某公司财务分析报告(doc 25页)

《财务报告分析课程设计》报告2009年度太钢不锈公司财务分析报告

院系：经济管理学院

班级：会计0702班

姓名：王丹丹

日期：2010-12-24

一、公司基本情况介绍

（一）公司概况

山西太钢不锈钢股份有限公司(以下简称“本公司“或“公司”)系经山西省人民政府晋政函(1997)125号文批准,由太原钢铁(集团)有限公司(以下简称“太钢集团”)为独家发起人,以其拥有的从事不锈钢生产、经营业务的三钢厂、五轧厂、七轧厂、金属制品厂等经营性资产重组发行A 种上市股票,募集设立的股份有限公司。1998年,经中国证券监督管理委员会证监发字(1998)120号文和证监发字(1998)121号文批准,公司于1998年5月25日向社会公众公开发行每股面值为1.00元人民币普通股23,000万股,另向公司职工配售每股面值为1.00元人民币普通股2,000万股,使公司总股本增加25,000万股,总股本增至62,800万股,其中太钢集团持股37,800万股,占60.19%的股权。经过历次转送股和股权分置改革及向太钢集团定向增发136,900万股后,截至2008年6月30日止,本公司总股本增至345,852.52万股,注册资本变更为人民币3,458,525,200.00元。（二）行业性质

太钢不锈钢股份有限公司的行业性质为：制造业–金属、非金属

（三）经营范围

经营范围:不锈钢及其他钢材、钢坯、钢锭、黑色金属、铁合金、金属制品的生产、销售;钢铁生产所需原辅材料的国内贸易和进出口;批发零售建材、普通机械及配件、电器机械及器材,技术咨询服务,冶金技术开发、转让,冶金新技术、新产品、新材料的推广;铁矿及伴生矿的加工、输送、销售;焦炭及焦化副产品、生铁及副产品的的生产、销售;化肥(硫酸铵)生产、销售;生产销售电子产品、仪器、仪表、称重系统、工业自动化工程、工业电视设计安装、计量、检测(以上经营范围除国家专控品,需审批的凭许可文件经营)。代理通信业务收费服务(根据双方协议)。为公司承揽连接至公用通信网的用户通信管道、用户通信线路、综合布线及其配套的设备工程建设业务。工程设计、施工(凭资质证经营)。承包本行业境外工程和境内国际招标及所需的设备、材料和零配件的进出口;对外派遣本行业工程生产及服务的劳务人员(国家实行专项审批的项目除外)。

（四）公司所处行业发展趋势

1、下半年全球经济面临风险增加，钢材需求将低于上半年。

2010年上半年，全球经济持续复苏，下半年虽然面临诸多不确定性，但总体会比去年明显改善。另一方面，全球经济面临的风险增加，主要是主权债务危机导致金融市场压力剧增、活力下降。从全球市场钢材供给来看，上半年全球粗钢产量超过7亿吨，增幅达到27.9%。日本、美国、德国等发达国家钢铁产业出现恢复性增长，增幅甚至高达50%，基本达到经济危机前的水平。在

世界钢铁协会统计的66个国家中，仅有9家产量下降，而增幅超过30%的有36个国家。供给能力的迅速恢复使得全球钢材市场面临供过于求的压力。

2、钢铁产量增长将回落。

钢材价格经过持续下跌后，目前部分产品已跌至平均成本线以下，一些钢铁企业开始停产、减产。

3、下半年不利因素增多，钢材出口将回落。

今年上半年我国钢铁出口大幅增长，6月份出口超过500万吨，达到经济危机以来的高点。展望下半年的出口市场，不利因素增加，预计我国钢材出口会出现回落。

首先，发达国家刺激经济政策退出以及欧洲债务危机将使全球钢材需求增势放缓，而国际供给能力的迅速恢复对我国出口造成了较大的压力。第二，从国内政策来看，钢铁行业是国家节能减排的重点行业，控制出口规模是落实节能减排目标的重要手段。第三，近期国际市场钢材价格跌幅超过国内市场，国内外价差缩小，我国钢材出口的价格优势削弱。第四，今年以来人民币对欧元、英镑等非美元货币大幅升值，而近期我国宣布扩大人民币对美元汇率的浮动范围，人民币对美元升值速度加快，将进一步削弱钢材出口的竞争力。综合来看，下半年钢材出口的不利因素增多，出口将呈现回落态势。

4、钢材价格继续下跌的空间不大，预计呈振荡运行态势

钢材价格走势主要取决于供求关系和生产成本。从前面分析来看，下半年钢材产量增长将放缓，但出口可能出现较大幅度的回落，国内市场钢材供求矛盾将有所缓解，但仍难以得到根本改善。从钢铁生产成本来看，由于钢铁原料成本占钢铁生产成本的80%左右，因此铁矿石、焦炭等原燃料价格走势是影响钢铁成本的最重要的因素。今年1-4月铁矿石市场价格持续上涨，5月份开始回落。但由于国际铁矿石定价机制的变化，今年1-3季度国际三大供应商连续提高铁矿石价格。由于焦煤价格坚挺，焦炭价格难以大幅回落。总体来看，下半年钢铁生产成本仍较高，对钢材价格形成一定支撑。总体来看，国内钢材价格经过4月底以来连续3个多月的下跌之后，已基本回到年初的水平，也已跌至很多企业的成本线以下，钢材价格继续下跌的空间不大，下半年钢材价格总体将呈现低位震荡走势。

二、公司财务报表基本数据分析

（一）资产负债表基本数据分析

图表1 资产负债表货币单位：元

2009年底资产总额比期初降低5.48%，在公司的流动资产中，主要是由于本期货币资金及应收账款的减少而引起资产总额的减少，与2008年底相比，货币资金降低了59.51%，应收账款降低了59.62%；在非流动资产中，主要是由于工程物资的减少引起资产总额的减少，降低了58.3%，说明公司2009年业务规模缩小了，货币资金的减少和工程物资的减少说明了公司受2008年的金融危机的影响比较严重。公司应尽快从这一影响中恢复过来，进一步加快其生产效率，注重科学化的管理，寻找更大的需求市场，提高产品质量水平，使公司的财务状况得到一定程度的改善。

公司2008年底资产负债表中的项目与同行业平均水平相比较，从上表可以看出，公司资产总额比同行业平均水平高60.09%。分析其资产结构，流动资产中，货币资金比同行业平均水平高75.66%，应收账款高80.21%；负债总额高65.39%，财务风险较大，因此，公司应当适度收缩其负债，减少其财务风险，优化其资本结构。

图表3资产负债表货币单位：元

公司2009年底资产负债表中的项目与同行业平均水平相比较，从上表可以看出，公司的资产总额比同行业平均水平高54.12%，其中流动资产中，货币资金比同行业平均水平高73.74%，应收账款高79.8%；非流动资产中，工程物资比同行业平均水平高84.17%；负债总额相比同行业的负债总额数，高58.33%。与2008年底相比，公司高出其行业平均水平的程度在降低，这与金融危机的影响是分不开的，但是我们也应该看到，公司的负债水平与2008年相比已经有了一定程度的降低，说明公司的财务风险在降低，其资本结构得到一定的优化与改善。

（二）利润表基本数据分析

2008年底，太钢不锈实现营业收入83062855700元，2009年底相比2008

年底降低了13.53%，营业成本也相应降低了12.33%，利润总额降低了13.99%，净利润降低了26.55%，未分配利润降低了26.65%。收入、成本和利润降低的最大的外部原因就是金融危机的影响，销售规模缩小，相应地成本和利润也降低。

表格 5 利润表货币单位：元

2008年底，公司利润表各项目与行业平均水平相比，营业收入高出行业平均水平61.69%，营业成本高出行业平均水平61.43%，营业利润高出行业平均水平

33.14%，净利润高出行业平均水平53.95%，从这些数据可以看出，公司的销售

规模已远远高出行业平均水平的60%以上，但是，公司应进一步降低成本，提高生产效率，进一步提升利润空间，只有这样，才能进一步提高其市场占有率。

2009年底，公司的营业收入与同行业平均水平相比，增加了67.86%，营业成本高出了66.86%，利润总额高出71.94%，净利润高出83.01%。与2008年底相比，高出行业平均水平的程度进一步增大，这是由于，钢铁行业受金融危机的影响比较大，导致全行业平均利润水平下降的幅度大大高于太钢不锈。

（三）现金流量表基本数据分析

从公司2008年底和2009年底现金流量表主要项目的比较可以看出，2009年经营活动产生的现金净额增长了3.86%，投资活动产生的现金流量净额减少了16.14%，筹资活动产生的现金流量净额减少了144.1%，期末现金及现金等价物月减少了59.51%。筹资活动的现金流量净额减少了一倍多，这表明筹资活动在2009年流出明显大于流入，这也说明金融危机下，投资者大多数不愿意进行过多的投资活动，由于整个市场形势不好而导致的筹资费用的大幅度增高。

2008年底，公司的经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量净额分别高出同行业平均水平35.59%、51.69、92.35%。这说明公司的现金流量状况比较好，均较大幅度地高出同行业平均水平。公司应保持这一优势，同时，企业筹资活动高出了近一倍，这也从另一方面说明的公司的整体实力比较强，才能吸引众多投资者；但是，公司也应该进一步提高经营活动产生的现金净额。

2009年底，与2008年相比，公司经营活动产生的现金净额高出同行业平均水平的幅度大于2008年底，筹资活动产生的现金流量仍高出同行业平均水平的近一倍，公司应继续保持这一优势，合理地利用现金净额。

三、主要财务比率分析