自考财务管理学计算题例题解析

1.华丰公司正在购买一建筑物，该公司已取得了一项10年期的抵押贷款1000万元。此项贷款的年复利率为8%，要求在10年内分期偿付完，偿付都在每年年末进行，问每年偿付额是多少？(PVIFA8%，10=6.710)

解答：假设每年偿付额即年金为A，则

A×PVIFA8%，10＝1000 A＝1000 / 6.710 ＝149.031 万元

2.某人准备购买一套住房，他必须现在支付15万元现金，以后在10年内每年年末支付1.5万元，若以年复利率5%计，则这套住房现价多少？(5分)(PVIFQ5%，10=7.722)

解答：房价现值＝150000+15000×7.722＝265830 元

3.假设华丰公司准备投资开发一件新产品，可能获得的报酬和概率资料如下：

市场状况预计报酬(万元) 概率

繁荣600 0.3

一般300 0.5

衰退0 0.2

若已知产品所在行业的风险报酬系数为8%，无风险报酬率为6%，计算华丰公司此项业务的风险报酬率和风险报酬。

解答：期望报酬额＝600×0.3+300×0.5+0×0.2＝330 万元

标准离差＝＝210

标准离差率＝210/330×100%=63.64%

风险报酬率＝风险报酬系数×标准离差率＝8%×63.64%＝5.1%

投资收益率＝无风险报酬率+风险报酬率＝6%+5.1%＝11.1%

风险报酬额＝330×（5.1% / 11.1%)＝151.62 万元

4.华丰公司现有资本总额3000万元，其中长期债券(年利率9%)1600万元，优先股(年股息率8%)400万，普通股1000万元。普通股每股的年股息率为11%，预计股利增长率为5%，假定筹资费率均为3%，企业所得税税率为33%。要求：计算该企业现有资本结构的加权平均成本。

解答：债券成本=9%(1-33%)/(1-3%)=6.2% 普通股成本=11%(1-3%)+5%=16.3%

优先股成本=8%/(1-3%)=8.2%

加权平均成本=6.2%×（1600/3000)+16.3%×（1000/3000)+8.2%×（400/3000)=9.8%

5、华丰公司准备筹集长期资金1500万元，筹资方案如下：发行长期债券500万元，年利率6%，筹资费用率2%；发行优先股200万元，年股息率8%，筹资费用率3%；发行普通股800万元，每股面额1元，发行价为每股4元，共200万股；今年期望的股利为每股0.20元，预计以后每年股息率将增加4%，筹资费用率为3.5%，该企业所得税率为33%。该企业的加权平均资金成本为多少？(7分)

解答：长期债券资金成本＝6%(1-33%)/(1-2%)＝4.102%

长期债券比重＝500/1500×100%＝33.333%

优先股资金成本＝8% / (1-3%)＝8.247%

优先股比重＝200 / 1500×100%＝13.333%

普通股资金成本＝(0.2 / 4)/(1-3.5%)+4%＝9.181%

普通股比重＝4×200/1500＝53.334%

加权平均资金成本＝4.102%×33.333%+8.247%×13.333%+9.181%×53.334%＝7.363%

6、华丰公司现有资金200万元，其中债券100万元(年利率10%)，普通股100万元(10万股，每股面值1元，发行价10元，今年股利1元/股，以后各年预计增长5%)。现为扩大规模，需增资400万元，其中，按面值发行债券140万元，年利率10%，发行股票260万元(26万股，每股面值1元，发行价10元，股利政策不变)。所得税率30%。计算企业增资

后：(1)各种资金占总资金的比重。(2)各种资金的成本。(3)加权资金成本。

解答：(1)债券比重＝(100+140)/600＝0.4 股票比重＝(100+260)/600＝0.6

(2)债券成本＝10%×（1-30%)＝7% 股票成本＝1/10+5%＝15%

(3)加权资金成本＝0.4×7%+0.6×15%＝11.8%

7、华丰公司资本总额2000万元，债务资本占总资本的50%，债务资本的年利率为12%，求企业的经营利润为800万元、400万元时的财务杠杆系数。

解答：经营利润为800万元时的财务杠杆系数＝800/(800-2000×50%×12%)＝1.18

经营利润为400万元时的财务杠杆系数＝400/(400-2000×50%×12%)＝1.43

8、华丰公司资金总额为5000万元，其中负债总额为2000万元，负债利息率为10%，该企业发行普通股60万股，息税前利润750万元，所得税税率33%。计算(1)该企业的财务杠杆系数和每股收益。(2)如果息税前利润增长15%，则每股收益增加多少？

解答：(1) DFL＝750/(750-2000×10%)＝1.364

EPS＝(750-2000×10%)×（1-33%)/60＝6.15

(2)每股利润增加额＝6.15×15%×1.364＝1.25 元

9、华丰公司只生产一种产品，每生产一件该产品需A零件12个，假定公司每年生产品15万件产品，A零件的每次采购费用为1000元，每个零件的年储存保管费用为1元。(1)确定A零件最佳采购批量；(2)该公司的存货总成本是多少？(3) 每年订货多少次最经济合理？

解答：(1)A零件最佳采购批量＝=60000

(2)该公司的存货总成本=12×150000/60000×1000+60000×1/2=60000

(3)订货批次＝12×150000/60000＝30

10、某台机器原始价值62000元，预计净残值2000元，使用年限6年，用年限总和法计提折旧，求每年折旧额。

解答：第一年折旧额＝(62000-2000)×（6/21)＝17143 元

第二年折旧额＝60000×（5/21)＝14286 元

第三年折旧额＝60000×（4/21)＝11429 元

第四年折旧额＝60000×（3/21)＝8571 元

第五年折旧额＝60000×（2/21)＝5714 元

第六年折旧额＝60000×（1/21)＝2857 元

11、华丰公司准备买一设备，该设备买价32万元，预计可用5年，其各年年末产生的现金流量预测如下：

现金流量单位：万元

年份 1 2 3 4 5

现金流量8 12 12 12 12

若贴现率为10%，试计算该项投资的净现值和现值指数，并说明是否应投资该设备。

解答：净现值＝8×0.909＋12×（3.791-0.909)-32＝9.856﹥0 ，方案可行

现值指数＝“8×0.909＋12×（3.791-0.909)”/32＝1.308﹥1 ，方案可行

12、华丰公司拟投资一个新项目，现有甲、乙两个投资方案可供选择。

甲方案：投资总额1000万元，需建设期一年。投资分两次进行：第一年初投入500万元，第二年初投入500万元。第二年建成并投产，投产后每年税后利润100万元，项目建成后可用9年，9年后残值100万元。

乙方案：投资总额1500万元，需建设期两年。投资分三次进行：第一年初投入700万元，第二年初投入500万元，第三年年初投入300万元。第三年建成并投产，投产后每年税

后利润200万元，项目建成后可用8年，8年后残值200万元。若资金成本为10%，项目按直线法进行折旧，请通过计算净利现值进行方案选优。

解答：甲方案净现值＝(100 +100)×（6.145-0.909)+100×0.386-500-500×0.909＝131.3 万元；乙方案净现值＝(200+162.5)×5.335×0.826+200×0.386-700-500×0.909-300×0.826＝272.33 万元可见，乙方案优

13、某产品预计年销量为6000件，单件售价150元，已知单位税率为5%，预定目标利润为15万元，计算目标成本应多大。

解答：目标成本＝6000 ×150 ×（1-5%)-150000＝705000 元

14、华丰公司生产一种产品，单价10元，单位变动成本7元，其中直接材料3元，直接人工2元，制造和销售费用2元。要求：(1)假定销售额为40000元时可以保本，计算固定成本总额。(2)假定直接人工成本增加20%，边际利润率不变，则售价应提高多少？

解答：(1)保本点销量＝40000÷10＝4000固定成本总额＝4000×（10-7)＝12000

(2)直接人工增加至2×（1+20%)＝2.4原边际利润率＝(10-7)/10＝30%

设新单价为P 新单位变动成本=3+2×（1+20%)+2=7.4

(P-7.4)/P=30%P=10.57 当单价提高0.57时，能维持目前的边际利润率。

15、某产品预计销量可达8000件，单位售价12元，单位变动成本7元，固定成本总额25000元。计算：(1)可实现利润额；(2)保本点销售量；(3)利润增长1倍时的销量。

解答：(1)可实现利润额＝8000×（12-7)-25000＝15000元

(2)保本点销售量＝25000 / (12-7)＝5000 件

(3)利润增长1倍时的销量＝(25000+15000×2)/ (12-7)＝11000 件

16、华丰公司生产甲产品，每件售价150元，单位变动成本为100元，固定成本为400000元，税后目标利润为335000元(已知所得税税率为33%)。请回答：(1)为获得税后目标利润，企业至少应销售多少件产品？(2)如果甲产品市场最大容量为15000件，那么为实现335000元的税后目标利润，单位变动成本应该降为多少？

解答：(1)税前利润＝335000/(1-33%)=500000

保利销售量＝(400000+500000)/ (150-100)＝18000 件

(2)单位贡献边际＝(400000+500000)/150000＝60 元

单位变动成本＝150-60＝90元

17、长城公司销售A、B、C三种产品，其固定成本为8000元，其他资料如下：

产品名称单价单位变动成本销售结构(比重)

A 20 10 20%

B 40 30 30%

C 50 40 50%

要求：(1)加权平均边际贡献率为多少？(2)若要实现36万元的目标利润，销售收入要求达到多少？

解答：(1)A产品边际贡献率＝(20-10)/20＝50%

B产品边际贡献率＝(40-30)/40＝25%

C产品边际贡献率＝(50-40)/50＝20%

加权平均边际贡献率＝50%×20%+25%×30%+20%×50%＝27.5%

(2)保利点销售收入＝(360000+8000)/ 27.5%＝1338182 元

18、华丰公司只生产销售一种产品，单位变动成本为每件7元，全月变动成本总额910，000元，共获利润180，000元，该产品变动成本与销售收入的比率为70%。试计算：(1)该企业此时的保本点销售量。(2)若市场上该产品价格下跌了5%，同时企业每月又增加广告费20，000元，为了使利润增加5%，应销售多少产品？

解答：(1)该月销售收入＝910000 / 70% ＝1300000 元

固定成本＝1300000 - 180000 - 910000 ＝210000 元

单位贡献边际＝7 / 70% - 7＝3 保本点销售量＝210000 / 3 ＝70000 件

(2)单位贡献边际＝10 (1-5%)- 7＝2.5 元

固定成本＝210000 + 20000 ＝230000 元

目标利润＝180000 ×（1+5)＝189000 元

保利点销售量＝(230000+189000)/ 2.5＝167600 件

19、华丰公司1998年流动资产利润率为28%，流动资产周转率为4次，销售收入15000万元。计算：(1)销售利润率；(2)1998年的销售利润；(3)1998年流动资产平均数额。

解答：(1)1998年流动资产平均数额＝销售收入/流动资产周转率＝15000/4＝3750 万元

(2)1998年的销售利润＝流动资产平均数额×流动资产利润率＝3750 ×28%＝1050万元

(3)销售利润率＝销售利润/销售收入＝1050 / 15000 ×100%＝7%

20、华丰公司19×7年度资产、负债的财务数据如下：

单位：元

项目金额项目金额

现金12，000 短期借款500，000

银行存款320，000 应付票据80，000

应收票据280，000 应付帐款1200，000

应收帐款980，000 应付工资1000，000

固定资产2320，000 预提费用98，000

累计折旧380，000 应交税金48，000

原材料600，000 长期借款600，000

产成品880，000 其他应付款164，000

要求：计算流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率，并按目标标准进行简单的评价。(长期负债中不含一年内到期的债务)

解答：流动资产＝(12，000+320，000+280，000+980，000+600，000+880，000)＝3072000 流动负债＝(500，000+80，000+1200，000+1000，000+98，000+48，000+164，000)＝3090000

速动资产＝3072000- 600000-880000＝1592000

即付资产＝12000+32000＝44000

资产总额＝3072000+2320000-380000＝5012000

负债总额＝3090000+600000＝3690000

流动比率＝流动资产/ 流动负债＝3072000/3090000＝0.994

速动比率＝速动资产/ 流动负债＝1592000/3090000＝0.515

现金比率＝即付资产/ 流动负债＝44000/3090000＝0.014

资产负债率＝负债/ 资产＝3690000 / 5012000 ＝0.736

该公司短期偿债能比较差，长期偿债能力也比较差，该公司可能会面临债务危机。

21、某人以15000元购进华丰公司债券，两月后以16000元售出，购入和售出时分别另支付手续费60元和68元。计算本债券投资收益额及持券期间的收益率。(5分) 解答：债券投资收益额＝16000-15000-60-68＝872 元

持券期间收益率＝872 / (15000+60)×100%＝5.79%

22、华丰公司濒临破产，现宣告破产清算。已知清算过程中，发生清算费用35万元，财产变现损失为60万元。该企业变现前财产价值为755万元，负债为800万元(其中有担保债务240万元，无担保债务为560万元)。计算无担保债务的偿还比率。

解答：无担保债务的偿还比率＝(755-35-60-240)/ 560×100%＝75%

23、某城市有两家银行，其中一家为内资银行，另一家为外资银行。现假设两家的计息方法和利率水平都不同，外资银行采用复利法，不管存期的长短，年利率一律为4%，每年复利两次；而内资银行采用单利法，10年期的银行存款利率为4.5%。现某人有在10年内不需要使用的多余资金1000000元需要存入银行，假设两银行在其他方面的情况完全一致。试问，该人的多余资金应该存入哪家银行？

解答：该问题的关键是计算出10年后可以从哪家银行拿出更多的资金，比较谁的终值大？

内资银行1000000×（1＋10×4.5%)＝1450000元

外资银行1000000×（1＋2%)20＝100000×1.486＝1486000元

应该存入外资银行。

24、华丰公司资金结构如下：

资金来源数额比重

优先股400，000 20%

普通股1000，000 50%

企业债券600，00030%

该企业优先股成本率为12%；普通股成本率预计为16%；企业债券成本率为9%(税后)。要求：计算该公司的平均资金成本率。

解答：平均资金成本率=12%×20%＋16%×50%＋9%×30%=2.4%＋8%＋2.7%=13.1%

25、华丰公司1994年度利润总额为116，000元，资产总额期初为1017，450元，其末数为1208，650元；该年度企业实收资本为750，000元；年度销售收入为396，000元，年度销售成本为250，000元，销售费用6，5000元，销售税金及附加6，600元，管理费用8，000元，财务费用8，900元；年度所有者权益年初数793，365元，年末数为814，050元。

要求：计算企业该年度：(1)资产利润率；(2)资本金利润率；(3)销售利润率；(4)成本费用利润率；(5)权益报酬率。

解答：平均资产总额=1113050元资产利润率=×100%=10.42%

资本金利润率=×100%=15.47% 销售利润率=×100%=29.29%

成本费用总额=250000＋6500＋6600＋8000＋8900=280000

成本费用利润率=×100%=41.43%

平均股东权益=803707.5 权益报酬率=×100%=14.43%

26、(1)华丰公司发行优先股面值100元，规定每股股利为14元，市价为98元。要求：计算其投资报酬率。(2)华丰公司发行面值为100元，利息为10%，期限为10年的债券。要求：计算①市场利率为10%时的发行价格。②市场利率为12%时的发行价格。③市场利率为8%时的发行价格。

解答：(1)投资报酬率=×100% =14.58%

(2)①当市场利率为10%时，发行价格为：发行价格=100元

②当市场利率为12%时，发行价格为：发行价格=88.61元

③当市场利率为8%时，发行价格为：发行价格=113.42元