xxx公司偿债能力分析

本科毕业论文题目珠江啤酒公司偿债能力分析

目录

摘要 (2)

一、绪论 (1)

（一）研究背景 (1)

（二）研究意义 (1)

（三）啤酒行业分析 (2)

（四）公司简介 (2)

二、偿债能力分析概述 (2)

(一)偿债能力概念 (2)

(二)常用的偿债能力指标体系 (2)

1.短期偿债能力指标 (2)

2.长期偿债能力指标 (3)

3.偿债能力分析方法 (4)

三、珠江啤酒偿债能力分析 (4)

（一）珠江啤酒的财务状况 (4)

（二）珠江啤酒偿债能力分析 (6)

1.企业短期偿债能力分析 (6)

2.企业长期偿债能力分析 (7)

（三）加强偿债能力的建议 (8)

1.加强短期偿债能力的建议 (8)

2.加强长期偿债能力的建议 (9)

四、总结 (10)

附录 (12)

致谢 (18)

珠江啤酒公司偿债能力分析

梁栋

【摘要】随着社会经济蓬勃发展，同行业之间竞争激烈，企业要想立于不败之地就要有充足的资金做为后盾，为了弥补资金的不足负债经营是各个企业不可避免的一条道路。负债管理的合理应用可以使企业的正常运行，有效提高股东权益的回报率。但是如果不能合理的使用就会使企业负债累累，给企业带来巨大的财务风险，甚至导致企业破产。因此，企业就必须在效益与风险之间权衡利弊，使效益达到最大，风险降至最小。这就要求企业应该注重对偿债能力的分析，为了做好企业偿债能力的分析，就必须做好财务的基础工作，经过剖析企业短时间的偿债能力和长时间的偿债能力，为企业管理者做好决策提供了充分的依据。

本文以珠江啤酒公司近几年的财务报表为例，仔细的分析其公司短时间的偿债能力，和长时间的偿债能力，分析出其局限性，并针对其局限性建议企业做出改善的方法，分析出偿债能力对企业的重要性。通过分析得出的结论给企业管理者提供更好的决策，让企业在选择偿债方法上可以根据企业自身的特点选择合适本企业的偿债方法，从而使偿债的风险降到最小化，进而提高本企业的盈利。

【关键词】：珠江啤酒，偿债能力，偿债指标

一、绪论

（一）研究背景

啤酒作为一种大众饮料，一直深受人们的欢迎。啤酒的出现是人类智慧的结晶，它是由粮食发酵形成的。但是随着社会的发展，经济的进步，机械化的操作代替了手工的发酵，随之而来的是成本的增加，而且这也加重了公司的财务负担。为了降低企业的财务负担，"责任管理”已成为企业发展管理的必然产物，而偿债能力是债务管理风险管理的分析成为了重中之中。而偿债能力不单单能够评价一个企业财务状况好坏，它还是投资者投资一个企业、债务人放心借钱以及管理人员管理成果的一个重要的数据，所以我们需要做的第一件事就是分析企业的偿债能力。

（二）研究意义

本文主要通过企业偿债能力对企业经营情况简要的分析，借用珠江啤酒的财务数据对其偿债能力进行简要分析，经过对数据追根溯源，发现该企业在短期偿债能力以及长期偿债能力方面中存在一定问题，通过结合以前所学以及其他方面的资料对所出现的问题提出具体的处理方案，对如何增强珠江啤酒偿债能力提出粗浅建议，以积极方式去应对可能出现的机遇与挑战，这些可能对珠江啤酒的经营和发展具有一定的现实的意义。同时，经过对珠江啤酒偿债能力的分析，为珠江啤酒生产和经营条件相似的企业

提供偿债能力的有效途径。

（三）啤酒行业分析

纵观全球的啤酒行业，特别是在国外那些有着古老传统的啤酒消费市场还是那些新兴市场几乎饱和，有的地区市场甚至正在收缩现象，仅仅只有中国啤酒市场和啤酒产业消费呈现出飞速增长的情形，可以预期的是，中国的啤酒市场前景仍充满活力，但啤酒行业对资金、技术以及机械化程度有较高的要求。我们都知道，啤酒对保鲜度的有着很高的要求，特别是生啤这类的要求尤为重要;还有就是，啤酒产品在运输过程中的成本相对较高，无形中对我国啤酒进入国外市场增加了很大的的难度，尤其是更远程无法一次完成运输的市场；最后就是啤酒消费者的偏好，也就是说，每个消费者的口味不同，消费群体之间的差异是无法忽视的因素。这些要素形成了啤酒生产和消费之间常说的”最佳销售半径(150千米运输半径)”的规律，正常为了重视这些因素，啤酒大多都是当地生产销售给当地。

（四）公司简介

1985年，广州珠江啤酒有限公司投入运营。其经营模式主要是啤酒行业为主，啤酒相关配套及相关产业为附属国有企业。从工厂到生产，现在处于快速发展阶段，已被国家评为“51”劳动荣誉证书，也被评为全国文明单位，又称“国家环保企业”。珠江啤酒公司经过多年的发展，从一开始到现在的180万吨，特别是广州总部酿造中心的生产能力已成为世界最大的陈家酿酒中心之一;国家企业技术中心和博士后科研站,首先介绍了物理和化学指标不仅在中国已达到国家的要求甚至超过国家标准的瓶装啤酒、珠江啤酒20多个技术弥补的差距在中国啤酒酿造技术。

2010年，中国珠江啤酒流通协会和品牌战略研究所共同组织了白酒品牌价值评价结果，获得了中国啤酒品类，排名第六。

目前，该公司拥有16家子公司。该公司目前拥有180万升啤酒(总计50万升纯啤酒生产)和190万升的产能。公司的生产能力主要来自母公司。

二、偿债能力分析概述

(一)偿债能力概念

企业用其资产偿还企业发生的长期借款还有短期借款的能力就是我们所说的企业偿还能力。一般都知道企业的偿债能力是一种静态的，也就是说，企业利用自己所拥有的资产来偿还企业债务的能力；动态来说，就是企业利用企业资产和企业经营所带来的来价值来偿还债务的一种能力。

(二)常用的偿债能力指标体系

1.短期偿债能力指标

（1）流动比率

流动比率是流动资产与流动负债的比率。它是权衡企业在短期债务到期时，可以实现流动资产变现从而偿还债务的能力。通常情况下，该指标越高，表示企业财产的变现能力越高，既短期偿债能力越强。现在大多数国家以“流动比率的下限为1，流动比率等于2时较为得当”作为衡量标准，这时它不单单说明了企业财务状况稳定可靠，能够满足平时的生产经营的流动资金需要外还有足够的资产偿付到期短期债务。

（2）速动比率

企业速动资产与流动负债的比率称为速动比率，主要用于衡量企业流动资产的流动性以弥补流动负债。当企业的流动比率较高时，如果能够立即实现的流动资产可以用来弥补债务余额的减少，也说明了企业的偿债能力不理想;相反，即使流量低，大部分的项目在目前的资产可以成现金在一个相对较短的时间内，其偿付能力将非常强大。因此，如果我们要对企业的短期偿债能力进行评价，就可以用速动比率来评价它，从而得出更为精确的结论。

（3）现金比率

企业现金类资产比上流动负债的所得出的比值我们叫它现金比率。现金比率不仅仅可以正确的反映出企业的偿付能力，在企业面对需要支付需要大量的现金时，这一指标更能显示出其重要作用。

（4）企业支付能力系数

企业短期偿债能力的强弱主要看企业支付能力系数的。我们按照企业支付能力的时间差异，我们把支付能力的系数分分为两种为期末支付能力系数以及近期支付能力系数。最终的支付能力系数是指货币的最终金额和所需支付的金额的比例，该指数大于或等于支付企业的能力；另一方面，支付能力差。最后支付能力系数越低，支付能力越差。最近的支付能力因素是指最近支付的资金，在不久的将来支付的资金比率。

2.长期偿债能力指标

（1）资产负债率

资产负债率我们又叫它负债比率，就是说企业负债与资产相比之间的比值。它的形式主要表现为债权人借给企业钱或者其他物品在企业总资产中所占有的比重，还反映出了企业资产对债券人权益的保障程度。一般来说，企业长期偿债能力越强，企业资产负债率越小，出现无法偿还债务几率就很小，还有就是对于债券人来说，该指标越小越好。因此企业的经营管理者，在决策的时侯应该要把偿债能力指标和赢利能力指标综合起来一起分析。

（2）产权比率

产权比率是指一个企业负债总额和所有者权益总额的比值，不仅是评价企业财务状况稳健的重要指标，产权率我们又叫它资本负债率。它反映了企业的债权人的所有权，在正常情况下，财产率较低，企业长期偿债能力较强，对债权人权益保护水平较高，风险小，但是很多时候企业没有办法把财务杠杆效应充分的体现出来。因此这个时候，企业在评价产权的比重是不是合适的时候，我们就应结合盈利能力和提高偿付能力的两个方面进行综合分析。

3.偿债能力分析方法

（1）因素分析法

我们通过因素数的顺序计算出不同要素对经济总量指标造成不同影响程度的方法叫做为因素分析法。分为基本方法连环替代法和简化分析法差额分析法两种办法。因素分析法的主要作用就是找出问题的产生的原因，为我们提供如何解决问题的信息，给企业内部评估提供可靠信息依据。

（2）比率分析法

比率分析是在比较中对项目的财务报表的相同数额，得出有意义的财务比率，以反映企业的经营和财务状况。比率分析是财务报表分析中最重要、最常用的分析方法。

（3）趋势分析法

趋势分析方法是将两个或两个以上的连续属性作为财务报告的指标，它可以改变企业财务状况或经营结果的趋势，改变方向、数量和幅度的方法。趋势分析采用了会计报表项目比较、重要财务指标比较、会计报表比较等方法。

（4）比较分析法

比较分析法大家又叫分析法，它是由两个或两个以上有关的可比性的数据进行比较分析的，依靠知识发现其中的不同之处及矛盾进行讨论，是现在研究公司经营现状一张比较常见而又有效的方法。根据对被分析对象的比较和分工的内容，可以进行具体分类的比较分析。其中，对财务比率进行比较是比较分析法里最为重要的一种分析方法。

（5）财务报表的综合分析法

财务报表分析我们又叫它综合分析，它的分析基础是企业每年年终提供的年报。例如，常用的比例分析、杜邦分析、雷达图分析等

三、珠江啤酒偿债能力分析

（一）珠江啤酒的财务状况

本部分从总资产、总负债和所有者权益三个方面，选择了2015 - 2017年在过去三年的数据，对珠江啤酒的财务状况进行简要分析。

图1 2015年-2017年总负债对比

从图1可知，珠江啤酒2015年到2017年，总负债增加了25981.00万元，与2015年总负债率增加了17.77%左右。可以看出，3年当中，珠江啤

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图2 2015年-2017年总资产入对比

从图2可以看出，珠江啤酒总资产2017年比2015年增加了481954.00元，增加幅度42.63%总的来说，珠江啤酒的总资产在前两年的的增长缓慢。而2017年总资产增长幅度发生了很大的改善

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图3 2015年-2017年所有者权益对比

从图3可知，珠江啤酒2016年比2015年所有者权益增加了13953.00万元，增加幅度3.95%，珠江啤酒2017年比2016年增加了4441567万元，增加了55.57%。总的来说，珠江啤酒所有者权益一直稳定增长，但是前两年增长幅度很缓慢，2017年机遇较好，得到快速增长。

小结：

（1）珠江啤酒总负债一直呈增长趋势，涨幅较小。

（2）珠江啤酒总资产增长稳定，但增长较慢。

（3）珠江啤酒所有者权益增长较缓慢。

（二）珠江啤酒偿债能力分析

企业短期偿债能力的分析指标中,有许多指标来衡量企业的偿债能力,如流动比率、速度比率,现金比率等。长期偿债能力分析指标,如资产负债率、所有者权益比率、权益乘数、股本比率等,赢得了利益比率指数,分析企业的偿债能力。

1.企业短期偿债能力分析

根据珠江啤酒公司近三年的数据，分析企业短期偿债能力的强弱

表3.1 短期偿债能力分析表

图4 短期偿债能力分析柱状图

由图4我们可以看出：

（1）珠江啤酒从2015到2017年流动比例小于2，但是2017年有很大的改善，因此短期偿债能力前两年较弱，第三年2017年有所改变，企业债务风险较大，珠江啤酒的流动比率近三年以来逐年增加，2017年超过2。

（2）珠江啤酒从2015年至2017年三年中，速动比率均小于1，虽然是每年的比值都有所增加，但是2015-2016年可能会使企业会面临的短期偿债风险。

（3）珠江啤酒从2015年至2016年中，现金比率一直保持在4%，但是在2017年期间现金比率增长至17.86%有所改善，但是现金比率依旧低于20%，不难看出企业的短期偿债能力很差。

2.企业长期偿债能力分析

根据珠江啤酒公司近三年的数据，分析企业长期偿债能力的强弱

表3.2 长期偿债能力分析表

图5 长期偿债能力分析柱状图

从投资者的角度来看，在不同的情况下有不同的要求。主要考虑的是投资回报率。当总资产收益大于长期负债时，投资者应扩大负债。相反，它被减少了。从债权人的角度来看，资产负债率应该尽可能低。较低的风险小，企业偿债能力较强。2015年到2017年中，2017年珠江啤酒的资产负债率很低，可能是因为市场需求增加和从而使存货得以销售。从表2可以看出，最近3年珠江啤酒的资产负债率约为45%，保守的观点是资产负债率不应高于50%。但国际上通常认为70%最为适当。本公司的资产结构可以认为是优化的，并且本公司的经营风险并不是特别的高，其长期偿债能力较强。

总而言之，珠江啤酒公司过去三年的平均资产负债率保持在84%，企业资本的规模可以承受债务规模，长期偿债能力强。从2015年到2017年过程中，产权比率是一个上升的趋势。在这里的指标表明，增加的风险，可能会导致从增加的信贷和利息费用的信号，以减少和补偿的风险增加的风险增加。

从表中可以看出，在过去的三年里，珠江啤酒的平均权益乘数保持在1.85左右，债务水平高于用户权益总额。从2015至2017的股权乘数逐年增加，这意味着资本所有者投入企业的资产占总资产的比例较大，企业债务的程度越低，债权保护程度越高，

（三）加强偿债能力的建议

1.加强短期偿债能力的建议

（1）提高现金流量水平

为了提高企业现金流的水平，我们需要做的第一件事就是减少商业活动中的现金流。企业经营活动带来的现金流量，是指企业日常生产经营活

动所带来的现金流量。企业一般通过控制采购的数量，保持企业合理的存货储备合理性，严格把关材料领取与使用情况，杜绝铺张浪费的情况，减少各部门不必要管理费用发生，经营活动给企业带来的现金流量在每个期间之间波动很小，但是已经能够相对稳定地满足企业的短期现金支付，因此企业经营活动的现金流量与企业流动性和短期偿债能力有着至关重要的关联。企业还需要对资产进行合理的规划，企业还可以利用外部的资金来改善企业的现金流量，但是一定要掌握好负债的比重，减轻财务费用不然适得其反。

（2）制定合理的偿债计划

在当前大环境下各行业竞争极其激烈，很多企业的资金链都十分紧张，依靠筹借资金来进行公司营运。在今天的资本市场上，有各种各样的借贷方式，你会被银行贷款的选择所迷惑，以各种各样的方式筹集资金。公司为了进一步提高偿付能力而享有很高的声誉。公司必须借钱市场或商业信贷，利用市场机制通过发行债券和股票筹集资金。还可以通过引入对外贸易等方法来解决短期的资金短缺,为了提高企业的短期偿债能力。

2.加强长期偿债能力的建议

（1）优化资本结构

优化资本结构，最先要做的就是对市场经济环境改善优化，必须要保证我们的企业经济活动在大环境中是健康良好发展的；再个就是，必须大力发展债券市场，对企业发行债卷的手续进行简化，降低发行限制门槛，大力发展债券市场的流通性让债卷活起来，对商业银行改革，提高间接融资市场,银行和企业更紧密地联系在一起,与此同时,企业本身适用于企业应当建立科学、严格的现代化管理体系,应借鉴外国量化指标,资本结构的布局的数据和分析来找到更合理和适用于该公司的资本结构的量化标准,提高企业长期偿债能力。

（2）提高盈利能力

提高盈利能力，科学地投资和有选择购置资产，在投资前我们就要仔细地预测我们所要投资项目的前景、分析我们所投资的风险回报比例，投资我们要不仅要避免毫无头绪的投资，还要量力而行，过度投资，购房产等一些固定不好变现的资产时，一定要考虑到企业的实际情况做到与企业的实际需要相结合，防止固定资产占用企业过多的资产造成资金筹集困难，以防发生资金链断裂，欠款无法偿还的情况。最后，企业要想正确的选择一种生存经营模式，通过不断优化和调整，找到该企业所适用的经营形样子。还有就是企业想要能够盈利，最重要一个因素-人才，人才才是一个企业立足的根本，有好的的人才，足够的人才会事倍功半使企业的效益增加，

在日益竞争的21世纪利于不败之地，因此企业要发展就要注重人才的培养。同时，在企业经营与管理中，想要提高公司资产运作效率，严格控制企业的管理运行避免不良资产的发生，为提高企业偿债能力打下坚不可摧的基础。

四、总结

珠江啤酒公司的短期偿债能力比较弱，但是长期偿债能力还是比较强的。珠江啤酒公司的速动比率以及现金比率都比较低，从中不难看出来公司的资金的利用率相对比较高，但是企业在资金利用时，应该考虑短期债务的偿还情况，所以建议该企业再利用资金的同时应该留出部分资金去偿还企业的短期债务。此外，股权比例上升，投资者风险加大。建议企业管理者要优化企业管理，加强内部控制。总的来说，珠江啤酒公司对债务结构进行调整，优化债务结构，降低本公司的无法偿债风险。

公司的偿债能力决定着公司持续经营的高低，而持续经营又决定这企业各个方面财务能力；在市场经济的大条件下公司的偿债能力不仅决定公司的持续经营能力还是判断企业财务管理的核心。因此，无论何时何地，对企业财务分析中偿付能力的分析都是非常重要的。

经过对珠江啤酒偿债能力的简要分析，了解到该企业是以举债经营为主的上市公司。在巨额债务条件下，企业短期偿债能力和长期偿债能力将相应减弱。本文对公司偿债能力进行了简单分析。而且对我发现的问题提一些增强偿债能力的办法。但是由于我的能力有限只能局限于书本的理论的表达，没有创新体系，没能够对资本结构提出最优的模型。

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[7]魏琼.燕京啤酒股份有限公司财务报表分析[D].西南交通大学,2007.

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[10]胡雅静.企业横向拓展战略行为的研究：中国啤酒行业的案例研究[D].华南理工大学,2011.

附录

附表1 广东珠江啤酒股份有限公司资产负债表单位：万元

数据来源：广东珠江啤酒股份有限公司财务报告

附表2 广东珠江啤酒股份有限公司利润表单位：万元

数据来源：广东珠江啤酒股份有限公司财务报告

致谢

毕业论文就要写完了，才发现原来我就要毕业了，就要离开了教育我三年的母校了，就要离开教我如何做人的老师了，就要离开给我快乐的同学了。在大学这几年里我收获了知识、能力、友谊，这些将会让我终身受益，这些宝贵的资源将会帮助我在即将步入的社会中披荆斩棘、迎风破浪勇往直前。