期货期权试题

月初，美国一出口商根据出口合同，需要在10月份购买小麦50000吨。为了防止价格上涨，在芝加哥期货交易所（CBOT）作了买期保值，即买入11月份小麦期货合约367张（约50000吨），价格830元/吨（折合人民币元）。

9月中旬，一小麦储存商为了防止小麦现货价格的下跌，也在这个市场卖出11月份小麦期货合约400张（54432吨），期货价格为850元/吨。

10月14日，11月份小麦期货合约的价格上涨到912元/吨（结算价格），现货价格为890元/吨左右。这时，出口商需要小麦，向储存商询购小麦，得知上述储存商也在期货市场作了卖期保值，因而希望购买小麦和平仓期货头寸同时进行。

小麦储存商同意期转现，则出口商和储存商可按下述程序达成期转现协议：双方商定10月15日签订现货合同，合同规定双方以890元/吨的价格交收小麦，同时签署期转现协议，协议规定买卖双方按照910元/吨的价格平仓头寸367张。(11月合约实际交割日从11月5日起，所以卖方10月15日进行仓单转换，可减少20天的仓储成本，仓储费为3元/天吨，不计利息费)

试计算出口商实际购入小麦价格和小麦储存商实际销货价格

月初，受利空因素影响，苏黎世市场黄金1月期货价格为395美元／盎司；同时伦敦市场1月黄金期货价为400美元/盎司。某投资基金注意到这一反常价差状况，并判断不久价格还将下降，于是果断入

市进行套利操作。一周后，两市场的价格均降为394美元/盎司。请判断这一基金是如何操作的，并计算盈亏结果

3.在3月份，某人认为7月份大豆期货价与新豆上市后的11月份大豆期货的价差异常。当时，现货大豆价格看好，他估计会带动期货价上涨，且7月期货价将比11月期货价上涨快。于是他决定入市做套利交易。已知当时7月份和11月份大豆期货价格分别为美元/蒲式耳和美元/蒲式耳；两个月后，7月份和11月份大豆期货价格分别上涨到美元/蒲式耳和美元/蒲式耳。请判断该套利者是如何操作的，并计算其盈亏结果

4、4月1日，5月份、7月份、9月份的大豆期货合约价格分别为4930元／吨和4975元／吨、4850元／吨，某交易者认为5月份和7月份之间的价差过小，而7月份和9月份之间的价差过大，预计3月份和5月份之间的价差会缩小而5月份和7月份之间的价差会扩大，于是该交易者以该价格同时买入5手（1手为10吨）3月份、卖出15手5月份合约、买入10手7月份大豆期货合约。到了2月18日，三个合约的价格均出现不同幅度的下跌，3月份、5月份、7月份的合约价格分别跌至4650元／吨、4710元／吨和4770元／吨,于是该交易者同时将三个合约平仓。

4.6月15日，某公司预计12月15日将有一笔15,000,000美元收入，

该公司打算将其投资于美国30年期国债。6月15日，30年期国债的利率为%，该公司担心到12月15时利率会下跌，故在芝加哥期货交易所进行期货套期保值交易，该交易者如何操作最后盈亏如何

假设，6月15日，12月期的30年期国债期货价格为92-15，12月15日，利率下跌到%,此时期货价格为94-05，30年期国债期货合约面值为100,000美元,最小变动价位是1/32.

5.某公司6月10日计划在9月10日借入期限为3个月金额为2,000,000美元的借款，6月10日的利率是%。由于担心到9月10日利率会升高，于是利用芝加哥商业交易所3个月国库券期货合约进行套期保值，该交易者如何操作最后盈亏如何

假设，6月10日，9月期的3个月国库券期货价格为,9月10日利率升到了11%,此时，9月期的3个月国库券期货价格为, 3个月国库券期货合约面值为1,000,000美元.

6.某机构在4月15日得到承诺，6月10日会有500万资金到账。该机构看中A、B、C三只股票，现在价格分别为20元、25元、50元，如果现在就有资金，A、B、C三只股分别投入200万、200万、100万。由于现在处于行情看涨期，他们担心资金到账时，股价已上涨，就买不到这么多股票了。于是，采取买进股指期货合约的方法锁定成本。

（假定相应的6月到期的期指为1500点，每点乘数100元。三只股

票的β系数分别是、和。6月10日，该机构如期收到300万元，这时现指与期指均已涨了10%，而三只股票分别上涨至23元、元、和54元。）