业绩评价与价值评估讲义

业绩评价与价值管理

第一节业绩评价与价值管理的作用

一、业绩评价的理念

业绩评价不仅应当关注利润、投资报酬率、现金流量等财务指标，还应当关注生产率、市场占有率、客户满意度、企业学习和成长能力、甚至环境义务等关于社会责任的更广泛非财务指标。

影响业绩的财务或非财务因素最终都将反映在财务业绩中，只是从会计确认的角度看，某些因素反映到财务业绩会有一定时延，导致这些重要因素和非财务因素没有立即被财务业绩信息反映。例如，员工培训导致的绩效提高，通常不会立即在财务指标中体现出来，需要一个缓慢释放的过程。

二、业绩评价的作用

1 科学地评价企业业绩，可以为出资人任免管理人员提供重要依据；

2 可以有效地加强对企业管理人员和员工的监管和约束；

3 可以为有效激励企业管理人员和员工提供可靠依据；——股权激励

4 还可以为政府有关部门、债权人、企业职工等利益相关方提供有效的

信息支持。

三、价值管理

三、业绩评价与价值管理的整合

传统的业绩评价一般以已经发生了的经济业务及其成果作为衡量的依据，因此往往具有短期性和滞后性，真正有价值的业绩评价应当面向企业的战略计划和未来发展。

业绩评价与价值管理的整合构成了一个连贯的、整体的业绩评价系统，通过战略的形成和有效执行来支持和推动企业对价值的追求，整个过程包括：阐述战略、形成收益和资本计划、考评绩效和调整行动或战略。

第二节综合绩效评价方法

一、评价原则（全面性、客观性、效益性、发展性）

二、内容与方法

（一）财务绩效定量评价——功效系数法

基本指标反映企业一定期间财务绩效的主要方面，并得出财务绩效定量评价的基本结果。修正指标是根据财务指标的差异性和互补性，对基本指标的评价结果做出进一步的补充和矫正。（比如，净资产收益率反映盈利能力，但企业利润的质量如何，就需要通过利润现金保障倍数来反映；再者，利润可以操纵，但现金难以操纵）

各项财务绩效定量评价指标及其权重见下表，其中，指标权重实行百分制。

财务绩效定量评价标准按照不同行业、不同规模及指标类别，划分为优秀（A）、良好（B）、平均（C）、较低（D）、较差（E）五个档次，对应五档评价标准的标准系数分别为1.0、0.8、0.6、0.4、0.2，较差（E）以下为0。标准系数是评价标准的水平参数，反映了评价指标对应评价标准

所达到的水平档次。

基本指标计分。财务绩效定量评价基本指标计分是按照功效系数法计分原理，将评价指标实际值对照行业评价标准值，按照规定的计分公式计

算各项基本指标得分。

【例】已知净资产收益指标的权重为20分，其评价标准如下：

【注】摘自《企业绩效评价标准值2010》，国务院国资委监督与考核

评价局。

例如，某企业净资产收益率为13%，则：

（1）该指标达到了良好值以上水平，但未达到优秀值。所以往上调整：

基础分＝20×0.8＝16分

（2）功效系数＝（13%－11.6%）/（14.7%－11.6%）＝0.45

调整分＝0.45×（20－16）＝1.8分

该基本指标得分＝16＋1.8＝17.8分

【说明】这里实际用的是内插法。

修正指标计分。财务绩效定量评价修正指标的计分是在基本指标计分结果的基础上，运用功效系数法原理，分别计算盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长四个部分的综合修正系数，再据此计算出修正后的分数。

（二）管理绩效定性评价——综合分析判断法

企业管理绩效定性评价从战略管理、发展创新、经营决策、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献八个方面，反映企业在一定经营期间所采取的各项管理措施及其管理成效。

（三）综合绩效评价分数以及绩效改进度的计算

企业综合绩效评价分数＝财务绩效定量评价分数×70%＋管理绩效定

性评价分数×30%

绩效改进度＝本期绩效评价分数/基期绩效评价分数

企业综合绩效评价结果以评价类型、评价级别和评价得分表示。具体分级标准见下表：

第三节平衡计分卡

（一）特点

以企业发展战略为导向，将企业长期战略规划融入考核评价系统，实

现短期目标与长期目标相衔接，增进企业长期发展能力。

（二）平衡计分卡的四个方面

平衡计分卡以企业战略为导向，通过财务、客户、内部业务流程和学习与增长四个方面及其业绩指标的因果关系，全面管理和评价企业综合业绩。财务、客户、内部业务流程、学习与增长四个视角均由愿景与战略转化而来，每个视角下所列示的目的、指标、指标值和措施，则是愿景与战略转化的四个阶段。

【客户方面】

平衡计分卡将企业使命和战略以及核心财务指标拓展为与客户相关的具体要素、目标和指标，企业应以目标客户和目标市场为导向，关注满足核心客户的需求。客户消费一般关注时间、质量、性能、服务和成本五个要素。企业需要为这五个要素确立明确的具体目标，再将这些目标细化为具体指标，譬如市场份额、老客户挽留率、新客户获得率、客户满意度、客户贡献的利润等。

【内部业务流程方面】

内部业务流程方面需要关注的重点是与股东和客户目标密切相关的运

营过程，譬如客户满意度和股东回报率。内部业务流程指标既包括短期的现有业务的改善，又包括长远的产品和服务，涉及创新、经营和服务等过程，体现全程管理与服务的理念。

【学习与增长方面】

学习与增长目标为其他三个方面的目标提供了基础和动力，其具体指标包括员工的能力、信息系统的能力、授权与相互配合以及激励的效果，体现了全员参与和团队管理的理念。

（三）平衡计分卡在战略管理中的用途

（1）使目标和战略具体化

平衡计分卡将企业的目标和战略细化为财务、客户、内部业务流程、学习与增长四个方面，形成一系列被管理人员认可的测评指标和目标值，充分地描述了实现企业长期战略目标的推动因素。

（2）促进沟通和联系

平衡计分卡使企业内部就战略进行上下沟通，并将各部门的目标联系起来。

（3）辅助业务规划

平衡计分卡使企业能够实现业务规划与财务规划的一体化，将依据平衡计分卡制定的战略目标作为分派资源和确定优先顺序的依据，管理人员将会采用那些能推动自己实现长远战略目标的新措施，并注意协调。

（4）增强战略反馈和学习

以平衡计分卡为核心进行管理时，企业能够从四个角度监督短期结果，并根据最近的业绩结果，评价战略实施情况，使企业修正战略，随时反映学习所得。

第四节经济增加值经济增加值（EVA）是通过对财务会计报表等资料加以调整、用于企业经营绩效评价的指标。

（一）经济增加值的含义

经济增加值又称经济附加值，是企业税后净营业利润扣除企业全部资本成本后的余额。

（二）经济增加值的计算

在计算企业经济增加值时，应当取得企业一定时期资产负债表和利润表及附注等资料，并进行初步分析，然后对企业利润表中的会计利润作出一系列调整，计算出税后净营业利润。分析确定企业投入的全部资本价值总额，计算企业全部资本的加权平均资本成本率，测算企业全部资本的成本。根据经调整计算出的企业税后净营业利润和经分析测算出的企业全部资本成本，计算企业经济增加值，用于比较评价经营绩效。