上海证券交易所上市公司治理指引(全文)

上海证券交易所上市公司治理指引（全文）

目录

导言 (1)

背景 (1)

现阶段中国公司治理的现状与基本特征 (2)

制订《上海证券交易所上市公司治理指引》的直接目的 (5)

《指引》的特点 (5)

《指引》与公司治理的外部环境 (6)

上海证券交易所上市公司治理指引 (7)

第一章目标和基本原则 (7)

第二章股东与股东大会 (8)

第三章董事和董事会 (10)

第四章监事和监事会 (13)

第五章经理 (15)

第六章薪酬制度 (16)

第七章公司治理的信息披露 (17)

导言

背景公司治理是一整套赖以指导和控制公司运作的制度与方法。良好的公司治理，是按照所有者和利害相关者的最佳利益运用公司资产的保证，是实现公司价值最大化这一根本性公司目标的前提，是投资者进行投资决策的重要依据，是单个公司和单个国家降低资本成本、提高它们在资本市场上的竞争力的基础，是增强投资者信心、增强单个国家及全球金融市场稳定性的必要条件。

不同国家的公司治理模式，是不同国家特有历史条件下各种因素相互作用、长期演进的结果。在经济全球化的背景下，随着近年来股权革命、股东积极主义和股份文化的出现，以及越来越多的机构投资者采取公司治理导向的投资策略，不同国家的公司（尤其是上市公司）治理机制已经开始出现了一种趋同的变化，若干共同的基本理念和基本原则成为不同公司治理模式变迁的统一基础。

上市公司治理的健全与否，是今后中国经济与金融改革和证券市场可持续发展能否最终取得成功的关键因素之一，也是中国能否成功地发展具有国际竞争力的现代企业部门以迎接经济全球化挑战的基本因素之一。中国公司治理模式的发展，面临着众多的以现行国情为基础的制约因素，面临着培育相应的市场环境、法律环境、制度与商业文化环境的艰巨任务，并需要全社会的共同努力。这将是一个循序渐进的长期过程，不可能一蹴而就。然而，公司治理改善的共识和迅速行动尽管不会立即完成这一过程，但却可以加速它，可以节省这一过程所耗费的时间和社会代价。

现阶段中国公司治理的现状与基本特征：

1、商业银行等作为债权人而对公司实施的监控作用较小，同时现行法律禁止商业银行向证券业和非金融行业进行股权投资，这些行业的企业的董事会中来自商业银行的代表较少。当企业陷于债务困境时，一般并不改变企业的治理机制以更好地代表和保护债权人的利益，企业不会置于接管安排之下，也缺乏相应的制度安排来追究董事会成员、监事会成员或有关决策者的责任。

2、现行的公司治理结构主要有两种模式，即内部人控制模式和控股股东模式。这两种模式甚至常常在一个企业中奇妙地重叠在一起。在控股股东模式中，当控股股东为私人或私人企业时，往往出现家族企业的现象；当控股股东为国家时，往往出现政企不分（或党企不分）的现象，国家对企业进行的大量直接干预和政治控制往往与公司价值最大化的要求相悖，与《公司法》预先设定的公司治理机制和措施不一致。

以上两种模式的实际实施，通常趋向于采取同一种形式，即关键人模式：关键人大权独揽，一个具有几乎无所不管的控制权，且常常集控制权、执行权和监督权于一身，并有较大的任意权力。关键人通常为公司的最高级管理人员或（和）控股股东代表。公司内部的一般员工（包括其他内部董事）和数量很少的外部独立董事在公司治理过程中发挥的作用很小。

3、中国的公司采用的是单层董事会制度，与董事会平行的公司监事会仅有部分监督权，无控制权和战略决策权，无权任免董事会或经理班子的成员，无权参与和否决董事会与经理班子的决策。

4、尚未形成一种成熟的股东文化和公司治理文化，不存在一套完整的、可相互支持、相互补充的公司治理法规架构，也缺乏一套成熟的、自我实施的公司治理最佳做法或自律机制。并且，在建成符合现代经济发展所进一步要求的公司治理模式方面，进展远远不够。

5、在现实中，由于缺乏良好的问责机制，单个董事在观念和行为上往往更多地是代表和追求本身（作为单个个人或代表特定的股东）的利益，而不是代表整个公司的利益和追求公司价值最大化，不能对全体股东出色地履行诚信责任和勤勉尽责。在关键人模式或控股股东模式下，整个公司的运作为单个个人或单个股东所控制，股东大会、董事会、监事会的职责分工不明，往往成为橡皮图章，形同虚设。尤其是公司董事会的运作通常为关键人或控股股东所控制，而不是以集体决策为基础。在公司信息披露过程中，常常出现明显的利润操纵和股权市场的内幕交易现象。

6、单个公司的股权集中度过高，公司控制权市场不发达。

7、由于政企不分，公司经营环境和经营业绩剧烈变动、频繁的资产重组、粉饰财务报表、股票市场操纵、内幕交易等现象的存在，公司的市场价值与公司的内在价值、经营业绩、治理质量之间往往并不存在普遍显著的相关性，公司治理的重要性受到严重的忽视。

随着中国经济转轨过程的不断推进，上述状况和特征正在经历或将要经历急剧的变化。制订《上海证券交易所上市公司治理指引》的直接目的

《上海证券交易所上市公司治理指引》（以下简称为《指引》）的制订旨在：

1、形成并强化良好的公司治理理念，促进公司治理文化建设；

2、推动与公司治理有关的法治框架、监管框架和自律框架的完善；

3、推进公司治理机制的改革，引导公司治理机制的演进方向，促使上市公司健全运作。《指引》的特点《指引》是指导性的。

在很大限度内，《指引》只是粗线条地突出公司治理的核心理念、基本原则和基于中国目前的环境实现这些理念与原则所需的努力方向，而非集中于细致、完整的具体做法。

上市公司可以根据《指引》并结合公司的实际，制订、实施和向公众披露本企业的公司治理（或治理的某个/某些方面）最佳做法，以增强投资者对公司的信心。

随着时间的推移，《指引》将会不断地调整、修改、补充和完善。在时机成熟时，《指引》的内容将融入《上市规则》之中，或作为上市协议的有机组成部分。《指引》与公司治理的外部环境

良好的公司治理依赖于良好的法治秩序、商业规范、竞争性的市场结构和会计、律师、证券服务等领域较高的执业标准。

同时，良好的上市公司治理机制的形成也高度地依赖于控股股东、尤其是国家股股东或国家有关部门严格按照《公司法》和其他有关法规关于上市公司治理的要求来行使对上市公司的监控权，处理同作为独立的商业实体而运作的上市公司之间的关系。

上海证券交易所上市公司治理指引

第一章目标和基本原则

第一条上市公司（以下简称“公司”）治理的主要目标为：

1、保护股东的权利和利益，实现股东价值和长期投资回报最大化，增强投资者的信心。

2、规范公司参与各方的权利和义务，降低公司代理成本。

3、建立一种针对风险管理问题而对公司的组织、资源、资产、投资和整个公司的运作进行控制的总体框架，以及对管理人员的活动和业绩进行监督和保持必要的控制，提高公司整体运作效率。

第二条为达到以上目标，公司治理应遵守以下基本原则：

1、明确股东、董事和经理人员的权利与责任，公平地对待所有股东，强化董事与公众股东之间的信息沟通；

2、强化单个董事及整个董事会的责任，包括完善董事会的结构与决策程序，确保董事会对公司的战略性指导和对管理人员的有效监督，并确保董事会对公司和股东负责，使董事会的决策和运作真正符合全体股东的根本利益，避免内部人控制或大股东操纵。

3、保持董事会的独立性，强化董事会下属委员会的责任、作用及其独立性。

4、强化对业绩和行为的监督以及关于内部控制程序和管理控制程序的实施。

5、建立和执行有效的、可实施的、有助于确保公司决策和管理机制健全的信息披露标准，保证公司运作的透明度。

第二章股东与股东大会

第三条股东大会的召开、表决、提案的审议必须符合法律法规和本所有关规则的规定。

第四条投票程序和规则应确保对所有股东一视同仁，并不应因此而给股东、公司增加不合理的开支。

第五条股东可亲自或委托他人代理投票，二者具有同等效力。公司可以在章程中规定其他形式的投票，如书面投票等。

股东委托他人投票时，只能委托一人为其代理人。

代理投票程序应遵循高效、准确的原则。

第六条任何机构或个人可以依法向股东征集代理投票权。

投票委托书征集应采取无偿的方式。投票委托书征集者应向被征集者提供充分的信息，并向上海证券交易所备案。

第七条公司可以在章程中规定选举董事和监事是否采取累积投票制。

第八条公司持股比例达20%或以上的子公司，持有母公司股份在10%以上者，不得行使投票权。

第九条董事会应通过股东大会同股东进行交流。股东有权向董事会、董事会下设委员会、监事会等提问，并可就股东大会议程中的事项向董事和监事提出质询，董事会应向股东提供提问、质询的机会。

第十条董事会应当就前次股东大会决议中应由董事会办理的各事项的执行情况向股东大会作出专项报告；由于特殊原因股东大会决议事项不能执行的，董事会应当作出说明。

第三章董事和董事会

第十一条董事代表公司全体股东的利益。

第十二条董事应诚信、勤勉，当发生重大或持续失职时，董事应根据法律和公司章程的规定承担相应责任。

第十三条公司应至少拥有两名独立董事，且独立董事至少应占董事总人数的20%。当公司董事长和总经理由一人担任时，独立董事占董事总人数的比重应达到30%。独立董事应提出客观、公正的意见，特别是当公司决策面临内部人控制和同控股股东等之间存在利益冲突时，独立董事可征求外部独立顾问的咨询意见，公司应为此提供条件。

独立董事应保证投入足够的时间履行其职责，并应获得与其承担的义务和责任相应的报酬。

第十四条公司应有正式、透明的程序来聘选董事。董事会应向新董事提供必要培训和相关资料。

第十五条董事在一年内至少亲自参加70%的董事会会议。

第十六条董事会应下设审计委员会，还可以设立薪酬委员会、提名委员会、投资决策委员会等多个专业委员会。董事会下设委员会应主要由独立董事组成，并由独立董事担任主席。

第十七条审计委员会的职能主要是：

①检查会计政策、财务状况和财务报告程序；②与会计师事务所通过审计程序进行交流；③推荐并聘任会计师事务所；④检查内部控制结构和内部审计功能；

⑤检查公司遵守法律和其他法定义务的状况；⑥检查和监督所有形式的风险，如财务风险和电脑系统安全风险；⑦检查和监督公司行为规则。⑧董事会赋予的其他职能。

第十八条薪酬委员会负责拟定、监督和核实公司高级管理人员的薪酬政策。

第十九条提名委员会对董事会规模和构成向董事会提出建议，建议新董事和公司高级管理人员的提名程序，向董事会提名董事和公司高级管理人员的候选人。提名委员会应确保所有董事和公司高级管理人员的聘任程序公正、透明。

第二十条投资决策委员会负责拟定、监督和核实公司重大投资政策和决策。

第二十一条公司董事会应指定独立董事根据客观标准判断关联交易是否对公司有利，必要时可聘请专业评估师、独立财务顾问进行评估。

第二十二条公司应披露一年中召开董事会会议的次数、董事会议上每个董事的出席情况和董事会就重大事件的具体投票情况。

第二十三条在有控股股东的情况下，公司应披露董事能否公正地代表少数股东的利益。

第二十四条公司应在年度报告中披露独立董事的人数、资历、与会、表决等具体情况。

第二十五条公司应对审计委员会的具体活动、年度审计会议的出席人数以及每个董事出席会议的情况进行充分和准确的披露。

第二十六条董事会应通过指定的委员会，对董事的技能、经验和工作等情况进行年度总结，并在年度报告中披露。

第四章监事和监事会

第二十七条监事会应诚信、勤勉地履行职责，维护股东的利益，监督董事会履行股东大会决议，督促董事会和高级管理人员遵守法律、行政法规和公司章程的规定。

第二十八条监事会的成员除股东代表和职工代表外，可以设立独立监事。由国有股东提名的监事人数在监事会中不应多于三分之一。国家公务员在公司中不得担任监事。

第二十九条监事会可以根据需要设立专业委员会。

第三十条监事会应保持独立性。当监事会的决议与董事会的意见发生冲突，经协商无法取得一致意见时，监事会有权要求召集临时股东大会，并将有关决议和意见交临时股东大会审议。

第三十一条公司应提供充分必要的资源和条件，保障监事会独立有效地履行监督职能。监事会有权在必要时聘请外部机构如审计师、律师对公司财务状况和董事的行为进行检查，其费用应由公司承担。

第三十二条监事有义务向监事会和公司声明其与董事会和董事、经理以及公司之间的利益关系，以及除担任本公司职务以外的其他公司职务或社会任职。为保证监事有足够的时间和精力关注公司事务，有效行使监督职责，监事不应过多地担任其他公司的监事或董事职务，监事在就职前应就其是否有足够的时间和精力履行职责向监事会和董事会作出声明。

第三十三条监事因未尽法定义务而给公司带来损失时应承担相应责任。

第三十四条监事会可以要求相关董事、经理、财务负责人列席监事会议，并就有关问题对他们进行质询。

第三十五条监事应与董事、经理和股东保持沟通。监事有权列席董事会会议和有选择地列席经理办公会。公司应当为监事与董事、经理和股东以及职工的交流提供条件，并由公司承担相关费用。

第三十六条监事会应对监事的技能、经验和工作等进行年度总结，并在年度报告中披露。

第五章经理

第三十七条经理应诚信勤勉地履行董事会的决议。

第三十八条经理应自觉地接受董事会和监事会的监督，对董事会和监事会的质询应如实提供相关信息，并确保信息的真实、完整和及时。

第三十九条经理不应在其他公司担任除董事、监事以外的其他管理职务，也不应在与本公司存在竞争关系的其他公司中担任董事、监事。经理应如实向董事会声明其兼职情况。

第四十条经理不应从公司中获取除董事会规定和认可的薪酬以外的其他收入，也不应利用职权置备超过其履行职务所需的办公用品。

第四十一条当董事会确定的交易和合同与经理存在利害关系时，经理应向董事会声明利害关系及其性质。

第四十二条经理应及时、完整、准确地向董事会和监事会提供有关公司经营业绩、重要交易和合同、公司财务状况和经营前景等信息，以便董事会进行科学决策和监事会进行监督。

第四十三条经理违反有关法律、法规和公司章程规定，或未取得董事会的同意和超越董事会授权范围的情况下进行投资、资金给付、处置资产等行为，造成公司损失的，应向公司承担赔偿责任，并依法承担其他法律责任。

第六章薪酬制度

第四十四条公司应建立与公司业绩和个人工作表现挂钩的薪酬制度，并予以充分披露。

第四十五条公司应充分和清晰地披露所有涉及董事、监事和高级管理人员的薪酬安排。

第四十六条公司应建立一套正式、公正、透明的程序和标准，来制订董事、

监事和公司高级管理人员的薪酬计划。薪酬计划的内容和结构应尽可能地简单，以确保计划能被参与者理解，同时易于接受股东的监督。

第四十七条董事、监事和高级管理人员的薪酬计划应由薪酬委员会提出，报股东大会或董事会决定。任何董事、监事和高级管理人员都不应当参与其自身薪酬的决定过程。

第四十八条董事会应每年检讨薪酬计划，包括制订计划的原则、过程以及与公司业绩的关系，并在年报中予以披露。

第四十九条在公司任职的董事、监事和高级管理人员的薪酬结构应包括基本工资、年度奖金以及各种形式的股权激励，其中与业绩挂钩的部分应当在薪酬总额中占有显著比例。

第五十条股权激励计划必须获得股东大会批准。

第五十一条经股东大会批准后，董事会可在有效期内，决定认股期权计划授予的人员、涉及的股份总数（包括占已发行股本的百分比）、行权期限、行权价等相关条款。认股期权计划及其任何实质性的变化须经股东大会批准。

第七章公司治理的信息披露

第五十二条公司必须准确、完整、及时地对外公开披露可能影响投资者决策的有关公司治理状况的重要信息。

第五十三条公司应在年度报告中披露公司是否遵守本指引，和公司基于本指引制定的公司治理最佳做法的实施情况。若在实施中有任何偏差，应作出解释和说明。

2000年10月