财务分析

1、资产分析

(1)首先公司资产总额达到530多亿，规模很大，比2002年增加了约11%，2002年比2001年约增加2%，这与华能2003年的一系列收购活动有关从中也可以看出企业加快了扩张的步伐。

其中绝大部分的资产为固定资产，这与该行业的特征有关：从会计报表附注可以看出固定资产当中发电设施的比重相当高，约占固定资产92.67%。

(2)应收账款余额较大，却没有提取坏账准备，不符合谨慎性原则。

会计报表附注中说明公司对其他应收款的坏账准备的记提采用按照其他应收款

余额的3%记提，账龄分析表明占其他应收款42%的部分是属于两年以上没有收回的账款，根据我国的税法规定，外商投资企业两年以上未收回的应收款项可以作为坏账损失处理，这部分应收款的可回收性值得怀疑，应此仍然按照3%的比例记提坏账不太符合公司的资产现状，2年以上的其他应收款共计87893852元，坏账准备记提过低。

(3)无形资产为负，报表附注中显示主要是因为负商誉的缘故，华能国际从其母公司华能集团手中大规模的进行收购电厂的活动，将大量的优质资产纳入囊中，华能国际在这些收购活动中收获颇丰。华能国际1994年10月在纽约上市时止只拥有大连电厂、上安电厂、南通电厂、福州电厂和汕头燃机电厂这五座电厂，经过9年的发展，华能国际已经通过收购华能集团的电厂，扩大了自己的规模。但由于收购当中的关联交易的影响，使得华能国际可以低于公允价值的价格收购华能集团的资产，因此而产生了负商誉，这是由于关联方交易所产生的，因此进行财务报表分析时应该剔除这一因素的影响。

(4)长期投资。我们注意到公司2003年长期股权投资有一个大幅度的增长，这主要是因为2003年4月华能收购深能25%的股权以及深圳能源集团和日照发电厂投资收益的增加。

2、负债与权益分析

华能国际在流动负债方面比2002年底有显著下降，主要是由于偿还了部分到期借款。

华能国际的长期借款主要到期日集中在2004年和2011年以后，在这两年左右公司的还款压力较大，需要筹集大量的资金，需要保持较高的流动性，以应付到期债务，这就要求公司对于资金的筹措做好及时的安排。其中将于一年内到期的长期借款有2799487209元，公司现有货币资金1957970492元，因此存在一定的还款压力。

华能国际为在三地上市的公司，在国内发行A股3.5亿股，其中向大股东定向配售1亿股法人股，这部分股票是以市价向华能国电配售的，虽然《意向书》有这样一句话：“华能国际电力开发公司已书面承诺按照本次公开发行确定的价格全额认购，该部分股份在国家出台关于国有股和法人股流通的新规定以前，暂不上市流通。”但是考虑到该部分股票的特殊性质，流通的可能性仍然很大。华能国际的这种筹资模式，

在1998年3月增发外资股的时候也曾经使用过，在这种模式下，一方面，华能国际向大股东买发电厂，而另一方面，大股东又从华能国际买股票，实际上双方都没有付出太大的成本，仅通过这个手法，华能国际就完成了资产重组的任务，同时还能保证大股东的控制地位没有动摇。

3、收入与费用分析

(1)华能国际的主要收入来自于通过各个地方或省电力公司为最终用户生产和输送电力而收取的扣除增值税后的电费收入。根据每月月底按照实际上网电量或售电量的记录在向各电力公司控制与拥有的电网输电之时发出账单并确认收入。应此，电价的高低直接影响到华能国际的收入情况。随着我国电力体制改革的全面铺开，电价由原来的计划价格逐步向“厂网分开，竞价上网”过渡，电力行业的垄断地位也将被打破，因此再想获得垄断利润就很难了。国内电力行业目前形成了电监会、五大发电集团和两大电网的新格局，五大发电集团将原来的国家电力公司的发电资产划分成了五份，在各个地区平均持有，现在在全国每个地区五大集团所占有的市场份额均大约在20%左右。华能国际作为五大发电集团之一的华能国际的旗舰，通过不断的收购母公司所属电厂，增大发电量抢占市场份额，从而形成规模优势。

(2)由于华能国际属于外商投资企业，享受国家的优惠税收政策，因此而带来的税收收益约为4亿元。

(3)2003比2002年收入和成本有了大幅度的增加，这主要是由于上述收购几家电厂纳入了华能国际的合并范围所引起的。但是从纵向分析来看，虽然收入比去年增加了26%，但主营业务成本增加了25%，主营业务税金及附加增加了27.34%，管理费用增加了35%，均高于收入的增长率，说明华能国际的成本仍然存在下降空间。

(三)比率分析

1.流动性比率

(1)流动比率=流动资产/流动负债

(2)速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产-存货)/.流动负债

公司2001-2003流动比率先降后升，但与绝对标准2：1有很大差距与行业平均水平约1.35左右也有差距，值得警惕，特别是2004年是华能还款的一个小高峰，到期的借款比较多，必须要预先做好准备。公司速动比率与流动比率发展趋势相似。并且2003年数值0.91接近于1，与行业标准也差不多，表明存货较少，这与电力行业特征也有关系。

2.资产管理比率。

(1)存货周转率=销货成本/平均存货。

(2)A 应收账款周转率=销售收入净额/平均应收账款。

B 应收账款周转天数(平均收账期)=360/应收账款周转率。

(3)资产周转率=销售收入净额/平均总资产

公司资产管理比率数值2002年比2001年略有下降，2003年度最高，其中，存货周转率2003年度超过行业平均水平，说明管理存货能力增强，物料流转加快，库存不多。应收账款周转率远高于行业平均水平，说明资金回收速度快，销售运行流畅。

公司2003年资产总计增长较快，销售收入净额增长也很快，所以资产周转率呈快速上升趋势，在行业中处于领先水平，说明公司的资产使用效率很高，规模的扩张带来了更高的规模收益，呈现良性发展。

3.负债比率。

(1)资产负债比率(负债比率)=总负债/总资产。

(2)已获利息倍数=利税前利润/利息=(净利润+利息+所锝税)/利息

(3)长期债务对权益比率=长期负债/所有者权益

公司负债比率逐年降低主要是因为公司成立初期举借大量贷款和外债进行电厂建设，随着电厂相继投产获利，逐渐还本付息使公司负债比率降低，也与企业不断的增资扩股有关系。并且已获利息倍数指标发展趋势较好公司有充分能力偿还利息及本金。长期偿债能力在行业中处于领先优势，

4.获利能力比率。

(1)销售净利润率=净利/销售收入净额

(2)销售毛利率=毛利润/销售收入净额

(3)资产回报率=利税前利润/平均总资产

(4)每股收益=权益回报率=(净利润-优先股股息)/平均普通股股权

(5)资产净利率=(净利润-优先股股息)/平均资产

公司获利能力指标数值基本上均高于行业平均水平，并处于领先地位，特别是资产收益率有相当大的领先优势。各项指标显示在2002年比2001年略有下降，这可能与煤炭等资源的大幅度涨价有关。而2003年有了大幅度的增长，这说明公司2003年的并购等一系列举措获得了良好效果和收益。

一、企业生产经营情况

(一)本月和本年累计生产经营情况，包括主要产品(或业务)生产、业务营业量、销售量(进口额、出口额)及环比增长量;市场形势变化对生产经营的影响。

(二)新产品、新技术、新工艺开发及投入情况。

(三)经营中出现的问题和困难，以及需要说明的其他业务情况和事项。

二、资金增减和周转情况

(一)货币资金的主要来源及同比变化情况。(二)应收账款、存货同比变化情况及增减原因。

(三)资产、负债、所有者权益项目中，如同比变动幅度超过30%，应说明原因。

三、实现利润(亏损)情况

(一)营业收入、主营业务收入的环比增减额及其主要影响因素;营业收入、主营业务收入的同比增减额及其主要影响因素，包括销售量、销售价格、销售结构变动和新产品销售，以及影响销售量的滞销产品种类、库存数量等。

(二)成本费用变动的主要因素和各构成部分的变动因素，包括成本费用总额、销售费用、管理费用、财务费用、人工成本同比变化情况及主要因素。

(三)环比及同比影响其他收益的主要事项，包括投资收益变动情况、补贴收入各款项来源和金额、营业外收支的主要事项和金额。

(四)亏损企业户数、亏损面、亏损总额及同比增减额、亏损原因。

四、企业财务风险情况

(一)企业从事的风险投资业务，主要包括委托理财、股票投资、基金投资、期货及衍生品交易等风险业务占用资金规模、资金来源与盈亏情况。

(二)企业债务负担情况，主要包括长、短期借款同比增减金额及原因，逾期债务本金和未偿还利息情况。

五、对企业月度财务状况、经营成果和现金流量产生重大影响的其他事项。

公司财务分析报告范本【2】

一,总体评述

(一) 总体财务绩效水平

根据xxxx公开发布的数据,运用xxxx系统和xxx分析方法对其进行综合分析,我们认为xxxx本期财务状况比去年同期大幅升高.

(二) 公司分项绩效水平

项目

公司评价

二,财务报表分析

(一) 资产负债表

1.企业自身资产状况及资产变化说明:

公司本期的资产比去年同期增长xx%.资产的变化中固定资产增长最多,为xx万元.企业将资金的重点向固定资产方向转移.应该随时注意企业的生产规模,

产品结构的变化,这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力,也决定了企业的生产经营形式.因此,建议投资者对其变化进行动态跟踪与研究.

流动资产中,存货资产的比重最大,占xx%,信用资产的比重次之,占xx%.

流动资产的增长幅度为xx%.在流动资产各项目变化中,货币类资产和短期投资类资产的增长幅度大于流动资产的增长幅度,说明企业应付市场变化的能力将增强.信用类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长,说明企业的货款的回收不够理想,企业受第三者的制约增强,企业应该加强货款的回收工作.存货类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长,说明企业存货增长占用资金过多,市场风险将增大,企业应加强存货管理和销售工作.总之,企业的支付能力和应付市场的变化能力一般.

2.企业自身负债及所有者权益状况及变化说明:

从负债与所有者权益占总资产比重看,企业的流动负债比率为xx%,长期负债和所有者权益的比率为xx%.说明企业资金结构位于正常的水平.

企业负债和所有者权益的变化中,流动负债减少xx%,长期负债减少xx%,股东权益增长xx%.

流动负债的下降幅度为xx%,营业环节的流动负债的变化引起流动负债的下降,主要是应付帐款的降低引起营业环节的流动负债的降低.

本期和上期的长期负债占结构性负债的比率分别为xx%,xx%,该项数据比去年有所降低,说明企业的长期负债结构比例有所降低.盈余公积比重提高,说明企业有强烈的留利增强经营实力的愿望.未分配利润比去年增长了xx%,表明企业当年增加了一定的盈余.未分配利润所占结构性负债的比重比去年也有所提高,说明企业筹资和应付风险的能力比去年有所提高.总体上,企业长期和短期的融资活动比去年有所减弱.企业是以所有者权益资金为主来开展经营性活动,资金成本相对比较低.

(二) 利润及利润分配表

主要财务数据和指标如下:

当期数据

上期数据

主营业务收入

主营业务成本

营业费用

主营业务利润

其他业务利润

管理费用

财务费用

营业利润

营业外收支净

利润总额

所得税

净利润

毛利率(%)

净利率(%)

成本费用利润率(%)

净收益营运指数

1.利润分析

(1) 利润构成情况

本期公司实现利润总额xx万元.其中,经营性利润xx万元,占利润总额xx%;营业外收支业务净额xx万元,占利润总额xx%.

(2) 利润增长情况

本期公司实现利润总额xx万元,较上年同期增长xx%.其中,营业利润比上年同期增长xx%,增加利润总额xx万元;营业外收支净额比去年同期降低xx%,减少营业外收支净额xx万元.

2.收入分析

本期公司实现主营业务收入xx万元.与去年同期相比增长xx%,说明公司业务规模处于较快发展阶段,产品与服务的竞争力强,市场推广工作成绩很大,公司业务规模很快扩大.

3.成本费用分析

(1) 成本费用构成情况

本期公司发生成本费用共计xx万元.其中,主营业务成本xx万元,占成本费用总额xx;营业费用xx万元,占成本费用总额xx%;管理费用xx万元,占成本费用总额xx%;财务费用xx万元,占成本费用总额xx%.

(2) 成本费用增长情况

本期公司成本费用总额比去年同期增加xx万元,增长xx%;主营业务成本比去年同期增加xx万元,增长xx%;营业费用比去年同期减少xx万元,降低xx%;管理费用比去年同期增加xx万元,增长xx%;财务费用比去年同期减少xxx万元,降低xx%.

4.利润增长因素分析

本期利润总额比上年同期增加xx万元.其中,主营业务收入比上年同期增加利润xx万元,主营业务成本比上年同期减少利润xx万元,营业费用比上年同期增加利润xx万元,管理费用比上年同期减少利润xx万元,财务费用比上年同期增加利润xx万元,投资收益比上年同期减少利润xx万元,营业外收支净额比上年同期减少利润xx万元.

本期公司利润总额增长率为xx%,公司在产品与服务的获利能力和公司整体的成本费用控制等方面都取得了很大的成绩,提请分析者予以高度重视,因为公司利润积累的极大提高为公司壮大自身实力,将来迅速发展壮大打下了坚实的基础.

5.经营成果总体评价

(1) 产品综合获利能力评价

本期公司产品综合毛利率为xx%,综合净利率为xx%,成本费用利润率为xx%.分别比上年同期提高了xx%,xx%,xx%,平均提高xx%,说明公司获利能力处于较快发展阶段,本期公司在产品结构调整和新产品开发方面,以及提高公司经营管理水平方面都取得了相当的进步,公司获利能力在本期获得较大提高,

(2) 收益质量评价

净收益营运指数是反映企业收益质量,衡量风险的指标.本期公司净收益营运指数为1.05,比上年同期提高了xx%,说明公司收益质量变化不大,只有经营性收益才是可靠的,可持续的,因此未来公司应尽可能提高经营性收益在总收益中的比重.

(3) 利润协调性评价

公司与上年同期相比主营业务利润增长率为xsx%,其中,主营收入增长率为xx%,说明公司综合成本费用率有所下降,收入与利润协调性很好,未来公司应尽可能保持对企业成本与费用的控制水平.主营业务成本增长率为xx%,说明公司综合成本率有所下降,毛利贡献率有所提高,成本与收入协调性很好,未来公司应尽可能保持对企业成本的控制水平.营业费用增长率为xx%.说明公司营业费用率有所下降,营业费用与收入协调性很好,未来公司应尽可能保持对企业营业费用的控制水平.管理费用增长率为xx%.说明公司管理费用率有所下降,管理费用与利润协调性很好,未来公司应尽可能保持对企业管理费用的控制水平.财务费用增长率为xx%.说明公司财务费用率有所下降,财务费用与利润协调性很好,未来公司应尽可能保持对企业财务费用的控制水平.

(三) 现金流量表

主要财务数据和指标如下:

项目

当期数据

上期数据

增长情况(%)

经营活动产生的现金流入量

投资活动产生的现金流入量

筹资活动产生的现金流入量

总现金流入量

经营活动产生的现金流出量

投资活动产生的现金流出量

筹资活动产生的现金流出量

总现金流出量

现金流量净额

1.现金流量结构分析

(1) 现金流入结构分析

本期公司实现现金总流入xx万元,其中,经营活动产生的现金流入为xx万元,占总现金流入的比例为xx%,投资活动产生的现金流入为xx万元,占总现金流入的比例为xx%,筹资活动产生的现金流入为xx万元,占总现金流入的比例为xx%.

(2) 现金流出结构分析

本期公司实现现金总流出xx万元,其中,经营活动产生的现金流出xx万元,占总现金流出的比例为xx%,投资活动产生的现金流出为xx万元,占总现金流出的比例为xx%,筹资活动产生的现金流出为xx万元,占总现金流出的比例为xx%.

2.现金流动性分析

(1) 现金流入负债比

现金流入负债比是反映企业由主业经营偿还短期债务的能力的指标.该指标越大,偿债能力越强.本期公司现金流入负债比为0.59,较上年同期大幅提高,说明公司现金流动性大幅增强,现金支付能力快速提高,债权人权益的现金保障程度大幅提高,有利于公司的持续发展.

(2) 全部资产现金回收率

全部资产现金回收率是反映企业将资产迅速转变为现金的能力.本期公司全部资产现金回收率为xx%,较上年同期小幅提高,说明公司将全部资产以现金形式收回的能力稳步提高,现金流动性的小幅增强,有利于公司的持续发展.

三,财务绩效评价

(一) 偿债能力分析

相关财务指标:

项目

当期数据

上期数据

增长情况(%)

流动比率

速动比率

资产负债率(%)

有形净值债务率(%)

现金流入负债比

综合分数

企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长短期债务的能力.企业有无支付现金的能力和偿还债务能力,是企业能否健康生存和发展的关键.公司本期偿债能力综合分数为52.79,较上年同期提高38.15%,说明公司偿债能力较上年同期大幅提高,本期公司在流动资产与流动负债以及资本结构的管理水平方面都取得了极大的成绩.企业资产变现能力在本期大幅提高,为将来公司持续健康的发展,降低公司债务风险打下了坚实的基础.从行业内部看,公司偿债能力极强,在行业中处于低债务风险水平,债权人权益与所有者权益承担的风险都非常小.在偿债能力中,现金流入负债比和有形净值债务率的变动,是引起偿债能力变化的主要指标.

(二) 经营效率分析

相关财务指标:

项目

当期数据

上期数据

增长情况(%)

应收帐款周转率

存货周转率

营业周期(天)

流动资产周转率

总资产周转率

分析企业的经营管理效率,是判定企业能否因此创造更多利润的一种手段,如果企业的生产经营管理效率不高,那么企业的高利润状态是难以持久的.公司本期经营效率综合分数为58.18,较上年同期提高24.29%,说明公司经营效率处于较快提高阶段,本期公司在市场开拓与提高公司资产管理水平方面都取得了很大的成绩,公司经营效率在本期获得较大提高.提请分析者予以重视,公司经营效率的较大提高为将来降低成本,创造更好的经济效益,降低经营风险开创了良好的局面.从行业内部看,公司经营效率远远高于行业平均水平,公司在市场开拓与提高公司资产管理水平方面在行业中都处于遥遥领先的地位,未来在行业中应尽可能保持这种优势.在经营效率中,应收帐款周转率和流动资产周转率的变动,是引起经营效率变化的主要指标.

(三) 盈利能力分析

相关财务指标:

项目

当期数据

上期数据

增长情况

总资产报酬率(%)

净资产收益率(%)

毛利率(%)

营业利润率(%)

主营业务利润率(%)

净利润率(%)

成本费用利润率(%)

企业的经营盈利能力主要反映企业经营业务创造利润的能力.公司本期盈利能力综合分数为96.39,较上年同期提高36.99%,说明公司盈利能力处于高速发展阶段,本期公司在优化产品结构和控制公司成本与费用方面都取得了极大的进步,公司盈利能力在本期获得极大提高,提请分析者予以高度重视,因为盈利能力的极大提高为公司将来迅速发展壮大,创造更好的经济效益打下了坚实的基础.从行业内部看,公司盈利能力远远高于行业平均水平,公司提供的产品与服

务在市场上非常有竞争力,未来在行业中应尽可能保持这种优势.在盈利能力中,成本费用利润率和总资产报酬率的变动,是引起盈利能力变化的主要指标.

(五) 企业发展能力分析

相关财务指标:

项目

当期数据

上期数据

增长情况

主营收入增长率(%)

净利润增长率(%)

流动资产增长率(%)

总资产增长率(%)

可持续增长率(%)

企业为了生存和竞争需要不断的发展,通过对企业的成长性分析我们可以预测企业未来的经营状况的趋势.公司本期成长能力综合分数为65.38,较上年同期提高92.81%,说明公司成长能力处于高速发展阶段,本期公司在扩大市场需求,提高经济效益以及增加公司资产方面都取得了极大的进步,公司表现出非常优秀的成长性.提请分析者予以高度重视,未来公司继续维持目前增长态势的概率很大.从行业内部看,公司成长能力在行业中处于一般水平,本期公司在扩大市场,提高经济效益以及增加公司资产方面都略好于行业平均水平,未来在行业中应尽全力扩大这种优势.在成长能力中,净利润增长率和可持续增长率的变动,是引起增长率变化的主要指标.

二、财务报表分析

(一)资产负债表分析

1.资产状况及资产变动分析

2.流动资产结构变动分析

3.非流动资产结构变动

分析 4.负债及所有者权益变动分析 (二)利润表分析

1.利润总额增长及构成情况

2.成本费用分析

3.收入质量分析 (三)现金流量表

分析

1.现金流量项目结构与变动分析

2.现金流入流出结构对比分析

3.现金流量质

量分析三、财务分项分析 (一)盈利能力分析

1.以销售收入为基础的利润率分析

2.成本费用对盈利能力的影响分析

3.收入、

成本、利润的协调分析 4.从投入产出角度分析盈利能力 (二)成长性分析

1. 资产/资本增长稳定性分析

2. 利润增长稳定性分析 (三)现金流量指标分析

1.现金偿债比率

2.现金收益比率 (四)偿债能力分析

1.短期偿债能力分析

2.长期偿债能力分析 (五)经营效率分析

1.资产使用效率分析

2.存货、应收账款使用效率分析

3.营运周期分析 (六)经营协调性分析

1.长期投融资活动协调性分析

2.营运资金需求变化分析

3.现金收支协调性分析

4.企业经营的动态协调性分析四、综合评价分析 (一)杜邦分析

(二)经济增加值(EVA)分析 (三)财务预警-Z计分模型

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一、财务状况总体评述

2007年4月，演示单位当月实现营业收入72,183.41万元，累计实现营业收入300,529.25万元,去年同期实现营业收入126,656.40万元，同比增加137.28%;当月实现利润总额2,509.69万元，累计实现利润总额9,906.00万元，较去年同期增加100.70%;当月实现净利润1,634.39万元，累计实现净利润7,851.99万元，较同期增加86.25%。

以下是根据沃尔评分体系对企业进行的综合评价：

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二、财务报表分析

(一)资产负债表分析

1.资产状况及资产变动分析

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2.流动资产结构变动分析

2007年4月，演示单位流动资产规模达到159,232.85万元，同比增加73,114.59万元，同比增加84.90%。其中货币资金同比减少1.59%，应收账款同比增加22.42%，存货同比增加331.01%。

应收账款的质量和周转效率对公司的经营状况起重要作用。营业收入同比增幅为137.28%，高于应收账款的增幅，企业应收账款的使用效率得到提高。在市场扩大的同时，应注意控制应收账款增加所带来的风险。

3.非流动资产结构变动分析

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2007年4月，演示单位非流动资产达到40,693.03万元，同期比增加23,197.81万元，同期比增加132.60%。长期投资项目达到4,950.06万元，同比增加143.82%;

固定资产32,120.64万元，同比增加171.37%;在建工程达到2,349.01万元，同期比增加162.69%;无形资产及其他项目达到1,273.32万元，同比减少53.43%。

4.负债及所有者权益变动分析

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2007年，演示单位负债和权益总额达到199,925.88万元，同期比增加92.95%;其中负债达到160,606.22万元，同期比增加110.79%，所有者权益39,319.65万元，同期比增长43.39%。资产负债率为80.33%，同期比增加6.80个百分点，产权比率为4.08，同期比增加1.31。从负债与所有者权益占总资产比重看，企业的流动负债比重为80.25%，非流动负债比重为0.08%，所有者权益的比重为19.67%。企业负债的变化中，流动负债增加110.68%，长期负债增加349.17%。

(二)利润表分析

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1.利润总额增长及构成分析

2007年4月，演示单位当月实现营业收入72,183.41万元,累计实现营业收入300,529.25万元，累计较同期增加137.28%;当月实现净利润1,634.39万元,累计实现净利润7,851.99万元，累计较同期增加86.25%。从净利润的形成过程来看：营业利润为9,776.73万元，较同期增加101.20%;利润总额为9,906.00万元，较同期增加100.70%。

2.成本费用分析

10/26

2007年4月，演示单位发生成本费用累计291,018.31万元，同期比增加138.52%，其中营业成本243,560.08万元，占成本费用总额的83.69%;销售费用为36,308.05

万元，占成本费用总额的12.48%;管理费用为10,023.08万元，占成本费用总额的3.44%;财务费用为290.98万元，占成本费用总额的0.10%。

公司营业收入较去年同期增加137.28%，成本费用总额较去年同期增加138.52%。其中营业成本同比增加135.38%，销售费用较同期增加137.88%，管理费用较同期增加198.34%，财务费用较同期增加143.37%。从增长速度来看，各成本费用项目中变化最大的是管理费用，应及时查明原因。

3.收入质量分析

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(三) 现金流量表分析

2007年4月，演示单位现金及现金等价物累计净增加8,283.86万元，同期比增加

241.82%，其中经营活动现金净增加21,912.01万元，同比增加1,160.32%;投资活动现金净减少6,928.02万元，同比减少27.86%;筹资活动现金净减少6,692.08万元，同比减少209.64%。

2.现金流入流出结构对比分析

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2007年4月，演示单位累计实现现金总流入180,638.35万元，其中经营活动产生的现金流入179,944.78万元，占总现金流入的比例为99.62%;实现现金总流出172,346.44万元，其中经营活动产生的现金流出158,032.77万元，占总现金流出的比例为91.69%。

3.现金流量质量分析

经营状况较为稳定，经营活动带来的稳定现金流入可在偿还债务的同时继续满足投资需求，应注意投资合理性。

三、财务分项分析

(一)盈利能力分析

1.以销售收入为基础的利润率指标分析

13/26

2007年4月，演示单位单月营业毛利率为21.55%，营业利润率为3.38%，营业净利率为2.26%。

截止到报告期末，累计营业毛利率为18.96%，营业利润率为3.25%，营业净利率为2.61%。

与去年同期相比，企业总体获利能力在下降，虽销售毛利率增加，但费用开支和营业外支出的增加，使营业利润率和销售净利率都同比下降，对盈利状况造成较大影响。

2.成本费用对获利能力的影响分析 <1>成本费用与利润总额的配比分析

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期增长4,970.32万元，增长率为100.70%;成本费用同比增长169,007.81万元，增长率为138.52%。

<2> 成本费用结构分析

2007年4月，营业成本、营业税金、销售费用、管理费用、财务费用分别占成本费用总额的81.09%、0.05%、13.18%、5.60%、0.08%。

截止到报告期末，营业成本、营业税金、销售费用、管理费用、财务费用分别占成本费总额用的83.69%、0.29%、12.48%、3.44%、0.10%。 3.收入、成本、利润增长的协调性分析

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长率为101.2%,营业成本的增长小于营业收入的增长说明企业投入产出效率有所提高，营业收入与营业成本的协调性增强，营业收入增长大于营业利润的增长，说明成本费用控制环节有待加强。

营业收入同期比继续扩大的同时，也实现了企业资本的保值增值，企业成长性较好。 4.以资产/股东权益为基础的获利能力分析

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2007年4月，演示单位与年初比总资产增长率为26.12%，股东权益增长率为11.95%，流动资产增长率为29.35%，固定资产增长率为12.51%。

2.利润增长稳定性分析

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2007年4月，演示单位本月净利润增长率为-30.37%，利润总额增长率为-8.88%，营业利润增长率为-12.17%。

截止到报告期末，净利润增长率为86.25%，利润总额增长率为100.70%，营业利润增长率为101.20%。

与去年同期相比，营业利润的增长高于利润总额的增长，说明营业外收支对利润总额产生负面影响，需说明的是营业外收支不属于企业的经常收益。利润总额的增长高于净利润的增长，说明所得税对净利润产生负面影响，所得税与利润总额的协调性变差。 (三)现金流指标分析

1.现金偿债比率

现金流动负债比率是反映企业经营活动产生的现金流量偿还短期债务的能力的指标。该指标越大，偿还短期债务能力越强，演示单位本期现金流动负债比为13.66%。

现金债务总额比反映经营现金流量偿付所有债务的能力，该比率是债务利息的保障，若该比率低于银行贷款利率就难以维持当前债务规模，包括借新债还旧债的能力也难以保证。演示单位本期现金债务比为13.64%。

现金利息保障倍数是经营现金净流量与利息费用之比，本期现金利息保障倍数为75.30倍。

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2.现金收益比率

销售现金比率反映每 1元销售得到的净现金，其数值越大越好。截止到报告期末，演示单位销售现金比率为7.29%。

全部资产现金回收率反映企业运用全部资产获取现金的能力。截止到报告期末，全部资产现金回收率为12.23%。

盈余现金保障倍数是从现金流入和流出的动态角度，对企业收益的质量进行评价，对企业的实际收益能力进行再次修正。在收付实现制基础上，充分反映出企业当期净收益中有多少是有现金保障的，截止到报告期末，盈余现金保障倍数为2.79倍。 (四)偿债能力分析

1.短期偿债能力分析

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截止到报告期末，演示单位流动比率为99.25%，速动比率为51.41%，现金比率

为

9.95%，由于有利润产生的时期不一定表示有足够的现金偿还债务，现金比率指

标能充分体现企业经营活动所产生的现金流量在多大程度上保障当期流动负债的偿还，直观反映企业偿还流动负债的实际能力。

与去年同期相比，企业的流动比率和速动比率同期比都在下降,企业的流动资产

变现能力将会减弱，短期偿债风险增大。

2.长期偿债能力分析

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与上年同期相比，虽资产负债率增加，但企业盈利与经营产生现金能力都上升，较好的利用了负债的财务杠杆效应。 (五)经营效率分析

1.资产使用效率分析

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2007年4月，演示单位本月存货周转率为1.09，应收账款周转率为1.12。

截止到报告期末，存货周转率为4.68，应收账款周转率为4.66，营业收入同比

增幅为

137.28%，小于存货的增幅，企业存货的使用效率下降。在努力扩大市场的同时，必须严格控制存货规模，注重与收入的整体协调。

营业收入同比增幅为137.28%，高于应收账款的增幅，企业应收账款的使用效率得到提高。在市场扩大的同时，应注意控制应收账款增加所带来的风险。

3.营业周期分析

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(六) 经营协调性分析

1.长期投融资活动协调性分析

一般情况下，要求企业的营运资本为正，即结构性负债必须大于结构性资产，并且数额要能满足企业生产经营活动对资金的需求，否则，如果通过企业的流动负债来保证这部分资金需求，企业便经常面临着支付困难和不能按期偿还债务的风险。

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2007年4月，演示单位营运资金需求为-50,770.11万元，与上年同期-39,860.95万元相比减少10,909.16万元。流动负债资金来源大于生产经营资金占用，并可满足部分结构性资产的资金需求。

3.现金收支的协调性分析

企业的现金支付能力反映企业可立即变现的资产满足归还短期负债资金需求的能力，是企业结构性资金、生产经营活动资金是否协调的综合反映。现金收支的协调，主要是保证企业对各种现金需求有支付能力。

2007年4月，企业的现金支付能力为49,565.17万元，上年同期为49,825.06万元，同比减少259.89万元。短期内企业的现金支付能力较好。

企业经济效益评价指标(10个)

1.销售利润率=利润总额÷产品销售收入净额

2.总资产报酬率=(利润总额+利息支出)÷平均资产总额

3.资本权益率=净利润÷实收资本

4.资本保值增值率=期末所有者权益总额÷期初所有者权益总额

5.资产负债率=负债总额÷资产总额

6.流动比率=流动资产总额÷流动负债总额

7.应收账款周转率=赊销净额÷平均应收账款余额

8.存货周转率=产品销售成本÷平均存货成本

9.社会贡献率=企业社会贡献总额÷平均资产总额

企业社会贡献总额,包括收入、劳保退休统筹及其他社会福利支出、利息支出净额、应交或己交的各项税款、附加及福利等。

10.社会积累率=上交国家财政总额÷企业社会贡献总额

上交国家财政总额,包括应交增值税、应交所得税及其他税收等。

各项财务指标分析

一、偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析

1.流动比率=流动资产÷流动负债

2.速动比率=速动资产÷流动负债

3.现金流动负债比率=年经营现金净流量÷年末流动负债×100%

（二）长期偿债能力分析

1.资产负债率=负债总额÷资产总额

2.产权比率=负债总额÷所有者权益

3.己获利息倍数=息税前利润÷利息支出

4.长期资产适合率=[（所有者权益+长期负债）÷（固定资产+长期投资）]×100%

二.营运能力分析

(一)人力资源营运能力分析

劳动效率=主营业务收入净额或净产值÷平均职工人数

(二)生产资料营运能力分析

1.流动资产周转情况分析

(1)应收账款周转率(次)=主营业务收入净额÷平均应收账款余额

应收账款周转天数=平均应收账款×360÷主营业务收入净额

(2)存货周转率(次数)=主营业务成本÷平均存货

存货周转天数=平均存货×360÷主营业务成本

(3)流动资产周转率(次数)=主营业务收入净额÷平均流动资产总额

流动资产周转期(天数)=平均流动资产总额×360÷主营业务收入净额

2.固定资产周转率=主营业务收入净额÷固定资产平均净值

3.总资产周转率=主营业务收入净额÷平均资产总额

三.盈利能力分析

(一)企业盈利能力的一般分析

1.主营业务利润率=利润÷主营业务收入净额

2.成本费用利润率=利润÷成本费用

3.总资产报酬率=(利润总额+利息支出)÷平均资产总额

4.净资产收益率=净利润÷平均净资产×100%

5.资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益÷年初所百者权益×100%

(二)社会贡献能力的分析

1.社会贡献率=企业社会贡献总额÷平均资产总额

2.社会积累率=上交国家财政总额÷企业社会贡献总额

四.发展能力分析

1.销售(营业)增长率=本年销售(营业)增长额÷上年销售(营业)收入总额×100%

2.资本积累率=本年所有者权益增长额÷年初所有者权益×100%

3.总资产增长率=本年总资产增长额÷年初资产总额×100%

4.固定资产成新率=平均固定资产净值÷平均固定资产原值×100%