财务管理与分析-习题集(含答案)
《财务管理与分析》课程习题集
一、单选题
1. 利润最大化目标的优点是( )。
2. 力求保持以收低支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，是企业( )对财务管理提出的要求。
3. 企业财务关系中最为重要的关系是( )
4. 下列说法正确的是（）。
5. （）是指以其全部资本分为等额股份,股东以其所持有股份为限对公司承担责任的企业法人。
6. 按照利率的形成机制不同可将利率分为（）。
7. 协调企业所有者与经营者之间的关系的措施中，通过市场约束经营者的措施是（）。
8. 市场上国库券利率为5%，通货膨胀补偿率为2%，实际市场利率为8%，则风险报酬率为（）。
9. 下列（）属于资本市场金融工具。
10. 下列各项中属于筹资活动引起的财务活动的是（）。
11. 资金时间价值通常被认为是没有风险和没有通货膨胀下的( )。
12. 甲、乙两个企业均投入100万元的资本，本年获利均为20万元，但甲企业的获利已全部转化为现金，而乙企业则全部是应收账款。如果在分析时认为这两个企业都获利20万元，经营效果相同。得出这种结论的原因是( )。
13. 甲方案在三年中每年年初付款1000元，乙方案在三年中每年年末付款1000元、若利率相同，则两者在第三年年末时的终值( )。
14. 关于标准离差和标准离差率，下列描述正确的是( )。
15. 普通年金终值系数的倒数称为( )。
16. 在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1所得的结果，在数值上等于( )。
17. 在预期收益不相同的情况下，标准差越大的项目其风险( )
18. 关于递延年金，下列说法中不正确的是 )。
19. 拒绝与不守信用的厂商业务往来属于风险对策中的（）。
20. 从第一期起、在一定时期内每期期末等额收付的系列款项是（）。
21. 下列各项中，不属于商业信用的是( )。
22. 某企业需借入资金60万元，由于银行要求将贷款的20％作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为( )
23. 相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是( )。
24. 我国公司法规定、有资格发行公司债券的公司，必须具备的条件之一是( )。
25. 下列情况中，不符合《公司法》所规定的股票上市条件的是( )
26. 某企业按年利率10％向银行借款20万元，银行要求维持贷款限额15％的补偿性余额，那么企业实际承担的利率为( )。
27. 下列优先股中，（）对股份公司是有利的。
28. 企业采用（）的方式筹集资金，能够降低财务风险，但是往往资金成本较高。
29. 优先股股东的权利不包括（）。
30. 认股权证的特点不包括（）。
31. 资金每增加一个单位而增加的成本叫( )。
32. 在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）
33. 关于资金成本，下列( )是正确的
34. 一般来讲，以下四项中( )最低
35. 调整资金结构并不能( )。
36. 以下关于资金结构的叙述中，正确的是( )。
37. 下面哪项与资金结构无关( )。
38. 可以通过下列( )途径降低企业的经营风险
39. 复合杠杆的意义在于能够估计出( )
40. 下列属于影响企业财务风险的因素是( )。
41. 某投资方案年营业收入240万元，年销售成本170万元，其中折旧70万元，所得税率40%，则该方案年营业现金净流量为( )。
42. 在考虑所得税因素以后，下列( )公式能够计算出现金流量。
43. 某公司拟投资10万元建一项目，预计该项目当年投资当年完工，预计投产后每年获得净利1.5万元，年折旧率为10%，则该项目回收期为( )。
44. 获利指数与净现值指标相比，其优点是( )。
45. 投资项目评价指标中，不受建设期的长短、投资的方式、回收额的有无以及净现金流量大小影响的评价指标是( )。
46. 某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价为80万元，在这块土地上兴建厂房，应( )。
47. 如果投资者着重考虑投资效益，那么作出长期投资的多项目组合决策的主要依据就应当是：在保证充分利用资金的前提下，尽可能( )。
48. 如果其他因素不变，一旦折现率降低，则下列指标中其数值将变大的是( )。
49. 下列表述中不正确的是( )。
50. 某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，预计使用年限为3年，采用直线折旧法，期满无残值，投产后每年可获得现金净流量4600元，则该项目的会计收益率为（ A ）
51. 不会获得太高的收益，也不会承担巨大风险的投资组合方法是( )。
52. 按证券体现的权益关系不同，证券可分为( )
53. 下列说法中正确的是( )
54. 贝他系数可以衡量( )。
55. 选择高质量的股票与债券，组成投资组合，既可以获得较高收益，又不会承担太大的风险。这种证券投资组合策略称为( )
56. 当市场利率大于票面利率时，债券发行时的价格小于债券的面值，但随着时间的推移，债券价格将相应( )。
57. 下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券组合予以分散化的是( )。
58. 企业购买短期有价证券的主要目的是为了增强资产的流动性和( )。
59. 下列关于β系数，说法正确的是( )。
60. 下列不属于证券投资风险的是( )。
61. 存货ABC分类管理法下，最基本的分类标准是( )。
62. 下列各项中，企业制订信用标准时不予考虑的因素是( )。
63. 在下列现金持有方案中( )方案为最佳。
64. 在允许缺货的情况下，经济进货批量是使( )的进货批量
65. 对信用期限的叙述正确的是( )。
66. 下列说法中错误的是（）。
67. 企业在进行应收账款管理时，除须合理确定信用标准和信用条件外，还要合理确定( )
68. 下列属于缺货成本的是( )
69. 下列各项中（）与现金持有量呈反向变动关系。
70. 信用条件为“1/20，n/50”时，预计有30%的客户选择现金折扣优惠，则平均收账期为（）天。
71. 下列各项，不可用于分配股利的是( )。
72. 在以下股利政策中，有利于稳定股票价格、从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是( )。
73. 公司采取剩余政策分配利润的根本理由，在于( )。
74. 企业在分配收益时、必须按一定比例和基数提取各种公积金，这要求体现的是( )。
75. 股份有限公司为了控制向投资者分配利润的水平以及调整各年利润分配的波动，通过提取( )对投资者分利加以限制。
76. 发放股票股利后( )。
77. 制定股利分配政策，应考虑的法律因素是( )。
78. 剩余股利政策的根本目的是( )
79. 股份公司采用剩余股利政策，假定其目标资金结构为4：3(权益资本/负债资本)，计划第二年投资700万元，则应从税后净利中保留( )用于投资，再将剩余利润用于股利发放。
80. 适宜于收益稳定或正处于成长期、信誉一般的公司的收益分配政策是( )。
81. 成本的可控性和不可控性，随着条件的变化可能发生相互转化。下列表述中，不正确的说法是( )。
82. 下列说法不正确的是( )。
83. 下列不属于成本中心特点的是( )
84. 一个责任中心，如果不形成或者不考核其收入，而着重考核发生的成本和费用，称为( )。
85. 为了克服投资利润率指标的某些缺陷，应采用( )指标。
86. 剩余收益与投资报酬率相比较，下列说法不正确的是( )
87. 下列最适合用来评价部门经理业绩的指标是( )
88. 成本中心当期确定或发生的各项可控成本之和称为( )
89. 投资利润率指标的优点不包括（）。
90. 下列说法中错误的是（）。
91. 杜邦财务分析体系的核心指标是( )。
92. 以下哪项措施会提高企业的已获利息倍数( )。
93. 计算速动比率时，从流动资产中扣除存货的重要原因是( )
94. 与产权比率相比较，资产负债率评价企业偿债能力，侧重于( )。
95. 已知经营杠杆为2、固定成本为4万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为( )。
96. 自有资金利润率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标。通过系统的分析可知，提高自有资金利润率的途径不包括( )。
97. 下列各项中，能提高企业利息保障倍数的因素是( )
98. 影响速动比率可信性的重要因素是( )
99. 对应收账款周转速度的表达，正确的是( )
100. 下列各项指标中，不能用来分析企业短期偿债能力的指标是( )。
二、多项选择题
101. 企业的财务关系包括：( )
102. 财务管理的环节包括( )。
103. 下列说法正确的是（）
104. 财务管理中的金融环境主要包括（）。
105. 关于利率，下列说法正确的是（）。
106. 下列说法不正确的是( )。
107. 递延年金具有如下特点( )。
108. 下列选项中，（）因素可能造成经营风险。
109. 企业的财务风险指( )。
110. 下列各项中属于转移风险的方法的是（）。
111. 普通股股东具有的公司管理权包括( )。
112. 在市场经济条件下，企业筹集资金的来源包括( )。
113. 股份公司申请股票上市，将会使公司( )。
114. 下列各项中会导致借款的实际利率高于名义利率的有（）。
115. 企业筹资的动机包括（）。
116. 对财务杠杆的论述，正确的是( )
117. 最优资金结构满足( )。
118. 存在财务杠杆作用的筹资方式是( )。
119. 关于复合杠杆系数，下列说法正确的是( )。
120. 企业降低经营风险的途径一般有( )。
121. 评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点是( )
122. 在完整的工业投资项目中，经营期期末(终结点)发生的净现金流量包括( )。123. 下列几个因素中影响内含报酬率的有( )。
124. 采用获利指数进行投资项目经济分析的决策标准是( )
125. 在不考虑所得税的情况下，下列计算营业现金净流量的公式中,正确的是( )。126. 按照资本资产定价模型，影响特定股票预期收益率的因素有（）
127. 按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于A、B两个项目( )。
128. 购买五年期国库券和三年期国库券，其( )
129. 股票投资的优点有( )
130. 下列各事项引起的风险中，不能通过投资组合进行分散的是（）。
131. 有关最佳现金持有量的叙述，正确的有( )
132. 应收账款日常管理的主要内容包括( )
133. 对信用标准进行定量分析，是为了解决（）的问题。
134. 企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决的因素包括（）
135. 应收账款的管理成本主要包括( )
136. 影响股利政策的法律约束因素包括( )
137. 股票股利对于股东的意义为( )。
138. 根据股利相关论，影响公司股利分配的因素主要有( )。
139. 发放股票股利，会产生下列影响( )
140. 发放股票股利对公司产生的影响是( )
141. 关于成本中心，下列说法正确的有( )。
142. 下列各项中属于财务控制目标的是（）。
143. 财务控制的特征包括（）。
144. 可控成本的条件包括（）。
145. 财产保全措施主要包括（）。
146. 如果企业的流动比率很高可能是由于（）情况引起的。
147. 影响存货周转率的因素有( )
148. 应收账款周转率有时不能说明应收账款正常收回时间的长短，原因有( ) 149. 影响速动比率的因素有( )
150. 下列指标能反映企业偿付到期长期债务能力方面的财务比率有( )
三、判断改错题
151. 期限风险报酬率是指对于一项负债，到期日越长，债权人承受的不肯定因素就越多，承受的风险也越大，为弥补这种风险而要求提高的利率。 ( )
152. 投资报酬率等于货币时间价值、通货膨胀贴补率、风险报酬率三者之和。
153. 资金的时间价值一般用利息来表示，而利息需按一定的利率计算，因此，资金的时间价值就是利率。 ( )
154. 财务管理中的企业特定风险可分为经营风险和财务风险。（）
155. 对于多方案的优选，期望值不同时，标准离差率较大的方案风险大；但是对于期望值相同的情况下该结论就不成立了。156. 证券投资风险按风险性质分为系统性风险和非系统性风险两大类别。系统性风险主要包括利息率风险、流动性风险和购买力风险。非系统风险主要包括违约风险、再投资风险和破产风险。（）
157. 证券组合投资所需要补偿的风险只是不可分散风险。 ( )
158. 调整各种证券在证券投资组合中所占的比重，可以改变证券投资组合的β系数，从而改变证券投资组合的风险和风险收益率。( )
159. 必要投资收益率等于资金的时间价值加上风险收益率。（）
160. 投资着眼于长期收益的取得，而投机则主要着眼于短期的资本利得。（）
161. 能够使企业的进货成本、储存成本和缺货成本之和最低时的进货批量，便是经济进货批量。 ( )
162. 在确定信用标准时，只要提供商业信用增加的成本低于扩大销售增加的利益，企业就可以进一步提供商业信用。( ) 163. 收账费用与坏账损失之间呈反向变动的关系，发生的收账费用越多、坏账损失就越小。因此，企业应不断增加收账费用，以便将坏账损失降低至最小。( )
164. 由于持有现金而丧失的再投资收益并不属于持有现金的持有成本。（）
165. 给定的信用条件为“1/10，n/20”的含义是如果在10天内付款，可享受1％的现金折扣，否则应在20天内按全额付清。166. 从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享最近一期的股利。（）
167. 发放股票股利可传递公司未来经营绩效的信号，增强经营者对公司未来的信心。（）
168. 只要企业有足够的未指明用途的留存收益就可以发放现金股利。（）
169. 股份公司利润分配的程序是：弥补以前年度亏损、计提法定公积金、计提法定公益金、计提任意公积金、向投资者分配利润。（）
170. 固定股利支付率政策使得公司股利的支付具有较大灵活性。（）
171. 已获利息倍数中的“利息费用”仅指财务费用中的利息费用，而不包括计入固定资产成本的资本化利息。( )
172. 流动比率与速动比率之差等于现金比率。 ( )
173. 一般而言，利息保障倍数越大，表明企业可以偿还债务的可能性也越大。 ( )
174. 企业进行股票分割会影响到企业的权益乘数。（）
175. 权益乘数越高，财务风险越大。（）
四、计算题
176. 某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：
(1)从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；
(2)从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。
假设该公司的资金成本率(即最低报酬率)为10％，你认为该公司应选择哪个方案?
已知：（P/F,10%,3）=0.751 (P/F,10%,4)=0.683 (P/F,10%,5)=0.621
(P/A,10%,10)=6.145
177. 某公司进行某项投资的投资利润率概率估计情况如下表：
要求：
（1）计算该公司投资利润率的期望值；
（2）计算该公司投资利润率的标准离差；
（3）计算该公司投资利润率的标准离差率。
178. 某人采用分期付款方式购买一套房子，贷款共计为50万元，在20年内等额偿还，年利率为6%，按复利计息，计算每年应偿还的金额为多少？(P/A,6%,20)＝11.4699
179. 李先生打算在每年年初存入一笔相等的资金以备第三年末使用，假定存款年利率为3％，单利计息，李先生第三年末需用的资金总额为31800元，则每年初需存入的资金额是多少？
180. 某人采用分期付款方式购买一辆汽车，贷款共计为200000元，在20年内等额偿还，每年偿还一次，年利率为8%，按复利计息，计算每年应偿还的金额为多少？
181. 某企业投资15500元购入一台设备，该设备预计残值为500元，可使用3年，折旧按直线法计算(会计政策与税法一致)。设备投产后每年销售收入增加额分别为10000元、20000元、15000元，除折旧外的费用增加额分别为4000元、12000元、5000元。企业适用的所得税率为40％，要求的最低投资报酬率为10％，目前年税后利润为20000元。
已知：（P/F,10%,1）=0.909 (P/F,10%,2)=0.826 (P/F,10%,3)=0.751 (P/A,10%,3)=2.487
要求：
(1)假设企业经营无其他变化，预测未来3年每年的税后利润；
(2)计算该投资方案的净现值；
(3)计算该投资方案的年等额回收净额。
182. 某公司有一投资项目，需要投资6000元(5400元用于购买设备，600元用于追加流动资金)。预期该项目可使企业税前利润增加：第一年为2000元，第二年为3000元，第三年为5000元。第三年末项目结束，收回流动资金600元。假设公司适用的所得税率40％，固定资产按3年用直线法折旧并不计残值。公司要求的最低投资报酬率为10％。（利率为10％，1至3期的复利现值系数为0.909，0.826和0.751）
要求：
(1)计算确定该项目的税后现金流量；
(2)计算该项目的净现值；
(3)计算该项目的回收期；
(4)如果不考虑其他因素，你认为项目应否被接受?
183. ABC公司考虑购买价值80000元的一台机器。按照直线法提取折旧：使用年限8年，无残值。该机器期望产生税前现金流入为每年24000元，假设所得税率为40％。
要求：
(1)计算该项目的回收期(税后)；
(2)计算投资利润率(税后)。
184. 某企业拟建造一项固定资产。预计建设期为1年，所需原始投资500万元于建设起点一次投入。该项投资额中的一部分（300万元）是通过银行借款取得的，银行借款的年利率是8％，期限为2年。该项固定资产预计使用寿命为10年，使用期满报废清理时残值收入24万元。该项固定资产采用直线法计提折旧。该项固定资产投产后每年增加净利润60万元。假定适用的行业基准折现率为10%。
要求：
（1）计算项目计算期内各年净现金流量；
（2）计算项目净现值，并判断其财务可行性。
185. 已知天利公司拟于2009年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增净利润20万元。假定该设备按直线法折旧，预计的净残值率为5％；已知（P/A，10％，5）＝3.7908，（P/F，10％，5）＝0.6209。不考虑建设安装期和公司所得税。要求：（1）计算使用期内各年净现金流量。（2）计算该设备的静态投资回收期。（3）计算该投资项目的投资利润率（ROI）。（4）如果以10％作为折现率，计算其净现值。
186. 已知ABC公司与库存有关的信息如下：
(1)年需求数量为30000单位；(2)购买价格每单位100元；(3)库存储存成本是商品买价的30%；(4)订货成本每次60元；
(5)订货数量只能按100的倍数(四舍五入)确定；
要求：(1)经济订货量为多少?(2)存货平均占用多少资金?
187. 某公司的年赊销收入为720万元，平均收帐期为60天、坏账损失为赊销额的10％，年收帐费用为5万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为50天，坏账损失为赊销额的7％，假设公司的资金成本率为6％，变动成本率为50％。
要求：计算为使上述变更经济上合理，新增收账费用的上限(每年按360天计算)。
188. ABC公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策，销售收入为1000万元，边际贡献率为30％，平均收现期为40天，坏账损失为2.5％。公司为了加速账款回收扩大销售收入以充分利用剩余生产能力，准备将信用政策调整为“2／20，1／30、N／40”，预计调整后销售收入将增加10％，销售增加的收账费用占该部分收入的2％，坏账损失为全部销售的2％，预计有50％的客户在20天内付款，有30％的客户在30天内付款，资金成本率为10％。
要求：确定该公司应选择哪一信用条件方案。
189. 某公司每年需要甲材料80000件，每次订货成本为160元。每件材料的年储存成本为10元，该种材料的采购价为10元/件，一次订货量在2000件以上的可获3%的折扣，在4000件以上可获5%的折扣，求公司的最佳进货批量？
190. 某公司预计的年度赊销收入为7000万元，信用条件是（2/10，1/20，n/60），其变动成本率为60%，资金成本率为8%，收账费用为70万元，坏账损失率为赊销额的4%。预计占赊销额60%的客户会利用2%的现金折扣，占赊销额20%的客户利用1%的现金折扣，其余客户均在信用期付款。一年按360天计算。要求计算：
（1）企业采用该信用条件的信用成本前收益；
（2）企业采用该信用条件的信用成本后收益；
（3）若企业为扩大销售收入放宽信用条件为（2/20，n/60），预计将有50％的客户享受现金折扣，其余客户均在信用期付款。此时赊销收入变为8000万元，收账费用变为80万元，坏账损失率变为赊销额的5%，其他条件不变，判断该企业是否应当改变信用条件。
答案
一、单选题
1. A
2. C
3. C
4. D
5. D
6. B
7. B
8. C
9. C10. C11. D12. B13. B14. A15. B16. D17. D18. A19. A20. D21. A
22. C23. D24. C25. C26. C27. B28. B29. C30. A31. B32. C33. B34. A35. C36. A37. D38. C39. A40. C41. B42. A43. C44. B45. B46. B47. D48. D49. C50. A51. B52. C53. B54. A55. D56. A57. D58. B59. C60. C61. A62. B63. C64. C65. A66. D67. D68. D69. B70. D71. B72. B73. B74. B75. D76. C77. A78. D79. B80. B81. B82. D83. C84. B85. D86. C87. A88. B89. C90. B91. B92. D93. C94. B95. B96. C97. A98. B99. C100. C
二、多项选择题
101. ABCD102. ABCD103. ACD104. ABCD105. ABC106. BC107. AD108. CD109. CD110. ABCD111. ABCD112. ACD
113. ABCD114. AD115. ABCD116. AD117. AB118. ABCD119. BC120. AC121. BC122. ABD123. CD124. AD125. ABD
126. ABC127. AD128. ABCD129. ABC130. ABC131. BD132. ABCD133. AB134. ABC135. ABC136. ABD137. ABC138. ABCD139. ABC140. CD141. BD142. ABC143. ABD144. ACD145. ABD146. AB147. BCD148. ABCD149. ACD150. BCD 三、判断改错题
151. 对152. 对153. 错 154. 对155. 错 156. 错 157. 对158. 对159. 错 160. 对161. 对162. 对
163. 错 164. 错 165. 对166. 对167. 对168. 错 169. 对170. 错 171. 错 172. 错 。173. 对174. 错 175. 对 四、计算题
176. （1）所付金额的现值＝20（P/A,10%,10）(1+10%)=135.19（万元） （2）所付金额的现值＝25(P/A,10%,10)(P/F,10%,3)=115.37（万元） 公司应选择方案二。
177. （1）该公司投资利润率的期望值=0.4×18%+0.5×15%+0.1×(-5%)=14.2% （2）该公司投资利润率的标准差
=
1.0%
2.14%55.0%2.14%154.0%2.14%18222?--+?-+?-）（）（）（
=6.55%
（3）该公司投资利润率的标准离差率＝6.55%/14.2%=0.46 178. 500000=A ×(P/A ，6%，20) A=500000÷(P/A，6%，20) =42592.36 (元)
所以，每年应偿还的金额为42592.36元。 179. 设每年年初存入的资金的数额为A 元，则：
第一次存入的资金在第三年末的终值为：A ×（1＋3％×3）＝1.09A 第二次存入的资金在第三年末的终值为：A ×（1＋3％×2）＝1.06A 第三次存入的资金在第三年末的终值为：A ×（1＋3％）＝1.03A 所以，第三年末的资金总额＝1.09A ＋1.06A ＋1.03A ＝3.18A 即：3.18A=31800，所以：A ＝10000
180. P=A×（P/A ，i ，n ） 200000=A×（P/A ，8%，20） A=200000÷（P/A ，8%，20）＝200000÷9.8181 =20370.54(元) 所以,每年应偿还的金额为20370.54元。 181. （1）年折旧额＝（15500-500）÷3＝5000
第一年税后利润＝20000+（10000-4000-5000）×（1-40％）＝20600 第二年税后利润＝20000+（20000-12000-5000）×（1-40％）＝21800 第三年税后利润＝20000+（15000-5000-5000）×（1-40％）＝23000 （2）NCF 0=-15500 NCF 1=600+5000=5600 NCF 2=1800+5000=6800 NCF 3=3000+5000+500=8500 NPV=1590.7
（3）年等额回收净额＝1590.7÷2.487＝639.61 182. （1）年折旧额＝5400÷3＝1800
NCF0=-6000
NCF1=2000×(1-40%)+1800=3000
NCF2=3600
NCF3=5400
（2）NPV=3756
（3）投资回收期＝1＋（3000÷3600）＝1.83（年）
（4）应该接受该投资项目
183. 年折旧额＝80000÷8＝10000
税后现金净流量＝（24000-10000）（1-40％）+10000＝18400
投资回收期＝80000÷18400＝4.35（年）
投资利润率＝8400÷80000＝10.5％
184. （1）该项固定资产的建设期是一年，所以建设期资本化的利息是300×8％＝24（万元），固定资产原值＝500＋24＝524（万元）
年折旧额＝（524－24）÷10＝50（万元）
NCF0＝－500（万元）
NCF1＝0
NCF2＝净利润＋折旧＋利息＝60＋50＋300×8％＝134（万元）
NCF3～10＝净利润＋折旧＝60＋50＝110（万元）
NCF11＝净利润＋折旧＋回收额＝60＋50＋24＝134（万元）
（2）计算该项目净现值
净现值＝134×（P/F，10％，2）＋110×（P/A，10%，8）×(P/F，10%，2)＋134×（P/F，10％，11）－500
＝110×5.3349×0.8264＋134×0.8264＋134×0.3505－500
＝142.67（万元）
因为，净现值大于0，所以，该项目在财务上是可行的。
185. （1）该设备各年净现金流量测算：
NCF0＝－100（万元）
NCF1～4＝20＋（100－5）/5＝39（万元）
NCF5＝20＋（100－5）/5＋5＝44（万元）
（2）静态投资回收期＝100/39＝2.56（年）
（3）该设备投资利润率＝20/100×100％＝20％
（4）该投资项目的净现值
＝39×3.7908＋5×0.6209－100
＝147.8412＋3.1045－100＝50.95（万元）
186. （1）经济订货量＝300
（2）存货平均占用资金＝15000
187. 原收账政策下的总成本＝（720÷360）×60×50％×6％+720×10％+5＝80.6（万元）
现收账政策下的收账费用＝80.6-（720÷360）×50×50％×6％－720×7％＝27.2（万元）新增收账费用的上限为27.2-5＝22.2（万元）
188.
应该选择新的信用条件方案。
189. 本题中存在数量折扣，所以在计算相关总成本时还要考虑进价成本。 首先不考虑数量折扣，计算不享受数量折扣条件下的经济进货批量：
)1600(10
160
800002C AB
2Q 件）（=??==
*
此时存货的相关总成本＝10×80000＋80000/1600×160＋1600/2×10＝816000（元） 如果享受现金折扣，则分别计算如下： 若进货批量为2000件，享受3％的折扣
此时的存货相关总成本＝10×（1－3％）×80000＋80000/2000×160＋2000/2×10
＝792400（元）
若进货批量为4000件，享受5％的折扣
此时的存货相关总成本＝10×（1－5％）×80000＋80000/4000×160＋4000/2×10
＝783200（元）
因为当进货批量为4000件时，存货相关总成本最低，所以此时的进货批量4000件为经济进货批量。 190. （1）年赊销净额＝年赊销额－现金折扣
＝7000－（7000×60%×2%＋7000×20%×1%） ＝6902（万元） 信用成本前收益＝年赊销净额－变动成本
＝年赊销净额－年赊销额×变动成本率 ＝6902－7000×60% ＝2702（万元）
（2）平均收账天数＝“收账比例×收账时间”之和
本题中平均收账期=60％×10＋20％×20＋20％×60＝22（天） 应收账款机会成本＝维持赊销业务所需资金×资金成本率 ＝应收账款平均余额×变动成本率×资金成本率
＝年赊销额/360×平均收账天数×变动成本率×资金成本率
＝7000/360×22×60%×8%＝20.53（万元）
信用成本后收益＝信用成本前收益－信用成本
＝信用成本前收益－（应收账款机会成本＋坏账损失＋收账费用）
＝2702－（20.53＋7000×4%＋70）
＝2331.47（万元）
（3）首先计算放宽信用条件后的信用成本后收益
年赊销净额＝年赊销额－现金折扣＝8000－8000×50％×2％＝7920（万元）
信用成本前收益＝年赊销净额-变动成本
＝年赊销净额－年赊销额×变动成本率
＝7920-8000×60%
＝3120（万元）
平均收账天数＝50％×20＋50％×60＝40（天）
应收账款机会成本＝年赊销额/360×平均收账天数×变动成本率×资金成本率
＝8000/360×40×60%×8%
＝42.67（万元）
信用成本后收益＝信用成本前收益－信用成本
＝信用成本前收益－（应收账款机会成本＋坏帐损失＋收帐费用）
＝3120－（42.67＋8000×5%＋80）
＝2597.33（万元）
因为放宽信用条件后的信用成本后收益(2597.33万元)大于原信用条件下的信用成本后收益(2331.47万元)，所以企业应当改变信用条件。
公司理财案例分析报告
公司理财案例分析报告 摘要：通过中国远航股份有限公司的案例分析配股对于上市公司发展的意义，从 而更深一层次的了解配股的利弊。以及对当下上市公司再融资的方式和趋势进行 研究。 关键词：配股、上市公司、再融资一、案例介绍——中远航运通过配股融 资 （一）公司简介 中远航运股份有限公司成立于1999年12月 8日，是由广州远洋运输公司为主发起人，联合中国广州外轮代理公司，广州经济技术开发区广远海运服务公司、广州中远国际货运有限公司和深圳远洋运输股份有限公司设立的股份有限公司。 2002 年 4 月 3 日，中远航运向社会公开发行人民币普通股13000万股，至 18 日，股票在上海证券交易所成功上市，股票代码为 600428. 截至2010 年 2月31 日，中远航运累计发行股份 1310423625股，全部为无限售条件股份。 （二）主营业务中远航运所处行业为交通运输业，主要从事特种杂货远洋运输业务，经营远 东—孟加拉航区等五条主要班轮航线。中远航运拥有的船舶类型是半潜船滚装船多用途船，杂货船等。经营方式主要以不定期拼货或航运期租，为超长，超重超大件，不适箱以及有特殊运载，装卸要求的特种货物提供远洋和沿海的货运服务。（三）竞争优势及战略目标目前，中远航运经营着国内规模最大，位居于世界前列的特种杂货远洋运输 船队。经过多年来的健康发展，已经形成了独特的竞争优势，树立了国内特种杂货运输业的龙头地位，并且还在不断巩固和扩大在国际专业市场的影响力。并且公司在所经营的各条航线上均拥有较高的市场占有率，具有较强的品牌优势。 中远航运未来的发展战略目标是：“打造全球特种船运输最强综合竞争力” 二、特种杂货远洋运输行业的基本情况特种杂货远洋运输是航运业随世界经济发展 不断细化分工而形成的比较新 的细分行业，其主要承运货物是常规常规船舶无法或难以承载的超重超大型货物。特种杂货运输市场的船队船型结构已逐渐由单一型的特种杂货船或普通杂货船发展为包括多用途船、半潜船、重吊船、滚装船、汽车船等各类特种船型的结构，以更加适应市场发展的要求并更好地满足客户运输的需求。
财务管理案例分析范文
(一) 实训一: 案例可口可乐决胜奥运 案例分析题: 1、从可口可乐与百事可乐的市场角逐中,您有何启发？ 答:(1)可口可乐公司在奥运宣传中相当有预见性,把它要做的事情提前做到位 从1928年奥运会,可口可乐就开始提供赞助。2004年雅典奥运会一年之间可口可乐公司就形成了奥运战略。当可口可乐开始“选秀”时,大多数公司连奥运计划都没有开始做,所以抓住了先机就是可口可乐公司成功的关键。 (2)可口可乐没有把风险瞧做自己的负担,而就是把推广奥运作为自己的义务 冒着风险来做奥运纪念罐,就是因为可口可乐公司已经把自身与奥运紧密联系在一
起,不像其她企业一样追逐最大利润,不把推广奥运作为增加业务的筹码,不将其中的利润量化,而将企业的价值最大化作为了最终的财务管理目标。 (3)用最小的成本获得了最大化的商业价值 可口可乐公司在刘翔成为奥运冠军之前,以35万元一年签下她作为可口可乐的代言人,可口可乐公司在这一点上打了时间差,刘翔成为冠军后身价涨到了上千万,可口可乐用最小的成本获得了最大化的商业价值。 (4)重视财务管理环境对企业的影响。随着简介的发展,人们对健康越来越重视,随之而来的就是人们对运动与体育事业的关注。可口可乐早就注意到了这一点,并从1928年阿姆斯特丹奥运会,可口可乐就开始提供赞助,并在近80年的时间里与奥运会同行。 (5)重视处理好财务关系。可口可乐与历届国际奥委会与各国奥组委都保持良好的关系,它甚至知道场馆应该怎样经营、火炬应该怎样做,但从不把自己的角色定位为主办城市的老师,而就是伙伴。它还要告诉其她经验较少的赞助企业:在奥运的高期望值环境下,一定要用细节来决定成败。 (6)细节决定成败 在奥运环境下,大家期望值都很高。可口可乐公司在奥运宣传的整个过程中,注重创新、瞧重细节。奥运给可口可乐公司提供了好的机会,风险就是有的,但就是每一个项目的投资都会有风险,收益就是与风险相均衡的。可口可乐公司每天推出一枚奥运纪念章,这就就是一个很好的商机。 在可口可乐与百事可乐的角逐中,可口可乐公司的成功绝非偶然。虽然,百事可乐曾一度用强大的明星阵容与宣传气势占据上风,但就是可口可乐公司凭借其准确的预见性,成功运用体育营销年,最终取得了胜利。 2、为什么要将企业价值最大化作为财务管理目标？ 答:(1)企业价值最大化考虑了货币的时间价值 在每个时间点上,货币的价值就是不同的。 (2)考虑了投资所带来的风险 案例中,可口可乐公司并不就是没有考虑风险,她在每一个项目的投资前都会进行风险的衡量,只就是在本次奥运推广中她把风险当做了义务。 (3)避免了短期性行为 案例中可口可乐公司从1928年开始赞助奥运会,80年风雨同舟,而且可口可乐公司与奥委会的合作协议还将延长到2020年,这就是一个长期的策划。如果一个企业单单追求利润最大化,考虑到长期的种种不确定因素,在决策时就无法避免短期性行为。
财务管理目标案例-雷曼兄弟
补充案例： 雷曼兄弟破产对企业财务管理目标选择的启示 2008年9月15日，拥有158年悠久历史的美国第四大投资银行—雷曼兄弟（Lehman Brothers）公司正式申请依据以重建为前提的美国联邦破产法第11章所规定的程序破产，即所谓破产保护。雷曼兄弟公司，作为曾经在美国金融界中叱咤风云的巨人，在此次爆发的金融危机中也无奈破产，这不仅与过度的金融创新和乏力的金融监管等外部环境有关，也与雷曼公司本身的财务管理目标有着某种内在的联系。以下从公司内部财务的角度深入剖析雷曼兄弟公司破产的原因。 一、股东财富最大化：雷曼兄弟财务管理目标的现实选择 雷曼兄弟公司正式成立于1850年，在成立初期，公司主要从事利润比较丰厚的棉花等商品的贸易，公司性质为家族企业，且规模相对较小，其财务管理目标自然是利润最大化。在雷曼兄弟公司从经营干洗、兼营小件寄存的小店逐渐转型为金融投资公司的同时，公司的性质也从一个地道的家族企业逐渐成长为在美国乃至世界都名声显赫的上市公司。由于公司性质的变化，其财务管理目标也随之由利润最大化转变为股东财富最大化。其原因至少有：（1）美国是一个市场经济比较成熟的国家，建立了完善的市场经济制度和资本市场体系，因此，以股东财富最大化为财务管理目标能够获得更好的企业外部环境支持；（2）与利润最大化的财务管理目标相比，股东财富最大化考虑了不确定性、时间价值和股东资金的成本，无疑更为科学和合理；（3）与企业价值最大化的财务管理目标相比，股东财富最大化可以直接通过资本市场股价来确定，比较容易量化，操作上显得更为便捷。因此，从某种意义上讲，股东财富最大化是雷曼兄弟公司财务管理目标的现实选择。 二、雷曼兄弟破产的内在原因：股东财富最大化 股东财富最大化是通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。当雷曼兄弟公司选择股东财富最大化为其财务管理目标之后，公司迅速从一个名不见经传的小店发展成闻名于世界的华尔街金融巨头，但同时，由于股东财富最大化的财务管理目标利益主体单一（仅强调了股东的利益）、适用范围狭窄（仅适用于上市公司）、目标导向错位（仅关注现实的股价）等原因，雷曼兄弟最终也无法
公司财务管理案例分析报告
《公司财务管理》案例分析报告： 中国亏损公司是否无踪可循？ 运用统计方法预测中国上市公司的亏损研究
运用统计方法预测中国上市公司的亏损研究 郑宝山蔡虹燕李爱民 胡南牛淑霖邵虹 （对外经济贸易大学北京 100013） 【摘要】本文应用统计分析方法，分析上市公司 的财务状况。通过单变量分析，得出亏损企业的 主要特征是其获利能力指标的下降。通过多变量 分析建立数学模型，计算上市公司的盈亏点。 1.引言https://www.360docs.net/doc/8712461589.html,资料搜索网 中国10年股市，一直处于不断规范中。于1998年推出“上市公司预亏公告制度”。实施3年来，已经有多家公司发布预亏公告。但正是由于中国股市尚不规范，通常公司发布预亏公告时，已经严重亏损。因此，如何从上市公司历年公布的年报抓住蛛丝马迹，分析上市公司的财务状况，预报公司的亏损，以防范和减少投资风险。本文试图运用统计分析的方法，选取典型的行业，通用单变量分析和多变量分析的方法，寻求反映公司盈利或亏损状况的主要财务指标，并希望得到一个数学模型，得到公司的盈亏点。 2.研究程序及方法 2.1.上市公司样本的选取 为了集中资源分析亏损公司的特征，我们对我国上市公司
重点亏损行业，选择了两个行业，即商业和家电行业。在每个行业，选取10家公司，其中10家亏损公司，10家盈利公司。在亏损公司的选择上，既有连续3年以上亏损的ST公司，也有2001年中期亏损的公司，以分析和预测其亏损的特征。 为了得出上市公司亏损的数学模型，我们有一条假设：即假设上市公司披露的报表数据是真实的，在此基础上进行我们的分析。 由此原则，我们不选取被证监会所查处的严重造假的公司，以及遭证券交易所公开谴责的公司。最后，我们选取的公司分别为： 1 2001年中期亏损
财务管理案例分析
财务管理案例分析论文——论华谊兄弟传媒集团资本运营模式分析 姓名：胡晓琳 班级：财务管理1110 学号：110520298
（一）公司背景 华谊兄弟传媒股份有限公司，英文名为HUAYI BROTHERS MEDIA CORPORATION。 1996年5月15日创建于北京，经过中国证监会核准后，公开发行4200万人民币普通股，发行价格为28.58元/股。2009年10月30日，华谊兄弟正式在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码为300027。华谊注册资本为1500万元，王中军为其法人代表。 华谊兄弟的主营业务为电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务。作为国内首家境内上市的民营传媒企业，在业界享有较高的品牌知名度和美誉度。从一家小型广告公司发展到如今庞大的娱乐帝国，华谊兄弟走过了一条不寻常的崛起之路。它的成长路径和运营模式[1]反映出了影视传媒企业从小到大, 不断做强的发展轨迹。多元化的融资渠道、娴熟的人才运用、完整的产业链构成使得华谊兄弟在国内影视传媒业纵横捭阖、名震四方，在公司业绩上赚得盆满钵满，成为娱乐圈的焦点、业界的宠儿、民营影视娱乐公司中的典范和领跑者。 （二）案例内容 1996年5月15日创建于北京，经过中国证监会核准后，公开发行4200万人民币普通股，发行价格为28.58元/股。2009年10月30日，华谊兄弟正式在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码为300027。华谊注册资本为1500万元，王中军为其法人代表。 华谊兄弟的主营业务为电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务。时隔不久，华谊兄弟从一个名不见经传的广告公司，摇身变为拥有众多大牌明星的上市公司。公司规模迅速地扩大主要是通过股权融资和股权回购的扩张型资本运营方式实现的。 华谊兄弟财务情况
宏伟公司财务管理目标与利益冲突案例
宏伟公司财务管理目标与利益冲突案例 宏伟公司是一家从事IT产品开发的企业。由三位志同道合的朋友共同出资100万元，三人平均分配股权比例共同创立。企业发展初期，创始股东都以企业的长远发展为目标，关注企业的持续增长能力，所以，他们注重加大研发力度，不断开发新产品，这些措施有力的提高了企业的竞争力，使企业实现了营业收入的高速增长。在开始的几年间，销售业绩以每年60%的递增速度提升。然而，随着利润的不断快速增长，三位创始股东开始在收益分配上产生了分歧。股东王力、张伟倾向于分红，而股东赵勇则认为应将企业取得的利益用于扩大再生产，以提高企业的持续发展能力，实现长远利益的最大化。由此产生的矛盾不断升级，最终导致坚持企业长期发展的赵勇被迫退出，出让持有的1/3股份而离开企业。但是，此结果引起了与企业有密切联系的广大供货商和分销商的不满，因为许多人的业务发展壮大都与宏伟公司密切相关，他们深信宏伟公司的持续增长能力将为他们带来更多的机会。于是，他们威胁如果赵勇离开企业，他们将断绝与企业的业务往来。面对这一情况，企业两位股东提出他们可以离开企业，条件是赵勇必须收购他们的股份。赵勇的长远发展战略需要较多投资，这样做将导致企业陷入没有资金维持生产的境地。这时，众多供应商和分销商伸出了援助之手，他们或者主动延长应收账款的期限，或者预付货款，最终使赵勇又重新回到了企业，成为公司的掌门人。经历了股权风波后，宏伟公司在赵勇的领导下，不断加大投入，实现了企业规模化发展，在同行业中处于领先地位，企业的竞争力和价值不断提升。 思考题： 1. 赵勇坚持企业长远发展，而其他股东要求更多分红，你认为赵勇的目标是否与股东财富最大化的目标相矛盾 2. 拥有控制权的大股东与供应商和客户等利益相关者之间的利益是否矛盾，如何协调 3．像宏伟这样的公司，其所有权和经营权是合二为一的，这对企业的发展有什么利弊 4．重要利益相关者能否对企业的控制权产生影响
经典财务管理小案例答案
1．该公司流动比率和速动比率月平均为2.1和0.98，说明该公司资金周转灵活，资产流动性好，生产经营效率高。流动比率和速动比率的不同是由存货引起的，该公司产品销售季节性强，第2、3季度为旺季，第1、4季度为淡季。为迎接旺季来临，淡季里提前几个月就开始生产创造了大批存货。资产净利率的大幅波动和相对稳定的销售净利率说明淡季资产周转率低，生产规模变小，或者有闲置资产。 2．（1）主要受存货影响。该公司产品销售季节性比较明显，夏季销量上升，库存减少，冬季库存增加。为应付销售高峰的来临，该公司于淡季增加库存，所以该公司的流动比率与速动比率的变动趋势才会产生差异。（2）受预付款和待摊费用的影响。旺季原材料紧缺，为保持原材料的稳定来源，购买材料的预付款增多。待摊费用则有一定的人为因素。... 消除差异的办法：（1）减少存货，建立需求导向的管理体制，例如及时采购、及时送货，实现“零库存”，但需要冒产品短缺的风险；（2）建立稳定的供货渠道，或者产品链向下延伸，减少预付款。 3．资产负债率从1月至12月呈不断变化趋势，12、1-5月相对较高，6-11月相对较低，最高点在3月份，最低在7月份。资产负债率变动与流动比率呈正相关关系。资产负债率的这种变动说明该公司债务总额和资产总额相对来说是不断变化的，特别是流动资产和流动负债的变化。流动资产一般包括现金、有价证券、应收账款、存货及预付款等。流动负债主要包括短期借款、应付票据和应付账款等。这些项目在一年内不断变化，流动资产和流动负债变化的比例不同，所以资产负债率也在不断变化。
3月份流动比率最高，说明此时存货也最多，公司销售不利，应收账款增多。存货占压了公司大量的流动资金，负债增多，短期借款和应付账款增多，所有该公司3月份资产负债率最高。 4．全年中资产净利率波动幅度很大，最低（12月）2%，最高（7月）18%，4-8月份资产净利率相对高出其它月份很多；全年的销售净利率的波动幅度相对，相差仅5个百分点，最低（1、12月份）7%，最高（7月）12%。总体来讲，二者变动趋势相同，反映了企业的获利能力旺季高，淡季低。 资产净利率不仅与销售净利率有关，而且与资产周转率有关，两者相互依赖。由于该公司产品具有比较明显的季节性，旺季时（夏季）销售收入大幅增加，资产周转率提高，从而使资产净利率相应提高。而该公司产品的销售利润率受销售季节影响小，虽然销售数量减少，但价格变化不大。 5．筹资方面：A公司全年各月的流动比率均值为2.1，速动比率均值为0.98，说明该公司财务比较稳健，但也暴露出一定问题，由于该公司产品销售旺季时资产净利率和销售净利率都很高，所以可以适当增加负债比例，充分发挥财务杠杆的作用。结合公司生产经营性质为周期性的，所以应该依靠短期融资来解决生产高峰期间资金短缺问题。银行短期借款相对成本较低，所以应该以银行短期借款为主要筹资渠道。 投资方面：在投资项目的选择上，注意选择投资品种结构问题以及多元化问题，同时要注意新产品的季节性差异，最好与现有产品形成季节性互补，以弥补本产品淡季资产周转率低的不足和资产净利率低的问题。产品多元化也有利于降低单一产品的现金流风险。
财务管理案例分析81099
（一）
实训一： 案例可口可乐决胜奥运 案例分析题： 1、从可口可乐与百事可乐的市场角逐中，你有何启发？ 答：（1）可口可乐公司在奥运宣传中相当有预见性，把它要做的事情提前做到位 从1928年奥运会，可口可乐就开始提供赞助。2004年雅典奥运会一年之间可口可乐公司就形成了奥运战略。当可口可乐开始“选秀”时，大多数公司连奥运计划都没有开始做，所以抓住了先机是可口可乐公司成功的关键。 （2）可口可乐没有把风险看做自己的负担，而是把推广奥运作为自己的义务冒着风险来做奥运纪念罐，是因为可口可乐公司已经把自身和奥运紧密联系在一起，不像其他企业一样追逐最大利润，不把推广奥运作为增加业务的筹码，不将其中的利润量化，而将企业的价值最大化作为了最终的财务管理目标。 （3）用最小的成本获得了最大化的商业价值 可口可乐公司在刘翔成为奥运冠军之前，以35万元一年签下他作为可口可乐的代言人，可口可乐公司在这一点上打了时间差，刘翔成为冠军后身价涨到了上千万，可口可乐用最小的成本获得了最大化的商业价值。 （4）重视财务管理环境对企业的影响。随着简介的发展，人们对健康越来越重视，随之而来的是人们对运动与体育事业的关注。可口可乐早就注意到了这一点，并从1928年阿姆斯特丹奥运会，可口可乐就开始提供赞助，并在近80年的时间里与奥运会同行。 （5）重视处理好财务关系。可口可乐与历届国际奥委会和各国奥组委都保持良好的关系，它甚至知道场馆应该怎样经营、火炬应该怎样做，但从不把自己的角色定位为主办城市的老师，而是伙伴。它还要告诉其他经验较少的赞助企业：在奥运的高期望值环境下，一定要用细节来决定成败。 （6）细节决定成败 在奥运环境下，大家期望值都很高。可口可乐公司在奥运宣传的整个过程中，注重创新、看重细节。奥运给可口可乐公司提供了好的机会，风险是有的，但是每一个项目的投资都会有风险，收益是与风险相均衡的。可口可乐公司每天推出一枚奥运纪念章，这就是一个很好的商机。 在可口可乐与百事可乐的角逐中，可口可乐公司的成功绝非偶然。虽然，百事可乐
财务管理目标案例分析
实验一：财务管理目标案例分析 1、【案例背景】宏伟公司是一家从事IT产品开发的企业。由三位志同道合的朋友共同出资100万元，三人平分股权比例共同创立。企业发展初期，创始股东都以企业的长远发展为目标，关注企业的持续增长能力，所以，他们注重加大研发投入，不断开发新产品，这些措施有力地提高了企业的竞争力，使企业实现了营业收入的高速增长。在开始的几年间，销售业绩以年60%的递增速度提升。然而，随着利润的不断快速增长，三位创始股东开始在收益分配上产生了分歧。股东王力、张伟倾向于分红，而股东赵勇则认为应将企业取得的利益用于扩大再生产，以提高企业的持续发展能力，实现长远利益的最大化。由此产生的矛盾不断升级，最终导致坚持企业长期发展的赵勇被迫出让持有的1/3股份而离开企业。但是，此结果引起了与企业有密切联系的广大供应商和分销商的不满，因为他们许多人的业务发展壮大都与宏伟公司密切相关，他们深信宏伟公司的持续增长将为他们带来更多的机会。于是，他们威胁如果赵勇离开企业，他们将断绝与企业的业务往来。面对这一情况，其他两位股东提出他们可以离开，条件是赵勇必须收购他们的股份。赵勇的长期发展战略需要较多投资，这样做将导致企业陷入没有资金维持生产的境地。这时，众多供应商和分销商伸出了援助之手，他们或者主动延长应收账款的期限，或者预付货款，最终赵勇又重新回到了企业，成为公司的掌门人。 经历了股权变更的风波后，宏伟公司在赵勇的领导下，不断加大投入，实现了企业规模化发展，在同行业中处于领先地位，企业的竞争力和价值不断提升。 1.赵勇坚持企业长远发展，而其他股东要求更多的分红，你认为赵勇的目标是否与股东财富最大化的目标相矛盾？ 2.拥有控制权的大股东与供应商和客户等利益相关者之间的利益是否矛盾，如何协调？ 3.像宏伟这样的公司，其所有权与经营权是合二为一的，这对企业的发展有什么利弊？
公司财务管理案例分析报告亏损公司是否无踪可循定稿版
公司财务管理案例分析报告亏损公司是否无踪 可循 HUA system office room 【HUA16H-TTMS2A-HUAS8Q8-HUAH1688】
《公司财务管理》案例分析报告： 中国亏损公司是否无踪可循？ 运用统计方法预测中国上市公司的亏损研究 MBA2000 第九小组
运用统计方法预测中国上市公司的亏损研究 郑宝山蔡虹燕李爱民 胡南牛淑霖邵虹 （对外经济贸易大学北京 100013） 【摘要】本文应用统计分析方法，分析上市公司的财务状况。通过单变量 分析，得出亏损企业的主要特征是其获利能力指标的下降。通过多变量分 析建立数学模型，计算上市公司的盈亏点。 1.引言 中国10年股市，一直处于不断规范中。于1998年推出“上市公司预亏公告制度”。实施3年来，已经有多家公司发布预亏公告。但正是由于中国股市尚不规范，通常公司发布预亏公告时，已经严重亏损。因此，如何从上市公司历年公布的年报抓住蛛丝马迹，分析上市公司的财务状况，预报公司的亏损，以防范和减少投资风险。本文试图运用统计分析的方法，选取典型的行业，通用单变量分析和多变量分析的方法，寻求反映公司盈利或亏损状况的主要财务指标，并希望得到一个数学模型，得到公司的盈亏点。 2.研究程序及方法 2.1.上市公司样本的选取 为了集中资源分析亏损公司的特征，我们对我国上市公司重点亏损行业，选择了两个行业，即商业和家电行业。在每个行业，选取10家公司，其中10家亏损公司，10家盈利
公司。在亏损公司的选择上，既有连续3年以上亏损的ST公司，也有2001年中期亏损的公司，以分析和预测其亏损的特征。 为了得出上市公司亏损的数学模型，我们有一条假设：即假设上市公司披露的报表数据是真实的，在此基础上进行我们的分析。 由此原则，我们不选取被证监会所查处的严重造假的公司，以及遭证券交易所公开谴责的公司。最后，我们选取的公司分别为： 1 2001年中期亏损
财务管理案例分析报告
财务管理案例分析报告
目录 一、应收账款居高不下以及应收账款周转天数过长的几种可能的原因 (1) (一)应收账款居高不下的原因 (1) 1.同行业之间的市场竞争 (1) 2.责任权限不清 (1) 3.企业管理经验不足 (1) 4.缺乏有效的激励机制 (1) 5.财务管理和物流管理相互脱节 (1) 6.销售和收款的时间差 (2) (二)应收账款周转天数过长的原因 (2) 二、目前的应收账款政策存在的问题 (2) (一)这其中可能存在以下几个问题： (2) (二)对此提出以下几种解决方式： (2) 三、应收账款量化管理的方法并为该公司设计具体的量化管理办法。 (3) (一)应收账款量化管理的方法 (3) (二)设计具体的量化管理办法。 (3) 四、企业营运资本管理中核心的问题与企业的行业背景是否有关？有何规律？ (3)
一、应收账款居高不下以及应收账款周转天数过长 的几种可能的原因 (一)应收账款居高不下的原因 1.同行业之间的市场竞争 这是影响企业经营环境的因素之一，商业竞争也是发生应收账款的原因之一。实现销售是企业生产经营的关键阶段，市场经济的竞争机制迫使企业各种手段扩大销售。据统计，应收账款平均收款期由原来的20天增加到35天，大大增加了流动资金的占用 2.责任权限不清 一些企业在应收账款管理方面，内部清理欠款工作职责不清，由于职责不清，奖惩力度不够，造成各部门对“清欠”工作都抱有“事不关己、高高挂起”的态度。相互扯皮，推卸责任，导致应收账款缺少及时有效的跟进管理。 3.企业管理经验不足 企业没有树立正确的应收账款管理目标，对应收账款管理认识不足，缺乏科学的财务管理思想，成本意识和风险意识淡薄，应收账款管理没有明确的责任部门，也没有建立起相应的管理办法，缺少内部必要的控制，导致对损失的应收账款无法明确责任。 4.缺乏有效的激励机制 应收账款的有效、及时回收，很大程度上取决于相关人员的工作热情。企业如果没有一套直观、有效的应收账款回款激励机制，则必然会影响责任人的催款积极性，从而给及时回款带来困难。 5.财务管理和物流管理相互脱节 有些企业，出于规避税收的错误指导思想，往往对出库销售（所谓出库销售，指产品已经交付到客户手中而形成债权，但尚为开具销售发票）不作会计处理，从而人为推迟了纳税义务的发生时间。
财务管理案例分析范文
（一） 实训一： 案例可口可乐决胜奥运 案例分析题： 1、从可口可乐与百事可乐的市场角逐中，你有何启发？ 答：（1）可口可乐公司在奥运宣传中相当有预见性，把它要做的事情提前做到位从1928年奥运会，可口可乐就开始提供赞助。2004年雅典奥运会一年之间可口可乐公司就形成了奥运战略。当可口可乐开始“选秀”时，大多数公司连奥运计划都没有开始做，所以抓住了先机是可口可乐公司成功的关键。 （2）可口可乐没有把风险看做自己的负担，而是把推广奥运作为自己的义务 冒着风险来做奥运纪念罐，是因为可口可乐公司已经把自身和奥运紧密联系在一起，不像其他企业一样追逐最大利润，不把推广奥运作为增加业务的筹码，不将其中的利润量化，而将企业的价值最大化作为了最终的财务管理目标。 （3）用最小的成本获得了最大化的商业价值 可口可乐公司在刘翔成为奥运冠军之前，以35万元一年签下他作为可口可乐的代言人，可口可乐公司在这一点上打了时间差，刘翔成为冠军后身价涨到了上千万，可口可乐用最小的成本获得了最大化的商业价值。
（4）重视财务管理环境对企业的影响。随着简介的发展，人们对健康越来越重视，随之而来的是人们对运动与体育事业的关注。可口可乐早就注意到了这一点，并从1928年阿姆斯特丹奥运会，可口可乐就开始提供赞助，并在近80年的时间里与奥运会同行。 （5）重视处理好财务关系。可口可乐与历届国际奥委会和各国奥组委都保持良好的关系，它甚至知道场馆应该怎样经营、火炬应该怎样做，但从不把自己的角色定位为主办城市的老师，而是伙伴。它还要告诉其他经验较少的赞助企业：在奥运的高期望值环境下，一定要用细节来决定成败。 （6）细节决定成败 在奥运环境下，大家期望值都很高。可口可乐公司在奥运宣传的整个过程中，注重创新、看重细节。奥运给可口可乐公司提供了好的机会，风险是有的，但是每一个项目的投资都会有风险，收益是与风险相均衡的。可口可乐公司每天推出一枚奥运纪念章，这就是一个很好的商机。 在可口可乐与百事可乐的角逐中，可口可乐公司的成功绝非偶然。虽然，百事可乐曾一度用强大的明星阵容和宣传气势占据上风，但是可口可乐公司凭借其准确的预见性，成功运用体育营销年，最终取得了胜利。 2、为什么要将企业价值最大化作为财务管理目标？ 答：（1）企业价值最大化考虑了货币的时间价值 在每个时间点上，货币的价值是不同的。 （2）考虑了投资所带来的风险 案例中，可口可乐公司并不是没有考虑风险，他在每一个项目的投资前都会进行风险的衡量，只是在本次奥运推广中他把风险当做了义务。 （3）避免了短期性行为 案例中可口可乐公司从1928年开始赞助奥运会，80年风雨同舟，而且可口可乐公司与奥委会的合作协议还将延长到2020年，这是一个长期的策划。如果一个企业单单追求利润最大化，考虑到长期的种种不确定因素，在决策时就无法避免短期性行为。 2、财务管理的基本环节有哪些？核心环节是什么？ 答：财务管理的基本环节有财务预测、财务决策、财务计划、财务控制、财务分析等。其中，核心环节应该是财务决策。案例中可口可乐公司进行了奥运选秀活动，他对本次的奥运
财务管理案例分析报告.pdf
财务管理案例分析 院系：工商管理学院会计系 班级：会计12-2班 组长： 成员：_ _ 工商管理学院 2013年12月 财务管理案例分析报告 这学期学校组织财务管理综合实训，主要目的在于强化我们的创新能力、实践能 力以及对知识的灵活应用能力。这次的实验课程采用案例分析的方式，在解决案例中 面临的各种不同的财务管理问题的同时，培养和提高我们理论联系实际，运用财务管 理的理论和方法解决企业财务管理过程中存在实际问题的能力，为我们进一步走向社 会打下坚实的基础。下面就实训的具体内容进行总结： 1案例分析实验内容简介 财务管理目标的设置必须要与企业整体发展战略相一致，符合企业长期发展战略的需要，体现企业发展战略的意图。案例分析也主要是围绕财务管理的基本目标来展 开的。这次的实验课程是以自由选择案例分析的形式，这令我们的自由选择性更大了， 可以做自己喜欢的案例，这是对同学们的激励，更能发挥我们每个人的长处了。在自 由选择案例分析的课程中，根据要求我的小组选择如下几个案例进行了案例分析，并 做出分析报告： 案例一：迪士尼公司融资行为的实例分析； 案例二：彬彬集团资本扩张与资本结构问题分析； 案例三：美多印刷公司对于激光印刷机新旧设备的项目投资问题分析； 案例四：巨人集团多元化经营的战略失误分析； 案例五：B上市公司为扩大经营面临的收益分配问题分析；
2案例分析具体内容 案例一 企业融资的质量标准是什么？在和变化的下，融资决策和管理需要按照自身的业务战略和竞争战 略，从和为股权资本长期角度来考虑。其基本准则为：融品的现金流出要求及法定责任必须与预期现金 流入的风险相匹配；平衡当前融资与后续持续融资需求，维护合理的水平，保持财务灵活性和持续融资 能力；在满足上述两大条件的前提下，尽可能降低。不同，现金流出期限结构要求及法律责任就不同， 对经营的、、后续投资融资约束和也不同。例如，对来说，与股权资本相比，具有三个主要特点：首先， 债务资本的还本付息现金流出要求固定而明确，法律责任，因此，它缺乏；其次，债务资本收益固定， 不能分享企业投资于较高风险的投资机会所带来的超额收益；再次，债务在税前列支，在账面盈利的条 件下，可以减少。尽管和资本结构管理的基本准则对所有都是一致的，但在实际中，由于企业产品市场 的竞争结构不同，企业所处的成长阶段、业务战略和竞争战略有别，企业融资方式与资本结构也存在差 异。 就融资角度而言，企业集团如何规避融资风险？通过迪斯尼公司的融资案例分析，我们可以得出一 些启发。首先，上市公司的经营必须本着股东权益最大化的原则进行。在此原则下，公司的一切投资决 策，必须与公司的战略发展密切相关，必须满足公司发展的战略需要。迪斯尼公司的两次战略性并购行 为，都是与迪斯尼公司多媒体集团的战略定位相关的，都是能够满足公司在有线电视领域发展的迫切需 要的。其次，公司的融资行为，是为投资需求服务的，从维护股东权益的角度，必须在时间上、金额上 同投资需求相匹配。迪斯尼公司由于经营业绩良好，因此日常性投资项目可以从经营现金流中获取，不 需要用净的融资现金流来补充投资，这就使公司掌握了融资的主动性，既能够主动借债、享受债务优惠，又可以控制债务比率、降低经营风险。同时，在面临较大的并购需求时，能够主动改善债务结构，使公 司可以进行低成本的、有效率的融资，来满足投资行为的需要。 形成迪斯尼公司上述长期融资行为特点的原因？首先，迪斯尼公司有优良的业绩作支撑，经营现金 流和自由现金流充足。因此公司有能力减少债务融资，控制债务比率，降低经营风险。而且，并购行为 又进一步推动业绩上升。其次，迪斯尼公司采取的激进的扩张战略本质上来说也是一种风险偏大的经营 策略，为了避免高风险，需要有比较稳健的财务状况与之相配合。最后，由于迪斯尼公司的收益良好， 从股东权益最大化的角度，降低债务比率可以使更多的收益留存在股东手中。值得注意的是，迪斯尼公 司也没有走向完全依赖股权融资的极端，它谨慎的保持着一个稳定的债务比率，既有效的留存了股东权 益、减少债务人对公司自由现金投资的约束，又可以享受到债务的税盾效应，尤其在大规模并购中，使 投资风险在债务人和股东之间得到了分散，保护了股东的权益。
财务管理案例分析实验报告
实验报告 课程名称：财务管理案例分析系部名称：经济管理学院 专业班级： 学生姓名： 学号： 指导教师：
实验项目财务管理案例分析实验 日期 2011.07.04— 2011.07.15 一、实验目的 1、了解财务管理在企业管理中的地位和作用，掌握财务管理的目标。 2、掌握资金的时间价值，掌握风险的含义、风险的衡量与风险报酬。 3、掌握企业的各种筹资渠道，筹资方式的特点以及优缺点。 4、了解和掌握资金成本的含义以及资金成本的计算，掌握杠杆原理。 5、了解和掌握投资管理的要求，掌握现金流量的计算以及各项投资决策指标的含义。 6、了解和掌握证券的含义、种类，掌握各种投资的估值方法。 7、了解营运资金含义，掌握现金、存货、应收账款的日常管理。 二、实验用材料 财务管理案例分析教材 计算器 三、实验内容 财务管理案例分析教材分两部分，一部分是案例分析，一部分是综合练习题。在案例分析中，根据所给的企业资料，对相关的财务案例进行分析，以了解财务管理在企业管理中的地位和作用。在综合题部分，计算资金时间价值、筹资方案的资金成本、净现金流量、投资指标、固定资产是否更新决策、收账政策的选择等。通过分析和计算对财务管理所学习的方法进行应用，以加强理解。 四、实验中存在的问题 1、在案例分析部分，对案例分析不透彻，有些本质问题看不到。 2、计算资金时间价值时经常弄错折现的年数，需要画出现金流量图，有助于分析。 3、对于股票的一些问题理解不好，做题时经常遇到困难，要到教材中看看相关知识点，分析教材给出的例题。 4、计算资金成本时对公式记忆不深刻，用到公式时经常不确定对不对，要到教材中去查找相关公式。 5、对企业进行财务分析时，需要计算相关财务比率，对于那些财务比率属于偿债能力分析，哪些属于营运能力分析、获利能力分析、发展能力分析不太清楚，要到书中看公式来计算。 6、对经济订货批量和相关总成本的计算不熟悉。、 7、选择收账政策时不仅要计算信用成本，还需要计算各方案的收益，有些方案信用成本高但其信用成本后收益也高，所以不能只根据信用成本的高低来选择方案。
财务管理案例分析复习题-给学生(1)教学内容
《财务管理案例分析》复习题 一、单项选择题 1．理想的财务管理目标应该是 2．IPO的优势不包括 3．IPO的不利之处不包括 4．债务融资方式不包括A 5、管理协同效应理论不包括 6．经营协同效应理论不包括 7、财务协同效应不包括 8、下列风险中，（）不属于企业并购风险 9．内部利益相关者不包括 10．外部利益相关者不包括 11. 巴菲特的投资精髓不包括 12．证券投资基本分析方法不包括 13．财务管理效率高，便于实现资源共享，降低产品成本的财务管理模式是 14．有利于调动各子公司的积极性和创造性，财务决策周期短的财务管理模式是 1．现金作为一种资产，它的特点是（）。 A．流动性强，盈利性强 B.流动性强，盈利性差 C．流动性差，盈利性强 D.流动性差，盈利性差 2．下列财务比率反映资产管理效率的是（）。 A.资产负债率 B.流动比率 C.存货周转率 D.资产报酬率 3．在杜邦财务分析体系中，被称为龙头的指标是（） A . 权益报酬率 B.总资产报酬率 C.资产净利率 D.销售净利率 4．在下列财务关系中，属于债权债务关系的是（）。 A.企业与政府之间的财务关系 B.企业与投资者之间的财务关系 C.企业与受资者之间的财务关系 D.企业与债务人之间的财务关系 5．下列哪一种筹资方式是集融资与融物为一身，具有借贷性质，是企业筹集长期负债资金的一种特殊方式。（） A．吸收直接投资 B.发行债券 C. 商业信用 D.融资租赁 6．按投资者的出资形式分类，下列不属于吸收直接投资的种类的是（）。 A.现金投资 B.劳务投资 C.实物投资 D.无形资产投资 7．当债券的票面利率小于市场利率时，债券应（）。 A.等价发行 B.溢价发行 C.折价发行 D.向外部发行 8．当净现值为零时，可说明（）。 A.投资方案无收益 B.投资方案只能获得平均收益 C投资方案只能收回投资 D.投资方案亏损，应拒绝接受 9．对信用期限的叙述，正确的是（）。 A．信用期限越长，坏账发生的可能性越小 B．信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越 C．延长信用期限，将会减少销售收入D．信用期限越长，收账费用越少
财务管理案例分析报告
财务管理案例分析 院系: 工商管理学院会计系 班级: 会计12-2班 组长: 成员:_ _ 工商管理学院 2013年12月 财务管理案例分析报告 这学期学校组织财务管理综合实训,主要目的在于强化我们的创新能力、实践能力以及对知识的灵活应用能力。这次的实验课程采用案例分析的方式,在解决案例中面临的各种不同的财务管理问题的同时,培养与提高我们理论联系实际,运用财务管理的理论与方法解决企业财务管理过程中存在实际问题的能力,为我们进一步走向社会打下坚实的基础。下面就实训的具体内容进行总结: 1 案例分析实验内容简介 财务管理目标的设置必须要与企业整体发展战略相一致,符合企业长期发展战略的需要,体现企业发展战略的意图。案例分析也主要就是围绕财务管理的基本目标来展开的。这次的实验课程就是以自由选择案例分析的形式,这令我们的自由选择性更大了,可以做自己喜欢的案例,这就是对同学们的激励,更能发挥我们每个人的长处了。在自由选择案例分析的课程中,根据要求我的小组选择如下几个案例进行了案例分析,并做出分析报告: 案例一:迪士尼公司融资行为的实例分析; 案例二:彬彬集团资本扩张与资本结构问题分析; 案例三:美多印刷公司对于激光印刷机新旧设备的项目投资问题分析; 案例四:巨人集团多元化经营的战略失误分析; 案例五:B上市公司为扩大经营面临的收益分配问题分析; 2案例分析具体内容 案例一
企业融资的质量标准就是什么？在市场竞争与金融市场变化的环境下,企业融资决策与资本结构管理需要按照自身的业务战略与竞争战略,从可持续发展与为股权资本长期增值角度来考虑。其基本准则为:融资产品的现金流出期限结构要求及法定责任必须与企业预期现金流入的风险相匹配;平衡当前融资与后续持续发展融资需求,维护合理的资信水平,保持财务灵活性与持续融资能力;在满足上述两大条件的前提下,尽可能降低融资成本。融资工具不同,现金流出期限结构要求及法律责任就不同,对企业经营的财务弹性、财务风险、后续投资融资约束与资本成本也不同。例如,对企业来说,与股权资本相比,债务资本具有三个主要特点:首先,债务资本的还本付息现金流出期限结构要求固定而明确,法律责任清晰,因此,它缺乏弹性;其次,债务资本收益固定,债权人不能分享企业投资于较高风险的投资机会所带来的超额收益;再次,债务利息在税前列支,在会计账面盈利的条件下,可以减少纳税。尽管融资决策与资本结构管理的基本准则对所有企业都就是一致的,但在实际中,由于企业产品市场的竞争结构不同,企业所处的成长阶段、业务战略与竞争战略有别,企业融资方式与资本结构也存在差异。 就融资角度而言,企业集团如何规避融资风险？通过迪斯尼公司的融资案例分析,我们可以得出一些启发。首先,上市公司的经营必须本着股东权益最大化的原则进行。在此原则下,公司的一切投资决策,必须与公司的战略发展密切相关,必须满足公司发展的战略需要。迪斯尼公司的两次战略性并购行为,都就是与迪斯尼公司多媒体集团的战略定位相关的,都就是能够满足公司在有线电视领域发展的迫切需要的。其次,公司的融资行为,就是为投资需求服务的,从维护股东权益的角度,必须在时间上、金额上同投资需求相匹配。迪斯尼公司由于经营业绩良好,因此日常性投资项目可以从经营现金流中获取,不需要用净的融资现金流来补充投资,这就使公司掌握了融资的主动性,既能够主动借债、享受债务优惠,又可以控制债务比率、降低经营风险。同时,在面临较大的并购需求时,能够主动改善债务结构,使公司可以进行低成本的、有效率的融资,来满足投资行为的需要。 形成迪斯尼公司上述长期融资行为特点的原因？首先,迪斯尼公司有优良的业绩作支撑,经营现金流与自由现金流充足。因此公司有能力减少债务融资,控制债务比率,降低经营风险。而且,并购行为又进一步推动业绩上升。其次,迪斯尼公司采取的激进的扩张战略本质上来说也就是一种风险偏大的经营策略,为了避免高风险,需要有比较稳健的财务状况与之相配合。最后,由于迪斯尼公司的收益良好,从股东权益最大化的角度,降低债务比率可以使更多的收益留存在股东手中。值得注意的就是,迪斯尼公司也没有走向完全依赖股权融资的极端,它谨慎的保持着一个稳定的债务比率,既有效的留存了股东权益、减少债务人对公司自由现金投资的约束,又可以享受到债务的税盾效应,尤其在大规模并购中,使投资风险在债务人与股东之间得到了分散,保护了股东的权益。 案例二 杉杉集团如何进行资本结构调整？企业财务管理最佳资本结构的判断标准主要有以下三点:一就是
财务管理习题与案例分析参考答案
参考答案 第1章总论 一、单项选择题 1. B 2.D 3.D 4.B 5.B 6.C 7.D 8.C 9.D 10.B 二、多项选择题 1. ABCD 2. ABCDE 3. BC 4. AC 5. ACDE 6. CD 7. ABC 8. ABCD 9. ABCD 10. BD 三、判断题 1.√ 2.× 3. √ 4. √ 5. √ 四、思考题 略 五、案例分析 案例分析要点： 1．赵勇坚持企业长远发展目标，恰是股东财富最大化目标的具体体现。 2．拥有控制权的股东王力、X伟与供应商和分销商等利益相关者之间的利益取向不同，可以通过股权转让或协商的方式解决。 3．所有权与经营权合二为一，虽然在一定程度上可以避免股东与管理层之间的委托一代理冲突，但从企业的长远发展来看，不利于公司治理结构的完善，制约公司规模的扩大。 4．重要的利益相关者可能会对企业的控制权产生一定影响，只有当企业以股东财富最大化为目标，增加企业的整体财富，利益相关者的利益才会得到有效满足；反之，利益相关者则会为维护自身利益而对控股股东施加影响，从而可能导致企业的控制权发生变更。 第2章时间价值和风险报酬 一、单项选择题 1. C 2. B 3. A 4. D 5. A 6. A 7. D 8. A 9. B 10. C 二、多项选择题 1. AB 2. ACD 3. ABCD 4. BC 5. ACD 6. ACD 7. CDE 8. BCD 9. ABD 10. AD 三、判断题 1. × 2.× 3. × 4. × 5. √ 四、思考题 略 五、计算题 （1）F=P(F/P,i,n)=100×(F/P,7%,3)=100×1.2250=122.5(万元) （2）P=A/i=50 000/8%=625 000（元） （3）F=P×(F/P,i,n)=P×FVIF i,n=123 600×(F/P,10%,7) =123 600×1.949=240 896.4(元) （4） PVA n=A．PVIFA i,n 500 000= A．PVIFA12%,5 A=500 000/ PVIFA12%,5=500 000/3.605=138 696（元） 由以上计算可知，每年还款138 696元。 (5) 先利用先付年金现值的计算公式计算出10年租金的现值 PVA=A·PVIFA i,n·(1+i)=200×PVIFA6%,10×(1+6%)
几个非常经典的财务案例分析
几个经典的财务管理案例分析
兰陵借壳上市 中国人有句骂人的话:披着羊皮的狼.虽是骂人的话,但用在本案例中说明兰陵借壳上市却有入骨三分之妙,.整个案例讲是山东环宇股份有限公司自1992年上市以来虽逐年有盈利,但呈下滑趋势,到1997年中期已亏损441万,公司面临破产,与环宇同处一地的兰陵集团发展呈现一片大好形势,经济效益连续6年居中国500家最好工业企业之列,并连续6年居山东省同行业第一.公司为谋求更大发展,吸收更多更广泛的股份融资有上市的需要,而考虑到不浪费壳资源,避免花费巨额上市费用,当地政府积极撮合下,兰陵集团借环宇公司上市的成功事件. 以下来分析兰陵借壳上市的必要条件: 一,谋求更大发展,吸收更多更广泛的融资,提高知名度. 二,壳资源的存在.作为上市公司的山东环宇股份有限公司自92年上市以来虽说有盈利,但到97年中期已有441万元亏损,有面临破产的趋势,为兰陵集团提供了宝贵的壳资源. 三,直接上市巨额费用,以及上市对公司的条件要求. 四,当地政府的积极撮合. 借壳上市的优势: 首先,节约巨额的上市费用,为公司提供了更多流动资金. 其次,与直接上市相比,借壳上市同样达到了上市的目的—提高企业知名度,吸收更多股份投资. 再次,保证了壳资源的不浪费.使面临破产的企业有了更广泛的途径. 从案例中我们可以得到以下启示: 第一,市场竞争要求企业合理生产经营,否则就会被市场所淘汰. 第二,市场经济体制下,要求企业充分合理利用市场资源. 第三,企业的经济效益下滑时,企业管理人员应该分析总结生产经营的决策,更好的完成资本收益的最大化,破产不是唯一的路. 03会本组员：杨建章德央桑吉白玛郭泱娥朱莉婉 许乃忠次仁群培王旭程翼徐元龙