货币时间价值

货币时间价值

情境：假设庞先生了解到您在银行里目前有10万元储蓄，其做生意需要一笔流动资金周转，他向您提出借用三个月，三个月以后完璧归赵，原还奉还，您愿意出借吗？（不考虑人际关系等其他因素）。

这个问题似乎很愚蠢，但您的答案反映了我们理财的一个被我们经常用但容易忽略的一个概念：机会成本

试着列出您不愿出借的原因？再考虑如果庞先生借用期是三年，十年，您还会考虑到什么因素？

这个机会成本就是我们在理财过程中经常应用的货币时间价值概念。在我们做出任何选择时我们都会面临机会成本的概念，机会成本的存在是因为我们的资源是有限的，只能应用一次。在我们考虑读这本书时，意味着您放弃了睡觉的时间，学习其他知识的时间，外出散步的时间等等，因为在同样的时间内，您只能干一件事情，为了读本书，你放弃的其他事情就是读本书的机会成本，当机会成本大于读本书所获得的收益时，您选择机会成本最大的事情您的利益就会达到最大化，放下本书，去做那件事情才是正确的选择。

我们在利用我们的健康时，同样会产生机会成本。我们为了满足口福而选择不良饮食习惯时，或者为了工作而长期熬夜时，都会导致疾病、影响学习或工作，增加健康的护理成本或增加我们由于疾病而导致的经济损失风险。所有这些都是因为我们健康的身体做为一种资源是对我们个体来讲是稀缺的。在利用其他稀缺资源诸如良好地人际关系、精力、能力等都会产生机会成本。机会成本的存在促使我们按自己的价值观（见客户评价）不断地做出选择，实现个人的目标，获得价值满足感和幸福感。

我们在理财时，机会成本体现在我们的资产是有限的，我们在理财决策时必须将有限的资源按我们的理财目标做出最优化投资决策。我们所放弃的那其他决策就是所执行决策的机会成本。在以上情境中，我们不愿出借资金是因为：

我们将资金存放在银行，会获得银行利息收入（假设为3%），这部分利息收入就构成了资金出借给庞先生的机会成本，我们将此机会成本也称之为无风险收益或必要收益率。

但如果庞先生付出与银行相同的利息，我们可能还是不愿出借，这就涉及到另外一个概念——风险投资，因为庞先生的个人信用远低于银行信用，银行的利息收入可以看作是无风险收益，而庞先生可能违约，而使损失本金，因此我们可能要求庞先生付出更高的利息，假设为8%，这部分高出银行收益的5%就是我们对庞先生的信用评价，即风险投资收益，我们对庞先生信用评价越低，要求风险投资收益就越高。如果庞先生借用期足够长，我们还会考虑到这部分投资由于通货膨胀而贬值，我们也会要求庞先生对此进行补贴，称为通货膨胀贴水。这了便于理解，本书将这三种收益（无风险收益率、风险收益率以及通货膨胀贴水）综合称之为货币时间价值。

结论：货币经过一段时间后会生增值，称之为货币时间价值

货币时间价值在理财决策中的应用还包括：

我们为了满足当前的消费需求而贷款所付出的利息成本，当我们消费需求大于机会成本时，我们就会选择贷款。如房贷。

我们为了未来子女教育储备而放弃现在的消费需求。

为了控制风险而产生的大额损失而付出的风险投资成本——保费支出。

为了应对紧急情况放弃高收益存储在银行的紧急备用金。

二、时间价值的表达：

货币时间价值的表达有两种方式：

例：假设投资项目A，投资额12000元，一年后收益700元；投资项目B，投资额30000元，2年后收益3200元，哪个项目收益更高？

问题：我们如何来评价一个项目的成本或收益？