深化资本市场改革,优化资源配置功能(一)

深化资本市场改革，优化资源配置功能(一)

【摘要】面对当前国际范围内的金融危机,我国的金融体系,尤其是资本市场的建设面临着新的亟待解决的问题,本文在制度经济学的理论基础上就我国的资本市场的制度化建设作简要分析,同时提出相关政策建议,以期更好的实现我国资本市场的资源优化配置的功能。

【关键词】资本市场;资源优化配置;制度化

当前国际金融危机在全世界范围内蔓延,遭受重创的是发达国家的金融体系,对于我国这样的新兴经济体,尽管金融体系没有遭受严重的打击,但多少受到金融风暴的一些冲击,同时也从这次危机中得到一些启示:继续大力发展社会主义市场经济,早日摆脱经济危机的影响,实现持续经济增长态势,必须建立高度发达的资本市场体系。鉴于目前国内金融体系的发展形势以及国际经济运行情况,必须加快资本市场的改革步伐,完善我国资本市场优化资源配置功能。资本市场的深化改革是一个系统工程,这里就从制度经济学的角度作简单分析。

1要完善资本市场结构和上市公司结构

资本市场对经济发展的作用在很大程度上取决于资本市场功能是否完备。因此,要加快发展多元化、多层次的资本市场体系,为中小企业、民营企业和初创企业提供便利的融资渠道。在公平、公开、公正的基础上尽快解决国有股、法人股的上市流通问题,大力发展多种功能的金融中介机构,培育保险投资基金、退休养老基金、证券投资基金等一大批实力雄厚、经营稳健的机构投资者和战略投资者。创业板的设立正是提供了这样一个平台,为融资难的中小企业提供可靠的资金来源,不断促进企业股权体制改革以及先进的管理制度建设。创业板启动主要目的就是扶持中小企业尤其是高成长性企业,为风险投资和创投企业建立正常的退出机制,为自主创新国家战略提供融资平台,为多层次的资本市场体系建设作必要的支持。

另外,对国有企业、民营企业上市融资要一视同仁,并选择少数优秀的外资企业进入资本市场。所有上市公司都要进行规范化的产权制度改造,完善法人治理结构。在健全市场结构、推进市场主体多元化的同时,促进资本工具、资本产品多元化。严格坚持上市标准,建立由公司申请、中介机构推荐,投资者公开、公平认购的市场化上市运作机制。

2要完善资本市场的进入和退出机制

要建立规范的市场进入与退出机制,对绩效差的上市公司应限期改善业绩,对质量低劣的上市公司实行摘牌和市场清除制度,从体制上打破我国股市单向扩容的市场格局,形成双向开放、有进有出、不断调整的市场运行机制。通过动态调整,不断吸纳优质公司上市,淘汰劣质公司,提高上市公司整体素质,始终保持资本市场的活力。要加快发展风险资本,完善资本市场退出机制。风险投资的核心环节是退出机制,没有便捷的退出机制,风险投资就无法实现资本增值和良性循环,也无法继续新一轮投资。

当前,应加快建立风险资本市场的法律制度,以立法的形式对风险投资在税收优惠、知识产权等方面给予保护。

3要进一步转换政府职能

政府应当集中精力依法监管,这种监管必须以执行强制性的披露制度为主要手段,保证市场的透明性,使交易在公开、公平和公正的环境中进行。当前,必须严格执行标准,尽快解决市场运作不规范、投机主义盛行、造假成风、信息严重不对称和股市欺诈等问题,规范市场秩序;健全上市公司的信息披露和发布机制,提高市场运行的透明度。转变监管方式,提高监管水平,关键是要在完善市场约束机制上下功夫。要在进一步完善法律规章的基础上,借鉴西方国家的教训,切实地健全监管机制,形成政府监管、行业自律、企业内控、社会监督统一协调的风险防范和约束机制,才能真正提高有效防范、抵御风险和化解危机的能力。

4要发展健康的资本市场文化

市场的发展必须有合乎理性的法律制度作保障,这是市场运行的根基;同时还要有健康先进的文化理念,它为市场运行提供强大的支撑力。法治、竞争、诚信是市场稳健运行的三个支持,

缺一不可。要充分利用大众传媒、报刊图书等舆论工具向广大投资者宣传诚信、规范、透明、效率、竞争、风险等正确的投资理念。市场文化以诚信为本。因此,要以道德和良知来精心呵护,以法律制度来维护和保障,大力培育全社会的诚信意识、诚信理念、诚信习惯、诚信风气。