我国期货结算机构设置与中央对手方设计

中央结算系统运作程序规则

中央結算系統運作程序規則第八節代理人服務 8.23算時的小數點位數在大多數情況下，以大部份貨幣為單位的合資格證券應計的現金股息，將計至小數後的兩位，詳情如下表所示：幣制小數位澳洲元 2 巴林第納爾 3 汶萊元 2 緬甸元 2 加拿大元 2 丹麥克朗 2 歐元 2 香港元 2 印度處比 2 日本元無科威特第納爾 3 馬來西亞元 2 毛里求斯盧比 2 紐西蘭元 2 挪威克朗 2 巴基斯坦盧比 2 巴布亞新畿內亞基那 2 菲律賓披索 2 英鎊 2 沙地阿拉伯里亞爾 2 新加坡元 2 所羅門 2 南非蘭特 2 斯里蘭卡盧比 2 瑞典克郎 2 瑞士法郎 2 泰銖 2 阿拉伯聯合酋長國 2 美元 2 元（人民幣） 2

第十節聯交所買賣一持續淨額交收制度 10.3 淨額結算 10.3.5 實例（跨日淨額結算─股份數額均為待收取或待交付數額）甲經紀參與者於S-日的X股份數額如下。股份數額的到期交收日未交收股份數額款項數額 S-1日2,000（待交付）記存2,000元 S-日3,000（待交付）記存3,600元 10.9 延誤交付：權益的調整 10.9.3 不同類別的公司行動會對合資格證券構成影響的公司行動，大致可分為四類。在中央結算系統內有關此四類公司行動而作出調整權益的設施及程序，可概述如下： (iii) 權益／行動（毋須行使酌情權）：就派息或派發紅股等公司行動而言，若參與者毋須作出決定，結算公司一般會在中央結算系統訂下程序，使其可向待交付的經紀參與者彙集有關權益（現金或證券），然後將該等權益分派予待收取的經紀參與者（見第10.9.5節、第10.9.6節、第10.9.11B節、第10.9.11C節及第10.9.12節）；及 10.9.11B 於到期時贖回的股票掛鈎票據以下是有關於到期時贖回股票掛鈎票據時的常用程序： (i) 如以合資格的貨幣現金贖回收益： (a) 在到期日後的首個辦公日，結算公司會記除於每一個待支付的經紀參與者的權益戶口﹝款項記帳的分戶口﹞，以收取因股票掛鈎票據內未償的持續淨額交收股份而積累的付款；及 (b) 在付款日或結算公司認為公平及合適的其他日期，結算公司會將每名待收取的經紀參與者的未交收股票掛鈎票據的待收取持續淨額交收股份數額所累計的現金款項，記存於該參與者的股份權益戶口。在付款日後，結算公司將負責向待收取的經紀參與者支付其未交收的股票掛鈎票據的待收取持續淨額交收股份數額所累計的現金款項，而不論結算公司能否向待交付的經紀參與者收取該等款項。

大白菜期货合约设计报告

. 大白菜期货合约设计报告 1 市场需求一直以来，农产品滞销事件不断，从卷心菜、洋葱、土豆到大白菜，滞销热潮一波接一波。特别是2011年和2013年入冬期间，各地有关大白菜滞销的新闻报道层出不穷，综合媒体的消息，山东、浙江、安徽、辽宁、新疆等多地都出现了大白菜滞销的情况。 2013年11月7日，义乌农贸城蔬粮批发市场的大白菜批发价为0.4元/公斤，比前一天整整便宜了一半。一些菜贩告诉记者，这段时间白菜基本卖不动，采购价和卖价严重倒挂，只能低价亏本贱卖。市民餐桌上最常见的白菜一时间成了菜农和菜贩眼里的“伤心菜”。2013年年底，安徽怀远几千亩秋季白菜滞销，菜农心急如焚，大白菜地头收购价跌至1毛钱一斤，还没有人过来收。20113年年底，在山东济南唐王镇，品种好一点的大白菜，批发价格在2毛左右，而2012年这个时候能卖到5毛，降幅有60%，而品种不一样的最低8分的也有，唐王镇一个镇的滞销量有7000多亩。 . . 图1 湖北武汉白沙洲农副产品大市场2013和2012年大白菜价格走势图以湖北省为例，上图显示武汉白沙洲农副产品大市场大白菜价格的走势，可以看到，这两年大白菜价格波动幅度较大，最低价0.31元/公斤，最高1.92元/公斤，最高价高于最低价达519%，巨大的价格波动背后是菜农对未来收益的担忧。 “菜贱伤农”说到底是个风险问题，农产品的生产特点决定了农业风险的复杂性。千百年来，农民们都明白靠天吃饭的道理，明白自然灾害的风险，但大多数却不明白供求关系失衡所造成的市场风险有时危害更大，中国农民对农业风险中的市场风险总是措手不及。他们很想知道下一年种什么赚钱，但是不能准确地预测，为了保险，只能按照老路子一直种下去；或者选择跟风种植，去年什么菜赚钱，那今年就种植什么菜，而不是根据市场预期来种植。一旦蔬菜价格过低，

中国期货CTA发展共16页

从国际上看，期货CTA业务（即商品交易顾问）是期货管理的主流方式，属于资产管理业务。CTA业务主要是通过提供商品期货、期权相关产品的买卖建议和研究报告，或者直接代理客户进行期货、期权交易而获取报酬的业务形式，本身包括了两个方面的内容：一个方面是期货资产管理，另一个方面是投资咨询建议。期货投资咨询业务与资产管理业务有一定的关联性、相似性和协调性，截至目前，这两项业务在我国还属于萌芽期、探索期，各种相关制度、规定尚未建立。文章不对两项业务进行比较研究，只是从CTA业务的产生、运作、分类以及我国发展CTA的意义上进行研究分析。一、境外期货CTA业务分类国际成熟期货市场CTA业务重点是受托资产的稳定增值,在此基础上收取一定比例的盈利分成和管理费用。其次,根据自身的专业优势,为不同需求的投资者提供差异化的咨询服务。此外,可以合作开展介绍客户(IB)相关业务。比如在期货市场发达的美国,目前该国期货中介机构主要包括FCM、FB、FT、IB、AP、CPO和CTA等几种类型。其中,CTA为投资咨询业务的主体。其是出于获利目,通过直接或间接的形式为他人提供期货交易建议,如管理和指导账户、发表及时评论、热线电话咨询、提供交易系统等,也可

直接接收个人客户的委托,代替客户作出交易决定等。我国台湾地区的期货经纪商主要有专营期货经纪商、兼营期货商、期货交易辅助人、复委托公司、期货顾问事业和期货经理事业等几大类。台湾期货市场将期货CTA 相关业务并入了期货服务事业。主要有期货信托事业、期货经理事业、期货顾问事业和期货交易辅助人等。其中,期货经理事业可以接受特定人委任经理期货交易,向非特定人募集资金从事期货交易,期货顾问事业可以接受委任,对期货交易有关事项提供研究分析意见或建议,发行与有关期货交易的出版物,举办有关期货交易的讲座等。台湾期货业商业同业公会统计显示,期货顾问事业、期货经理事业和期货交易辅助人的会员比例占总会员的比重超过50%。二、我国期货CTA业务分类根据我国期货行业实际发展状况,狭义的期货CTA 指特定客户资产管理业务。期货公司通过设立子公司或者相关投资部门的方式,为投资者提供期货账户管理服务,并收取一定的管理费用作为酬劳。此外,CTA可以进行多层次的期货咨询业务。现今我国期货行业的咨询业务仅仅局限在期货公司的研究人员撰写投资报告、为客户提供投资建议等模式。国外期货市场均已形成多层次、多元化和较为完善的行业结构,各种类型的期货中介机构,可以根据自身的优势在多层次的期货服务

银行的支付清算系统

一、我国支付清算系统存在的问题尽管人民银行与商业银行在支付清算领域进行了不断改革，但是，支付清算系统在风险管理方面还存在以下问题。（一）有关法律法规不完善 1、支付密码的法律地位问题由于我国《票据法》并没有认可支付密码代替签章的效力，因此，支付密码不能代替印章，一旦出现制服纠纷，组织同城清算的人民银行分支机构将处在无法可依的被动地位。 2、支付清算管理办法的缺位目前我国还缺乏对市场化的支付清算组织的管理办法，对组织形式、准入、退出的标准也没有具体的规定，更谈不上管理监督和风险控制。少数单位由于管理上存在的漏洞，出现了不法分子盗用银行资金，造成重大损失。如何面对支付清算服务市场化的趋势，加强对支付清算组织的监督，控制风险，是人民银行必须尽快解决的问题。 3、《电子联行往来制度》严重不适应业务发展要求《电子联行往来制度》一直停留在人民银行与商业银行交换纸质凭证的运行模式，严重滞后于实际业务的发展。 4、对新兴电子支付工具尚未立法相应法律规定空白的存在，一旦产生纠纷很难解决。另外，由于缺乏国家相关法律法规的指导，各家商业银行和银行监管机构关于电子支付工具方面的管理办法、执行规定以及监管措施也很不完善，操作性不强，系统完整性不足。因此，制定完善相关法律法规已经是迫在眉睫。（二）运行管理中存在的问题 1、电子联行系统应用软件和设备严重老化（1）电子联行软件存在缺陷，业务高峰时间在下午3点到5点，小站只能提前关闭“本地进程”，以便有足够时间向总站发送信息。这时，如果有新的往帐到达该站，通汇点显示往帐发送已妥，事实上小站并未收到该笔往帐。（2）电子联行通汇点查询不能及时处理。（3）中继行系统软硬件老化，计算机档次低，出现故障的概率高。 2、大额支付系统运行维护机制尚未建立系统出现大的故障时，由于人民银行将开发和推广外包，并不熟悉系统，所以无法采取有效手段予以解决，造成业务处理延迟。 3、灾难备份系统建设严重滞后大额支付系统运行以来，国家处理中心至少出现了两次故障，累计停工4小时。这种现状不利于防范运行风险。（三）现代化支付系统（CNAPS）建设中存在的问题 1、建设周期过长，总体规划不断发生变化，产生混合运行风险。 2、数据过于集中，增加了运行风险。 3、排队机制设计影响了系统效率。二、中国金融支付清算系统改革构想 1、将商业银行等机构的清算账户予以合并、集中应将商业银行分支机构的账户予以合并与集中,即在一个地区内,同一商业银行的所有分支机构在人民银行的多个账户将合并为一个账户,用于结算支付交易和法定储备管理。将所有中央银行账户集中在全国处理中心,建立全国统一的结

金融期货合约规模设计研究

金融期货合约规模设计研究周波（中国农业银行票据营业部，XX200120）摘要：金融期货合约规模的大小会对市场交易造成影响，过小的合约规模将增加交易者的交易成本，而过大的合约规模却会阻止一些小额交易者进入市场，使得成交量减小，买卖价差价值扩大，市场交易效率降低。合约规模是否合理可通过比例法和合约风险价值法来判断。我国开展金融期货，可采用先大合约规模，后小合约规模方式进行。关键词：金融期货；合约设计；合约规模作者简介：周波，博士，供职于中国农业银行票据营业部风险管理部，研究方向：金融市场微观结构。中文图书分类号：F830.39 文献标识码：A Abstract: Financial futures contract size can influencemarket trading. Small contract size increases trading cost,however, big contract size may prevent small traders from trading, decreasestrading amount and increases the level of bid-ask spread,affects the trading efficiency. Reasonable contract size can be judged by proportion measuring and risk value method. When developing financial futures in our country, we can adoptbig contract size firstly, then small contract size. 期货合约规模对市场交易的影响金融期货合约规模或合约单位（Contract Size）是指单一期货合约的货币交易价值。期货合约规模设计主要是权衡合约规模对交易量和交易成本的影响。见

田源：曾经最年轻的司局级干部,却毅然下海成了“中国期货业教父”

田源：曾经最年轻的司局级干部，却毅然下海成了“中国期货业教父” 多年以后，有许多朋友还问我是否后悔当时没有继续从政，说心里话，我不是那块材料，有自知之明。——亚布力论坛创始人、主席田源我16岁初中毕业后，没有机会上高中。那时候，由于“文化大革命”，国民经济到了崩溃的边缘，上千万中学生没有继续升学的机会，也没有在城市工作的机会。在我的学校，全体同学全部作为“知识青年”被送进“广阔天地”。我们来到黄河边上，创建了自己的青年农场。从盖房子、打井开始，到开荒种地、养猪种菜，再到进工厂打工、搞副业——在那些艰苦的日子里，我经历了人生苦难的第一课，在严寒酷暑的劳动中体验了作为农民的艰辛。我至今仍记得在下乡的第一个晚上，我和三位同学住在农民兄弟提供的四面透风的羊圈里，床单下铺着麦秸，上面盖着纸一样薄的棉被，熏人发昏的羊粪味道和刺骨的寒风替我们这些城里的孩子拉开了走向社会的序幕。四年间，我从一名不懂世事的初中学生，成长为主管生产的副连长。由于表现突出，作为“右派子女”的我在1974年被破格以“可以教育好的子女”的身份录取入伍，1975年被选送进入武汉大学经济系学习。在大学的三年，时值文化大革命后期，政治动荡使学生很难

安心读书，所幸我所在的武汉大学经济系当时被临时迁到湖北襄阳隆中，即当年刘备三顾茅庐、诸葛亮隐居和出山的地方。我们这群年轻的大学生们有机会经常在隆中怀古，诸葛亮高屋建瓴的天下大势分析给我们极大的启发，我常常站在碑刻的“隆中对”前体会古人的智慧，这篇中国古代版的“政治经济学”冥冥之中在我的思维框架中烙上了某种宏观思维的印记，这种启迪在后来我从政和经商的生涯中起到了某种重要的作用。在这种人杰地灵的环境下，我读了很多书，从老师们的教导中获益极大，并且在文化革命结束之后的毕业之年，在学校面向全国招生的情况下，以专业课第一名的成绩考上了武汉大学1978级研究生。 “武大帮”，左起：陈东升，田源，毛振华那一年也正是中国的改革开放开始的年份。在农村，从1978年到1983年进行的包产到户替代了人民公社制度，解决了农民的积极性和全中国人民的吃饭问题。1983年开始了城市改革，这是一场极其复杂的改革，没有任何现成经验可循。在当时的中国，计划价格体系如同一张巨大、坚硬的钢丝网，禁锢着国民经济的活力。在这种情况下，国务院为了制定科学合理的价格改革方案，专门成立了国务院价格研究中心，从各地抽调专家学者到北京工作，当时全国各省市参加价格改革方案测算的各级工作人员，估计达万人以上。而正在武汉大学经济系做教师的我有幸被选中参加了这项重要的工作。

金融专业名词翻译

金融专业名词翻译(一) 一级市场 primary market 一致行动 acting in concert 一般性授权 general mandate 一般谘询及支援工作小组 General Advisory and Support Working Team 一般豁免 general waiver; blanket waiver 一般权证 plain vanilla warrant 一线多机 multiple-work stations 一篮子指数买卖盘 index basket order 一篮子货币 basket of currencies; currency basket 一篮子备兑证;一篮子权证 basket warrant 九龙证券交易所

The Kowloon Stock Exchange 金融专业名词翻译(二) 上下限协议ceiling-floor agreement 上市listing; flotation 上市(复核)委员会Listing (Review) Committee 上市上诉委员会Listing Appeals Committee 《上市公司董事指引》Guide for Directors of Listed Companies 《上市公司董事进行证券交易的标准守则》Model Code for Securities Transactions by Directors of Listed Issuers 上市公司资料库Primary Market Database 上市事宜谅解备忘录补篇(附件一) First Supplement to the Addendum to Memorandum of Understanding Governing Listing Matters 上市事宜谅解备忘录补篇(重订版) Amended and Restated Addendum to Memorandum of Understanding Governing Listing Matters 上市协议Listing Agreement 上市委员会Listing Committee 上市法团listed corporation 上市后的收购活动post-listing acquisition 上市规则listing rules 上市开放式基金listed open-end fund (LOF)

国际期货介绍

认识国际期货 ——什么是国际期货 ——国际期货的发展历程与进入中国——国际期货市场简介（交易所介绍）——国际期货的主流交易品种

什么是国际期货国际期货International futures 国际期货是指交易所建立在中国大陆以外的期货交易。以美国、欧洲、伦敦等交易所内的产品为常见交易期货合约。期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。有些美国期货合约品种如大豆、铜对国内期货价格变动会有影响，国内投资者可以参考外盘行情。大型生产商与贸易商也可根据外盘行情做好套期保值，对冲现货交易损失。期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来。

国际期货发展历程 The development course 2009年，中国商品期货成交总量超越美国跃居全球第一，占全球的43%，期货成为中国投资者最关注的投资产品之一。 2009 1874年，芝加哥商业交易所（CME ）产生， 1876年，伦敦金属交易所（LME ）也正式创建。 20世纪中期金融衍生品成为全球最火热投资产品，2008年执行了超过300亿笔期货与期权合约，涵括所有类别资产，总值近8千万亿美元。 21世纪初芝加哥的商人发起组建芝加哥期货交易所（CBOT ），并推出了标准化合约，同时实行保证金制度，促成了真正意义上的期货交易的诞生。 1848 1874 1969 1969年，芝加哥商业交易所已发展成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。期货商品交易市场正式进入中国。

CME 芝加哥商业交易所芝商所是全球金融衍生品交易服务龙头，四大期货交易所为芝商所以及整个期货行业的核心 LME 伦敦金属交易所 LME是世界上最大的有色金属交易所，交易所的价格和库存对世界范围的有色金属生产和销售有着重要的影响 EUREX 欧洲期货交易所 EUREX是世界上最大的期货和期权交易所之一，唯一全面电子化交易所，其电子交易平台可以提供广泛的国际基准产品的访问 SGX 新加坡交易所 SGX是亚太地区首家集证券及金融衍生产品交易于一体的企业股份制化交易所国际期货市场简介 international futures market 其他主要交易所名称及英文简写 MATIF法国国际期货期权交易所IPE伦敦国际石油交易所KCBT美国堪萨斯期货交易所 FIA美国期货工业协会COMEX纽约商品交易所NYMEX纽约商业交易所CBOT芝加哥期货交易所 CBOE芝加哥期权交易所BOTCC芝加哥期货交易所结算公司IMM芝加哥商业交易所国际货币市场分部 LIFFE伦敦国际金融期货交易所SFE悉尼期货交易所SIMEX新加坡国际金融交易所GLOBEX芝加哥商业交易所其中：COMEX（纽约商品交易所，也简称CMX）交易的软商品、金属、能源期货对世界价格影响大。Nymex(纽约能源金属），Nybot（纽约软性品）合并为COMEX。 CME(芝加哥商业交易所）旗下包括芝加哥商业交易所(CME)、芝加哥期货交易所(CBOT)、纽约商业交易所(NYMEX)、纽约商品交易所(COM 四大期货交易所，为芝商所以及整个期货行业的核心，在超过250年的期货交易史上有着不可磨灭的地位，造就了今日的全球期货市场。

中债登和上清所后台结算系统及业务分析

中债登和上清所后台结算业务流程及系统分析中债登结算和上清所结算使用的是不同的客户端，中债等结算客户端叫中债综合业务平台，上清所结算客户端叫上海清算所综合业务系统。 1.中债综合业务平台系统分析：中债客户端有两个概念，一个是结算指令，一个结算合同。交易系统成交完成以后，交易系统会把交易发送到结算系统，生产结算指令。一个成交单会有一个结算指令。交易系统是结算指令的来源之一。也可以手动录入指令，比如分销指令，转托管指令。指令的几个关键要素： ●确认方式：双方确认。 ●指令状态：待确认，已确认（双方都已确认）。 ●对手方确认状态：待确认，已确认。 ●本方确认状态：待确认，已确认。结算指令经过双方确认完成以后，会生成结算合同。现券是生产一个结算合同；回购会生成两个结算合同，一个首期结算合同，一个到期结算合同。结算合同的关键要素： ●合同状态：等款，等券，成功 ●合同券状态：等券，券足 ●合同资金状态：未检查，等款，款足合同状态先检查券是否足，再检查款是否足。

1.1 债券结算的基本流程债券结算业务的全过程从交易双方进行结算指令确认开始，到最后完成债券与资金的交收结束，具体流程如下： ●第一步，债券交易结算日的9点至17点，交易双方登陆中债综合业务平台客户端，进行第三方指令确认。 ●第二步，交易双方确认后，生成结算合同。 ●第三步，中债综合业务平台在合同指定的结算日，根据结算合同的条件检查结算双方的券款情况。 ●第四步，中债综合业务平台在券足和款足的情况下为每笔债券结算全额办理相应的债券交割。在结算日系统运行时间内，因指定券种数额暂时不足，或款项暂时未足额到账而未能成功办理结算的结算合同，系统将自动将其放入等待队列，在结算日系统营业截止（目前为下午17:00）前，若券款足额到账，系统将再次启动该笔合同的处理流程。在结算日系统营业截止（目前为下午17:00）前，指定券种数额或款项余额仍不足，系统将做结算失败处理。第五步，对于结算成功的合同，后台人员应及时打印交割单，并做会计入账处理；对于结算失败的合同，交易双方应及时向中央结算公司提交《债券交易结算失败备案表》。另外，在办理结算业务过程中，结算成员因系统或网络等出现技术故障无法及时修复，可以参照《应急结算业务办理流程》办理债券结算业务。

香港联合交易所公司证券上市规则

香港联合交易所有限公司证券上市规则目录第一册前言章数一释义章数二导言章数二A 上市委员会、上市上诉委员会及上市科的组织、职权、职务及议事程序章数二B 覆核程序章数三保荐人、授权代表及董事章数四会计师报告章数五物业的估值及资料章数六停牌、除牌及撤回上市股本证券章数七上市方式章数八上市资格章数九申请程序及规定章数十对购买及认购的限制章数十一上市文件

章数十一A 招股章程章数十二公布规定章数十三上市协议章数十四须予公布的交易章数十五期权、认股权证及类似权利章数十五A 衍生认股权证章数十六可转换股本证券章数十七股份计划章数十八矿务公司章数十九海外发行人章数十九A 在中华人民共和国注册成立的发行人投资工具章数二十认可单位信托、互惠基金及其他集体投资计划章数二十一投资公司债务证券章数二十二上市方式（选择性销售的证券除外）章数二十三上市资格（选择性销售的证券除外）章数二十四申请程序及规定（选择性销售的证券除外）章数二十五上市文件（选择性销售的证券除外）

章数二十六上市协议（选择性销售的证券除外）章数二十七期权、认股权证及类似权利章数二十八可转换债务证券章数二十九不限量发行、债务证券发行计划及有资产支持的证券章数三十矿务公司章数三十一国家机构（选择性销售的证券除外）章数三十二超国家机构（选择性销售的发行除外）章数三十三国营机构（选择性销售的发行除外）章数三十四银行（选择性销售的发行除外）章数三十五担保人及担保发行（选择性销售的发行除外）章数三十六海外发行人（选择性销售的发行除外）章数三十七选择性销售的证券章数三十八香港交易及结算所有限公司上市指引摘要∕应用指引第1项指引摘要停牌及复牌（已於一九九五年十月十六日删除）

债券托管结算业务考试题库.docx

《债券托管结算业务第1讲——债券市场托管结算体系》一、选择题（正确答案为一项或多项）： 1.金融市场基础设施包括哪些？A重要支付系统B中央托管机构C证券结算机构D中央对手方E交易平台正确答案：ABCD 2.托管结算机构的目标是什么？A安全B高效C盈利D低成本正确答案：ABD 3.在2010年国际金融组织对我国进行金融稳定性评估时，把以下哪家机构列入“系统重要性机构”的名单中？A外汇交易中心B中央结算公司 C上海清算所D交易商协会正确答案：B 4.中国债券市场占市场份额最大的登记托管机构是哪家？A中央结算公司B外汇交易中心C 上海清算所D中证登正确答案：A二、判断题 5.2001年由CPSS和IOSCO联合发布的《证券结算系统推荐标准》中，有一条标准是“出于安全与效率的原因，应在可能的最大范围内实现中央托管”。正确错误答案：正确 6.出于市场效率、安全性和低成本的考虑，交易平台可以是分散的、多元化的，而托管、结算机构则应是集中、统一的。正确错误答案：正确《债券托管结算业务第2讲——我国债券市场法律法规》一、判断题 1.企业发行短期融资券应遵守国家相关法律法规，短期融资券待偿还余额不得超过企业净资产的40%。答案：正确。 2.目前银行间债券市场采用的债券结算方式包括券款对付和纯券过户两种。答案：错误 3.国债的利息收入享受免征企业所得税的待遇。答案：正确二、选择题 1.《证券法》规定的公开发行公司债券具备的条件有哪些？A 股份有限公司净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司净资产不低于人民币六千万元；B 累计债券余额不得超过净资产的百分之四十； C最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；D 债券利率不超过国务院限定的利率水平；正确答案：ABCD 2.下列哪些属于中国人民银行规定的市场准入中的法人机构投资者？A商业银行及其授权分行B非金融机构法人 C基金管理公司特定资产管理组合 D 人民币合格境外机构投资者(RQFII)和合格境外机构投资者(QFII) 正确答案：ABD 3.在买断式回购期间，交易双方不得从事的行为包括（）A换券 B现金交割 C提前赎回 D延长回购期限。正确答案：ABCD 4.在进行买断式回购时，任何一家市场参与者单只券种的待返售债券余额应小于该只债券流通量的______，任何一家

期货课程设计

期货课程设计深圳证券交易所票期货合约设计与分析论文课程设计说明书深中航地产股票期货合约设计与分析姓名: 学院(系): 专业: 曾瑞学号： 0709024243 经济与管理学院经济学叶云指导教师：叶云评阅人： 20XX 年 10 月 10 日 I 深圳证券交易所票期货合约设计与分析论文中北大学课程设计任务书学院、系：经济与管理学院专业：经济学学生姓名：曾瑞学号： 0709024243 设计题目：深中航地产股票期货合约设计与分析

起迄日期: 20XX年9月6日~ 20XX年10月10日指导教师: 叶云系主任: 申丹红发任务书日期: 20XX年9月6日 2 深圳证券交易所票期货合约设计与分析论文课程设计任务书 1．课程设计的任务和要求：通过设计深中航地产期货合约标的，利用其在证券市场走势的数据，查阅相关资料，对其进行基本面分析和技术面分析，并用所学知识完成分析所定期货合约标的投机规律与期货基差的变化。完成本课程设计期货合约的标的与其对应的相关必须的附件数据，数据附件不得低于1次的合约标的，以提高自己对期货投机与套期保值的能力。通过课程设计培养自己解决实际问题的能力。 2．课程设计的具体工作内容： 1、进行资料查阅，完成本课程设计所必须的数据报告。 2、探讨在K线的基础上，利用基本面分析和技术面分析其趋势规律。 3、根据所学知识设计出本课题的合约内容。 4、对本合约内容进行分析并设计合约走势过程。 5、本设计题目的数据整理与分析。3 深圳证券交易所票期货合约设计与分析论文课程设计任务书

3．对课程设计成果的要求：课程设计所要求的必要的K线图，期货合约标的等内容；课程设计书。 4．课程设计工作进度计划：起迄日期 20XX年 9月 06日~9月13日 9 月14日~9月22日 9月23日~ 10月08日 10月09日~10月15日资料检索、收集、整理，设计方案；期货合约的设计；通过采集K线数据，分析所设计合约的趋势规律，完成任务书的报告内容。提交设计任务书并答辩。工作内容学生所在系审查意见：系主任：年月日 4 深圳证券交易所票期货合约设计与分析论文摘要期货合约是指期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约，同时，期货市场在西方发达国家被称为“市场经济体系中的宝塔尖”、“市场经济海洋的最深处”；期货行业的从业人员也被称为“白领中的白领”。期货交易因其特有的套期保值功能、回避价格风险的机制，在商品交易和金融业务中发挥着重要的作用，成为商品生产经营者和金融服务部门的最重要最有效的风险管理工具和投资工具之一，同时，其也是一门操作性强、逻辑缜密、难度较大的应用经济学科。

国内期货与国外期货的比较

国内期货市场投资环境分析我国期货市场从1988年初开始，经历了孕育、试点、整顿、规范发展等阶段。经过24年从无到有的发展，我国的期货市场的价格发现和套期保值等基本功能得到了正常发挥，并在指导现货生产、消费与流通，促进现货市场流通秩序建立，推动农业结构调整和粮食流通体制改革等方面发挥了积极的作用。随着市场规模的不断扩大，期货市场的功能发挥日益明显，服务相关产业和国民经济的能力不断提高。现如今，我国的期货市场已经是全球第二大期货市场，与国际市场的差距在缩小。目前我国期货市场在全球影响越来越大，铜、玉米、大豆、小麦等期货价格，日益成为影响国际价格的重要因素。在成功抵御金融危机带来的重大系统风险挑战后，中国期货业发展已在稳步发展的基础上步入快速发展期。然而，尽管发展迅速，发展潜力也不可估量，我国的期货市场与国际成熟的期货市场也依然存在着巨大的差距。特别是在08年金融危机之后，暴露了如下一些重大并且急需解决的问题。第一、对期货市场在虚拟经济中的特殊作用和地位认识不足。期货的特殊性在于它不能直接创造财富，它是通过自身的价格发现、套期保值功能间接创造财富。期货并非实体，而实际上只是一种工具，是某一实实在在的产品通过它放大财富正负效应。它相对资本市场的其它产品的虚拟程度高、财富正负效应高，与此同时也会随之带来巨大的风险。

第二、期货经营机构量多、质差。 2009年，全国共有164家期货公司。其中，代理交易额前20名的公司占市场份额45.01%，前60名占79.24%；保证金前20名占市场份额43.78%，前60名占76.55%；手续费收入前20名占市场份额41.6%、前60名占75.3%；利润前20名占市场份额55.22%，前60名占91.35%。通过以上数据，我们可以轻易得出2009年，期货市场前60名的公司，占据了市场近80%的份额。与此同时，2009年整个市场的利润是17亿元，而后104家公司的利润份额在17亿元的占比仅仅只达到1.4705亿元。如果把1.4705亿元的利润剔除交易所的手续返还和保证金的利息，可以肯定的是这些公司正在亏损。当然，近年来，这一情况有所改善，但是其存在问题却依然严重。第三、期货市场的法制建设有待完善。作为一个拥有四家交易所和一百多家期货经营服务机构组成的市场交易平台；一个拥有数百万名投资者、几万名从业人员的市场；一个年交易金额上百万亿的市场；一个基本涵盖和影响所有产业的金融工具；一个在国际市场经济博弈中影响深远，而跌跌撞撞走过二十年的期货市场，我国的期货市场却依然没有一部属于自己的根本大法。目前，期货市场的法律法规基础是国务院颁布的《期货交易管理条例》（以下简称《条例》）。在我国金融法体系中，《证券法》、《证券投资基金法》、《信托法》、《银行法》、《保险法》等单行业的法律都已出台，法律法规基本建立健全，只有期货市场仍由国务院颁布的《期货交易管理条例》行政法规主导。

第一章-期货市场概述

第一章期货市场概述第一节期货市场的产生和发展一、期货交易的起源 1、1571年，英国创建了世界上第一家集中的商品市场—伦敦皇家交易所。 2、1848年芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易所(cbot) △3、1851年，芝加哥期货交易所才引进了远期合同。 △4、芝加哥交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度 △5、1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货市场流动性加大。1883年，结算协会成立，向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。 6、1964年，交易所一反传统率先推出了火牛期货品种，后来又推出了活猪期货合约。 7、1969年，芝加哥商业交易所(CME)已经成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。 8、伦敦金属交易所正式创建于1876年。19世纪中期，英国已经成为世界上最大实务金属和铜的生产国。 9、1874年芝加哥商业交易所产生 10、1876年伦敦金属交易所产生 ☆标准化合约，保证金制度，对冲机制和统一结算的实施，这些具有历史意义的制度创新，标志着现代期货市场的确立。二、期货交易与现货交易、远期交易的关系 (一)期货交易与现货交易 △1.期货交易与现货交易的联系：(p5—6) △2.期货交易与现货交易的区别：(1)交割时间不同 ;(2)交易对象不同(3)交易目的不同(4)交易场所与方式不同 (5)结算方式不同 (二)期货交易与远期交易 △1.期货交易与远期交易的联系(p6) 2.期货交易与远期交易的区别： (1)交易对象(2)交易目的不同(3)功能作用不同(4)履约方式不同(5)信用风险不同△(6)保证金制度不同三、期货交易的基本特征 (一)合约标准化期货交易是通过买卖期货合约进行的，而期货合约是标准化的。期货合约标准化指的是出价格外，期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定好的，具有标准化的特点。 (二)杠杆机制,(三)双向交易和对冲机制, (四)每日无负债结算制度,☆(五)交易集中化，期货交易必须在期货交易所内进行。四.期货市场的发展 ☆(一)期货品种的发展 1. 商品期货：农产品期货，金属期货，能源期货, 2. 金融期货：外汇期货，利率期货，股指期货。 (二)交易模式的发展由期货到期权，期权交易与期货交易具有规避风险，提供大项套期估值的功能。期权交易与期货交易的区别。五，期货市场的与其它衍生品市场 ☆1.衍生品的概念。衍生品与基础资产的交易之间的区别:主要分为场内交易，场外交易。 2. 衍生品市场的分类：期货，远期，期权，互换。☆互换，互换的概念，互换的主要类型。第二节期货市场的功能与作用一、期货市场的功能 ☆规避风险和价格发现是期货市场的两大基本功能 (1)规避风险,什么叫规避风险,规避风险的原理☆(2)价格发现,价格发现的功能价格发现的特点:预期性、连续、公开性、权威性 ☆ 二,期货市场的作用 1. 锁定生产成本,实现预期利润； 2. 利用期货价格信号安排生产经营活动 3. 提供分散,转移价格风险的工具,有助于稳定国民经济； 4. 为政府宏观政策的制定提供参考依据\ 5. 有助于现货市场的完善与发展； 6. 有助于增强国际价格形成中的话语权. 第三节中国期货市场的发展历程一、旧中国期货市场

郑州商品交易所玻璃期货合约及设计说明

郑州商品交易所玻璃期货合约及设计说明一、郑州商品交易所玻璃期货合约（草案）二、郑州商品交易所玻璃期货合约设计说明玻璃期货合约设计的基本原则是：贴近现货市场实际、遵循期货市场规律，方便现货企业套期保值，兼顾期货市场的流动性。通过对玻璃现货市场的深入调研，在反复征求玻璃生产、贸易、加工消费、仓储物流、质量检验等行业相关人士意见的基础上，结合期货公司研究人员的意见和建议，经过交易所内部反复讨论，设计出了玻璃期货合约，主要内容及设计说明如下： 1、交易单位：20吨/手【说明】（1）玻璃运输有公路运输、铁路运输、水路运输三种主要形式。其中汽车是使用最频繁的运输工具，单次运量40吨左右，火车每车厢运量60-70吨，而水运则是几百到几千吨不等。因此每手20吨的交易单位，与主流运输工具相适应。（2）按玻璃近年主要运行价格区间计算，20吨玻璃合约价值在4万元左右，与已上市工业品如PTA（5吨）、白糖（10吨）、PVC（5

吨）、聚乙烯（5吨）等合约价值相当，方便行业企业进行套期保值交易，也有利于吸引广大投资者参与。（3）与甲醇相比，玻璃总市场规模也不及甲醇，玻璃行业实力也不如甲醇，如果设计与甲醇一样的合约交易单位，即50吨/手，仅从交易单位这点来看，必然弱于甲醇。从甲醇运行的实践来看，50吨/手的交易单位也确实为投资者带来了不小的心理压力，因此，玻璃期货不适宜采用50吨/手的交易单位。（4）玻璃行业相比其他品种对期货更加不熟悉，20吨的合约单位，与国内成功运行的PTA、PVC、聚乙烯等工业品价值相当，对行业参与期货的心理压力较小。 2、最小变动价位：1元/吨【说明】（1）目前国内已上市的商品期货中，价格在2000元/吨左右的农产品（如小麦、早籼稻、玉米等），最小变动价位均为1元/吨。玻璃价格及价格变动范围与小麦、早籼稻、豆粕等品种接近，最小变动价位设计为1元/吨较为合适。（2）对于交易者而言，采用1元/吨为最小变动价位，一手合约20吨，每手合约的最小变动值为20元，除去交易所收取的交易手续费（拟单边3元/手）和期货公司加收的部分费用后，仍可有投资收益，有利于吸引投资者参与，提高市场流动性。（3）1元/吨为最小变动价位，报价变化均匀、合理，有利于保持价格变动的连续性，有利于价格发现功能的实现。 3、报价单位：元/吨【说明】玻璃现货贸易的报价单位有元/平方米、元/重量箱、元/吨三种。（1）元/平方米的报价单位主要用于玻璃零售及少数玻璃品种中，不同厚度玻璃每平方米价格不一致，不利于标准化，不适宜用作期货报价单位。（2）重量箱只是玻璃行业常用的统计单位，并没有相应的实体，且元/重量箱报价单位太小，会出现小数点，会为交易系统带来麻烦，也不适合。（3）元/吨的报价单位与玻璃的交易单位相适应（20吨/手），与其他主要期货品种相同，便于投资者记忆、计算，在玻璃现货贸易中也越来越多的采用元/吨的报价方式，因此元/吨用作玻璃的期货报价单位比较合适。 4、每日价格波动限制（涨跌停板）：不超过上一交易日结算价±4％【说明】（1）玻璃现货价格波动幅度一般，从现货市场较有代表性的华东地区来看，上海5mm 国标一等品的平板玻璃，2007-2011年6月价格波动率情况看，旬价格波幅绝对值在3%以内的占近95%；2010年－2011年8月608个日价格数据中，日波动幅度在4％以内的占97.2％，2％以内的95％，每日价格不波动的占65％。因此±4%的日涨跌幅度可基本覆盖现货价格波动范围，有利于控制市场风险。（2）将每日价格波动幅度限制定为±4%，既能保证玻璃期货价格有一定的波动空间，又与6%的保证金比例搭配，有利于控制风险。 5、最低交易保证金：合约价值的6%

全球期货交易所英文简称(代码)

全球期货交易所英文简称（代码）地区交易所名称代码英文名称【中国】上海期货交易所SHFE ShanghaiFuturesExchange 大连商品交易所DCE Dalian Commodity Exchange 郑州商品交易所CZCE Zhengzhou Commodity Exchange 【美国】芝加哥期货交易所CBOT The Chicago Board of Trade (soybean，corn, wheat,Heating Oil)芝加哥期货交易所CME Chicago Mercantile Exchange 芝加哥商业交易所国际期货市场IMM - 芝加哥期权交易所CBOE Chicago Board Options Exchange 纽约商业交易所NYMEX New York Mercantile Exchange （usoil）纽约期货交易所NYBOT New York Board of Trade 美国(纽约)金属交易所COMEX Commerce Exchange 美中商品交易所MIDAM Midamerica commodity exchange 堪萨斯商品交易所KCBT Kansas City Board of Trade 【加拿大】加拿大蒙特利尔交易所ME Montreal Exchange Markets 【英国】伦敦国际金融期货及选择权交易所LIFFE London International Financial Futures and Options Exchange 伦敦商品交易所LCE London Commerce Exchange 英国国际石油交易所IPE International Petroleum Exchange——ICE (brent crude oil) 伦敦金属交易所LME London Metal Exchange （XAUUSD，copper）【法国】法国期货交易所MATIF - 【德国】德国期货交易所DTB Deutsche Boerse 【瑞士】瑞士选择权与金融期货交易所SOFFEX Swiss Exchange 【瑞典】瑞典斯德哥尔摩选择权交易所OM OM Stockholm 【西班牙】西班牙固定利得金融期货交易所MEFFRF MEFF Renta Fija 西班牙不定利得金融期货交易所MEFFRV MEFF Renta Variable 【日本】日本东京国际金融期货交易所TIFFE The Tokyo International Financial Futures Exchange 东京工业品交易所TOCOM The Tokyo CommodityExchange 日本东京谷物交易所TGE The Tokyo Grain Exchange 日本大阪纤维交易所OTE -