政信类信托项目融资准入标准(试行)

政信类信托项目融资准入标准（试行）

第一章总则

第一条在风险可控的基础上开展政信类项目。项目选择中，不得违规向政府融资平台发放贷款，不得新增政府隐性债务。融资方不能是银保监会地方融资平台名单内非全覆盖和退出类平台。

第二章区域选择

第二条省级融资方原则上无地域限制。

第三条省会、计划单列市级融资方谨慎考虑西南三省、东北三省、内蒙古等地区。

第四条地级市级融资方以京津冀、东南沿海和中部地区为主，近一年一般公共预算收入不低于50亿元。

第五条区县级融资方以京津冀、长三角、珠三角为主，近一年一般公共预算收入不低于30亿元，县级原则上为全国百强县前30。

第三章平台情况

第六条省级融资方应为当地的主要平台，主体信用评级不低于AA+；实际控制人应为省级政府、国资委或相关政府部门；资产负债率不高于65%；对外担保余额不超过总资产的15%；无逾期和违约记录；。

第七条省会、计划单列市和地级市级融资方应为当地排名前三的主要平台，主体信用评级不低于AA；实际控制人应为省级政府、国资委或相关政府部门；资产负债率不超过60%；对外担保余额不超过总资产的10%；无逾期和违约记录。

第八条区县级融资方应为当地排名第一的核心平台，主体信用评级不低于AA；实际控制人应为省级政府、国资委；资产负债率不超过55%；对外担保余额不超过总资产的10%；无逾期和违约记录。

第四章增信措施

第九条省级融资方原则上不强制要求增信措施；

第十条省会、计划单列市和地级市级融资方必须提供土地使用权、房产、在建工程等实物资产抵押，初始抵押率不高于50%；上市公司股票质押，初始质押率不高于50%；当地大型国企或政府部门的应收账款质押，质押率不超过50%。

第十一条区县级融资方必须提供土地使用权、房产、在建工程等实物资产抵押，初始抵押率不高于40%；上市公司股票质押，初始质押率不高于40%；当地大型国企或政府部门的应收账款质押，质押率不超过40%。

第十二条各级融资方应有当地政府部门出具的回款安排或债务纳入财政预算决议。

第十三条本操作指引自发文起开始执行，同时遵循“实质重于形式，具体项目具体分析”的标准安排实施。

信托公司项目选择标准

信托公司项目选择标准 Prepared on 22 November 2020

信托公司项目选择标准一、政信类项目（一）地市级及以上层级项目 1、必须具备的条件：（1）借款主体或担保方至少一个为地级市或以上层级的平台企业已发债主体，发债主体评级AA及以上，债券存续期间覆盖信托期间；（2）地级市政府财政局出具兜底函（还款安排承诺函）；（3）接受信托公司的最低融资成本（如果是银行等金融机构的通道项目，只要保证信托公司的基本收益即可）。 2、其他条件（能够提高审批通过可能性的条件）：（1）地方人大出具将债务还款纳入财政预算的决议；（2）提供抵押物。抵押物包括土地、在建工程、现房抵押等。土地和在建工程抵押，抵押率不超过50%；现房抵押抵押率不超过60%。但储备类土地不被认可为有效的抵押物。（3）质押物包括股票质押、当地大型国企的股权质押、融资方或担保方对当地政府的应收账款质押等；（4）较大企业的保证担保。上述补充条件中，以（1）、（2）更为有利。 3、特别说明：上年度一般预算收入达到50亿、发债主体评级达到AA+的县级借款主体项目视同地级市项目。（二）县级项目 1、必须具备的条件（1）借款主体为县级及同等层级，且地方上一年度一般预算收入超过30亿元，但未达到50亿的，需达到以下至少一个条件：

A、借款主体已发债，并安排另一个已发债主体作为担保方（发债主体评级AA及以上，债券存续期间覆盖信托期间）。 B、借款主体未发债，但安排二个已发债主体作为担保方（发债主体评级AA及以上，债券存续期间覆盖信托期间）。（2）发债主体作为借款主体或担保方，同时提供符合公司要求的抵押物、质押物。抵押物包括土地、在建工程、现房抵押等。土地和在建工程抵押，抵押率不超过50%；现房抵押抵押率不超过60%。但储备类土地不被认可为有效的抵押物。质押物包括股票质押、当地大型国企的股权质押、融资方或担保方对当地政府的应收账款质押等（可参考江苏如东项目、阜宁澳投项目、高密国资2号项目等项目）。 2、其他条件（有利于提高审批通过可能性的条件）（1）地方人大出具将债务还款纳入财政预算的决议；（2）规模较大的企业提高保证担保。（三）融资额度控制说明 1、单笔融资规模：对于省级融资平台，单笔合作规模不超过5亿元；地市级不超过3亿元；县、区级不超过2亿元； 2、地区累计融资规模：地区以地市级作为统计标准口径，一般预算收入小于50亿元（含）的地区，累计融资额度控制在20%以内；一般预算收入大于50亿元的地区，累计融资额度控制在25%以内。 3、同一地区的向下额度应适当分散下属各区县，不应集中同一借款主体或某一固定借款主体所在区域。 4、同一地区属下的单一区县的累计合作额度，不超过该地区总合作额度的50%。（四）区域选择

政信类信托项目尽调的报告模板

中融国际信托有限公司中融-【】项目尽职调查报告（报告完成日期：【】年【】月【】日）经办业务部门：【】部

声明与保证我们在此声明与保证：本报告是按照《中融国际信托有限公司信托业务尽职调查工作指引》和有关规定，根据融资申请人提供的和本人收集的资料，经我们审慎调查、核实、分析和整理，并在此基础上针对项目特点设计交易模式、制定信托计划方案后完成的。报告全面反映了客户及项目最主要、最基本的信息，我们对报告内容的真实性、准确性、完整性及所作判断的合理性负责。直接调查人签字：年月日直接调查人签字：年月日部门负责人签字：年月日

目录一、项目背景5 二、信托计划要素及交易结构5 （一）信托计划要素5（二）交易结构6（三）流程描述7 1、确认债权债务关系7 2、设立财产权信托，受让应收账款8 3、债权转让通知8 4、委托人回购义务8 5、政府出具相关文件8 6、担保措施8 三、委托人情况9 （一）基本情况9（二）公司性质9（三）财务状况9（四）征信状况9（五）综合评价9 四、债务人情况9 （一）基本情况9（二）财政实力情况10 1、财政状况分析10 2、政府债务情况11 五、应收账款项目情况12 （一）项目基本情况12（二）项目建设情况12（三）该项目与应收账款情况说明13 六、用款项目情况13 七、抵押物(担保人)情况13 八、风险及风险控制措施13 （一）信用风险及控制措施13（二）管理风险及控制措施14（三）政策风险及控制措施14

（四）操作风险及控制措施14九、结论和建议14

项目摘要：（此处简要介绍项目总体情况，包括项目交易背景、交易结构、还款来源、风控措施、融资规模、成本与期限等）一、项目背景（此处简要介绍项目背景情况）例如：融资人所在地的地理位置、经济发展情况、区域优势、债务的形成和规模等相关情况介绍。【】年，某公司承建了某市的某项目。截止【】年【】月，该项目已经完工/完成**%，经查验【竣工决算报告】或【工程监理报告】或【工程形象进度通知书】等，某公司已投入【】金额。根据某公司与某政府签署的《***BT合作协议》，某政府已确认应当向某公司支付项目回购款共计【】万元，该笔工程回购款尚未支付。鉴于某公司承建的某项目投资额度较大，根据【某】发展和改革委员会【批复】，本项目总投资【】万元，且某项目采取某公司前期投资代建，某政府后期回购模式，导致某公司面临较大资金压力。某公司向我公司发出融资请求，我部门同当地政府进行了友好协商和充分沟通，拟充分发挥中融国际信托有限公司具有的融资平台功能，由某公司将其对某政府享有的应收账款信托给我司成立“中融-【】信托项目”，同时我司募集资金用以受让信托收益权，并将资金投入到【某项目建设】中。二、信托计划要素及交易结构（此处简要描述本项目的交易结构及流程）（一）信托计划要素例如：某公司对某政府的【】亿元的应收账款信托给中融信托，成立【】信托，同时中融信托向合格投资者募集资金受让财产信托的收益权（交纳认购资金的合格投资者成为本信托的认购人和受益人），中融信托将所募集资金支付给【】公司。信托计划存续期内，由【】政府向我公司支付应收账款，以实现本项目的信托收益权。信托方式：【】公司以其对【】政府（或管委会等）的应收账款（【】万元）信托给我

政信类信托项目尽调报告模板

中融国际信托XX 中融-【】项目尽职调查报告（报告完成日期：【】年【】月【】日）经办业务部门：【】部

声明与保证我们在此声明与保证：本报告是按照《中融国际信托XX信托业务尽职调查工作指引》和有关规定，根据融资申请人提供的和本人收集的资料，经我们审慎调查、核实、分析和整理，并在此基础上针对项目特点设计交易模式、制定信托计划方案后完成的。报告全面反映了客户及项目最主要、最基本的信息，我们对报告内容的真实性、准确性、完整性及所作判断的合理性负责。直接调查人签字：年月日直接调查人签字：年月日部门负责人签字：年月日

1、财政状况分析10 2、政府债务情况11 五、应收账款项目情况12（一）项目基本情况12（二）项目建设情况13（三）该项目与应收账款情况说明13 六、用款项目情况13 七、抵押物(担保人)情况13 八、风险及风险控制措施13（一）信用风险及控制措施13（二）管理风险及控制措施14（三）政策风险及控制措施14（四）操作风险及控制措施14九、结论和建议14

项目摘要：（此处简要介绍项目总体情况，包括项目交易背景、交易结构、还款来源、风控措施、融资规模、成本与期限等）一、项目背景（此处简要介绍项目背景情况）例如：融资人所在地的地理位置、经济发展情况、区域优势、债务的形成和规模等相关情况介绍。【】年，某公司承建了某市的某项目。截止【】年【】月，该项目已经完工/完成**%，经查验【竣工决算报告】或【工程监理报告】或【工程形象进度通知书】等，某公司已投入【】金额。根据某公司与某政府签署的《***BT合作协议》，某政府已确认应当向某公司支付项目回购款共计【】万元，该笔工程回购款尚未支付。鉴于某公司承建的某项目投资额度较大，根据【某】发展和改革委员会【批复】，本项目总投资【】万元，且某项目采取某公司前期投资代建，某政府后期回购模式，导致某公司面临较大资金压力。某公司向我公司发出融资请求，我部门同当地政府进行了友好协商和充分沟通，拟充分发挥中融国际信托XX具有的融资平台功能，由某公司将其对某政府享有的应收账款信托给我司成立“中融-【】信托项目”，同时我司募集资金用以受让信托收益权，并将资金投入到【某项目建设】中。二、信托计划要素及交易结构（此处简要描述本项目的交易结构及流程）（一）信托计划要素例如：某公司对某政府的【】亿元的应收账款信托给中融信托，成立【】信托，同时中融信托向合格投资者募集资金受让财产信托的收益权（交纳认购资金的合格投资者成为本信托的认购人和受益人），中融信托将所募集资金支付给【】公司。

信托公司项目选择标准

信托公司项目选择标准标准化管理部编码-[99968T-6889628-J68568-1689N]

主动管理型信托的七大优势

主动管理型信托的七大优势 “信托”故名思义“相信委托”，又有“受人之托，代客理财”之意。从西方国家引入中国的信托业务本身就是一种资产管理服务。主动管理型信托项目，代表信托公司真正的资产管理能力。目前我国信托公司项目主要分：投资类(主动投资管理类信托)和融资类(以信贷为主的被动型信托管理)两类，而目前我们常见的绝大部分都是融资类产品。紧缩银信合作资产规模之后，银监会开始强调信托公司不仅仅只是作为一个融资的通道，要鼓励信托公司业务转型，积极倡导信托公司加大主动管理类信托产品的开发，培育核心资产管理水平和自主理财能力。因此，信托产品从融资类向主动管理类转变是大势所趋。主动管理类信托项目是各大信托公司彰显自身资产管理能力的产品，项目的优劣直接考验一家信托公司的品牌，口碑和市场竞争力，这才也是信托公司存在真正的意义。二、主动管理型受重视程度更高《中华人民共和国信托法》明确规定，信托公司因主动管理不善导致信托亏损，信托公司是要付全责的。所以主动管理型项目在任何一类信托项目里面，它的受重视程度是最高的。 2014年4月8日银监会《关于信托公司风险监管的指导意见》明确要求“信托公司建立流动性支持和资本补充机制。信托公司股东应承诺或在信托公司章程中约定，当信托公司出现流动性风险时，给与必要的流动性支持。信托公司经营损失侵蚀资本的，应在净资本中全额扣减，并相应压缩业务规模，或由股东及时补充资本。” 三、信托公司即是融资主体主动管理型项目的融资主体就是信托公司，股东大多都是央企，国企，地方政府或者大型的金融机构，所以信托公司作为融资主体比任何一家实体企业都更具实力。四、投资策略更加灵活，资金使用效率更高为了提高资金的使用效率，在保证信托资产安全性和流动性的基础上，信托公司通过自主管理，建立投资决策委员会，设置具体的投资限制，除了投资优质的信托计划之外，将主动管理类信托项下的闲置资金用于受让银行信贷资产、货币市场投资、银行存款等短期且具有稳定收益的投资品种。同时根据不同的投资方式采用相应的风控措施，有效分散投资风险，采用长短期收益差价的盈利模，资金使用效率更高，以便获得长期稳定增值，有效的保障了信托计划的如期兑付。五、融资成本相对更低

债权类项目尽职调查要点与风险防范

债权类项目尽职调查要点与风险防范本文的债权类项目主要是指以信托、资管或者基金子公司为通道或者交易对手索投资的债权型项目，本文以信托为范本。信托行业的价值在于能够发现好的投资项目并能够运用专业手段降低风险，从而实现不同风险偏好的社会资本与具有不同利润创造能力的企业的对接。自有资本不过数十亿的信托公司管理着数以千亿计的资产，每个项目出现问题都不容小视。随着近年来兑付危机的初步显现，面对诸多的质疑，持乐观态度的人士往往提出信托风控的强大，核心便是担保物的足值。实际上，信托业的风控手段远不限于抵押担保，信托风控实有十八般武艺可以施展。真正的问题在于，每一种武艺都有他的弱点甚至是致命伤。一、项目审查篇（一）遴选交易对手遴选交易对手是信托风控的重要一环。最优质的融资方往往能够凭借自身信用从银行取得贷款。信托公司除非有特殊资源，很难在这些优质融资主体上有所斩获。不过，追求稳健和资金来源充足的信托公司可能会以较低的融资成本赢得这类项目。在目前的国情之下，选择良好的交易对手的确是降低风险最简单、有效的方式。但是过于注重交易对手也有可能会走向两种极端，一是只看交易对手，只要交易对手资信较强，就放松项目设计中的风控措施，结果埋下隐患，二是对于一些交易对手不够强大但可以通过项目设计防控风险的项目也拒绝操作。前者是过于轻信，后者是不够自信，都是应当避免的。总体而言，信托项目融资方的资信要劣于银行的贷款客户。但是如果融资方资信存在重大问题，比如存在高额民间借贷或者违法预售等严重不规范情形，无论其是否能够提供足额抵押担保，信托公司都应当避免与其合作。因为对于这类企业，无法按照常理来预期其未来的经营行为，也无法对其进行有效的中后期管理，甚至连抵押物也可能存在重大瑕疵。实践中已经暴露出这样的问题。

信托的优点

风控措施： 1、信托资金投向限制：本信托计划项下信托资金不得用于资金拆入、对外担保；不得将资金运用于房地产领域，不得直接投资于债券正回购、QDII产品（代理客户境外理财产品）、黄金期货等商品期货、股指期权、股票期权等产品以及法律禁止投资的领域、对象； 2、流动性支持： 1. 次级受益人在其与受托人签署的《信托合同》项下同时承诺，在本信托计划存续期间，受托人认为信托财产专户内的现金资产不足以支付对应的支付日预计支付的信托费用、信托税费及预计应予分配的信托收益/信托利益金额或受托人调整信托计划项下优先级信托资金和次级信托资金比例的，次级受益人应以其自有资金随时追加认购次级信托单位； 2. 信托计划存续期间，受托人有权指定第三方为本信托计划提供进一步流动性保障，具体安排以受托人与第三方签订的合作协议为准。产品优势： 1、（从法律层面）《信托法》明确规定，信托公司因主动管理不善导致信托亏损，信托公司要付全责。所以主动管理型项目在任何一类信托项目中，它的受重视程度是最高的； 2、（从实力背景层面）主动管理型项目的融资主体就是信托公司，股东都是央企、国企、地方政府或者大型金融机构，所以信托公司作为融资主体比一般的实体企业都更具实力，况且在目前信托刚性兑付的大背景下，信托公司帮其他融资主体融的资金，在融资方不能按期兑付投资者本息的情况下，都是信托公司以自有资金垫付，然后再通过风控措施去处置抵押或者是质押物，而自主管理型信托融资主体是信托公司本身，信托项目到期信托公司更应该按时兑付投资者的本息，所以信托公司自主管理型项目是目前最安全的类型； 3、（从政策引导以及发展趋势层面）主动管理型信托项目代表信托公司真正的管理能力。目前信托公司产品主要分投资类（主动投资管理类信托）和融资类（以信贷为主的被动型信托管理）两类，而目前信托公司绝大部分都是融资类产品。紧缩银信合作资产规模之后，银监会是有发文要求信托公司不仅仅只是作为一个融资的通道，要鼓励信托公司业务转型，积极倡导信托公司加大主动管理类产品开发，培育核心资产管理水平和自主管理能力。主动管理型信托项目是各大信托公司彰显自身资产管理能力的产品，项目的优劣直接考验一家信托公司的品牌、口碑和市场竞争力，这才是信托公司存在的真正意义，他们是非常重视的； 4、（从收益的实际兑现层面）如今信托行业快速发展，信托是完全暴露在公众视野范围之内的，不仅受到银监会的大力监管，而且受到广大媒体和投资者的重点关注。超过10万亿的信托规模，确实存在个别项目出了问题，但是这些出问题的项目最后都是由信托公司本身采取风控手段实现刚性兑付。您平时关注信托行业新闻比较多的话，不难发现这些出问题的项目，基本上都是房地产信托为主。而主动管理类信托项目，全部都是到期100%足额兑付，因为这是信托自身作为融资主体的项目，信托公司责无旁贷； 5、（从投资策略层面）为了提高资金的使用效率，除了投资大陆上优质的信托计划外，主动管理型信托项下的闲置资金可用于受让银行信贷资产、货币市场投资、银行存款等短期且具有稳定收益的投资品种。在保证信托资产安全性和流动性的基础上，获得长期稳定增值。信托公司通过自主管理，建立投资决策委员会，并设置了具体的投资限制，根据不同的投资方式采用相应的风控措施，多元化投资，有效分散投资风险，有效的保障了信托计划的如期兑付； 6、（从资产管理规模层面）从2013年末的主动管理型信托资产规模排名来看，前三名分别是：中信信托、中融信托、兴业信托，其中排名第二的中融信托，其主动管理型资产在信托资产中占比高达90%以上。这些都是综合实力排名靠前的信托公司，从数据中不难发现，主动管理型信托项目已经成为主流投资方式了； 7、（从融资成本层面）市面上的信托类型分为四类，房地产信托、工商企业贷款类信托、政信

信托公司项目选择标准

A、借款主体已发债，并安排另一个已发债主体作为担保方（发债主体评级AA及以上，债券存续期间覆盖信托期间）。 B、借款主体未发债，但安排二个已发债主体作为担保方（发债主体评级AA 及以上，债券存续期间覆盖信托期间）。（2）发债主体作为借款主体或担保方，同时提供符合公司要求的抵押物、质押物。抵押物包括土地、在建工程、现房抵押等。土地和在建工程抵押，抵押率不超过50%；现房抵押抵押率不超过60%。但储备类土地不被认可为有效的抵押物。质押物包括股票质押、当地大型国企的股权质押、融资方或担保方对当地政府的应收账款质押等（可参考江苏如东项目、阜宁澳投项目、高密国资2号项目等项目）。 2、其他条件（有利于提高审批通过可能性的条件）（1）地方人大出具将债务还款纳入财政预算的决议；（2）规模较大的企业提高保证担保。（三）融资额度控制说明 1、单笔融资规模：对于省级融资平台，单笔合作规模不超过5亿元；地市级不超过3亿元；县、区级不超过2亿元； 2、地区累计融资规模：地区以地市级作为统计标准口径，一般预算收入小于50亿元（含）的地区，累计融资额度控制在20%以内；一般预算收入大于50亿元的地区，累计融资额度控制在25%以内。 3、同一地区的向下额度应适当分散下属各区县，不应集中同一借款主体或某一固定借款主体所在区域。 4、同一地区属下的单一区县的累计合作额度，不超过该地区总合作额度的50%。（四）区域选择

信托项目尽职调查要点

信托项目尽职调查要点 1

信托项目尽职调查要点本文的债权类项目主要是指以信托、资管或者基金子公司为通道或者交易对手索投资的债权型项目，本文以信托为范本。信托行业的价值在于能够发现好的投资项目并能够运用专业手段降低风险，从而实现不同风险偏好的社会资本与具有不同利润创造能力的企业的对接。自有资本不过数十亿的信托公司管理着数以千亿计的资产，每个项目出现问题都不容小视。随着近年来兑付危机的初步显现，面对诸多的质疑，持乐观态度的人士往往提出信托风控的强大，核心便是担保物的足值。实际上，信托业的风控手段远不限于抵押担保，信托风控实有十八般武艺能够施展。真正的问题在于，每一种武艺都有她的弱点甚至是致命伤。一、项目审查篇（一）遴选交易对手遴选交易对手是信托风控的重要一环。最优质的融资方往往能够凭借自身信用从银行取得贷款。信托公司除非有特殊资源，很难在这些优质融资主体上有所斩获。不过，追求稳健和资金来源充分的信托公司可能会以较低的融资成本赢得这类项目。在当前的国情之下，选择良好的交易对手的确是降低风险最简单、有效的方式。可是过于注重交易对手也有可能会走向两种极端，一是只看交易对手，只要交易对手资信较强，就放松项目设

计中的风控措施，结果埋下隐患，二是对于一些交易对手不够强大但能够经过项目设计防控风险的项目也拒绝操作。前者是过于轻信，后者是不够自信，都是应当避免的。总体而言，信托项目融资方的资信要劣于银行的贷款客户。可是如果融资方资信存在重大问题，比如存在高额民间借贷或者违法预售等严重不规范情形，无论其是否能够提供足额抵押担保，信托公司都应当避免与其合作。因为对于这类企业，无法按照常理来预期其未来的经营行为，也无法对其进行有效的中后期管理，甚至连抵押物也可能存在重大瑕疵。实践中已经暴露出这样的问题。政信合作项目的大量开展也是基于对政府的信任。当前有些地方政府经过融资平台大规模借道信托融资，并以人大预算函、政府承诺等方式提供隐形保障。信托公司对此类项目趋之若鹜，虽明知政府的保证在法律上没有效力，但还是认为政府是资信最好的客户。可是，如果地方政府为了得到信托融资把自己的公章都变成了橡皮图章，我们也无法预期她们提供的材料在多大程度上是可信的。她们对信托公司百般迎合，并不是因为信托公司有多么牛气，而是屈从于自身利益需要，我们也无法预期等她们无力偿债、发生纠纷后，会如何运用手中的权力，以迎合她们彼时的利益。

信托公司管理系统风险控制详解

一、项目审查篇（一）遴选交易对手遴选交易对手是信托风控的重要一环。最优质的融资方往往能够凭借自身信用从银行取得贷款。信托公司除非有特殊资源，很难在这些优质融资主体上有所斩获。不过，追求稳健和资金来源充足的信托公司可能会以较低的融资成本赢得这类项目。在目前的国情之下，选择良好的交易对手的确是降低风险最简单、有效的方式。但是过于注重交易对手也有可能会走向两种极端，一是只看交易对手，只要交易对手资信较强，就放松项目设计中的风控措施，结果埋下隐患，二是对于一些交易对手不够强大但可以通过项目设计防控风险的项目也拒绝操作。前者是过于轻信，后者是不够自信，都是应当避免的。总体而言，信托项目融资方的资信要劣于银行的贷款客户。但是如果融资方资信存在重大问题，比如存在高额民间借贷或者违法预售等严重不规范情形，无论其是否能够提供足额抵押担保，信托公司都应当避免与其合作。因为对于这类企业，无法按照常理来预期其未来的经营行为，也无法对其进行有效的中后期管理，甚至连抵押物也可能存在重大瑕疵。实践中已经暴露出这样的问题。政信合作项目的大量开展也是基于对政府的信任。目前有些地方政府通过融资平台大规模借道信托融资，并以人大预算函、政府承诺等方式提供隐形保障。信托公司对此类项目趋之若鹜，虽明知政府的保证在法律上没有效力，但还是认为政府是资信最好的客户。可是，如果地方政府为了得到信托融资把自己的公章都变成了橡皮图章，我们也无法预期他们提供的材料在多大程度上是可信的。他们对信托公司百般迎合，并不是因为信托公司有多么牛气，而是屈从于自身利益需要，我们也无法预期等他们无力偿债、发生纠纷后，会如何运用手中的权力，以迎合他们彼时的利益。（二）尽职调查信托公司的项目分散在全国各地，但没有银行那样数量庞大、根基深厚的分支机构。对于交易对手缺乏了解，这是相对于银行的重大劣势。通过尽调了解企业的资信状况、真实经营状况、盈利能力等，意义不言自明。对于一些地方性的中小企业项目，企业负责人的经营能力和执业行为甚至个人品性对于判断项目风险的意义，可能会胜过行业分析报告，而尽调中的察言观色可能要胜于厚厚的财务报表。目前信托公司业务人员普遍年轻，专业水准可能较高，但社会经验不足，难在短暂接触中辩别人的真假善恶。更何况，业务人员还不可避免的带有一定的个人利益冲动,而中国基层社会生态又太过复杂。极端情况下，个别信托经理法律意识薄弱，直接将融资方提供的资料简单汇总甚至将其他金融机构做的尽调报告稍作修改即提交本公司审议，这可能造成严重的尽调失职。不少尽调报告中对于融资方和交易方的介绍是直接从网站上粘贴复制而来，充斥着主观判断性的褒扬语句，如果出现诉讼纠纷，这

(最新整理)政信类信托项目尽调报告模板

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声明与保证我们在此声明与保证：本报告是按照《中融国际信托有限公司信托业务尽职调查工作指引》和有关规定,根据融资申请人提供的和本人收集的资料,经我们审慎调查、核实、分析和整理，并在此基础上针对项目特点设计交易模式、制定信托计划方案后完成的。报告全面反映了客户及项目最主要、最基本的信息，我们对报告内容的真实性、准确性、完整性及所作判断的合理性负责。直接调查人签字：年月日直接调查人签字：年月日部门负责人签字: 年月日

目录一、项目背景6 二、信托计划要素及交易结构6（一)信托计划要素7 (二)交易结构8（三)流程描述9 1、确认债权债务关系9 2、设立财产权信托，受让应收账款9 3、债权转让通知9 4、委托人回购义务10 5、政府出具相关文件10 6、担保措施10 三、委托人情况10（一）基本情况10（二)公司性质11 (三）财务状况11（四）征信状况11（五）综合评价11四、债务人情况11

数据告诉你哪家信托公司最靠谱

如何用数据甄别哪家信托公司更靠谱？近期基金子公司产品、有限合伙产品等接连爆出兑付风险，将信托类产品再度推到风口浪尖，市场对“刚性兑付”打破预期越来越强烈；但另一方面，目前信托产品收益率仍保持9%水平，完全超越其他理财产品，而且“刚性兑付”潜规则仍在遵守。为了减少麻烦最好的办法还是选择更靠谱的信托产品，而靠谱的产品来源于靠谱的信托公司。笔者从信托公司净资本、杠杆率、净利润、业务范围等等数据考量，看看哪些信托公司更靠谱。 “腰包”厚薄：4家净资产超100亿靠谱与否往往要看兑付能力高低，而兑付能力意味着还钱能力。选信托产品不妨看看信托公司的“腰包”厚不厚，这是投资第一步。看信托公司“腰包”厚薄，最好是用净资产数据来考察。净资产是属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。它由两大部分组成，一部分是企业开办当初投入的资本，包括溢价部分；另一部分是企业在经营之中创造的，也包括接受捐赠的资产。据格上理财分析师曹庆展以2013年信托年报统计显示，2013年底有4家信托公司的“腰包”非常丰厚，超过100亿。其中最高的是平安信托，目前净资产达到171.43亿元；其次是中信信托、华润信托和中诚信托，净资产分别为130.19亿元、121.50亿元、111.57亿元。此外，重庆信托、中泰信托、江苏信托的净资产也比较高，分别达到91.95亿元、 75.58亿元、70.95亿元。值得注意的是，这68家信托公司净资产平均值为37.78亿元，这也可以成为投资者选择信托的一个参考指标。净值产不足10亿元的信托公司也有7家，不过有些信托公司成立时间偏晚，也是净资本不高的一个原因。业务杠杆大小：12家不足5倍在考察完信托公司“腰包”厚薄之后，究竟信托公司用这些净资产做了多大规模业务？这是衡量信托公司风险大小一个指标，也值得注意。因单一信托规模对兑付能力没有太大的衡量意义，因此杠杆率以集合信托规模计算。据曹庆展用信托公司集合信托规模比净资产计算的杠杆率来看，2013年底，68家信托公司平均业务杠杆率为11.26倍。目前杠杆率最低的要数甘肃信托，该公司净资产为14.56亿元，而集合信托规模为23.58 亿元，因此杠杆率仅1.62倍。同样不足2倍的还有江苏信托，净资产达到70.95亿元，而集合信托规模为138.37亿元。其他杠杆率比较低的信托公司还有中融信托、英大信托、吉林信托、渤海信托、交银信托、万向信托、国投信托、中诚信托、陕国投、爱建信托，均不足5倍。这些信托杠杆率低，有些是因为信托业务规模偏小，有些则是因为业务重点单一信托业务，还有一些是信托业务有所收缩导致，投资者可以具体问题具体分析。

“政信合作类”

“政信合作类”信托项目分析方法随着信托规模迈入10万亿大关，信托产品在带给投资者高收益的同时，投资者也开始警惕信托产品的风险，虽然截止目前为止，“贷款类”信托产品尚未发生信托到期投资者本金及其收益无法兑付的问题，但是这并不表明，信托产品的“刚性兑付”将永远持续下去，认真分析各类型信托产品的风险对于投资者甚至是大部分信托一线销售人员来说，还是非常有必要的。当前市面上贷款类信托项目，主要是“政府类”、“房地产类型”、“工商企业贷款类”，下面我简要介绍一下“政府类信托项目”的风险分析思路，仅供广大从业人员以及信托投资者参考。 “政府类”项目，风险分析一般从以下几个方面入手：一、融资方所在政府的行政级别：通常来说，一个项目融资方所在的地方政府，行政级别越高（在中国政府的特殊制度下，行政级别具有重要的作用），能够调动的政治资源越多，还款能力越强。一般情况下：省级（直辖市）> 副省级> 地区（地级市）>区县级。同时东部地区比西部地区政治资源丰富，一线城市的政治资源比二线城市政治资源丰富。二、地方政府的财政实力：一般来说，财政实力包括“GDP”和“财政收入”，相比于分析“GDP”（一般最好在400亿级别），分析地方“财政收入”更加更加实用。如果政府的财政收入在达到100亿或者更高（地方财政收入结构不要过度依赖于卖地或者某些收出口影响较大的行业（全球经济下滑和贸易战容易造成财政收入大幅度下滑）），如果单个信托项目的规模不超过财政收入的1/20，这样的信托项目还款还是比较靠谱的。三、政府负债规模：其实一般来说，中国很多地方政府负债比列差不多，但是还是有极少数地方政府负债比列过高以及还款能力不足（如内地某个地方政府前领导大刀阔斧的搞政绩，造成地方负债远高于其它兄弟平台，留个烂摊子给继任领导）。其实在分析政府以及地方融资平台负债结构，还需要像分析企业负债一样分析政府还款压力期限。如中长期负债（通过发债平台负债）一般不影响信托项目的到期兑付。四、融资平台以及担保平台公司资质：政府平台分两个主要类型，一个是平台公司现金流能够覆盖流动性负债（自己已经能够产生稳定的现金流，不再完全依赖政府拨款）独立平台公司，另一种是现金流无法覆盖流动性负债的公司。显然前者更加适合做融资平台。同时再考虑融资平台资质时候，如果融资平台有债券主体评级AA及其以上资质（能够通过发债来筹集资金），这样的融资平台比一般的融资平台好很多。五、抵押及其担保：政府平台融资，抵押物一般两种，“土地抵押”或者“应收账款质押”。先说“土地抵押”，政府项目拿出来抵押的土地绝大部分“一元钱土地”或者“政府划拨土地”，这些土地都是没有缴纳国税的，抵押率一般就是个大问题，另外要是真的出了风险，不管是信托公司来拍卖土地还是地产开发商来购买土地，都是个摊手山芋（去拍卖某个政府的抵押物很难执行，也基本上没有公司敢买）。再说“应收账款”，说白了就是政府欠平台公司钱，这个就是政府内部一笔账，还款还是看政府财政实力。所以说抵押物这个东西，是便于销售，实际意义不大。最后如果有实力不错的担保公司（如有债券主体AA评级）还是不错的，一般的担保公司，意义不大。

信托结构设计和交易对手的选择

信托结构设计和交易对手的选择一、房地产信托（一）4种常用的交易结构 1、贷款类信托：项目满足银监会“432”条件的规定，即可采用该结构。其中，4代表的是房地产公司4证齐全，“四证”即指《国有土地使用证》、《建设用地规划许可证》、《建设工程规划许可证》和《建设工程开工许可证》；3是指项目中房地产公司至少要有30%的自有资金；2 是指融资方至少有二级或以上的资质。 2、股权类信托：通常有2种情况。（1）信托资金认购项目公司的部分股权，与项目公司的原有股东共同管理，可以增加注册资本金，以顺利缴纳土地出让金；（2）项目公司转让部分股权给信托资金，然后信托计划以股东的身份向项目公司贷款，增加项目公司的初期运营资金。在信托计划退出时，均采取实际建设开发该项目的股东承诺在信托计划到期时溢价回购部分股权。 3、特定资产收益权：信托资金用于购买房地产项目未来的特定资产收益权，以该特定资产的收益作为还款来源，不属于信托贷款、带有回购、回购选择权，同时不受让项目公司股权，不属于股权融资型。通常项目拿到土地证后，但后续三证未拿到时，采取该结构。 4、房产回购型信托：开发商将已经达到预售状态的房产以低价格出让给信托公司，但约定一定期限后开发商溢价回购该房产。信托资金购买该房产，如果到期后开发商不履行回购义务，则信托公司有权向第三方转让该房产。除以上4种常用的交易结构外，还可以采取变通的操作方式，如以向建设公司发放贷款的名义达到向房地产公司贷款的目的。（二）交易对手的要求由于前期部分信托公司出现了房地产兑付风险，目前信托公司对房地产项目的要求较高。通过查看往期集合信托的尽调或简版，总结下来，能符合信托公司要求的交易对手资质如下： 1、房地产百强项目，不论住宅或者商业地产，均比较好过会。

政信项目尽职调查资料清单

信托项目尽职调查资料清单本清单中所列资料如为复印件，除从工商等第三方机构或政府部门调取的外，均应加盖企业公章。从相关部门或机构调取资料加盖该部门或机构公章。一、交易对手相关资料本条所指交易对手，包括：融资人（项目公司）、融资人所属集团母公司（一）交易对手基础资料 1.《企业法人营业执照》正、副本，其中副本资料必须有上一年度年检合格记录）； 2.《组织机构代码证》正、副本； 3.《税务登记证》正、副本；☆ 4.《开户许可证》；☆ 5.《贷款卡》； 6.法定代表人《身份证》复印件；☆ 7.历次《验资报告》； 8.《公司章程》及历次《章程修正案》； 9.交易对手专业资质证书（如《房地产开发企业资质证书》、特许行业经营许可证书、外商投资企业批准证书等）； 10.赴交易对手所在工商部门查询获取的企业登记信息表（必须加盖工商部门公章、并显示交易对手合法存续且录有其历次变更登记信息）； 11.如融资人存续过程中涉及股权变更，应提供《股权转让协议》及融资人现股东支付股权价款的凭证。 12.一般公司类定性文件（即当地银监部门或银行业协会认定委托人已整改为一般公司类的相关文件，根据各地不同情况，其形式可以为会议纪要或专门批复）。(仅适用于政信项目)。（二）交易对手财务、资信相关资料 1.近三年《审计报告》（对于集团企业或下辖多个企业的控股公司，应一并提供单体《审计报告》与合并《审计报告》）；

2.最近一期财务报表（包括资产负债表、利润表、现金流量表，并应按单体与合并两个口径进行提供）； 3.最近一期资产负债表科目余额明细； 4.债务情况详细说明（列明各笔债务的债权人、借款人、初始金额、目前余额、融资成本、起始日、到期日、担保措施）； 5.交易对手《中国人民银行征信查询报告》； 6.交易对手重大投融资合同（选取提供交易对手对外签署金额较大的投融资合同，以核对其提供的融资统计是否真实、同时以便审阅其中是否存在对我公司此次提供融资具有不利影响的相关条款）。二、担保物资料（一）土地及/或在建工程抵押担保 1、《国有土地使用权出让合同》（如为划拨用地，提供《划拨决定书》）； 2、土地出让金缴款凭证（划拨土地无此项资料）； 3、《国有土地使用证》； 4、如为在建工程抵押，提供在建工程目前已投入资金凭证（工程施工合同、施工款支付凭证、施工方对工程款及工程进度书面确认、其他工程支出凭证）； 5、《土地及/或在建工程评估报告》（如为划拨用地，评估价值中应减除土地处置后补缴的土地出让金）；☆ 6、如拟抵押土地或在建工程上已设立抵押权或存在其他权利限制，需提供《抵押合同》或其他相关法律文件。（二）房产抵押担保 1、房屋所在土地《国有土地使用权出让合同》、《国有土地使用证》、土地出让金缴款凭证（划拨用地提供划拨决定书及《国有土地使用证》）； 2、《房屋所有权证》； 3、《房地产评估报告》；☆ 4、如拟抵押房产上已设立抵押权或存在其他权利限制，需提供《抵押合

政信类信托项目融资准入标准(试行)

政信类信托项目融资准入标准（试行）第一章总则第一条在风险可控的基础上开展政信类项目。项目选择中，不得违规向政府融资平台发放贷款，不得新增政府隐性债务。融资方不能是银保监会地方融资平台名单内非全覆盖和退出类平台。第二章区域选择第二条省级融资方原则上无地域限制。第三条省会、计划单列市级融资方谨慎考虑西南三省、东北三省、内蒙古等地区。第四条地级市级融资方以京津冀、东南沿海和中部地区为主，近一年一般公共预算收入不低于50亿元。第五条区县级融资方以京津冀、长三角、珠三角为主，近一年一般公共预算收入不低于30亿元，县级原则上为全国百强县前30。第三章平台情况第六条省级融资方应为当地的主要平台，主体信用评级不低于AA+；实际控制人应为省级政府、国资委或相关政府部门；资产负债率不高于65%；对外担保余额不超过总资产的15%；无逾期和违约记录；。第七条省会、计划单列市和地级市级融资方应为当地排名前三的主要平台，主体信用评级不低于AA；实际控制人应为省级政府、国资委或相关政府部门；资产负债率不超过60%；对外担保余额不超过总资产的10%；无逾期和违约记录。第八条区县级融资方应为当地排名第一的核心平台，主体信用评级不低于AA；实际控制人应为省级政府、国资委；资产负债率不超过55%；对外担保余额不超过总资产的10%；无逾期和违约记录。第四章增信措施第九条省级融资方原则上不强制要求增信措施；第十条省会、计划单列市和地级市级融资方必须提供土地使用权、房产、在建工程等实物资产抵押，初始抵押率不高于50%；上市公司股票质押，初始质押率不高于50%；当地大型国企或政府部门的应收账款质押，质押率不超过50%。第十一条区县级融资方必须提供土地使用权、房产、在建工程等实物资产抵押，初始抵押率不高于40%；上市公司股票质押，初始质押率不高于40%；当地大型国企或政府部门的应收账款质押，质押率不超过40%。

政信类信托项目尽调报告模板

中融国际信托有限公司中融-【】项目尽职调查报告（报告完成日期：【】年【月【日）经办业务部门：【】部

声明与保证我们在此声明与保证：本报告是按照〈中融国际信托有限公司信托业务尽职调查工作指引》和有关规定，根据融资申请人提供的和本人收集的资料，经我们审慎调查、核实、分析和整理，并在此基础上针对项目特点设计交易模式、制定信托计划方案后完成的。报告全面反映了客户及项目最主要、最基本的信息，我们对报告内容的真实性、准确性、完整性及所作判断的合理性负责。直接调查人签字：年月日直接调查人签字：年月日部门负责人签字：

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项目背景6 信托计划要素及交易结构6（一）信托计划要素7 （二）交易结构 8（三）流程描述9 1、确认债权债务关系9 2、设立财产权信托，受让应收账款9 3、债权转让通知9 4、委托人回购义务10 5、政府出具相关文件10 6、担保措施10 三、委托人情况10 （一）基本情况10（二）公司性质11（三）财务状况11（四）征信状况11（五）综合评价11四、债务人情况11

（一）基本情况 11（二）财政实力情况12 1、财政状况分析12 2、政府债务情况14 五、应收账款项目情况15 （一）项目基本情况15（二）项目建设情况16（三）该项目与应收账款情况说明16 六、用款项目情况16 七、抵押物（担保人）情况16 八、风险及风险控制措施16 （一）信用风险及控制措施16 （二管理风险及控制措施17 ）（三政策风险及控制措施17 ）（四）操作风险及控制措施18 九、结论和建议18项目摘要：（此处简要介绍项目总体情况，包括项目交易背景、交易结构、还款来源、风控措施、融资规模、成本与期限等）