我国地方政府债务的违约风险评价——以广东省为例

中文摘要.......................................................... I Abstract ........................................................ III 1绪论 (1)

1.1研究背景、目的及意义 (1)

1.1.1研究背景 (1)

1.1.2研究目的 (2)

1.1.3研究意义 (4)

1.2国内外研究综述 (5)

1.2.1国外研究现状 (6)

1.2.2国内研究现状 (9)

1.2.3文献简评 (12)

1.3研究思路与方法 (14)

1.3.1 研究思路 (14)

1.3.2 研究方法 (14)

2地方政府债务风险的理论分析 (15)

2.1地方政府债务风险的相关概念 (15)

2.1.1地方政府债务 (15)

2.1.2地方政府债务风险 (16)

2.2地方政府合理负债的理论依据 (17)

2.2.1地方政府合理负债的经济学依据 (17)

2.2.2地方政府债务合理负债的财政体制依据 (19)

2.3地方政府债务风险的相关理论 (20)

2.3.1古典学派债务风险理论 (20)

2.3.2新经济学派债务风险理论 (21)

2.3.3近代经济转轨国家的债务风险理论 (22)

3地方政府债务违约风险的评价方法简介 (24)

3.1地方政府债务风险预警系统 (24)

3.1.1风险预警系统的简介 (24)

3.1.2风险预警系统在地方政府债务违约风险评价中的运用 (24)

3.2基于KMV模型的地方政府债务违约风险评价方法 (25)

3.2.1KMV模型简介 (25)

3.2.2 KMV模型在地方政府债务违约风险评价中的运用 (26)

4广东省地方政府债务违约风险的实证分析 (29)

4.1广东省地方政府债务现状 (29)

4.1.1广东省地方政府债务规模及结构 (29)

4.1.3广东省地方政府债务风险表现形式 (31)

4.1.4广东省地方政府债务风险的生成原因 (32)

4.2样本数据及参数估计 (33)

4.2.1样本数据来源 (33)

4.2.2对“广东省地方政府应该偿还的债务”进行推算 (34)

4.2.3对“广东省地方政府的财政收入”进行估计 (36)

4.2.4对“广东省地方政府财政收入的增长率及波动率”进行估计 (44)

4.2.5广东省地方政府债务违约风险的评价 (45)

5实证结果分析与结论 (47)

5.1对实证结果进行分析 (47)

5.2结论与建议 (48)

5.2.1结论 (48)

5.2.2建议 (50)

5.3研究展望 (51)

致谢 (53)

参考文献 (54)

附录 (58)

我国地方政府债务的违约风险评价——以广东省为例

中文摘要

地方政府举债是地方政府为了发展地方经济所采用的一种方式，这种方式具有一定的经济理论依据，但2013年美国底特律市政府因资不抵债对外公布破产的事件受到了地方政府的高度关注。尤其是中国，在分税制改革之后，中国地方政府一直面临着财政收支不匹配的问题，事权与财权的不合理划分使得地方政府一直以来在发展本地区经济时面临着巨大的考验，同时加之多年来地方政府官员的考核主要看地区GDP的增长，而债务的偿还责任却常常是由下一任官员来承担，这就导致了中国地方政府为了发展经济疯狂举债，进而出现债务规模急剧扩张的现象。债务问题假使不能被有效的解决则可能逐步变成债务危机，给整个宏观经济的运行甚至是社会的发展带来负面作用，如此一来，怎样处理地方政府债务问题则变成了现阶段社会热门话题，也成为了政府亟需处理的问题之一。

现阶段，中国中央经济工作会议已把防控债务风险列入经济任务最为关键的一项工作，而怎样如实的对地方政府债务风险进行评估是规避与分散债务风险的基础与前提。本文以广东省为例，根据2014年广东省审计厅公布的政府性债务审计信息，总结了广东省地方政府债务的形势与它的发展格局，同时归纳了前人的研究成果，进而对广东省地方政府债务风险出现的核心原因进行研究。然后以1994-2014年的数据为样本，估算出广东省2016、2017年的财政收入及收入的增长率与波动率，进一步通过KMV模型估算出2016、2017年连续两年广东省地方政府债务的预期违约率与地方财政可以担负的偿债规模。并在最后针对该课题研究成果提出了有效的处理方案。

经过课题的研究归纳出， 2016年在40%的担保比例下，广东省地方政府债务预期违约率为1.0114%，超过了合理的违约概率值；而在同年的其他担保比例下，广东省地方政府债务的预期违约率均远远低于0.4%的合理违约率；同时，