财务报表分析第二章辅导
教学辅导栏：2014年2月19日
第二章资产负债表解读
一、本章内容及重、难点问题
(一)资产项目解读
（二）负债项目解读
（三）权益项目解
（四）资产负债表结构分析
（五）资产负债表趋势分析
（六）资产负债表同业分析
二、本章重、难点问题
(一)资产项目解读
1.流动资产项目解读
（1）货币资金
资产负债表中的“货币资金”项目反映企业库存现金、银行存款和其他货币资金的期末余额。企业持有货币资金的目的主要是为了经营的需要、预防的需要和投机的需要。企业持有过多货币资金，会降低企业的获利能力；持有过少的货币资金，不能满足上述需要并且会降低企业的短期偿债能力。货币资金过多和过少，都会对扩大股东财富产生不利的影响。
判断企业货币资金持有量是否合理要考虑的因素:
A.企业的资产规模、业务收支规模
B.企业筹集资金的能力
C.企业的行业特点
（2）交易性金融资产
交易性金融资产是指企业为了短期内出售而持有的，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。解读时，首先，应当关注其期末的公允价值，注意分析交易性金融资产投资规模是否适度。其次，应结合会计报表附注和利润表中相关项目考察企业交易性金融资产的投资业绩。
（3）应收票据
应收票据是指企业因销售商品、提供劳务而收到的商业汇票。是一种载有一定付款日期、付款地点、付款金额和付款人的无条件支付的流通证券，也是一种可以由持票人自由转让给他人的债权凭证。
对企业而言，已贴现的商业汇票是一种“或有负债”若已贴现的商业汇票数额过大，也可能会对企业的财务状况较大的影响。
（4）应收账款
应收账款是指企业因销售商品、提供劳务等经营活动而应收取的款项。资产负债表的“应收账款”项目，反映企业尚未收回的应收账款净额；“坏账准备”项目是“应收账款”项目的抵减项目，反映企业已提取、尚未抵消的坏账准备。
应收账款的分析要考虑应收账款的规模、收账款的质量、坏账准备政策的影响。（5）预付账款
预付账款是指企业按照购货合同规定预付给供应单位的款项。预付账款按实际付出的金额入帐，如预付的材料、商品采购货款、必须预先发放的在以后收回的农副产品预购定金等。
若企业预付账款较高，则可能预示企业有非法转移资金、非法向有关单位提供贷款及抽逃资金等不法行为。
（6）存货
在资产负债表上，“存货”项目反映企业期末在库、在途和在加工中的各项存货的实际
成本，“存货跌价准备”项目反映计提的存货跌价准备，“存货”项目减“存货跌价准备”项目的余额为“存货净额”项目，反映存货资产的可变现净值。
存货资产分为原材料、库存商品、低值易耗品、包装物、在产品和产成品等。存货规模的变动取决于各类存货的规模和变动情况。
对存货项目分析时，应关注三方面：
A.存货的规模:存货过少，会影响生产，错失销售机会，过多会使流动资金沉淀，导致生产
中断，难以为继。
B.存货发出的计价方法：进行会计报表分析时，首先应结合报表附注查明企业是否对存货
计价方法变更予以说明；其次应分析变更是否合理，是正常的会计政策变更还是为了调节利润。
C.存货期末计价及存货跌价准备的计提
D.分析存货的具体项目构成
E.存货的库存周期
2.非流动资产项目解读
1）可供出售金融资产
可供出售金融资产通常是指企业初始确认时即被指定为可供出售的非衍生金融资产，以及没有划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项的金融资产。比如，企业购入的在活跃市场上有报价的股票、债券和基金等，没有划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或持有至到期投资等金融资产的，可归为此类。
对可供出售金融资产分析，首先要判断其分类是否恰当，是否符合有关金融资产的确认标准，其次，看其会计处理是否正确。第三，企业的持有意图或能力发生改变，应将其重新
分类为可供出售金融资产。
2）持有至到期投资
持有至到期投资，是指到期日固定、回收金额固定或可确定，且企业有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产。
对持有至到期投资的分析，主要从持有至到期投资的项目构成、收益、减值三方面分析。
3）长期股权投资
项目反映企业投出的期限在1年（不含1年）以上的各种股权性投资的价值。
在长期股权投资项目分析时，要进行长期股权投资构成、初始成本的确认、核算方法的选择、减值准备的分析。
4）投资性房地产
投资性房地产，是指为赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产。投资性房地产应当能够单独计量和出售。投资性房地产主要包括：已出租的土地使用权、持有并准备增值后转让的土地使用权和已出租的建筑物。
在对投资性房地产进行项目分析时，首先应注意企业对投资性房地产的分类是否恰当。其次，当有确凿证据表明房地产用途发生改变，应当将投资性房地产转换为其他资产或转换其他资产为投资性房地产。
5）固定资产
影响固定资产净值升降的直接因素包括固定资产原值的增减、固定资产折旧方法和折旧年限的变动和固定资产减值准备的计提。
在分析时，从固定资产规模、固定资产更新情况、固定资产会计政策三方面分析。要关注企业是否依据会计准则规定计提减值准备，计提是否准确。
6)无形资产
无形资产按取得时的实际成本作为入账价值，在取得当月起在预计使用年限内分期平均摊销，计入损益。无形资产应按账面价值与可收回金额孰低计量，对可收回金额低于账面价值的差额，应计提无形资产减值准备。在资产负债表中无形资产通过以下3个项目反映。（1）“无形资产”项目，反映无形资产的摊余价值。（2）“无形资产减值准备”项目，反映无形资产可收回金额低于账面价值的差额。（3）“无形资产净额”项目，反映无形资产的可收回金额，是“无形资产”项目减“无形资产减值准备”项目的差额。无形资产是以净额计入资产总值的。
在分析时，关注：无形资产的规模和构成；无形资产的摊销政策；无形资产减值（二）负债项目解读
1.流动负债的解读
1）短期借款
短期借款是指企业为维持正常的生产经营所需的资金或为抵偿某项债务而向银行或其他金融机构等外单位借入的、还款期限在一年以下（含一年）的各种借款。短期借款主要有经营周转借款、临时借款、结算借款、票据贴现借款、卖方信贷、预购定金借款和专项储备借款等等。
分析短期借款的规模时应注意：
A. 企业短期借款的规模应与流动资产规模相适应
B．企业短期借款的规模应与企业当期收益相适应
2）应付票据
应付票据，是指企业在商品购销活动和对工程价款进行结算因采用商业汇票结算方式而发生的，由出票人出票，委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者票据的
持票人，它包括商业承兑汇票和银行承兑汇票。应付票据按是否带息分为带息应付票据和不带息应付票据两种。
3）应付帐款
是指企业因购买材料、商品或接受劳务供应等而应付给供应单位的款项。在对应付账款进行分析时，应注意观察其中有无异常情况，测定企业未来现金流量，对企业偿还应付账款能力做出正确的判断。
4）预收帐款
预收帐款是企业按照合同规定或交易双方之约定，而向购买单位或接受劳务的单位在未发出商品或提供劳务时预收的款项。预收帐款是一种良性债务，对企业来说，预收账款越多越好。
5）应付职工薪酬。
是企业根据有关规定应付给职工的各种薪酬，包括职工工资,奖金,津贴,补贴、职工福利、医疗、养老、失业、工伤、生育等社会保险费、住房公积金、工会经费、职工教育经费、解除职工劳动关系补偿、非货币性福利、其它与获得职工提供的服务而产生的义务。
2.非流动负债的解读
1）长期借款
长期借款是指企业向银行或其他金融机构借入的期限在一年以上（不含一年）或超过一年的一个营业周期以上的的各项借款。
在进行报表分析时，应对长期借款的数额、增减变动及对企业财务状况的影响给予足够的重视。长期借款的规模应与固定资产和无形资产的规模相适应。
2）应付债券
应付债券是指企业为筹集长期资金而实际发行的债券，它是企业筹集长期资金的
一种重要方式。在进行报表分析时，应付债券的规模应与固定资产和无形资产的规模相适应。应对应付债券的数额、增减变动及对企业财务状况的影响给予足够的重视。
3）预计负债
预计负债是因或有事项可能产生的负债。包括对外提供担保、未决诉讼、产品质量保证、重组义务以及固定资产等产生的预计负债。
分析时应注意：
A. 预计负债确认的条件
一是该义务是企业承担的现时义务；
二是该义务的履行很可能导致经济利益流出企业
三是该义务的金额能够可靠地计量。
B.预计负债的确认是一个持续过程
C.预计负债并不一定代表未来实际需要偿还的金额
（三）权益项目解
1.实收资本（或股本）
实收资本是投资者按照企业章程或合同、协议的约定，实际投入企业的资本。是股份有限公司通过股份筹资形成的资本。一般情况下，股本相对固定不变，企业股本不得随意变动，如有增减变动，必须符合一定的条件。
2.资本公积
资本公积指由股东投入，但不构成股本，或从其他来源取得的属于股东的权益，主要包括两项内容：一是股票溢价；二是资本本身的增值。资本公积在资产负债表的“资本公积”项目列示，表示会计期期末资本公积的余额。解读资本公积项目要注意的问题：1）了解资本公积的性质：从来源和性质看；从用途看
2）资本公积项目来源的可靠性
盈余公积是指企业按规定从净利润中提取的各种累计留利。主要包括三部分。（1）法定盈余公积。（2）任意盈余公积。盈余公积按实际提取数计价，资产负债表的“盈余公积”项目反映会计期期末盈余公积的余额。具体分析方法有总量判断、结构判断。
4.未分配利润
从数量上来说，未分配利润是期初未分配利润，加上本期实现的净利润，减去提取的盈余公积和分出利润后的余额。可将未分配利润的期末数与取出术配比，以观察其变动的曲线和发展趋势。
（四）资产负债表结构分析
资产负债表结构分析通常采用的方法是将企业的资产负债表转化为结构百分比形式的资产负债表，分析企业财务状况和财务风险。
资产负债表的结构分析包括：
1.流动资产的结构变动分析
2. 非流动资产的结构变动分析
3.对公司融资状况的分析
（五）资产负债表趋势分析
资产负债表趋势分析通过编制资产负债表趋势分析表观察企业财务状况和资金筹集的发展趋势，对企业未来的财务状况做一个整体判断。
（六）资产负债表同业分析
资产负债表同业分析主要揭示企业竞争优势所在，或者需要发现需要改进之处，应考虑的问题：
1.盈利模式
3.融资潜力
三、本章重、难点问题练习题
(一)单项选择题
1.下列各项中对账户式资产负债表表述不正确的是（）
A.将资产负债表中的三个项目由上而下依次排列
B.将资产项目列在报表的左方
C.资产负债表左右两方平衡，且满足会计恒等式
D.我国现行的企业资产负债表采用账户式格式
2.下列信息中不由资产负债表提供的是（）
A.企业资产状况
B.企业的债务情况
C.企业的债权人信息
D.企业的自有资金
3.在资产负债表中，为了保证生产和销售的连续性而投资的资产项目是（）
A.货币资金
B.存货
C.长期股权投资
D.固定资产
4.反映内部筹资结果的资产负债表项目是（）
A.长期负债
B.资本
C.长期股权投资
D.留存收益
5.按照我国现行会计准则的规定，确定发出存货成本时不可以采用的方法是（）
A.先进先出法
B.后进先出法
C.加权平均法
D.个别计价法
6.商业汇票实质是一种（）
A.交易性资产
B. 商业信用行为
C.可供出售资产
D.持有至到期投资
7.下列关于“存货”的各种表述中错误的是（）
A.存货对企业生产经营活动的变化具有特殊的敏感性，必须使存货数量与企业经营活动保持平衡
B.若企业存货过少，会影响生产，导致企业错失销售良机
C.在传统的工业企业和商业企业，存货往往占流动资产总额的一半左右
D.根据《企业会计准则第1号——存货》，个别计价法不再作为可供企业选择的存货计价方法之一
8.下列有关资产负债表项目表述错误的是（）
A.企业持有投资性房地产的目的是赚取租金或资本增值，或二者兼而有之
B.为生产商品、提供劳务或者经营管理而持有的房地产属于固定资产
C.对于无法预见为企业带来经济利益期限的无形资产不应摊销
D.企业应当根据与固定资产有关的造价合理选择固定资产折旧方法。
9.下列有关流动负债项目表述错误的是（）
A.企业的应付票据如果到期不能支付，不仅会影响企业的信誉，影响以后资金的募集，而且还会招致银行的罚款
B.应付账款属于企业的一种短期资金来源，信用期一般在30~60天，而且一般不用支付利息
C.对企业来说，预收账款越多越好
D.职工退休后货币性收入和非货币性福利由社保机构统一管理，不计入企业应付职工薪酬
10.根据会计准则，与或有事项相关的义务满足一定条件，才能确认为预计负债。下列不属
第二章财务报表分析作业
第二章财务报表分析作业 一、单项选择题 1、在下列财务分析主体中，需要对企业短期偿债能力、长期偿债能力、营运能力和盈利能力等全部内容进行财务分析的是（B）。 A、权益投资者 B、经理人员 C、债权人 D、注册会计师 2、下列属于金融资产的是（B）。 A、长期权益投资 B、可供出售金融资产 C、递延所得税资产 D、长期权益投资的应收股利 3、某企业2009年和2010年的销售净利率分别为6%和9%，总资产周转次数分别为2和1.5，两年的产权比率相同，与2009年相比，2010年的权益净利率变动趋势为（B）。 A、下降 B、上升 C、不变 D、无法确定 4、在传统杜邦分析体系中，对于一般盈利企业，假设其他情况相同，下列说法中错误的是（D）。 A、权益乘数大则财务风险大 B、权益乘数小则权益净利率小 C、权益乘数小则资产负债率小 D、权益乘数大则总资产净利率大 5、某盈利企业当前净财务杠杆大于零、金融资产不变、股利支付率小于1，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持增长，则该企业的净财务杠杆会（C此题不太会）。 A、逐步下降 B、逐步上升 C、保持不变 D、三种都有可能 6、某公司上年负债年利率为8%（按年末数负债计算），现金流量比率为1.2，年末流动负债为1500万元，占年末负债总额的50%，则上年的现金流量利息保障倍数为（B）。 A、10 B、7.5
C、12.5 D、6.25 二、多项选择题 1、下列关于金融资产和经营资产的说法中，不正确的有（AB）。 A、货币资金属于经营资产 B、短期权益性投资属于经营资产 C、应收利息属于金融资产 D、对于非金融企业而言，持有至到期投资属于金融资产 2、某商业企业2010年销售收入为2000万元，销售成本为1600万元；年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末速动比率为1.2，年末现金比率为0.7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金资产组成，一年按360天计算。则下列各项计算结果正确的有（ABCD）。 A、2010年应收账款周转天数为54天 B、2010年存货周转天数为90天（按销售成本计算） C、2010年年末速动资产余额为960万元 D、2010年年末流动比率为1.95 3、下列关于管理用现金流量表的说法中，正确的有（BD）。 A、债务现金流量＝税后利息费用－金融负债增加 B、实体现金流量＝税后经营净利润－投资资本增加 C、税后利息费用＝税后债务利息 D、股权现金流量＝净利润－股东权益增加 4、下列关于短期偿债能力的说法中，正确的有（ABC）。 A、营运资本的合理性主要通过短期债务的存量比率来评价 B、流动比率是对短期偿债能力的粗略估计 C、采用大量现金销售的商店，速动比率大大低于1很正常 D、准备很快变现的非流动资产属于影响短期偿债能力的表内因素 5、某公司无优先股，2011年12月31日普通股每股市价40元，股东权益为2060万元；2011年销售收入1612.5万元，净利润为1075万元；2010年12月31日流通在外普通股股数为1000万股，2011年4月1日增发120万股，2011年11月1日回购90万股，则下列说法正确的有（C其他不太会了）。 A、2011年末流通在外普通股股数为1075万股 B、2011年市盈率为40 C、2011年市净率为20 D、2011年市销率为1.5 三、计算题
2015第二章-财务报表分析(发布作业)
2015第二章-财务报表分析(发布作业)
第二章财务报表分析 一．计算分析题 1.(10分)某公司2015年12月31日简化资产负债表如下： 资产金额（元）负债与股东权益金额（元） 货币资金5000应付账款 应收账款净额应交税金5000 存货长期负债 固定资产净值58800实收资本60000 未分配利润 合计86400合计 补充资料如下： （1）年末流动比率为1.5； （2）年末产权比率为0.8； （3）以营业收入和年末存货计算的存货周转率为15次； （4）以营业成本和年末存货计算的存货周转率为10.5次； （5）本年毛利（营业收入-营业成本）为63000元。 要求：填写简化资产负债表中空白部分的数据。
2.（15分）ABC公司近三年的主要财务数据和财务比率如下： 2013年2014年2015年 销售额（万元）400043003800 总资产（万元）143015601695 普通股（万元）100100100 留存收益（万元）500550550 所有者权益（万元）600650650 权益乘数 2.39 2.50 流动比率 1.19 1.25 1.20 平均收现期（天）182227 存货周转率（次）8.07.5 5.5 长期债务/所有者权益0.50.460.46 销售毛利率20.0%16.3%13.2% 销售净利率7.5% 4.7% 2.6% 假设该公司没有营业外收支和投资收益，所得税税率不变。 要求： （1）利用因素分析法说明该公司2015年和2014年相比净资产收益率的变化及其原因； （2）分析说明该公司资产、负债、所有者权益的变化及其原因； （3）假如你是该公司的财务经理，在2016年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。
财务报表分析的逻辑框架(黄世忠)
财务报表分析的逻辑框架 ---基于微软和三大汽车公司的案例分析 黄世忠 （厦门国家会计学院361005） 通用（GM）、福特（Ford）和戴姆勒克莱斯勒（DaimlerChrysler）等三大汽车公司2006年合计的销售收入和资产余额分别为5676亿美元和7156亿美元，是微软（Microsoft）的11.1倍和11.3倍，三大汽车公司的员工总数高达91万人，是微软的12.9倍。但截止2006年末，三大汽车公司的股票市值只有946亿美元，仅相当于微软2932亿美元股票市值的32%! 堂堂的三大汽车巨头，为何敌不过一个做软件的？如何诠释这种有悖常理的现象？在资本市场上“做大”为何不等于“做强”? 这种经营规模与股票市值的背离现象，既可从行业层面诠释，也可从财务角度比较，更应从盈利质量、资产质量和现金流量的逻辑框架分析。 一、行业层面的诠释 从技术上说，股票价格的高低是由市盈率决定的。市盈率越高，意味着股票价格越昂贵，反之，越便宜。剔除投机因素，市盈率的高低受到公司盈利前景的显著影响。盈利前景越好的公司，其市盈率也越高。盈利前景既受特定公司核心竞争力的影响，还受该公司所处行业发展前景的影响。不同企业处于不同的行业生命周期，其发展前景截然不同。 从行业层面看，三大汽车公司与微软处于不同的行业生命周期。如同自然人一样，一个企业也好，一个行业也罢，都要经历“出生---成长---成熟---衰亡”阶段。三大汽车公司属于传统的制造行业，是“旧经济”的典型代表，目前处于成熟阶段。在这一阶段，竞争异常激烈，销售收入和经营利润的成长性很低，经营风险很高。对于这类发展前景有限的上市公司，投资者当然不愿意为之出太高的价钱，因而其市盈率和股票市值一般也很低。反之，微软属于高新技术行业，是“新经济”的典型代表，目前处于成长阶段。在这一阶段，竞争虽然日趋激烈，但销售收入和经营利润仍然高速成长，经营风险相对较低。对于这类具有良好发
第二讲 财务报表分析(修订版讲义)
第二讲财务报表分析 财务报表和财务指标是了解企业财务状况和进行财务管理的最重要的基础资料。财务报表是对企业外部使用者提供企业财务状况和经营成果的报表；财务指标是通过对企业财务报表数据的处理和加工后作出的一些能够反映企业财务状况特征的比率。 第一节会计报表 会计报表分析是公司理财决策的重要内容和基本依据。会计报表主要包括资产负债表、损益表和现金流量表。 一、资产负债表 资产负债表指反映企业某一特定日期财务状况的会计报表。它反映企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现时义务和所有者对净资产的要求权。 根据会计恒等式： 资产＝负债＋所有者权益 等式左侧表明公司拥有资产的类型及其数量，右侧表明这些资产的来源。原则上，所有者权益是指股东在企业清偿债务以后所拥有的剩余权益。 1．资产 按照流动性（资产变现能力）分类，资产分为流动资产和固定资产。流动资产可分为现金（包括银行存款）、应收账款、存货等；固定资产可分为厂房及设备净值、无形资产等。 资产的流动性越大，对短期债务的清偿能力就越强。但是，流动资产的收益率通常低于固定资产的收益率，比如现金就无法带来投资收益。从某种程度上来说，企业投资于流动性较强的资产是以牺牲对收益性更高的资产的投资机会为代价的。 企业的流动资产与流动负债之差被定义为净营运资本（NWC）。当债务到期时，企业必须有相应的现金来偿还债务。如果企业拥有足够的在债务到期期限内可以变现的资产，则其偿还债务的能力就较强，就说企业的流动性较好。流动资产的变现期限与流动负债需要的偿还期限在时间上是大体匹配的，所以，净营运资本在很大程度上反映了企业流动性的高低。 2．负债 负债是企业所承担的在规定的期限内偿付资产（主要是现金）的义务。负债可分为流动负债和长期负债。流动负债是指一年内或大于一年的一个营业周期内需要偿还的债务，主要包括应付账款、应付票据和应付费用等。长期负债是指到期时间在一年以上的负债，主要包括递延税款和长期债务。 负债的主要财务特征是到期还本付息。一般情况下，当企业借款时，债权人享有对企业现金流量的第一索取权，如果企业违约，债权人有权对其提起诉讼，这将有可能导致企业被迫宣告破产。 3．所有者权益 所有者权益是股东对公司剩余资产的索取权。所有者权益分为所有者按照公司章程或协议约定投入资本（主要是普通股）和公司实现的利润中未分配给投资者部分（又称为留存收益），公司实现的利润中分配给股东的部分称为股利、红利。 以下资产负债表项目中，哪一项不属于非流动资产？（）[华东师范大学2014金融硕士] A．应收股利 B．可供出售金融资产 C．商誉 D．递延所得税资产 【答案】A
财务报表分析(第二版)中国人民大学出版社-岳虹编著-第二章 习题参考答案
第二章习题参考答案 一、单项选择题 1．B 2．C 3．C 4．D 5．A 6．D 7．B 8．C 9．B 二、多项选择题 1．ACE 2．ABCE 3．ABCE 4．BCDE 5．ABCE 三、判断题 1．答案：? 解析：公司的任何利益相关者都重视短期偿债能力的分析。 2．答案：? 解析：营运资本是一个绝对数指标，不便于进行不同规模企业间的比较。 3．答案：? 解析：因为构成流动比率的流动资产和流动负债质量不同，有些流动资产不能变现偿债，有些流动负债不一定在到期时立即偿还。 4．√ 5．√ 四、名词解释 1.短期偿债能力，是指企业用流动资产偿还流动负债的保障程度。 2.资产流动性，是指公司资产通过经营收入转换为现金的速度或者通过市场交易变现的容易程度,即资产的周转能力和变现能力的综合反映。 3.营运资本，是指流动资产超过流动负债的部分,表示公司的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余,其计算公式为:营运资本=流动资产-流动负债 4.流动比率，是指流动资产与流动负债的比值,表示每1元流动负债有多少元流动资产
作为偿还保障。其计算公式为:流动比率= 5.速动比率，是指速动资产与流动负债的比率,用来衡量公司流动资产可以立即变现偿付流动负债的能力。该指标是从流动比率演化而来,所以常常和流动比率一起使用,用来判断和评价公司短期偿债能力。该指标的计算公式为:速动比率== 6.现金比率，是指现金类资产与流动负债的比值,表明每1元流动负债有多少元现金类资产可作偿还保障。现金类资产是指现金及现金等价物,其特点是可以随时提现或转让变现。该比率代表了公司立即偿还到期债务的能力。其计算公式为:现金比率=×100% 五、简述题 1．资产流动性是资产的一个重要特性，是指公司资产通过经营收入转换为现金的速度或者通过市场交易变现的容易程度，即资产的周转能力和变现能力的综合反映。短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的保障程度。公司资产的流动性是公司短期偿债能力的关键因素，在分析公司的短期偿债能力时，公司资产流动性问题至关重要。在权责发生制下，公司有盈利并不足以说明其具有短期偿债能力。这是因为偿还到期债务要以流动资产，尤其是货币资金支付，而公司的利润与公司实际持有的现金并非一回事。也就是说，一个公司可能有很高的利润，但如果缺乏可供支配的现金，就没有能力偿还到期债务；反之，一个公司也可能处于亏损状态，但只要它实际持有一定量的现金，即说明其具有相应的短期偿债能力。因此，公司短期偿债能力的强弱往往由公司流动资产的多少与数量以及流动负债的数量与期限结构，其中资产流动性是最为关键的保障因素。因此，分析公司资产流动性是短期偿债能力分析的基础。 2．营运资本是偿还流动负债的“缓冲垫”，营运资本越多则偿债越有保障，因此它可以反映偿债能力。营运资本过多或过少对企业均不利，企业应保持适当的营运资本规模。没有一个统一的标准用来衡量营运资本金保持多少是合理的。 营运资本是一个绝对数，不便于不同企业间的比较，因此在实务中很少直接使用营运资本作为偿债能力的指标。 3．流动比率.速动比率和现金比率是反映企业短期偿债能力的主要指标，但它们各自的作用力度有所不同：第一，以全部流动资产作为偿付流动负债的基础所计算的指标是流动比率。它包括了变现能力较差的存货，若存货中存在超储积压物资时，会造成企业短期偿债能
财务报表分析报告(案例分析)
财务报表分析 一、资产负债表分析 （一）资产规模和资产结构分析 单位：万元
1、资产规模分析： 从上表可以看出，公司本年的非流动资产的比重%远远低于流动资产比重%，说明该企业变现能力极强，企业的应变能力强，企业近期的经营风险不大。 与上年相比，流动资产的比重，由%上升到%，非流动资产的比重由%下降到%，主要是由于公司分立，将公司原有的安盛购物广场、联营商场、旧物市场等非超市业态独立出去，报表结果显示企业的变现能力提高了。 2、资产结构分析 从上表可以看出，流动资产占总资产比重为%，非流动资产占总
资产的比重为,%，说明企业灵活性较强，但底子比较薄弱，企业近期经营不存在风险，但长期经营风险较大。 流动负债占总负债的比重为%，说明企业对短期资金的依赖性很强，企业近期偿债的压力较大。 非流动资产的负债为%，说明企业在经营过程中对长期资金的依赖性也较强。企业的长期的偿债压力较大。 （二）短期偿债能力指标分析 营运资本=流动资产-流动负债 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产/流动负债 现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债
1、营运资本分析 营运资本越多，说明偿债越有保障企业的短期偿债能力越强。债权人收回债权的机率就越高。因此，营运资金的多少可以反映偿还短期债务的能力。 对该企业而言，年初的营运资本为20014万元，年末营运资本为33272万元，表明企业短期偿债能力较强，短期不能偿债的风险较低，与年初数相比营运资本增加了13258万元，表明企业营运资本状况继续上升，进一步降低了不能偿债的风险。 2、流动比率分析 流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率。它可以衡量企业短期偿债能力的大小。 对债权人来讲，此项比率越高越好，比率高说明偿还短期债务的能力就强，债权就有保障。对所有者来讲，此项比率不宜过高，比率过高说明企业的资金大量积压在持有的流动资产形态上，影响到企业生产经营过程中的高速运转，影响资金使用效率。若比率过低，说明偿还短期债务的能力低，影响企业筹资能力，势必影响生产经营活动顺利开展。 当流动比率大于2时，说明企业的偿债能力比较强，当流动比率小于2时，说明企业的偿债能力比较弱，当流动比率等于1时，说明企业的偿债能力比较危险，当流动比率小于1时，说明企业的偿债能力非常困难。 我公司，期初流动比率为，期末流动比率为，按一般公认标准来
第二章 财务报表分析
第二章财务报表分析 从CPA 考试来说，财务分析这一章也是一个比较重要章节，考试中所占比重较大，2004年试题的分数为16.5分，2003年试题的分数为4.5分，2002年试题的分数为14分，2001年试题的分数为8分，2000年8分，平均分数10.2分；从题型来看，单选、多选、判断、计算、综合都有可能出题，因此要求考生应全面理解、掌握,主观题的考点主要是财务指标分析方法的运用。 本章从内容上看与2004年相比，修改的地方主要有两处，一是对应收账款周转率指标的计算作了修改，二是删除了现金流量表分析中有关收益质量分析的内容。 第一节财务分析概述 一、财务分析的含义 财务分析的最基本功能：将大量的报表数据转换成对特定对象决策有用的信息。 二、财务报表分析的方法P36 1.比较分析法 （1）按比较对象分类（和谁比） 1）与本企业历史比 2）与同类企业比 3）与计划预算比 （2）按比较内容分类（比什么） 1）比较会计要素的总量 2）比较结构百分比 3）比较财务比率 2.因素分析法 分析综合指标的影响因素，及其对综合指标的影响 指标分解和连环替代 第二节基本财务比率 3.资产管理比率 4.盈利能力比率 学习方法： 1.牢记各比率的计算公式 2.掌握财务报表的基本结构，熟悉报表项目之间的因果、勾稽关系。 3.对不同大类的财务比率，一方面要知道它们的共性，另一方面要知道它们的差异，这样才能理解他们在财务分析中的特定作用。 4.要掌握解题技巧，抓"核心指标"，找"问题指标"。 基本内容：
一、偿债能力比率 掌握指标的计算、含义及影响因素 （一）短期偿债能力分析--变现比率 --针对流动负债偿还 XX资产/流动负债 1.流动比率 流动比率=流动资产/流动负债 流动资产进一步区分，分为速动资产和非速动资产，一般来说，如果不特指的情况，通常把存货作为非速动资产，流动资产扣除存货那部分都作为速动资产。 2.速动比率 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 剔除存货的原因：P、41 （1）在流动资产中存货的变现速度最慢 （2）由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没做处理； （3）部分存货已抵押给某债权人； （4）存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。 分析时需注意的问题：P、41 保守速动比率 保守速动比率=（现金+短期证券+应收票据+应收账款净额）/流动负债 流动比率分析： 分析时需注意的问题：P、41 计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。 一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。 速动比率分析： 因为行业不同，速动比率会有很大差别，没有统一标准的速动比率。 例如，采用大量现金销售的商店，几乎没有应收账款，速动比率大大低于1是很正常的。 假如现在要考虑速动资产，由于B企业是现销，会有较多货币资金，但企业没有必要持有太多闲置的货币资金，只要持有能够保证交易动机、预防动机、投机动机满足最佳持有额就可以了。A企业是赊销，A要正常经营，也要有一个最佳持有额，但A企业在应收账款上还要占用资金。如果算这两家企业的速动比率的话，可以看出来B企业速动资产少了一块应收账款，所以这个企业的速动比率会低。 影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。 3.其他影响短期偿债能力的因素 表外因素P、42 （1）增强变现能力的因素 1）可动用的银行贷款指标 2）准备很快变现的长期资产 3）偿债能力的声誉 （2）减弱变现能力的因素 主要是未作记录的或有负债。 例题1：影响保守速动比率的因素有（）。
企业财务报表分析与风险识别(企业版)
企业财务报表阅读与分析 您是否对财务报表的数据头痛？您是否拿到财务报表却不知从何看起？你是否只是关注企业利润而不会分析利润从何而来？你是否清楚企业存在哪些风险？财务报表就是企业的“听诊器”,在密密麻麻的数据背后所包含的是企业经营状况与潜在的风险。那该如何从这些大量的财务数据中发掘出企业的秘密?如何透视三大报表来直视企业所隐藏的玄机？各种财务分析方法要怎样融入日常实战之中？债权人、投资人要如何明察秋毫报表中存在的盈利预测陷阱？本课程旨在让参与培训人员掌握会计三大报表的阅读和分析，理解隐藏在数据背后的企业财务信息,建立清晰的经营与风险意识，从财务角度出发,为债权人和投资人提供信息支持,迅速识别财务数据中可能存在的粉饰和舞弊成份，运用财务报表来分析企业的经营现状与未来发展，并做出正确的决策。 ①了解财务报表是如何制作的？建立财务报表分析与风险识别模型 ②预测企业经营趋势及现金流风险的能力 ③掌握压力测试报表预测及风险分析能力 ④建立企业经营风险预警体系 ⑤识别企业财务报表常见舞弊手段 天6小时/天 +讨论分享+讲师深度点评+现场咨询、辅导，互动分享及讲师点评时间超过40%。 导言案例：一个董事长的绝笔信 第一讲：财务报表是如何炼成的 一、财务报表体系的整体构造 1、资产负债表 2、利润表 3、现金流量表 二、财务报表制作举例及会计准则介绍 案例:国内领先家用电器制造企业 1、股东投入 2、固定资产购置、折旧与减值损失
3、应收应付与商业信用 4、存货与减值损失 5、收入确认与权责发生制 6、企业成本费用与资本性支出、配比性 7、开发支出与资本化 8、待摊、预提费用与权责发生制 9、金融资产与公允价值计量 10、资本并购与商誉 11、长期股权投资与投资收益 12、投资性房地产与公允价值变动 13、现金流 14、所得税费用 15、合并报表与少数股东权益 三、财务报表制作实操 案例：某制造企业 第二讲：财务报表分析、预测与风险识别行业一案例：某制造企业 行业二案例：某房地产企业 行业三案例：某零售企业 行业四案例：某交通运输企业 行业五案例：某建筑企业 行业六案例：某餐饮企业 一、行业成长性与盈利性分析 1、行业市场容量 2、行业增长率 3、行业所处生命阶段 4、行业竞争及盈利性 二、企业经营现状及风险分析 1、企业规模分析 1）规模增加经营稳定，降低风险 2）企业收入规模与市场占有率 3）品牌知名度与市场排名 4）企业总资产 5）企业净资产 2、企业经营现状及风险分析
第二章 财务报表分析
【例·多选题】假定企业的长期资本不变，下列说法中正确的有（ ）。 A.增加长期资产会降低财务状况的稳定性 B.增加长期资产会提高财务状况的稳定性 C.减少长期资产会降低财务状况的稳定性 D.减少长期资产会提高财务状况的稳定性 『正确答案』AD 『答案解析』长期资本－长期资产＝营运资本＝流动资 产－流动负债，当长期资本不变时，增加长期资产会降 低营运资本，而营运资本的数额越大，财务状况越稳 定，增加长期资产会减少营运资本，所以，选项A正 确；减少长期资产会提高营运资本，从而提高财务状况 的稳定性。所以，选项D正确。 【例·单选题】下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是（ ）。 A.企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备 B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款 C.企业向战略投资者进行定向增发 D.企业向股东发放股票股利 『正确答案』A 『答案解析』选项A属于降低短期偿债能力的表外因 素。降低短期偿债能力的表外因素包括三项：（1）与 担保有关的或有负债；（2）经营租赁合同中的承诺付 款；（3）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付 款。
【例·单选题】下列关于权益乘数的表述中不正确的是（ ）。 A.权益乘数＝l+产权比率 B.权益乘数＝l/（1-资产负债率） C.权益乘数＝总资产/所有者权益 D.权益乘数＝所有者权益/总资产 『正确答案』D 『答案解析』权益乘数＝总资产/所有者权益＝（总负 债＋所有者权益）/所有者权益＝1＋产权比率；权益乘 数＝总资产/所有者权益＝总资产/（总资产－总负债） ＝1/（1-资产负债率）。 【例·单选题】已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为（ ）。 A.2 B.2.5 C.3 D.4 『正确答案』C 『答案解析』经营杠杆系数＝（息税前利润＋固定成 本）/息税前利润＝1＋9/息税前利润＝4，解得：息税 前利润＝3（万元），故利息保障倍数＝3/1＝3。 【例·多选题】下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项有（ ）。
第二章-财务报表分析单元测试题目及答案(财务成本管理)注册会计师考试学习资料
第二章财务报表分析 一、单项选择题 1.下列不影响速动比率的因素是(B )。 A.应收账款 B.存货 C.短期借款 D.应收票据 2.Y公司无优先股，2011年每股收益为5元，每股发放股利1元，留存收益在过去一年中增加了1000万元。年底资产总额为8000万元，负债总额为3000万元，则该公司的每股净资产为( C )。 A.10元 B.15元 C.20元 D.30元 3.T公司2011年销售收入为1000万元，净利润为200万元，总资产周转次数为1.25次，产权比率为1，则权益净利率为( C )。 A.30% B.40% C.50%
D.60% 4.M 公司的销售净利率为10%，总资产周转次数为3次，若权益净利率为45%，则产权比率为( A )。 A.0.5 B.1 C.0.8 D.1.5 5.X 公司今年与上年相比，销售收入增长10%，销售成本增长8%，所有者权益不变，假定不考虑所得税的影响。可以判断，该公司权益净利率比上年( A )。 A.上升 B.下降 C.不变 D.不一定，取决于所有者权益和净利润的增长幅度 6.下列公式中，不正确的是（ D ）。 A.应收账款 销售收入应收账款周转率= B.每股净资产 每股市价 市净率= C.股东权益 非流动负债非流动负债 长期资本负债率+= D.利息费用 净利润利息保障倍数=
7.假设K公司有优先股500万股，其清算价值为每股8元，无拖欠股利；2011年12月31日普通股每股市价15元，2011年流通在外普通股4500万股，所有者权益为50000万元，则该公司的市净率为( B )。 A.1.3 B.1.47 C.1.7 D.2 8.下列说法中，正确的是（ A ）。 A.市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比率 B.市净率是指普通股每股市价与每股销售收入的比率 C.市销率是指普通股每股市价与每股净资产的比率 D.权益净利率是净利润与总资产的比率 二、多项选择题 1.下列说法中，正确的有（）。 A.财务报表分析的目的是将财务报表数据转换成有用的信息，帮助报表使用人改善决策 B.政府不是企业财务报表的使用人 C.财务报表的分析方法有比较分析法和因素分析法两种 D.比较分析法是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法 2.影响企业偿债能力的表外因素有( )。 A.可动用的银行贷款指标 B.存在未决诉讼案件
(财务管理)第二章财务报表分析
第二章财务报表分析（答案分离版） 一、单项选择题 1.为满足不同利益相关者的需要，协助各方面的利益关系，需要进行内容广泛的财务分析，几乎包括外部使用人关心的所有问题的是（）。 A.权益投资者 B.治理层和管理层 C.债权人 D.政府及相关监管机关 2.计算资产净利率时，分子是（）。 A.营业利润 B.利润总额 C.息税前利润 D.净利润 3.下列各项指标中，可以反映企业短期偿债能力的是（）。 A.总债务存量比率 B.资产净利率 C.资产负债率 D.流动比率 4.下列指标中，属于衡量长期偿债能力的流量指标的是（）。 A.资产负债率 B.权益乘数 C.现金流量债务比
D.产权比率 5.下列有关资产管理比率分析指标的说法正确的是（）。 A.应收账款周转天数以及存货周转天数越少越好 B.非流动资产周转次数＝销售成本/非流动资产 C.总资产周转率＝流动资产周转率＋非流动资产周转率 D.在应收账款周转率用于业绩评价时，最好使用多个时点的平均数，以减少季节性、偶然性和人为因素的影响。 6.权益投资者为决定是否投资，主要需要分析公司的（）。 A.未来盈利能力和经营风险 B.长期偿债能力 C.筹资状况 D.持续供货能力 7.反映普通股股东愿意为每1元销售收入支付的价格的比率是（）。 A.市盈率 B.市净率 C.市销率 D.权益净利率 8.某企业2007年末营运资本的配置比率为0.5，则该企业此时的流动比率为（）。 A.1 B.0.5 C.2 D.3.33
9.某企业去年税前经营利润25万元，税后利息费用1万元，平均所得税率为25％，则该企业去年的净利润为（）。 A.21万元 B.17.75万元 C.10万元 D.16万元 10.某企业的资产净利率为20%，若产权比率为1，则权益净利率为（）。 A.15% B.20% C.30% D.40% 二、多项选择题 1.财务报表分析的原则包括（）。 A.全面性 B.客观性 C.可比性 D.相关性 2.财务报表分析的局限性表现在（）。 A.财务报表本身的局限性 B.财务报表的可靠性问题 C.财务指标的经济假设问题 D.比较基础问题
第二章财务报表分析计算题及标准答案
1根据下列数据计算存货周转次数（率）及周转天数：流动负债40万元，流动比率2.2，速动比率1.2，销售成本80万元，毛利率20％ 解：速动比率=速动资产/流动负债 速动资产：货币现金，交易性金融资产（股票、债券）、应收账款 =流动资产-存货 流动资产=40×2.2=88 速动资产=40×1.2=48 年末存货=88-48=40 毛利率=1-销售成本/销售收入-------------销售收入=销售成本/（1-毛利率） 销售收入=80/（1-20％）=100 存货周转率=销售收入/存货=100/40=2.5 周转天数=365/（销售收入/存货）=365/2.5=146
2 某企业全部资产总额为6000万元，流动资产占全部资产的40％，其中存货占流动资产的一半。流动负债占流动资产的30％。请分别计算发生以下交易后的营运资本、流动比率、速动比率。 （1）购买材料，用银行存款支付4万元，其余6万元为赊购； （2）购置机器设备价值60万元，以银行存款支付40万元，余款以产成品抵消； .解：流动资产=6000×40％=2400 存货=2400×50％=1200 流动负债=6000×30％=1800 （1）流动资产=2400+4-4+6=2406 材料为流动资产存货 流动负债=1800+6=1806 速动资产=流动资产-存货=1200-4=1196 营运资本=流动资产-流动负债=2406-1806=600 流动比率=流动资产/流动负债=2406/1806=1.33 速动比率=速动资产/流动负债=1196/1806=0.66 （2）流动资产=2400-40-20=2340 机器设备为固定资产 流动负债=1800 速动资产=1200-40-20=1140 营运资本=2340-1800=540 流动比率=2340/1800=1.3 速动比率=1140/1800=0.63
注册会计师讲义《财管》第二章财务报表分析05
第二章财务报表分析（五） 总结 1.指标的计算、分析及影响因素 【例题11·计算题】甲公司是一个材料供应商，拟与乙公司建议长期合作关系，为了确定对乙公司采用何种信用政策，需要分析乙公司的偿债能力和营运能力。为此，甲公司收集了乙公司2013年度的财务报表，相关的财务报表数据以及财务报表附注中披露的信息如下： （1）资产负债表项目（单位：万元） 项目年末金额年初金额流动资产合计46004330 其中：货币资金100100 交易性金融资产500460 应收账款28502660 预付账款150130 存货1000980流动负债合计23502250 （2）利润表项目（单位：万元） 项目本年金额上年金额（略）营业收入14500 财务费用500 资产减值损失10 所得税费用32.50 净利润97.50 （3）乙公司的生产经营存在季节性，每年3月份至10月份是经营旺季，11月份至次年2月份是经营淡季。 （4）乙公司按照应收账款余额的5%计提坏账准备，2013年年初坏账准备余额140万元，2013年年末坏账准备余额150万元。最近几年乙公司的应收账款回收情况不好，截至2013年年末账龄三年以上的应收账款已达到应收账款余额的10%。为了控制应收账款的增长，乙公司在2013年收紧了信用政策，减少了赊销客户的比例。 （5）乙公司2013年资本化利息支出100万元，计入在建工程。 （6）计算财务比率时，涉及到的资产负债表数据均使用其年初和年末的平均数。 要求： （1）计算乙公司2013年的速动比率。评价乙公司的短期偿债能力时，需要考虑哪些因素？具体分析这些因素对乙公司短期偿债能力的影响。 高顿财经CPA培训中心
巴菲特的财务报表分析框架
巴菲特的财务报表分析框架 对于外部投资者，唯一能够得到的公司财务信息是公开披露的财务报表。但是他们分析报表的目的是为了分析企业，预测企业未来的长期盈利能力，在此基础上进行股票估值做出投资决策。因此投资者的财务报表分析必须和公司业务分析充分结合 学术界提出的财务分析框架过于注重适用于所有企业,并不特别适用于少数具有强大竞争优势几乎垄断行业的超级明星企业。而巴菲特进行财务报表分析的目的不是分析所有公司，而是寻找极少数超级明星：“我们始终在寻找那些业务清晰易懂、业绩持续优异、由能力非凡并且为股东着想的管理层来经营的大公司。这种目标公司并不能充分保证我们投资盈利：我们不仅要在合理的价格上买入，而且我们买入的公司的未来业绩还要与我们的预测相符。但是这种投资方法——寻找超级明星——给我们提供了走向真正成功的唯一机会。”请注意“我们买入的公司的未来业绩还要与我们的预测相符”，对企业未来长期盈利能力的正确预测是财务报表分析的核心。 结合巴菲特过去40多年致股东的信中进行的财务报表分析，我总结出巴菲特寻找超级明星公司的财务分析框架是：第一步进行业务分析，确定企业具有持续竞争优势的护城河；第二步再分析企业财务数据的真实合理性，把财务报表数据还原成真实的业务数据；第三步对报表进行财务比率分析，确定企业过去长期的盈利能力、偿债能力、营运能力；第四步结合业务分析和财务分析确定企业是不是一个未来
长期盈利能力超高的超级明星企业。如果是，就可以基于长期盈利能力预测进行保守的估值，对比市场价格确定企业是否值得投资。 第一步，持续竞争优势分析。 巴菲特进行业务分析时，首先关注的是：“业务简单易懂(如果涉及太多技术，我们将无法理解)。”如果你连公司的业务也搞不懂，就不要看报表了。 巴菲特对于自己认为业务简单易懂的企业进行分析时，最关注的是持续竞争优势：“对于投资来说，关键不是确定某个产业对社会的影响力有多大，或者这个产业将会增长多少，而是要确定任何所选择的一家企业的竞争优势，而且更重要的是确定这种优势的持续性。那些所提供的产品或服务具有很强竞争优势的企业能为投资者带来满意的回报。” 第二步，财务报表数据质量分析。 巴菲特(1990)指出会计数据看似精确其实经常被企业管理层歪曲和操纵：“‘利润’这个名词总是会有一个精确的数值。当利润数据伴随着一个不合格会计师的无保留审计意见时，那些天真的投资人可能就会以为利润数据像圆周率一样是精确无误的，可以精确计算到小数点后好几十位。可是，事实上，如果是一个骗子领导一家公司出具财务报告时，利润就像油灰一样，想要什么样子，就可以操纵成什么样子。尽管最后真相一定会大白，但在这个过程中一大笔财富已经转手。事实上，一些美国大富豪通过会计造假编造出来如同海市蜃楼的
财务报表分析的框架
财务报表分析的框架 企业经营活动与财务报告的关系 财务报表分析的框架 （1）以需求导向的财务报表分析框架， 一是权益投资者财务报表的框架：企业盈利能力分析；企业投资风险分析&未来盈利预测和评估企业的内在价值 二是基于债权投资者的财务报表分析框架：企业偿债能力分析、企业创造现金流能力分析、企业的信用质量分析、企业发展前景预测、财务危机预警、企业综合信用风险评估 三是满足管理者需要的财务报表分析：该分析能够为企业内部管理层提供非常重要的管理决策依据。无论是企业进行收购兼并风险管理还是业绩评价!财务报表分析所提供的信息在管理决策中均直到不可忽视的作用。 （2）以经营管理质量导向的财务报表分析框架：经营分析、筹资分析、投资分析 （3）以价值驱动为导向的财务报表分析框架:战略分析、价值分析和风险驱动分析 （4）以战略为导向的财务报表分析框架:战略分析、会计分析、财务分析、前景分析 主要研究以战略为导向的财务报表分析框架：
以联通为例的以战略为导向的财务报表分析框架 财务分析： 财务分析的作用： (1)通过财务分析,可以全面评价企业在一定时期内的各种财务能力,包括偿债能力,盈利能力,营运能力,发展能力,从而分析企业经营活动中存在的问题,总结财务管理工作的经验教训,促进企业改进经营活动,提高管理水平。 (2)通过财务分析,可以为企业外部投资者,债权人和其他有关部门和人员提供更加系统的、完整的会计信息,便于让各部门更加深入的了解企业的财务状况,经营成果和现金流量情况,为其投资决策,信贷决策、和其他经济决策提供依据。 (3)通过财务分析,可以检查企业内部各职能部门和单位完成经营计划的情况,考核各部门和单位的经营业绩,有利于企业建立和完善评价体系,协调各种财务关系,保证财务目标的顺利实现。 财务分析的方法 （1）比较分析法：财务分析中最常用最基本的方法,它是通过主要项目或指标数值变化的对比,计算差异额来分析和判断企业财务状况及经营成果的一种方法。根据比较对象不同,分为以下几种: ①趋势分析:与本企业历史比,即不同时期指标相比。 ②横向比较:与同类企业相比,即与行业平均数或竞争对手比较。 ③预算差异分析:与计划预算比,即实际执行结果与计划指标比较。 根据比较内容不同,分为以下几种: ①比较会计要素总量:总量是指报表项目的总金额,例如,总资产、净资产、净利润等。总量比较主要用于间序列分析,如研究利润的逐年变化趋势,看其增长潜力。有时也用于同业对比,看企业的相对规模和竞争地位的变化。 ②比较结构百分比:把资产负债表、利润表、现金流量表转换成结构百分比报表。例如,以收入为100%,看利润表各项目的比重。结构百分比报表用于发现有显著问题的项目,揭示进一步分析的方向。 (2)比率分析法：财务比率是各个会计要素之间的数量关系,反映他们的内在联系。财务比率是相对数,排除了规模的影响,具有较好的可比性,是最重要的分析比较内容。财务比率的计算相对简单,而对它加以说明和解释却比较复杂和困难。比率分析法是指在财务报表上,一些有关联项目的金额之间,用比率来反映财务报表所列示的有关项目的相互关系,以表明和制定企业财务状况和经营成果上某一方面的情况。常用的比率包括:短期偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析。 （3）因素分析法：因素分析法,是依据财务指标与其驱动因素之间的关系,从数量上确定各因素对指标影响
第二章财务报表分析
第二章 财务报表分析 一、简答题 1．完整的公司经营分析体系应是从经济环境分析、战略分析、会计分析、财务分析，再到内在价值评估的全过程。请根据你所学的相关知识说明什么是会计分析？会计分析的主要内容包括哪些？ 2．在上市公司的财务分析中，每股收益、净资产收益率、市盈率等指标是投资者十分重视的"股海航标"。然而，有些遭受惨痛损失的投资者却认为正是这些财务指标误导了他们的投资方向。请你从实际出发，回答利用财务比率分析上市公司经营状况时应注意的主要问题。 3．公司短期偿债能力主要由公司流动资产与流动负债的相对比率、公司流动资产的结构和变现能力、公司流动负债的种类和期限结构等决定，具体可以通过流动比率和速动比率等指标来衡量。请结合公司实践，回答下述问题：（1）提高公司短期偿债能力的因素有哪些？（2）使公司短期偿债能力受损的因素有哪些？ 4．为什么一个盈利的公司会走向破产？为什么一个亏损的公司会发放股利？ 5．你认为总资产周转率为10，销售净利率为2%的A公司和总资产周转率为2，销售净利率为10%的B公司哪一个盈利更强？请举出以上两类公司的例子。 二、单项选择题 1．长期债券投资提前变卖将会（ ）。 A．对流动比率的影响大于对速动比率的影响 B．对速动比率的影响大于对流动比率的影响 C．影响速动比率但不影响流动比率 D．影响流动比率但不影响速动比率 2．某公司2006年税后收益201万元，所得税税率为25%，利息费用为40万元，则该公司2006年利息保障倍数为（ ）。 A．6.45 B．6.75 C．8.25 D．7.7 3．某公司2006年的经营现金流量为2000万元，该公司年末流动资产为3200万元，流动比率为2，则现金流量负债比率为（ ）。 A．0.25 B．0.8 C．1.2 D．1.25 4．星海航运有限公司2006年的经营利润丰厚，却不能偿还即将到期的债务，作为该公司的财务人员，下列指标中暂无需加以关注的是（ ）。 A．应收账款周转率 B．流动比率 C．存货周转率 D．资产负债率 5．关于财务分析有关指标的说法中，错误是（ ）。 A．速动比率很低的公司不可能到期偿还其流动负债 B．产权比率揭示了公司负债与股权资本的对应关系 C．与资产负债率相比，产权比率侧重于股权资本对偿债风险的承受能力 D．现金流动负债比率主要用来衡量公司短期债务的偿还能力 6．某公司2005年销售净利率为5.73%，资产周转率为2.17；2006年销售净利率为4.88%，资产周转率为2.88。若两年的资产负债率相同，2006年的净资产收益率与2005年相比的变化趋势为（ ）。 A．上升 B．不变 C．下降 D．难以确定 7．下列关于资产负债率指标的说法正确的是（ ）。 A．从股东角度看，负债比率越高越好 B．从股东角度看，负债比率越低越好 C．从债权人角度看，负债比率越小越好 D．从债权人角度看，负债比率越大越好
财务分析 第二讲 资产质量及分类
第二讲资产质量及分类 问答题 1.资产质量的概念，其基本内涵？ 答：资产质量，是指资产的变现能力，单独增值能力，被企业在未来进一步利用的质量以及与其他资产组合的增值质量。 资产质量，代表企业的竞争力。 资产质量的特征： 1.资产总体质量特征————增值性 2.资产个体质量特征：盈利性——盈利能力；变现性——偿债能力；周转性——利用效率；与其他资产组合的增值性——资产质量相对有用性 2. 资产按质量如何分类？ 答：资产按照质量的分类： 照账面价值等金额实现的资产 照低于账面价值的金额贬值实现的资产 照高于账面价值的金额增值实现的资产 3.如何用资产质量观念分析财务报表？ 答：1、关注资产减值；2、管理资产减损才是重点。3、更为关注决定企业长期竞争力的因素。4、资产质量与资产创造现金的能力。 练习题：从审计报告看资产质量-超日太阳2012 1.超日太阳的哪些资产质量出现问题? （1）资产的盈利性： "超日太阳能所处太阳能行业整体业绩低迷,
应收账款回收风险极高,资产以应收账款,预付账款和存货为主,现金流恶化,存在转移资产的风险." （2）资产的周转性：应收账款,预付账款,存货部分占超日太阳能总资产比重越来越多,其资产质量越来越差。 （3）资产的变现性：现金流量表极度恶化,尤其是经营现金流。超日太阳能三季度收入10亿,应收帐款33亿,这个比例可能在所有上市公司中是畸高的,而这些帐款是否能收回还是一个问题.而即使收回,是否能够符合信托和债券投资人的时点要求,也就是在信托到期和债券到期前还钱。 2.如何从表内、表外两方面分析，超日太阳资产质量变化对其亏损的影响? 答：（1）、表内分析：从资产负债表，利润表分析，对应收账款，预付帐快，存货等数据可以看出其资产质量的以下特征：盈利性——盈利能力；变现性——偿债能力；周转性——利用效率；与其他资产组合的增值性——资产质量相对有用性。再进一步分析得出资产结构的质量特征：资产结构的流动性；资产结构与资本期限结构的一致性；资产结构与战略的吻合性；资产结构的战略柔性。最终得出资产质量变化对其亏损的影响。 （2）、表外分析：2011年光伏行业由盛转衰,大环境低迷，所处太阳能行业整体业绩低迷,应收账款回收风险极高,资产以应收账款,预付账款和存货为主,现金流恶化,存在转移资产的风险。 3. 从本案中，看出优质资产应具备有哪些特征？