财务管理习题集第五章[001]
![财务管理习题集第五章[001]](https://img.360docs.net/img7b/1eggab2tabf1u528iubzv2isw9l0sbur-b1.webp)
![财务管理习题集第五章[001]](https://img.360docs.net/img7b/1eggab2tabf1u528iubzv2isw9l0sbur-c2.webp)
第五章收益分配
一、名词解释
1．股利
2．股权登记日
3．股票股利
4．股票分割
5．股票回购
6．要约回购
7．协议回购
二、单项选择题
1．以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好的形象，但股利的支付与盈余相脱节的是（）。
A．剩余股利政策B．固定股利政策
C．固定股利支付率政策D．低正常股利加额外股利的政策
2．有关股份公司发放股票股利的表述，不正确的有（）。
A．可免付现金，有利于扩大经营 B．会使股东所持股票的市场价值总额增加
C．可能会使每股市价下跌 D．股票变现力强，易流通，股东乐于接受
3.上市公司按照剩余政策发放股利的好处是（）。
A．有利于公司合理安排资金结构B．有利于投资者安排收入与支出
C．有利于公司稳定股票的市场价格D．有利于公司树立良好的形象
4．在下列股利分配政策中，能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则的是（）。
A．剩余股利政策B．固定股利政策
C．固定股利支付率政策D．正常股利加额外股利政策
5．一般而言，适用固定股利政策的公司是（）。
A．负债率较高的公司B．盈利波动较大的公司
C．盈利稳定或正处于成长期的公司D．盈利高且投资机会较多的公司
6．与现金股利十分相似的是（）。
A．股票股利B．股票回购C．股票分割D．股票出售
7．企业采用剩余股利政策进行收益分配的主要优点是（）。
A．有利于稳定股价B．获得财务杠杆利益
C．降低综合资金成本D．增强公众投资信心
8．下列阐述正确的是（）。
A．剩余股利分配政策一般适用于经营比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司B．固定股利分配政策一般适用于公司初创阶段
C．固定股利支付率政策只能适用于稳定发展的公司或公司财务状况较稳定的阶段
D．低正常股利加额外股利政策的依据是股利无关理论
9．按照剩余股利政策，假定某公司目标资金结构为自有资金与借入资金之比为5：3，该公司下一年度计划投资600万元，本年年末实现的净利润为1000万元，则本年可用于股利分配的税后利润最多为（）万元。
A．625 B．250 C．375 D．360
10．股份有限公司为了调整资金结构，使已发行的可转换债券尽快地实现转换，应采取的策
略是（）。
A．不支付股利B．支付较低的股利C．支付固定股利D．支付较高的股利
11．法律对利润分配进行超额累积利润限制的主要原因是（）。
A．避免损害少数股东权益B．避免资本结构失调
C．避免股东避税 D．避免经营者出现短期行为
12．下列各项中，不属于股票回购方式的是（）。
A．用本公司普通股股票换回优先股B．与少数大股东协商购买本公司普通股股票C．在市场上直接购买本公司普通股股票D．向股东标购本公司普通股股票
13．在下列各项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不改变公司资本结构的行为是（）。
A.支付现金股利
B.增发普通股
C.股票分割
D.股票回购
三、多项选择题
1．公司出于种种因素考虑制定收益分配政策，这些因素主要有（）。
A．稳定收入 B．未来投资机会 C．筹资成本 D．反收购
2．若上市公司采用了合理的收益分配政策，则可获得的效果有（）。
A．能为企业筹资创造良好条件B．能处理好与投资者的关系
C．改善企业经营管理D．能增强投资者的信心
3．上市公司发放股票股利可能导致的结果有（）。
A．公司股东权益内部结构发生变化B．公司股东权益总额发生变化
C．公司每股利润下降D．公司股份总额发生变化
4．下列关于固定股利政策的说法中，正确的有（）。
A．有利于稳定股票的价格B．能使股利与公司盈余紧密配合
C．有利于投资者安排收入与支出D．有利于增强投资者对公司的信心
5．关于收益分配政策，下列说法正确的是（）。
A．剩余分配政策能充分利用筹资成本最低的资金资源，保持理想的资金结构
B．固定股利支付率政策缺乏财务弹性
C．固定股利支付率政策体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则
D．剩余股利政策有利于股价的稳定和上涨
6．企业的长期债务合同往往有限制企业现金支付程度的条款，以此来保护债权人的利益。这些条款包括（）。
A．未来的股利只能以过去的留存收益来发放
B．利润的一部分应以偿债基金的形式留存下来
C．营运资金低于某一特定金额时不得发放股利
D．已获利息倍数低于一定水平时不得发放股利
7．发放股票股利的主要好处是（）。
A．可使股东获得纳税上的好处 B．可为公司留存现金
C．可以降低每股价格，吸引更多的投资者
D．发放股票股利的费用比发放现金股利费用低
8．股利无关论（理论）认为（）。
A．投资者并不关心股利的分配B．股利支付率不影响公司的价值
C．公司的价值完全由其投资的获利能力所决定
D．投资者对股利和资本利得无偏好
9．采用固定或持续增长的股利政策的理由有（）
A．有利于投资者安排股利收入和支出 B．使股利与公司盈余紧密配合
C．使公司具有较大的灵活性 D．向市场传递公司正常发展的信息
10．采用低正常股利加额外股利政策的理由有（）。
A．增强投资者的信心 B．使公司有较大的灵活性
C．吸引住依靠股利度日的股东 D．保持目标资本结构
11．下列股利支付方式中，目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的是（）。A．现金股利 B．财产股利 C．负债股利 D．股票股利
12．下列关于股票股利对公司的意义叙述正确的是（）。
A．如果发放股票股利后股价不立即发生变化，会使股东得到股票价值相对上升的好处B．发放股票股利可能会使投资者认为公司将会有较大发展，有利于稳定股价甚至略有上升C．可以在一定程度上稳定股价
D．降低每股价值，吸引更多的投资者
13．股票分割的主要作用有（）。
A．有利于促进股票流通和交易 B．向市场传递“公司正处于发展之中”的信息
C．可能增加股东的现金股利，使股东感到满意 D．有利于增强投资者对公司的信心
四、判断题
1．股票分割会使普通股股数增加，引起每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市价下降。它对公司的资本结构和股东权益也会产生影响。（）
2．企业筹集的资金按其来源渠通分为权益资金和负债资金，不管是权益资金还是负债资金，在分配报酬时，都是通过利润分配的形式进行的，属于税后分配。（）
3. 在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用剩余政策对企业和股东都是有利的。（）4．采用剩余股利分配政策的优点是有利于保持理想的资金结构，降低企业的综合资金成本。（）
5．在除息日之前，股利权从属于股票；从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利。（）
6．收益分配上的资本保全约束是为了维护投资者的利益。（）
7．负债资金较多、资金结构欠佳的企业在选择筹资渠道时，往往将净利润作为筹资的第一选择渠道，以降低筹资的外在成本。（）
8．公司每股利润越高，则股东就可以从公司分得越高的股利。（）
五、简答题
1．企业股利支付的方式有哪几种?企业应当如何进行选择?
2．股票股利与现金股利对企业财务状况有什么不同的影响?
3．股利支付程序中有哪些重要日期?它们之间存在什么关系?
4．企业在制定股利政策时应该考虑哪些具体因素?
5．剩余股利政策的主要优缺点是什么？其适用条件是什么？
6．什么是低正常股利加额外股利政策？其主要优缺点是什么？适用条件是什么？
7．股票股利与股票分割有何异同？
8．什么是股票回购?我国有哪些相应法律法规要求?
六、计算题
1．某公司销路稳定，拟投资1 000万元引进一生产线以扩大生产能力。该公司将继续保持其现有资金结构，其中，权益资金占60%，负债资金占40%。公司将继续执行100万元的固定股利政策，本年末实现的税后净利为500万元。
要求：（1）计算明年该公司引进生产线必须增加筹集的负债数额；
（2）假设企业增加负债均采用对外发行债券的方式予以筹集，若债券面值1000元，票面利率10%，期限为10年，发行时的市场利率为5%，则企业应发行多少张债券（取整）？（3）计算本年公司留存收益；
（4）计算明年该公司引进生产线必须从外部筹集权益资金的数额。
2．某公司成立于2007年1月1日，2007年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元（所提盈余公积均已指定用途）。2008年实现的净利润为900万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2009年计划增加投资，所需资金为700万元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%，借入资金占40%。
要求：
（1）在保持目标资本结构的前提下，计算2009年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额；
（2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算2008年度应分配的现金股利；
（ 3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2008年度应分配的现金股利、可用于2009年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额；
（4）不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2008年度应分配的现金股利；
（5）假定公司2009年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2008年度应分配的现金股利。
3．某股份有限公司发行在外的普通股为40万股，该企业目前的资金结构为最佳资本结构，资本总额为1.2亿元，其中，自有资本为9000万元，负债资本为3000万元。另已知该公司2007年的股利为每股4.6元，税后利润为360万元，2008年的税后利润为500万元。该公司准备在2009年再投资250万元。
要求：(1)如果该公司采用剩余股利支付政策，则其在2008年的每股股利为多少?
(2)如果该公司采用固定股利支付政策，则其在2008年的每股股利为多少?
(3)如果该公司采用固定股利支付率政策，则其在2008年的每股股利为多少?
4．某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：
股本—普通股（每股面值2元，200万股）400万元
资本公积160万元
未分配利润840万元
所有者权益合计1400万元
公司股票的每股现行市价为35元。
要求：计算回答下述3个互不关联的问题。
（1）计划按每10股送1股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。（2）如若按1股拆为2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。（3）假设利润分配不改变每股市价与每股净资产的比值，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应是多少。
一、名词解释
解释：略
二、单项选择题
1．答案：B
2．答案：B
解析：发放股票股利后股东所持股份比例并未改变，每位股东所持股票的市场价值总额仍然保持不变。
3.答案：A
解析：剩余股利政策不利于投资者安排收入和支出，不利于公司树立良好的形象。
4．答案：C
解析：采用固定股利支付率政策，要求公司每年按固定比例从净利润中支付股利。由于公司的盈利能力在年度间是经常变动的，因此每年的股利也应随公司的收益的变动而变动，保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益的对等。
5．答案：C
解析：盈利稳定或正处于成长期的公司适用固定股利政策。
6．答案：B
解析：股票回购使股价上涨所得的资本利得可替代股利收入，类似给投资者的现金股利。7．答案：C
解析：采用剩余股利政策首先保证目标资金结构的需要，如有剩余才发放股利，其根本理由在于优化资金结构，使综合资金成本最低。
8．答案：C
9．答案：A
解析：因为自有资金与借入资金之比为5：3，则资产负债率=3/8，满足下一年度计划投资600万元中所需自有资金为600×（1－3/8）=375，按照剩余股利政策，当年可用于股利分配的税后净利最多为625（1000－375）万元。
10．答案：D
解析：多发股利，可使股价上涨，使已发行的可转换债券尽快的实现转换，从而达到调整资金结构的目的。
11．答案：C
解析：对于股份公司而言，由于投资者接受股利缴纳的所得税要高于进行股票交易的资本利得所交纳的税金，因此许多公司可以通过积累利润使股价上涨方式来帮助股东避税。12．答案：A
13．答案：C
解析：支付现金股利不能增加发行在外的普通股股数；增发普通股能增加发行在外的普通股股数，但是也会改变公司资本结构；股票分割会增加发行在外的普通股股数，而且不会改变公司资本结构；股票回购会减少发行在外的普通股股数。
三、多项选择题
1．答案：
解析：公司出于种种因素考虑制定收益分配政策，这些因素主要有：未来投资机会、筹资成本、反收购、举债能力、盈余稳定状况、资产流动状况等。
2．答案：
解析：如果企业分配政策得当，则能直接增加企业积累能力，在利润一定的条件下，增加留存比例，实质上是增加企业筹资量，另外分配得当能增强投资者信心，能与投资者维持较好
3．答案：
解析：上市公司发放股票股利，减少未分配利润项目金额的同时，增加公司股本额，它们之间是此消彼长，股东权益总额不发生变化。
4．答案：
解析：固定股利政策使公司股利支付与公司盈利相脱节。
5．答案：
解析：剩余股利政策的缺点是不利于投资者安排收入的支出，也不利于公司树立良好的形象，因而不利于股价的稳定和上涨。
6．答案：
解析：确定收益分配政策应考虑的因素之一——债务合同限制。企业的债务合同，特别是长期债务合同，往往有限制企业现金支付程度的条款，其中未来的股利只能以签订合同之后的收益来发放。
7．答案：
解析：因为资本利得所得税比股利所得税低，所以可使股东获得纳税上的好处；免予发放现金股利，可以留存现金；发放股票股利还可以降低每股价格，有利于投资者介入买卖。8．答案：
9．答案：
解析：采用固定或持续增长的股利政策的理由是向市场传递公司正常发展的信息，有利于投资者安排股利收入和支出。
10．答案：
解析：剩余股利政策是要保持目标资本结构；固定或持续增长的股利政策是增强投资者的信心。低正常股利加额外股利政策的理由是使公司有较大的灵活性和吸引住依靠股利度日的股东。
11．答案：
解析：财产股利、负债股利目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止。
12．答案：
解析：是对股东的意义。
13．答案：
四、判断题
1．答案：错
解析：股票分割对公司的资本结构和股东权益不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市价下跌。
2．答案：错
解析：负债资金，支付利息属于税前利润分配。
3.答案：错
解析：在企业的净利润与现金流量不够稳定时，应采用正常股利加额外股利政策，这样对企业和股东都是有利的。
4．答案：对
解析：剩余股利政策的优点就是能充分利用筹资成本最低的资金来源，保持理想的资金结构，使综合资金成本最低。
5．答案：对
6．答案：错
解析：收益分配上的资本保全约束是为了维护债权人的利益。
7．答案：对
解析：一般而言，将税后的收益用于再投资，有利于降低筹资的外在成本，包括再筹资费用和资本的实际支出成本。因此，很多企业在考虑投资分红时，首先将企业的净利润作为筹资的第一选择渠道，特别是在负债较多、资金结构欠佳的时期。
8．答案：错
解析：股利分配的多少既取决于利润的多少，还取决于股利分配政策。
五、简答题
解释：略
六、计算题
1．答案及解析：
（1）增加筹集负债数额=1000×40400（万元）
（2）债券发行价格=1000×10%×（，5%，10）＋1000×（，5%，10）=1386.08（元）
发行债券的张数2886（张）
（3）本年公司留存收益=500－100=400（万元）
（4）明年权益资金需求量=1000×60600（万元）
明年对外筹集权益资金额=600－400=200（万元）
2．答案及解析：
（1）2009年投资方案所需的自有资金额＝700×60％＝420（万元）
2009年投资方案所需从外部借入的资金额＝700×40％＝280（万元）
（2）2008年度应分配的现金股利
＝净利润－2009年投资方案所需的自有资金额
＝900－420＝480（万元）
（3）2008年度应分配的现金股利＝上年分配的现金股利＝550（万元）
可用于2009年投资的留存收益＝900－550＝350（万元）
2009年投资需要额外筹集的资金额＝700－350＝350（万元）
（4）该公司的股利支付率＝×100％＝55％
2008年度应分配的现金股利＝55％×900＝495（万元）
（5）因为公司只能从内部筹资，所以2009年的投资需要从2008年的净利润中留存700万元，所以2008年度应分配的现金股利＝900－700＝200（万元）
3．答案与解析：
(1)①设定目标资本结构：
权益资本占总资本的比率75％
债务资本占总资本的比率25％
②目标资本结构下投资所需的股东权益数额=250×75％=187.5(万元)
③作为股利发放的税后利润为=500-187.5=312.5(万元)
所以，2008年每股发放的股利为7.81(元)
(2)2008年每股发放的股利应该和2007年每股发放的股利相等，即2008年发放的股利为每股4.6元。
(3)2007年每股收益9(元)
2007年每股股利占每股收益的比例51.11％
2008年用于股利发放的税后利润=500×51.11％=255.55(万元)
2008年每股发放的股利6.39(元)
4．答案及解析：
（1）发放股票股利后的普通股数=200×（1+10%）=220（万股）
发放股票股利后的普通股股本=2×220=440（万元）
发放股票股利后的资本公积=160+（35-2）×20=820（万元）现金股利=0.2×220=44（万元）
利润分配后的未分配利润=840-35×20-44=96（万元）
（2）股票分割后的普通股数=200×2=400（万股）
股票分割后的普通股股本=1×400=400（万元）
股票分割后的资本公积=160（万元）
股票分割后的未分配利润=840（万元）
（3）分配前每股市价与每股净资产的比值5
每股市价30元时的每股净资产6（元）
每股市价30元时的全部净资产=6×220=1320（万元）
每股市价30元时的每股现金股利0.36（元）
财考网2016年注册会计师《财务成本管理》第五章精华练习题(二)
财考网《财务成本管理》第五章精华习题 【例·单选题】 ABC公司债券税前成本为8%，所得税率为25%，若该公司属于风险较低的企业，若采用经验估计值，按照债券报酬率风险调整模型所确定的普通股成本为（）。 A.10% B.12% C.9% D.8% 『正确答案』C 『答案解析』 税后债务资本成本＝8%×（1－25%）＝6% 普通股成本＝6%＋3%＝9%。 【例·单选题】甲公司是一家上市公司，使用“债券报酬率风险调整模型”估计甲公司的权益资本成本时，债券收益是指（）。 A.政府发行的长期债券的票面利率 B.政府发行的长期债券的到期收益率 C.甲公司的长期债券的税前债务成本 D.甲公司的长期债券的税后债务成本 『正确答案』D 『答案解析』使用债券报酬率风险调整模型估计权益资本成本时，权益资本成本＝税后债务成本＋股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。 【例·单选题】甲公司3年前溢价10%发行了期限为5年的面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本，目前市价为980元，假设债券税前成本为k，则正确的表达式 为（）。 A.980＝80×（P/A，k，2）＋1 000×（P/F，k，2） B.1100＝80×（P/A，k，5）＋1 000×（P/F，k，5） C.980＝80×（P/A，k，5）＋1 000×（P/F，k，5） D.1100＝80×（P/A，k，2）＋1 000×（P/F， 『正确答案』A 『答案解析』计算债券的税前成本是面向未来的，因此要用目前的市价及以后各年的现金流量 进行计算，本题的正确答案为选项A。 【例·多选题】下列关于债务成本的说法中，正确的是（）。 A.通常债务筹资的成本低于权益筹资的成本 B.现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本 C.按承诺收益计算债务成本，会降低债务成本 D.计算债务成本时考虑发行费用，会降低债务成本 『正确答案』AB 『答案解析』按承诺收益计量的成本，没有考虑违约风险，违约风险会降低债务成本，所以按承诺收益计量会提高债务成本。选项C的说法错误；考虑发行费用，会提高债务成本，选项D的说法错误。
李海波-财务管理-第五章-习题与答案
第五章项目投资管理 （一）单项选择题 1. 可以采用重置价值计价的固定资产是( )固定资产。 A．自行建造的 B．其他单位转入的 C．盘盈的 D．接受捐赠的 2．某企业12月30日购入一台不需要安装的设备，已交付使用。其原价为30 000元，预计使用年限为5年，预计净残值1 000元。如果按年数总和法计提折旧，则第三年的折旧额为( )元。 A 9 667 B. 5 800 C.3 867 D.7 733 3.某项设备的原始价值为80 000元，预计使用年限为5年，预计净残值为2 000元。如果采用双倍余额递减法计提折旧，则第二年的折旧额为( )元。 A 19 200 B. 32 000 C.31 200 D.18 720 4.下列评价投资项目的回收期的说法中，不正确的是( )。 A．它忽略了货币时间价值 B．它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据 C．它不能测度项目的盈利性 D．它不能测度项目的流动性 5．某年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40 000元购入，税法规定的折旧年限是10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，已提折旧28 800元；目前可以按照10 000元价格卖出，假设所得税率为30%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是( )。 A．减少360元 B．减少1 200元 C．增加9 640元 D．增加10 360元 6．下列表述中不正确的是( )。 A．当净现值大于零时，现值指数小于1 B．净现值是未来报酬率的总现值与初始投资额的现值之差 C．当净现值大于零时，说明该投资方案可行 D．当净现值等于零时，说明此时的贴现率为内涵报酬率 7．在有资金限额的综合投资预算中，应当选择( )的项目。 A．现值指数最高 B．内涵报酬率最高 C.总净现值最大 D．成本最低 8．某企业欲购进一台设备，需要支付现金50万元，该机器使用寿命为5年，期末残值为2万元，采用直线法计提折旧，预计每年可以产生税前现金流量13.6万元，如果所得税率
中级财务管理第五章新筹资管理下课后作业及答案完整版
中级财务管理第五章新筹资管理下课后作业及 答案 HEN system office room 【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】
第五章筹资管理（下） 一、单项选择题 1.某企业计划发行可转换债券，在面值确定的情况下，转换价格与转换比率的关系是（）。 A.正向 B.反向 C.不变 D.不确定 2.下列有关可转换债券筹资的特点表述不正确的是（）。 A.可节约利息支出 B.筹资效率高 C.存在不转换的财务压力 D.资本成本较高 3.下列关于认股权证的特点表述错误的是（）。 A.是一种融资促进工具 B.有助于改善上市公司的治理结构 C.有利于推进上市公司的股权激励机制 D.是一种拥有股权的证券 4.某公司2012年资金平均占用额为500万元，经分析，其中不合理部分为20万元，预计2013年销售增长8%，但资金周转下降3%。则预测2013年资金需要量为 （）万元。 556.62 C. 某公司2012年的经营性资产为1360万元，经营性负债为520万元，销售收入为2400万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2013年销售增长率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2013年需要从外部筹集的资金为（）万元。 6.在财务管理中，将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。 A.定额预测法 B.比率预测法 C.资金习性预测法 D.成本习性预测法 7.甲企业取得3年期长期借款150万元，年利率8%，每年年末付息一次，到期一次还本，借款费用率%，企业所得税税率25%，则按一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。 % 某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限5年、票面年利率为7%的公司债券一批。每年年末付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率25%，按照贴现模式计算该批债券的资本成本率为（）。 某企业于2013年1月1日从租赁公司租入一套设备，设备价值500000元，租期6年，租赁期满时预计残值40000元，归租赁公司，每年租金120000元，则该项融资租赁资本成本率为（）。
《财管》第五章 习题答案
第五章流动资产管理 一、简答题 1．流动资产管理在企业财务管理中占有什么样的地位？ 答：（1）可以加速流动资产周转，从而减少流动资产占用，这样就能促进生产经营的发展。 （2）有利于促进企业加强核算，提高生产经营管理水平。 （3）可以保障企业正常生产经营过程的顺利进行，避免因缺乏流动资产而造成的企业活动的中断。 （4）对提高整个企业的经营管理水平、提高企业的资产适用效率、改善企业的财务状况，具有重要意义。 2. 什么是流动资产？它包括哪些内容？ 答：流动资产是指企业资产中变动性较强的那部分资产，具体是指在一年内或超过一年的一个营业周期内使用或变现的资产。 主要包括：（1）现金，即货币资金，包括企业持有现金和存入银行的可随时提取的存款。 （2）应收及预付款项，是指企业可延期收回和预先支付的款项，如应收票据、应收账款等。 （3）存货，是指企业库存或正在生产耗用的物资，包括各种原材料、燃料、包装物、低值易耗品、备用品和备用零部件、在产品、自制半成品、产成品、外购商品等。 （4）交易性金融资产，是指持有时间在一年内的各种有价证券，如各种能够随时变现的短期债券、股票等。 3. 现金的功能是什么？ 答：（1）交易性动机，企业每天的运营都离不开现金。 （2）预防性动机，企业为了防止发生或应对突发事件而置存一定数量的现金，称为预防性动机。 （3）投机动机，企业为了抓住稍纵即逝的投资机会以获取较大的利益而置存一定数量的现金。 4. 持有现金会产生哪些成本？ 答：（1）管理成本 （2）机会成本 （3）短缺成本 （4）转换成本 5. 对应收账款应当如何管理？ 答：为了提高资金利用的效率，提高企业盈利水平，企业应加强对应收账款的管理，其主要工作是： （1）科学决策 （2）制定并采取合理的信用政策 （3）加强日常管理 6. 什么是存货？它有哪些功能？ 答：存货，即企业库存的各种物质。它包括原材料、燃料、低值易耗品、半成品、在产品、产成品、委托加工材料、包装物、尚未销出的商品等。 存货是企业正常生产经营的保证，也是一种自然存在，其功能主要是保证生产经营的正常性和连续性。
高级财务管理--第二章-财务战略管理
第二章财务战略管理 一战略管理是战略管理是指企业确定其使命，根据组织外部环境和内部条件设定企业的战略目标，为保证目标的正确落实和实现进度谋划，并依靠企业内部能力将这种谋划和决策付诸实施，以及在实施过程中进行控制的一个动态管理过程。 （战略管理产生的历史背景：1.20世纪70年代提出战略管理2.企业环境的复杂多变需要财务战略3.实施财务战略也是我国企业的现实需要） 二战略管理的重要特征：1全局性2高层管理导向性3长期性4资源综性。 三战略管理战略管理，主要是指战略制定和战略实施的过程。一般说来，战略管理包含四个关键要素：战略分析—了解组织所处的环境和相对竞争地位；战略选择—战略制定、评价和选择；战略实施——采取措施发挥战略作用；战略评价和调整———检验战略的有效性。 四简述财务战略的含义与特征。 财务战略是“为适应公司总体的竞争战略而筹集必要的资本，并在组织内部有效地管理与运用这些资本的方略。” 财务战略是公司战略的（生产、营销、财务战略）的重要组成部分。其特征有：支持性、互逆性、动态性、全员性。 五企业财务战略的类型1.按财务管理的内容分，企业筹资战略、企业投资战略和企业分配战略三种形态。2.按企业生命周期分，初创期的财务战略、成长期的财务战略、成熟期的财务战略和衰退期。3.按企业经营能力大小分，扩张性财务战略、防御性财务战略与稳固发展型财务战略。 六财务战略制定的依据与前提1.资本市场，为公司财务战略的制定与实施提供了前提2.企业管理文化3.公司治理结构4.管理者的风险态度。 七财务战略决策与财务战略实施 为更有效地实施公司财务战略，必须做好以下六项关键工作：（1）明确财务战略（2）再造组织结构与管理分工；（3）构建财务信息、业绩评价及其他监控系统；（4）形成共享的价值观；（5）明确财务人员分布与调整；（6）提高财务人员技能。 八企业初创期财务战略 1、初创期财务战略定位， （1）权益资本型的筹资战略在集团初创阶段，负债筹资的风险很大，或者说债权人借贷资本要以较高的风险溢价为前提条件，从而企业的筹资成本很高，因此最好的办法是采用权益资本筹资方式。（2）一体化的投资战略强化一体化投资战略管理，其目的是为了提高资本效率。（3）无股利政策由于企业在初创期收益不高，且为稳健考虑需要进行大量积累，因此，这时的分配政策应是零股利，若非发放股利不可，也应主要考虑股票股利方式。 2、初创期财务战略实施重点（1）全方位落实财务战略意图。即要让股东和投资者、公司高层管理者，甚至于员工（包括财务人员）都充分认同公司财务战略意向与内容，并达成共识，付诸于行动之中。（2）制定财务战略实施计划，包括近期与未来三年的财务发展规划，内容包括：一是在公司发展规划基础上，确定近期与未来三年的资本支出项目计划；二是针对资本支出规划，确定企业的融资规划包括何时融资、融资方式选择及融资金额量的大小；三是慎重对待股利发放，公司的发展离不开内部积累，惟有积累才使公司具有后劲与实力，因此不主张发放任何形式的股利。（3）财务管理以生产与研究开发为依据，财务管理人员配合生产与研发部门开展工作，发挥对企业经营的支持、参谋与协调作用，力图保证生产导向与市场导向等战略重点的落实。
财务管理第五章练习题及答案
第五章债务资本筹集 一、单项选择题 1 ．以下对普通股筹资优点叙述中，不正确的是 ( ) 。 A ．具有永久性，无需偿还 B ．无固定的利息负担 C ．资金成本较低 D ．能增强公司的举债能力 2 ．采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动 而变动的是 ( ) 。 A ．现金 B ．应付账款 C ．存货 D ．公司债券 3 ．相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是 ( ) 。 A. 有利于降低资金成本 B ．有利于集中企业控制权 C ．有利于降低财务风险 D ．有利于发挥财务杠杆作用 4 ．银行借款筹资与发行债券筹资相比，其特点是 ( ) 。 A ．利息能抵税 B ．筹资灵活性大 C ．筹资费用大 D ．债务利息高 5 ．某公司拟发行 5 年期债券进行筹资，债券票面金额为 100 元，票面利率为 12 ％，而当时市场利率为 10 ％，那么．该公司债券发行价格应为 ( ) 元。 A ． 93 ． 22 B ． 100 C ． 105 ． 35 D ． 107 ． 58 6 ．在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是 ( ) 。 A ．赊购商品 B ．预收货款 C ．办理应收票据贴现 D ．用商业汇票购货 7. 某企业需借入资金 300 万元，由于银行要求将贷款数额的 20% 作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（）万元。 A ． 600 B ． 375 C ． 750 D ． 672 8. 出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是 ( ) 。
A ．经营租赁 B ．售后回租 C ．杠杆租赁 D ．直接租赁 9. 下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是 ( ) 。 A ．租赁设备的价款 B ．租赁期间利息 C ．租赁手续费 D ．租赁设备维护费 10. 某企业按年利率 10% 向银行借款 20 万元，银行要求保留 20% 的补偿性余额。那么，企业该项借款的实际利率为 ( ) 。 A ． 10% B ． 12.5% C ． 20% D ． 15% 11. 某周转信贷协议额度 300 万元，承诺费率为 0 ． 5 ％，借款企业年度内使用了250 万元，尚未使用的余额为 50 万元，则企业应向银行支付的承诺费用为 ( ) 。 A ． 3000 元 B ． 3500 元 C ． 2500 元 D ． 15000 元 12. 某企业按“ 2 ／ 10 ， N ／60 ” 条件购进商品 20000 元，若放弃现金折扣，则其资金的机会成本率为 ( ) 。 A ． 12.3% B ． 12.6% C ． 11.4% D ． 14.7% 13. 融资租赁与经营租赁所有权的特点是 ( ) 。 A ．融资租赁属出租方，经营租赁属承租方 B ．两者都属于出租方 C ．两者都属于承租方 D ．融资租赁属承租方，经营租赁属出租方 14 ．下列关于普通股股东主要权利，不正确的是 ( ) 。 A ．优先认购新股的权利 B ．分配公司剩余财产的权利 C ．优先分配股利的权利 D ．对公司账目和股东大会决议的审查权和对公司事务的质询权 15 ．下列各项中，可用来筹集短期资金的筹资方式是 ( ) 。 A ．吸收直接投资 B ．利用商业信用
中级会计职称考试2015年《财务管理》第五章 筹资管理(下)
中级会计职称2015年《财务管理》 第五章筹资管理（下） 杠杆效应 (一)杠杆效应的含义 财务管理中的杠杆效应是指由于特定固定支出或费用的存在，导致当某一财务变量以较小的幅度变动时，另一相关变量会以较大的幅度变动的现象。包括经营杠杆、财务杠杆和总杠杆效应三种形式。杠杆效应既可以产生杠杆利益，也可能带来杠杆风险。 (二)边际贡献 边际贡献总额M=销售额S-变动性经营成本V =(单价P-单位变动成本Vc)。销售量Q =单位边际贡献m.Q =边际贡献率mR.S =(1-变动成本率bR)。S =EBIT+固定成本F (三)息税前利润 EBIT=M-F=利润总额+利息=净利润+所得税+利息(或净利润/(1-所得税税率)+利息)=已获利息倍数×债务利息 【说明】已获利息倍数=EBIT/债务利息 (四)经营杠杆效应 1.经营杠杆 经营杠杆是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产报酬(息税前利润)变动率大于业务量变动率的现象。 2.经营杠杆系数 【提示1】经营杠杆系数表明了产销业务量变动引起的息税前利润的变动幅度;只要存在F，DOL恒大于1，或只要盈利，DOL恒大于1。 【提示2】计算出的杠杆系数可以是报告期(计划期)的杠杆系数，可以是业务量为多少的杠杆系数。如DOL××年或DOLQ。 3.经营杠杆的作用 (1)预测计划期EBIT=基EBIT。(1+DOL.) (2)衡量经营风险。DOL大，经营风险大;DOL小，经营风险小。 【提示】经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现。但是，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。 4.影响DOL的因素 DOL P Vc F Q(或S) ↓↑↓↓↑ (五)财务杠杆效应 1.财务杠杆
财务成本管理课后习题第五章
第五章债券和股票估价 一、单项选择题 1.某零增长股票的当前市价为20元，股票的价值为30元，则下列说法中正确的是( )。 A.股票的预期报酬率高于投资人要求的必要报酬率 B.股票的预期报酬率等于投资人要求的必要报酬率 C.股票的预期报酬率低于投资人要求的必要报酬率 D.不能确定 2.某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则预期报酬率( )投资人要求的最低报酬率。 A.高于 B.低于 C.等于 D.可能高于也可能低于 3.债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均低于折现率(必要报酬率)，以下说法中正确的有( )。 A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低 B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高 C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值高 D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高 4.某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利收入200元，预期报酬率为10%。该股票的价值为( )元。 A.2150.24 B.3078.57 C.2552.84
D.3257.68 5.ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债券按年计算的到期收益率为( )。 A.4% B.7.84% C.8% D.8.16% 6.下列不属于影响债券价值的因素的是( )。 A.付息频率 B.票面利率 C.到期时间 D.发行价格 7.一个投资人持有B公司的股票，他的投资必要报酬率为10%。预计B公司未来股利的增长率为5%。B公司目前支付的股利是5元。则该公司股票的内在价值为( )元。 A.100 B.105 C.110 D.115 8.当必要报酬率不变的情况下，对于分期付息的债券，当市场利率小于票面利率时，随着债券到期日的接近，当付息期无限小时，债券价值将相应( )。 A.增加 B.减少 C.不变 D.不确定
国际财务管理 填有答案
《国际财务管理》章后练习题及参考答案 第一章绪论 一、单选题 1. 关于国际财务管理学与财务管理学的关系表述正确的是(C)。 A. 国际财务管理是学习财务管理的基础 B. 国际财务管理与财务管理是两门截然不同的学科 C. 国际财务管理是财务管理的一个新的分支 D. 国际财务管理研究的范围要比财务管理的窄 2. 凡经济活动跨越两个或更多国家国界的企业，都可以称为( A )。 A. 国际企业 B. 跨国企业 C. 跨国公司 D. 多国企业 3.企业的（ C）管理与财务管理密切结合，是国际财务管理的基本特点 A.资金 B.人事 C.外汇 D成本 4.国际财务管理与跨国企业财务管理两个概念( D) 。 A. 完全相同 B. 截然不同 C. 仅是名称不同 D. 内容有所不同 4.国际财务管理的内容不应该包括( C )。 A. 国际技术转让费管理 B. 外汇风险管理 C. 合并财务报表管理 D. 企业进出口外汇收支管理 5.“企业生产经营国际化”和“金融市场国际化”的关系是( C )。 A. 二者毫不相关 B. 二者完全相同 C. 二者相辅相成 D. 二者互相起负面影响 二、多选题 1.国际企业财务管理的组织形态应考虑的因素有（）。 A.公司规模的大小 B.国际经营的投入程度 C.管理经验的多少 D.整个国际经营所采取的组织形式 2.国际财务管理体系的内容包括（） A.外汇风险的管理 B.国际税收管理 C.国际投筹资管理 D.国际营运资金管 3.国际财务管理目标的特点（）。 A.稳定性 B.多元性 C.层次性 D.复杂性 4.广义的国际财务管理观包括（）。 A.世界统一财务管理观 B.比较财务管理观 C.跨国公司财务管理观 D.国际企业财务管理观 5. 我国企业的国际财务活动日益频繁，具体表现在( )。 A. 企业从内向型向外向型转化 B. 外贸专业公司有了新的发展 C. 在国内开办三资企业 D. 向国外投资办企业 E. 通过各种形式从国外筹集资金 三、判断题 1.国际财务管理是对企业跨国的财务活动进行的管理。（） 2.国际财务管理学是着重研究企业如何进行国际财务决策，使所有者权益最大化的一门科学。（）
财务管理第二章作业答案
财务管理第二章作业答案 一、判断（正确或错误）、选择题（含多选和单选） 1、（判断题）如果甲方案的预期收益率大于乙方案，甲方案的标准差小于乙方案，则甲方案的风险小于乙方案。（） 【答案】√ 【解析】若两方案的预期收益率不同，应根据标准离差率来比较风险的大小，标准离差率＝标准差/预期收益率，本题中根据甲方案的预期收益率大于乙方案，甲方案的标准差小于乙方案，可以明确知道甲方案的标准离差率小于乙方案，所以，甲方案的风险小于乙方案。 2、采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险，属于风险对策中的（）。 A.规避风险 B.减少风险 C.转移风险 D.接受风险 【答案】B 3、企业向保险公司投保是（）。 A.接受风险 B.减少风险 C.转移风险 D.规避风险 【答案】C 【解析】企业以一定代价、采取某种方式将风险损失转嫁给他人承担，以避免可能给企业带来灾难性损失的对策是转移风险，采取投保的方式就是将风险转移给保险公司承担。 4、拒绝与不守信用的厂商业务往来属于风险对策中的（）。 A.规避风险 B.减少风险 C.转移风险 D.接受风险 【答案】A 【解析】当风险所造成的损失不能由该项目可能获得的收益予以抵销时，应当放弃该项目，以规避风险。例如，拒绝与不守信用的厂商业务往来；放弃可能明显导致亏损的投资项目。 5、下列项目中，属于转移风险对策的有（）。 A.进行准确的预测 B.向保险公司投保 C.租赁经营 D.业务外包 【答案】BCD 6、在选择资产时，下列说法正确的是（）。 A.当预期收益率相同时，风险回避者会选择风险小的 B.如果风险相同，对于风险回避者而言，将无法选择 C.如果风险不同，对于风险中立者而言，将选择预期收益大的 D.当预期收益相同时，风险追求者会选择风险小的 【答案】AC 【解析】风险回避者选择资产的态度是：当预期收益率相同时，选择低风险的资产；当风险相同时，选择高预期收益的资产。风险追求者对待风险的态度与风险回避者正好相反。由此可知，A的说法正确，B和D的说法不正确。对于风险中立者而言，选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何。由此可知，C的说法正确。 7、下列有关两项资产收益率之间相关系数的表述正确的是（） A.当相关系数为1时，投资两项资产不能抵消任何投资风险 B.当相关系数为-1时，投资两项资产风险抵消效果最好 C.当相关系数为0时，投资两项资产不能降低风险 D.当相关系数为0时，投资两项资产的组合可以降低风险 【答案】ABD
财务管理第五章
一、单选题1、某企业年销售收入为1000万元，信用条件为“1/10，n/50”时，预计有20%的客户选择享受现金折扣，其余客户在信用期付款，变动成本率为60%，资金成本率为8%，则应收账款机会成本为（）元。（1年按360天计算）【】 A、78000 B、65000 C、56000 D、93333.33 正确答案：C 解析：该企业应收账款平均收账期＝10×20%＋50×80%＝42（天），所以，应收账款机会成本＝10000000/360×42×60%×8%＝56000（元）。参见教材第156页相关知识点。 2、在集团企业资金集中管理模式中，有利于企业集团实现全面收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本的是（）。【】 A、统收统支模式 B、拨付备用金模式 C、结算中心模式 D、财务公司模式 正确答案：A 解析：在统收统支模式下，企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门，各分支机构或子企业不单独设立账号，一切现金支出都通过集团总部财务部门付出，现金收支的批准权高度集中。因此，有利于企业集团实现全面收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本。参见教材第149页。 3、企业在收到订单之前开始采购材料，收到订单才开始生产产品或提供服务，则企业所应用的方法是（）。【】 A、资源订单式生产 B、订单生产式生产 C、库存生产式生产 D、滞后生产式生 正确答案：B c 解析：订单生产式生产：在采用某些运营流程的情况下，企业可能对未来需求的上涨非常有信心，从而持有为满足未来订单所需的一种或多种资源的存货。例如，企业会配备适当的劳动力和设备，但企业会在实际收到订单之后才开始生产产品或提供服务。 4、下列关于应收账款日常管理的表述中，错误的是（）。【】 A、应收账款的日常管理工作包括对客户的信用调查和分析评价、应收账款的催收工作等 B、企业对顾客进行信用调查的主要方法是直接调查法和间接调查法 C、应收账款的保理可以分为有追索权保理、无追索权保理、明保理和暗保理 D、到期保理是指保理商并不提供预付账款融资，而是在赊销到期时才支付，届时不管货款是否收到，保理商都必须向销售商支付货款 正确答案：C 解析：应收账款的保理可以分为有追索权保理、无追索权保理、明保理和暗保理以及折扣页。163参见教材第的表述不正确。C保理和到期保理，所以选项．
国际财务管理课后作业答案
《国际财务管理》章后练习题 第一章 【题1—1】某跨国公司A，2006年11月兼并某亏损国有企业B。B企业兼并时账面净资产为500万元，2005年亏损100万元（以前年度无亏损），评估确认的价值为550万元。经双方协商，A跨国公司可以用以下两种方式兼并B企业。 甲方式：A公司以180万股和10万元人民币购买B企业（A公司股票市价为3元/股）； 乙方式：A公司以150万股和100万元人民币购买B企业。 兼并后A公司股票市价3.1元/股。A公司共有已发行的股票2000万股（面值为1元/股）。假设兼并后B企业的股东在A公司中所占的股份以后年度不发生变化，兼并后A公司企业每年未弥补亏损前应纳税所得额为900万元，增值后的资产的平均折旧年限为5年，行业平均利润率为10%。所得税税率为33%。请计算方式两种发方式的差异。 【题1—1】答案 （1）甲方式： B企业不需将转让所得缴纳所得税；B企业2005年的亏损可以由A公司弥补。 A公司当年应缴所得税=（900-100）×33%=264万元，与合并前相比少缴33万元所得税，但每年必须为增加的股权支付股利。 （2）乙方式： 由于支付的非股权额（100万元）大于股权面值的20%（30万元）。所以，被兼并企业B应就 转让所得缴纳所得税。 B企业应缴纳的所得税=（150×3+100-500）×33%=16.5（万元） B企业去年的亏损不能由A公司再弥补。 （3）A公司可按评估后的资产价值入帐,计提折旧,每年可减少所得税(550-500)/5×33%=3.3万元。 【题1—2】东方跨国公司有A、B、C、D四个下属公司，2006年四个公司计税所得额和所在国的所得税税率为： A公司：500万美元33% B公司：400万美元33% C公司：300万美元24% D公司：-300万美元15% 东方公司的计税所得额为-100万美元，其所在地区的所得税税率为15%。 请从税务角度选择成立子公司还是分公司？ 【题1—2】答案 （1）若A、B、C、D为子公司 A公司应纳所得税额=500×33%=165（万美元） B公司应纳所得税额=400×33%=132（万美元）
财务管理 第二章答案
一、单选题 1.已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都 存在投资风险，比较甲.乙两方案风险大应采用的指标是( D )。 A方差 B净现值 C标准离差 D标准离差率 2.已知 (F/A，10%，9)=1 3.579，(F/A，10%，11)=18.531。则10年，10%的即付年金终值系 数为( A )。 A 17.531 B l5.937 C l4.579 D 12.579 3. 某公司从本年起，每年年底存款5 000元，若按复利计算，第五年年末的本例和的计算 公式用的系数是（ C ） A 复利现值系数 B 复利终值系数 C 年金终值系数 D年金现值系数 4.某企业现在借出一笔款项，金额2 000万元，利率10%，5年期，每年年末分期收回（ A ） A 527.6 B 382.5 C 299.8 D 425.7 5.下列各项中，代表即付年金现值系数的是（ D ） A [(P/A，i ,n+1)+1] B [(P/A，i ,n+1)-1] C [(P/A，i ,n-1)-1] D [(P/A，i ,n-1)+1] 6.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲.乙两个方案可供选择。已知 甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200 万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（ B ） A甲方案优于乙方案 B甲方案的风险大于乙方案 C甲方案的风险小于乙方案 D无法评价甲乙方案的风险大小 7.年金的收付款方式很多，其中，每期期初收付款的年金是（ B ） A 普通年金 B 先付年金 C 延期年金 D 永续年金 8.当银行利率为10%时，一项6年后付款800元的购货，若按单利计息，相当于第一年初一 次现金支付的购价为( B )。 A 451.6 B 500 C 800 D 480 9.有甲.乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备8000元。若资本成本为10%，甲设备的使用期应长于( D )年，（P／A，10%，5）= 3.791，
国际财务管理试题
国际财务管理学 一．单项选择题 1、以下那个属于经济全球化的推动因素？（B）第一章7、8页 A、获低成本生产要素 B、信息技术革命的推动 C、企业规模经济要求的产能扩大 D、国外生产阶段 2、在一定时期内某一经济体（通常指一国或地区）与世界上其他经济体之间的 各项经济是什么？（C）第二章40页 A、国际融资 B、融资收益 C、国际收支 D、国际支出 3、下列不属于影响企业成长过程的联系以及对整个企业生存和发展的是？ （ D ）第五章 118页 A、初期简单筹资方式 B、冒险筹资方式 C、保险稳健筹资方式 D、发售债券筹资方式 4、下列不是国际融资具有的特点的是？（A ）第五章115页 A、国际性 B、风险性大 C、被管制性 D、复杂性 5、亚洲开发银行贷款不包括？（D）第五章126页 A、项目贷款B规划贷款 C、部门贷款D个人贷款 6、下列不属于国际直接投资的方式是那个？（C）第六章167页 A、国际合资投资 B、国际合作投资 C、国际财物支助 D、国际独资投资 7、国家风险分为政治风险和经济风险，根据跨国公司受影响的方式，下列不属于微观政治风险的是（A）第六章 184页 A、销售风险 B、经营风险 C、转移风险 D、控制风险 8、现金的特点（A）第七章199页 A、流动性好盈利能力较差 B、流动性好盈利能力较好 C、流动性差盈利能力较好 D、流动性差盈利能力较差 9、影响国际转移价格制定的外部因素不包括下列哪一项：（B）第八章P233-235 A、税制差异 B、经营战略 C、通货膨胀 D、市场竞争 10、一个国家单方面采取措施来免除本国居民或公民来自全世界所得已经或可能出现的国际重复征税的是哪项税？（B）第九章252页 A、多边方式 B、单边方式 C、双边方式 D、重复方式
2012注会复习财务成本管理第五章知识点
知识点一、债券估价涉及的相关概念 债券面值：指设定的票面金额，它代表发行人借入并且承诺于未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额。 债券发行可能有折价发行或者溢价发行，但不管哪种发行方式，到期日均需按照面值偿付给持有人这一金额。因此，面值构成持有人未来的现金流入。 票面利率：指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率。 【提示】确定债券现金流量时需要注意:报价利率和计息期利率(周期利率)。 (1)债券面值为1000元，票面利率为10%，每半年付息一次。 这里10%为报价利率(年计息次数为2次或计息期为半年)。 该债券每半年的现金流量为：1000×5%=50元。 (2)债券面值1000元，票面利率10%，每年付息一次。 这里10%为报价利率，也为计息期利率。同时也是有效年利率。 该债券年现金流量为：1000×10%=100元。 必要报酬率(等风险投资的必要报酬率，市场利率、折现率)同等风险程度下，投资人要求的最低投资报酬率。 如果等风险投资的必要报酬率为10%，则只有在达到10%的情况下，投资者才会购买该债券。 【提示】应当注意，折现率也有实际利率(周期利率)和名义利率(报价利率)之分。 票面利率与必要报酬率一致性惯例：在计算债券价值时，除非特别指明，票面利率与必要报酬率采用同样的计息规则，包括计息方式(单利或复利)、计息期和利息率性质(报价利率或实际利率)。 计息规则：计息方式、计息期、利息率性质。 知识点二、债券价值的计算与应用 (一)债券估价的基本原理债券的价值是发行者按照合同规定从现在至债券到期日所支付的款项的现值。计算现值时使用的折现率，取决于当前的利率和现金流量的风险水平。 债券价值=未来各期利息收入的现值合计+未来到期本金或售价的现值其中，未来的现金流入包括利息、到期的本金(面值)或售价(未持有至到期);计算现值时的折现率为等风险投资的必要报酬率。 (二)债券价值计算 1、债券估价的基本模型典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。按照这种模式，债券价值计算的基本模型是： 式中：PV——债券价值; I——每年的利息; M——到期的本金; i——折现率，一般采用当时的市场利率或投资人要求的必要报酬率; n——债券到期前的年数。 2、其他模型 (1)平息债券 平息债券是指利息在到期时间内平均支付的债券。支付的频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。 平息债券价值的计算公式如下： 平息债券价值=未来各期利息的现值+面值(或售价)的现值 【提示】前述的典型债券实际上属于平息债券的特例。如果平息债券一年复利多次，计算价值时，通常的方法是按照周期利率折现。即将年数调整为期数，将年利率调整为周期利率。 【规律总结】 溢价购入付息频率的加快(付息期缩短)——价值不断增大 折价购入付息频率的加快——价值不断降低 面值购入付息频率加快——价值不受影响
国际财务管理课后作业答案
《国际财务管理》章后练习题第一章 【题1—1】某跨国公司A，2006年11月兼并某亏损国有企业B。B企业兼并时账面净资产为500万元，2005年亏损100万元（以前年度无亏损），评估确认的价值为550万元。经双方协商，A跨国公司可以用以下两种方式兼并B企业。 甲方式：A公司以180万股和10万元人民币购买B企业（A公司股票市价为3元/股）； 乙方式：A公司以150万股和100万元人民币购买B企业。 兼并后A公司股票市价3.1元/股。A公司共有已发行的股票2000万股（面值为1元/股）。假设兼并后B 企业的股东在A公司中所占的股份以后年度不发生变化，兼并后A公司企业每年未弥补亏损前应纳税所得额为900万元，增值后的资产的平均折旧年限为5年，行业平均利润率为10%。所得税税率为33%。请计算方式两种发方式的差异。 【题1—1】答案 （1）甲方式： B企业不需将转让所得缴纳所得税；B 企业2005年的亏损可以由A公司弥补。 A公司当年应缴所得税=（900-100）×33%=264万元，与合并前相比少缴33万元所得税，但每年必须为增加的股权支付股利。 （2）乙方式： 由于支付的非股权额（100万元）大于股权面值的20%（30万元）。所以，被兼并企业B应就转让所得缴纳所得税。 B企业应缴纳的所得税=（150 ×3 + 100- 500）×33% = 16.5（万元） B企业去年的亏损不能由A公司再弥补。 （3）A公司可按评估后的资产价值入帐,计提折旧,每年可减少所得税(550-500)/5×33%=3.3万元。 【题1—2】东方跨国公司有A、B、C、D四个下属公司，2006年四个公司计税所得额和所在国的所得税税率为： A公司：500万美元 33% B公司：400万美元 33% C公司：300万美元 24% D公司：-300万美元 15% 东方公司的计税所得额为-100万美元，其所在地区的所得税税率为15%。 请从税务角度选择成立子公司还是分公司？ 【题1—2】答案 （1）若A、B、C、D为子公司 A公司应纳所得税额=500×33%=165（万美元） 公司应纳所得税额=400×33%=132（万美元）B． C公司应纳所得税额=300×24%=72（万美元） D公司和总公司的亏损留作以后年度弥补。 东方跨国公司2006年度合计应纳所得税额=165+132+72=369（万美元） （2）若A、B、C、D为分公司 分公司本身不独立核算，那么，各分支机构的年度计税所得额都要并入总机构缴纳所得税，其应纳所得税的计算为： 500+400+300-300-100）×15%=120（万美元） 企业合并纳税，一是各自之间的亏损可以弥补，二是由于总机构位于低税率地区，汇总纳税可以降低税率，节税249万美元（369-120）。
《财管》课后习题及答案(5) 第五章 债券和股票估价-2013
2011注册会计师《财管》课后习题及答案(5) 第五章债券和股票估价 第五章债券和股票估价 一、单项选择题 1.某零增长股票的当前市价为20元，股票的价值为30元，则下列说法中正确的是( )。 A.股票的预期报酬率高于投资人要求的必要报酬率 B.股票的预期报酬率等于投资人要求的必要报酬率 C.股票的预期报酬率低于投资人要求的必要报酬率 D.不能确定 2.某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则预期报酬率( )投资人要求的最低报酬率。 A.高于 B.低于 C.等于 D.可能高于也可能低于 3.债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均低于折现率(必要报酬率)，以下说法中正确的有( )。 A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低 B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高 C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值高 D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高 4.某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利收入200元，预期报酬率为10%。该股票的价值为( )元。 A.2150.24 B.3078.57 C.2552.84 D.3257.68 5.ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债券按年计算的到期收益率为( )。 A.4% B.7.84% C.8% D.8.16% 6.下列不属于影响债券价值的因素的是( )。 A.付息频率 B.票面利率
财务管理第五章
财务管理第五章 第五套练习题 一、判断题 1. 筹集投入资本也可以采取发行股票的方式取得。 2. 筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。 3. 筹集国家的投入资本主要是通过国家银行的贷款。 4. 外商资本金就是外国投资者投入的资本。 5. 所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。 6. 发行股票是所有公司制企业筹措自有资本的基本方式。 7. 对于股东而言，优先股比普通有更优厚的回报，有更大的吸引力。 8. B股是指专门供外国和我国港、澳、台地区的投资者买卖的，以人民币标明面值但以外币认购和交易的股票。 9. 股票发行价格，既可以按票面金额，也可以超过票面金额或低于票面金额发行。 10. 设立股份有限公司首次发行股票，如果采取募集设立，所有股份都应向社会公开募集。 11. 直接公募发行股票是发行公司不通过任何中介机构，直接向社会公众发售股票。 12. 我国《公司法》规定，公司向社会公开发行股票，不论是募集设立时首次发行股票还是设立后再次发行新股，均应当由依法设立的证券经营机构承销。 13. 凡是股份有限公司公开发行是股票都可以在在证券交易所交易。 14. 股份公司无论面对什么财务情况，争取早日上市都是正确的选择。 15. 按照国家惯例，如果发现上市公司不再能满足规定的上市条件，则将被暂停其股票上市。
16. 一般来说发行证券费用最高的是普通股，其次是优先股，再次是公司债券。 17. 股票的市场价值，通常也称股票行市。 18. 利用普通股增资，可能引起普通股市价的下跌。 19. 公司债券和企业债券没有什么区别，只是名称不同而已。 20. 按担保品的不同，有担保债券又可分为动产抵押债券、不动产低压债券和信用债券。 21. 可转换公司债券在到期时，由发行公司自行转为股票，然后通知原债券持有人。 22. 对发行公司而言，债券上市与股票上市一样，既有有利因素也有不利因素。 23. 凡公司制的企业均有发行公司债券的资格。 24. 发行公司债券所筹集资金，公司不得随心所欲地使用，必须按审计机关批准的用途使用，不得用于弥补亏损和非生产性支岀。 25. 债券的票面金额是决定债券发行价格的最基本因素。债券发行价格的高低，从根本上取决于债券 面额的大小。 26. —般来说，债券的市场利率越高，债券的发行价格越低；反之，就越高。 27. 当其他条件一样时，债券期限越长，债券的发行价格就可能越低；反之，可能较高。 28. 债券发行价格与股票的发行价格一样，只允许等价和溢价发行，不允许抵价发行。 29. 借款合同应依法签定，它属于商业合约，不具法律约束力。 30. 借款人不履行合同规定的付息还本义务时，由保证人连带承担偿付本息的责任。 31. 长期借款无论是资本成本还是筹资费用都较股票、债券要低。 32. 融资租赁又称财务租赁，有时也称资本租赁，故与营业租赁不同，其性质已不属借贷行为。 33. 融资租赁实际上就是由租赁公司筹资购物，由承租企业租入并支付租金。 34. 融资租入的固定资产视为企业自有固定资产管理，因此，这种筹资方式必然影响企业的资本结构。 35. 一般来说，租赁筹资的成本均高于其他筹资形式的成本。 36. 优先股和可转换政权既具债务筹资性质，又具权益筹资性质。 37. 信用额度是指商业银行和企业之间商定的在未来一段时间内银行必须向企业提供的无担保贷款。 38. 循环协议借款是一种特殊的信用额度借款，企业和银行要协商确定贷款的最高限额，在最高限额内，企业可以借款、还款、再还款不停得周转使用。 39. 循环协议贷款不具有法律约束力，不构成银行必须给企业提供贷款的法律责任，而信用额度贷款具有约束力，银行要承担额度内的贷款义务。 40. 企业采用循环协议借款，除支付利息之外，还要支付协议费，而在信用额度借款的情况下，一般无需支付协议费。