私募股权基金投资管理与发展研究

近年来,私募股权基金成为中国资本市场上一个炙手可热的重要议题。中国私募股权基金的发展已经取得了一些成绩,丰富了我国资本市场结构,促进了国

有企业的改革和重组,为中小企业、地方企业带来了新的融资渠道,提高了企业的公司治理水平和管理效率,提高了企业的自主创新能力,为我国经济的快速发展

做出了巨大贡献,对转变我国经济增长方式,实现产业结构调整,发挥了一定作用。然而,中国私募股权基金毕竟处于发展的初级阶段,还有很多制度性、政策性的问题需要解决,比如说投资策略和风格单一、退出机制不畅通、金融混业经营尚未开放、政策法规不完善、本土私募股权基金缺乏核心增值服务能力等,都成为私募股权基金发展的障碍。大力发展私募股权基金,构建适合我国国情的私募股权基金业,推动我国私募股权投资向更高层次发展,对我国转变经济增长方式,实现产业结构调整,优化资源配置,促进企业健康发展,建立创新型国家,促进国民经

济健康发展等具有重要的现实意义,是推动中国资本市场发展,进一步完善投融

资体制改革的一项重大课题。

本文研究的目的是通过对私募股权基金投资管理的全面剖析,加深行业实践者和政策制定者对私募股权基金的认识和理解,试图为我国处于初级阶段的私募股权基金业提供一些发展模式方面的建议。本文首先在理论和实证基础上,对私募股权基金投资管理进行全面剖析,阐述私募股权基金的主要特征、与其他资产管理行业的主要区别以及私募股权基金在中国得到迅速发展的原因。然后,根据转轨经济学的范式,探讨我国私募股权基金的发展趋势,通过对我国私募股权基

金的发展现状和存在问题的分析,借鉴发达国家私募股权基金成熟的运作经验和监管模式,积极探索私募股权基金发展的优化路径,构建符合我国国情的政策法

律环境及监管体系,促进我国私募股权基金的健康发展。本文采用理论研究和实践相结合、实证分析与规范分析相结合的研究方法,以私募股权基金的投资全过程、中国私募股权基金业转型、私募股权基金运作和监管市场化等为切入点进行分析,以中国私募股权基金发展模式为主题,进行了深入地剖析,共分为五个部分：第1章为绪论,对论文的选题背景、研究目的、研究意义进行了综述,阐述了论文的研究方法和结构安排,并且对国内外的研究现状进行了综述；第2章为私募股权基金概述,对私募股权基金的概念、特征、与其他资产管理行业的区别、以及

私募股权基金的起源和发展进行了归纳总结,通过国内外的实践研究结果阐明了私募股权基金发展对国民经济发展的重要意义,并且指出了中国当前私募股权基金存在的一些问题和弊端；第3章为私募股权基金投资管理剖析,通过对私募股权基金的主要活动——私募股权投资的全过程进行剖析,重点分析了PE价值发现、PE价值交易、PE价值持有和PE价值实现四个私募股权投资环节的主要特征、产生原因及实践影响,为理解和把握私募股权基金本质特征和属性提供了一个理论框架；第4章为私募股权基金投资实证分析,在样本数据的基础上对私募股权基金投资的时间点、市盈率和投资回报率进行统计和分析,以最新的数据呈现当前中国私募股权基金投资的实践表现和主要特征；第5章为中国私募股权基金展望和政策建议,分析了当前中国私募股权基金发展的主要特征,运用转轨经济学范式,预测了中国私募股权基金的发展趋势,并提出了一系列有利于推进中国私募股权基金健康发展的制度安排和政策建议。

通过以上五个部分的分析和论述,本文认为,私募股权基金对完善我国资本市场,改善企业融资环境,建立创新型国家,推进国有企业改革和重组具有重要的现实意义。政府财税部门可以在完善私募股权基金税收优惠政策、充分发挥财政资金的引导作用、加强对高新技术企业政策扶持等方面促进私募股权基金的健康发展。中国私募股权基金需要坚定地走市场化的路径,在政府的大力支持和合理有效的监管下,稳步地向前发展,在经济发展中发挥更大作用。