上市条件、上市流程、上市时间及上市审核中关注的问题

上市条件、上市流程、上市时间及上市核审中关注的问题一、上市条件

二、上市流程

三、上市时间估算

注：T为上市时点。

四、2009年度发审委审核情况和审核中关注的问题

（一）审核情况及未过会原因分析

截至2009年12月31日，证监会主板和中小板发审委共计召开159次会议，审核259家公司，其中，审核首发公司123家，比去年增加7家；审核再融资公司136家，比去年减少32家。

在审核的259家公司中，审核通过239家，未通过20家，总体通过率为92.28%，通过率比2008年上升4个百分点。其中，首发审核的123家，通过110家，通过率为89.43%，通过率比去年提高7个百分点；再融资审核的136家，通过129家，通过率为94.85%，通过率比去年上升3个百分点。

通过对首发申请未过会的公司进行分析，发现申请人未过会的原因主要集中在以下方面：1、申请人改制过程存在瑕疵及独立性较差；2、持续盈利能力存在较大不确定性；3、募集资金投资项目存在较大风险；4、规范运作存在较大问题；

5、经营业绩对税收优惠存在较大依赖。

（二）审核中关注的问题

中国证监会在审核股票发行申请人的申报材料过程中，会重点关注以下几方面的问题，希望贵公司在发行申请前对此有所了解，做到心中有数。

1、有关募集资金项目——未来发展前景

公司的发展前景及业绩增长主要依赖于募集资金项目的实施，因此是委员最关注的问题。

（1）项目实施准备情况，募集资金到位后能否顺利实施，如配套的土地，有关产品的认证或审批情况(如医药行业)等。

（2）项目实施的可行性，如是否有足够市场，是否有足够的核心技术及业务人员，是否有足够的技术及规模化生产工艺储备等。

2、业务与技术——公司核心竞争优势

公司的业务与技术，主要反映了公司的经营模式，因此也是被委员重点关注地方。

（1）行业主要竞争对手情况、公司的行业地位及竞争优势，重点是与同类上市公司比较。

（2）公司的主要商业模式涉及价值判断。新的商业模式取代旧的模式无法阻挡,如公用电话（京伦电子）数码相机、音乐网上下载、制造业流程的专业化分工(富士康)、连锁经营等。

（3）公司主要生产经营性资产，商标、专利、非专利技术等是否存在瑕疵,是否对其他机构存在重大依赖。

3、财务会计-公司资产质量及盈利能力

财务会计信息综合地反映了公司的资产质量以及持续的盈利能力，是委员重点关注的问题。

（1）独立盈利能力：公司的盈利应来源于主营业务，如果主要来源于非经常性损益以及优惠与补贴，其独立的盈利能力受到质疑。对于优惠与补贴主要从合法、合理、重要、持续以及措施方面关注。

（2）财务状况：根据财务结构及比率，如从资产负债率、流动比率、速动比率分析公司的偿债能力；根据应收账款、存货、经营性现金流量与主营业务收入的对比分析公司的收入质量。

（3）收入确认：收入与成本是否匹配(主要指配套行业)。

4、公司基本情况及历史沿革

（1）设立时涉及集体资产量化给个人。

（2）设立以来发生的股权转让尤其是发生在最近一年，且涉及到核心人员的

持股转让。

（3）最近三年公司管理层及主营业务是否稳定。

（4）有多个子公司，如亏损或经营相同业务，设立的原因。