贵州茅台财务报表分析
中国贵州茅台酒股份有限公司财务报表分析
第一章贵州茅台简介
一、公司概况
中国贵州茅台酒股份有限公司经贵州省人民政府批准，于1999年11月20日由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（现更名为中国茅台酒厂有限责任公司）作为主发起人，联合中国贵州茅台酒厂（集团）技术开发公司（现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司）、贵州省轻纺集团工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司共同发起设立。公司成立于 1999 年11 月20 日，成立时注册资本为人民币18,500 万元。
贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河畔茅台镇，平均海拔423米，员工3万多人，占地面积10,653亩，建筑面积350万平方米。公司拥有全资子公司、控股公司30家，并参股21家公司，涉足产业领域包括白酒、葡萄酒、证券、银行、保险、物业、科研、旅游、房地产开发等。
贵州茅台是国内白酒行业的标志性企业，主要生产销售世界三大名酒之一的茅台酒，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。茅台酒历史悠久，源远流长，是酱香型白酒的典型代表，享有“国酒”的美称。目前，贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量四万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列200多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。
二、股份情况
贵州茅台2016年末的前十大流通股股东及其持股比例分别为：中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司61.99%，香港中央结算有限公司6.36%，中国证券金融股份有限公司2.35%，贵州茅台酒厂集团技术开发公司2.21%，易方达资产管理（香港）有限公司-客户资金（交易所）1%，中央汇金资产管理有限责任公司0.86%，奥本海默基金公司-中国基金0.53%，泰康人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-019L-FH002沪0.43%，全国社保基金一零一组合0.41%，GIC PRIVATE LIMITED 0.4%。
三、经营情况
贵州茅台近几年的经营业绩见表1。
扬的上升趋势，成为备受广大投资者关注的标的股票，是我国A股市场上一颗闪耀的明星。
第二章财务报表分析
一、三大报表综合分析
1.资产负债表分析
（1）趋势分析
表2 资产负债趋势分析表（单位：万元）
表3 资产负债结构分析表（单位：万元）
资料来源：贵州茅台财务报表披露，笔者整理计算所得
1.1短期偿债能力分析
从表6可以看到，2016年流动比率、速动比率、现金比率均较2015年增幅有所下降，说明公司的短期偿债能力在减弱。一般情况下，流动比率应在2：1以上，流动比率2：1，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。贵州茅台2015年和2016年的流动比率分别为324.18%和243.60%，均高于200%，因此表明贵州茅台资产的变现能力强，短期偿债能力亦强。
速动比率，相对于流动比率来说，剔除了存货等非速动资产的影响，能更好地体现企业的变现能力和偿债能力。一般认为这个比值至少维持在1:1以上才算财务状况良好。贵州茅台2015年和2016年的速动比率分别为 234.35%和187.89%，均大于1，因此贵州茅台短期偿债能力较强。
现金比率和现金流量比率从现金的角度反映企业的短期偿还债务的能力，数值越高，短期偿债能力就越强，反之则越弱。贵州茅台2015年-2016年现金比
1.2
年和
101.12%
2.
资料来源：贵州茅台财务报表披露，笔者整理计算所得
从表7中可以看出，贵州茅台2015年和2016年存货周转天数均较长，表明存货企业库存高，资金回笼慢，营运能力弱，风险加大。
贵州茅台2015年应收账款周转率很高，说明公司收账速度快，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。
贵州茅台2015年和2016年的流动资产周转率均在50%以上，且相差不大，表明贵州茅台其流动资产的周转速度较均匀，保证了企业的经营效率和盈利能力。
贵州茅台2015年和2016年的总资产周转率分别为44%和40%，处于较低水平，且有下降趋势，表明企业销售能力减弱，利润减少。
贵州茅台总资产周转天数较长，这说明其利用全部资产经营的效率较低，不利于获利能力。因此，贵州茅台应当采取措施提高各项资产的利用程度，处理多余资产，提高销售收入。
3
表8
43.02%
即价值被低估；14-20：即正常水平；21-28：即价值被高估；28+ ：反映股市出现投机性泡沫。贵州茅台2015年市盈率为16.66，处于正常水平；2016年市盈率为23.41，存在被高估的风险，同时也表明公众对股票的评价较高，企业获利潜力较大，前景乐观。
第三章研究结论
一、财务分析结论归纳以上分析显示
贵州茅台酒股份有限公司的财务报表显示，从2015年到2016年经营下滑，流动现金难以回收的局面，其中资产负债管理能力、信心能力、偿债能力、盈利能力都有一定的影响。虽然无明显改善，又使得在今后公司的发展能力让人担忧。
通过对资产负债表的水平分析和垂直分析可知，公司的资产结构较为合理，而其中的不足之处是存货周转天数长、企业库存高、资金回笼慢、存货占资产比重较大，这一定程度上影响着企业资产的变现能力，不利于企业抗击风险。
而通过对利润表的研究，企业利润上升，增长率略有下降，但公司的盈利能力，运营能力发展能力良好，其中盈利能力最为瞩目。
通过财务报表分析得出，贵州茅台酒股份有限公司的整体业绩相比，往年，各项指标也都有所提升。因此公司在今后的发展理念中，要继续坚持品质立起，稳健经营的经营理念，实施技术和产品的差异化战略，积极调整产业结构，在以后的发展中要稳定扩大市场规模，同时加速资金周转、压缩存货，应对今后发展带来的经营风险。
二、财务分析发现的问题及建议
对贵州茅台酒股份有限公司的经营模式，严格控制成本核算法，材料应用，程序，成品入库程序，存货盘点存货跌价准备等一系列问题，都对公司的财务经济分析作出相应的结论和论证，并对今后如何发展好企业，做好相应的对策，利用会计手段及时分析，检查各环节管理情况，发现问题纠正偏差，确保与相关的会计分录准确及时地记录好，并做好会计期间的财务报表，减少资金占用和资金风险，避免财务上的错误，而导致公司利益受损。
三、确保与生产成本相关的会计分录准确及时的记录是会计期间的财务报表确保无误
严格按权责发生制核算和管理公司各项成本和费用，对各种风险和减值因素合理的预计和预算，做好财务分析预测，才能体现会计上的稳健原则。通过会计的预测和财务报表分析，扩大对公司运营成本的控制空间，降低公司经营的成本，提升公司的利润的毛利空间，从而提高茅台股份的在白酒类企业中的龙头地位，
也能垄断地区的竞争力，进而提高企业整体的盈利能力，增强企业的核心竞争力，这既符合国家产业政策方向又符合行业发展趋势和公司未来发展战略路线。加大固定资产采购论证力度，并按照计划执行大额资产的购置，必须经审委员会会议通过，同时定期做好财务报告，分析和检查固定资产状态，提高固定资产的使用效率，确保资产完整地保存和使用，确保货币资金管理业务按照规定程序和适当授权进行，保证货币资金安全，提高资金使用的效率。