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上海中期总经理党剑：期货公司要做风险管

理服务商-

看好券商和期货公司的合作模式

记者：上海中期应对股指期货有何部署？是不是资质较好的公司理所当然能成为结算会员？

党剑：上海中期希望成为金融衍生品交易所的第一批结算会员。即将推出的股指期货对期货公司来说，是一个非常大的机遇，但并不是资质较好的期货公司就一定能够成为金融衍生品交易所结算会员。

记者：券商控股期货公司具备什么优势？

党剑：在业务方面，传统的期货公司和券商控股的期货公司各有所长。单纯从期货公司和券商控股的期货公司比较来看，券商控股的期货公司可以获得从券商的证券业务中获得一定的客户资源。券商拥有天然的客户资源，而优秀的期货经纪公司拥有期货业务的管理和风控经验，所以我比较看好券商和优秀期货公司组成的合作模式。

记者：股指期货领域，是不是还包括将来和外资机构的合作？

党剑：我觉得外资可能更看好中国的商品期货市场，因为中国毕竟是个商品消费、生产、进口大国。国外的投行对商品更感兴趣，因为商品可以“玩”的东西更多，当然国外肯定也有投行对股指期货比较看好。

期货公司要做风险管理服务商

记者：中期期货针对股指期货做了哪些工作和准备？

党剑：首先，我们会要求我们的员工去熟悉证券市场，去参加证券从业人员资格考试，并为我们的证券公司合作者提供期货知识培训。其次，要在风险控制管理体制上针对股指期货做一些改变。我们将运用一些技术手段来控管现有的一些风险，同时增加有关管理部门的人员。和过去不一样的是，我们不是延续原来的框架或者扩大其范围，而是有一个小组就是专门负责这件事情。此外，我们还在和一些基金管理公司合作，希望推出我国第一个偏向股指期货的基金。

记者：期货行业一贯强调风险控制，上海中期这方面做得怎样？

党剑：期货市场这十几年对社会比较大的贡献就是养成了良好的风险控制文化。对于期货公司的各种决定，客户现在都能给予理解，这在十几年前是很难做到的。将来转战股指期货的这么多股民能不能比较好地接受风控文化，将是我们和券商都面临的比较大的问题。

如果券商把期货公司当成一个事业部来经营，那会更好管一些，因为作为一个事业部它就没有赢利的冲动，就会更加把注意力放在风险控制那部分。

记者：股指期货对期货公司将来业务的发展带来什么影响？

党剑：根据规划，我们公司将以经纪业务为基础，因为经纪是我们的本职业务。但是自营业务、代客理财肯定也是我们以后发展的方向。我们将用防火墙将这些和我们公司的经纪业务相隔开来。从长远来看，我觉得中国的期货公司最好是将自己定位

在风险管理服务供应商。因为期货公司能为客户提供的各种风险管理方案，就像保险经济公司为客户做保险的理财规划一样，期货公司也应该有相应的信念来做风险管理中的一员。

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上海中学国际部学生社团活动管理条例(试

行稿)7

上海中学国际部学生社团活动管理条例

（试行稿）

第一章社团组建与活动

上海中学国际部学生社团活动是广大学生展示风采，服务社会，锻炼领导力，提高组织、沟通、协调能力的优秀平台。学校一贯大力支持健康、积极、向上的社团活动，并为社团的发展提供必要的环境。为引导和帮助同学们把社团活动组织地更加规范、有序，把社团真正建设成为广大学生奉献与成长的舞台，特制定本条例。

一、社团组建

1.每个学年开学后的前两周内，各社团完成组建工作，社团成员为本校学生，社团人数

不得低于10人，不得多于30人。第三周进行汇总整理，并将有关登记信息呈交主任

室备案。对于无备案的社团活动，学校无法提供必要的支持与监督。

2.社团活动在每个学年的开学初登记，第二学期的社团是第一学期末评比合格的社团，

第二学期一般不再新增社团。所有社团必须根据上学期的考勤情况认真重新登记成员，亦可招募新的成员，并将新的成员名单递交学生会登记并报送相关班主任和指导教师。

3.每位参与社团的学生必须在开学前两周内递交家长的知情同意书，未完成参加社团手

续的学生擅自参加社团活动引起的一切责任自负。

4.一个社团一般仅设一名社长（学生）。社团实行教师指导下的社长负责制，未配备指导

教师的社团不得活动。

5.一般来讲，社团在学期中间不得招募新成员。如有社员因个人原因中途退团，该生必

须事先主动告知社长、指导教师、班主任和家长。

二、社团活动

1.活动时间

1)为保障学生的交通安全和校车的有效运行，学校鼓励学生充分利用午间进行社团

活动。部分社团因具体原因可以在放学后（16：00-17：15）进行社团活动。

2)社团活动一般最早从每个学期的第三周开始。离学期结束前三周，所有社团暂停

活动复习迎考。

3)社团活动必须严格按照开学初登记的活动时间（如周二下午16：00-17：15）按时

进行。因故不能进行，则当周活动取消，不再另行安排。

4)没有固定时间和地点的学生活动不能认定为社团活动，不享受社团活动的各项政

策。

5)若社团活动次数过少，一般指少于正常次数的70%（由社团成员、学生会或指导

老师呈报，主任室认定），可于学期中途撤消社团。

2.出勤规定

1)若社员不能正常出席社团活动（如连续两次缺席），视作主动退团处理。

2)原则上学生每周参加16：00-17：15时段的社团不得超过两个。

3.安全要求

1)出于安全考虑，学校不同意学生私自留校活动。对于以社团活动之名留校，事实

并未参加社团活动，也没有得到班主任同意而擅自留校的学生，一经查实，视情

节严重程度给与口头警告及以上的处分。

2)对于16：00-17：15时段的社团活动，学校的晚班校车（17：30发车）只将学生

送至市内各固定站点，学生自行负责从站点到家的交通及安全。乘坐晚班校车的

学生只能是平时乘坐校车的走读学生。

3)参与外出活动的社团成员（比如：利用周末或放学后的时间去敬老院、民工子弟

学校、医院等地）都应主动征得家长的同意，并注意安全，对自己负责。

4.活动要求

1)社团成员应在指导老师或社长的指导下进行正确的、与社团宗旨相关的活动。每

一位成员都必须为自己在社团活动期间的所有行为负责。社团活动期间所有校纪

校规均适用。

2)参加社团的同学应自觉以独立或相互配合的方式妥善记录、保存参加社团活动的

原始资料（包括图像、影音等）。

3)每学期末主动请社团指导教师签名确认CAS记录表。经老师签名的CAS记录表

遗失不补。(本条适用于高中段)

4)午间社团活动如需要借用非午餐教室用餐，必须由社长事先以书面形式向主任室

申请，保证用餐后教室环境整洁，经主任室同意后方可进行。主任室一旦发现社

团活动破坏了教室环境影响正常教学，立即停止该社团的所有活动，并对当事人

进行教育、处分，情况严重的取消该社团的资格。

5.活动宣传

1)学生自发组织的较大型活动（如义卖、募捐、音乐会、拍卖会等需要动员年级及

以上层面的广大学生参与的活动），无论最后的举办地点是在校内还是校外，必须

事先向主任室递交活动计划书详案，在获得主任室同意的情况下方可进行活动的

宣传和组织。否则，主任室获知情况后可以立即叫停，并不再受理其申请。

2)宣传海报的样稿及贴放地点也必须得到主任室同意，不得随意到处张贴。活动方

案在执行过程中如因某种原因需要进行变更，必须获得主任室许可。

3)任何利用晨会课进行的宣传活动必须在8：10之前到主任室登记领取胸牌后方可

进班。班主任应及时阻止无挂牌的宣传者进入晨会课教室。宣传活动结束后由借

牌人收齐胸牌及时统一归还主任室。如果宣传范围扩大到其它学段，须事先主动

联系并征得该学段主任的同意后方可进行。

第二章社长（学生）的资格与职责

学校希望优秀的社团在良性竞争中脱颖而出，并敦促优秀的社团注重自身品牌和形象的建设，努力使优秀的社团品牌得以传承和发展。这不仅需要每一届社团领导人努力施展自己的才华，也要注意对新人的传、帮、带。希望社团活动在所有同学，特别是社长的共同努力下，形成体系、品牌和影响，而非昙花一现。

1.社长由社团内部投票选举产生或由召集人自然就任，主任室一般不予干预。

2.社长任职资格实行行为规范“一票否决”制。主任室对个人甚至带领社团违反校规校

纪的社长予以立即罢免，并安排学生会召集社团全体成员另选社长；情节严重的，直接解散社团。

3.社长应在社团登记成功后递交学期社团活动计划书。

4.社长必须在社团成立之初制定所在社团的管理规范。管理规范必须强调全体成员规范

地进行所有社团活动，对自己的所有行为承担一切责任。同时，社长承担一定程度的管理责任。规范应把安全活动放在首位。对于外出活动（比如，拜访敬老院），社长（在指导老师的指导下）必须收到家长签字表示知情同意的说明书后方可同意社员参加活

动。管理规范为学期末社团质量评比的重要指标之一。

5.社长必须确保社团活动内容健康、积极和向上。

6.如遇社团因故不能如期举行活动，社团负责人应及时通知学生会相关成员、指导教师

和相关班主任。

7.社长负责每次社团活动的点名与活动情况记录。

8.社长若发现某位成员不能按规定正常出席社团活动（如连续两次缺席），有责任取消其

活动资格并通知学生会相关成员和指导教师。

9.每学期末，由社长（或社长指定人选）撰写社团本学期的活动情况汇报（字数不限，

中英文皆可）并交年级主任。

10.每学期末，社长（或社长指定人选）可以制作介绍社团一学期以来成就的海报（普通

大小，中英文皆可）并交学生会主席。

第三章社团评级制度

学校鼓励社团活动的百花齐放，同时也将对活动不规范，质量欠佳的社团进行末级淘汰制，为此特制定社团评级制度，鼓励优秀社团脱颖而出，并防止出现良莠不齐的现象。社团评级标准包括：

1.活动是否一直有序规律地进行；有无发生安全事故；

2.考勤记录是否完整，质量如何；

3.社长活动情况汇报（工作亮点+活动内容质量+有无重大失误）及海报展览的质量；

4.社团管理规范程度：财务记录、会议记录、捐赠证明、活动记录（文字新闻、图片、

影音等）等各类文件是否有妥善保存；

5.指导教师评价；

6.学生会全体正式成员及所有相关教师给所有社团分别打分（提醒：打分人员不要走入

以慈善捐赠数额的多少论社团质量高低的误区）。（本条适用于高中段）最终，由主任室参照打分结果划定评级线：A级为较好，B级为一般，C级为不合格。一般各等级的比例为20：70：10。每学年末，学生会负责制作优秀社团和优秀社团领导人（从连续两学期获A级评价的社团中遴选）的获奖证书，加盖学生会印章。主任室择时颁发获奖证书，12年级的颁奖在毕业典礼上进行。获评C级的社团应视情况进行改进，如果情况严重，将直接予以解散。被校方解散的社团不再以任何形式恢复组建。

第四章学生会对社团的监管制度（本章适用于高中）

学生会每月均安排对社团进行抽查，由全体学生会正式成员分组轮流进行。对社团进行有效监管的具体细则由新一届学生会自行商讨、民主确定、主席把关。主任室建议可组建社团部专门负责协调，并要求学生会遵守以下几点原则：

1.学生会成员若兼任社团职务，应主动避嫌，不得发生自我

监督的情况，该社团应由学

生会其他成员督促检查。

2.每次检查社团活动情况时，必须在该社团的蓝色考勤本上以可辨认字体签字。检查社

团活动包括考勤检查、活动内容检查、活动纪律检查、财务记录检查等。学生会helper

不享受检查社团活动的权力，但可以随同学生会成员进行见习。

3.因社团成员对于社团活动是否健康、积极和向上最为了解，社团的每一位成员应享有

天然的对社长进行监督的权力，学生会应主动听取普通社团成员对其所在社团的意见。

4.学生会主席应准备一本社团检查专用的公共记录本，用来记录学生会成员进行社团检

查的时间、检查人、检查结果报告等内容。

5.学生会负责当届社团活动中有价值资料的收集与保存，并于任期结束时移交主任室。

6.每个社团一学期至少被学生会直接检查三次。

第五章社团指导教师/班主任的职责（本章仅供教师）

指导教师/班主任承担以下职责：

1.班主任负责在开学两周内收齐班级内学生上交的参加社团活动家长知情同意书，班主

任必须在收到家长的确认签字后与家长取得电话确认。另外，对于班级同学参加社团的数量要了解并把关（学生参加16：00-17：15时段的社团最多为两个）。班主任检查完毕后把家长知情同意书统一交年级主任分班级（或按社团）保管好以备查核。

2.指导教师在开学后一个月内（一般在后两周）到年级主任处检查相关社团的家长知情

同意书是否已如实填写并上交。如果发现学生未报或漏报，应请班主任负责教育学生并发回给家长重签。

3.指导教师对所担任的学生社团活动进行考勤和内容指导。若发现有成员缺席，应立即

报告相关班主任。指导教师若发现某位社团成员不能按规定正常出席社团活动（如连续两次缺席），应报告班主任停止其社团活动（及晚班车资格）。活动结束后以可辨认字体签字证明活动情况。

4.指导教师必须在社团活动现场指导学生活动，确保活动正常安全进行。如发现社团活

动中存在安全隐患，应积极妥善应对。

5.对于外出活动（比如，拜访敬老院），指导教师应对活动内容进行指导，监督社长收齐

家长签字表示知情同意的说明书，并与家长取得电话确认。

6.专业社团（如篮球队、棒球队等）由体育组负责技术指导与管理。

7.指导教师在学期末为所指导社团学生的CAS卡签名确认。（本条适用于高中段）

8.每学年末，指导教师可书面提名优秀的社团活动个人或集体，经主任室审核，最终由

校长室批准。

9.为保证教师指导社团活动的质量，一名教师指导的社团（指16：00-17：15时段的社

团）数目不能超过两个。

本条例备有中英两种版本，如遇中英意思不符的情形，应以中文版本为准。本条例的最终解释权属于上海中学国际部。

2011年1月18日

期货公司风险分类有哪些

期货公司风险分类有哪些我国将适时推出金融期货，期货公司面临的风险又将变得更加复杂，统一期货公司的风险分类标准变得日益重要。目前国内外对期货公司风险分类的标准：对目前期货公司风险分类标准的学习，有助于我们发现这些分类方法的不足之处，从而帮助我们进行更好的归纳和总结，提出我国期货公司风险分类标准的框架。期货公司风险分类1.风险的本质关于风险的定义有很多，究其本质，就是一项资产或负债未来收益的波动性。从风险的本质上讲，风险不一定就是指未来可能发生的损失，相反，广义的风险还应该包括未来不确定的收益。为了方便我们在这里探讨，我们仅考虑狭义上的风险：即多种不确定因素对盈利性造成的负面影响。抽象地讲，风险产生于多种不确定性，不确定性是导致风险的根源。期货公司风险分类2.国内的分类标准风险的分类是一个颇具争议的话题，目前业内还没有一个统一的分类标准。实际上，对于期货公司风险的分类方法有很多种，只是角度不同而已，上面的分类只是其中的一种方式。目前我国期货公司一般的做法是根据开户、交易、结算的各个环节的风险点进行分类。如姜昌武在其《股指期货投资攻略》一书中将期货公司面临的风险概括为：管理风险、交易结算风险(包括穿仓风险)、保证金安全存管风险、客户群体变化带来的风险、技术风险、品种风险、法律风险等等，由于在概念上和上述分类标准几乎重合，这里不再给出详细的定义。期货公司风险分类3.美国通货监理署的分类标准美国通货监理署颁布的《衍生性金融商品风险管理手册》将衍生性金融商品的风险分为9种，分别为信用风险、价格风险、汇率风

险、利率风险、流动性风险、交易风险、法规风险、商誉风险和策略风险。信用风险：指交易对手、债务方或发行人未能履行责任的可能性，且此种不履行责任的情况会对证券商的风险额或财务状况造成损失。信用风险包括价格风险和交割前风险。市场风险：指金融资产价值在某段期间因市场价格不确定变动，导致资产负债表内和表外项目可能发生亏损的风险。包括利率风险、汇率风险等。流动性风险：指由于市场深度不足或失序，以致处理或抵消所持部位时，面临市场显著变动的风险;或是指无法将资产变现或取得足够资金，以致不能履行到期责任的风险。系统及事件风险：是指当某一突发而严重的特殊事件或是市场共同因素发生时，导致整个市场大幅波动，进而造成持有部位发生重大亏损的风险。法律风险：指未能遵循当地法规，以及契约本身不具有法律效力、越权行为、条款疏漏、规范不周等致使契约无效，而造成损失的可能性。作业风险：由于内部作业、人员及系统不当或失误，或因外部事件所造成直接或间接损失的风险。模型风险：是指使用错误模型来评价或规避风险的风险。上述期货公司风险分类方法虽然全面但不具有概括性，也不利于我们从总体上把握、分析、计量期货公司面对的风险。

期货公司风险管理公司业务试点指引

期货公司风险管理公司业务试点指引第一章总则第一条为适应期货市场服务实体经济发展的需要，指导期货公司设立子公司（以下简称风险管理公司）开展以风险管理服务为主的业务试点工作，根据《中华人民共和国公司法》、《期货交易管理条例》、《期货公司监督管理办法》、《证券期货投资者适当性管理办法》等相关法律法规、规章和《中国期货业协会章程》、《期货经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》等自律规则规定，制定本指引。第二条期货公司应当在充分评估自身业务优势、人才储备、风险控制能力等条件和准备充分的基础上，审慎设立风险管理公司，经向协会备案方可开展试点业务。第三条风险管理公司可以开展以下试点业务：（一）基差贸易；（二）仓单服务；（三）合作套保；（四）场外衍生品业务；（五）做市业务；（六）其他与风险管理服务相关的业务。风险管理公司开展试点业务，应当按照各项交易的业务实质归入上述基本类型，并对不同类型业务实施分类管理。

第四条期货公司应当加强对所设风险管理公司的管理，督促其围绕风险管理服务开展业务，依法合规经营，加强内部管理和风险控制，防范风险管理公司违法违规经营导致的期货公司的经营风险和声誉风险。第五条风险管理公司开展风险管理服务活动，应当遵循诚实信用和审慎经营的原则，建立健全合规与风险控制制度，有效防范和控制风险。第六条风险管理公司工作人员开展风险管理服务活动，应当遵循诚实信用原则，恪守职业道德和行为规范，履行勤勉义务。第七条风险管理公司及其工作人员开展风险管理业务试点工作应当遵守本指引规定，接受中国期货业协会（以下简称协会）的自律管理。风险管理公司应当加入协会，成为协会会员。第八条协会对风险管理公司的自律管理接受中国证监会的指导和监督，并与相关监管机构和自律组织建立监管协作和信息共享机制。第二章备案第九条期货公司备案风险管理公司应当符合以下条件：（一）备案时期货公司最近一期分类评级不低于B类BB级，净资本不低于人民币3亿元，；

公司参与金融期货交易的内部控制与风险管理制度

**公司参与金融期货交易的内部控制及风险管理制度第一章总则第一条为做好金融期货业务的投资工作，健全公司金融期货业务投资机制，特制定金融期货交易的内部控制及风险管理制度。第二条本制度仅供开立金融期货交易账户使用，为此公司成立了专门的投资决策委员会，作为投资金融期货业务的最高决策机构。投资决策委员会由 *位成员组成，其中 * 名为公司法定代表人 *** （身份证： *** ），其余 * 名成员为 *** （身份证： *** ） , 该* 名成员具备投资金融期货的专业知识技能和经验，并能够胜任金融期货的投资决策任务。对于公司在金融期货的投资决策，法定代表人具有 1 票否决权。第二章部门职责第三条公司设置了从事金融期货业务投资的岗位，包括交易岗、风险控制岗和资金调拨岗等。交易岗人员负责执行投资决策委员会下达的交易决策指令，确保公司投资金融期货交易指令准确、无误的下达。风险控制岗人员负责公司金融期货投资决策、投资过程中所有的风险监控和风险评估工作。风险控制岗人员须对公司的交易决策进行风险评估，并提出规避风险的合理化建议。风险控制岗人员须对交易

决策的执行进行全程监控，如实际风险超出预期风险时，需及时向交易决策委员会报告。资金调拨岗人员负责执行投资决策委员下达的资金调拨指令，确保资金能够准确及时的划转。第四条具体操作流程 1.投资决策委员会员根据市场情况和公司经营状况，制定相应的投资策略，并通过讨论决定最终的投资策略后，将投资策略以书面方式发送给公司交易岗人员，并将投资策略报风险控制岗人员进行风险评估。 2.风险控制岗人员对投资策略进行风险评估，并提出规避风险的合理化建议。在整个投资策略施行期间，风险监控人员应对其进行风险监控。 3.投资决策委员会根据项目资金需求，向公司资金调拨岗人员下达书面资金调拨指令。公司资金调拨人按照投资决策委员会的书面资金调拨指令，通过期货公司允许的方式进行资金划转，并将资金调拨成功情况书面告知投资决策委员和交易岗人员。 4.公司交易岗人员按照投资决策委员会的书面投资策略，下达交易指令，并将交易指令的成交状况书面回报给投资决策委员会。 5.每一个投资策略实施完成后，投资决策委员会对其收益情况进行评估，并根据评估结果讨论制定下一个投资策略。第三章内部控制及风险管理

《期货公司风险监管指标管理试行办法》

中国证券监督管理委员会关于发布《期货公司风险监管指标管理试行办法》的通知（证监发[2007]55号）各期货公司：根据《期货交易管理条例》的有关规定，我会制定了《期货公司风险监管指标管理试行办法》，现予发布，请遵照执行。中国证券监督管理委员会二○○七年四月十八日期货公司风险监管指标管理试行办法第一章总则第一条为了加强对期货公司的监督管理，促进期货公司加强内部控制，防范风险，根据《期货交易管理条例》，制定本办法。第二条期货公司应当按照本办法的规定编制、报送风险监管报表。第三条期货公司应当建立与风险监管指标相适应的内部控制制度，应当建立动态的风险监控和资本补足机制，确保净资本等风险监管指标持续符合标准。第四条期货公司扩大业务规模或者做出向股东分配利润等可能对净资本产生重大影响的决定前，应当对相应的风险监管指标进行敏感性测试。第五条期货公司应当聘请具备证券、期货相关业务资格的会计师事务所对期货公司年度风险监管报表进行审计。会计师事务所及其注册会计师应当勤勉尽责，对出具报告所依据的文件资料内容的真实性、准确性和完整性进行核查和验证，并对出具审计报告的合法性和真实性负责。第二章风险监管指标的计算第六条期货公司风险监管指标包括期货公司净资本、净资本与净资产的比例、流动资产与流动负债的比例、负债与净资产的比例、规定的最低限额的结算准备金要求等衡量期货公司财务安全的监管指标。第七条本办法所称净资本是在期货公司净资产的基础上，按照变现能力对资产负债项目及其他项目进行风险调整后得出的综合性风险监管指标。净资本的计算公式为：净资本＝净资产－资产调整值＋负债调整值－客户未足额追加的保证金-/＋其他调整项。第八条期货公司应当按照分类、流动性、账龄和可回收性等不同情况采取不同比例对资产进行风险调整。第九条期货公司持有的金融资产，按照分类和流动性情况采取不同比例进行风险调整，分类中同时符合两个或者两个以上标准的，应当采用最高的比例进行风险调整。第十条期货公司应当按照账龄及其核算的具体内容，采取不同比例对应收项目进行风险调整，分类中同时符合两个或者两个以上标准的，应当采用最高的比例进行风险调整。第十一条期货公司计算净资本时，应当按照企业会计准则的规定对相关项目充分计提资产减值准备。中国证监会派出机构可以要求期货公司对资产减值准备计提的充足性和合理性进行专项说明；有证据表明期货公司未能充分计提资产减值准备的，中国证监会派出机构应当要求期货公司相应核减净资本金额。第十二条期货公司计算净资本时，可以将“期货风险准备金”等有助于增强抗风险能力的负债项目加回。除“期货风险准备金”外，期货公司认为某项负债需要在计算净资本时予以调整的，应当增加附注，详细说明该项负债反映的具体内容；中国证监会及其派出机构可以根据审慎监管原则决定是否同意对该项负债进行调整。第十三条期货公司应当按照企业会计准则的规定确认预计负债。中国证监会派出机构可以要求期货公司对预计负债进行专项说明；有证据表明期货公司未能准确确认预计负债的，中国证监会派出机构应当要求期货公司相应核减净资本金额。第十四条客户保证金未足额追加的，期货公司应当相应调减净资本。客户保证金在报表报送日之前已足额追加的，期货公司可以在报表附注中说明。

期货公司风险管理与防控

期货公司风险管理与防控文件编码（008-TTIG-UTITD-GKBTT-PUUTI-WYTUI-8256）

期货公司风险防控与管理美国证监会主席阿翌。荣维特曾说：“从事期货交易如同用电一样，错误的方法导致巨大危害，而正确利用则会扬长避短，有利于金融市场的发展。”期货公司作为期货市场的核心主体，经过十几年的规范发展，大都建立了一套适合自己的风控管理模式，但是不得不不承认，随着创新业务的相继开展，期货公司开始逐步向“财富管理平台”及“风险管理平台”的身份转变，市场对期货公司的风控管理水平提出了更高要求。期货交易因为杠杆交易方式导致客户的交易风险一直被视为期货公司风控管理的重点，特别是在前期监管未放开期货公司其他业务及对自有资金的使用权限时，这种风控管理传统一直持续至今。但是随着业务模式的不断创新，期货公司“自主创新、自担风险”的格调确立，风控管理传统结构必然被打破，单一的风控管理模式远远不能够满足后续的业务发展需求，因此，加强风控管理的全面性及联动性，全面有效识别期货公司风险成为期货公司风控管理的最终方向，怎样建设更为科学及合理的全面风险管理模式成为了现阶段期货公司面临的深刻问题。期货公司的风险管理相较于其他一般金融企业有着自己的特殊性，下面我从以下几个方面进行归纳和总结: 一、组织架构期货公司风险架构作为整个管理体系的骨架，其组织始终需要遵循一般企业风控管理“一个基础，三个防线”的原则，以公司治理为核心，三级防控，因此，公司董事会应当为风控最高决策及领导机构，一级防线为各职能部门充当风险责任单元，贴近一线业务操作，履行风险发现的首要义务。合规部作为风险管理部门，对公司各部门的风控指标进行监测及预警，并承担上传下达职能，履行二级防线义

期货公司风险管理与防控

各职能部门充当风险责任单元，贴近一线业务操作，履行风险发现的首要义务。合规部作为风险管理部门，对公司各部门的风控指标进行监测及预警，并承担上传下达职能，履行二级防线义务。对于三级防线设置，如果公司业务规模允许，可以设立独立的审计部对公司整体风控工作进行事后审查，考虑合规部本身也具有事后检查义务,职能相当，因此也可并入合规部。区别于一般企业，期货公司独特的首席风险官设置，更是给风险防控增加了一层防护网，鉴于现今期货公司公司治理结构比较单一，董事会成员人数不多的情况，在经营层设立风险管理委员会负责对日常风险的管理与指导相较于在董事会层面设立显的更为合理，因此，以金信期货为例，公司的全面风险管理组织架构为：“董事会——风险管理委员会——首席风险官——合规部——各风险责任单元”。决策由上至下贯彻实施,意见由下至上反馈汇报。二、风险类型及防范对策（一）传统经纪业务自期货公司进入金融市场以来，经历了长达十多年的漫漫发展之路，随着行业保证金的规范管理，开户实名制的推出，分类监管的运行，使得仅仅开放通道业务的期货公司风险管理水平有了很大程度的提高，风险管理手段更为丰富和明确，因此，对于传统经纪业务而言，期货公司的风险类型主要集中在市场风险、操作风险和合规风险。 1、市场风险期货公司市场风险主要分为两大块，一是自有资金使用过程中由于购买相关产品带来的市场风险，因期货公司自有资金使用范围还未全部放开，

《期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点工作指引》

期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点工作指引第一条为适应期货市场服务实体经济发展的需要，指导期货公司以设立子公司的形式开展以风险管理服务为主的业务试点工作，依据相关法律、法规和《中国期货业协会章程》的规定，按照“试点先行、循序渐进、稳步推进”的原则，制定本指引。第二条本指引所称子公司是指依照《公司法》设立，由一家期货公司控股50%以上的，以仓单服务、合作套保、定价服务、基差交易等风险管理服务为主要业务的有限责任公司。第三条中国期货业协会（以下简称协会）依据法律、行政法规、中国证监会的规定和协会自律规则，对期货公司设立子公司开展有关业务活动进行自律监管。第四条期货公司设立风险管理服务子公司实行备案制。第五条期货公司向协会提出设立子公司的备案申请，应当符合以下条件：（一）最近一次期货公司分类监管评级不低于B类B级。（二）申请备案时净资本不低于3亿元，最近6个月各项风险监管指标符合规定，且设立子公司后各项风险监管指标符合规定。

（三）具有完善的内部控制和风险控制制度。（四）具有可行的业务实施方案。第六条符合条件的期货公司，应在综合评估自身业务优势、人才储备、风险控制能力等的基础上，审慎提出开展业务试点的备案申请。第七条期货公司申请设立子公司，应当向协会提交以下备案材料：（一）备案申请；（二）期货公司决议（按照公司章程规定由股东会或者董事会出具）；（三）期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点的可行性报告；（四）期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点实施方案，至少包括：子公司的章程草案、注册资本、业务范围、组织结构、主要业务模式、风险评估与控制措施，以及子公司与期货公司的风险隔离措施、利益冲突与关联交易防范措施；（五）协会要求提供的其他材料。第八条期货公司应以纸质文件的形式向协会报送备案材料，并提供相关材料的电子版。备案材料完备并符合规定的，协会自受理材料之日起15个工作日内未提出异议视为确认。期货公司备案材料不完备或不符合规定的，协会自受理之日起10个工作日内，一次性告知期货公司需要补正的全

年期货风险管理子公司发展情况

年期货风险管理子公司发展情况风险管理子公司业务概况期货风险管理公司业务推出已有三年，目前已进入快速发展阶段，期货业也欲通过该项业务由场内市场向场外市场扩容。据记者获悉，目前银行、保险等金融机构也参与了该项业务的发展，可以预期，子公司业务未来将成为期货业最具潜力的创新空间。【队伍壮大收益明显增加】据中期协公布的最新数据显示，截至今年12月22日，期货风险管理公司登记注册的企业已经达到了51家，备案的试点业务除了最初的仓单服务、合作套保、定价服务、基差交易四项基础业务之外，还包括做市业务、第三方风险管理等。中期协10日公示了期货公司风险管理公司工商登记信息及开户情况。通过查阅资料发现，今年以来，不少风险管理公司都增加了注册资本金。记者在采访中了解到，一些风险管理公司还在准备增资。在中期协公示的51家风险管理公司中，平安期货的风险管理公司——平安商贸有限公司（下称平安商贸）高达10亿元的注册资本金格外“显眼”，这已超过了许多期货公司，随后是永安资本、华泰长城资本的5亿元和3.5亿元。和讯期货通过对各期货公司高管的采访了解到，今年风险管理队伍正在进一步壮大。目前南华期货、中信期货、东证期货、银河期货、广发期货、浙商期货等旗下风险管理公司的注册资本均已达2亿元，鲁证期货、金瑞期货、光大期货旗下风险管理公司的注册资本也分别达1.5亿元、1.3亿元和1.2亿元。

” 据了解，永安资本的注册资本金曾经只有 1.5 亿元，今年 10 月增资了 3.5 亿元。 “如今风险管理公司的业务量增加了，公司要发展壮大必然要增加资本金。”永安资本总经理刘胜喜对记者表示。永安资本在成立初期主要以仓单服务为主，去年该公司增加了基差交易业务，今年则把合作套保和定价服务都做了起来。今年风险管理子公司盈利能力明显提升，发展业绩也取得了很大的进步。和讯期货在对新湖期货李北新进行采访时了解到，新湖瑞丰在发展的两三年里基本处于盈利状态，今年的盈利额大概两三百万，权利金收入超过一千万元，业务模式也在从传统业务往以场外期权业务为重心的转变。李北新表示，这两年主要往场外期权方向发力，今年场外期权盈利本金成交额大约为五亿多，由于今年大宗商品和现货贸易情况不是很好，公司发展也从传统的现货贸易慢慢退出，主要集中在场外期权上。 “新湖瑞丰去年获得了上海金融创新奖二等奖，今年在我们的努力下应该也能取得不错的成绩。”李北新说。同新湖期货一样，和讯期货在对南华期货与永安期货进行采访时了解到，这两家公司今年也取得了不错的盈利。永安资本刘胜喜对记者说，“我们公司从 2013 年最初的仓单服务业务和基差交易逐渐到今年四项业务全部做起来，四项业务均实现盈利，到十一月底税后利润达到 5500 万以上，而去年全年销售额为 9.6 亿元，税后利润 2020 万元。今年衍生品交易总额大概在两个多亿，50 多家客户，目前正在尝试这一方向的纵深发展。与永安资本不同，鲁证经贸则选择在基差贸易和定价服务（场外期权）领域深耕

我国期货公司构建全面风险管理体系的思考

我国期货公司构建全面风险管理体系的思考一期货公司构建全面风险管理体系的必要性根据中国加入WTO的承诺,2006年底将全面开放金融市场期货市场,作为我国金融市场的重要组成部分,在国家的重视和政策支持下,从2003年开始,逐渐从“冰封期”回暖,开始进入快车道2004年,《国务院关于推进市场改革开放和稳定发展的若干意见》(简称“国九条”)对期货市场的积极影响可谓巨大在“国九条”的指引下,期货市场的基本功能和作用得到了广泛的宣传和认可2005年,党的十六届五中全会通过的《“十一五”规划建议》更是提出“加强基础性制度建设,建立多层次市场体系,完善市场功能”,“稳步发展货币市场保险市场和期货市场”大力发展期货市场已成为党中央国务院的中长期重大战略决策,这使社会各界对期货的误解开始消除,正确认识和利用期货市场已成为共识更重要的是,随着中国经济的高速发展,市场对商品期货相关品种的需求大幅度提高,同时由于全球经济联系的日益密切商品价格大幅度波动,要求通过期市避险保值的企业越来越多,资金量也越来越大而且近十年没有推出新品种的期货市场,在

2004年,就推出了棉花玉米燃料油三个新品种市场容量小人气低迷一直是中国期货市场的一个问题,诸多企业和投资者由于缺乏足够的期货品种只能“望期”兴叹,期市的基本功能和作用也难以得到充分的发挥2004年期货品种大规模“扩军”,为中国期货市场带来更多的投资渠道,也给未来留下了巨大的发展空间现如今,我国期货公司180余家,数量过多,基本上处于低水平低层次的竞争状态;期货公司经营规模小,组织形式单一,从事着单一的期货代理业务,经营手段雷同,彼此之间毫无区别,没有创新,没有个性,分工与协作程度较低,只是在狭窄的代理业务空间低水平竞争;期货行业的恶性竞争使得大部分市场份额掌握在少数期货公司手中,市场越来越集中到排名前列的公司,他们的盈利能力大大超过其他期货公司,排名靠后的期货公司只是在激烈的市场竞争中瓜分极少的市场份额同时,在这两年高速发展的背后,我们需要注意的是,期货市场的风险事件频繁发生2004年,嘉陵期货公司挪用巨额客户保证金;寰宇期货公司客户“爆仓”,发生结算危机;中航油(新加坡)因总经理陈九霖的期权投机交易产生巨额亏损5.5亿美元以致破产清算;2005年,海口万汇期货公司高管

期货风险管理子公司研究报告

期货风险管理子公司发展分析报告姓名：张建时间： 4月2 日

第一章背景 1.期货风险子公司产生背景近几年中国经济进入调整阶段，政府一直着手于产业结构调整，金融市场监管部门亦积极响应政府方针政策，积极推动金融市场创新，协调促进产业结构调整。中期协于 12月发布的《期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点工作指引》以及 5月召开的“第八届中国期货暨衍生品市场论坛”均反应出，中国金融监管部门在努力促进中国金融衍生品场外市场的发展。而“指引”中明确指出了以设立期货公司风险管理服务子公司进行业务试点，虽然当前仅试点仓单服务、合作套保、定价服务、基差交易等业务，但从其“试点先行、循序渐进、稳步推进”的原则，我们不难得出，中国衍生品场外市场发展的目标必然是建设和国际衍生品市场接轨的完备市场。在发展完善中国衍生品场外市场的道路上，期货公司风险子公司即是以首先发展商品衍生品场外市场而跨出的第一步。 2.国际金融衍生品市场简介金融衍生品是一个非常广阔的概念，有场内、场外之分，场内即是期货市场，场外是OTC衍生品市场。OTC（场外交易市场，又称柜台交易市场或店头市场），和交易所市场完全不同，OTC没有固定的场所，没有规定的成员资格，没有严格可控的规则制度，没有规定的交易产品和限制，主要是交易对手经过私下协商进行的一对一的交易。过去二三十年，随着电子计算机和网

络的应用，以及相对宽松的监管环境，国际OTC衍生品市场迅速的扩大，底全球衍生品市场的名义市场的规模大概650万亿，全球期货市场的规模仅是全球OTC市场的1/10。在OTC衍生品的范畴里80%和利率有关的衍生品，10%是外汇，4%是信用产品，1%大概是跟股票有关的场外衍生品，商品在整个OTC衍生品规模相对比较小，但它直接和实体经济挂钩，因此它是非常重要的，特别在中国是非常之重要的。第二章行业前景对比国内外衍生品场外市场，我们能够看到中国衍生品场外市场拥有十分广阔的前景，同时经过风险子公司形式发展衍生品场外市场是由监管部门牵头主导，在引进吸收国外衍生品市场先进模式并结合国情得出的方案，因此它的基本框架无论从政策性还是可行性方面都得到了基本的保障。具体来看： 1.国内市场基本空白，发展潜力十分巨大据统计，底全球衍生品市场的名义市场规模在650万亿美元左右，而全球期货市场规模仅是全球OTC衍生品市场的1/10。OTC衍生品的范畴里5%是商品及其它相关产品，即商品衍生品场外市场规模在30万亿人民币左。反观国内，作为全球第二大经济体，当前场外衍生品市场刚刚起步，特别在商品市场规模十分巨大的情况下，国内商品场外衍生品市场几乎为零，因此，能够预见在监管部门的积极推动下，后期中国场外衍生品市场发展潜力十分巨大。

期货风险管理子公司研究报告

期货风险管理子公司发展分析报告姓名：张建时间：2014年4月2 日

第一章背景 1.期货风险子公司产生背景近几年我国经济进入调整阶段，政府一直着手于产业结构调整，金融市场监管部门亦积极响应政府方针政策，积极推动金融市场创新，协调促进产业结构调整。中期协于2012年12月发布的《期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点工作指引》以及2013年5月召开的“第八届中国期货暨衍生品市场论坛”均反应出，我国金融监管部门在努力促进我国金融衍生品场外市场的发展。而“指引”中明确指出了以设立期货公司风险管理服务子公司进行业务试点，虽然目前仅试点仓单服务、合作套保、定价服务、基差交易等业务，但从其“试点先行、循序渐进、稳步推进”的原则，我们不难得出，我国衍生品场外市场发展的目标必然是建设和国际衍生品市场接轨的完备市场。在发展完善我国衍生品场外市场的道路上，期货公司风险子公司即是以首先发展商品衍生品场外市场而跨出的第一步。 2.国际金融衍生品市场简介金融衍生品是一个非常广阔的概念，有场内、场外之分，场内即是期货市场，场外是OTC衍生品市场。OTC（，又称或），和交易所市场完全不同，OTC没有固定的场所，没有规定的成员资格，没有严格可控的规则制度，没有规定的交易产品和限制，主要是交易对手通过私下协商进行的一对一的交易。过去二三十年，随着电子计算机和网络的应用，以及相对宽松的监管环境，国际OTC衍生品市场迅速的扩大，2011年底全球衍生品市场的名义市场的规模大概650万亿，全

球期货市场的规模仅是全球OTC市场的1/10。在OTC衍生品的范畴里80%和利率有关的衍生品，10%是外汇，4%是信用产品，1%大概是跟股票有关的场外衍生品，商品在整个OTC衍生品规模相对比较小，但它直接和实体经济挂钩，所以它是非常重要的，尤其在中国是非常之重要的。第二章行业前景对比国内外衍生品场外市场，我们可以看到中国衍生品场外市场拥有十分广阔的前景，同时通过风险子公司形式发展衍生品场外市场是由监管部门牵头主导，在引进吸收国外衍生品市场先进模式并结合国情得出的方案，所以它的基本框架无论从政策性还是可行性方面都得到了基本的保障。具体来看： 1.国内市场基本空白，发展潜力十分巨大据统计，2011年底全球衍生品市场的名义市场规模在650万亿美元左右，而全球期货市场规模仅是全球OTC衍生品市场的1/10。OTC衍生品的范畴里5%是商品及其他相关产品，即商品衍生品场外市场规模在30万亿人民币左。反观国内，作为全球第二大经济体，目前场外衍生品市场刚刚起步，尤其在商品市场规模十分巨大的情况下，国内商品场外衍生品市场几乎为零，所以，可以预见在监管部门的积极推动下，后期我国场外衍生品市场发展潜力十分巨大。 2.监管部门的支持引导，扫清政策性障碍无论从《期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点工作指引》的推出还是在2013年5月在北京举办的以“建立多层

2017年度期货公司分类评价操作指引

2017年期货公司分类评价操作指引为增强期货公司分类评价的操作性，进一步明确和细化评价标准，根据《期货公司分类监管规定》（以下简称《规定》），制定本操作指引。2017年期货公司分类评价应照此执行。一、评价方法根据《规定》，期货公司分类评价包括风险管理能力、市场竞争力、培育和发展机构投资者状况、持续合规状况及其他指标的评价，期货公司最终评价计分由上述指标的分值合计得出，采取由期货公司自评、中国证监会派出机构（以下简称证监局）初审、期货公司分类监管评审委员会（以下简称评审委员会）复核和评审、中国证监会确定评价结果的方式进行。二、市场竞争力指标的评价对市场竞争力指标的评价由评审委员会统一进行评审。市场竞争力共五个指标，具体计算公式如下：（一）日均客户权益总额，计算公式为：日均客户权益总额＝∑（每日应付货币保证金＋每日应付质押保证金）/评价期内交易天数。该指标的计算以中国期货保证金监控中心（以下简称监控中心）提供的数据为准。该指标的加分附加条件为期货公司评价期内持仓成交比不低于全行业平均水平的50%。其中，持仓成交比=日均持仓量/日均成交量。持仓量、成交量分别为期货公司当日各期货品种的持仓量、成交量之和。全行业平均水平，是指全行业日均持仓量

的算术平均值与全行业日均成交量的算术平均值之比。有关数据由监控中心提供。（二）期货业务收入，包括期货公司开展期货经纪业务的手续费收入、开展期货投资咨询业务、开展资产管理业务的佣金收入（按照去年的评价要求，资管子公司业务收入不计入期货公司收入，今年资管子公司和风险管理子公司业务收入依然不计入期货公司收入）。期货经纪业务的手续费收入、期货投资咨询业务和资产管理业务的佣金收入根据期货公司经审计的年报分析计算得到。该指标的加分附加条件为期货公司的商品期货手续费率、金融期货手续费率二者均不低于全行业平均水平的50%。其中，手续费率=经纪业务手续费收入/成交金额。该计算公式中的商品期货（金融期货）手续费收入、商品期货（金融期货）成交金额均以监控中心提供的数据为准，不含交易所返还、交割手续费收入等。全行业平均水平，是指全行业商品期货（金融期货）手续费收入的算术平均值与全行业商品期货（金融期货）成交金额的算术平均值之比。（三）成本管理能力，计算公式为：期货业务收入/（业务管理费+营业税金及附加+佣金支出）。该指标的计算以期货公司经审计的年报数据为准，其中，佣金支出为会计科目?佣金支出?所列内容。该指标的加分附加条件为期货公司的期货业务盈利不低于全行业平均水平。其中，期货业务盈利=期货业务收入-（业务管理费+营业税金及附加+佣金支出）。期货业务盈利的计算以期货

企业如何通过金融期货期权市场规避风险

企业如何通过金融期货期权市场规避风险发布人：圣才学习网发布日期：2010-1-16 浏览次数：255 [大] [中] [小] 做空资金如何进入期货期权市场 1、国内套保企业在国外期货期权经纪公司开户时，要向该公司提供最近几年的资产情况和财务报表；该公司会根据国内套保企业提供的报表，向套保企业开出占其注册资金的3%～5%的授信额，作为期货期权的交易保证金。例如:中航油新加坡上市公司注册资金在6.5亿美元，最初就得到了500万美元的授信额，也就是说中航油新加坡上市公司，不用出一分钱的保证金就能在境外期货期权经纪公司做期货期权交易（这就是套保企业麻痹的开始，因为不占用企业的流动资金）。其最大的风险，是实际上在用整个企业的资产为期货期权市场做信用交易。因为期货期权交易是保证金交易，如果500万授信额放大10倍的话，就是以5000万在做交易。在期货期权市场上亏损10%，就等于实际亏掉了5000万美元的资产。其实，真正的陷阱还不在于期货市场上做空，卖出看涨期权才是最厉害的“紧箍咒”。 2、卖出看涨期权的做空陷阱: 由于从期货期权的设计上看，买进看涨期权的投资者付出权利金，得到主动行使期货合约的权利；卖出看涨期权的投资者得到权利金，但要被动执行并履行期货合约的义务。就是说，一旦在看涨期权上卖出，就等于在期货供货合同上签了字，就一定要在规定的时间转为期货部位再执行交割。例如:刘其兵在6月份LME期铜期权市场上，在3300美元的价格卖出看涨期权20万吨并得到了权利金，就等于要在12月份履行期货合同，在LME 期铜转为期货部位，再交割电解铜；但是12月LME期铜价格已涨到4450美元。实际亏损已达1100美元/吨，20万吨就累计亏损2亿美元。 3、供求关系判断的失衡导致错误的套保组合: 由于欧式期权不能提前履行期货合同，对于国内做境外套保的企业来讲，原则上是不应该卖出看涨期权（怕没有履行期货合同的能力），但做多看涨期权就好操作一些。（1）买进看涨期权付出很少的权利金，就等于得到主动行使期货合约的权利；如果刘其兵在6月份LME期铜期权市场上，不是在3 300美元的价格卖出看涨期权20万吨并得到了权利金，而是买进相同数量的看涨期权并付出很少的权利金，就可能挣2亿美元。（2）如果LME期货价格在12月份跌破3300美元，大不了放弃看涨期权的权利；最多损失一部分权利金。所以说，国内套保企业在境外参与期货期权交易的正确套保组合应该是:买进看涨期权，而不是卖出看涨期权。寻找避免被逼空的解决方案以上那些在期货期权市场被逼空的企业有一个共同的特点:就是在做期货前，企业经营运行良好，资本注册金都在6亿美元以上；在金融业有较好的银行信用（因为国外做多基金只逼空有实力和资信良好的套保企业）。例如:株冶是大型国有企业，中航油是境外上市公司，国储是国家储备局，巴林银行有100多年的经营历史。它们为什么都在期货期权市场上惨败呢？ 1、期货市场价格波动是期货市场资金多空力量博弈的结果；如果多头找不到空头资金做对手，那么这个市场就不会有价格趋势的变化，只会有价格的区间振荡。 2、期货市场做空的资金是由三大因素造成的。（1）供求关系的变化；（2）国外期货经纪公司对国内套保企业的授信额问题；（3）期货期权的做空机制。

期货风险控制模式介绍与分析

期货风险控制模式介绍与分析浙江天马期货有限公司张达期货经纪公司的管理，就是对企业所从事的期货代理业务所进行的规划、组织、指挥控制和业绩评价的过程，是周而复始地循环运动的过程，是全员的管理，全过程的全方位管理。期货代理业务是经纪公司管理的客体，风险控制是经纪公司管理的中枢环节与永恒的主题。在期货市场中，风险控制起核心作用。期货市场存在三类风险：交易所风险、经纪公司风险、客户风险。而这些风险集中表现为经纪公司的风险。若会员单位实现无险经营，交易所就无风险；交易所的风险通常由会员单位穿仓后出现的。如果缺少经纪公司作为承担风险的中间环节，每个客户自行入市交易，根据一般规律，会有部分客户穿仓而缺乏支付能力，交易所就会面临损失。客户穿仓既是客户风险也是期货公司的风险，指导客户理性操作，坚决贯彻追加保证金和强制平仓等制度规定，经纪公司不但可以自己规避风险，也能有效地防止交易所风险，减少客户风险。一、期货公司风控管理结构期货公司一般都是由公司总部及若干个营业部构成，且营业部的分布地域往往也比较分散。本公司根据实际情况，设立了一套风险二级控制制度：公司总部风控部门和营业部设立专职的风控员。公司总部风控部门负责地对公司所有营业部的风险进行控制，并最终实施强平权。营业部风控员负责各自营业部的客户的保证金追加通知和风险提示，并向总部对口风控员负责，这样的设置更有利于对客户的沟通，及时了解客户的最新信息，也有利于营业部对自己客户的辅导维护工作，同时，也减少了公司总部的风控压力。二、当前期货公司的客户结构目前国内期货公司的客户分类为自然人客户和企业客户。其所从事期货的目的可以分为投机和套保，前者自然人客户所占的比例较多，而企业客户则以套期保值、交割见多。由于期货是保证金交易，这既是期货的魅力所在，也是风险之所在。那么如何才能建立一个严密的保证金体系，一方面可以尽量降低期货交易

期货风险管理公司提升核心竞争力的路径选择

期货风险管理公司提升核心竞争力的路径选择付蓉摘要：近年来，期货风险管理公司从起步探索到特色业务逐步形成，逐渐成长为期货行业不可忽视的新生力量。本文概述了期货风险管理公司发展现状，剖析了制约期货风险管理公司发展的瓶颈，围绕为实体企业提供风险管理服务这一核心，提出期货风险管理公司提升核心竞争力的路径。关键词：期货风险管理期现结合贸易商商品投行中图分类号：F832.39 文献标识码：A 文章编号：1009 - 1246（2019）09 - 0048 - 07 2012年，中国期货业协会（以下简称中期协）发布了《期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点工作的指引》并启动试点工作，明确了期货公司设立风险管理子公司的发展方向。这一举措极大地拓宽了期货公司以传统经纪业务为核心的经营范围，成为期货业服务实体经济的重要举措。一、期货风险管理公司发展概况近年来，期货风险管理公司从无到有、从起步探索到特色业务逐步形成，得到了初步发展。随着期货市场供给侧改革、资本市场对外开放等政策的推进，期货风险管理公司也越来越受到关注。期货风险管理公司服务中小企业、“三农”业务得到肯定，部分期货公司将资源向风险管理子公司倾斜，期货风险管理公司已成为行业中不可或缺的一部分。（一）基本情况期货风险管理公司目前可开展的试点业务包括基差贸易、仓单服务、合作套保、场外衍生品、做市业务以及其他与风险管理服务相关的业务。根据中期协统计，截至2018年底，共有79家期货风险管理公司完成行业协会备案，公司总资产达344.16亿元，净资产达157.97亿元。2018年，实现现货采购金额1198.06亿元，现货销售金额1168.07亿元，仓单质押4.59亿元，仓单约定购回128.88亿元，期货成交金额31832.55亿元，合作套保新增189笔，场外衍生品年末名义本金存量571.05亿元。 79家期货风险管理公司平均注册资本为2.5亿元，其中华信期货全资子公司上海华信物产有限责任公司受到母公司分两期增资后资本增至25亿元，是目前行业中注册资本最大的期货风险管理公司（见表1）。注册资本 48

期货公司风险管理子公司业务试点办法

期货公司风险管理子公司业务试点办法（征求意见稿）第一章总则为适应期货市场服务实体经济发展的需要，指导期货公司设立子公司（以下简称风险管理公司）开展以风险管理服务为主的业务试点工作，根据《中华人民共和国公司法》、《期货交易管理条例》、《期货公司监督管理办法》、《证券期货投资者适当性管理办法》、《期货经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》等相关法律、法规和《中国期货业协会章程》等自律规则规定，制定本办法。矚慫润厲钐瘗睞枥庑赖賃軔朧。期货公司应当在充分评估自身业务优势、人才储备、风险控制能力等条件和准备充分的基础上，审慎设立风险管理公司开展业务试点工作。聞創沟燴鐺險爱氇谴净祸測樅。风险管理公司可以开展以下试点业务：基差贸易；仓单服务；合作套保；场外衍生品业务；做市业务；其他与风险管理服务相关的业务。风险管理公司开展试点业务，应当按照各项交易的业务实质归入上述基本类型，并对不同类型业务实施分类管理。期货公司原则上只能设立一家风险管理公司，确因风险隔离需要设立多家风险管理公司的，期货公司应当清晰划分各风险管理公司的发展战略、市场定位和业务范围，避免利益冲突和同业竞争。残骛楼諍锩瀨濟溆塹籟婭骒東。风险管理公司不得直接或者间接持有期货公司、受同一期货公司控股的其他公司的股权或股份，或者以其他方式向期货公司、受同一期货公司控股的其他公司投资。酽锕极額閉镇桧猪訣锥顧荭钯。风险管理公司可以在试点业务范围内，根据服务实体经济发展和风险管理业务试点的需要，审慎设立子公司，避免盲目设立和无序扩张, 不得设立二级子公司。彈贸摄尔霁毙攬砖卤庑诒尔肤。期货公司应当加强对所设风险管理公司及其下属机构的管理，督促其围绕风险管理服务开展业务，依法合规经营，加强内部管理和风险控制，防范风险管理公司违法违规经营导致的期货公司的经营风险和声誉风险。謀荞抟箧飆鐸怼类蒋薔點鉍杂。风险管理公司及其下属机构开展风险管理服务活动，应当遵循诚实信用和审慎经营的原则，建立健全合规与风险控制制度，有效防范和控制风险。厦礴恳蹒骈時盡继價骚卺癩龔。风险管理公司及其下属机构工作人员开展风险管理服务活动，应当遵循诚实信用原则，恪守职业道德和行为规范，履行勤勉义务。茕桢广鳓鯡选块网羈泪镀齐鈞。期货公司、风险管理公司及其下属机构和工作人员开展风险管理业务试点工作应当遵守本办法规定，接受中国期货业协会（以下简称协会）的自律管理。鹅娅尽損鹌惨歷茏鴛賴縈诘聾。风险管理公司应当加入协会，成为协会会员。协会对风险管理公司的自律管理接受中国证监会的指导和监督，并与相关监管机构和自律组织建立监管协作和信息共享机制。籟丛妈羥为贍偾蛏练淨槠挞曉。第二章试点备案期货公司备案风险管理公司应当符合以下条件：备案时最近一次期货公司分类监管评级不低于B类B级；最近3年未受到监管机构或者行政、司法机关的处罚，以及行业自律组织的纪律惩戒；备案时期货公司净资本不低于人民币3亿元，最近6个月各项风险监管指标符合规定，且设

关于发布《期货公司风险监管指标管理试行办法》的通知

关于发布《期货公司风险监管指标管理试行办法》的通知证监发[2007]55号各期货公司：根据《期货交易管理条例》的有关规定，我会制定了《期货公司风险监管指标管理试行办法》，现予发布，请遵照执行。中国证券监督管理委员会二OO七年四月十八日期货公司风险监管指标管理试行办法第一章总则第一条为了加强对期货公司的监督管理，促进期货公司加强内部控制，防范风险，根据《期货交易管理条例》，制定本办法。第二条期货公司应当按照本办法的规定编制、报送风险监管报表。第三条期货公司应当建立与风险监管指标相适应的内部控制制度，应当建立动态的风险监控和资本补足机制，确保净资本等风险监管指标持续符合标准。第四条期货公司扩大业务规模或者做出向股东分配利润等可能对净资本产生重大影响的决定前，应当对相应的风险监管指标进行敏感性测试。第五条期货公司应当聘请具备证券、期货相关业务资格的会计师事务所对期货公司年度风险监管报表进行审计。会计师事务所及其注册会计师应当勤勉尽责，对出具报告所依据的文件资料内容的真实性、准确性和完整性进行核查和验证，并对出具审计报告的合法性和真实性负责。第二章风险监管指标的计算第六条期货公司风险监管指标包括期货公司净资本、净资本与净资产的比例、流动资产与流动负债的比例、负债与净资产的比例、规定的最低限额的结算准备金要求等衡量期货公司财务安全的监管指标。第七条本办法所称净资本是在期货公司净资产的基础上，按照变现能力对资产负债项

目及其他项目进行风险调整后得出的综合性风险监管指标。净资本的计算公式为：净资本＝净资产－资产调整值＋负债调整值－客户未足额追加的保证金-/＋其他调整项。第八条期货公司应当按照分类、流动性、账龄和可回收性等不同情况采取不同比例对资产进行风险调整。第九条期货公司持有的金融资产，按照分类和流动性情况采取不同比例进行风险调整，分类中同时符合两个或者两个以上标准的，应当采用最高的比例进行风险调整。第十条期货公司应当按照账龄及其核算的具体内容，采取不同比例对应收项目进行风险调整，分类中同时符合两个或者两个以上标准的，应当采用最高的比例进行风险调整。第十一条期货公司计算净资本时，应当按照企业会计准则的规定对相关项目充分计提资产减值准备。中国证监会派出机构可以要求期货公司对资产减值准备计提的充足性和合理性进行专项说明；有证据表明期货公司未能充分计提资产减值准备的，中国证监会派出机构应当要求期货公司相应核减净资本金额。第十二条期货公司计算净资本时，可以将“期货风险准备金”等有助于增强抗风险能力的负债项目加回。除“期货风险准备金”外，期货公司认为某项负债需要在计算净资本时予以调整的，应当增加附注，详细说明该项负债反映的具体内容；中国证监会及其派出机构可以根据审慎监管原则决定是否同意对该项负债进行调整。第十三条期货公司应当按照企业会计准则的规定确认预计负债。中国证监会派出机构可以要求期货公司对预计负债进行专项说明；有证据表明期货公司未能准确确认预计负债的，中国证监会派出机构应当要求期货公司相应核减净资本金额。第十四条客户保证金未足额追加的，期货公司应当相应调减净资本。客户保证金在报表报送日之前已足额追加的，期货公司可以在报表附注中说明。未足额追加的客户保证金应当按期货交易所规定的保证金标准计算，不包括已经记入“应收风险损失款”科目的客户因穿仓形成的对期货公司的债务。第十五条期货公司应当在净资本计算表的附注中，充分披露期末未决诉讼、未决仲裁等或有负债的性质、涉及金额、形成原因、进展情况、可能发生的损失和预计损失的会计处理情况，并在计算净资本时按照一定比例扣减。中国证监会及其派出机构可以根据审慎监管原则要求期货公司调整扣减比例。第十六条期货公司借入次级债务的，可以将所借入的次级债务按照中国证监会规定的比例计入净资本。期货公司向股东或者其关联企业借入的具有次级债务性质的长期借款，可以在计算净资本时将所借入的长期借款按照中国证监会规定的比例计入净资本。