财务成本管理知识点
考情分析
本章属于次重点章节，内容不多，难度不大，属于学习容易、考试简单的章节。主要的考点有：资本结构理论、资本结构决策方法、杠杆原理。
从历年考试情况来看，本章主要以客观题考核为主。
『知识框架』
第一节资本结构理论
①『知识点1』资本结构的MM理论
资本结构是指企业各种长期资本来源的构成和比例关系。在通常情况下，企业的资本由长期债务资本和权益资本构成，资本结构指的就是长期债务资本和权益资本各占多大比例。
MM理论的假设条件（基于完善的资本市场）
1.经营风险可以用息税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类；
2.投资者等市场参与者对公司未来的收益与风险的预期是相同的；
3.完美资本市场。即在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同；
4.借债无风险，即公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关；
5.全部现金流量是永续的，即所有公司预计是零增长率，因此具有“预期不变”的息税前利润，所有债权也是永续的。
一、无税MM理论命题Ⅰ
在没有企业所得税的情况下，有负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关。
『提示』在无税条件下，无论有无负债，企业实体流量均等于EBIT。
『结论1』无论负债程度如何，企业加权平均资本成本保持不变。或者加权平均资本成本就是风险等级相同的无负债企业的权益资本成本。
『结论2』企业加权平均资本成本与资本结构无关，企业价值仅取决于企业的经营风险。
二、无税MM理论命题Ⅱ
『结论3』有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加。在数量上等于无负债企业的权益资本成本加上风险溢价，而风险溢价与以市值计算的财务杠杆（债务/股东权益）成正比。
无企业所得税条件下MM的命题Ⅰ命题Ⅱ
三、有税MM理论命题Ⅰ
有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。
V L＝V u＋T×D
『结论4』随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最大。
四、有税MM理论命题Ⅱ
有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加。
『结论5』有债务企业的权益资本成本＝相同风险等级的无负债企业的权益资本成本＋以市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬；风险报酬取决于企业的债务比例以及所得税税率。
『结论6』由于“1－T＜1”，所以有税时有负债企业的权益资本成本比无税时要小。
『结论7』有负债企业权益资本成本随着负债比例的提高而提高；加权平均资本成本随着负债比例的提高而降低。
『经典例题1·多选题』（2019年）下列关于有企业所得税情况下的MM理论的说法中，正确的有（）。
A.高杠杆企业的债务资本成本大于低杠杆企业的债务资本成本
B.高杠杆企业的权益资本成本大于低杠杆企业的权益资本成本
C.高杠杆企业的加权平均资本成本大于低杠杆企业的加权平均资本成本
D.高杠杆企业的价值大于低杠杆企业的价值
『正确答案』BD
『答案解析』MM理论认为，在考虑所得税的条件下，权益资本成本随着债务筹资比例的增加而增加，债务资本成本不变，加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降低，因此选项A错误、选项B正确、选项C错误。在有税MM理论下，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值，说明随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，因此选项D正确。
『综合练习2·单选题』（2016年）根据有税的MM理论，下列各项中会影响企业价值的是（）
A.财务困境成本
B.债务代理收益
C.债务代理成本
D.债务利息抵税
『正确答案』D
『答案解析』选项A属于权衡理论，选项BC属于代理理论。只有选项D是有税MM理论需要考虑的。
①『知识点2』资本结构的其他理论
一、权衡理论
强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构。
『结论』企业价值最大化的债务比率：债务抵税收益的边际价值＝增加的财务困境成本现值。
二、代理理论
V L＝V U＋PV（利息抵税）-PV（财务困境成本）-PV（债务的代理成本）＋PV（债务的代理收益）『提示1』投资过度：企业采用不盈利项目或高风险项目而产生的损害股东以及债权人的利益并降低企业价值的现象。
『提示2』投资不足：企业放弃净现值为正的投资项目而使债权人利益受损并进而降低企业价值的现象。
三、优序融资理论
基本观点：是当企业存在融资需求时，首先选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资。即：先内后外，先债后股
『经典例题3·单选题』在信息不对称和逆向选择的情况下，根据优序融资理论，选择融资方式的先后顺序应该是（）。
A.普通股、优先股、可转换债券、公司债券
B.普通股、可转换债券、优先股、公司债券
C.公司债券、优先股、可转换债券、普通股
D.公司债券、可转换债券、优先股、普通股
『正确答案』D
『答案解析』优序融资理论的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，其次是债务筹资，最后是发行新股筹资。
『经典例题2·多选题』关于资本结构理论的以下表述中，正确的有（）。
A.依据无企业所得税的MM理论，无论负债水平如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变
B.依据有企业所得税的MM理论，负债水平越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大
C.权衡理论在代理理论模型基础上进一步考虑企业债务的代理成本和代理收益
D.代理理论认为能使债务抵税收益的现值等于增加的财务困境成本的现值的资本结构是最佳资本结构
『正确答案』AB
『答案解析』代理理论在权衡理论模型基础上进一步考虑企业债务的代理成本和代理收益，所以，选项C是错误的。权衡理论认为能使债务抵税收益的现值等于增加的财务困境成本的现值的资本结构是最佳资本结构，所以，选项D是错误的。
『综合练习1·单选题』以下各种资本结构理论中，认为筹资决策无关紧要的是（）。
A.代理理论
B.无税MM理论
C.融资优序理论
D.权衡理论
『正确答案』 B
『答案解析』按照MM理论（无税），不存在最佳资本结构，筹资决策也就无关紧要。
第二节资本结构决策分析
影响资本结构的因素较为复杂，大体可以分为企业的内部因素和外部因素。
内部因素营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性以及股权结构等。
外部因素税率、利率、资本市场、行业特征等。
『提示』一般而言，收益与现金流量波动较大的企业负债水平低；成长性好的企业负债水平高；盈利能力强的企业负债水平低；一般性用途资产比例高的企业负债水平高；财务灵活性大的企业负债能力强。
②『知识点1』资本成本比较法
在不考虑各种融资方式在数量与比例上的约束以及财务风险的差异时，通过计算各种基于市场价值的长期融资组合方案的加权平均资本成本，并根据计算结果选择加权平均资本成本最小的融资方案，确定为相对最优的资本结构。
『例9－1』某企业初始成立时需要资本总额7000万元，有以下三种筹资方案：单位：万元
筹资方式方案一方案二方案三
筹资金额资本成本筹资金额资本成本筹资金额资本成本
长期借款500 4.5% 800 5.25% 500 4.5%
长期债券1000 6% 1200 6% 2000 6.75%
优先股500 10% 500 10% 500 10%
普通股5000 15% 4500 14% 4000 13%
资本合计7000 7000 7000
方案一：加权平均资本成本＝500/7000×4.5%＋1000/7000×6%＋500/7000×10%＋5000/7000×15%＝12.61%
方案二：11.34%；方案三：10.39%
由于方案三的加权平均资本成本最低，因此在适度的财务风险条件下，企业应按照方案三的各种资本比例筹集资金。
②『知识点2』每股收益无差别点法
是通过分析每股收益的变化来衡量的。能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不够合理。
每股收益＝归属于普通股的净利润÷发行在外普通股的加权平均数
决策：
（1）对负债筹资方式和权益筹资方式比较：
如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式；
如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。
简单记忆：小姑（股）大寨（债）小姑娘学大寨
『解释』当预计或实际息税前利润小于无差别点，选择股权筹资；大于无差别点，选择债务筹资。
（2）对于组合筹资方式进行比较时，需要画图进行分析。
『例9-2』某企业目前已有1000万元长期资本，均为普通股，股价为10元/股。现企业希望再实现500万元的长期资本融资以满足扩大经营规模的需要。有三种筹资方案可供选择：方案一：全部通过年利率为10%的长期债券融资；
方案二：全部是优先股股利为12%的优先股筹资；
方案三：全部依靠发行普通股股票筹资，按照目前的股价，需增发50万股新股。企业所得税税率为25%。
『要求』（1）计算长期债务和普通股筹资方式的每股收益无差别点。
（2）计算优先股和普通股筹资的每股收益无差别点。
（3）假设企业预期的息前税前利润为210万元，若不考虑财务风险，该公司应当选择哪一种筹资方式?
『正确答案』
（1）
方案一与方案三的每股收益无差别点所对应的EBIT＝150（万元）
（2）
方案二与方案三的每股收益无差别点所对应的EBIT＝240（万元）
（3）
因为预计息税前利润210万元高于无差别点150万元，所以若不考虑财务风险应采用发行长期债券筹资，因其每股收益高。
『经典例题2·单选题』甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为120
万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为180万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是（）。
A.当预期的息税前利润为100万元时，甲公司应当选择发行长期债券
B.当预期的息税前利润为150万元时，甲公司应当选择发行普通股
C.当预期的息税前利润为180万元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股
D.当预期的息税前利润为200万元时，甲公司应当选择发行长期债券
『正确答案』D
『答案解析』首先要知道，由于发行长期债券和发行优先股两种筹资方式都不会增加普通股股数，因此，每股收益计算表达式中，分母的普通股股数相同，即发行长期债券和发行优先股两种筹资方式不存在每股收益无差别点；其次，根据“发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为180万元”可知，在息税前利润相同的情况下，发行长期债券的每股收益高于发行优先股。所以，任何一种息税前利润的情况下，发行优先股都不可能是最佳方案。所以，实际上，只需要考虑“发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点”即可，即如果息税前利润大于120万元，则选择发行长期债券，如果息税前利润小于120万元，则选择发行普通股。因此，选项A、B、C的说法不正确，选项D的说法正确。
②『知识点3』企业价值比较法
公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，即市净率最高，而不一定是每股收益最大的资本结构。同时，在公司总价值最大的资本结构下公司的加权平均资本成本也一定是最低的。
加权平均资本成本的计算：
加权平均资本成本＝税前债务资本成本×（1－税率）×债务资本比重＋权益资本成本×权益资本比重
『例9－3』某企业的长期资本均为普通股，无长期债务资本和优先股资本。股票的账面价值为3000万元。预计未来每年EBIT为600万元，所得税税率为25%。该企业认为目前的资本结构不合理，准备通过发行债券回购部分股票的方式，调整资本结构，提高企业价值。假设长期债务利率等于债务税前资本成本，债务市场价值等于债务面值。经咨询，目前的长期债务利率和权益资本成本的情况如下：不同债务水平下的债务资本成本和权益资本成本
计算不同债务规模下的企业价值和加权平均资本成本如下：
『结论』长期债务为600万元时，企业价值最大，加权平均资本成本最低，此时的资本结构为最佳资本结构。
『经典例题1·单选题』某公司息税前利润为1000万元，债务资金为400万元，债务税前利息率为6%，所得税税率为25%，权益资金为5200万元，普通股资本成本为12%，则在公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。
A.2200
B.6050
C.6100
D.2600
『正确答案』C
『答案解析』股票的市场价值＝（1000－400×6%）×（1－25%）/12%＝6100（万元）
『例题·计算分析题』乙公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%，当年息税前利润为900万元，预计未来年度保持不变。为简化计算，假定净利润全部分配，债务资本的市场价值等于其账面价值，确定债务资本成本时不考虑筹资费用。证券市场平均收益率为12%，无风险收益率为4%，两种不同的债务水平下的税前利率和β系数如表1所示。公司价值和平均资本成本如表2所示。
表1 不同债务水平下的税前利率和β系数
表2 公司价值和平均资本成本
元）元）元）成本本本
1000 4500 5500 （A）（B）（C）
1500 （D）（E）* 16% 13.09%
要求：
（1）确定表2中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）。
（2）依据公司价值分析法，确定上述两种债务水平的资本结构哪种更优，并说明理由。
『正确答案』
（1）A＝6%×（1－25%）＝4.5%
B＝4%＋1.25×（12%－4%）＝14%
C＝4.5%×（1000/5500）＋14%×（4500/5500）＝12.27%
D＝（900－1500×8%）×（1－25%）/16%＝3656.25
E＝1500＋3656.25＝5156.25
（2）债务市场价值为1000万元时，平均资本成本最低，公司总价值最大，所以债务市场价值为1000万元时的资本结构更优。
第三节杠杆系数的衡量
『提示』财务管理中的杠杆效应，是指由于特定固定支出或费用的存在，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象。
相关概念一览表
概念公式说明
边际贡献销售收入－变动成本
边际贡献＝单位边际贡献×销售量单位边际贡献单价－单位变动成本
边际贡献率边际贡献/销售收入＝单位边际贡献/单价
边际贡献率＋变动成本率＝1 变动成本率变动成本/销售收入＝单位变动成本/单价
③『知识点1』经营杠杆系数的衡量
一、经营风险
经营风险，是指企业未使用债务时经营的内在风险。主要包括产品需求、产品售价、产品成本、调整价格的能力和固定成本的比重等方面带来的影响。
二、经营杠杆系数
息税前利润＝营业收入－变动成本总额－固定成本
销售量增加10%（营业收入增加10%），则息税前利润增加幅度是大于、小于还是等于10%？
边际贡献总额＝销售收入－变动成本总额
息税前利润＝边际贡献总额－固定成本
『例9－6』某企业生产A产品，固定成本为60万元，变动成本率为40%，当企业的营业收入分别为400万元、200万元、100万元时，经营杠杆系数分别为：
DOL（1）＝（400×60%）/（400×60%－60）＝1.33
DOL（2）＝（200×60%）/（200×60%－60）＝2
DOL（3）＝（100×60%）/（100×60%－60）→∞
『结论1』在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了营业收入增长（减少）所引起息税前利润增长（减少）的幅度
『结论2』在固定成本不变的情况下，营业收入越大，经营杠杆系数越小，经营风险就越小，反之亦然。
『综合练习8·单选题』已知某企业年固定成本为100万元，盈亏临界点的销售额为200万元，当销售额为600万元时经营杠杆系数为（）。
A.1.60
B.2.0
C.1.5
D.1.15
『正确答案』C
『答案解析』盈亏临界点的销售额＝固定成本/边际贡献率，可以得出边际贡献率＝100/200＝50%，经营杠杆系数＝边际贡献/（边际贡献－固定成本）＝600×50%/（600×50%－100）＝1.5。
『综合练习3·多选题』降低经营杠杆系数，进而降低企业经营风险的途径有（）。
A.提高产品单价
B.提高产品销售量
C.节约固定成本开支
D.提高资产负债率
『正确答案』ABC
『答案解析』根据经营杠杆系数计算公式，提高产品单价、提高产品销售量和节约固定成本开支可以降低经营杠杆系数，进而降低经营风险。提高资产负债率会影响财务风险。
『综合练习7·单选题』下列关于经营杠杆的说法中，错误的是（）。
A.经营杠杆反映的是营业收入的变化对每股收益的影响程度
B.如果没有固定性经营成本，则不存在经营杠杆效应
C.经营杠杆的大小是由固定性经营成本和息税前利润共同决定的
D.如果经营杠杆系数为1，表示不存在经营杠杆效应
『正确答案』A
『答案解析』经营杠杆具有放大企业营业收入变化对息税前利润变动的程度，所以选项A的说法不正确。
『经典例题2·单选题』（2018年）甲公司2018年边际贡献总额300万元，2019年经营杠杆系数
为3，假设其他条件不变，如果2019年销售收入增长20%，息税前利润预计是（）万元。
A.100
B.150
C.120
D.160
『正确答案』D
『答案解析』2018年息税前利润＝300/3＝100（万元），2019年息税前利润增长率＝20%×3＝60%，2019年息税前利润＝100×（1＋60%）＝160（万元）
③『知识点2』财务杠杆系数的衡量
一、财务风险
由于企业运用了债务筹资方式而产生的丧失偿付能力的风险，而这种风险最终是由普通股股东承担的。
影响因素主要是债务利息或优先股股息等固定性融资成本。
二、财务杠杆系数
『结论』财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越大，财务风险也就越大；反之亦然。
『经典例题3·单选题』某公司当期利息全部费用化，没有优先股，其利息保障倍数为5，则财务杠杆系数为（）。
A.1.25
B.1.52
C.1.33
D.1.2
『正确答案』A
『答案解析』根据利息保障倍数＝EBIT/I＝5，可知EBIT＝5I，而财务杠杆系数＝EBIT/（EBIT－I），所以，财务杠杆系数＝5I/（5I－I）＝1.25。
『综合练习12·单选题』某企业某年的财务杠杆系数为2.5，息税前利润（EBIT）的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益（EPS）的增长率为（）。
A.4%
B.5%
C.20%
D.25%
『正确答案』D『解析』根据财务杠杆系数＝每股收益变化的百分比/息前税前利润变化的百分比得到，2.5＝每股收益变化的百分比/10%，所以每股收益变化的百分比为25%。
③『知识点3』联合杠杆系数的衡量
由于固定性经营成本和固定性融资成本的共同存在而导致的每股收益变动率大于营业收入变动率的杠杆效应。
『提示1』通过联合杠杆系数，公司管理层在一定的成本结构与融资结构下，能够估计出营业收入变动对每股收益造成的影响。
『提示2』通过经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系，有利于管理层对经营风险和财务风险进行管理，即为了控制某一联合杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有各种不同的组合。
记忆口诀：
经营分子贡献起，
财务风险利润走；
分母费用各自算，
股息转换是关键。
『综合练习4·多选题』在企业盈利的情况下，下列措施中有利于降低企业总风险的有（）。
A.增加产品销量
B.提高产品单价
C.提高资产负债率
D.节约固定成本支出
『正确答案』ABD
『答案解析』衡量企业总风险的指标是联合杠杆系数，联合杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数，在企业盈利的情况下，选项A、B、D均可以导致经营杠杆系数降低，联合杠杆系数降低，从而降低企业总风险；选项C会导致财务杠杆系数增加，联合杠杆系数变大，从而提高企业总风险。
『经典例题1·单选题』（2017年）甲公司2016年销售收入1000万元，变动成本率60%，固定成本200万元，利息费用40万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素，该企业联合杠杆系数是（）。
A.1.25
B.2
C.2.5
D.3.75
『正确答案』 C
『答案解析』该企业联合杠杆系数＝边际贡献/（边际贡献－固定成本－利息费用）＝1000×（1－60%）/[1000×（1－60%）－200－40]＝2.5。
『综合练习14·单选题』某企业借入资本和权益资本的比例为1:1，则该企业（）。
A.既有经营风险又有财务风险
B.只有经营风险
C.只有财务风险
D.没有风险，因为经营风险和财务风险可以相互抵消
『正确答案』A
『答案解析』经营风险是由企业的经营活动形成的，只要企业存在经营活动，就有经营风险；而财务风险是由借债形成的。
『例题·计算分析题』甲公司目前发行在外普通股1000万股（每股面值1元），已发行票面利率为10%的债券4000万元。该公司打算为一个新的投资项目融资5000万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到2000万元。现有两个方案可供选择，公司适用的所得税率为25%。
（1）按8%的利率平价发行债券（方案1）；
（2）按每股25元增发普通股（方案2）。
要求：（1）计算两个方案的每股收益；
（2）计算两个方案的每股收益无差别点息税前利润；
（3）计算两个方案的财务杠杆系数；
（4）判断哪个方案更好。
『正确答案』
（1）
（2）（EBIT－400－400）×（1－25%）/1000
＝（EBIT－400）×（1－25%）/1200
解得：EBIT＝2800（万元）
（3）
方案1的财务杠杆系数＝2000/（2000－400－400）＝1.67
方案2的财务杠杆系数＝2000/（2000－400）＝1.25
（4）由于方案2每股收益（1元）大于方案1（0.9元），且其财务杠杆系数（1.25）小于方案1（1.67），即方案2收益性高且风险低，所以方案2优于方案1。
『经典例题4·计算分析题』某公司年销售额为90万元，变动成本率为60%，全部固定经营成本和财务费用合计为18万元，总资产为45万元，资产负债率为30%，负债的平均利率为8%，假设所得税税率为30%。该公司拟改变经营计划，追加投资35万元，每年固定经营成本增加4万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至50%。该公司以将联合杠杆系数降到1.8作为改进经营计划的标准。该公司不存在优先股股息。
要求：
1）所需资金以追加实收资本取得，计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数，判断是否采纳该经营计划；
2）所需资金以10%的利率借入，计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数，判断是否采纳该经营计划。
『正确答案』
1）利息费用＝45×30%×8%＝1.08（万元）
固定经营成本＝（18－1.08）＋4＝20.92（万元）
息税前利润＝90×（1＋20%）×（1－50%）－20.92＝33.08（万元）
经营杠杆系数＝1＋20.92/33.08＝1.63
财务杠杆系数＝33.08/（33.08－1.08）＝1.03
联合杠杆系数＝1.63×1.03＝1.68＜1.8 该经营计划可以采纳。
2）利息费用＝1.08＋35×10%＝4.58（万元）
经营杠杆系数＝1＋20.92/33.08＝1.63
财务杠杆系数＝33.08/（33.08－4.58）＝1.16
联合杠杆系数＝1.63×1.16＝1.89＞1.8 该经营计划不可以采纳。
『综合练习3·计算分析题』某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有：
1）按11%的利率平价发行债券；
2）按面值发行股利率为12%的优先股；
3）按20元/股的价格增发普通股。
该公司目前的息税前利润为1600万元；公司适用的所得税率为40%；证券发行费可忽略不计。
要求：
（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益（填列答题卷的“普通股每股收益计算表”）。
（2）计算增发普通股和债券筹资的每股（指普通股，下同）收益无差别点（用息税前利润表示，下同），以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。
（3）计算筹资前的财务杠杆系数和按三个方案筹资后的财务杠杆系数。
（4）根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式？理由是什么？
（5）如果新产品可提供1000万元或4000万元的新增息税前利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资方式？
『正确答案』
（1）
筹资方案发行债券发行优先股增发普通股
息税前利润（万元）2000 2000 2000
现有债务利息（万元）300 300 300
新增债务利息（万元）440 0 0
税前利润（万元）1260 1700 1700
所得税（万元）504 680 680
税后利润（万元）756 1020 1020
优先股红利（万元）0 480 0
普通股收益（万元）756 540 1020
股数（万股）800 800 1000
每股收益（元/股）0.95 0.68 1.02
（2）债券筹资与普通股筹资的每股收益无差别点：
解得：EBIT＝2500（万元）
优先股筹资与普通股筹资的每股收益无差别点：
解得：EBIT＝4300（万元）
（3）筹资前的财务杠杆＝1600/（1600－300）＝1.23
发行债券筹资的财务杠杆＝2000/（2000－300－4000×11%）＝1.59
优先股筹资的财务杠杆＝2000/（2000－300－4000×12%/0.6）＝2.22
普通股筹资的财务杠杆＝2000/（2000－300）＝1.18
（4）该公司应当采用增发普通股筹资。该方式在新增息税前利润400万元（预计息税前利润2000万元）时，每股收益较高、风险（财务杠杆）较低，最符合财务目标。
（5）
当项目新增息税前利润为1000万元时，公司息税前利润总额为2600万元，在不考虑财务风险的情况下应选择债券筹资方案；
当项目新增息税前利润为4000万元时，公司息税前利润总额为5600万元，在不考虑财务风险的情况下应选择债券筹资方案。
本章总结
杠杆系数
高中物理必修二第七章知识点总结
高中物理必修二第七章 知识点总结 -CAL-FENGHAI-(2020YEAR-YICAI)_JINGBIAN
2 第七章机械能知识点总结 一、功 1概念：一个物体受到力的作用，并在力的方向上发生了一段位移，这个力就对 物体做了功。功是能量转化的量度。 2条件：. 力和力的方向上位移的乘积 3公式：W=F S cos θ W ——某力功，单位为焦耳（J ） F ——某力（要为恒力），单位为牛顿（N ） S ——物体运动的位移，一般为对地位移，单位为米（m ） θ——力与位移的夹角 4功是标量，但它有正功、负功。 某力对物体做负功，也可说成“物体克服某力做功”。 当)2 ,0[πθ∈时，即力与位移成锐角，功为正；动力做功； 当2π θ=时，即力与位移垂直功为零，力不做功； 当],2 (ππ θ∈时，即力与位移成钝角，功为负，阻力做功； 5功是一个过程所对应的量，因此功是过程量。 6功仅与F 、S 、θ有关，与物体所受的其它外力、速度、加速度无关。 7几个力对一个物体做功的代数和等于这几个力的合力对物体所做的功。 即W 总=W 1+W 2+…+Wn 或W 总= F 合Scos θ 8 合外力的功的求法： 方法1：先求出合外力，再利用W =Fl cos α求出合外力的功。
3 方法2：先求出各个分力的功，合外力的功等于物体所受各力功的代数和。 二、功率 1概念：功跟完成功所用时间的比值，表示力(或物体)做功的快慢。 2公式：t W P =（平均功率） θυcos F P =（平均功率或瞬时功率） 3单位：瓦特W 4分类： 额定功率：指发动机正常工作时最大输出功率 实际功率：指发动机实际输出的功率即发动机产生牵引力的功率，P 实≤P 额。 5分析汽车沿水平面行驶时各物理量的变化，采用的基本公式是P =Fv 和F-f = ma 6 应用： （1）机车以恒定功率启动时，由υF P =（P 为机车输出功率，F 为机车牵引力，υ为机车前进速度）机车速度不断增加则牵引力不断减小，当牵引力f F =时，速度不再增大达到最大值m ax υ，则f P /max =υ。 （2）机车以恒定加速度启动时，在匀加速阶段汽车牵引力F 恒定为f ma +，速度不断增加汽车输出功率υF P =随之增加，当额定P P =时，F 开始减小但仍大于f
财务成本管理知识点
【考情分析】 本章为重点章，主要介绍企业价值评估的目的、对象和评估方法。本章各种题型都有可能涉及，并以主观题为主，平均分值在10分左右。 【主要考点】 1.企业价值评估的目的和对象 2.现金流量折现模型及其应用（与“管理用财务报表体系”、“普通股价值的评估方法”相关） 3.相对价值模型及其应用（与“市价比率”相关） 第一节企业价值评估的目的和对象 知识点：企业价值评估的目的 1.企业价值评估的含义 企业价值评估是分析和衡量一个企业或者一个经营单位的公平市场价值（亦称经济价值、内在价值，即未来现金流量的折现值），并提供有关信息，以帮助投资人和管理当局改善决策。 【提示】价值评估使用定量分析模型，具有一定的科学性和客观性，但同时使用主观估计的数据，带有一定的主观估计性质。 2.企业价值评估的目的：帮助投资人和管理当局改善决策 （1）投资分析中的基本分析——企业价值与财务数据之间存在函数关系，依据此原理寻找并购进被市场低估的证券或企业，以期获取高于必要报酬率的收益（即增加股东财富）。 （2）战略分析——如决定收购价格 （3）以价值为基础的管理 ①价值评估提供的信息不仅仅是企业价值一个数字，还包括评估过程产生的大量信息，如企业价值的驱动因素； ②价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息。 价值评估不否认市场的有效性，但是不承认市场的完善性（现实市场价值不公平）；价值评估认为市场只在一定程度上有效，并利用市场的缺陷寻找被低估的资产（内在价值＞市场价值、预期报酬率＞必要报酬率、净现值＞0）。 【提示】企业价值受企业状况和市场状况的影响，随时都会变化（时效性）。 知识点：企业价值评估的对象——企业整体的经济价值（公平市场价值） （一）企业的整体价值 1.企业不是各部分的简单相加，而是由各组成部分有机结合形成的一项整体性资产 （1）单项资产价值的总和不等于企业整体价值。 （2）各部分有机结合使企业具有整体功能，进而产生整体价值。 企业的整体功能：通过特定的生产经营活动（持续经营）创造现金流量，为股东增加财富。这些现金流量是所有资产联合起来运用的结果，而不是资产分别出售获得的现金流量（清算价值）。 2.整体价值来源于要素的结合方式 （1）各种资源的结合方式不同，可以产生不同效率的企业，以及不同的企业价值。 （2）资源的重组即改变各要素之间的结合方式，可以改变企业的功能和效率，进而改变企业的价值。 3.部分只有在整体中才能体现出其价值 （1）可以单独存在的部分，其单独价值不同于作为整体一部分的价值。 （2）剥离某一部分后的企业也不同于原来的企业。 4.整体价值只有在运行中才能体现出来——整体价值是一种持续经营价值 （1）整体功能（通过生产经营活动为股东增加财富）只有在运行中才能体现出来。
财务成本管理知识点
【考情分析】 本章为非重点章，主要介绍成本性态及本量利分析等知识，各种题型均可能出现，平均分值在5分左右。 【主要考点】 1.成本性态分析 2.变动成本法 3.本量利分析基本模型 4.保本分析与保利分析 5.利润敏感分析 第一节本量利的一般关系 知识点：成本性态分析 成本性态，又称成本习性，是指成本总额与业务量（如产品产量、销量）之间的内在关系。 【提示】成本性态只在特定的期间、特定的业务量范围（相关范围）内保持稳定。 （一）固定成本 1.在特定的业务量范围内不受业务量变动影响，一定期间的成本总额能保持相对稳定；而单位固定成本与业务量成反比。 【提示】一定期间固定成本的稳定性是相对的，即对于业务量来说是稳定的，并不意味着每月该项成本的实际发生额都完全一样。 2.固定成本的类型——发生额能否为管理层的决策所改变 （2）酌量性固定成本
【例题·单项选择题】（2015年）下列各项成本费用中，属于酌量性固定成本的是（）。 A.广告费 B.运输车辆保险费 C.行政部门耗用水费 D.生产部门管理人员工资 『正确答案』A 『答案解析』酌量性固定成本指的是可以通过管理决策行动而改变数额的固定成本，包括科研开发费、广告费、职工培训费等，所以选项A正确。 （二）变动成本 1.在特定的业务量范围内，成本总额随业务量变动而正比例变动，而单位产品变动成本（比例系数）是稳定的。 2.变动成本为产品生产的增量成本：在相关范围内，固定成本总额保持相对稳定，业务量增加所引起的总成本增量，只是变动成本的增量。 3.变动成本类型 技术性（约束性）变动成本酌量性变动成本 含义与产量有明确的生产技术或产品结构 设计关系，利用生产能力必须发生 单位变动成本可以通过管理决策行动而改变；主 要效用是提高竞争能力或改善企业形象 示例直接材料、直接人工按销售额一定的百分比开支的销售佣金、新产品研制费、技术转让费等 【例题·单项选择题】（2013年）下列各项中，属于酌量性变动成本的是（）。 A.直接人工成本 B.直接材料成本 C.产品销售税金及附加 D.按销售额一定比例支付的销售代理费 『正确答案』D 『答案解析』酌量性变动成本的发生额是由经理人员决定的。例如，按销售额一定的百分比开支的销售佣金、新产品研制费、技术转让费等，选项D是答案；直接材料成本、直接人工成本、产品销售税金及附加属于与业务量有明确的技术或实物关系的技术性变动成本。 （三）混合成本 混合成本是除固定成本和变动成本之外的成本，因业务量变动而变动，但不成正比例关系。 1.半变动成本：在初始成本（相当于固定成本）的基础上，成本总额随业务量呈正比例变化（相当于变动成本）。 2.延期变动成本：在一定的业务量范围内总额保持稳定（相当于固定成本），超过特定业务量则开
财务管理重点知识点整理
财务管理重点知识点整理 第一章财务管理总论 1. 财务管理的内容 财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性经济管理工作。 其中：财务活动有：（1）筹资活动 （2）投资活动 （3）资金营运活动 （4）资金分配活动 财务关系有：（1）企业与投资者（所有权与经营权） （注意顺序，判断题）（2）企业与债权人（债务与债权） （3）企业与受资者（所有权性质的投资与受资） （4）企业与债务人（债权与债务） （5）企业与供货商、客户 （6）企业与政府 （7）企业与职工 （8）企业内部各单位之间 2. 财务管理的环节 （1）财务预测；（2）财务决策（核心环节）；（3）财务预算；（4）财务控制；（5）财务分析 3. 财务管理的目标： （1）利润最大化 （2）每股收益最大化 （3）股东财富最大化 （4）企业价值最大化（最优目标） （考虑了资金的时间价值与风险） 4. 不同利益主体的冲突与协调： ·解决所有者与经营者之间在财务目标上的矛盾的做法： （1）监督；（2）激励；（3）解聘 ·解决债权人与所有者之间的矛盾： （1）在合同中加入限制性条款 （2）采取提前回收债权或不再提供新债权的方式 第二章财务管理的价值观念 1.货币的时间价值理论（见财务管理重要理论整理） （表现形式：相对数－时间价值率；绝对数－时间价值额） 2.货币时间价值相关计算（见财务管理计算题整理） ·计息期越短（计息次数多），以终值（大）表现的时间价值越大；（正变关系） ·计息期越短（计息次数多），以现值（大）表现的时间价值越小。（反变关系） 3.风险与报酬（见财务管理计算题整理） 第三章筹资方式 1.筹资的分类： （1）资金来源渠道 ①权益性筹资（自有资金）（特点：永续性不用还本；财务风险小；资金成本高） ②负债性筹资（债务资金）（特点：按期归还本金、利息；财务风险大；资金成 本低）
2016七年级地理下册第七章知识点总结
2016七年级地理下册第七章知识点总结 2016七年级地理下册第七知识点总结 第七我们邻近的国家和地区 第一节日本 1、日本是一个太平洋西北部的岛国，自北向南依次为北海道、本州、四国、九州。最大的是本州岛。东临太平洋，西临日本海。面积377万平方千米，人口127亿（2003年）。 2、日本位于太平洋板块和亚欧板块交界处是一个多火和地震的国家，最著名的火是富士。地形以地为主，最大的平原是关东平原。日本为岛国，海岸线曲折，多优良港湾，对渔业、造船业、海上运输和对外经济联系十分有利。（图72 p18，活动p19） 3、日本的首都是东京，日本最大的港口城市是横滨。日本由于地域狭小，资贫乏，二战以后，经济高速发展，对工业原料和燃料的需求增多，加之国内供给不足，对外依赖很强。日本的经济特点是以加工贸易为主的经济，工业主要分布在太平洋沿岸和濑户内海沿岸地区，这样有利于原料的进口和产品的出口，扬长补短。（工业分布的原因见活动p23） 4、日本民族构成单一，大和民族占绝对优势。日本化既有浓厚的大和民族的传统色彩，又有强烈的现代气息，是东西方化兼容的典型。
第二节东南亚 1、东南亚在亚洲东南部，包括中南半岛和马群岛两部分，地处亚洲和大洋洲、太平洋和印度洋之间的“十字路口”。位于（马半岛）和（苏门答腊岛）之间的马六甲海峡，是从欧洲、非洲向东航行到东南亚、东亚各港口最短航线的必经之地，是连接太平洋和印度洋的重要海上通道。（图717-18 p26-27） 2、东南亚最大的国家是印度尼西亚，唯一的内陆国是老挝。注意与中国接壤和隔海相望的国家。 3、气候类型主要包括热带雨林气候和热带季风气候。东南亚人口稠密，耕地较少，高温多雨，将水稻作为主要的粮食作物。湿热的气候条，使得东南亚成为世界重要的热带作物生产基地之一。东南亚是世界上橡胶、油棕、椰子和蕉麻的最大产地。泰国、越南、缅甸是世界上最大的稻米出口国，泰国是世界上最大的橡胶生产国，马西亚是世界上最大的棕油生产国，印度尼西亚是世界上最大的椰子生产国，菲律宾是世界上最大的蕉麻生产国和椰子出口国。（图722 p29 活动p30） 3、中南半岛上脉、大河多由北向南延伸，具有河相间、纵列分布的特点，各大河上游流经区，蕴藏着丰富的水能资；下游河岸两侧形成冲积平原及三角洲，土壤肥沃、地形平坦、易于灌溉、交通便利，形成重要的农业区。中南半岛大城市主要分布在河流沿岸和河口三角洲。（图728 p31） 城市附近大河所在国家
财务成本管理(价值评估基础)
价值评估基础 本章考情分析 本章属于后面很多章节的计算基础,资金时间价值计算、资本资产定价模型是后面章的计算基础。 客观题部分 考点一：利率期限结构的相关理论 理论基本观点理解 预期理论长期债券的利率等于在其有效期人们所 预期的短期利率的平均值。 债券投资者对于不同到期期限的债券没有特别的偏 好。 【提示】不同到期期限的债券可以相互替代。 分割市场理论该理论认为，由于存在法律、偏好或其他 因素的限制，投资者和债券的发行者都不 能无成本地实现资金在不同期限的证券 之间的自由转移。 证券市场并不是一个统一的无差别的市场，而是分 别存在着短期市场、中期市场和长期市场。不同市 场上的利率分别由各市场的供给需求决定。 【关键假定】不同到期期限的债券根本无法相互替 代。 流动性溢价理论流动性溢价理论是预期理论与分割市场 理论结合的产物。 长期债券的利率=长期债券到期之前预期 短期利率的平均值+随债券供求状况变动 而变动的流动性溢价 【提示】不同到期期限的债券可以相互替代，但并 非完全替代品。该理论承认投资者对不同期限债券 的偏好。 期限优先理论期限优先理论采取了较为间接的方法来 修正预期理论。 投资者对某种到期期限的债券有着特别的偏好，即 更愿意投资于这种期限的债券。 【例题·单选题】下列有关利率期限结构理论表述中属于分割市场理论的观点的是（）。 A.债券投资者对于不同到期期限的债券没有特别的偏好 B.不同到期期限的债券根本无法相互替代 C.不同到期期限的债券可以相互替代，但并非完全替代品 D.长期债券的利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值+随债券供求状况变动而变动的流动性溢价 【答案】B 【解析】选项A是预期理论的观点，选项C、D是流动性溢价理论的观点。 考点二：市场利率的影响因素
2020年(财务知识)财务管理知识点总结
（财务知识）财务管理知识点总结
《财务管理》知识点总结 第壹章财务管理总论 《财务管理》对于大多数学文科的考生来说是比较头疼的壹门课程，复杂的公式让人壹见头就不由自主的疼起来了。但头疼了半天，内容仍是要学的，否则就拿不到梦寐以求的中级职称。因此，于这里建议大家于紧张的学习过程中有壹点游戏心态，把这门课程于某种角度上当成数字游戏。那就让我们从第壹章开始游戏吧！ 首先，于系统学习财务管理之前，大家要知道什么是财务管理。财务管理有俩层含义：组织财务活动、处理财务关系。 企业所有的财务活动均能归结为下述四种活动中的壹种： 1、投资活动。通俗的讲，就是怎么样让钱生钱（包括直接产生和间接产生）。因为资金的世界是不搞计划生育的，所以投资所产生的收益对企业来说是多多益善。该活动有俩种理解：广义和狭义。广义的投资活动包括对外投资和对内投资（即内部使用资金）。狭义的投资活动仅指对外投资。课件所采用的是广义投资的概念。9月25日。 2、资金营运活动。企业于平凡的日子里主要仍是和资金营运活动打交道，该活动对企业的总体要求只有壹个：精打细算。9月26日。 3、筹资活动。企业所有的资产不外乎俩个来源：所有者投入（即权益资金）和负债（即债务资金）。9月27日。 4、资金分配活动。到了该享受胜利果实的时候了，这时就有壹个短期利益和长远利益如何权衡的问题，这就是资金分配活动所要解决的问题。9月28日。 至于八大财务关系及五大财务管理环节，只要是认识中国字，且能把课件上的内容认认真真的见壹遍，这些内容也就OK了。 财务管理忙活了半天，目的是什么，这就牵扯到财务管理目标的问题。壹开始，企业追求利
ENBM 第七章 知识点
第七章VLAN Trunk 知识点 1. 如何实现多个交换机之间相同VLAN的通信？ 有两种方法实现： 第一种方法：多个交换机之间的每一对相同的VLAN都用一条线路连接。即，第一个交换机上的VLAN 2与第二个交换机上的VLAN 2用一条线连接起来；第一个交换机上的VLAN 3与第二个交换机上的VLAN 3用一条线连接起来……缺点是：当VLAN增多时，所占用的端口就会很多；当整个网络中的VLAN很多时，比如100个，用这种方法根本无法实现跨交换机的同VLAN间的通信。 第二种方法：交换机之间用一条链路连接，这条链路上能同时承载多个VLAN的数据。用这种方法连接时，所必须要解决的问题是：在这条链路上，如何标识来自不同VLAN的数据，因为只有对数据做了标识，才能把来自一个交换机某VLAN的数据，送到另一个交换机的相同VLAN上去。 2. 什么是中继？ 中继是交换机与交换机之间，或者交换机与路由器之间的一条点对点的链路。中继链路即是Trunk链路。 3. 交换网络中使用中继的作用是什么？ 用来连接分布在不同交换机上的VLAN，中继链路可以在一条链路上承载多个VLAN 的数据。 4. 在交换网络中，链路有哪两种类型？ 接入链路：接入链路只是VLAN的成员。连接在这个端口上的设备不知道VLAN的存在。接入链路是属于一个并且只属于一个VLAN的端口。 中继链路：中继链路可以承载多个VLAN数据，常用来将一台交换机连接到其他交换机，或者将交换机连接到路由器。 5. 给VLAN数据加标识的方法有哪些？ 802.1Q：是公有的标记方法，所有厂商的设备都支持。 ISL：是Cisco私有的标记方法，仅用于Cisco设备间的数据封装。 6. IEEE 802.1Q是如何给数据帧打上VLAN标记的？ 标准以太网帧的格式如下： IEEE802.1Q在SA和Type字段之间加入了一个4字节的TAG字段。TAG字段的结构如下： TPID的值是固定的，为8100H，指明了该帧带有802.1Q/802.1P标记信息。 Priority标明了这个帧的优先级，此优先级用于质量服务（QoS）。 CFI为0代表规范格式，为1代表非规范格式。 VLAN ID用于标识此帧所属的VLAN，取值范围为0～4095，共能表示4096个VLAN。 7. ISL是如何给数据打上VLAN标记的？ ISL通过把帧标记信息添加在每个帧的帧头和帧尾，进行帧的标识。 加在帧头部的信息，长度为26字节，VLAN ID信息包含在其中。加在帧尾部的信息，长度为4字节，以进行循环冗余校验。 8. IEEE802.1Q和ISL的什么不同？ 802.1Q是公有的VLAN Trunk标记，而ISL是Cisco私有的标记方式。
财务成本管理知识点
一、考试介绍 最近三年考试题型题量分布 《财务成本管理》题型分为客观题和主观题两部分。客观题包括单项选择题和多项选择题；主观题包括计算题和综合题。 客观题题量26题，其中单项选择题14题，多项选择题12题。主观题题量6题，其中计算题5题，综合题1题。考试题量保持在32题。 客观题和主观题的分值比例为45%和55%。 计算题5题，考点比较独立，考核知识点单一，关联性不强。 综合题1题，综合性关联很强，多米诺骨牌效应比较明显。 考试采取机考形式。试卷采取随机抽题，这样考核内容必然全面。 在机考环境下，考生要适应考试环境，平常就要针对性的加强机考练习，提高机考速度。 财务成本管理考试时间为2.5个小时，计算量很大，要注意审题和做题速度。 做题时间分布 二、命题规律 （一）知识点多、考点全面 财务成本管理考试时间为2.5小时，且在下午，要求考生在较短的时间内能完成阅读试卷大量题干资料并计算答题。 这就要求考生做题速度快而准，思路清楚，公式熟悉，看到题目能迅速联想相关知识点，在规定的时间内顺畅完成所有答题。 考点全面，每章都涉及考题，在机考模式的大环境下，试题涉及内容非常多。考生必须全面复习，切忌存在侥幸心理。 （二）重难点突出 客观题方面：难易度适中，客观题一般都是源自教材上的单一知识点。采用直接法、排除法等完成解题。 主观题方面：熟记公式，真正理解，具备融会贯通能力，提高解题速度。综合题注意解题顺序，这会是一种提示。财务成本管理复习最大的特点就是加强动手，多做解题练习，因为公式运用不熟练以及不能在有限时间完成试卷是考试不能顺利通过的主要原因之一。 三、教材整体介绍 整体结构
财务成本管理
财务成本管理 一、测试目标 本科目主要测试考生的下列能力： 1.了解财务管理的内容、目标、原则以及金融市场的有关知识； 2.了解财务报表分析的内容、依据、评价标准和局限性，能够运用趋势分析法、比率分析法和因素分析法等基本方法，分析企业财务状况、经营成果和现金流量，获取对决策有用的信息； 3.了解长期计划和预测的概念和程序，掌握预测的销售百分比法，能够运用其原理编制预计财务报表和预测资金需求； 4.理解资金时间价值与风险分析的基本原理，能够运用其基本原理进行财务估价； 5.理解债券和股票现金流量的特点，能够估计债券和股票的价值和收益率； 6.理解资本成本的概念，能够估计普通股成本、债务成本以及企业的加权平均资本成本； 7.掌握企业价值评估的一般原理，能够运用折现现金流量法和相对价值法对企业价值进行评估； 8.理解资本预算的相关概念，掌握各种投资评价的基本方法，能够运用这些方法对投资项目进行评价； 9.掌握项目现金流量和项目资本成本的估计方法，能够运用其评估投资项目； 10.理解期权的基本概念和估价方法，能够运用其对简单的金融期权和投资项目期权进行分析评价； 11.掌握杠杆原理和资本结构原理，能够运用其改善企业的资本结构； 12.了解利润分配的项目、程序和支付方式，掌握股利理论和股利分配政策的主要类型，能够运用其改善企业的股利决策； 13.了解企业股权筹资和长期债务筹资的种类和特点，掌握其筹资程序和方法； 14.理解租赁、优先股、认股权证和可转换债券的特征、筹资程序和优缺点，能够用运其进行有关筹资决策分析； 15.了解营运资本投资政策的主要类型，掌握现金、有价证券、应收账款和存货的决策和控制方法； 16.了解营运资本筹资政策的主要类型，掌握商业信用和短期银行借款的决策和控制方法； 17.了解成本的概念和分类，掌握成本的归集与分配方法，能够运用品种法、分批法和分步法计算企业产品成本； 18.理解作业成本法和作业成本管理的基本原理，掌握作业成本的计算方法，能够利用作业成本资料进行经营决策分析； 19.了解成本控制的基本原理，掌握标准成本的制定和成本差异的分析方法； 20.掌握成本性态及本量利分析的基本原理，掌握变动成本计算的方法； 21.了解短期预算的意义、体系和编制方法，能够编制企业各种经营预算和财务预算； 22.掌握投资报酬率、市场增加值和经济增加值的概念，以及各类责任中心的业绩评价指标。 二.测试内容与能力等级
高中物理必修二第七章知识点总结资料
第七章机械能知识点总结 一、功 1概念：一个物体受到力的作用，并在力的方向上发生了一段位移，这个力就对物体做了功。功是能量转化的量度。 2条件：. 力和力的方向上位移的乘积 3公式：W=F S cos θ --某力功，单位为焦耳（） --某力（要为恒力），单位为牛顿（） S--物体运动的位移，一般为对地位移，单位为米（m） --力与位移的夹角 4功是标量，但它有正功、负功。 某力对物体做负功，也可说成"物体克服某力做功"。 当时，即力与位移成锐角，功为正；动力做功； 当时，即力与位移垂直功为零，力不做功； 当时，即力与位移成钝角，功为负，阻力做功； 5功是一个过程所对应的量，因此功是过程量。 6功仅与F、S 、θ有关，与物体所受的其它外力、速度、加速度无关。 7几个力对一个物体做功的代数和等于这几个力的合力对物体所做的功。 即W总=W1+W2+...+Wn 或W总= F合Scos θ 8 合外力的功的求法： 方法1：先求出合外力，再利用W=Flcosα求出合外力的功。 方法2：先求出各个分力的功，合外力的功等于物体所受各力功的代数和。 二、功率 1概念：功跟完成功所用时间的比值，表示力(或物体)做功的快慢。 2公式：（平均功率） （平均功率或瞬时功率） 3单位：瓦特W 4分类： 额定功率：指发动机正常工作时最大输出功率 实际功率：指发动机实际输出的功率即发动机产生牵引力的功率，P实≤P额。 5分析汽车沿水平面行驶时各物理量的变化，采用的基本公式是P=Fv和F-f = ma 6 应用： （1）机车以恒定功率启动时，由（为机车输出功率，为机车牵引力，为机车前进速度）机车速度不断增加则牵引力不断减小，当牵引力时，速度不再增大达到最大值，则。 （2）机车以恒定加速度启动时，在匀加速阶段汽车牵引力恒定为，速度不断增加汽车输出功率随之增加，当时，开始减小但仍大于因此机车速度继续增大，直至时，汽车便达到最大速度，则。 三、重力势能
财务成本管理知识点
历年考情概况 本章是考试较为重要的内容，其中的生产决策、定价决策与本量利分析的内容联系紧密。主要考核不同生产决策和定价决策的分析方法。考试形式以主观题为主，客观题也有涉及。考试预计分值5分左右。 知识点考核年份 亏损产品是否停产决策2018、2019 零部件自制与外购决策2018、2019 特殊订单是否接受决策2017 约束资源最优利用决策2017、2018 本章知识体系 【知识点】短期经营决策的含义与成本分类 （一）短期经营决策的概念★ 短期经营决策是指对企业一年以内或维持当前的经营规模的条件下进行的决策，即在既定的规模条件下如何有效的配置资源，获得最大经济效益。一般不涉及固定资产投资和经营规模的概念（二）成本分类★ 1.相关成本 相关成本是指与决策相关的成本，在分析评价时必须予以考虑，它随着决策的改变而改变。 【提示】相关成本同时具有两个特点，即面向未来和不同方案之间存在差异。 相关成本阐释 边际成本增加或减少一个单位产量引起的成本变动 机会成本是指实行本方案的一种代价，即失去所放弃方案的潜在收益 重置成本目前从市场购置原有资产所需支付的现时成本 付现成本在将来或最近期间需要支付现金的成本 可避免成本当方案或决策改变时，该成本可以避免或数额可以发生变化，如酌量性固定成本 可延缓成本是指已经选定、但可以延期实施却不会影响大局的与某方案相关联的成本 专属成本可以明确归属于某类、某批或某个部门的固定成本 差量成本两个方案预期成本的差异
2.不相关成本 不相关成本是指与决策无关的成本，在决策分析中不要考虑。 【知识点】生产决策 （一）生产决策的主要方法★★ （二）生产决策的类型★★★ 1.亏损产品是否停产决策 （1）决策指标 边际贡献＝销售收入－变动成本 （2）决策方法 边际贡献大于零，不应该停产。 【例题·单选题】（2018年）甲公司生产销售乙、丙、丁三种产品，固定成本5万元，除乙产品外，其余两种产品均盈利，乙产品销售2000件，单价105元，单位成本110元（其中，单位直接材料成本20元，单位直接人工成本35元，单位变动制造费用45元，单位固定制造费用10元），假设生产能力无法转移，在短期经营决策时，决定继续生产乙产品的理由是（）。 A.乙产品单价大于20元 B.乙产品单价大于80元 C.乙产品单价大于55元 D.乙产品单价大于100元 『正确答案』D 『答案解析』乙产品单位变动成本＝20＋35＋45＝100（元）。在短期内，如果企业的亏损产品能够提供正的边际贡献，就不应该停产。因此只要乙产品的单价大于单位变动成本100元，就应该继续生产。 2.零部件自制与外购的决策 （1）决策指标：相关成本
财务管理复习重点(整理)
财务管理复习重点 第一章财务管理总论(整理) 1、财务管理的内容及职能 财务管理是有关资金的筹集、投放和分配的管理工作。其对象是现金（或资金）的循环，主要工作涉及筹资、投资和股利分配。 主要职能：决策、计划与控制。 2、企业财务管理的目标及其影响因素 由于财务管理是企业管理的一部分，所以财务管理的目标取决于企业的总体目标，并且受财务管理自身特点的制约。 关于企业的财务目标的综合表达，有以下三种主要观点： ⑴利润最大化 ⑵每股利润（盈余）最大化——只考虑了企业利润与股东投入资本的关系。 ⑶股东财富最大化（企业价值最大化） 影响因素： （1）投资报酬率（2）风险（3）投资项目（4）资本结构（5）股利政策 3、金融工具——在金融市场上资金供需双方进行交易时所使用的信用工具。 有时也称金融性资产，可以理解为现金、有价证券等可以进入金融市场交易的资产。 金融工具（金融性资产）的特点：流动性、收益性、风险性。 注意三者之间的关系：流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。 4、影响利率的因素 ⑴纯粹利率⑵通货膨胀附加率⑶违约风险附加率 回避的方法是不买质量差的证券，选择信用等级高的债券。 ⑷变现力附加率⑸利率变动附加率
第二章资金的时间价值 1、资金的时间价值概念 货币的时间价值是指货币经历了一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。 现值——资金现在时刻的价值，用PV表示。 终值——也称将来值或未来值，用FV表示。 2、年金及其类型 （1）普通年金——又称后付年金。是指各期末收付的年金。 （2）预付年金——是在每期期初支付的年金，又称即付年金或先付年金。 （3）递延年金——是指首笔年金收付发生在第二期或第二期以后的年金。 （4）永续年金——是指无限期（永远持续）定额收付的年金。 3、名义利率与实际利率（PPT图） 1+i=（1+r/M）的m次方r: 名义利率，m:每年复利次数，i:实际利率 第三章风险和报酬 1、风险的类别： 从个别投资主体的角度看，风险分为市场风险和公司特有风险； 从公司本身看，风险分为经营风险和财务风险。 2、风险与报酬的关系 投资的报酬有两种表现形式：报酬额和报酬率。 时间价值是没有风险、没有通货膨胀的无风险报酬（率）。 我们通常把投资者冒风险而获得的超过时间价值以上的额外的报酬称作风险报酬额（风险溢酬）。 风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率（无风险报酬率）的那部分额外的报酬率。 如果两个投资项目的风险相同，投资者会选择报酬率高的项目；如果两个投资项目的报酬率相同，投资者会选择风险较低的项目；如果两个投资项目的风险、报酬率均较高，则要看投资者对风险和报酬的具体看法：风险越大，要求的报酬率越高。 3、计算标准离差率确定预期报酬率 （1）标准差率V VA=δ/K=3.87 VB=δ/K=0.258
新人教版八年级物理下册第七章知识点总结知识讲解
新人教版八年级物理下册知识点 第七章力 7.1力（F） 1、定义：力是物体对物体的作用，物体间力的作用是相互的。 注意（1）一个力的产生一定有施力物体和受力物体，且同时存在。 （2）单独一个物体不能产生力的作用。 （3）力的作用可发生在相互接触的物体间，也可以发生在不直接接触的物体间。 2、判断力的存在可通过力的作用效果来判断。 力的作用效果有两个： (1)力可以改变物体的运动状态。(运动状态的改变是指物体的快慢和运动方向发生改变)。 举例：用力推小车，小车由静止变为运动；守门员接住飞来的足球。 (2)力可以改变物体的形状举例：用力压弹簧，弹簧变形；用力拉弓弓变形。 3、力的单位：牛顿(N) 4、力的三要素：力的大小、方向、作用点称为力的三要素。它们都能影响力的作用效果。 5、力的表示方法：画力的示意图。在受力物体上沿着力的方向画一条线段，在线段的末端画一个箭头表示力的方向，线段的起点或终点表示力的作用点，线段的长表示力的大小，这种图示法叫力的示意图。 7.2、弹力 (1)弹性：物体受力发生形变不受力自动恢复原来形状的特性； 塑性：物体受力发生形变不受力不能自动恢复原来形状的特性。 (2)弹力的定义：物体由于发生弹性形变而产生的力。(如压力，支持力，拉力) (3)产生条件：发生弹性形变。 二、弹簧测力计 (4)测量力的大小的工具叫做弹簧测力计。 弹簧测力计（弹簧秤）的工作原理：在弹性限度内，弹簧的伸 长与受到的拉力成正比。即弹簧受到的拉力越大，弹簧的伸长就 越长。 (5) 使用弹簧测力计的注意事项： A、观察弹簧测力计的量程和分度值，不能超过它的测量范围。 （否则会损坏测力计） B、使用前指针要校零；如果不能调节归零，应该在读数后减 去起始末测量力时的示数，才得到被测力的大小。 C、测量前，沿弹簧的轴线方向轻轻来回拉动挂钩几次，放手后观察指针是否能回到原来指针的位置，以检查指针、弹簧和外壳之间是否有过大的摩擦； D、被测力的方向要与弹簧的轴线的方向一致，以免挂钩杆与外壳之间产生过大的摩擦； E、指针稳定后再读数，视线要与刻度线垂直。
财务成本管理总结
财务成本管理总结 篇一：20XX年cPa《财务成本管理》知识点总结(完美版) 一．财务管理总论 (一)目标 财务管理的目标，取决于企业的总目标。企业的目标为生存、发展、获利。 （1）力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，长期稳定生存下去，对财务管理的第一个要求。长期亏损，企业终止的内在原因，不能偿还到期债务，直接原因。 （2）筹集企业发展的资金，第二个要求。 （3）通过合理、有效的使用资金使企业获利，第三个要求。企业最具综合能力的目标是盈利。盈利不但体现了企业的出发点和归宿，而且可以概括其他目标的实现程度，并有助于其他目标 的实现 企业的财务目标： （1）利润最大化（利润总额）。缺点：没有考虑利润的取得时间，没有考虑所获利润和投入资本额的关系，没有考虑获取利润和所承担风险的关系。 （2）每股盈余最大化（每股利润或权益资本净利率）。缺点：没有考虑每股盈余取得的时间，没有考虑每股盈余的风险性。
（3）股东财富最大化（每股股价）。缺点：难以计量。股价的高低，代表了投资大众对公司价值的客观评价。它以每股价格表示，反映了资本与获利之间的关系；它受预期每股盈余的影响， 反映了每股盈余大小及取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。 新编： （1）股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。 股东财富增加＝股东权益的市场价值－股东投资资本＝权益的市场增加值 权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。 （2）假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。 如无假设条件，股价最大化与增加股东财富并不具有同等。企业与股东之间的交易也会影响股价，但并不影响股东财富。如，分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升等。 （3）假设股东投资资本和利息率不变，企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义。 如无假设条件，不能简单地将企业价值最大化等同于股东财富最大化。因为企业价值增加＝权益价值增加+债务价值增加，而债务价值的变化是由市场利率变化引起。 (二)影响财务管理目标实现的因素。 新编：
财务成本管理
从厚变薄CPA考试教材2003版-财务成本治理 第一章财务成本治理总论 本章为全收基础性章节，题型要紧集中在客观题上，一般在2－3分左右 一、企业的目标及其对财务治理的要求（非考试点，但应明白） 1、生存。要求：以收抵支、偿还到期债务 客观题：生存威胁的内在缘故：长期亏损；直接缘故：不能到期偿债。 2、进展。要求：筹集企业进展所需的资金 3、获利。要求：通过合理、有效地使用资金使企业获利。 二、财务目标的三种主张 1、利润最大化： 缺点：没有考虑投入产出比；没有考虑时刻价值；没有考虑风险 2、每股盈余最大化：（前两种观点仅掌握缺点就行了）
缺点：仍然没有考虑时刻因素；没有考虑风险因素 3、股东财宝最大化(企业价值最大) ：那个需要重点掌握 优点：考虑时刻、风险因素和投入产出的比较 股价是最具代表性的指标：股价的高低，反映了资本和获利之间的关系；它受预期每股盈余的阻碍，反映了每股盈余大小和取得的时刻；它受企业风险大小的阻碍，能够反映每股盈余的风险。 三、阻碍财务治理目标实现的因素（掌握） 1、外部不可控因素：法律环境、金融环境、经济环境。 2、内部可控因素： ①、直接因素 投资酬劳率：风险相同时，与股东财宝成正比。 风险：所冒风险和所得额外酬劳相称时，方案才可取。 ②、间接因素 投资项目：是决定投资酬劳率和风险的首在因素。
资本结构：筹资问题，资本结构不当是公司破产的一个重要缘故。 股利分配政策：核心：确定股利支付率。 四、股东、经营者、债权人之间的冲突与协调 1、股东和经营者 ①、经营都的目标：高酬劳、低风险、工作轻闲。 ②、经营都对股东目标的背离：道德风险、逆向选择 ③、解决方法：监督、激励 最佳解决方法：监督成本＋激励成本＋偏离目标损失＝最小 2、股东和债权人 ①、债权人目标：本利求偿权 ②、股东目标：投资于高风险项目 ③、股东通过经营者损害债权人利益的方式： A、未经债权人同意，投资高风险项目 B、未经债权人同意，发行新债 ④、债权人除立法爱护（破产时优先接管、优先受偿）
中级会计财务管理第七章知识点
第七章营运资金管理 第一节营运资金管理概述 【知识点一】营运资金的基础知识 一、概念 营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。 营运资金＝流动资产－流动负债 【提示1】流动资产指可以在1年以内或超过1年的一个的营业周期内变现或运用的资产； 具有占用时间短、周转快、易变现等特点。 【提示2】流动负债指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。 流动资 产 占用形态不同 现金、以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产、应收及预付款 项和存货 在生产经营过程中所处 的环节不同 生产领域、流通领域以及其他领域中的流动资产 流动负 债 应付金额是否确定应付金额确定的流动负债、应付金额不确定的流动负债 是否支付利息有息流动负债、无息流动负债 流动负债的形成 自然性流动 负债 不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原 因而自然形成的流动负债； 人为性流动 负债 由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排 所形成的流动负债 二、特点与管理原则 特点来源具有多样性；数量具有波动性；周转具有短期性；实物形态具有变动性和易变现性。 管理原则 满足合理的资金需求；提高资金使用效率；节约资金使用成本；保持足够的短期偿债能力。 【提示】必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务。 【知识点二】营运资金管理策略 一、流动资产的投资策略 （一）流动资产投资策略的类型 紧缩维持低水平的流动资产与销售收入比率；高风险、高收益。 宽松维持高水平的流动资产与销售收入比率；低风险、低收益。 影响因素说明 权衡收益与风 险 增加流动资产 投资 增加持有成本，降低收益性，提高资产流动性，减少短缺成本； 减少流动资产 投资 降低持有成本，增加收益性，降低资产流动性，增加短缺成本。 最优的流动资产投资应该是使流动资产的持有成本和短缺成本之和最低。管理者（收益 性）和债权人（流动性）两个方面。
第七章力知识点总结
第七章力知识点总结-CAL-FENGHAI-(2020YEAR-YICAI)_JINGBIAN
第七章力 一、力 1、力的概念：力是物体对物体的作用。 2、力产生的条件：①必须有两个或两个以上的物体。②物体间必须有相互作用（可以不接触）。 3、力的性质：物体间力的作用是相互的（相互作用力在任何情况下都是大小相等，方向相反，作用在不同物体上）。两物体相互作用时，施力物体同时也是受力物体，反之，受力物体同时也是施力物体。 4、力的作用效果：力可以改变物体的运动状态。力可以改变物体的形状。 说明：物体的运动状态是否改变一般指：物体的运动快慢是否改变（速度大小的改变）和物体的运动方向是否改变 5、力的单位：国际单位制中力的单位是牛顿简称牛，用N 表示。 6、力的测量：测力计 7、力的三要素：力的大小、方向、和作用点。 8、力的示意图：用一根带箭头的线段把力的大小、方向、作用点表示出来,如果没有大小,可不表示,在同一个图中,力越大,线段应越长 二、弹力 知识点1：弹力 1、弹性:物体受力发生形变，失去力又恢复到原来的形状的性质叫弹性。 2、塑性:在受力时发生形变，失去力时不能恢复原来形状的性质叫塑性。 3、弹力:物体由于发生弹性形变而受到的力叫弹力,弹力的大小与弹性形变的大小有关，在弹性限度内，弹性形变越大，弹力越大。 4、弹力的基本特征： ⑴.弹力产生于直接接触的物体之间，任何物体只要发生弹性形变，就一定会产生弹力，不相互接触的物体之间是不会发生弹力作用的。 ⑵.弹力通常分为两类，一类是拉力（如橡皮筋、弹簧等），另一类是压力和支持力（如桌面对书本的支持力和书本对桌面的压力）。 知识点2：弹簧测力计 1、用途：测量力的大小。 2、构造：弹簧、指针、刻度盘等。 每个弹簧测力计都有一定的测量范围，拉力过大，弹簧测力计会被拉坏，使弹簧不能回复到原来的长度，因此在测量之前，先要估计所测力的大小，选择合适的弹簧测力计来测量。 3、进行测量时，应做到： 使用前：（1）观察量程、分度值（便于读数）。 （2）观察指针是否指在零刻度（调零）。 （3）轻轻来回拉动挂钩几次，防止弹簧卡壳。 使用中：（4）测力时，要使弹簧中心的轴线方向跟所测力的方向一致，使指针和外壳无摩擦，弹簧不要靠在刻度板上。 （5）读数时，视线要与刻度板面垂直。 三、重力 知识点1：概念 1.万有引力：宇宙间任何两个物体都存在互相吸引的力，这就是万有引力。
财务成本管理知识点
考情分析 本章属于非重点章节，主要的考点在于责任中心（成本、利润和投资）业绩报告的基本形式、质量成本的分类、质量绩效报告。 从历年考试情况来看，考试题型以客观题为主。 【知识框架】 一、特征 1.没有统一格式和规范，注重实质内容； 2.遵循问题导向； 3.内容广泛，包括财务和非财务信息；包括内外部信息；包括结果信息，过程信息，并分析原因，改进意见和建议； 4.责任中心报告是边际贡献格式。 二、分类 使用者的管理层级战略层管理会计报告；经营层管理会计报告和业务层管理会计报告 内容（整体性程度）综合（整体）企业管理会计报告和专项（分部）管理会计报告 功能管理规划报告；管理决策报告；管理控制报告和管理评价报告 责任中心成本中心报告、利润中心报告和投资中心报告 ①第一节内部责任中心业绩报告 业绩报告应该传递出三种信息： （1）关于实际业绩的信息； （2）关于预计业绩的信息； （3）关于实际业绩与预期业绩之间差异的信息。 即合格的业绩报告必须符合三个特征：报告应该与个人责任相联系；实际业绩应该与最佳标准相比较；重要信息应当予以突出显示。 一、成本中心业绩报告 考核指标所有可控成本，即责任成本，通常按成本中心可控成本的各个明细项目列示其预算数、实际数和成本差异数。 方式从最基层的成本中心逐级向上汇编，直至最高层次的成本中心，每一级业绩报告，除了最基层只有可控成本外，都应包括本层级的可控成本和下一层级转来的责任成
二、利润中心业绩报告 三、投资中心业绩报告 投资中心的考核指标主要是部门投资报酬率和部门剩余收益； 可补充现金回收率和剩余现金流量。 【经典例题1·单选题】（2018）编制利润中心业绩报告时，适合采用的格式是（）。 A.营业利润格式 B.净利润格式 C.边际贡献格式 D.综合收益格式 『正确答案』C 『答案解析』利润中心的考核指标通常为该利润中心的边际贡献、分部经理边际贡献和该利润中心部门边际贡献。所以本题答案为选项C。 ②第二节质量成本报告 一、质量成本及其分类 质量成本是企业为了保证产品达到一定的质量标准而发生的成本。该概念联接了企业管理中的生产技术和经济效益两个层面。 二、质量成本报告 通过质量成本报告，企业组织的经理人可以全面评价企业当前的质量成本状况，质量成本报告主要包括如下信息：1.显示各类质量成本的支出情况及财务影响；2.显示各类质量成本的分布情况，以便企业组织的经理人判断各类质量成本的重要性。 列示内容包括：预防成本、鉴定成本、内部失败成本和外部失败成本。 三、质量绩效报告