康师傅财务分析报告及财务报表管理知识分析

黑龙江东方学院

《财务分析》课程教学成果康师傅控股公司财务分析报告

组长杜雪飞

小组成员张春蕾陈雯烨

孙琳琳杜雪飞

专业财务治理（财管方向）班级 2009级—1班

指导教师王兰

学期 2011—2012第二学期

康师傅公司简介

康师傅控股有限公司于一九九六年二月在香港联合交易所有限公司上巿。本公司的大股东顶新(开曼岛)控股有限公司和三洋食品株式会社分不持有本公司33.1889%的股份。于二零零六年十二月三十一日，公司市值为54.5亿美元。现时公司已被纳入英国富时指数中亚太区(除日本外)的成份股。康师傅控股有限公司（“本公司”）及其附属公司（“本集团”）要紧在中国从事生产和销售方便面、饮品及糕饼。本集团于1992年开始生产方便面，并从1996年扩大业务至糕饼及饮品；康师傅作为中国食品行业的领导企业，目前本集团的三大品项产品，皆已在中国食品市场占有显著的市场地位。据ACNielsen2009年12月的零售市场研究报告，调查结果显示在这期间本集团在方便面、即饮茶及包装水销售额的市场占有率分不为54.6%、48.4%和19.6%，同时稳居市场领导地位；稀释果汁及夹心饼干分不以14.2%及25.5%居同类产品第二位。本集团大部分产品均使用“康师傅”品牌销售，

本集团透过自有遍布全国的销售网络分销旗下产品，截至2009年12月底本集团拥有493个营业所及79个仓库以服务5,798家经销商及72,955家直营零售商。本集团相信此广博的销售网络，是构成本集团产品处于市场领导地位的要紧缘故，亦促使本集团的新产品更成功而有效地登陆市场。

本集团今后的进展仍将资源专注于食品流通事业，接着强化物流与销售系统，以期建立“全球最大中式方便食品及饮品集团”。

本集团于1996年2月在香港联合交易所有限公司上市。本公司的两大股东顶新（开曼岛）控股有限公司和三洋食品株式会社分不持有本公司33.2%的股份。于2009年12月31日，本公司之市值为137.5亿美元。现时本公司已被纳入英国富时指数中亚太区（除日本外）的成份股及摩根士丹利资本国际(MSCI)香港成份股指数。

2009年，本集团连续第二年入选福布斯亚洲50家最佳上市公司，同时连续第七年登上台湾十大国际品牌前五名，康师傅品牌价值已达

评选的“消费者最喜爱的绿色商标”、中国营销首领年会评选的“标杆企业”，以及《商务周刊》评选的“中国100快公司”。此外，于年底康师傅还获“60年最具阻碍力60品牌”和“人民社会责任奖”两项荣誉。这些荣誉除了确信本集团的整体营运外，同时鞭策我们接着努力，带给消费者更安心、美味且实惠的产品。

2009年9月1日，由康师傅要紧股东顶新国际集团援建的两所位于四川的希望小学－都江堰顶新新建小学和绵竹顶新富新第二小学正式使用。2009年10月，顶新国际集团、康师傅偕同日本早稻田大学宣布共同投入25亿日元（约合2,640万美元），以高额奖学金、于五年内安排425个名额资助中国优秀学生到世界名校深造，为中国社会培养国际化的高端人才。

康师傅公司简介............................................ I 第1章战略分析 (1)

1.1 现有企业间竞争程度分析 (1)

1.2 新加入企业竞争威胁分析 (2)

1.3 替代产品或服务威胁分析 (3)

1.4 企业与供应商量价能力分析 (4)

1.5 企业与客户议价能力分析 (5)

1.6 小结 (6)

第2章财务报表分析 (7)

1.1 资产负债表分析 (8)

1.1.1 资产负债表水平分析 (9)

1.1.2 资产负债表垂直分析 (10)

1.2 利润表分析 (11)

1.2.1 利润表水平分析 (12)

1.3 现金流量表分析 (14)

1.3.1 现金流量表一般分析 (15)

1.3.2 现金流量表水平分析 (16)

1.3.3 现金流量表垂直分析 (17)

第3章财务指标分析 (18)

2.1 盈利能力财务指标分析 (19)

2.1.1 资产经营盈利能力分析 (20)

2.1.2 资本经营盈利能力分析 (21)

2.1.3 商品经营盈利能力分析 (22)

2.1.4 盈利质量分析 (23)

2.2 营运能力财务指标分析 (24)

2.2.1 总资产营运能力分析 (25)

2.2.2 流淌资产营运能力分析 (26)

2.2.3 固定资产营运能力分析 (27)

2.3.1 短期偿债能力分析 (29)

2.3.2 长期偿债能力分析 (590)

2.4 进展能力财务指标分析 (31)

2.4.1 单项进展能力分析 (32)

2.4.2 整体进展能力分析 (33)

第4章财务综合分析 (34)

3.1 指标标准化 (35)

3.2 层次分析法赋权 (36)

3.3 模糊综合评价与分析 (37)

3.3.1 盈利能力综合评价与分析 (38)

3.3.2 营运能力综合评价与分析 (39)

3.3.3 偿债能力综合评价与分析 (40)

3.3.4 进展能力综合评价与分析 (40)

3.3.5 业绩综合评价与分析 (41)

4.1 存在的问题 (42)

4.1.1 .企业主营成本过高 (43)

4.1.2.资产利用率不是专门高 (43)

4.2 解决对策 (43)

4.2.1加强成本费用治理 (43)

4.2.2.提高资产利用率 (43)

4.2.3.寻求新产品 (43)

附录 (44)

杜雪飞学习心得 (45)

张春蕾学习心得 (46)

孙琳琳学习心得 (47)

第1章战略分析

1.1 现有企业间竞争程度分析

1.1.1 从行业增长速度来看，目前市场的方便面知名品牌依旧是统一，白象，日清，华龙，增长还不是专门快，一次康师傅的竞争依旧比较低的。

1.1.2 从行业的集中程度来看，市场的方便面要紧依旧康师傅方便面，各大超市的货柜占有量康师傅方便面最多，因此康师傅方便面竞争比较低。

1.1.3康师傅与其他方便面相比，差异比较大，因为他的口味专门多先后推出了江南风味，经典原味，此外他还有从较为低档的方便面产品如福满多这类产品适合收入不多的顾客。由此可见其竞争低。

1.1.4康师傅方便面的退出成本高，在广告方面他投入了大量的资金同时还在研发更多的口味因此竞争激烈。

结论：康师傅的竞争程度比较低，盈利水平高

1.1.1 规模经济高

1.1.2 先入企业先制定行业规则

1.1.3 销售网与关系网强大

1.1.4 法律食品安全重视程度提高，法律限制相应提高

结论：新加入企业竞争对康师傅威胁小

1.3 替代产品或服务威胁分析

经统计，目前方便面市场仍然占据方便食品的半壁江山，在超市中油炸方便面与非油炸方便面占到方便食品的60%到70%，杂粮方便食品、方便粉丝占有率在15%左右，保鲜湿面、生鲜面、冷冻面系列占到20%左右。

结论：由此可见康师傅方便面被替代威胁小市场上充斥着太多这方面的糕点产品康师傅糕点缺乏独特性，被替代的可能性极大。

康师傅不仅需要高档的面粉，也同时需要统一品质、统一口味的面粉，以确保做出面向全国的统一品质和口味的产品”。更为重要的是，上述食品企业差不多上全国性布局，而国内面粉加工企业多为区域品牌，物流运输方面的短板使其难以供应全国，也就难以成为康师傅等品牌的供应商

康师傅采购茶叶有一套独特的检验方法，在15家生产茶叶的工厂中分不有单独设置的感官人员，他们会用统一的茶壶、统一温度的水，通过统一冲泡的时刻，来鉴定茶叶的好坏。“我们对茶叶的汤色、味道都有严格的标准，只是因为品茶难免有主观性，因此康师傅对感官人员进行了严格的培训和考试，只有合格的人员才能上岗，同时我们对茶叶的泡法制定了一系列的评定标准。”杨乾辉向记者解释。

三聚氰胺事件将中国的食品安全推向了风口浪尖，也成为了悬在食品企业头上的“达摩克利斯之剑”。

结论：供应商数量少，供应商地位重要，单个供应商供应量大，

1.5 企业与客户议价能力分析

3月14日，细心的消费者发觉，在家乐福超市断货已久的康师傅经典袋面系列以每袋上涨了0 .3元的新价格重新回到了家乐福的货架上。至此，一场历时数月的零售商与供应商的角力，暂告一段落。目前，康师傅其他品类方便面依旧维持原价，而引发此轮涨价风波的康师傅经典袋面系列在家乐福的售价由原来的2元/袋上调为2 .3元/袋。

政府和国家政策及当前形势：物价指数提高，原材料价涨，成本提高，在国内食品价格居高不下的关口。在国家发改委打招呼暂缓涨价之后，为了缓解面粉加工企业暂不涨价所带来的成本压力，国家差不多向五得利集团、中粮集团、古船等企业两次定向廉价拍卖国储粮。上述企业获得国家政策补贴粮后，终端面粉需求企业价格上涨临时得到抑制。只是，上述获得补贴的面粉，难以满足康师傅、达能、卡夫

假如大企业纷纷涨价，将会带动新一轮食品大涨价，因此，面粉降价未惠康师傅，而国家发改委出面约谈康师傅，要求其暂缓涨价。

结论:客户对价格敏感程度不大，替代品差不大同时替代品的价格,比康师傅的价格还高。相对议价能力较高，供大于求，企业与客户的议价能力依旧较为高的。

1.6 小结

康师傅的竞争程度比较低，盈利水平高，新加入企业竞争对康师傅威胁小，被替代威胁小市场上充斥着太多这方面的糕点产品康师傅糕点缺乏独特性，被替代的可能性极大，供应商数量少，供应商地位重要，单个供应商供应量大，康师傅与企业议价能力比较低，客户对价格敏感程度不大,替代品差不大同时替代品的价格,比康师傅的价格还高，相对议价能力较高，供大于求，企业与客户的议价能力依旧较为高的。

第2章财务报表分析

1.1 资产负债表分析

1.1.1 资产负债表水平分析

（1）从资产角度分析

表2-1 水平分析表

单位：美元

项目变动额变动率变动额变动率对总资产的阻碍

流淌资产662.949 64.70% 411.41 40.15% 19.45% 12.07% 固定资产706.298 31.86% 1813.234 81.80% 20.73% 53.21% 长期股权投资47.359 72.53% 39.122 59.91% 1.39% 1.15%

无形资产 5.221 5.16% 75.423 74.58% 1.97% 4.03%

总计1483.719 43.54% 2401.081 70.46% 43.54% 70.46% 数据来源：中国康师傅资产负债表

分析结论：康师傅控股公司总资产持续增长，讲明该公司资产规

模有一定幅度的增长;固定资产增长幅度一直在上升，是非流淌资产中

对总资产变动阻碍最大的项目。若企业未增加固定资产，受折旧阻碍，

推断出本公司在近两年内购进或新建了一批设备，从而扩大了生产能力;流淌资产对总资产的阻碍增大，要紧是因为流淌资产中现金和银行存款净额减少；由于固定资产规模扩大总资产度降低要紧是因为这两项，其余项目虽有阻碍，但阻碍较小，能够忽略。

（2）从筹资或权益角度进行分析评价

单位：美元

项目

变动情况

对总资产的阻碍变动额变动率变动额变动率

流淌负债1120.011 85.63% 919.954 70.34% 32.87% 27.00% 长期负债503.868 264.26% 103.642 54.36% 14.79% 3.04% 股东权益0.017 0.06% 0 0.00% 0.00%

未分配利润637.084 44.41% 358.614 25.00% 18.70% 10.52% 数据来源：中国康师傅资产负债表

分析结论：流淌负债、长期负债逐年增长，使得权益大幅度增加，该公司的巨额的流淌负债和长期负债对公司的偿债能力的阻碍值得关注，而股东权益10年较09年增长了0元,11年相关于持平,变动幅度不是专门大，流淌负债和未分配利润和长期负债的大幅度增加，是造成企业权益总额增加的要紧缘故。

（3）资产变动合理性的分析评价

比较资产变动率与主营业务收入变动率、净利润变动率、经营活

表2-3 资产变动合理性分析表单位：美元

项目

变动情况

变动率变动率

资产 43.54% 70.46% 主营收入 31.50% 54.82% 净利润 22.39% -0.16%

经营活动现金净流量 25.92%

-48.48%

数据来源：依照中国康师傅控股公司财务报表计算得来

分析结论：

2010年总资产的变动率为43.54%，而主营业务收入的变动率31.50%和净利润的变动率22.39%均小于资产变动率，经营活动现金净流量变动率25.92%比资产变动率低，因此可推断企业资产虽有增加但效率却不高，即资产变动不是专门合理。