第一章财务分析概论

第一章财务分析概论

本章主要介绍了财务分析的一些基本概念，从考试题型来看，主要是客观题，包括单选题、多选题和简答题。

第一节财务分析的基本概念

一、财务分析的目的

1.财务分析的含义：

财务分析是企业相关利益主体以企业财务报告及其他经济资料为依据，结合一定的标准，运用科学系统的方法，对企业财务状况、经营成果和现金流量进行全面的分析，为相关决策提供信息支持。

含义分解：A.主体：相关利益主体，即信息需求主体，P9，股东及潜在投资者，债权人，企业内部管理者，政府，企业供应商等。

B.依据：财务报告为主，其他经济资料。

C.分析对象：财务状况，经营成果，现金流量。

D.目的：为决策提供信息支持。

E．有标准，有方法（4个基准P5，4个方法P19）

2.财务分析地位――财务分析在今天的地位愈发重要

原因：新业务出现，业务结构复杂化，财务信息日益繁杂，专业化程度提高，企业社会公众化，企业组织形式复杂化

3.财务分析目的

财务分析的目的：是通过对财务报告以及其他企业相关信息进行综合分析，得出简洁明了的分析结论，从而帮助企业相关利益人进行决策和评价。具体分为：

（1）为投资决策、信贷决策、销售决策和宏观经济等提供依据；（外部）

（2）为企业内部经营管理业绩评价、监督和选择经营管理者提供依据。（内部）

【例题·多选题】关于财务分析的目的表述正确的有（）。

A.帮助企业相关利益人进行决策和评价

B.为投资决策、宏观经济等提供依据

C.为信贷决策、销售决策提供依据

D.为企业内部经营管理业绩评价、监督和选择经营管理者提供依据

E.了解财务信息的供求关系，获得高质量的财务信息

二、财务分析的内容

1.财务分析的内容构成：

具体分为：

2.会计报表解读――第2－4章

注意：财务分析绝不是直接使用报表上的数据计算一些比率，然后得出分析结论，而应当先尽力阅读会计报表及附注，明确每个项目数据的含义和编制过程，掌握报表数据的特性和结构。是进行报表分析的首要环节。

会计报表的解读包括：

（1）会计报表质量分析――关注表中数据与企业现实经济状况的吻合程度、不同期间数据的稳定性、不同企业数据总体的分布状况。

（2）会计报表趋势分析――揭示各期企业经济行为的性质和发展方向。

（3）会计报表结构分析――从整体上了解企业财务状况的组成、利润形成的过程和现金流量的来源，深入探究企业财务结构的具体构成因素及原因，有利于更准确的评价企业的财务能力。

3.盈利能力、偿债能力、营运能力及发展能力分析

4.财务综合分析－第10章

财务综合分析就是解释各种财务能力之间的相关关系，得出企业整体财务状况及效果的结论，说明企业总体目标的事项情况。财务综合分析采用的具体方法有杜邦分析法、沃尔评分法。

三、财务分析的评价基准

（一）财务分析评价基准的含义

财务分析评价基准就是在一定的评价目标下，人为设定的划分评价对象优劣的财务标准。财务分析评价基准并不是唯一的，采用不同基准会使得同一分析对象得到不同的分析结论。

（二）财务分析评价基准的种类――经验基准、行业基准、历史基准、目标基准

【例题·多选题】关于财务分析评价基准的下列表述正确的有（）。

A.采用不同基准会使得同一分析对象得到相同的分析结论

B.经验基准的形成一般没有理论支撑，只是简单的根据事实现象归纳的结果

C.某一经验标准在不同行业不同时间段均适用

D.在使用行业标准时需要考虑是否调整不同企业间的会计政策差异

E.企业的比较结果超越历史，说明企业已经处于一个优良的状况

答案：BD

第二节财务信息

一、财务信息供给与需求的主体

（一）财务信息供给主体

财务信息供给主体：“生产”或提供财务信息的一方，一般为报送财务报告的会计主体。

财务信息供给方式：向信息需求者披露财务信息

财务信息最终产品：主要以对外报送的财务报告为主

财务信息生产过程：会计确认、计量、记录和报告等程序

注意：目前我国会计准则要求企业披露的财务报告主要包括：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表以及附注。

1.财务信息披露格式

当前我国财务报告基本分为会计报表和报表附注两部分，财务信息披露方式包括：

表内披露（正表）：披露的信息相对固定，格式清晰，是财务分析关注的重点

表外披露（附注）：格式不规范，披露灵活，便于吸收新信息，对报表起补充和说明的作用

2.财务信息的披露意愿

（1）自愿性披露：一般而言，自愿性披露的信息多对企业有利，通过这些信息的揭示，企业可获得一定的经济利益。往往是信息供给差异的主要来源，财务分析人员可以从中得到较为丰富的信息

内涵。但这种信息不十分规范，需要财务分析者关注其质量。

（2）强制性披露：披露的信息规范性较好，但是可通过分析进一步获取的信息内容相对较少。

3.财务信息的披露时间

我国会计准则要求企业至少每年对外报送一次财务报告

（二）财务信息需求主体

财务信息需求主体一般也是财务分析主体。

财务信息需求主体主要包括：股东及潜在投资者、债权人、企业内部管理者、政府、企业供应商等。

1.股东及潜在的投资者：需求的信息主要与企业价值评估有关，影响企业价值的主要因素是未来的盈利能力，同时投资和还需要关注投资风险，注重企业财务安全性的信息。

2.债权人：关注企业未来还本付息的能力，着重分析企业的偿债能力以及企业信用和违约风险。由于债权人的风险和收益不对称，使得债权人更加关注企业收益性的稳定性和经营的安全性。

3.企业内部管理者：企业内部管理者在日常经营活动中需要充分利用已有的财务信息进行分析，找出企业的经营劣势和不足，以便于改进。从财务信息获得的内容上看，企业经营管理者既是财务信息的需求者，又是财务信息的供给方，财务分析较企业外部相关利益人的分析结果更加准确和详尽。

4.政府：（2种身份）

（1）作为社会公共管理部门：主要需要与增值税、所得税等有关的财务信息。

（2）作为企业的投资者：所需求的内容与其它企业股东大体相同。

5.企业供应商：关注与企业信用风险和偿债能力有关的财务信息，并做出分析，判断企业未来状况，以制定合理的信用政策。

【例题·多选题】目前我国会计准则要求企业披露的财务报告包括（）等。

A.资产负债表

B.利润表

C.审计报告

D.所有者权益变动表

E.附注

答案：ABDE

二、财务信息的内容

（一）会计信息和非会计信息―――按照是否由会计系统提供进行的分类

1.会计信息―――分为外部报送信息和内部报送信息

（1）外部报送信息――以财务报告为主，财务报告是财务分析最重要的依据和最主要的财务信息来源。

企业定期向外部相关利益人报送：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表和会计报表附注。

（2）内部报送信息：企业成本计算数据和流程、期间费用的构成，企业预算、企业投融资决策信息以及企业内部业绩评价方法和结果等。

2.非会计信息

（1）审计报告：审计报告本身并不产生任何关于企业财务状况和经营成果的信息，但是可以增加财务信息的可信性。

（2）市场信息：可以更加明确的分析和预测企业未来市场状况、行业发展前景和企业成长能力。市场信息包括资本市场信息和产品市场信息。资本市场信息：交易价格、交易量、市盈率、市净率。产品市场信息：销售量、销售价格产品市场占有率。

（3）公司治理信息：有助于判断企业的前景，有助于判定历史信息预测未来的效力。

（4）宏观经济信息：一般包括影响整体国民经济运行的一些因素，例如通货膨胀率、GDP增长水平、物价指数、固定资产投资增长率、基本利率水平等。

（二）外部信息和内部信息――按照信息的来源进行的分类（是否来自于企业）

一般而言来自企业外部的信息都是公开信息：市场信息，宏观经济信息，任何主体可以无成本或低成本的获得。

来自企业内部的信息部分是公开的，部分是非公开的，其中非公开数据包括企业成本数据的构成、企业预算等。外部信息使用者很难获得，需要花费较大成本才能获得。

注意：外部报送信息和内部报送信息外部信息和内部信息的不同

对于大多数财务分析主体，分析的出发点应当立足于外部信息和企业内部公开披露的信息。

【例题·多选题】下列各项，属于非会计信息的有（）。

A.审计报告

B.公司治理信息

C.会计报表附注

D.市场信息

E.宏观经济信息

答案：ABDE

【例题·多选题】企业应当定期向外部相关利益人报送的会计信息有（）。

A.审计报告

B.所有者权益变动表

C.会计报表附注

D.企业预算

E.企业投资决策

答案：BC 解析：本题首先关注：会计信息，排除了A审计报告；其次关注：外部报送，排除了DE。

三、会计信息的质量特征

（1）可靠性：是指会计核算应当以实际发生的交易或事项为依据，如实反映符合确认和计量要求的各项会计要素及其他相关信息，保证会计信息真实可靠，内容完整。

（2）相关性：要求企业提供的会计信息应当与财务会计报告使用者的经济决策需要相关，有助于财务会计报告使用者对企业过去、现在或者未来的情况做出评价和预测。但是，绝对的相关是做不到的

（3）可理解性：企业提供的会计信息应当清晰明了，便于财务会计报告使用者理解和使用。可理解性只是对专业人士而言，而不能苛求为所有信息使用者都能够理解。

（4）可比性：

纵向可比：同一企业不同时期发生的相同或相似的交易或事项，应当采用一致的会计政策，不得随意变更。如确需变更，应当在会计报表附注中予以说明。

横向可比：不同企业发生的相同或相似的交易或者事项，应当采用规定的会计政策，确保会计信息口径一致、相互可比。

（5）实质重于形式：企业应当按照交易或事项的经济实质进行会计核算，而不能单单以其法律形式作为会计核算的依据。如：融资租赁固定资产，虽然法律形式看承租企业并不拥有所有权，但从经济实质来看，企业能够控制其创造的未来经济利益，因此会计核算上将融资租入的资产视为承租企业的资产进行核算。

（6）重要性：企业提供的会计信息应当反映与企业财务状况、经营成果和现金流量等有关的所有重要交易或者事项。财务分析人员应当关注企业因为重要性要求而简化的信息，判断这些信息对自己决策是否有用。

（7）谨慎性：企业对交易或者事项进行会计确认、计量和报告应当保持应有的谨慎，不应高估资产或者收益，不能低估负债或者费用。如：对应收款项计提坏账准备；对固定资产采用加速折旧法计提折旧；对可能发生的各项资产损失计提资产减值准备。对于谨慎性不能理解过度，不能刻意的低估资产或者收入，或者高估负债和费用。

（8）及时性原则：是指企业对于已经发生的交易或者事项，应当及时进行确认、计量和报告，不得提前或延后。

第三节财务分析的程序与方法

一、财务分析程序

1.确立分析目标，明确分析内容

确立分析目标是财务分析的起点

2.收集分析资料

资料内容：会计信息和非会计信息

收集方式：通过公开渠道获取；通过调研取得；通过会议取得；通过中介机构取得（4个渠道）在取得资料后还应当对资料进行检查和核实

3.确定分析评价基准

4.选择分析方法：现代方法：数学方法和模型。传统方法：简便易行，便于理解

5.做出分析结论，提出相关建议

二、财务分析的基本方法

最常用的基本方法包括：比较分析法、比率分析法、因素分析法和趋势分析法。

（一）比较分析法：比较分析法是通过主要项目或指标值变化的对比，确定出差异，分析和判断企业经营及财务状况的一种方法。是最常用的一种方法。

2.分类

（1）按比较形式分类：绝对数比较和百分比变动比较（重点）

绝对数比较：将取得的财务报表数据与比较基准直接比较，分析人员可以观察到项目金额的变动情况和变动趋势，缺点：不能排除规模的影响（形成比较财务报表，）

百分比变动比较：（形成比较财务报表）

变动百分比＝

在百分比变动比较中，由于基准的一些变异，可能会导致以下特别情况：

第一：如果基准金额为负数，可能得到变动百分比为负，使得绝对值增长的指标，从百分比上反映为下跌。（反方向变化，调整）如：表1-2中的投资收益 P22

第二：如果基准金额为零，则变动百分比的计算没有意义。（剔除）如：表1-1中的合并价差及股权投资差额

第三：如果基准金额为很小的正数，则绝对数很小的变动会导致较大百分比变化，扭曲了指标变动的经济意义（剔除）。如表1-1中的待摊费用；1-2中的其它业务利润、少数股东权益等（2）按比较基准分类分为：与目标基准比较；与历史基准比较；与行业基准比较（3个）

（二）比率分析法：比率分析法是财务分析中使用最普遍的分析方法，是指利用指标间的相互关系，通过计算比率来考察、计量和评价企业财务状况的一种方法。

2.分类：

比率分析法分为：构成比率分析和相关比率分析

（1）构成比率分析：

构成比率是计算某项财务指标占总体的百分比，构成比率＝某项指标值/总体值×100%

比较常见的构成比率分析是共同比财务报表，即计算报表的各个项目占某个相同项目的比率如：资产负债表各个项目占总资产的比率；利润表各个项目占主营业务收入的比率等

这种构成比率有效剔除了规模的影响，便于大型和小型企业之间的相互比较，共同比报表见教材表1-3和1-4

（2）相关比率分析：是根据经济活动客观存在的相互依存、相互联系的关系，将两个性质不同但又相关的指标加以对比，求出比率，以便从经济活动的客观联系中认识企业生产经营状况。

比率分析法注意：

第一：比率的构建是根据分析需要而定的；

第二：构建比率时应当注意分子分母的两个指标应当具有经济关系；

第三：构建比率的两个指标之一来自资产负债表，另一个来自利润表或现金流量表时，应当将资产负债表数据取期间内的平均数（即口径一致）。如资产周转率，分子是收入，分母是资产的平均余额（起初资产+期末资产）/2

分析结论：比率要与评价基准相结合，比率分析法要与比较分析法相结合。

（三）因素分析法

1.含义：就是通过顺序变换各个因素的数量，来计算各个因素的变动对总的经济指标的影响程度的一种方法。

2.应用

例：设某一经济指标P是由相互联系的A、B、C三个因素组成，基准指标和实际指标的公式是：

基准指标P

0=A

×B

×C

实际指标P

1=A

1

×B

1

×C

1

该指标实际脱离基准的差异（P

1- P

=D），可能同时是上列三因素变动的影响。在测定各个因素的

变动对指标P的影响程度时可顺序计算如下：

基准指标P

0=A

×B

×C

（1）

第一项替代P

2=A

1

×B

×C

（2）

第二项替代P

3=A

1

×B

1

×C

（3）

第三项替代P

1（即实际指标）=A

1

×B

1

×C

1

（4）

据此测定的结果：

（2）-（1）= P

2- P

……………是由于A变动的影响

（3）-（2）= P

3- P

2

……………是由于B变动的影响

（4）-（3）= P

1- P

3

……………是由于C变动的影响

把各因素变动的影响程度综合起来,则:

（P

1- P

3

）+（ P

3

- P

2

）+（ P

2

- P

）= P

1

- P

=D

（四）趋势分析法

1.含义：根据连续数期的财务报告，以第一年或另外选择某一年份作为基期，计算每一期各项目对基期同一项目的趋势百分比，或计算趋势比率及指数，形成一系列具有可比性的百分数或指数，从而揭示当期财务状况和经营成果的增减变化及其发展趋势。

2.分类：

对于不同时期财务指标的比较，可以计算成动态比率指标，依据采用的基期不同，所计算的动态指标比率可以有两种：

定比动态比率＝，可以观察企业指标总体的变动趋势

环比动态比率＝，可以明确指标的变动速度

【例题·多选题】按比较形式，比较分析法分为（）。

A.绝对数比较

B.百分数比较

C.与目标基准比较

D.与历史基准比较

E.与行业基准比较答案：AB