医药行业研究

本文只是网络观点，一切版权归原作者所有。Topic Menu：

（1）医药行业流通链条、重点港股和美股对应的子行业位置（2）容易模糊的概念

（3）医药行业及各子行业发展状况及层次

（4）未来两年专利药到期带来的机会

（5）未来病症趋势及用药变化

（6）心血管和血液制品两个子行业的分析

（7）医药上市公司品牌

（8）医改政策简介

（9）未来看点

（10）Tips：搜索医保目录，了解小行业竞争状况-

一、国内医疗行业流通链

图表 1 医药行业流通链条（港股和美股）

医疗行业可以分为，医药工业、医药商业以及医疗器械这三大子行业，外加一个医药研发外包业CRO。H股和美股的代表性上市公司在行业的分布状况如上图所示。1未来我们投资的逻辑要从以下方面入手：盈利模式简单；获得医改好处最多的小行业；品牌专科药；未来有新的产品推出；主打产品与未来病症趋势相呼应；小行业老大；估值恰当；公司发展历史稳健。行业内兼并重组也是个机会（中国生物制药为什么会成功），暂且不在本报告研究内容里面。

二、容易模糊的常见名词概念

（1）专利药、原研药、首仿药、仿制药

专利药：有专利保护期的药，在专利未到期之前，国内的公司可以仿制，但不能投产。跨国公司的专利药是难以仿制的，国内的这个概念模糊些，也存在一个新药审批时间差。

原研药：主要是指过了专利保护期的专利药品，也包括未能申请我国专利保护但在国内首次上市的药品。国内市场上，原研药主要集中在国外独资、中外合资的制药企业中。目前，原研药在我国的定价远远高于《药品政府定价》规定的标准，同等质量的国产仿制药与原研药差价悬殊。

同等质量为什么药价差距大？是成分有微小差异导致的还是政府限价导致的？

仿制药：与原研药在剂量、安全性和效力（不管如何服用）、质量、作用以及适应症上相同的一种仿制品。仿制药只是复制了原研药的主要成份的分子结构，至于其他成份

1报告没有涉及普药产品的研究，其实，普药是受医改扩容好处最多的，进入基本医药目录后，销量过去还有未来都会放量增长，但这些龙头公司都是A股（哈药、华北、双鹤）。

的添加与仿制可能有微小差异。

仿制药在国内市场占到了95%，未来的趋势是，加快研发竞争，抢占首仿药市场。

首仿药：按给药途径分为口服剂型、注射剂型、外用剂型、呼吸道给药剂型和其他剂型五类，每类中确定1个首仿药。第2～3个仿制药上市时，其价格则按照前一个仿制药价格的90%制定。同种药品有4家以上仿制时，价格主管部门就根据相关规定制定统一价格。

这种定价机制是国家规定的吗？具体在哪个文件或法规里面规定？第一个首仿药可以自主定价吗？

案例：控制血压用的“络活喜”，通用名为苯磺酸氨氯地平，目前售价为每片5元，它是辉瑞公司在全球最先提出申请，并获得专利保护，但是早已过了专利保护期，其他企业均可仿制。但是在药品招标中，原研药属于单独的环节，不需要参加竞价。

图表 2 安内真与络活喜对比

2008年，络活喜(辉瑞)、安内真(东瑞制药)，同样是5毫克×7的规格，络活喜在广东的中标价最低是34.7元，为了中标，安内真在广东的中标价只有5.83元。

同样的，以注射用“头孢曲松钠”为例，罗氏公司生产的原研药“罗氏芬”的价格高达80多元，而国产的仿制药却仅有4—5元左右，两者的价格差了近20倍。

为什么原研药价高：在药品的使用过程中，医院执行《处方管理规定》中的“一品两规”(同一种药品，原则上只用两个厂家的产品)。在执行的过程中，就变成了一个进口产品和一个国产品种。像降压药，一个品种是“络活喜”，另一个品种是国产的。国内生产此类药品的厂家众多，为了挤进这一个名额，付出昂贵的代价，而进口药品不必参与竞价。

《处方管理规定》在网上查不到，具体是什么文件？怎么规定的？是否进口药就不用竞价？将具体规定作为附件一起发过来。

国家引进原研药的目的：（1）填补药物空缺，增添疗效；（2）鼓励国内公司开展创新研究。其初衷是好的，但原研药价格偏高，各方都有争议，理由就是“专利能吃一辈子吗？何况还是国外过期的专利”

原研药与仿制药价格差距悬殊，但疗效未必差异明显，东瑞的安内真就能实现和络活喜完全一样的疗效，里昂的调查也显示，三分之二的医生认可仿制药可以替代原研药。但是，对于危急患者、危急疾病，在急救病人时，尽量使用原研药。

图表3 医生调查结果源自：里昂证券

这两者为包含关系，自2009年以后，国家基本药物将全部自动进入各省的医保目录当中。医保目录为各省制定，除必须包含的国家基本药物外，还可根据本省实际用药情况增加部分药物。比如云南省可能会增加一些民族药物进入医保目录当中。

医保目录分两类：甲类药，价低，全部报销；乙类药，价高，报销90%。

（3）其他概念

国家一类新药、二类新药；专科药与普药等

什么是一类新药、什么是二类新药？

（4）附加值含量

图表4 附加值提升方向

国内药物市场97%是仿制药，2010年人均用药水平相当于是美国、日本的七分之一。

人均用药水平是什么概念？是金额还是数量？

三、子行业发展情况介绍

（1）近年来各个子行业发展增速与份额（2006年为转折点）

图表 5 医改前后子行业增长情况源自：中金

图表 6 各子行业所占比重变化源自：中金

可以看出，医改前后，生物制药、医疗器械、化学制剂、中药饮片收入增速明显提升，其中，2006年后国家政策所特别支持中药饮片行业，出台GMP管理规范，淘汰了一批小作坊企业，提升了行业集中度，也不实现价格严格监督。

原料药行业发展趋势是下降的，但是在过去的一年一些特色原料药企业脱颖而出，这得益于其主打产品价格上升（联邦的6-APA，7-ACA）。

（2）未来增长动力

图表7 老年人口占总人口份额变化源自：中投

目前6000亿药费里有接近60%是老年人在消耗，上65岁以上的老人有1亿多。未来15年老年人口上升到2亿多，整个药品消耗基数则增长一倍多。如果再考虑到人均用药价

格水平的上升，未来医药市场增长是持续的。

图表8 2008年政府医疗支出占GDP严重对比

2008年，中国政府医疗支出占GDP比重，相比其他国家非常小，2009年这一比例已经上升到4.96%。假设这一比例上升到韩国的6.4%，在中国GDP每年8%的增长速度假设下，政府医疗支出只会越来越多。

图表9 各国人均医疗卫生支出

2009年中国人均医疗卫生支出与国外相比处于很低水平，而中国经济正处于快速发展过程中，预示着未来医疗卫生支出会有较大提升空间

图表10 8500亿元投入方向

CLSA预测医改8500亿元的投向将会对医药制造业有1840的收入贡献（只是引致需求，不算医药制造业本身的有机增长）

（3）中国医药市场整体未来增速

图11 中国医药市场明年增速有望维持25%

（4）子行业未来增速测算

图12 CLSA预测的子行业发展趋势

在各子行业中，里昂是最看好生物制药和医疗器械这两个行业，预计未来三年内的增长速度可以达到30%。

（5）医疗器械市场未来增速

图表13 医疗器械支出占卫生总支出比重不断上升

图表14 疗设备行业2011年手术增速有望30%

2009年，国家确实投入370亿元用于全国70%县级医院改扩建，其中包括更新和升级基层医疗机构器械产品，这部分占100到120亿元。

年初的券商报告都认为2010年这种趋势有可能延续，但就上半年卫生部最新公布数据，基层改扩建的步伐有所放缓，县级医院数量没有增加，某些产品政府招标活动不积极，中低

端的医疗器械设备生产商的收入增速并没有那么快的预期。

卫生部去年6月的《意见》要求，虽然乡镇卫生院的配置要求较低，但是也必须配备X 光机、CT机、B超机，这对迈瑞、万东医疗、新华医疗、鱼跃、科华生物是利好，预计2010年低于进度的计划明年将会展开（时滞效应，并且基层改扩建本就是医改的重头）

四、未来两年大量专利药到期带来的机会

（1）新药研发难度越来越大

图表15 近年来FDA批准的新药数量在下降（个）

图表16 全球企业研发费用在不断上升（亿美元）

近年来，FDA批准的新化学实体（NCE）和生物制剂数量呈逐年递减趋势。研发费用却不断增加，显示研发难度加大，单位资金的新药产出降低明显，2007年每十亿美元产出的NCE/生物制剂个数为0.3，2004年为0.8，2000年高达1.4。

（2）专利药到期，仿制药市场将继续火爆，CRO有市场

图表17未来三年内国外大量专利产品到期源自：广发证券

图表18 未来仿制药市场销售规模及增速

全球市场上，国际制药巨头的产品很多已经或在未来两年内到期，这无疑会给仿制药企业带来机会。

首仿成功后其价格优势也是维持到第四个仿制药出现吗？

研发难度增加，辉瑞和默克将部分研发和生产业务外包以减少成本，促进了印度外包医药研发CRO的发展（药明康德也是这样），因为这可以减少成本和降低风险。

2006到2008年之间，外包业务保持15%的增速，IMS组织预计今后5年内，外包业务可保持15%以上的增长。

五、未来病谱趋势及对应药物

（1）死亡率的变化趋势

图表19 城镇居民死亡率(1998对比2008）（2）样本城市西药份额比例

图表20 终端样本城市西药细分类别份额

图表21 新增药品采购计划的调查源自：里昂证券

里昂证券调研了35家医院的药品采购员，他们表示2010年将年度采购预算平均提高17%，并采购更多的治疗心脏病、流感、脑血管、抗血压等药品（专科用药）。

用药的疾病谱变化。国家药监局南方医药经济研究所在10年以前，对很多县进行调研，发现用药最多的是感冒药、胃肠道药、皮肤病用药。而近年来，发现很多农民用高血压药，而且容易得中风，得肿瘤，结果是很多村或者县用药量支出提高非常快，这就是疾病谱变化，大城市更是这样。2

感冒发烧、胃肠道和皮肤用药都是便宜的药，不会花很多钱，但是提到肿瘤、高血压、脑血管的药价很贵。近年在肿瘤，心脑血管、神经系统也比较容易诞生出创新药、现代中药，事实上，辉瑞、罗氏跨国公司很多重磅炸弹药都是出自这些领域。

（3）病谱趋势

在实地走访的508个家庭中的1432位成员中，9.4%患高血压、4.7%肠胃炎，3.6%患糖尿病，与全国趋势基本持平。发病率的上升原因有：人口老龄化、工作压力加大、污染和不健康的生活方式。预计，发病率未来会趋势性上升。

2这是SFDA南方所的乡村调查结果，我们不可能有这种规模的调研，但我认同这种趋势变化，而且其他图表数据也证实这种趋势，这表明专科药物市场比重是会加重的，因此在此引用。

从卫生部公布的数据看，高血压在2003到2008年之间几乎翻倍，其次是糖尿病。脑血管和缺血性心脏病的患病率还是保持在前四的高位。

图表22 专业需求反应专业人才的相对空缺

（4）流感盛行背景下，发展疫苗也是符合病症变化（预防效果）

2009年中国的疫苗市场为13亿美元，覆盖的人口8.06亿。目前，国家免疫计划与发展自费疫苗市场（个体消费者）可能是个催化剂，此外，近期新兴流行疾病爆发也提高了公众对传染病的认识，给疫苗生产商带来机会，里昂证券估计未来增长速度为15%。

港股和美股里面，只有一家生产疫苗的公司：北京科兴。

截止到2010年1月31日，国内共有33家本土疫苗企业和8家跨国企业生产，根据中国药品生物制品检定所公布的披签发数据，公费和自费市场份额如下：

（5）未来专科药物市场具备增长空间

图表23 美国药物市场专科药比例很高源自：中金

图表24 新农合基金2009年支出结构源自：卫生部，中金公司研究部可以看到8.2%的住院病人享受到了82.6%的资金补贴，但是88.3%的门诊病人只得到13.2%的资金补贴，这个结构说明，走高端、专科化的品牌药路线更具吸引力。

专科药物市场就是一个蓝海，对研发和销售要求相当高，行业进入壁垒高，国内制药企业，普遍规模小，专科化更有利于将有限人力物力集中单个领域发展。

目前市场上，比较好的非A股专科药公司有中国生物制药（肝病、心血管），先声药业（肿瘤），三生药业（抗贫血注射液，升血小板注射液），利君国际（泌尿感染）。

六、对应子行业药物市场分析

在分析了以上病症趋势后，可以认为未来，心血管（心脏病和抗血压）、糖尿病、血液制品和肿瘤依然有增长空间。在这四个行业里面，心血管药物和血液制品近年的发展速度是惊人的，而且有两家非A股医药公司在该行业具备领先地位，未来我们应该多关注这个专科药市场。

（1）心血管药物——空间大，竞争激烈（强势药商，各有优势）

图表25 心血管药物分布结构

从市场份额来看，心脏病用药是最多的，达到36.41%；从增速来看，降血脂和肾素血管紧张素、周围血管扩展素（其实这三个都是有降血压的功效）达到40%以上。

1、心脏病用药小行业情况

图表26 心脏病用药细分药物市场发展源自：中投医院终端数据在心脏病治疗药物里面，前列地尔的份额是最大的，但是增长速度却不如磷酸肌酸等药物（不同类别药物之间不构成竞争关系，疗效是有差异的，招标也是分开的）

图表27 前列地尔市场份额

北京泰德（中国生物制药的一个重要子公司）的市场份额是最大的，它的药“凯时”注射液是国家一类新药，适应症为：难治性心脑血管缺血性疾病、慢性动脉闭塞症。目前，已列入医保目录乙类药；哈药生产的前列地尔注射剂只是二类新药（仿制药）。

在招标时，北京泰德的药进入第一层次，不需要参与竞价环节；哈药要进入第二层次，参与竞价。

凯时是属于专利药吗？为什么不需要竞价？

2、肾素血管紧张素抑制药小行业情况

图表28 肾素血管素用药分别

图表29 厄贝沙坦/双氢克尿市场份额

肾素血管紧张素抑制剂主要就是普利类和沙坦类，前者没有H股和美股公司生产，目前，沙坦类药物发展迅猛，对主要的生产企业来说有机会

法国赛诺菲公司市场份额最大，它生产的安博诺属于专利药；正大天晴药业（中国生物制药最重要的子公司）第二，它生产的厄贝沙坦氢氯噻嗪片，是国家二类新药，列入医保目录乙类药。

正大天晴是国内极少的拥有一些原研药（专利药）的公司，研发实力堪比恒瑞医药，它在肝炎领域很强势，但就病谱趋势来看，没有涉及肝炎类药物，这里不做分析。

（2）血液及造血系统药物机会大——资源紧缺（关注小行业的老大，三生药业）

图表30 血液系统用药结构

在这个行业里，血浆站与系统资源紧缺，也带动了造血系统相关产品的快速发展。在血液系统用药中，抗贫血制剂市场份额排第二。

1、抗贫血制剂行业发展情况

图表31 抗贫血行业制剂发展趋势

抗贫血制剂市场这几年发展很快，其中，重组人血小板生成素（RHTPO）的增速非常迅猛，沈阳三生药业是这个子行业的领头羊，2006年投产的TPO是世界上第一个完成临床实验并被批准上市的基因药物（国家一类新药），可享受单独定价，列入医保目录乙类。

此外，硫酸亚铁、多糖铁复合物等铁剂增速也很快（列入医保甲类，价低，质杂），腺苷钴胺（非铁剂）属于医保乙类,它的行业领头羊是三联医药和华北制药。

2、其他血液系统用药行业发展情况

图表32 其他血液系统用药发展情况

促红细胞生成素（EPO）的规模是非常大的，它主要是治疗因肾病引起的贫血。沈阳三生在这个行业里保持了多年的领先优势，它生产的益比奥是首仿药，列入医保目录乙类。

图表33 EPO生产商市场份额

七、医改政策

（1）医改扩容计划

医药行业研究方法总结

医药行业研究方法总结医药行业研究方法总结医药行业的公司和子行业按照产业链分，大致可以归为4 个环节：原料药加工、制剂生产、医药分销和医疗服务。各子行业的竞争策略和护城河都不一样，图1 是对各子行业核心要点的一个简单梳理，后文会展开叙述。大宗原料药：成本和规模原料特色原料药：差异化竞争，制剂品牌 OTC：品牌能给产品渠道普通OTC：产品衍生能力，终端医药处方药：销售网络和产品规模经济，行业兼并整合医疗医院：目前是稀缺资源，药店：目前盈利能力差，图1，医药产业链和各子行业核心要点梳理大宗

原料药行业大宗原料药的生命周期长，一般下游需求稳定，增速不快；公司盈利和股价基本上跟着产品价格波动，是典型的周期性行业。主要品种包括维生素类（VE、VC 、VB2 、VB5 、VD3 等）、抗生素类（青霉素工业盐、7-ACA 、6-APA 等）、皮质激素类等。因为需求比较稳定，所以供需关系主要由供给端产能的变化决定，预测产能的变化趋势以及持续的时间是投资的关键。影响产能的因素多种多样，大的方面由产业演进的趋势决定，而在小的方面，环保限产、限电、突发事件（如爆炸、罢工）等都可能影响短期的产能。本文主要叙述在一个典型的大宗原料药发展路径中，哪些阶段可能会出现重大的投资机会。对于小的机会暂且略过。结合产业转移，我们将大宗原料药的典型发展路径归纳为4 个阶段（如图3 所示）：首先是国外企业垄断阶段，这个时候ROE 水平比较高。随着国内企业的技术突破和技术扩散，竞争格局演变成国内企业和国外企业一起竞争，这一阶段的产品价格往往涨两年、跌两年，原因是国外企

业的成本一般比国内企业高，有国外企业垫底，产品价格在低位维持一段时间后，国外企业往往会选择减产或暂时停产。当产业发展到成熟期以后，国外企业出于战略考虑往往会选择永久退出，竞争格局演变为国内企业之间竞争；国内企业竞争是产业竞争环境最残酷的阶段，因为国内企业的成本都差不多，谁也不愿意率先退出，价格会长时间维持在成本附近。青霉素工业盐目前就处于这样的阶段。从健康网上搜集到1965 年以来青霉素工业盐的价格走势，如图2 所示，1965～1996 年，青霉素工业盐价格一直在11～27 美元之间波动；这段时期是国外企业和国内企业一起竞争的阶段。96～98 年，辉瑞、葛兰素、施贵宝等公司先后退出了青霉素工业盐领域（期间产品价格没有大幅提升；主要原因是，国内扩产和国外厂商退出基本同时，产能缺口不明显，另一方面是当时需求受亚洲金融危机的影响有所下滑）。98 年以后，青霉素工业盐的主要产能都已转移到国内，变成国内企业之间的竞争。青霉素工业盐的价格中枢下了一个台阶，在6～14 美金的区间波动，整个行业的盈利状况在微

2018全球医药行业深度研究报告

2018全球医药行业深度研究报告 2018年12月

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 4 - 海外行业深度研究报告图表目录表1、2015年-2018年药品审评审批政策 .............................................................. - 6 - 表2、优先审评发布进展 ......................................................................................... - 7 - 表3、优先审评代表品种获批上市的时间（天）.................................................. - 8 - 表4、一致性评价关键政策梳理 ............................................................................. - 8 - 表5、通过一致性评价品种发布进展 ..................................................................... - 9 - 表6、4+7城市药品集中采购品种与竞争格局（一致性评价数据截止2018.11.15） .................................................................................................................................. - 13 - 表7、竞争程度决定基药中标价维护能力（2011-2013年） ............................. - 18 - 表8、抗癌药医保准入专项谈判药品结果 ........................................................... - 21 - 表9、基本药物目录调入和调出的标准 ............................................................... - 23 - 表10、部分重点公司品种调入基药目录情况...................................................... - 25 - 表11、未进入国家医保目录的新纳入基药品种.................................................. - 26 - 表12.港股医药板块近一年收入利润增长 ........................................................... - 29 - 表13. 港股医药公司和子版块上半年业绩情况.................................................. - 29 - 表14：已披露三季报香港上市公司业绩情况...................................................... - 30 - 表15：2018年港股上市医药公司新药及仿制药上市一览表 ............................. - 31 - 表16. 2018年港股医药板块部分新上市独角兽公司一览 ................................. - 32 - 表17.港股未盈利生物科技公司上市情况总结（截止2018.11.23） ................. - 32 - 表18.港股医药公司和子版块估值情况 ............................................................... - 34 - 表19：全国性流通商业2017-2018Q3收入利润情况 .......................................... - 37 - 表20：各省市完全执行两票制的时间 ................................................................. - 37 - 图1、国家医疗保障局职能整合 ........................................................................... - 11 - 图2、分级诊疗解决医疗供需矛盾 ....................................................................... - 27 - 图3、医生资源是医疗体系的核心 ....................................................................... - 27 - 图4、全国各地分级诊疗政策措施最新进展 ....................................................... - 28 - 图5、上海“1+1+1”模式示意图 ......................................................................... - 28 - 图6、我国医联体合作示意图 ............................................................................... - 28 - 图7. 中药配方颗粒市场规模（亿元） ................................................................ - 39 - 图8. 配方颗粒销售额占中药饮片比例 ................................................................ - 39 - 图9.复星医药（2196.HK ） .................................................................................... - 43 - 图10.中国中药（0570.HK ）.................................................................................. - 43 - 图11.康哲药业（0867.HK ） .................................................................................. - 43 - 图12.石药集团（1093.HK ）.................................................................................. - 43 - 图13.国药控股（1099.HK ）.................................................................................. - 43 - 图14.中国生物制药（1177.HK ）* ........................................................................ - 43 - 图15.三生制药（1530.HK ）.................................................................................. - 44 - 图16.绿叶制药（2186.HK ）.................................................................................. - 44 - 图17.华润医药（3320.HK ）.................................................................................. - 44 -

医药行业投资分析报告

医药行业分析报告 2014年底，我国年龄60岁以上的人口大概是2.12亿，2050年将达到4.8亿.据相关报告研究，大健康产业已成为全球最大的新兴产业。美国的健康产业占GDP比重超过15%，加拿大、日本等国健康产业占GDP比重超过10%，而我国的健康产业仅占GDP的4%-5%。“健康中国”有望开启十万亿级的健康产业投资盛宴。一、医药行业定义及分类医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。医药行业从运营情况来看，主要分为医药工业和医药商业两大类;其中医药工业可分为七大子行业，分别为：化学原料药制造业、化学制剂制造业、生物制剂制造业、医疗器械制造业、卫生材料制造业、中成药制造业、中药饮片制造业。二、行业概况及现状医药是高技术、高风险、高投入、高回报的产业，一直是发达国家竞争的焦点。回顾中国医药行业这些年的发展情况，全国医药生产一直处于持续、稳定、快速发展阶段。我国医药工业的重点子行业主要包括化学制药、中药工业、医疗器械和生物制药业。近年来，国家相继出台了一系列改革措施，中国报告大厅获悉，与医药行业有密切关系的主要包括：基本医疗保险制度、药品分类管理、GMP认证制度、药品集中招标采购、药品降价、降低出口退税率等。2015年上半年，医药行业整体增速是下滑的。而生物医药类（包括生物检测）、医疗器械类、医疗服务类几乎全部预增，这三类企业的快速发展，说明我国医药产业在政策支撑下正在进行结构性调整，整个行业向技术提升方向发展趋势明显。 2015年上半年医药生物行业实现营业收入3819.86亿元，同比增长13.01%；实现营业利润411.21亿，同比增长20.28%，行业处在低速增长区间，但利润增速继续高于营收增速，表明行业盈利能力得到提升。同比来看，营收增速下降 0.32%，但利润增速上升了4.42%；环比来看，二季度营业收入增长5%，营业利润增长14.95%，高于前几年的增长水平。行业盈利能力继续得到提升。三、政策及环境自1997年以来，医药工业在国民经济中的地位稳步提高，主要经济指标占全部工业总额的比重，呈现稳步增长态势。我国是目前仅次于美国的世界第二制药大国，可生产化学原料药1300多种，总产量80余万吨，其中有60多个品种具有较强国际竞争力。英国《金融时报》500强企业所属行业中，制药业是仅次于银行业的全球最有投资价值的行业。9月23日从工信部网站获悉，为进一步落实《中国制造2025》工作部署，促进医药工业持续健康发展，按照1+X规划编制工作要求，21日，工业和信息化部消费品工业司在京组织召开《医药工业“十三五”发展规划》编制工作座谈会。工信部副部长辛国斌指出，近两年来我国医药工业继续保持了中高速增长，在各工业大类中位居前列，利润率显着高于工业整体水平。但行业发展仍存在创新体系有待完善、产品结构亟待升级、质量安全有待提高等问题。通过规划的编制，为我国医药产业发展做好顶层设计和科学谋划，对于引导医药产

中国生物医药行业研究报告

中国生物医药行业研究报告 2017-07-28分析师吕祖山药时代作者：分析师吕祖山）（本文转自：益通资产一、世界医药近况 1、全球医药快速增长全球医药得益于主要药品的专利将陆续到期和新兴国家的经济快速增长，这些年取得了快速发展，2016年全球药品销售额突破1.1万亿元，2011-2016年复合增长率达到了6%。新兴经济体为代表的发展中国家，其医药市场占比大幅提高，从2005-2016年的十年间新兴经济体医药市场份额由原先的12%提升到了30%。

2、医药研发支出大 2016年全球医药研发支出达到了1474亿美元，同比增长2.5%，同时期国内规模以上的药企研发支出达到了607.2亿元，同比增长27.5%。制药行业研发支出占比持续保持在高位，全球制药龙头企业研发投入占营业收入比重为21%，国内制药龙头企业在这一比重上略低，达到了12%，体现了制药行业高资本和知识密集型的特点。全球的药物研发正在逐渐升温，这主要基于癌症、糖尿病、认知障碍和炎症等疾病治疗领域中一些新分子药物的出现、诊断和治疗的紧密结合和相辅相成，以及人们对传统商业模式依赖性的下降等重要因素的影响。

3、医药并购风行全球 2015年是生物医药界并购很强劲的一年，但出乎业内预料的是2016年医药行业的收购交易额和交易量都有明显的下降，当年全球生物医药并购前十位交易量为1956.06亿美元，较2015年的3039.26亿美元下降了36%。2016年医药行业最大的一笔并购是德国巨头拜耳以660亿美元收购农业巨头孟山都，其次是夏尔320亿美元收购Baxalta，相比于2015年辉瑞1600亿美元收购艾尔健、阿特维斯405亿美元收购艾尔健全球制药业务都有所下滑。预计2017年制药公司之间的大交易将会增加，各家公司将会拿出更多的现金，寻找重要的资产来扩张产品线。二、中国医药工业现状 2016年中国药品终端市场总体规模达到了13775亿元，同比增长7.6%，较2010年增长近2倍。医药工业规模以上企业不但主营业务收入逐年增长，而且利润总额也是逐年增长。据统计2015年医药工业实现主营业务收入26885.2亿元，同比增长9%，高于全国工业增速8.2个百分点。实现利润总额为2768.2亿元，同比增长12.2%，高于全国工业增速14.5个百分点。在子行业中，生物制品的利润率增幅尤为明显。中国的生物医药企业起步晚于发达国家，但大而不强，与发达国家在全球市场占有率、产品竞争力等方面的差距依然很大，美国、欧盟、日本企业的国际市场份额占有率已经分别达到59%、19%、17%，而包括中国在内的其它国家只占有不及5%。预计2016-2020年五年间，中国医药市场的整体增速在7%左右，2018年和2019年将会有不少新药品上市，但是2019年之后由于有很多产品的一致性评价面临过期，可能会对本土企业和外资企业提出新的挑战和行业格局的变化。三、生物医药产业特点 1、产品回报率高生物医药产业具有高技术、高投入、长周期、高风险、高收益、低污染的特征。生物工程药物的利润回报率很高。一种新生物药品一般上市后2-3年即可收回所有投资，尤其是拥有新产品、专利产品的企业，一旦开发成功便会形成技术垄断优势，利润回报能高达10倍以上。

医药行业研究报告(H股+美股)

Topic Menu：（1）医药行业流通链条、重点港股和美股对应的子行业位置（2）容易模糊的概念（3）医药行业及各子行业发展状况及层次（4）未来两年专利药到期带来的机会（5）未来病症趋势及用药变化（6）心血管和血液制品两个子行业的分析（7）医药上市公司品牌（8）医改政策简介（9）未来看点（10）Tips：搜索医保目录，了解小行业竞争状况-

一、国医疗行业流通链图表 1 医药行业流通链条（港股和美股）医疗行业可以分为，医药工业、医药商业以及医疗器械这三大子行业，外加一个医药研发外包业CRO。H股和美股的代表性上市公司在行业的分布状况如上图所示。1未来我们投资的逻辑要从以下方面入手：盈利模式简单；获得医改好处最多的小行业；品牌专科药；未来有新的产品推出；主打产品与未来病症趋势相呼应；小行业老大；估值恰当；公司发展历史稳健。行业兼并重组也是个机会（中国生物制药为什么会成功），暂且不在本报告研究容里面。二、容易模糊的常见名词概念（1）专利药、原研药、首仿药、仿制药专利药：有专利保护期的药，在专利未到期之前，国的公司可以仿制，但不能投产。跨国公司的专利药是难以仿制的，国的这个概念模糊些，也存在一个新药审批时间差。原研药：主要是指过了专利保护期的专利药品，也包括未能申请我国专利保护但在国首次上市的药品。国市场上，原研药主要集中在国外独资、中外合资的制药企业中。目前，原研药在我国的定价远远高于《药品政府定价》规定的标准，同等质量的国产仿制药与原研药差价悬殊。同等质量为什么药价差距大？是成分有微小差异导致的还是政府限价导致的？仿制药：与原研药在剂量、安全性和效力（不管如何服用）、质量、作用以及适应症上相同的一种仿制品。仿制药只是复制了原研药的主要成份的分子结构，至于其他成份的添加与仿制可能有微小差异。仿制药在国市场占到了95%，未来的趋势是，加快研发竞争，抢占首仿药市场。 1报告没有涉及普药产品的研究，其实，普药是受医改扩容好处最多的，进入基本医药目录后，销量过去还有未来都会放量增长，但这些龙头公司都是A股（哈药、华北、双鹤）。

医药行业研究报告

医药行业研究报告导读：本文医药行业研究报告，仅供参考，如果觉得很不错，欢迎点评和分享。一、行业发展概况医药对人类生活的巨大影响使得其行业的高增长和高收益特性非常突出。从全球范围来看，自1993-1997年，世界药品销售额自2336亿美元增长至2720亿美元，98年达3080美元，中国的制药工业起步于本世纪初，经历了从无到有，从使用传统工艺到大规模运用现代技术的发展历程。?特别是改革开放以来，我国医药工业的发展驶入快车道，整个制药行业生产年均增长17．7％，高于同期全国工业年均增长速度4．4个百分点，同时也高于世界发达国家中主要制药国近30年来的平均发展速度年递增13．8％的水平，成为当今世界上发展最快的医药市场之一。据国家经贸委统计，1999年我国医药商品销售总额达1216亿元，1999年全国医药行业实现利润111亿元。其中，利润总额在亿元以上的有24家，名列医药企业前三名的是天津市医药集团有限公司，三九集团，中美天津史克制药有限公司。销售收入在10亿元以上的有22家，名列医药企业前三位的是上海医药总公司，三九集团，中国医药集团总公司。统计表明，我国医药行业规模效益逐渐显现，潜力大，成长性好，处于稳定，建康，快速发展阶段。但是与先进国家相比，我们的差距非常明显，尤其是面临WTO的加入，国内市场的放开，前面还有很长的路要走。到目

前为止，我国已拥有6700多个制药企业，能生产原料药1400种，每年实际生产800-900种，生产制剂药4000多种、植物药8000多种。化学原料药产量1999年达到43万吨，其中二十四大类原料药26万吨，成为世界原料药第二大生产国。其中青霉素及β—内酰胺类药物和维生素等已成为最大生产国和出口国。除少数品种外，几乎世界上所有主要品种的药物我们都能生产，有的还远销国外创汇。 2000年中国最新医药行业进展：截止到2000年9月份，全国医药工业产值1703亿元，同比上升23%，增加值上升25%，高于全国平均水平13%，医药商业领域共实现1126亿元，同比增长15。4%，完成利润4。18亿元，原料药同比增长9。2%，中药同比增长6%，工业利润达8亿元，同比增长37。6%，全国除安徽省外，其余省市医药利润均呈现增长势头；库存下降，应收帐款减少明显；药品销售区域差距加大，整个医药销售更倾向于发达的沿海地区，其中浙江，江苏，上海，广东，山东，北京六省市占全国医药市场的60%；预计全年将实现工业产值2300亿元，商业1500亿元，进出口63亿元（进口40亿元），全行业总体利润可达125-130亿元。与医药行业的高速成长相对应的是世界医药的未来发展新趋势：传统化学制药增长速度将逐步放慢，天然和生物药品将成为行业主要增长点，非处方药的增长速度不段加快，天然药品，生物药品和非处方药将三分天下，形成21世纪药业的三大新兴市场，这是未来医药行业最重要的特点。（一）化学药物方面

国内外生物医药产业发展状况分析汇总

国内外生物医药产业发展状况分析全球生物医药产业发展格局中投顾问发布的《2017-2021年中国生物医药产业园区深度分析及发展规划咨询建议报告》资料显示：目前，全球生物医药产业呈现集聚发展态势，主要集中分布在美国、欧洲、日本、印度、中国等地区。其中美、欧、日等发达国家占据主导地位。图表全球生物医药产业发展示意图资料来源：中投顾问产业研究中心 1、美国美国生物医药产业已在世界上确立了代际优势。即比最接近的竞争对手如英国、德国等生物医药强国，在技术和产业发展上，要至少先进两代以上。目前，美国已形成了旧金山、波士顿、华盛顿、北卡、圣迭戈五大生物技术产业区。其中，波士顿、华盛顿和北卡罗来纳研究三角园分布在东海岸，旧金山和圣迭戈分布在西海岸。 2、英国英国是仅次于美国的生物医药研发强国，产业的科学基础是其他欧洲国家无法比拟的，在这一领域，英国已经获得了20多个诺贝尔奖。在园区发展方面，英国剑桥生物技术园区现已成长为世界最大且从事最尖端科研的生物技术园区之一。目前，英国生物医药产业主要分布于伦敦、牛津、剑桥、爱丁堡等高等院

校及科研机构密集的地区。 3、印度印度目前生物医药产业发展十分迅速，将生物医药与信息学不断融合，是印度生物医药产业发展的一大特色，已成为亚太地区五个新兴的生物科技领先国家和地区之一。印度自20世纪80年代开始重视生物技术的研发，出台了各种优惠政策以吸引国内外的投资。目前，印度生物医药产业主要分布于班加罗尔、浦那、海德拉巴、新德里、勒克瑙等地区。 4、日本日本生物医药领域的发展起步晚于欧美国家，但发展非常迅猛。日本在2002年12月提出生物技术产业立国的口号，经济产业省出台了产业园区计划，积极推进产业园区的形成。形成了包含各种高科技的主题园区18个，而其中的11个都是以生物技术或生命科学为重点的产业园区，如大阪生物技术产业园区、神户地区产业园区和北海道物技术产业园区等。目前，日本的生物医药产业主要分布于东京、北海道、关西等地区。 5、竞争力分析 2016年10月，一项关于全球各主要经济体（国家）的生物制药行业竞争力及投资环境指标（Biopharmaceutical Competitiveness &Investment，BCI）的研究报告出炉，该报告是由PhRMA委托咨询公司Pugatch Consilium进行的。他们发现各经济体在创新方面不同的政策是影响生物制药竞争能力和投资环境（BCI）的主要因素，那些出台支出鼓励创新的国家走在了生物制药领域的前列。这项研究报告是从5个方面对世界各主要经济体的BCI进行评分，满分是100分。5个方面包括：科技实力及基础设施，知识产权保护情况，临床研究情况和框架体系，监管体系，市场准入及资金供应。他们的问卷的调查对象是各个国家生物制药公司的高层，这些人显然对生物制药的行情了解比较深入。问卷涉及到上述5个方面共计25个问题（考虑到经济历史的原因新兴市场和成熟市场问题略有不同），每个问题的答案分四个等级可供选择，他们就是根据这些答卷来对各国的BCI进行评分。图表主要经济体生物制药行业竞争能力及投资环境排名

生物医药行业产业研究报告

生物医药行业产业研究报告一、生物医药相关概述 2017年世界500强企业排行榜中，生物类行业有15家公司，美国制药企业最多，有6家，中国2家，瑞士2家，英国2家。上榜的中国制药企业为中国华润总公司、中国医药集团。其中，中国华润总公司营收757.8亿美元，世界排名86位，较去年进步5名。中国医药集团营收478.1亿美元，世界排名199位，进步6名。值得注意的是，在世界500强制药行业中，中国华润总公司营收最多，比第二名强生多38.9亿美元。1 中国华润总公司(CHINA RESOURCES NATIONAL) 757.8 中国86 5 2 强生(JOHNSON & JOHNSON) 718.9 美国97 6 3 瑞士罗氏公司(ROCHE GROUP) 534.3 瑞士169 -2 4 辉瑞制药有限公司(PFIZER) 528.2 美国173 13 5 拜耳集团(BAYER) 525.7 德国174 -9 6 诺华公司(NOVARTIS) 494. 4 瑞士186 -11 7 中国医药集团(SINOPHARM) 中国478.1 199 6 8 赛诺菲(SAN0FI) 法国413.8 240 -7 9 默沙东(MERCK) 398.1 美国255 -9 10 英国葛兰素史克公司(GLAXOSMITHKLINE) 376.4 英国273 5 11 Gilead Sciences公司(GILEAD SCIENCES) 303.9 美国358 -42 12 艾伯维(ABBVIE) 256.4 美国429 40

13 阿斯利康(ASTRAZENECA) 230.0 英国470 -35 14 安进Camgen) 229.9 美国471 16 15 梯瓦制药工业公司(TEVA PHARMACEUTICAL INDUSTRIES) 219.0 以色列496 1、全球医药快速增长全球医药得益于主要药品的专利将陆续到期和新兴国家的经济快速增长，这些年取得了快速发展，2016 年全球药品销售额突破1.1 万亿元，2011-2016 年复合增长率达到了6%。新兴经济体为代表的发展中国家，其医药市场占比大幅提高，从2005-2016 年的十年间新兴经济体医药市场份额由原先的12% 提升到了30%。 2、生物医药研发支出

IMS医药行业研究报告GlobalPharmaceuticalMarket翻译

IMS医药行业研究报告GlobalPharmaceuti calMarket翻译

展望全球医药行业发展备注：pharmerging指的是由美国，日本，中国，德国，法国等17个医药行业支出高速增长的新兴国家组成的团体目录一、全球医药行业支出 ◆医药总支出及其增速 ◆支出区域分布 ◆支出的产品区域划分二、驱动医药行业变化的主要因素 ◆品牌产品增速 ◆新兴治疗方法 ◆专利要到期 ◆非专利药使用的变化 ◆Pharmerging 市场三、到政策变化因素对此的影响 ◆医疗体系的改革 ◆生物制剂的发展 ◆回扣因素变化的影响四、主要的医疗领域 ◆恶性肿瘤 ◆糖尿病 ◆呼吸道疾病

◆脂肪类疾病 ◆心脑血管疾病附表一附表二附表三附表四一、全球医药行业支出 1、药物支出到，全球医药指出将达到 1.1万亿美元，对比与过去五年的 6.2%的年增长率，预计未来五年的年增长率将下降到3-6%。全球总支出增长额预计将在增长的2510亿美元的基础上增长2100-2400亿美元。 2、全球市场分布：

到，美国占国际医药市场支出的份额将从的41%下降到31%，而位于国际医药市场支出份额第五名的欧洲的国家同时也将从20%下降到13%。同时，17%高增长新兴市场将有中国引领，到它所占份额将从的12%上升到28%。 3、市场产品份额：而且未来五年专利要到期将催生非专利药市场，市场份额将从的20%上升到39%，预计到非专利药指出将会到达4000-4300亿美元，其中70%将在发展中国家。

二、驱动医药行业变化的主要因素 1、新药和非专利药将成为推动医药行业发展的主要因素。 A、非专利药支出将会增长470亿美元，大约60%的增长是来自现存的非专利药，剩余40%来自新产出的可利用的产品。 B、预计到，品牌药品支出与的支出规模一样大。受保护的品牌收益将增加到7~8%，大约有3~4%是来自美国地区的药物价格增长，由于受到非专利药市场的冲击，大部分的品牌产品包括被期待的新发行产品量都将比过去五年低。

2014年医药行业分析报告

2014年医药行业分析报告 2014年7月

目录一、控费、降价呈常态化，行业增速逐步上行 (4) 1、医保推进、城镇化驱动，行业长期增长无忧 (4) 2、医保控费使行业收入增速低于理论需求，但负面冲击在减弱 (5) 3、降价、控费呈常态化，行业增速逐步上行 (8) 二、招标提速，把握结构性机会 (10) 1、招标政策趋暖，基药独家、新药、进口替代品种有望受益 (10) 2、低价药迎来政策性利好，“基低药”成最大赢家 (11) 3、药价改革机制逐步推出，“二次议价”加剧行业分化 (13) 三、把握行业变局，掘金主题投资：医疗服务 (15) 1、医疗机构终端改革加速，民营医疗服务迎来大发展 (15) （1）台湾案例：制度红利两次释放，成效十分明显 (18) 2、民营医院发展方向：差异化竞争 (21) （1）专科连锁：蓬勃发展 (21) （2）高端医疗：扩张起步 (22) （3）综合医院：公平对待的政策姗姗来迟 (24) （4）投资建议 (26) 四、把握行业变局，掘金主题投资：并购 (28) 1、行业层面：制药持续活跃，医疗服务窗口打开，医疗器械集中爆发 (29) （1）并购是行业集中度提升的要求，高估值加快并购节奏 (29) 2、医疗器械：理想与现实的落差，一二级市场估值差距推动并购集中爆发 (30) 3、公司层面：平台并购价值期望分析 (31) 五、投资策略 (34) 六、重点公司简况 (36) 1、天士力：招标助推快速成长丹滴三期值得期待 (36) 2、华东医药：核心品种快速驱动，股改有望合理解决 (37)

3、康缘药业：产品驱动公司高成长 (39) 4、康恩贝：内生外延双轮驱动 (40) 5、红日药业：朝阳蓬勃，光彩夺目 (41) 6、白云山：旺季喜迎世界杯国产伟哥即将上市 (42) 7、福安药业：上半年主业大幅预增业绩拐点确认无疑 (43) 8、益佰制药：产品梯队丰富，营销改革发力 (44) 9、嘉事堂：GPO模式有望复制，全国高端耗材配送网络初具规模 (45) 10、理邦仪器：新产品打开价值空间 (46) 11、乐普医疗：战略大布局，发展新时代 (47)

2020年度医药行业工作总结精选

2020年度医药行业工作总结精选医药行业是国家严格管控的行业，有明确的的法律法规，规范化的管理，任何一家医药公司都必须严格遵守。难么，今天小编就给大家整理了五篇优秀的医药行业工作总结，希望对大家的工作和学习有所帮助，欢迎阅读! 医药行业工作总结【篇一】一、目前的医药形势： 1现时药价不断下降、下调，没有多在利润，空间越来越小、客户难以操作。 2即使有的产品中标了，但在中标当地的种种原因阻滞了产品的销售，如某某省属某某药品中标，价格为：某某元，没有大的客源，只是一些小的，而且有些医院因不是医保、公费医疗产品，没销量，客户不愿操作，其它医院有几家不进新药也停了下来，也许再加上可能找不对真正能操作这类品种的客户，所以一拖就拖到现在。相比在别的省、市，这个品种也中标，而且价钱比省属的少，虽说情况差不多，但却可以进几家医院，每月也有销量，究其原因，我觉得要找就找一个网络全，这样的供货平台更有利于产品的销售和推广。 3、在各地的投标报价中，由于医药经验上不足，导致落标的情况时常发生，在这点上，我需做深刻的检讨，以后多学一些医药知识，投标报价时会尽量做足工课，提高自已的报价水平，来确保顺利完成。 4、在电话招商方面，一些谈判技巧也需着重加强，只要我们用

心去观察和发掘，话题的切入点是很容易找到，争取每个电话招商过程都能够流畅顺利，必竟在没有中标的情况下，电话招商是主要的销售模式，公司的形象也是在电话中被客户所了解，所以在这方面也要提高，给客户一个好的印象。二、所负责相关省份的总体情况：随着中国医药市场的大力整顿逐渐加强，医药招商面对国家药品监管力度逐渐增强，药品医院配送模式及药品价格管理的进一步控制，许多限制性药品销售的政策落实到位，(本文由免费提供，请注明)报价**元，****报价**元，有的客户拿货在当地销售，但销量不大，据了解，在某某省的某某市，大部份医院入药时首先会考虑是否是今年又中标的产品，加上今年当地的政策是，凡属挂网限价品种，只要所报的价在所限价钱之内都可入围，这样一来，大部份的市场已被之前做开的产品所占据，再加上每家医院，每个品种只能进两个规格(一品两规)，所以目前能操作的市场也不是很大，可以操作的空间是小之又小。省内，我所负责的**地区中标产品的销售情况也不尽人意，真正客户能操作的品种不多，分析主要原因有几点： 1、当地的市场需求决定产品的总体销量。 2、药品的利润空间不够，导致客户在销售上没有了极积性。 3、公司中标品种不是该客户的销售专长(找不对人)。医药行业工作总结【篇二】我目前担任的是财务科药品会计，经过这个月对公司的初步了解

中国医药市场调查报告

中国药品市场调查报告第一部分：市场篇心脑血管市场是近年来行业关注度直线上升的一大市场，患病消费群的不断蔓延，促使企业、商家、产品也随之层出不穷。近两年每年２６％的速度增长，使得原本平淡沉默的市场也逐渐开始登上行业舞台。其特点和规律性也开始逐渐暴露。心脑血管市场是医药市场屈指可数的倍数增长行业心脑血管疾病，相对具有一定的季节性特征。虽然患者在情绪激动，暴躁，等情况下也会发生突发事件，但在时间点上，冬春多为发病季节。随着市场份额的不断扩大，每年冬春季节，各企业新产品推广就会越发活跃，患者也会越发在意这一阶段。与其他行业不同的是，心脑血管疾病多依赖于防控。患者在选择产品上，除具有明显的地区特征外，其忠诚消费也正在形成市场主流。无论是紧急救助还是日常维护。众所周知，老年人是心脑血管病的主要发病群体。统计表明，２００４年，中国６０岁以上人口达到３个亿。人口老龄化的来临，使这个年龄段的人口总数有了很大的增长，心脑血管疾病患者群相应也有了一定的上升。人口老龄化推进心脑血管市场的繁衍。与此同时，现代社会来自工作、社会、生活等方面的压力，加上生活不规则、饮

食不科学及缺乏锻炼等，促使心脑血管疾病在30岁至40岁的中青年人中的发病率也不断上升，发病的年龄跨度在不断扩大。中药崛起，逐渐成为行业主角据不完全统计表明，目前国内心脑血管类药物市场的规模为１５８亿元，总的市场格局是中西药各占一半，在中药产品中，除了地奥心血康、步长脑心通和复方丹参滴丸三大品种外，石家庄以岭药业集团的通心络、山西中远威药业集团的溶栓胶囊、速效救心丸以及天保宁银杏叶等新老品种也在市场上占有举足轻重。中药产品在心脑血管市场的崛起，使其快速荣登上了行业市场的主角。随着市场容量的不断扩大，国内外的企业、品牌不断的增加，大品牌更是犹如雨后春笋，呈现几何倍增之势。另一方面，随着民族企业营销意识的不断升级和生存压力，推动出现了一大批民族企业，加剧了中国在心脑血管市场的发展进程。从国家的角度，中成药能够取得如此佳绩，自然是支持有理。从市场和消费者的角度，中成药之所以能够获得此项行业殊荣，甚至可以说处于强势地位，并出现几个医药市场最大的中药品种，最主要的一个原因在于西药在治疗心脑血管病方面不像抗生素类药品那样具有绝对优势，没有疗效非常显著的品种，而中药心脑血管病恰恰有独到疗效，并已经得到消费者的认可。

医药行业研究分析

医药行业研究分析一、医药行业研究理念研究的最终目的是为投资进行服务，即最终要落在具体的投资标的公司上。而对于公司的研究，包括对基本面的研究和对市场的判断两个方面。作为一个行业研究员，对基本面的研究是我们工作的重点，也是指导投资的基础。完整的行业研究的对象应该包括宏观经济环境、行业、公司以及三者之间的联系。作为一个医药行业研究员，总体的研究框架是把握在世界经济和中国经济发展的大环境下，医药行业的总体发展趋势和产业结构的演进，然后再进而从中寻找投资的机会。医药行业的总体发展趋势非常明确，被称为永不衰落的朝阳产业，人口老龄化、城市化、健康意识的增强以及疾病谱的不断扩大使需求持续增长，生物科技的发展使得供给从技术上能够不断去满足需求，而政府对医疗投入的不断加大提供了满足需求的资金。医药行业由于其市场复杂，产品多样化，盈利模式各不相同，一般行业的研究方式在医药领域难以奏效。我们建议对医药行业采取先“自上而下”选择快速增长的细分领域，再通过“自下而上”确定投资标的是因为在医药行业，由于行业代表性不足，以及公司的个体化差异，行业数据跟具体上市公司的业绩经常会产生不匹配甚至背离的现象，这个时候就需要再。这通过“自下而上”的公司研究确认投资机会，并弥补“自上而下”研究方式可能产生的疏漏。二、医药行业特征对医药行业的深入了解是行业分析的基础。对医药行业的研究应先从以下几个方面对行业进行分析，从而有一个基础的认识，然后要不断在实践中深化，进一步了解整个医药产业的结构，并对影响医药产业的政策、事件做出判断。周期性特征：医药行业是典型的弱周期性行业，药品是一种特殊的商品，医药的需求刚性大，弹性小，宏观经济的影响较小，因而医药具有防御性强的特征。产业链特征：医药行业的产业链如图1 所示，从上游原料企业到研发和生产企业在经过中间的流通领域，到达医院或零售终端，最后再面向消费者。医药的下游通过医院直接面向消费者，上游主要来自于石油化工产品（大部分化学药的的原料）和农副产品（发酵类的药品和中药材）。医药行业根据其在产业链中的位置不同，上游原料企业主要有化学原料药、中药材和中药饮片行业，中游生产企业主要有化学药制剂和中成药，下游流通企业主要有医药商业行业（包括批发和零售）是医药产业链中的重要一环，但国内的医院以公立医院为主，到目前为止还没有形成一个产业群。医药

医药行业现状及发展趋势分析

医药行业现状及发展趋势分析 Document number【980KGB-6898YT-769T8CB-246UT-18GG08】

报告编号：1636165 行业市场研究属于企业战略研究范畴，作为当前应用最为广泛的咨询服务，其研究成果以报告形式呈现，通常包含以下内容：

一份专业的行业研究报告，注重指导企业或投资者了解该行业整体发展态势及经济运行状况，旨在为企业或投资者提供方向性的思路和参考。一份有价值的行业研究报告，可以完成对行业系统、完整的调研分析工作，使决策者在阅读完行业研究报告后，能够清楚地了解该行业市场现状和发展前景趋势，确保了决策方向的正确性和科学性。中国产业调研网基于多年来对客户需求的深入了解，全面系统地研究了该行业市场现状及发展前景，注重信息的时效性，从而更好地把握市场变化和行业发展趋势。

一、基本信息报告名称：报告编号：1636165 ←咨询时，请说明此编号。优惠价：￥7920 元可开具增值税专用发票网上阅读：温馨提示：如需英文、日文等其他语言版本，请与我们联系。二、内容介绍医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。医药行业对于保护和增进人民健康、提高生活质量，为计划生育、救灾防疫、军需战备以及促进经济发展和社会进步均具有十分重要的作用。随着国内人民生活水平的提高和对医疗保健需求的不断增加，我国医药行业越来越受到公众及政府的关注，在国民经济中占据着越来越重要的位置。 2014年我国规模以上医药工业增加值同比增长%，高于工业整体增速个百分点，在各工业大类中位居前列。医药工业增加值在整体工业所占比重达到%，医药工业对工业经济增长的贡献进一步加大。2014年医药工业规模以上企业实现主营业务收入亿元，同比增长%。各子行业中，中药饮片、卫生材料及医药用品、医疗仪器设备及器械、生物药品、中成药的增速高于行业平均水平。 2015年上半年，我国规模以上医药工业增加值同比增长%，医药工业规模以上企业实现主营业务收入亿元，同比增长%，高于全国工业整体增速个百分点。《中华人民共和国药典》、《关于印发推进药品价格改革意见的通知》、《关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》等医药政策的陆续出台，进一步规范我国医药市场发展机制，推动医药行业健康有序发展。由于医药制造业高投入、高风险、高回报、研发周期长的发展特点，促使行业发展必须实现三大集聚：向园区集聚、向经济发达地区集聚、向专业智力密集区集聚。因此，当前中国医药制造业的区域特征为：集聚于东部沿海地区科研院所集中和创新能力较强的省份以及少数中西部的中心城市，初步形成以长三角、环渤海为核心，珠三角、东北等中东部地区快速发展的空间格局。