅析银行如何发展中小企业融资业务 发表时间：2008-12-2415:06来源：网络发表评论第页/共页<< 上一页| 下一页>>
中小企业是国民经济重要组成部分，其市场资源丰富、发展潜力巨大，商业银行如何在兼顾风险和收益的前 提下找出可持续发展的中小企业金融服务模式已成为当务之急。本文对银行开展中小企业融资业务进行了浅析与思考。 一、中小企业的发展现状 中小企业是推动我国国民经济发展、构造市场经济主体、促进社会稳定的基础力量，特别是在确保国民经济适度增长、缓解就业压力、实现科技兴国、优化经济结构等方面都发挥越来越重要的作用。 改革开放以来，中小企业的发展是比较迅速的。据悉，目前在中国正式注册的中小企业已超过1 000万家，占全国企业总数的99%；中小企业创造的最终产品和服务的价值占中国国内生产总值比重超过50％，提供的出口占60％，上缴的税收占43％，并提供了75％的城镇就业机会。中小企业已成为国民经济发 展的重要组成部分，在吸纳劳动力、促进市场竞争、方便群众生活、推进技术创新、推动经济发展等多方面发挥了不可替代的作用。中小企业已经成为拉动经济的新的增长点。 二、发展中小企业金融业务对于商业银行的重要战略意义 1、大客户贡献度下降速度加快，银行盈利空间逐步缩小 （1）大客户资金管理水平普遍提高。大客户基本都建立了资金网络，资金实行集约化的管理，导致银行大企业存款、贷款业务份额逐步下降。 （2）大客户融资能力提高，直接融资渠道畅通，传统贷款业务需求增长不足。例如，短期融资市场的迅猛发展，使“金融脱媒”步伐加快，商业银行的传统信贷业务面临严峻考验。 （3）银行同业目标市场趋同，激烈竞争导致银行在与大客户谈判中往往处于弱势地位，贷款议价能力不强，中间业务收益水平较低。迫于竞争压力，目前银行许多大客户的贷款利率在基准利率及以下，特别是垄断性大集团客户大部分是基准利率下浮10%，而对大客户的中间业务也往往因追求可观的贷款利差而不收费或少收费。 2 、中小企业贡献度逐步上升，并日益成为商业银行发展的战略性目标（1）银行对于中小客户贷款议价能力强，中间业务收益水平高，成为新的利润增长点。据某国有银行浙江省分行调查数据显示，该行中小企业贷款余额 占公司客户贷款余额70%，中小企业贷款利率平均在基准利率上浮20%，远高于其他贷款收益，公司类贷款利息收入的85%来自中小企业，中间业务、国际业务、信用卡业务等方面中小企业也是创收主力军。 （2）分散风险，增加流动性。商业银行可以通过发展中小企业金融业务分散集中度风险，对信贷资产结构和
浅析金融危机下的中小企业融资
一、绪论 （一）研究目的和意义 1.研究的目的 中小企业是国民经济发展的一支重要力量。资金是中小企业生存发展的生命，资金短缺一直困绕着中小企业。长期以来,融资难一直是制约我国中小企业发展的瓶颈。金融危机爆发后,虽然采用了“适度宽松”的货币政策,以增加市场资金的流动性,帮助企业渡过危机，但是中小企业融资难的局面仍然存在。因此我们必须给予中小企业融资难题足够重视，尤其是企业管理界更应多作些研究。这就是我选这个课题的动因和现实意义，希望在这个问题上作一些积极的探索，为解决中小企业融资难问题提供一些思路。 2.研究的意义 随着社会主义市场经济体制的逐步建立,中小企业成为国民经济的重要组成部分。中小企业虽然在规模上都比较小,但其数量众多,对我国国民经济的健康发展具有重要的作用和意义。 首先，中小企业是经济可持续发展的主要源泉； 其次，中小企业对国民经济的发展起补充作用； 最后，中小企业提供了大量的就业岗位。 虽然中小企业具有上述作用和意义,但却普遍存在融资困难的情形,特别是金融危机在全球范围内的爆发,更是加重了中小企业融资困难的程度。可见，发展中小企业对发展国民经济具有积极意义。不解决中小企业融资难题，其发展就陷于瓶颈难以突破。 （二）国内外研究的现状 目前，国内外各界对金融风暴争论不休，也出现了许多相关论题的研究，但国内外对于企业融资的研究还不够深入，存在着不足与缺陷，西方对于融资理论研究较早，而在我国，对于中小企业融资也尚未确立完善的理论体系。 1.国外研究现状 西方对于企业融资理论的研究,从研究方式来划分,大体可以分为三个体系:一是以杜兰特(Ｄｕｒａｎｄ,1952)为主的早期企业融资理论学派。二是以ＭＭ理论为中心的现代企业融资理论学派,此学派前面承接了杜兰特等人的观点,往后主要形成两个分支:一支是以法拉(Ｆａｒｒａｒ,1967)、塞尔文(Ｓｈａｖｅｌｌ,1966)、贝南(Ｂｒｅｎｎ
国内中小企业融资现状分析
国内中小企业融资现状分析 在我国，中小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱。中小企业是我国国民经济的重要组成部分。改革开放以来，我国中小企业实现总产值和利税分别占全国的60%和40%，中小企业还提供了大约75%的城镇就业机会。我国经济增长离不开中小企业的发展，同时，中小企业的融资难成为其进一步发展的“瓶颈”。然而，由于目前我国银行金融机构针对中小企业融资存在着观念陈旧、专门机构缺失、融资品种单一、金融营销动力不足、过度夸大风险等问题，再加上我国中小企业自身存在企业信用过低等先天不足，使得中小企业相对于国有大型企业在信贷融资上更加困难。 中小企业融资现状 中小企业融资状况有所改善 1998年中央正式提出要“增加向中小企业贷款”。2000年国务院发布《关于鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见》后，中小企业信用担保体系进入制度和体系建设阶段，特别是我国制定的《中小企业促进法》，以法律的形式为广大中小企业的发展及融资提供了有力的保护和支持，中小企业融资状况得到了一定程度的缓解。截至2003年6月末，中小企业贷款余额6.1万亿元，占全部企业贷款余额的51.7%，同比提高了0.7个百分点。中小企业新增贷款6 558亿元，占全部企业新增贷款的56.8%，比同期大型企业新增贷款占比高出28.2个百分点。
中小企业融资方式呈现多元化趋势，但银行信贷仍然是主要渠道随着我国中小企业不断发展壮大，其融资需求日益增大，与此相适应，我国中小企业融资方式逐渐呈现多样化趋势。目前，全国有１００多个城市建立了中小企业信用担保机构，在国家政策和有关部门的扶植下，信用担保贷款将成为中小企业一种有效的融资方式；起源于美国的风险投资，以资金与公司股权相交换方式尤其适合于科技含量高、具有广阔市场前景的中小型高科技企业，目前风险投资在我国得到了迅速的发展，风险投资机构已有２００多家；金融租赁是一种新型的融资方式，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式，采用金融租赁方式，通过融物的方式实现融资目的，从而缓解了固定投资的资金压力；典当融资以其特有的优势重新拥有了市场，典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式，可以帮助中小企业利用闲置资产筹措到流动资金，从而盘活企业存量资产；票据融资方式适应中小企业资金需求金额小、周期短、频率高的特点，近几年发展很快；合伙投资、互助基金、民间信用等各种非正规金融也是我国现有中小企业融资的一条渠道；2004年深交所中小企业板正式启动，为中小企业专设了一个新的融资平台。尽管我国中小企业融资渠道有多元化的趋势，但总体来看，我国中小企业融资渠道仍很狭窄，其目前发展主要依靠自身内部积累，外部融资比重过低，银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道，但银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，而很少提供长期信贷。 地区差异明显
中小企业融资方式选择的影响因素分析.
中小企业融资方式选择的影响因素分析.
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中小企业融资方式选择的影响因素分析 [ 08-08-18 09:27:00 ] 作者：包晓岚编辑：studa0714 内容摘要：本文以对中小企业融资结构的调查所得数据为分析对象，运用单因素方差分析和相关性分析方法，分析了地区、所有制性质、发展阶段、行业、注册资本额、企业资产规模六种因素对中小企业选择融资方式所产生影响的显著性、相关性程度。根据分析结果显示，中小企业融资首先表现出较为明显的“强制优序融资”现象。另外，所有制性质、发展阶段等因素对中小企业不同融资方式具有不同程度的影响。 关键词：中小企业影响因素融资方式强制优序融资 在中小企业经营与发展中，融资一直是困扰中小企业发展的关键因素，几乎所有中小企业在由小壮大的过程中都面临着融资难题。影响中小企业融资方式及融资渠道选择的因素是中小企业能否实施某种融资的关键所在，对这些因素进行分析，可以给中小企业一个清晰的融资选择依据。 由于自身所处的内外环境不同，各企业选择融资的方式不同，主要有信贷融资、吸收风险融资、股票融资、租赁融资等。影响中小企业融资方式选择的因素多种多样，但从整体来看，主要包括企业性质、所在行业、企业规模、所在地区、销售额、企业总产值、职工人数、企业发展潜力、企业获利能力、所处发展阶段、政府政策、外界融资环境等。 融资方式选择的影响因素 国外有关企业融资方式的研究文献极为丰富，但多以上市公司为研究对象，对有关中小企业融资方式的研究却少见。Scherr和Hulburrt(2001)利用美国中小企业局和联邦储备银行的数据库，对美国中小企业的融资期限进行了实证研究，他们以债务期限为内生变量，企业价值、销售额、盈利、企业增长机会以及人数等为外生变量，通过回归分析，发现企业的增长机会与债务期限无关。我国学者陈晓红、黎璞在《中小企业融资结构影响因素的实证研究》一文中，以长沙市中小企业为样本，检验影响中小企业融资结构的影响因素，得出结论：长沙市中小企业在融资方式的选择上，表现出较为明显的“强制优序融资”现象，在债务融资中多依赖商业信用以及民间金融来解决自身的融资困难。在融资期限的选择上，中小企业一般还是遵循债务期限与资产期限相匹配的原则，而民间金融的发达程度与经济发展水平密切相关，金融抑制的政策已不适用于经济发展水平较高的地区，应尽快制定有关引导和发展民间金融的政策。这表明中小企业的融资微观结构在表面上表现得较杂乱无序，但却有着有序的内生机制。 样本来源与统计描述 样本来源本文数据来自湖北、河南、广东深圳、广西、湖南、浙江等六个省市中小企业的问卷调查。被调查的129家中小企业符合2003年2月19日国家
中小企业融资方式总结(非常全面)
中小企业融资方式总结（非常全面） 1.内部管理融资 法人或者其他组织在本单位内部通过借款形式向职工筹集资金，用于本单位生产、经营的一种融资形式。按照现代资本结构理论中的“优序理论”,企业融资的首选是企业的内部资金，主要是指企业留存的税后利润，在内部融资不足时，再进行外部融资。 内部融资成本相对较低、风险最小、使用灵活自主。以内部融资为主要融资方式的企业可以有效控制财务风险，保持稳健的财务状况。企业内部融资来源主要包括：留存收益借款和内部员工集资。其他还可有亲友借款、股东借款等，一般用于创业初期。留存收益是指企业从历年实现的利润中提取或留存于企业的内部积累，它来源于企业的生产经营活动所实现的净利润，包括企业的盈余公积(包括法定公积金、任意公积金)和未分配利润两个部分。 2.应收账款融资 指企业以自己的应收账款转让给银行并申请贷款，银行的贷款额一般为应收账款面值的50%~90%，企业将应收账款转让给银行后，应向买方发出转让通知，并要求其付款至融资银行。此外，为了鼓励客户提前付款而提供一定的现金折扣(付款越早，付款折扣越大)，也是一种
资金融通方式。 3.应付账款融资 商业信用融资的一种,是生产、批发性企业常使用的融资方式。应付账款是指企业购买货物未付款而形成的对供货方的欠账，即卖方允许买方在购货后的一定时间内支付货款的一种商品交易形式。 在规范的商业信用行为中，债权人(供货商)为了控制应付账款期限和额度，往往向债务人(购货商)提出信用政策。信用政策包括信用期限和给买方的购货折扣与折扣期，如“2/10，n/30”，表示客户若在10天内付款，可享受2%的货款折扣，若10天后付款，则不享受购货折扣优惠，应付账款的商业信用期限最长不超过30天。 应付账款融资最大的特点在于易于取得，无需办理筹资手续和支付筹资费用，而且它在一些情况下是不承担资金成本的。缺点在于期限较短，放弃现金折扣的机会成本很高。 4.预收货款融资 商业信用融资的一种。预收货款是指销货企业按照合同或协议约定，在交付货物之前向购货企业预先收取部分或全部货物价款的信用形
中小银行为中小企业融资的必要性难点及措施分析
中小银行为中小企业融资的必要性、问题及措施分析 一、中小银行的生存取决于中小企业的发展 ㈠中小企业的社会重要性 在世界范围内,中小企业在创造价值与提供就业方面都发挥了重要的作用。在我国，据估计中小企业已创造了近四分之三的城镇就业机会，并为GDP贡献了一半以上份额. ㈡中小企业与中小银行的互补重要性 银行与企业之间有着一种天然的对应关系,中小银行受资本充足率、资本回报率等因素约束难以成为大企业的资金提供者，而大银行也往往不会向小型企业，尤其是微型企业提供信贷。对中小企业而言，它们难以从资本市场筹集资金，也不能发行债券,比大企业更加依赖银行信贷，中小银行就成了它们的业务伙伴。 同时由于中小企业具有潜在的、广阔的发展前景,如果银行能够同可能取得巨大成功的中小企业一直合作，就可能充分分享到企业成长带来的机遇，这也正是成功中小企业受到追捧的原因。中小银行业务区域集中，对本地区的情况比较熟悉，能够有更多的精力了解中小企业的情况，通过与中小企业的交往掌握大量的信贷要求之外的所谓“软信息"，能够为其提供量身定做的金融服务，甚至还能够提供业务经营建议，这是中小银行的优势所在.从中小银行角度看，依然能够占据中小企业信贷市场上相当比重的份额。 二、中小企业融资的难点及原因 中小企业的发展所遇到的最大问题是融资困难，这一困难的本质不只体现在中小企业本身，包括银行在技术、制度上均存在一定问题。 ㈠企业方面因素 1、中小企业治理结构不健全阻碍其融资 正常来讲公司内部的直接经营者是代理人,而所有者不参与企业的直接经营.我国中小企业表面上是有限责任公司，但实际上是家族企业或私人企业，是个人说了算或内部人说了算,企业经营者也是投资者。没有规范的现代企业治理结构，企业经营者的控制权就难以节制,就有可能侵犯融资银行的利益。 同时与大企业相比，中小企业由于经营历史短，信誉积累不足,也缺乏品牌及信用历史纪录，故在对中小企业的融资过程中，信息不对称现象比较严重,从而构成中小企业的融资瓶颈. 2、财务管理存在的问题直接影响银行的考核 大部分中小企业直接面向的是零售市场，下游客户就是无企业账户的个人，银行卡的应用较多，同时部分中小企业出于避税的考虑，对于个人银行卡的使用也较广泛，这就使中小企业银行账中的现金流量体现较少。 很大一部分中小企业财务数据不准确，依靠于自身需要，制度不健全，这都遮盖了企业财务管理的真实性，影响了银行融资的考核。 3、担保难 即使是优秀的中小企业也很难找到让银行满意的担保单位。而对于抵押又因收费高、银行折扣率低等原因使企业望而却步。 ㈡银行方面因素 1、信贷操作成本上的规模经济性、风险可控性使银行偏好大企业。 虽然我国中小银行多年来一直在大力宣传支持中小企业的发展，并确定中小企业为中小银行支持的重点，但从信贷操作的成本、风险上来看,实际仍然倾向于大企业。
中小企业融资案例汇总5606825829
目录 某服装公司成功中小企业融资案例分析 .............. - 2 -青岛某纺织公司融资.............................. - 4 -融资外包成功案例解析............................ - 5 -武汉中小企业融资案例............................ - 6 -深圳“评信通”融资平台.......................... - 7 -支持“评信通”制度创新，创立中小企业融资的深圳模式- 9 -当前话题中小企业银行贷款融资的12种方式......... - 15 -宁波银行中小企业融资经典案例介绍 ............... - 17 -宁波某机械厂融资案例........................... - 18 -
某服装公司成功中小企业融资案例分析 某服装公司向银行申请65万元的个人投资经营贷款，用于购买原材料。 背景资料：该公司是服装加工出口型企业，规模属小型（其品牌开发和竞争能力相对有限），主导产品为混纺针织服装，外销市场主要为欧洲地区。一直以来，纺织业是我国在国际市场竞争力强的产业之一，但也是与欧美国家发生贸易摩擦最大的行业。 1、借款人有良好的从业经历，有一定的个人负债。 借款人从事商贸业务18年，开展服装生产经营多年，与国外客户建立较为良好稳定的合作关系，购销渠道畅通。借款人于2005年6月24日在我行获得个人投资经营贷款300万元（以现有工业厂房及宿舍楼作抵押担保），期限至2008年6月24日，现余额约为220万元。另于2001年7月在他行有一笔住房按揭贷款95万元，期限至2011年7月，现余额约为58万元。信贷管理系统显示借款人的还款记录良好。 借款人家庭拥有3处房产（其中一处为现有我行贷款抵押物，一处为办公场所用于本笔贷款抵押）和一块地块。公司产品100%外销，2003年出口额约200万美元，2004年出口额250万美元，2005年出口额450万美元。2006年1季度出口额已达到150多万美元。大部分出口结汇在我行。 2、企业的经营规模小和自有积累少 财务状况（单位：万元） 2004年2005年2006年3月 资产总额849 793 809 流动资产800 738 701 应收帐款385 499 416 存货233 117 128 流动负债450 174 199 其他应付帐款420 153 121 负债总额450 428 430 长期借款0 254 231 所有者权益399 365 379 未分配利润177 143 157 主营业务收入2069 3734 903 净利润117 96 14 资产负债率（％）53 54 53 流动比率（％）178 424 352
创业融资中小企业融资特点及策略
中小企业融资特点及策略 改革开放以来，我国中小企业发展迅速，已经成为国民 经济中最具活力的增长点。然而，融资难却成为制约中小企业发 展的主要“瓶颈”之一。 目前，中小企业已经成为我国经济发展、市场繁荣、扩 大就业的主力军，在中小企业的发展过程中，却一直受到资金短 缺的困扰，融资难已经成为制约我国中小企业发展的普遍性问题。从中小企业实际出发，积极采取应对措施，破解中小企业融资难题，事关中小企业的生存与发展。 一、中小企业融资的特点 融资，具体讲就是一个企业的资金筹集的行为与过程。 也就是企业根据自身的生产经营状况、资金拥有状况，以及公司 未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金的行为。任何 企业融资都是在一定的市场环境背景下，通过一定的渠道和一定 的方式去进行。中小企业由于资产规模小、经营上不确定性大、 财务管理不规范、信息不透明、社会信用偏低、承受外部经济冲 击和抵御风险能力弱、自身灵活性高等情况，中小企业在融资方 面有其自身特点。 (一)中小企业融资与大型企业相比有其自己鲜明的特点。 1、中小企业特别是小企业在融资渠道的选择上，比大企业更多地 依赖内源融资;2、在融资方式的选择上，中小企业更加依赖债务 融资，在债务融资中又主要依赖来自银行等金融中介机构的贷
款;3、中小企业的债务融资表现出规模小、频率高和更加依赖流 动性强的短期贷款的特征;4、与大企业相比，中小企业更加依赖 企业之间的商业信用、设备租赁等来自非金融机构的融资渠道以 及民间的各种非正规融资渠道。 (二)中小企业在不同发展阶段其融资特点也会有所不同。我国中小企业发展周期可以分为创业阶段、成长阶段、成熟阶段。创业阶段，这一阶段的资金主要用于开拓市场，形成生产能力， 所以既需要固定资金，也需要流动资金，需要的资金多，且无经 营记录，此时很难从银行取得贷款，资金主要来源于自有资金和 风险投资、政府财政投资、担保贷款;成长阶段，此时企业具备了 批量生产的能力，企业规模得以扩大，经营走上正轨，业绩日益 提升，品牌形象进一步稳固，企业有了更多的融资自由，可以采 用较多的融资组合，如吸收直接投资、利用银行借款、利用融资 租赁、商业信用等;成熟阶段，具备一定的生产、销售规模，财务 状况良好，内部管理日趋完善，社会信用程度不断提高，企业具 备了较强的融资能力，可以从商业银行筹集大笔信贷资金，也可 以通过在证券市场发行股票或债券等形式融资。 二、中小企业融资策略 从中小企业融资特点可以看出，造成中小企业融资难的 原因是多方面的，既有中小企业自身原因，也有外部原因。对此，应从自身实际出发，采取应对策略，解决融资难题。 (一)充分利用政府扶持中小企业融资的政策措施。中小 企业已成为我国经济的重要组成部分，是促进经济发展不可替的 重要力量。各级政府高度重视中小企业融资工作，出台了一系列 扶植中小企业融资的政策措施，加大财政支持力度，设立中小企 业发展专项资金，减轻税费负担，推动中小企业上市融资、债券 融资、股权融资，支持中小企业加快技术改造，建立风险补偿机