(完整word版)人民币国际化进程

人民币国际化

一、定义

人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。尽管目前人民币境外的流通并不等于人民币已经国际化了，但人民币境外流通的扩大最终必然导致人民币的国际化，使其成为世界货币。人民币国际化是一个长期的战略。人民币作为支付和结算货币已被许多国家所接受，事实上，人民币在东南亚的许多国家或地区已经成为硬通货。

二、人民币国际化进程

★1978年—1993年

我国外汇储备增长较快，外汇储备规模偏低、年际波动很大，我国外汇储备由国家外汇库存和中国银行外汇结存两部分组成。1990年，我国对外金融体制进行了重大变革，1993年起，我国外汇储备中不再包含中国银行外汇结存而仅有国家外汇库存一项。

★1994年—1997年

我国外汇体制改革取得了巨大成功，外汇储备突破1000亿美元。

★1998年—2006年

受2001年中国加入WTO和人民币升值预期等因素的影响，外汇储备突破2000亿美元。2003年，我国政府成立了中央汇金公司，减轻了外汇储备保值增值压力。2016年下半年，国务院成立了由14个部委组成的外汇储备保值增值小组，着手国家外汇投资公司的调研工作。★2 007年6月

首只人民币债券在登陆香港，此后内地多家银行先后多次在香港推行两年或三年期的人民币债券，总额超过200亿元人民币。

★2008年7月10日

国务院批准中国人民银行三定方案，新设立汇率司，其职能包括“根据人民币国际化的进程发展人民币离岸市场”。

★2008年12月4日

（1）中国与俄罗斯就加快两国在贸易中改用本国货币结算进行了磋商。

（2）12日，中国人民银行和韩国银行签署了双边货币互换协议，两国通过本币互换可相互提供规模为1800亿元人民币的短期流动性支持。

★2008年12月25日

（1）国务院决定，将对广东和长江三角洲地区与港澳地区、广西和云南与亚细安的货物贸易进行人民币结算试点。

（2）此外，中国已与包括蒙古，越南，缅甸等在内的周边八国签订了自主选择双边货币结算协议，人民币区域化的进程大步加快。

★2009年2月8日

中国与马来西亚签订的互换协议规模为800亿元人民币/400亿林吉特。

★2009年3月9日

央行行长助理郭庆平介绍，国务院已经确认，人民币跨境结算中心将在香港进行试点。具体的试点方案和办法目前还在研究,尚未出台。

★2009年3月11日

中国人民银行和白俄罗斯共和国国家银行宣布签署双边货币互换协议，目的是通过推动双边贸易及投资促进两国经济增长。

★2009年3月23日

中国人民银行和印度尼西亚银行宣布签署双边货币互换协议，目的是支持双边贸易及直接投资以促进经济增长，并为稳定金融市场提供短期流动性。

★2009年4月2日

中国人民银行和阿根廷中央银行签署双边货币互换协议。

★2009年7月

六部门发布跨境贸易人民币结算试点管理办法，我国跨境贸易人民币结算试点正式启动。

★2010年6月

六部门发布《关于扩大跨境贸易人民币结算试点有关问题的通知》，跨境贸易人民币结算试点地区范围将扩大至沿海到内地20个省区市，境外结算地扩至所有国家和地区。

★2011年8月

人民银行8月23日明确表示，河北、山西等11个省的企业可以开展跨境贸易人民币结算。至此，跨境贸易人民币结算境内地域范围扩大至全国。

★2012年

2012年中非贸易总额接近2000亿美元，这为人民币在非洲的国际化

提供了坚实基础。据统计，中非贸易中采用人民币结算的非洲国家已从2010年的5个上升到今年1月份的18个。虽然2012年人民币结算的贸易量仅占中非贸易量的0.5%，但渣打银行最近一份报告预计，到2015年采用人民币结算的中非贸易量将达385亿美元，占中非总贸易量的10%。另外，中非之间的政治互信、非洲对吸引中国投资的积极意愿以及非洲外汇储备多元化的需求，都是推动人民币在非洲国际化的优势因素。

★2013年12月

（1）环球银行金融电信协会(SWIFT)发布的报告显示，2013年10月开始，人民币已取代欧元，成为第二大常用的国际贸易融资货币，仅次于美元，而人民币作为全球支付货币的排名维持在第12位不变。根据SWIFT的数据，在传统贸易融资工具——信用证和托收(Letters of Credit and Collections)的使用中，采用人民币作为计价及结算货币的比率，已由2012年1月的1.89%，增至今年10月的8.66%，市场占有率排行第二。排行第一位的仍是美元，占81.08%，而欧元的市场占有率，则从2012年1月的7.87%降至今年10月的6.64%，排行第三位。其中，最常使用人民币作为信用证和托收计价货币的首五个国家和地区，分别是中国、中国香港、新加坡、德国及澳大利亚。（2）2013年，人民币国际化在非洲的推进尤为迅速。

★2014年

中国推出的重大金融改革措施, 尤其是中国人民银行支持上海自贸区建设的举措，以及有关人民币成为全球第二大贸易融资货币的报道,

让人民币国际化再次成为全球大新闻，有望在新的一年里为人民币国际化提速。

★2015年5月

（1）中国人民银行决定，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。以稳增长为主要目的，混合其他多重因素，是本次降息的原因。外媒称，中国央行5月10日将贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%，这是自2014年11月以来第三次降息。目前，中国的经济增速放慢至全球金融危机以来的最低水平。

（2）中国与白俄罗斯续签70亿元双边本币互换协议。

（3）上海期货交易所理事长宋安平表示，在未来的原油期货交易平台上，可以实现人民币的自由兑换。

（4）当局明确提出希望人民币加入SDR货币篮子，IMF对此表示欢迎，并将与中国一道为此做出积极努力。

（5）央行发布《中国人民银行年报2014》指出，“超过47个国家或地区的货币当局在中国境内持有人民币金融资产并纳入其外汇储备，人民币成为越来越受欢迎和重视的储备货币之一。”

★2016年6月

（1）中国人民银行副行长易纲在人民银行党校作专题讲座上表示，随着中国迈向中高收入国家，中国已成为全球增长的“稳定器”。（2）据国外媒体报道，中银香港获准以直接参与者身份接入人民币跨境支付系统(CIPS)，是境外人民币清算行中的首家。人民币跨境支付系统直接参与者拓展至离岸清算行，有助于进一步提高人民币清算

效率并降低交易成本，并有助于推动人民币国际化进程的重要一步。★2016年12月

（1）IMF（国际货币基金组织）正式宣布，人民币2016年10月1日加入SDR（特别提款权）。IMF发布的报告显示，现有SDR货币篮子将维持到2016年9月30日，含有人民币的新SDR货币篮子将于2016年10月1日启用。IMF总裁拉加德在发布会上表示：“人民币进入SDR将是中国经济融入全球金融体系的重要里程碑，这也是对于中国政府在过去几年在货币和金融体系改革方面所取得的进步的认可。”（2）中国人民大学财政金融学院教授、IMI副所长涂永红指出，人民币国际化指数（RII）至少应该超过20，而目前的RII还不到3，二者相差甚远，因此人民币国际化道路还很漫长。加入SDR将成为人民币国际化的新起点，需要中国在国际货币事务中扮演新的角色，履行储备货币发行国的职责，承担更多的大国责任。

★2017年4月

（1）中国人民银行副行长易纲表示，中国央行愿意在促进国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）使用方面发挥作用。

（2）中国人民大学国际货币研究所发布《人民币国际化动态与展望》报告预计，2017年第一季度人民币国际化指数（RII）下降幅度收窄，达到3.04，与去年同期相比增长14.1%。未来随着贸易、直投双轮驱动功能的增强，特别是人民币金融交易功能的强化，人民币有望保持其国际货币地位。预计到2017年底，RII将升至3.08。

（3）4月中国外汇储备增加204亿美元连续三个月回升；人民币兑美元中间价上涨73基点报6.8884。

★2017年5月

（1）外汇局称外汇储备规模将进一步趋向稳定。

（2）“一带一路”国际合作高峰论坛于北京举行，我国作为“一带一路”的核心将与各国的发展进一步强化交流，相关合作更加紧密，那

么人民币兑换其他货币的频繁度将大幅提升，将加速人民币国际化的进程。中国已经与21个“一带一路”沿线国家签署了本币互换协议，6个沿线国家获得人民币合格境外机构投资者（RQFII）额度；在贸易和投资本币结算、货币直接交易、建立人民币清算安排等方面的合作也有了重要突破。

（3）上海银行已经正式获批成为中国银行间外汇市场人民币对外汇远掉尝试做市商。

（4）中国银行在新加坡成功发行6亿美元债券，中国银行30亿美元等值债券上市仪式在香港举行。

（5）中国人民银行与新西兰储备银行续签了中新双边本币互换协议，规模保持250亿元人民币/ 50亿新西兰元，互换协议有效期三年，经双方同意可以展期。证券公司积极开展“债券通”业务有利于加快业务国际化步伐。

三、人民币国际化的利弊

利：

1.实现中国经济存量保值。

由于人民币不是国际货币，中国的出口和进口都需要用外币计价，且出口持续大于进口，累积了巨额的外汇储备，也就是说我们的财富很大一部分是用外币（特别是美元）持有的，并将其大量投资于美元国债之中，国际资本市场的风吹草动将可能导致国家外汇储备数十亿美元的账面亏损，对中国经济存量的影响很大。人民币国际化后，对外贸易和投资可以使用本国货币计价和结算，企业所面临的汇率风险也

将随之减小，这可以进一步促进中国对外贸易和投资的发展。同时，也会促进人民币计价的债券等金融市场的发展。

2.促进中国经济增量平衡。

在全球金融危机中说到中国的廉价产品压低了美国的物价，中国大量外汇投资于美国的债券压低了美国的利率，结果导致美国流动性泛滥及房地产泡沫，并引发了2008年的金融风暴。中国庞大及持续的贸易顺差一方面将这种不平衡带到全球经济体中，另一方面也影响了自身经济持续与健康发展，并对中国的汇率、利率政策带来重重压力。人民币国际化本身虽不能直接减少这样结构上的不平衡，但它在有效控制外汇储备的增长，缓解汇率压力与加大中国与其主要区域及资源伙伴国之间经济与贸易平衡协同发展等方面有重要意义。

3.提升中国国际地位，增强中国对世界经济的影响力。

美元、欧元、日元等货币之所以能够充当国际货币，是美国、欧盟、日本经济实力强大和国际信用地位较高的充分体现。人民币实现国际化后，中国就会拥有一种世界货币的发行和调节权，对全球经济活动的影响和发言权也将随之增加。同时，人民币在国际货币体系中占有一席之地，可以改变目前处于被支配的地位，减少国际货币体制对中国的不利影响。

4.进一步促进中国边境贸易的发展。

边境贸易和旅游等实体经济发生的人民币现金的跨境流动，在一定程度上缓解了双边交往中结算手段的不足，推动和扩大了双边经贸往来，加快了边境少数民族地区经济发展。另外，不少周边国家是自然资源

丰富、市场供应短缺的国家，与中国情况形成鲜明对比。人民币流出境外，这对于缓解中国自然资源短缺、市场供应过剩有利。

4.获得国际铸币税收入。

实现人民币国际化后最直接、最大的收益就是获得国际铸币税收入。铸币税是指发行者凭借发行货币的特权所获得的纸币发行面额与纸币发行成本之间的差额。在本国发行纸币，取之于本国用之于本国。而发行世界货币则相当于从别国征收铸币税，这种收益基本是无成本的。

弊：

1.可能面临更大的货币需求和汇率波动

人民币成为国际货币后，将会被许多国家储存和使用。一旦国外货币需求的偏好发生变化，将会导致国内货币供需发生波动。从而导致汇率的波动。

2.可能使中国背上沉重的债务负担

一个国家的货币要成为国际货币，被世界其他国家所持有，必须输出本国的货币。从理论上说，输出本币的途径无非是贸易逆差和资本外流。人民币一旦成为国际货币，将通过大量的贸易逆差来大量输出人民币，这就可能会因为大量贸易逆差形成的对外债务和债务利息使中国背上沉重的负担。

3. 对中国经济金融稳定产生一定影响。

人民币国际化使中国国内经济与世界经济紧密相连，国际金融市场的任何风吹草动都会对中国经济金融产生一定影响。特别是货币国际化

后如果本币的实际汇率与名义汇率出现偏离，或是即期汇率、利率与预期汇率、利率出现偏离，都将给国际投资者以套利的机会，刺激短期投机性资本的流动，并可能出现像1997年亚洲金融危机时产生的“群羊效应”，对中国经济金融稳定将产生一定影响。

4.增加宏观调控的难度。

人民币国际化后，国际金融市场上将流通一定量的人民币，其在国际间的流动可能会削弱中央银行对国内人民币的控制能力，影响国内宏观调控政策实施的效果。比如，当国内为控制通货膨胀而采取紧缩的货币政策而提高利率时，国际上流通的人民币则会择机而入，增加人民币的供应量，从而削弱货币政策的实施效应。

5. 加大人民币现金管理和监测的难度。

人民币国际化后，由于对境外人民币现金需求和流通的监测难度较大，将会加大中央银行对人民币现金管理的难度。同时人民币现金的跨境流动可能会加大一些非法活动如走私、赌博、贩毒的出现。伴随这些非法活动出现的不正常的人民币现金跨境流动，一方面会影响中国金融市场的稳定，另一方面也会增加反假币、反洗钱工作的困难。

正如凡事都有利必有弊，人民币国际化必然也会带来潜在的弊端。但总的来说，人民币国际化还是利远远大于弊。中国要想取得全球金融市场上的话语权，就必须要加入到货币国际化的角逐中。但同时，也需要不断改进与完善国内金融市场，使之不断成熟，抵抗风险的能力不断提升。

人民币国际化的现状和障碍

人民币国际化的现状和障碍班级：17金融数学学号：2017106142 姓名：余佳欣

人民币国际化是人民币逐渐从中国的主权货币发展成为主要国际货币的过程。在当前“一超多元”的国际货币格局下，人民币想要打破国际市场对美元、欧元(1.1202, 0.0019, 0.17%)的使用惯性、路径依赖，获得广泛使用的网络效应，最终实现与中国经济和贸易地位相匹配的货币地位，仍然需要经历一个漫长而曲折的历史进程。人民币国际化的现状人民币国际化是指人民币能够跨越国界，流通的范围不仅仅局限于中国境内，而是可以在境外流通，从而在国际间发挥记账单位、交易媒介、支付手段和价值贮藏手段职能，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备及市场干预工具的过程。近些年来，在我国与周边国家的边境贸易中，人民币已经被普遍作为了支付和结算的硬通货，尤其是东南亚的一些国家，已经有官方正式承认和公开宣布人民币为自由兑换货币。人民币国际化指数现状 1．人民币国际化调整巩固，RII触底后强势反弹。2017年，全球经济形势复苏向好，贸易与投资回暖，发达经济体增长势头巩固，新兴市场企稳回升。中国经济在转型升级的压力下保持稳健，新动能更加强劲，增长表现好于预期，国际货币基金组织（IMF）一年内连续四次上调中国GDP增速预测。综合国力提升，改革开放有序推进，夯实了人民币国际化发展的基础。市场需求企稳回升，摆脱“恐慌”回归理性，为人民币国际化提供了内源动力。在此基础上，跨境人民币使用政策体系以及基础设施进一步完善，为人民币跨境与离岸使用创造了便利条件。总体来看，2017年人民币国际化逐渐消化前期负面冲击与预期，在波动中显著回升，在全球货币体系中保持稳定地位。截至2017年4季度，人民币国际化指数（RII）为3.13（图1），同比上升44.80%，强势反弹，基本回归至2015年水平。人民币国际化指数【民币国际化指数是中国人民大学的国际货币研究所编制的，旨在客观的描述人民币在国际经济活动当中实际使用程度的一个综合的量化指标，使用这个指标既可以跟踪全球范围内贸易计价、金融交易和外汇储备等三个方面人民币份额的发展的动态，也可以比较方便的与其他的主要国际货币进行横向的比较。】 2．资本金融项下人民币使用取得突破性进展。2017年，人民币国际金融计价交易功能得到夯实，频现亮点。海外人民币资金池已走出低谷，人民币国际信贷全球占比同比增长1.01%，呈现止跌回升态势。“债券通”进一步加快中国资本市场开放步伐，熊猫债市场稳步向

人民币国际化背景下的特里芬难题的研究

人民币国际化背景下“特里芬难题”的研究摘要：随着我国经济的快速发展以及综合国力的不断增强，人民币在国际经济交往中逐渐被接受，人民币的国际地位也日益提高，在此背景下，特里芬难题也进入了我们的视线。本文立足于特里芬难题和它新的表现形式，分析人民币国际化下特里芬难题的表现，重点探讨了人民币国际化进程中的特里芬难题的应对策略，对实现人民币国际化的健康发展有着实践性的意义。关键词：特里芬难题；人民币国际化；对策 1特里芬难题 1.1特里芬难题的提出 1960年，美国经济学家罗伯特·特里芬在其《黄金与美元危机——自由兑换的未来》一书中提出“由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。”这一内在矛盾称为“特里芬难题(Triffin Dilemma)”。这一难题指出了布雷顿森林体系的内在不稳定性及危机发生的必然性，该货币体系的根本缺陷在于美元的双重身份和双挂钩原则，由此导致的体系危机是美元的可兑换的危机，或人们对美元可兑换的信心危机。正是由于上述问题和缺陷，导致该货币体系基础的不稳定性，当该货币体系的重要支柱——美元出现危机时，必然带来这一货币体系危机的相应出现。 “特里芬难题”告诉我们：依靠主权国家货币来充当国际清偿能力的货币体系必然会陷入“特里芬难题”而走向崩溃。不论这种货币能否兑换黄金，不论是哪一国货币，也不论是以一国货币为主还是平均的几国货币，这对于我们分析未来国际货币体系的发展无疑有着重要的启示作用。 1.2对特里芬难题的误解当我们不假思索地使用“经常账户恶化与国际货币价值稳定之间存在不可调和的内在冲突”作为“特里芬难题”的注释标签时，难免就会对特里芬的研究成果产生两种错误理解。第一种误解是把美国经常账户恶化的经验看作是货币国际化的一般规律，认为贸易顺差会阻碍人民币国际化进程。这类观点混淆了宏观经济过程的先后次序，误以为经常账户恶化在前，货币实现国际化在后。本文认为美国贸易收支和经常账户恶化其实是国际货币格局滞后于国际经济和贸易格局调整的集中体现，即美元国际化在前，而国际贸易格局变迁导致美国经常账户恶化在后。第二种误解是强调一切主权信用货币的国际化都注定失败，因为布雷顿森林体系的终结证明了特里芬难题是无解的。持这种观点的人显然忽略了事物总在发展变化的普遍真理。从特里芬时代到现在的半个多世纪时间里，国际经济金融形势发生了若干重大改变——黄金非货币化、国际资本流动超越贸易发挥更大影响力、国际经济格局和货币格局相应调整——特里芬难题在牙买加体系下是否仍然无解，需要做进一步探讨[1]。 1.3新“特里芬难题” 1.3.1新“特里芬难题”的出现半个世纪前，由于受到黄金的约束，美国经常账户逆差不可持续，所以特里芬难题在布雷顿森林体系下必然是无解的。可是在牙买加体系下，不仅没有了黄金约束，国际资本流动以及美国国内经济政策的溢出效应都已改变了巨额经常账户逆差不可持续的属性。这意味着“特里芬难题”在牙买加体系下具有新的内涵与外延。随着布雷顿森林体系被牙买加体系所取代之后，储备货币也变得多样化，美元一家独大的局面被以美元为首的多种储备货币所取代。但实际上，在布雷顿森林体系崩溃以后，美元

人民币国际化对中国外贸的影响研究

人民币国际化对中国外贸的影响研究学院：xx 学号：xx 姓名：xx 授课教师姓名：xx 论文提交日期：2011年x月x日学期：xx

人民币国际化对中国外贸的影响研究摘要：人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。随着世界经济全球化进程的加快，人民币国际化对于进一步提升我国的国际地位和国际竞争力具有十分重要的意义。同时对中国外经贸发展将带来极大的影响。关键词：人民币国际化，中国外贸，影响一．人民币国际化的基本概念（一）货币国际化广义的货币国际化是指当一国货币被该货币发行国之外的国家的个人或机构接受并用作交换媒介、记账单位和价值储藏手段时，该国货币国际化就开始了，它一般是以一国货币流通范围超出法定的流通区域作为货币国际化的标准。狭义的货币国际化是指一种货币在没有该货币发行国参与的国际交易中充当记账单位、交换媒介和价值贮藏手段时，该货币就等同于国际化。人民币国际化（二）人民币国际化是指人民币跨越国界，由非国际货币变为国际货币，成为世界上普遍认可的支付手段、记账单位和贮藏手段的经济过程。它是一个渐进演变的动态过程。并且这一过程是人民币不断参与国际货币竞争的过程。二、人民币国际化的进程加快 2009 年3 月11 日，中国央行和白俄罗斯国家银行签订了200 亿元人民币兑8 万亿白俄罗斯卢布的双边货币互换协议，使得人民币参与国际贸易结算从周边拓展到欧洲。人民币国际化路线图已经呈现，即采取从区域化到全球化，分阶段实施的方式。北面，中俄去年10 月已签署货币互换协议，双方有近2000 亿美元的20 年石油采购合同；东面，韩国在金融危机的逼迫下，也于去年12 月与中国签署了货币互换协议，金额高达约270 亿美元；东南，人民币已成为东盟民间的硬通货，官方层面，中国和越南、缅甸和马来西亚都有货币互换协议。 2009 年3 月29 日，中国人民银行和阿根廷中央银行签署了700 亿元等值人民币的双边货币互换框架协议。这已经是金融危机爆发以来，中国央行自2008 年12月至今签署的第6 个类似协议，并且从中国香港地区、韩国、马来西亚等周边地带扩展至拉美国家。至此，通过货币互换“走出去”的人民币总额达到6500 亿元。 2009 年4 月8 日，国务院常务会议决定，在上海、广州、深圳、珠海、东莞开展跨境贸易人民币结算试点。以目前中国经济的影响和政府推进人民币国际化的决心，人民币最终成为国际货币为时不远。三、人民币国际化对中国外贸的影响（一）有助于减少汇价风险，促进我国国际贸易和投资的发展随着我国参与经济全球化速度的加快和程度的加深，对外贸易和对外金融活动也步入了空前的发展时期。对外贸易的快速发展使外贸企业持有大量外币债权和债务，由于货币敞口风险较大，汇价波动会对企业经营产生一定影响。人民币国际化后，对外贸易和投资可以使用本国货币计价，企业所面临的汇率风险也将随之减少，这可以进一步促进我国对外贸易和投资的发展。国际金融危机爆发以来，在美元和欧元汇率剧烈波动中，中国企业和贸易伙伴国企业普遍希望使用币

人民币国际化的进程发展分析

人民币国际化的发展进程分析摘要 2008年，人民币正式开启其国际化道路。以后的十多年，它在许多领域进行了改革和创新，并且成果显著。截至2013年5月，人民币在全球支付货币中排名第十三位，市场份额仅为百分之零点八。截至2018年，人民币目前是全球第五大支付货币，占百分之一点六。而在剔除边境贸易之后，排名会下降三个名次。这与中国世界第二大经济体的身份是不符合的。本文认为当前人民币国际化的路径存在一定的制度缺陷和障碍，在现有制度安排下，根据国内经济现状，我们将详细讨论人民币国际化面临的问题。结论是，在人民币国际化进程中有效解决问题的必要性就是不能通过直接手段直接去干预刺激人民币国际化。并通过借鉴国际发达国家货币国际化的经验，以为实现最终人民币国际化奠定基础结论。关键词：人民币国际化金融市场国际货币 An Analysis of the Development Process of RMB Internationalization Abstract In 2008, The yuan formally opened its international road. . Over the past decade or so, it has carried out reforms and innovations in many fields and achieved remarkable results. As of May 2013, the renminbi ranked 13th among the world's payment currencies, with a market share of only 0.8 percent. As of 2018, the renminbi is currently the fifth largest payment currency in the world, accounting for 1.6%. After excluding border trade, the ranking will fall by three places. This is inconsistent with China's status as the world's second-largest economy. This paper holds that there are some institutional defects and obstacles in the current path of RMB internationalization, and under the existing institutional arrangements, the root According to the current situation of domestic economy, we will discuss the problems of RMB internationalization in detail.The necessity of effectively solving the problem in the process of RMB internationalization is that it can not directly intervene to stimulate RMB internationalization by direct means. By drawing lessons from the experience of currency internationalization in international developed countries, this paper lays the foundation conclusion for the final internationalization of RMB. Keywords:RMB; internationalization; financial market;international currency.

人民币国际化的影响

人民币国际化地影响一·前言牙买加体系地建立, 使布雷顿森林体系崩溃后地浮动汇率制得到法律上地认可, 但汇率过度波动则导致大多数国家在世纪年代重新实施汇率管理.“汇率目标区”就是一种有管理地汇率制度安排, 即一国允许其汇率在一特定地区间内进行波动, 一旦汇率地波动超出这个区间, 货币当局就要进行干预.然而，汇率目标区涉及到一个不完全可信性问题，这个难题未能获得有效解决大大抑制了该制度在各国地有效应用. 二·背景在国际游资规模越来越庞大地今天，政府通过冲销干预以期达到改变投机者预期从而维持汇率目标区地愿望越来越变得不现实.本文分析了基于供给视角解决汇率目标区可维持性地局限,主张从需求视角构建托宾税惩罚机制消除投机者冲击目标区边界带来地高额收益预期，从而使汇率目标区具有完全可信性.完全可信地汇率目标区不仅解决了货币投机攻击问题, 还给“三元悖论”难题提供了一个近似解,使得一国货币政策不再受制于国际短期资本流动. 三·对中国经济地意义（一）升值预期导致地货币投机近几年来，我国地经常账户和资本账户均处于双顺差地状态，因此导致外汇储备增长，使基础货币供给被动增长，市场利率不断降低，从而形成汇率升值压力.长期地双顺差状态发展地必然结果就是汇率升值压力日积月累形成名义汇率对均衡汇率地偏离，这就要求对币值进行重估.正是在这样地背景下，年月我国放弃盯住美元地固定汇率制度，实行参考一篮子货币地管理浮动汇率制度.这就给投机者以强烈地进一步升值地预期，大量热钱涌入国内，自此人民币开始步入升值周期.尽管当前我国实行资本项目地管制，但大规模短期资本通过进出口贸易、和地下钱庄地途径流入国内，为了稳定汇率，投入大量外汇占款，带来较大地通胀压力. （二）国内外货币政策地冲突目前我国货币政策地主要任务是紧缩货币，抑制通货膨胀.近两年来，我国面临着日益严峻地通货膨胀形势，从国内因素来看，随着中国城市化进程日益深化，农村劳动力越来越多地向城市转移，导致我国猪肉、蛋类、农产品等供给日益减少，在此期间，我国食品类商品价格不断上涨，出现了需求拉动型通货膨胀.从国际因素来看，一方面，从年月开始人民币步入升值周期，这就给投机者以强烈地升值预期.大量热钱通过进出口贸易、和地下钱庄地途径流入国内，为了稳定

人民币国际化对中国经济的影响

人民币国际化对中国经济的影响摘要：随着中国经济持续高速增长、国际贸易地位不断提高、人民币币值的长期稳定等因素使人民币的国际声誉大大提高，人民币逐渐走出国门在境外流通。人民币国际化将进一步促进中国对外贸易的发展，提升中国国际地位。但也会有对中国有不利的影响。本文旨在对人民币国际化给中国经济带来的利与弊做简要的认识分析。关键词：人民币国际化含义利弊 1.人民币国际化的含义人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。尽管目前人民币境外的流通并不等于人民币已经国际化了，但人民币境外流通的扩大最终必然导致人民币的国际化，使其成为世界货币。人民币国际化的含义包括三个方面：第一，是人民币现金在境外享有一定的流通度；第二，也是最重要的，是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具，为此，以人民币计价的金融市场规模不断扩大；第三，国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。这是衡量货币包括人民币国际化的通用标准，其中最主要的是后两点。当前国家间经济竞争的最高表现形式就是货币竞争。如果人民币对其他货币的替代性增强，不仅将现实地改变储备货币的分配格局，而且也会对西方国家的地缘政治格局产生深远的影响。 2.人民币国际化的利弊 2.1有利于实现中国经济存量保值。由于人民币不是国际货币，中国的出口和进口都需要用外币计价。我们的出口持续超出进口，累积起巨额的外汇储备，也就是说我们的财富很大一部分是用外币（特别是美元）持有，并无奈地大量投资于美元国债之中，国际资本市场的风吹草动将可能导致国家外汇储备数十亿美元的帐面亏损。降低外汇储备的规模有助于减少因国际金融市场波动对中国经济存量的影响。如果人民币在对外经济贸易中能更广泛地作为结算货币，我们的企业须承担的外汇风险就会更低，政府经营外汇储备的压力也会大为缓解。

人民币国际化进程

人民币国际化一、定义人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。尽管目前人民币境外的流通并不等于人民币已经国际化了，但人民币境外流通的扩大最终必然导致人民币的国际化，使其成为世界货币。人民币国际化是一个长期的战略。人民币作为支付和结算货币已被许多国家所接受，事实上，人民币在东南亚的许多国家或地区已经成为硬通货。二、人民币国际化进程 ★1978年—1993年我国外汇储备增长较快，外汇储备规模偏低、年际波动很大，我国外汇储备由国家外汇库存和中国银行外汇结存两部分组成。1990年，我国对外金融体制进行了重大变革，1993年起，我国外汇储备中不再包含中国银行外汇结存而仅有国家外汇库存一项。 ★1994年—1997年我国外汇体制改革取得了巨大成功，外汇储备突破1000亿美元。 ★1998年—2006年受2001年中国加入WTO和人民币升值预期等因素的影响，外汇储备突破2000亿美元。2003年，我国政府成立了中央汇金公司，减轻了外汇储备保值增值压力。2016年下半年，国务院成立了由14个部委组成的外汇储备保值增值小组，着手国家外汇投资公司的调研工作。★2 007年6月

首只人民币债券在登陆，此后地多家银行先后多次在推行两年或三年期的人民币债券，总额超过200亿元人民币。 ★2008年7月10日国务院批准中国人民银行三定方案，新设立汇率司，其职能包括“根据人民币国际化的进程发展人民币离岸市场”。 ★2008年12月4日（1）中国与俄罗斯就加快两国在贸易中改用本国货币结算进行了磋商。（2）12日，中国人民银行和国银行签署了双边货币互换协议，两国通过本币互换可相互提供规模为1800亿元人民币的短期流动性支持。★2008年12月25日（1）国务院决定，将对和长江三角洲地区与港澳地区、和与亚细安的货物贸易进行人民币结算试点。（2）此外，中国已与包括蒙古，越南，缅甸等在的周边八国签订了自主选择双边货币结算协议，人民币区域化的进程大步加快。 ★2009年2月8日中国与马来西亚签订的互换协议规模为800亿元人民币/400亿林吉特。 ★2009年3月9日央行行长助理郭庆平介绍，国务院已经确认，人民币跨境结算中心将在进行试点。具体的试点方案和办法目前还在研究,尚未出台。 ★2009年3月11日

新形势下人民币国际化发展进程及对策

摘要美国次贷危机使得当前以美元和浮动汇率为代表的国际货币体系受到人们的拷问，认为以美元为核心的国际货币体系是导致全球金融失衡的根本原因。欧债危机也挑战了欧元区整体的稳定性，由于其联盟国家的债务负担过重导致国家破产，使其在全球货币体系当中的角色受到挑战，从而导致欧元持续走软。反观此次金融危机中，中国的金融体系保持着相对的稳健和安全，为世界各国早日摆脱金融危机、走出困境做出了巨大贡献。抓住这一历史机遇，稳步推进人民币国际化显得极为迫切。本文对人民币在国际金融生态环境这一新形势下的人民币国际化展开研究。从理论分析和实证研究入手：理论上从人民币国际化的条件着手分析，实证上定量分析人民币国际化的现有建树以及存在的一些障碍。最后总结出在新形势下的人民币国际化需要注意的问题：1.深化金融市场改革，加快金融体制改革;2.建立风险监测体系，构建风险管理体系；3.资本项目开发应当循序渐进，步步为营； 4.促进区域经济交流，加强区域货币合作； 5.发挥政府的主导作用，提供有利的政治保障。关键词国际金融危机货币国际化人民币国际化

Abstract Subprime crisis made the international monetary system based on the US dollar and flexible exchange rate be questioned by the world. People thought the international monetary system centered on US dollar is the root cause. The crisis happened in Europe is also a challenge to the Euro zone, his allied country went bankrupt because of the heavy debt. Now the status of Euro is in descend. In contrast, the financial crisis, China's financial system remained relatively healthy and safety, for the world to get rid of the financial crisis and made tremendous contributions to the out of the woods. Seize this historic opportunity, steadily push forward the internationalisation of the renminbi becomes extremely urgent This paper analyzes the RMB internationalization under the new situation of the international financial ecological environment. From the theoretical analysis and empirical study, the author analyzes the conditions of RMB internationalization, empirically analyzes the existing achievements and obstacles of RMB internationalization. Finally, it summarizes the problems that RMB internationalization needs to pay attention to: 1 perfect financial market reform, 2 construction risk management system, 3 capital project development should be gradual and step by step; 4 to promote regional economic exchanges and strengthen regional monetary cooperation; 5 To play the leading role of the government, to provide favorable political security. Keywords international financial crisis internationalization of currency RMB internationalization 目录

人民币国际化利弊

人民币国际化的利弊分析关键词：人民币国际化，特里芬难题，货币替代，政策两难，机遇摘要：随着人民币国际化的不断深入，人民币国际化问题成为备受关注的热点。学者们对人民币国际化的含义、条件以及推进人民币国际化的途径等进行了大量的研究，形成了很多有价值的的成果，其中也包括对人民币国际化利弊的两面性阐述。在以往前人的研究基础之上，进一步对该问题作了具体的解析。一、人民币国际化的含义货币国际化是指一种货币在国际范围内发挥价值尺度、支付手段、价值储备等货币功能，最终成为被国际市场广泛使用和持有的国际货币的过程。关于人民币国际化，国内学者有不同意见。一种观点认为，它指人民币具有国际货币职能，因此，在人民币还未成为自由兑换货币的情况下，不具备国际货币资格，至于人民币目前在部分周边国家和地区流通，属非制度性安排，是区域内国际经济贸易便利化之举。另一种观点认为，人民币国际化是指人民币走向国际化的趋势，因此，人民币国际化是一个长期过程，目前人民币在部分周边国家和地区流通，是人民币国际化的开始。也有学者认为，1996年12月人民币实现在经常项目下可自由兑换，标志着人民币开始向国际化迈进，或者说人民币国际化趋势已正式开始。本人的观点是，人民币国际化指人民币从走向国际化趋势开始，最终成为可自由兑换的具国际货币职能的世界货币。事实上，自20世纪90年代起，人民币已在部分周边国家和地区开始使用，且范围逐渐扩大，人民币已部分充当交易货币和国际清算手段。近些年，在中国与周边国家和地区的边境贸易中，人民币已被普遍作为支付和结算的硬通货，人民币与这些国家和地区的货币可自由兑换，在一些国家和地区甚至可以全境或局部通用，有的国家和地区官方已正式宣布人民币为可自由兑换货币并公布人民币的外汇牌价。特别是在东南亚地区，人民币已享有“第二美元”的待遇，许多居民把它作为一种重要的储藏手段。以上种种迹象表明，人民币国际化至少可以说区域国际化趋势已开始呈现。但是，我们更应看到，目前人民币国际化还处于初步阶段，人民币在周边国家和地区流通与真正意义上履行国际货币职能尚有较大差距。一般来说，一国货币要真正成为国际货币，首先必须是完全可自由兑换，即在资本项目下也是可以自由兑换的，这是一个基本条件，很显然，人民币目前尚做不到这一点。其次，在衡量货币国际化程度的各项指标中，人民币在境外除作为支付手段和结算货币之外，其他指标都很弱。再次，人民币在境外流通最多的国家和地区主要是东南亚，而东南亚地区的经济总量在全球经济贸易中所占份额相当有限。此外，人民币在部分周边国家和地区流通仅仅是一种自发行为，具有民间性质，还不是官方所作的正式的制度性安排。二、人民币国际化的必要性在国内改革开放、向市场经济体制目标稳步迈进的背景下，作为世界上最大的发展中国家的货币走向国际化具有客观必要性。改革开放30年来的政策极大地改变了我国的经济面貌，市场经济观念深入人心。在这样的形势下，我们只有主动调整自己，融人世界经济大循环中，才不至于再次失去历史性机会。金融体制改革是我国经济改革的核心内容之一。市场金融体系必定是开放的体系，货币的可兑换性是这个体系的应有之义。顺应自然，创造条件推进人民币国际化可以说是我们的历史选择。在今后的20多年内，中国的经济发展速度及实力将名列世界前茅，但要使我国角逐国际市场，成为世界性经济大国，必须解决人民币的可兑换问题，进而使之成为国际货币。人民币逐步国际化是我国社会主义市场经济发展和深化

人民币国际化进程的战略分析

Emergence and Transfer of Wealth 财富涌现与流转, 2014, 4, 56-60 Published Online December 2014 in Hans. https://www.360docs.net/doc/9c14156391.html,/journal/etw https://www.360docs.net/doc/9c14156391.html,/10.12677/etw.2014.44008 A Strategic Analysis of RMB’s Internationalization Kai Wang, Hengjin Cai International School of Software, Wuhan University, Wuhan Email: owenwangk@https://www.360docs.net/doc/9c14156391.html,, hydra6@https://www.360docs.net/doc/9c14156391.html, Received: Dec. 12th, 2014; revised: Dec. 20th, 2014; accepted: Dec. 25th, 2014 Copyright ? 2014 by authors and Hans Publishers Inc. This work is licensed under the Creative Commons Attribution International License (CC BY). https://www.360docs.net/doc/9c14156391.html,/licenses/by/4.0/ Abstract The process of RMB internationalization is a growing need of the rise of China. The disreputable past of FRF and its fail of becoming an internationalized currency caused by expeditionary wars of France imply that the internationalization process of a currency must keep in pace of the growth of a nation. The Yen emerged as an international currency in the 1990s, but it came at painful cost of real estate bubble and subsequent recession in Japan. We review the history and apply the self- assertiveness demand theory to claim the risk of over accelerated internationalization process of currencies and offer a strategy of RMB’s internationalization. Keywords RMB’s Internationalization, Growth of a Nation, Currency, Self-Assertiveness Demand 人民币国际化进程的战略分析汪恺，蔡恒进武汉大学国际软件学院，武汉 Email: owenwangk@https://www.360docs.net/doc/9c14156391.html,, hydra6@https://www.360docs.net/doc/9c14156391.html, 收稿日期：2014年12月12日；修回日期：2014年12月20日；录用日期：2014年12月25日摘要人民币国际化是中国成长为世界大国的必由之路。法郎国际化失败的重要原因是综合国力不能与国际化

人民币国际化的现状及意义

. 人民币国际化的现状及意义人民币国际化问题日益成为各界,摘要:随着我国综合国力的增强和参与世界经济程度的加深又可以增强中国在国际事务中,,既能获得巨大的经济利益讨论的焦点。人民币成为国际货币就必须加入货币国际,的影响力和发言权。中国要想在全球金融资源的竞争中占据一席之地货币国际化也将为本国经济带来不确定因素。化的角逐。同时也应该认识到, 人民币只是在私人领域的局部范围内具有国际货币职能，未来人民币需要进一步拓展国际货币职能，人民币国际化还需要经历区域化和全球化的过程，实现了在亚洲区域、全球区域的广泛流通，才算是真正实现了人民币的国际化。然而，目前人民币区域化和全球化还面临着诸多的障碍和困难。 (一)国内金融体系不健全，金融业开放度不高 1.金融市场不健全，金融机构的国际化程度不足。人民币国际化需要一个有一定广度、宽度和深度的国内金融市场来提供支持，市场需要有一定的规模、较大的弹性和足够的平稳性，才能极大地缓冲和吸收来自国际金融市场的冲击。目前国内金融市场规模较小，部分市场参与主体受到限制(如银行间市场)，债券、资产支持证券、远期、期货、期权等金融产品发展落后，这不仅制约了境外人民币的回流规模，而且也难以应对国际金融市场上巨额资本带来冲击，从而增大了人民币国际化的风险。同时，随着境外人民币流通数量的增多，迫切需要国内金融机构在国际范围内提供相应的金融服务，然而我国银行业的跨国经营水平较低，不能提供国际化货币流通所需要的物理载体，国内金融业的境外机构和境外网点还远远不够，也不利于人民币国际化的发展。 2.人民币离岸市场发展滞后，境外人民币金融需求难以满足。由于资本账户管制放松短期内无法完成，出现对货币离岸市场的需求，中短期需要在境外建立人民币离岸市场。香港与内地经济联系紧密，香港的金融中心的地位，使得香港具有发展人民币离岸业务的很大优势。目前在香港，人民币存款已经达到了一定的规模，大量的人民币从国内流出，并聚集到香港，但是人民币从香港到内地的回流机制还不健全，现有的回流渠道如人民币债券发行量小、同业拆借市场的进人才刚刚开始。同时，香港的境外人民币业务的范围还较窄，许多业务还没有被批准，不能为境外人民币提供全面的金融服务，比如境外人民币贷款业务、境外人民币金融衍生品等。 (二)国内金融管制过于严格，制约了人民币的流动性，人民币的升值趋势导致境外资本单向流动虽然货币可自由兑换并不是货币国际化的条件，尤其是货币国际化的初期，不一定需要货币可自由兑换。但是货币可兑换性会影响货币国际化的进展。因为货币可兑换性是选择交易货币的重要因素之一，如果货币不能自由兑换，则货币持有者的交易成本上升，从而降低当事人选择该种货币的积极性。随着货币国际化向高级阶段(区域化和全球化)的发展，将越来越受到货币不可自由兑换的限制。因此，人民币要想成为国际货币，就要逐步克服资本项目下的可自由兑换的障碍。我国资本账户不能自由兑换，使得境外人民币难以自由兑换为其他货币，其实是增加了人民币的交易成本，降低了境外机构和个人持有人民币的积极性。国际货币的一个基本要求是应具备价值稳定性和可测性的特征。人民币国际化需要一个合理的人民币汇率制度。汇率是调节跨境资金流动的重要的经济杠杆，增加人民币汇率的灵活性对保证我国人民币国际化中的金融稳定具有相当重要的意义。虽然近年来我国数次推进人民币汇率制度改革，人民币汇率制度逐渐趋向完善。但到目前为止，人民币汇率生成机制仍然是由企业结售汇制度、银行外汇结算头寸限额和中央银行干预“三位一体”构成的。在目前的外汇管理制度下，资本流出仍然受到严格控制，资本维持单向流动，外汇供给刚性增长，1 / 2 .

人民币国际化研究文献综述

人民币国际化研究文献综述摘要：人民币国际化是中国全面融入经济全球化的必由之路，不但必要，而且十分紧迫。随着国际货币基金组织改革呼声高涨的同时，中国金融货币体系也在经历着重大的变革，人民币在实现了经常项下可自由兑换之后，逐步地迈向了国际化。本文对人民币国际化理论近五年的研究成果做了全面梳理，从人民币国际化的定义、收益与风险、条件与潜能，以及人民币国际化的推进路径等方面进行了归纳总结，期待对人民币国际化研究做出一个全面深入的综述。关键词：一、引言改革开放以来，我国经济产业取得了举世瞩目的成绩。加入WTO后的中国国际化步伐更是大步向前迈，在政治上的话语权越来越重要。可是与之十分不匹配的是，我国的货币在世界货币中却没有一席之地。由于我国对外贸易逐年增长，我国已经成为了出口大国，可是结算货币却主要是美元等国际货币，这样使得我国积累了沉重的外汇储备压力。同时外贸企业长期面临着汇率风险问题，还带来了人民币升值压力等诸多问题，“经济大国，货币小国”制约着我国经济的发展，推行人民币国际化才是解决之道。人民币国际化对于进一步提升我国国际地位和国际竞争力的重要作用毋庸置疑。著名货币专家弗兰兹·皮克认为货币的命运将最终也会成为国家的命运，货币在国际的重要程度直接影响国家的国际威望。人民币国际化是中国全面融入经济金融全球化的必由之路，也是中国成为全球主要经济大国的必然趋势。二、货币国际化定义从货币职能的角度看，寇恩（1971）[1]认为当私人部门和官方机构出于各种目的将一种货币的使用扩展到该货币发行过以外时，这种货币就发展到了一种国际层次。也就是说，国际货币的职能是货币国内职能表现在国外的扩展。哈特曼（1998）[2]在寇恩的基础上进一步对国际货币按照职能的不同进行了分类：（1）在国际贸易和资本交易中呗私人用于直接的货币交换以及两个其他货币之间简介交换的媒介货币；（2）作为记账单位被用于商品贸易和金融交易的计价，并被

人民币国际化进程的市场驱动力探索

第12卷第6期上海财经大学学报Vo l 12No 6 2010年12月Journal o f Shang hai U niversity o f Finance and Econom ics Dec 2010中图分类号:F832 63 文献标识码:A 文章编号:1009 0150(2010)06 0074 07 人民币国际化进程的市场驱动力探索李婧1,徐奇渊2 (1.首都经济贸易大学经济学院,北京100070;2 中国社会科学院世界经济与政治研究所,北京100732) 摘要:本文从国际分工、贸易竞争、规模经济、亚洲生产链的视角探索了人民币在亚洲区域成长的优势和劣势。文章得出的重要结论是:人民币在亚洲区域发挥载体货币的功能可能需要更长的时间,这是市场驱动的结果。中国需要抓住这次全球经济调整的机会,积极调整国内的经济结构,提高中国在国际分工网络中的地位,同时需要顺应市场需求因素提供相容的制度支持,完善人民币国际化的宏观条件,夯实人民币国际化的微观基础。关键词:人民币国际化;市场需求;分工;生产网络一、引言长久以来,中国实行的是人民币非国际化政策,认为人民币国际化将给国民经济带来巨大风险。始于2008年的国际金融危机改变了研究者和政府决策者在人民币国际化问题上的思维方式。人民币非国际化的局限性在金融危机爆发后充分暴露出来:人民币的非国际化特征放大了中国在此次金融危机中的风险,无论美元的强势和弱势,对中国经济都构成了较大的冲击。推进人民币的国际化可减少中国经济增长对美元的过度依赖,于是人民币国际化不仅逐渐地从企业规避汇率风险的民间诉求上升到国家诉求,它和国际货币体系改革、区域金融合作一起成为危机后中国国际金融战略的重要组成部分。推进人民币国际化需要特别关注人民币国际化的动力及所需要的制度支持。当前,大多数研究者强调人民币国际化所面临的制度条件的约束,从而忽视了从真实经济角度研究人民币国际化的驱动力。那么,从真实经济的角度分析,什么是人民币国际化的驱动力?中国目前处于何种地位?这是中国进行整体人民币国际化战略全面具体布局的关键。本文研究的主要目的是分析界定人民币国际化的内涵,从理论的角度探索人民币国际化的动力,并提出人民币国际化所需要的宏观和微观条件。二、人民币国际化的含义及识别人民币国际化可以从货币职能、货币空间范围来定义。依照Kenen(1983)的定义,货币国际化是指一种货币的使用超出国界,在发行国境外可以同时由本国居民或非居民使用和持有。收稿日期:2010 09 10 基金项目:本论文获2008年国家社会科学基金重大项目(批准号:08&ZD036)资助。作者简介:李婧(1971-),女,吉林伊通人,首都经济贸易大学经济学院教授,博士; 徐奇渊(1979-),男,浙江衢州人,中国社会科学院世界经济与政治研究所博士后。