供应链金融存货质押风险文献综述
供应链金融存货质押风险
文献综述
This manuscript was revised on November 28, 2020
引言
近年来，物流业的快速发展，加剧了物流行业的竞争，打破了传统物流业的格局，供应链金融在经济实践过程中的迅速发展引起了学术界的广泛关注，而存货质押作为新型的供应链金融融资模式中的一种，致力于帮助解决中小企业融资难问题，同时，也给金融机构改革提供了方向，并且为产业供应链的稳定发展奠定了基础。而在大力开展存货质押融资的实践中，存货质押因协调银行、物流企业和中小企业三方的利益，获得了极大的发展空间，因此受到了越来越多的重视。现有的存货质押融资的相关研究主要集中在供应链金融的概念、业务模式，服务定价等问题上，其中定量研究主要体现在风险度量方面。文章对以往研究进行简单的归纳梳理，找出目前研究中的不足、或有待改进之处，为今后研究提供一个可能的方向。
供应链金融存货质押融资风险
文献综述
一、存货质押融资的概念
存货质押融资是指借款人以存货作为质物向人借款，为实现对质物的转移占有，信贷人委托或资产管理公司等成为第三方企业，代为监管和存储作为质物的存货。融资的标的物为存货。在国外，存货质押融资的理念在很早就己经产生了。同样，融资的需求普遍存在，而质押物也从最开始的不动产发展到了流动的存货。
在20世纪90年代以前，我国的存货质押融资类似于西方在初期所采取的存货质押融资商业模式。在这一时期，由于物流仓储企业没有参与，我国商业银行对质押存货的价值、品质、销售状况等缺乏足够的信息，对质押存货的运营控制缺少专业的经验和技能，于是出于信贷风险的考虑，银行开展这一融资服务较为谨慎。近年来，在我国沿海城市，一些银行已经和物流企业紧密开展了基于存货质押融资的存货质押融资服务，但远未将丰富的存货担保资源充分利用。其中大部分的银行对这一创新还相当谨慎，造成这个现象的重要原因是对存货质押融资的风险管理技术欠缺。
二、国内外存货质押融资风险评估研究综述
2.1国外存货质押融资风险评估研究综述
国外文献将供应链金融的风险解释为“脆弱性”。在一些情况下，供应链脆弱性并没有与严格区分，有时甚至与作为同义词使用。就认为“供应链脆弱性与风险密切相关，不应将与脆弱性分开单独讨论”，他将供应链的脆弱性定义为“由供应链和外部风险造成的对供应链可能造成的破坏性”。其内部脆弱性是由于供应链缺乏敏捷性造成的，外部脆弱性是受资源和运输的复杂性、需求和预测的不确定性两因素影响。
对于存货质押风险的分析，对物流和金融整合创新下的风险的新特征进行了分析；对存货质押融资中怎样降低道德风险和价格风险发生的可能性进行了阐述；提出了包括存货质押融资在内的贸易融资与传统融资模式的异同，并对贸易融资业务分析概念模型进行研究；定量研究了存货质押融资业务中关键指标的确定，并探讨了其对质押融资风险的影响，第一次试着将资产质押融资推广到运营决策的制定中。
存货质押融资的风险监控程序和操作措施的研究如下，研究了贷款利率波动的风险对融资服务的影响及相应政策；分析了美国存货质押融资的发展趋势，并指出 2003 年下降的原因在于风险控制水平的比较低，大银行更加规避风险业务较为保守，但是小银行更加灵活；指出了存货质押融资实践中应由主体准入为基础的风险控制理论转化为基于过程控制的风险管理理念，建立了贸易融资业务风险分析概念模型，将业务风险分为：业务过程
风险、环境风险、信息技术风险、人力资源风险和基本结构风险；认为存货质押融资必须严格监控，阐明物流企业参与监控的必要性。
针对存货质押融资中的质押率研究也较多。和等分析了担保贷款中的系列关键风险指标对道德风险的规避作用；利用了结构化方法研究了贷款损失和质押率之间的关系；设定借款企业违约的概率为外生变量，得出了与银行风险承受能力较为一致的质押率决策；从借款企业角度来研究存货融资，根据银行风险管理理论，得出利率和质押率的选择对银行和企业盈利率的影响。
国内研究现状
存货质押融资风险是学者们研究的热点，大都分别从定性和定量方面分别对风险进行了研究。在定性研究方面对风险进行识别，对物流金融的风险做了定性讨论，详细描述了基于权利质押和基于流动货物质押的两种物资银行业务模式。根据《新巴塞尔协议》将基于存货质押融资的融资风险类似于其他信贷风险划分为：法律风险，操作风险，信用风险，市场风险；认为存货质押风险主要有供应链风险，质押物市场需求及价格波动风险，回购违约风险和质物监管风险。基于模糊评判方法来研究物流金融的风险。从物流企业角度，从物流企业角度对存货质押的风险进行分析。
对于风险分析，提出运用信用利差期权的方法转移和管理供应链金融信用风险的原理和思路。提出运用信用利差期权的方法转移和管理供应链金融. 38基于结构方程模型评价物流金融风险管理。通过对供应链存货质押融资风险进行分析，建立了供应链存货质押融资风险评价指标体系;将层次分析法与模糊综合评价法相结合，为供应链存货质押融资风险评价提供了一种科学可行的方法。在动态控制存货价值量下限的质押方式下,构建变现时间模型,提出度量价值风险模型。
在风险控制上，动态质押模式下的存货质押融资业务的风险伴随着整个质押期,采用L-VaR的方法研究了流动性风险,提出了最优变现时间模型以及变现策略,在此基础上给出预期收益模型,与此同时也给出了度量业务的风险度量模型,并给出具体案例供银行操作借鉴。针对存货质押融资中的核心企业、中小企业和银行建立了双重 Stackelberg 博弈模型。研究当存货需求量满足随机波动时，不同风险偏好银行的最优质押率决策。分析了供应链存货融资的优势，对物流企业在银行的统一授信模式下自主发展供应链存货融资存在的风险进行了探讨，并提出了一些规避措施，为物流企业发展供应链存货融资业务提供参考,采用风险评估打分法，确定风险权重，量化风险，对风险进行预警与控制。即中小企业的信用风险评估和三方最优决策的动态博弈分析。
三．总结
对供应链金融存货质押融资风险研究的文献较多，对这些文献进行简单评价。首先，
国外对供应链金融的运用较早，其研究可能相对更成熟一些，思路体系都较为清晰，而国
内文献过于散乱不成系统，使得资料搜集者对于资料的处理比较困难，而且风险评估模型
过于复杂，对变量要求较高。已有很多学者对存货质押融资的风险进行研究，但对其中的
价格风险研究并不是很多，而将ＶａＲ迭种风险度量方法运用到存货质押融资的价格风险
防范研究在国内仍是一个较新的研究课题。
对于风险评估的模型，大都来自于国外的学者。这些模型具有很强的适用性，不仅仅
在金融领域，在投资理财、财务管理方面也有很广泛的应用。因此，可以说该研究的水平
很高。其次，在一味追求建模与风险量化的同时，忽略了主观因素对风险的影响。和将现
金流安全水平引入到库存控制问题中进行了研究，模型比较复杂，且命题的假设相对理
想，与现实差距较大。
另外，很多因素很难进行量化，即便得到了量化，也无法衡量其准确性。模型化的另
一大缺点就是对变量的处理趋于复杂。某些模型对变量的要求很高，例如要成线性等有稳
定的规律可循，这也使得模型化在某些情况下与现实情况相差过多，失去了意义。
国内的研究依然处于探索阶段，许多模型的建立与应用大都参考了国外的研究成果。
供应链存货质押融资风险评估方法很多，可以采用传统的信用风险评估模型，也可以采用
打分法。而我国在这方面的研究大都釆用这一种分析方法，缺乏创新。对风险问题的研究
大都集中在存货质押率及对第三方物流公司的管理等几个问题，很少有学者对融资风险发
生的源头进行分析。风险控制包括事前、事中、事后控制三部分，目前的研究仅重视了事
中与事后控制，忽视了事前控制的重要性。因此，建立一套科学客观、基于存货融资风险风险评价体系是目前急需解决的问题。
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存货质押贷款业务管理办法
存货质押贷款业务管理办法 第一章总则 第一条为了大力开展我行的公司业务，努力探究新业务领域，增加我行对客户的服务功能，积极稳妥地拓展市场，依照国家有关政策法规及我行的规定制度，特制定本方法。 第二条本方法所指的存货质押贷款，是指借款人以我行能够同意的存货质押办理的短期流淌资金贷款；我行通过与借款人以及符合我行条件的仓储单位签定三方合作协议，仓储单位同意我行托付对物资的进行有效看管，从而实现我行对质押存货的转移占有。 第三条除贷款以外的其他授信品种，如银行承兑汇票、信用证，均适用本方法。 第四条总行定期考核各行的存货质押贷款回收情形。一旦发生严峻缺失，总行将停止该行的存货质押贷款业务。 第二章仓储单位条件 第五条与我行合作的仓库需具备的条件 一、资信状况良好，综合实力当地排名前5位； 二、仓库所在地必须选择在同城； 三、拥有法人资格或经法人授权； 四、注册资本1000万元以上，仓储面积2万平方米以上，仓储位出租率60%以上，仓库年吞吐量10万吨以上，经营年限
2年以上； 五、具备对库存商品进行估价和质量检验的能力； 六、有良好的治理能力和现代化的治理技术，经营正常、财务指标良好，有较强抗风险能力； 七、无任何悬而未决的争议和纠纷。 第六条拟与我行合作的仓库需提交以下资料： 一、仓库经年检合格的营业执照复印件； 二、无独立法人资格的仓库应提供法人授权书原件； 三、仓储面积、仓储未出租率等证明文件； 四、其他需提供的资料。 第七条合作仓库的调查 信贷产品部门指派产品经理与市场营销部门客户经理对合作仓库进行实地调查，共同完成调查报告。 第八条合作仓库的审批 调查报告完成后，有关资料经市场营销部门、信贷产品部门负责人签署意见后，由信用审查部出具审查意见，分行行长审批。仓库只有通过审批同意后，我行才能够同意与其合作开展存货质押贷款业务。 第三章借款人和质押物资条件 第九条借款人必须满足如下条件： 一、必须满足《客户初选准则》； 二、年销售收入在3000万元以上；
互联网金融文献综述
互联网金融发展中的风险管理研究文献综述 一、互联网金融发展中的风险管理研究的写作意义 互联网金融作为互联网、移动互联网与金融相结合的新型模式，正在以飞快的速度改造着传统金融业。一方面，互联网企业借助电子商务和信息数据等优势大举进军金融领域；另一方面，传统金融机构加速互联网业务创新，加强与互联网企业的合作。互联网金融日新月异的创新与变革使我们面临着不同于传统金融的新的金融风险。认识互联网金融风险产生的原因和特点，对于健全和完善互联网金融风险的防范和管理机制，发挥互联网金融对经济发展的良性促进作用是十分必要的。 二、互联网金融发展中的风险管理国内研究现状 （一）我国互联网金融发展中的风险管理现状 互联网金融是金融与互联网的融合，是在互联网时代，实现资金快速配置与融通的新金融模式。目前，国内互联网金融除了传统的网上银行功能外，主要形式有金融理财产品的网上销售、网络保险产品销售、网络证券买卖、第三方电子支付和网络小额信贷等。以余额宝为例，自2013年6月13日支付宝推出新产品余额宝以来，余额宝的业务量已经发展到较大规模，而且显现出强劲高速的发展势头，其他互联网金融也呈现突飞猛进发展趋势。 目前互联网金融的发展没有，也很难改变金融行业高风险的属性，在优化资源配置效率、提升金融效率的同时，也带来了不少的风险。从2013年以来，我国互联网金融风险开始暴露出来，案件频发，消费者权益受到侵害的事件时有发生，在2013年10月到11月末，就有39家P2P借贷平台陷入困境和倒闭。（二）专家、学者对互联网金融发展中的风险管理问题及对策分析 乔玉梅（2014）指出，随着信息技术和网络技术的普及和应用，互联网金融对银行业沿袭多年的经营范围、运作模式、管理理念和竞争格局提出了前所未有的挑战，深入研究互联网金融风险与监管问题，保证互联网金融业务的健康运行、避免各种风险带来的损失，对我国互联网金融业务发展具有重要的理论和实践意义。[1] 朱治豪（2014）指出，互联网金融在中国发展的如火如荼，扩大了金融服务的边界和市场。但是互联网金融业有相应的信用风险、市场选择风险、技术风险和法律风险，这些风险都加大了金融市场不稳定的可能性。故互联网金融企业应加强安全体系、风险控制体系建设，政府加大立法力度，共同防范互联网金融
金融风险管理重点
金融风险管理重点 第一章、金融风险概述 1.金融风险的定义：①在一定条件下和一定时期内，由于金融市场各种经济变量的不确定造成 结果发生的变动，从而导致行为主体遭受损失的大小及该损失可能性的大小。 ②是指金融变量的变动所引起的资产组合未来收益的不确定性。 2.对金融风险的正确理解： ①金融风险的发生具有不确定性 金融风险的实质在于它是一种直接发生货币资金损益的可能性和不确定性。（损益结果和损益程度在金融风险事故发生之前也是不确定的） 金融活动的内在不确定性（经济行为主体主观决策或由于获取信息的不充分）造成的金融风险是系统性金融风险；金融活动的外在不确定性（经济行为主体之外，经济运行过程中的随机性和偶然性的变化趋势，比如宏观经济、政策、政治、技术等外部因素）造成的金融风险是非系统性风险。 ②金融风险是金融活动的内在属性 暴露或敞口的概念：表示的是金融活动中存在金融风险的部位和受金融风险影响的程度。 敞口的大小与金融风险大小并不成正比。 ③金融风险的构成：风险因素、风险事故和风险结果。 3.金融风险的特征： 1 ）金融风险的一般特征：客观性、普遍性、扩张性（持续的时间长、影响的范围广）、多样性与可变性、可管理性。 2）金融风险的当代特征： （1）高传染性。高传染性主要表现为金融风险传导的快速度和大面积。 方面，通信手段的现代化，带来了交易方式的现代化; 另一方面，国际金融创
新，金融衍生工具的推陈出新，使得国际资本流动性更趋灵活。 （2）“零”距离化。 （3）强破坏性。金融风险的高传染性和零距离化是导致强破坏性重要因素。 4.金融风险的种类：（根据金融风险的性质划分） （1）系统性金融风险（Undiversifiable Risk ）又称为不可分散化风险， 是指能产生对整个金融系统，甚至整个地区或国家的经济主体都遭受损失的可能性的风险。它是一种破坏性极大的金融风险，直接威胁一国的经济安全。 （2）非系统性金融风险（ Diversifiable Risk ）又称为可分散化风险，是指某个行业或企业特有的风险。是个别性风险，不会对市场整体发生作用。操作风险，信用风险，道德风险等都属于非系统性金融风险。 5.金融风险形成的理论探讨： （1）金融体系不稳定假说：（Minsky 认为以商业银行为代表的信用创造机构和借款人的相关特性使金融体系具有天然的内在不稳定性。）他把借款人分为三类：避险性借 款人（即基于未来现金流量、根据所预测的作补偿性融资）；投机性借款人（即根据所测的未来资金丰缺程度和时间来确定和借款）；蓬齐借款人（即需要滚动融资以新债偿还旧债）。风险程度：避险性借款人＜投机性借款人＜蓬齐借款人。 （2）金融资产价格波动性理论：（主要表现在股票、外汇等资产价格的波动，原因是信息不对等。）①股票价格的内在波动性: “乐队车效应”； ②汇率的内在波动性：固定汇率制度下易崩溃，浮动汇率制度下过度波动。 （3）信用脆弱性理论：现代理论认为，信用脆弱性是由信用的过度扩张和金融业的过度竞争造成的。信用的广泛连锁性和依存性是信用脆弱、产生金融风险的一个重要原因。金融业过度竞争及信用监管制度的不完善是信用脆 弱性的又一表现。 （4）信息经济学的微观解释：信息经济学认为：信息的不对称是产生金融风险的重要原因。不对称信息大致分为两类：外生的信息不对称将会导致逆向选择；内生的信
供应链金融文献综述
摘要 供应链金融作为近几年被商业银行和各类企业日益关注的创新业务之一，不仅为金融机构带来了新的竞争市场和盈利途径，也在降低企业融资成本方面起到了至关重要的作用。本文在阅读、整理前人研究成果的基础上，拟从基本概念，运作模式，业务实践等几个方面，对现有的供应链融资的相关研究做出简要归纳总结，并据此对该业务的发展趋势做出预测。文章认为，在进一步做好风险管控的前提下，国内供应链金融的线上化趋势将成为主流发展方向。金融机构和电商企业的有效合作，将会为中小企业的融资市场注入新的活力。 关键词：供应链金融文献综述 ABSTRACT Commercial banks and enterprises of all kinds are paying more and more attention to supply chain finance, which is one of the business innovations in recent years. Not only does SCF bring the market competition and new profit channel for financial institutions, but also plays a crucial role in reducing costs of enterprises financing. Based on previous researches, we conduct a brief summary from the following aspects: the basic concept, the mode of operation the business models, etc. And a forecast for the development trend of SCF is made. The article suggests that under the condition that risks are under control, online supply chain financing will be a main stream. The cooperation between financial institutions and online retailers will inject new vitality into the small and medium-sized enterprise financing market. KEYWORDS: supply chain finance, literature review
第六章 金融风险管理
第六章金融风险管理 第一节风险概述 【大纲要求】掌握风险的概念与特征；熟悉风险的来源、作用机制和影响因素； 掌握金融风险的分类；熟悉系统风险与非系统风险的概念；熟悉宏观经济风险、购买力风险、利率风险、汇率风险、市场风险的概念与特点；熟悉信用风险、财务风险、经营风险、流动性风险以及操作风险的概念与特点。 考点一、风险与金融风险 (一)风险 风险一般被定义为“产生损失的可能性或不确定性”。风险是由风险因素、风险事故和损失的可能性三个要素有机构成的。 (二)金融风险 金融风险也是一种风险，是指金融变量的变动所引起的资产组合未来收益的不确定性。 金融风险的特征 （1）隐蔽性。（2）扩散性。（3）加速性。（4）不确定性。（5）可管理性。（6）周期性。 考点二、金融风险的影响 (1)金融风险对微观经济的影响。可能会给微观经济主体带来直接或潜在的经济损失；影响着投资者的预期收益；增大了交易和经营管理成本；可能会降低部门生产率和资金利用率。 (2)金融风险对宏观经济的影响。可能会引起一国经济增长、消费水平和投资水平的下降；影响着一国的国际收支；可能会造成产业结构不合理、社会生产力水平下降，甚至引起金融市场秩序混乱，对经济产生严重破坏；对宏观经济政策的制定和实施产生重大影响。 考点三、金融风险的分类 按照能否分散，可将金融风险分为系统风险和非系统风险； 按照会计标准，可将金融风险分为会计风险和经济风险； 按照驱动因素，可将金融风险分为市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险等类型。
考点四、系统风险与非系统风险 (一)系统风险 系统风险是指由于多种因素的影响和变化，导致投资者风险增大，从而给投资者带来损失的可能性。系统风险又被称为“不可分散风险”或“不可回避风险”。系统风险包括宏观经济风险、购买力风险、利率风险、汇率风险、市场风险。 1．宏观经济风险 宏观经济风险指的是经济活动和物价水平波动可能导致的企业利润损失。宏观经济风险具有潜在性、隐藏性和累积性。 (1)宏观经济风险的潜在性指的是宏观经济风险总是与宏观经济系统相伴而生的，宏观经济发展和运作本身就蕴涵着经济风险。 (2)宏观经济风险的隐藏性指的是虽然宏观经济风险总是潜在的，但是在多数情况下它是隐藏在经济系统内部的，并不会明显地表现出来，只是到了一定的时候才会暴露出来。 (3)宏观经济风险的累积性指的是宏观经济风险会随着社会经济矛盾的不断加深而日益增大，当累积到一定程度的时候就会引发经济危机。 2．购买力风险 购买力风险又被称为通货膨胀风险，是指由于通货膨胀的不确定性变动导致金融机构遭受经济损失的可能性。通货膨胀是各国经济发展中经常发生的经济现象。通货膨胀率的高低对利率和金融资产价格及其收益都会产生很大影响。当通货膨胀率提高时，由于货币贬值将使金融机构的债权受到损失，同时金融机构的投资收益所代表的实际购买力也在下降，如果通货膨胀率大于名义投资收益率，实际收益将为负，这会给金融机构造成更大损失。 3．利率风险 利率风险是指由于利率的变动而给金融机构带来损失或收益的可能性。存贷款业务中，利率的上升与下降，意味着利息支出或利息收入的增加或减少。证券投资业务中，由于利率的高低反方向影响证券价格，从而影响买卖证券的价格收益。保险业务中，费率的确定需要考虑到利率因素，不可避免地也会遇到利率风险。与信用风险不同，利率风险既可能使金融机构遭受损失，也可能使其从中获得收益。利率的某一变动，在使用金融机构的某些业务受损或获益的同时，也会使其他一些业务受损或获益，当然，这些受到相反影响的业务不一定属于同一金融机构。 4．汇率风险 汇率风险又被称为外汇风险，是指由于汇率变动而使以外币计价的收付款项、资产负债造成损失或收益的不确定性。外汇风险具有或然性、不确定性和相对性三大特征。 (1)外汇风险的或然性是指外汇风险可能发生也可能不发生，不具有必然性。
货物质押融资业务
货物质押融资业务 一、业务简介 货物质押融资业务是指银行以出质人所拥有的货物为质押对象，以流动资金贷款、银行承兑汇票、国际贸易融资等形式发放的、用于满足授信申请人经营活动资金需求的授信业务。 二、功能及特点 1、以动产质押方式，将已购入的库存商品、原材料为质押物，利于盘活企业资金； 2、适应面广，适用于贸易公司和生产企业； 3、质押物的数量可根据授信量的变化进行调整，质押物种类可以进行调换； 4、融资形式多样。 三、质押货物的基本条件 1、货物未设立质押，不存在争议、诉讼（仲裁）等瑕疵； 2、货物有成熟交易市场，有通畅销售渠道和良好流通变现能力，市场价格易于确定，价格波动能够合理预测； 3、货物易于存放、保管，质量稳定，便于检验，不易变质、毁损，有形及无形损耗均能合理预测； 4、货物规格明确，数量便于计量。 四、合作的物流仓储公司 中国外运福建厦门公司 五、操作流程 1、客户向银行提出货物质押融资申请，并提交相关资料； 2、货物存入银行认可的物流仓储公司、仓储公司出具仓单； 3、银行进行授信调查、审批； 4、银行、申请人签订授信合同和质押合同；银行、货主、仓储公司三方签订货物监管协议； 5、仓储公司对货物进行监管、银行发放授信。
六、案例 货物质押解“燃眉之急” 石材公司的张总最近挺着急。到年底，董事会给他下了明年的经营任务：市场份额要比今年增加30%，利润目标也要同比增长。要提高市场占有率，就得有价格战的准备，可利润目标又不低，石材是有限资源，国外矿山即使在大量采购时给的折扣也不高，那只好再从海运、港口、堆场环节打些主意了。可要储备充足的存货，需要不菲的资金，如何在公司现有状况下完成董事会的任务呢？ 正在“上火”呢，银行的小鹭打电话来了：“张总吗，我们总行乔迁新址了，有空过来坐哦。”张总愁眉不展地说：“是想来坐坐。我正为钱的事发愁呢！”就把他的苦恼告诉了小鹭。小鹭听完说：“其实，堆场的石材就是您的资金来源啊。” 小鹭说： 您可以用银行的特色业务——货物质押融资业务，来解您的燃眉之急。所谓货物质押融资业务，就是指银行以出质人所拥有的货物为质押对象，以流动资金贷款、银行承兑汇票、国际贸易融资等形式发放的、用于满足授信申请人经营活动资金需求的授信业务。 通俗一点说，您可以这样办：用您堆场上的石材向银行提出货物质押融资申请，并提交公司及石材的相关资料；货物由银行认可的物流仓储公司监管；银行进行授信调查、审批；银行、申请人签订授信合同和质押合同；银行、货主、仓储公司三方签订货物监管协议；仓储公司替银行帮您看货，银行发放贷款。您看，这钱不就来了吗？ 七、秘籍 一、货物质押融资的好处： 1.适应面广，适用于贸易公司和生产企业； 2.质押物的数量可根据授信量的变化进行调整，质押物种类可以进行调换； 3.融资形式多样。 二、质押货物的基本条件 货物未设立质押，不存在争议、诉讼（仲裁）等瑕疵；货物有成熟交易市场，有通畅销售渠道和良好流通变现能力，市场价格易于确定，价格波动能够合理预测；货物易于存放、保管，质量稳定，便于检验，不易变质、毁损，有形及无形损耗均能合理预测；货物规格明确，数量便于计量。如钢材、纸张、纸浆、粮油、化工、纺织原料、有色金属、未上牌汽车、食糖、石材荒料等等。
金融发展文献综述
金融发展、收入分配与经济增长:文献综述 作者XX大学 内容提要：本文简要评述研究金融发展、收入分配与经济增长关系的文献。文献表明，金融发展与经济增长的关系取决于金融是否可以增加(物质资本或人力资本)投资总量和/或金融是否可以优化投资结构。同时，文献也表明，如果金融发展有利于穷人进行融资，那么金融发展会缩小收入不平等。反之，金融发展则会扩大收入不平等。 关键词：金融发展收入分配经济增长 一、前言 在新古典经济增长模型中，一个国家(地区)的经济增长率取决于外生的经济技术进步率(Solow，1956，Swan，1956)。在新古典模型中，技术进步是一个黑箱，人们不确切知道哪些因素影响技术进步，从而影响经济增长。因此，一代代的经济学家尝试打开技术进步的黑箱。在20世纪80年代，对技术进步的黑箱的研究取得了进展，Romer (1986)和Lucas (1988)认为技术进步是内生的，是经济主体追求利润最大化的结果，从而开启了内生经济增长理论的时代。在经济增长理论取得突破之前，在20世纪60年代，经济学家对金融中介和金融契约的研究也取得了突破性的进展(Diamond and Dybvig，1983，Diamond，1984，Gale andHellwig，1985，Townsend，1979)。也正是由于这些突破性的进展，金融与经济增长的关系成为一个重要的研究热点。 大部分经济学家认为金融与经济增长有着正相关的关系。但在金融与经济增长的因果关系上，经济学家的观点不尽相同。一些经济学家认为金融是因，即金融发展可以促进经济增长(例如，Hicks，1969)；另一些经济学家则认为金融是果，即经济增长带来了金融发展(例如，Lucas，1988)。在20世纪90年代，基于内生经济增长理论与金融中介和金融契约理论，经济学家构建理论模型来研究金融与经济增长的关系。在一些理论模型中，金融发展促进经济增长;在一些理论模型中，金融发展与经济增长是相辅相成的，也即金融发展促进经济增长，经济增长反过来又促进金融发展。
第二讲金融风险管理概述二案例 阿克洛夫旧车市场模型
案例2阿克洛夫旧车市场模型 【事件背景】 阿克洛夫模型是信息经济学中的一个经典模型，它描述的是在非对称信息环境下的“不利选择”问题，揭示了在某种特定的情况下，市场如何变得低效率的过程。 不利选择是指在建立委托人一代理人关系以前，代理人已经掌握了某些委托人不了解的信息，而这些信息有可能对委托人不利；代理人利用这些信息签订对自己有利的合同，而委托人则由于信息劣势而处于不利的选择位置上，这就是所谓不利选择。 目前有关不利选择问题的研究基本上是从产品销售、保险和资本市场三个方面展开的。阿克洛夫模型以旧车市场上的旧车销售情况为例，来解释产品销售方面的不利选择问题。在一般情况下，人们要想确切分辨出旧汽车市场上哪些是高质量汽车，哪些是低质量汽车是困难的，一辆外表全新的汽车也有可能是低质量汽车。由于买主无法了解汽车的质量，所有外表相同的汽车都将以同样的价格出售。这样，高质量的汽车在旧车市场上就无法以预期的高价格出售，这对于卖主是不利的。但另一方面由于高质量的车的确有可能在旧车市场上存在，顾客偶然也能在这里以买卖双方都满意的价格买到高质量的车。这样就使得低质量汽车的卖主不愿意以较低价格卖出，直到旧汽车的低质量性质充分显示出来为止。从买卖双方的分析可以看出，从效用最大化的角度来讲，人们更愿意培养低质量汽车占大多数的旧汽车市场，因此，拥有高质量汽车的卖主往往将他们的汽车撤出市场。这样旧汽车市场上汽车的平均价格在下降。简单地说，那些低质量的汽车将高质量的汽车排挤到市场之外。这就是一个典型的不利选择问题。 由此，阿克洛夫模型解释了为什么即使是只使用过一次的“新”汽车，在旧汽车市场上也难以卖高价。更为重要的是，这种现象与传统经济学概念——商品质量决定其市场价格——相悻。在非对称信息环境中，商品质量依赖于价格。这也是市场参加者以价格判断商品质量的信息经济学解释。当然，实际的经济环境比上面的分析更复杂，因为市场不仅仅是由高质量和低质量的车组成的，而且随着各种因素的变化，市场中旧汽车的质量也会发生变化。 【原因分析】 综上所述，汽车的市场价格依赖于市场上所提供的汽车的平均质量，而市场上提供的汽车的平均质量又取决于汽车的市场价格。于是，开始在高价格水平上，许多汽车都被置于市场上出售，这样，市场上汽车的平均质量也就随之升高了。然而随着大量的汽车被置于市场上出售，市场逐渐出现供大于求的现象，从而导
生鲜农产品供应链文献综述知识分享
广西生鲜农产品物流供应链模式研究 关键词：生鲜农产品物流供应链模式广西 一、国内外研究动态及评述 （一）国外研究动态 国外农产品物流的研究起步较早，研究成果比较丰富。综合国外对农产品物流的研究文献来看，国外农产品物流的研究文献主要有： 1.国外农产品物流的研究现状 美国学者 J.F.Growell 是最早对农产品物流研究的学者，他在 1901 年的有关《农产品流通产业委员会报告》的美国政府报告中首次论述了影响农产品配
送成本的各种因素。J.F.Growell 的研究开辟了对农产品物流的研究，揭开了人们对物流认识的序幕。 克拉克·韦尔德其后在 1932 年所著的《农产品营销》才引起国外学者对农产品物流研究的重视，文中对农产品营销的集中、运输、储存、融资、风险、标准化等职能作了研究。 目前国外对农产品物流的研究主要集中在食品安全、农产品物流的信息化(包括透明化和可追溯性等技术和理论)、冷链物流、农产品流通市场建设等领域，并日益扩展和深化。 2.国外关于农产品供应链整合的研究文献 最早提出了农业“纵向协调”的是Mighell和Jones(1963)，认为它是一个组织的创新，纵向协调包括从原材料采购、产品加工、保管储存、中间运输、终端销售等这些活动在内的一系列过程。在此研究基础上，Barkema(1993)又从“消费者需求变化”这个角度强调，他认为食品行业需要通过纵向合作快速了解消费者需求变化，他还认为契约与整合的出现造就了一种新的交流方式，这种交流方式使消费者的需求延着供应链上溯到食物生产者传递的能力得到大大增强。 Boehlje 与 Schrader(1988)两位学者主张将食品供应链的研究重点从市场转移到链条的纵向协调上来，譬如研究链条中纵向整合的一些限制因素，以及实施纵向整合的主体等等。他们主要强调在供应链中要严格控制产品质量、流通程序与经营成本，并对链条进行合理而有效的内部整合以提高供应链的整体运作效率，链条内部各成员之间运用合同、合资或联合来取代传统的市场方式。他们认为与单纯地进行市场开发相比较，将食品链的管理重点放在供应商、生产商及加工商三者之间的关系协调方面更能够提高供应链的整体效率。M.F.Stringer 和M.N.hall(2006)结合英国食品标准机构资助项目，提出了一个全新的集成食品供应链模型，通过层级分解分析了食品供应链中各个阶段可能发生的故障。 A.J.M.Beulens 等人(2005)提出了提高食品供应链透明度的许多举措，给出了通过供应链网络合作来实现食品安全和透明性过程中面临的诸多挑战。 （二）国内研究动态 关于对农产品物流的研究我国才刚刚起步，从文献内容看主要集中在对我国生鲜农产品物流的发展现状，关于农产品物流发展的对策和政策建议，物流模式的类型及其形成机理，还有物流体系建设及优化、物流安全研究等方面。相关研究如下:
房地产金融风险管理及对策文献综述
房地产金融风险文献综述陆媛媛201301360011 年代以来，随着我国工业化和城市化进程的加快，房地产业要：摘20世纪90房地产业是呈现高速发展的态势，逐渐成为了我国国民经济的支柱产业。然而，所以管理和防范房一个高风险的行业，带来的巨大的金融风险也日益显现出来，将较为全面地地产金融风险具有十分重要的现实意义。本文参考了大量的文献，对房地产金融风险的产生、成因、管理和对策等方面进行相应的综合与评述。关 键词：房地产金融；风险管理；评述 1 国内关于房地产金融风险方面的研究成果及评述 1.1 国内关于房地产金融风险的研究成果1.1.1 相关概念的界定清算等金融服务活房地产金融是指银行为房地 产业提供资金的筹集、融通、从而遭动中，由于不确定因素的影响，使银行的实际收益与预期收益发生背离，这种风险会逐步扩散到整个金融受巨大的经济损失，再加上房地产业的特殊性，体系，最终危机整个国民经济的安全与稳定，这就是“房地产泡沫风险”，极端条件下，房地产金融风险会形成泡沫经济，最终导致经济危机的产生。随着我国房地产业的飞速发展，国内房地产市场已聚集了巨大的金融风险， 包括道德风险、经营环境风险、资产负债结构风险、利率风险、汇率风险等，这而且包括整个房地产金融单个金融机构面临的风险，种风险不仅包括单项业务、银行信贷一旦发生变化，并且这些风险基本由国内商业银行来承担。体系的风险，尤其是再加上我国政府已经决定把房地产业、房地产市场就会产生很大的回应。不仅对房地作为国民经济新的增长点，住宅产业，所以规避房地产的金融风险，而且对整个国民经济的产业和房地产金融业的稳定和发展起着至关重要的作用， 发展也具有深远的意义。关于国内房地产金融风险的理论研究方面 1.1.2 他认为目前房）对房地产金融风险的防范与管理进行了研究，2006徐景辉（房 地产信提出了发展住房公积金制度、需要进行风险管理，地产金融风险巨大， ）对美国次贷危机进行了理论分析，同2008托住房抵押二级市场制度等。刘洋（提出了要加快完善信用等级评,时他也借鉴了英国在应对房地产金融风险的做法年的全球性金融危机，认2008估及个人征信制度的建设。梁兵（2011）分析了他提出为房地产行业面临的风险是房地产金融法规不健全、个人房贷不良贷款。比如利用证券化、创设投资基金等创新工具来降低要加大房地产金融创新力度,）认为目房地产金融风险，不断完善个人抵押贷款信用制度建设。冯玉军（2011 我国仍是面临外需疲软、内需不足的经济前世界经济尚没有走出经济危机泥潭,面临的金融风险有政策风现状，而房地产业作为我国重要的国民经济支柱产业，加强银行内部资险、市场风险、诚信风险等。他提出了要扩宽房地产融资渠道,建设房地产金融市场，来最大限度降低我国房地产金融风险。汪觉金控制制度,但是由于房地产）认为房地产业已成为拉动我国经济增长的支柱产业,忠（2013
互联网金融风险管理文献综述
互联网金融风险管理文献综述 沈丽，林冬冬 (山东财经大学金融学院，山东济南250014) 摘要：互联网金融如雨后春笋般发展起来，2013年已然成为互联网金融井喷的一年。但是伴随互联网金融繁荣发展而来的风险更是不容小觑的，并引起了学者的广泛关注。在此背景下，将学者对于互联网金融的研究加以追踪并且进行综合评述，内容涉及互联网金融的涵义界定、互联网金融的风险识别以及互联网金融风险管理。通过综述学者的研究发现，目前对于互联网金融的研究尚不完善，对于互联网金融的界定还未统一以及在互联网金融风险管理方面如何权衡风险与收益也未得到应有的重视。因此，在互联网金融的研究方面尚有一定的发展空间，需要研究学者不断完善与充实。 关键词：互联网金融；风险；风险管理；余额宝 中图分类号：F830．9文献标识码：A文章编号：1008－2670（2014）05－0015－06 曾有人估计，互联网金融将吞噬传统金融，从而使后者成为“21世纪行将灭绝的恐龙”①。从四大行推出的网上银行，到淘宝联合天弘基金开发的余额宝，互联网金融衍生产品涉及的客户群和衍生产品的种类均保持快速增长。截至2013年12月31日，余额宝的规模已达1853．42亿元②，成为市场上规模最大的公墓基金。然而，火爆背后的风险不容小觑。2013年4月，上线未满月的P2P网贷企业“众贷网”宣布破产，随后“城乡贷”在其网站挂出歇业公告，两家网络平台相继倒闭。因此，互联网金融行业必须正视互联网金融的风险，及时全面制定互联网金融的风险管理策略。互联网金融的风险及风险管理问题引起了各方关注，本文将对学者们针对互联网金融的内涵界定、风险以及风险管理的研究脉络进行梳理。 一、互联网金融内涵的界定 关于互联网金融内涵的界定，学术界存在较大争议。以下是相关国内学者对互联网金融的界定研究成果，主要是从静态和动态两个角度界定互联网金融。 从静态角度看，分为产物说和模式说。产物说认为，互联网金融是现代互联网技术与金融相互结合的产物，是以网络等新技术手段为基础的一种金融创新形式。而且互联网金融的概念包括在网络的基础上对原有 收稿日期：2014－07－10 基金项目：山东省“金融产业优化与区域发展管理协同创新中心”规定性项目“区域金融风险生成机制与管控体系构建—以山东为例”。 作者简介：沈丽，女，山东莱州人，博士，山东财经大学金融学院教授，研究方向：货币银行学；林冬冬，女，山东临清人，山东财经大学金融学院硕士研究生，研究方向：货币银行学。 ①“21世纪行将灭绝的恐龙”来自于比尔·盖茨。十几年前，互联网刚出现时，比尔·盖茨预言如果传统银行不改变的话，传统银行终将灭绝。 ②数据来源于天弘基金2013年数据。
什么是存货质押
什么是存货质押 存货质押是指借款人以存货作为质物向信贷人借款，为实现对质物的转移占有，信贷人委托 物流企业或资产管理公司等成为第三方企业，代为监管和存储作为质物的存货。 存货质押的特点 首先，由于金融机构不得从事除金融服务以外的其他领域的经营活动，要实现对动产的占 有必须借助除借款人之外的第三方（仓储公司）提供担保物仓储服务。由仓储公司岀具以金融机构为寄存人的进仓单，并交付金融机构，此时金融机构并不直接占有担保物，而是通过仓储公司间接对货物进行管领、占有。 其次，金融机构既没有能力也不可能对担保物进行实际监管、控制，而是由仓储公司，根据 借款人与金融机构签订的存货质押贷款合同以及三方签订的存货监管合同约定，对寄存在仓储中 心的担保物提供仓储、监管服务。 再次，企业用于担保的货物对其产销供应链运行有很大影响，为了保证企业顺利还款，要求 金融机构在实现对质物占有的同时尽量降低对借款人正常产销活动的影响，允许企业在监管期间 提取或更换货物，仓储公司必须要能够协调好金融机构监管需要以及借款人的产销活动。因此，存货质押的担保物具有变动性。 存货质押”作为一种新型融资方式，至少涉及借款人、贷款人及提供质物监管与仓储服务的第三方三个主体，其各自的权利义务根据借款人与贷款人的存货质押合同及三方签订的存货监管合同确定。 存货质押的程序 由于存货质押业务涉及到仓储企业、货主和银行三方的利益，因此要有一套严谨、完善的操 作程序。 首先，货主（借款人）与银行签订《银企合作协议》、《账户监管协议》；仓储企业、货主和银行签订《仓储协议》；同时仓储企业与银行签订《不可撤销的协助行使质押权保证书》。 其次，货主按照约定数量送货到指定的仓库，仓储企业接到通知后，经验货确认开立专用存 货仓单；货主当场对专用存货仓单作质押背书，由仓库签章后，货主交付银行提出存货质押贷款 申请。 再其次，银行审核后，签署贷款合同和存货质押合同，按照存货价值的一定比例放款至货主在银行开立的监管账户。 最后，贷款期内实现正常销售时，货款全额划入监管账户，银行按约定根据到账金额开具分
金融文献综述
文献归纳和述评 研究背景 由于标准金融学的理性人假设和有效市场假说的缺陷，行为金融以心理学和行为学为基础，提出有限理性和非有效市场，来解释金融市场的异象，这是对标准金融学的强有力挑战。标准金融学和行为金融学之间的差异是研究目标不同。标准金融学描述经济个体的最优决策行为，而行为金融描述的是真实决策行为。 国内外行为金融的研究现状 国外研究状况 行为金融理论奠基人是美国心理学家、经济学家Daniel Kahneman和实验经济学家Amos Tversky，他们在20世纪70年代通过大量的行为实验，观察对比发现，许多投资者在实际决策时表现出非完全理性和风险厌恶特征，投资行为的期望值在不同情境多种多样。 1979年Kahneman 和Tversky 共同提出的“期望理论”，成为了行为金融研究中的代表学说，该理论把投资者的情绪变化纳入模型参考指标，提出了在不同风险偏好和效用函数下投资者的价值函数和权重函数，为行为金融学的兴起奠定了坚实的理论基础，“期望理论”的出现成为行为金融研究史上的一个里程碑。随着行为金融研究的不断深入，该理论的影响日益扩大，Kahneman还在2002年摘取了诺贝尔经济学奖，这预示着行为金融理论和行为经济理论在主流经济学的地位得到了提升，进一步开拓出心理学方法在经济学应用空间。1982年Kahneman、Slovic 和Tversky 在《不确定性下的判断：启发式与偏差》中研究了人类行为与投资决策的经典经济模型中基本假设相违背的三个方面：风险态度、心理账户和过度自信，将观察到的现象称为“认知偏差”。 1985年，Bondt和R.H.Thaler发表了，《股票市场过度反应了吗？》引发了行为金融理论研究的复兴，通过构造“赢家组合”和“输家组合”，实证检验了美国市场存在过度反应。学术界视他们的研究工作为行为金融研究的正式开端，标志着行为金融的研究进入黄金时期。进入20世纪90年代，更多的学者投入了这项工作，Thaler、Shiller、Shefrin、Statman 以及Odean等都是典型的代表。 Thaler分别在1987和1999年研究了股票回报率的时间序列、投资者心理会计等问题，Shiller在1990年研究了股票价格的异常波动、股市中的“羊群效应”、投机价格和流行心态的关系等，得出投资者的非理性行为会导致股价波动加剧。Odean在1998年研究投资者在风险厌恶的条件下，结合股票价格、成交量、组合收益等方面就处置效应、过度自信等投资者行为进行研究，得到投资者普遍具有处置效应和过度自信行为特征。因此，Thaler、Shiller、Odean等人被称为行为金融学的研究领域的第二代领军人物。 20世纪90年代中后期，行为金融理论更加注重投资者心理对最优组合投资决策和资产定价的影响。Shefrin和Statman在1994年提出了行为资产定价模型（BAPM），随后在2000年，他们又提出了行为资产组合理论，行为投资者的资产组合如资产金字塔一层一层构成。每层有不同的目标，每层有不同的风险偏好，有的是为了避免贫困和破产，规避等闲；有的是为了暴富，追逐风险，进一步充实了行为金融理论。 国内研究现状 行为金融理论在我国的研究仍处于理论模型和策略介绍阶段，近年来也开始运用行为金融理论来研究我国证券市场上的实际问题。国内的研究总体上可以分为两个阶段。第一阶段是199年至2000年底，这一阶段主要集中于研究行为金融理论与经典金融理论系统冲突，应用期望理论对一些典型心理特征和决策特征进行介绍和研究，运用行为金融解释股市“异象”以及介绍该理论的研究前景。1999年，刘力教授的《行为金融理论对EMH假说的挑战》一文是我国最早系统介绍行为金融理论与EMH之争及其基本理论的文章。2000年，牛芳和
商业银行信贷风险管理理论概述
商业银行信贷风险管理理论概述 一.信贷风险的定义: 1.信贷。 银行信贷是商业银行为保证贷款业务而从事的与之相关的经营活动,是商业银行的主要业务.银行信贷是商品货币关系的产物,是以偿还为条件,并且收取利息为获取报酬的借贷行为.它的运行方式为:吸收来自个体储户的存款,然后将之发放给信用可靠的贷款人.在这个过程中,银行向储户支付利息,贷款人向银行支付利息.银行通过利息的不同来获取收益.银行信贷具有聚集,分配社会资金,调节社会经济活动,反映和监督国民经济活动的职能. 2.信贷风险的含义。 风险在经济领域中,一般将之理解为在未来的一段时间内,损失的发生因为影响因素的大量性,无规则性和随机性而具有多种可能性或不确定性.商业银行在经营与信贷活动中因受多种因素的影响存在损失发生的可能性或不确定性,就是商业银行风险.信贷风险作为商业银行的主要风险,在广义上它指因客户违约引发的风险,在狭义上指银行不能如期收回贷款本金和利息的不确定性,也即银行在信贷活动中预期收益不能实现的可能性.(商业银行信贷风险管理—张淼) 3.信贷风险的特征。 （1）客观性。 只要银行经营信贷活动，就不可能完全规避信贷风险，信贷风险在信贷活动中是客观且肯定存在的。换句话说，没有信贷风险的信贷活动是不存咋的。 （2）隐蔽性。 信贷活动中各种影响因素的大量性、随机性和不确定性决定了信贷风险难以直接的、精确的被观察和度量。 （3)可控性。 虽然信贷风险具有隐蔽性，但银行可以通过一定的方法提前识别、计量、监测和控制。 二.信贷风险形成的原因. 从一般意义上考察,任何经济活动风险的存在都与其所处的自然环境,社会和政
治环境,经济形势的变化和人的行为等诸多因素的影响.银行信贷作为社会经济活动的组成部分,同样受到这些因素的影响.银行风险的形成原因是错综复杂的,既有客观原因,又有主观原因;既有外部原因,又有内部原因.这些因素的大量性,随机性,不确定性以及不同因素之间相互交错,使得信贷风险的评估与管理变得复杂化. 1.主要表现形式。 商业银行的信贷风险主要体现在巨额不良债权上。债权是指商业银行(债权人)按信用原则和交易准则，以贷款为形式、以契约承诺为载体，让渡信贷资金使用权给借款人(债务人)，并藉此拥有向借款人追索贷款本金和利息的一种经济权利。根据贷款契约的履行情况，商业银行的债权可分为正常债权和不良债权。就一笔贷款而言，如果该贷款能够按贷款契约规定的期限要求按时偿还本金和利息，那么该项债权就属于正常债权。否则，就属于不良债权范畴。“不良债权”是指按期很难收回或无法收回的贷款，即通常所说的呆账、坏账。(我国商业银行信贷风险形成原因分析—王红夏) 2.产生原因。 不良债权的产生主要来自于商业银行信贷经营管理水平低,其体现在以下方面：（1）银行对经营对象了解不深入,分析不透彻.信贷风险的产生与银行工作人员对贷款对象的了解程度有很大关系,在发放贷款前,没有对贷款对象进行深入调查,没有对其资产状况和偿还能力进行评估,就像对方贷款.这样做的后果是某些贷款人信用低,不具有偿还能力.而一些贷款单位管理水平低,经济效益差,导致其不具有偿还能力. （2)缺乏科学的可行性分析和项目评估.无论哪一种业务,事先都应进行可行性评估.对于银行来说,在贷款之前,应结合所掌握的资料进行科学的可行性评估.如果凭借决策者的主观经验进行决策贷款,无疑会产生信贷风险. （3)信息不灵.银行的任何一项决策,都应该建立在及时,可靠的信息上,并且贷款之后,也应跟踪调查贷款对象的最新信息,确保其具有偿还贷款的能力. （4）国家体制原因。我国的特殊的经济体制也会对银行的信贷风险的产生有一定影响.如行政干预,指令贷款会形成贷款风险.由于在计划经济下形成的政企不分的问题没有得到根本解决,银行的资金流向,投量的掌握在一定的程度上还政
供应链金融融资模式下信用风险评价文献综述_王营
目前，供应链金融因其多方共赢的特点而得到国内外金融界的大力推广与实践，但目前还没有一个统一的控制和管理供应链金融信用风险的有效方法，更没有适用于银行开展供应链金融业务的信用风险评价机制。因此，建立针对供应链金融业务的信用风险评价体系，有利于银行对融资业务的信用风险做出科学、客观的评估，挖掘有合作潜力的新客户，同时为中小企业拓宽融资渠道。 相关理论文献综述 １．供应链金融的内涵 供应链金融一词，最早是由Ａｌｌｅｎ（２００４）等人提出并初步建立了供应链金融的概念模型，但并未对其概念进行明确界定。［１］国内外学者都从不同视角给出了自己对供应链金融的理解。 （１）国外学者的研究。Ｈｏｆｍａｎ（２００５）把供应链金融视为一种实现财务供应链管理的手段，它是指在集成了物流、资金流、信息流的基础上，供应链内部组织和外部金融机构，通过计划、引导和控制各节点企业的资金流动，实现供应链价值增值的一种方法。［２］Ｆｅｉｎｂｅｒｇ（２００７）则把供应链金融看作金融供应链的一个组成部分，将其概括为一系列由供应链中的买方、卖方或银行等金融服务机构提供的融资模式，其目的是为供应链管理过程中的任意阶段提供营运资金的融通。［３］Ａｔｋｉｎｓｏｎ（２００８）把供应链金融理解为是一种金融服务与技术解决方案的结合体，通过结合可以把资金提供者与供应链上的买卖双方联系起来，为供应链成员提供量身定制的金融服务解决方案，从而在一定程度上改善供应链的可视化程度、降低融资成本、加快资金的流动。［４］ （２）国内学者的研究。何涛和翟丽（２００７）认为，供应链金融是为供应链上处于弱势地位的中小企业提供的融资服务，其出发点在于中小企业强烈的融资需求。因而从产业链的总体视角来考虑，需要融入银行、第三方物流企业等新的元素，让各参与方协调合作，为中小企业开创一种新的融资模式。［５］于宏新（２０１０）指出，供应链金融是银行在考查供应链整体水平和核心企业资信水平的基础上，对核心企业和上下游多个企业灵活地提供金融服务的一种融资模式。但考虑到核心企业不会存在融资难题，因而可以认为，供应链金融就是针对中小企业提供的金融服务。［６］李国青（２０１０）分别从功能视角和金融机构视角，对供应链金融的概念做了如下界定：从功能角度来说，供应链金融也就是财务供应链管理，既包括基本的商业贸易资金服务，又包括新型的中小企业信贷融资服务；而从金融机构视角来看，供应链金融，是指在供应链内部真实贸易的背景下，在综合考虑核心企业信用水平、供应链整体水平的前提下，金融机构结合其多种金融产品而创新开展的、以企业贸易行为的未来现金流作为直接还款来源的单项或定额授信业务。［７］（３）从国际实践看，供应链金融的概念主要来自于供应链核心企业、电子交易平台服务商和银行三方面的视角。ＭｉｃｈａｅｌＬａｍｏｕｒｅｕｘ（２００８）认为，供应链金融是一种在核心企业主导的供应链生态系统中，借助成本管理、成本分析、各种融资手段等财务管理方法，在供应链信息流管理过程中，对资金的可得性和成本进行系统性优化的过程。［８］是站在供应链核心企业的视角，将供应链金融定格在财务供应链管理的范畴。而Ａｂｅｒｄｅｅｎ（２００７ｂ）对供应链金融的解释是，在电子交易平台实时提供供应链活动信息的基础上，以优化供应链的融资成本和结算成本为目的，由提供贸易融资的金融机构、核心企业、上下游配套企业和信息平台提供商共同参与的供应链融资解决方案。［９］深圳发展银行副行长胡跃飞（２００７）则站在银行角度，认为供应链金融是在分析供应链内部交易结构的基础上，通过增加核心企业、物流监管公司、资金流导引工具等新的风险影响因素和控制变量，采用自偿性的贸易融资信贷模型，对供应链上各节点企业提供封闭的授信、结算、理财等综合金融服务。［１０］ ２．信用风险的内涵 信用风险最具权威性的定义来自《巴塞尔协议》， 供应链金融融资模式下信用风险评价文献综述 ■杭州／王营祝锡永 摘要：供应链金融作为一种新型的融资模式，为解决中小企业融资难问题提供了新的办法，同时，也给金融机构改革提供了方向，并且为产业供应链的稳定发展奠定了基础。而在大力开展供应链金融的实践中，建立一套科学客观、基于供应链金融融资模式的信用风险评价体系是目前急需解决的问题。本文在对以往研究进行归纳梳理的基础上，找出目前研究中的不足、或有待改进之处，为今后研究提供一个可能的方向关键词：供应链金融；信用风险；风险评价