《投资银行学》期末考试题目大全

《投资银行学》期末考试题目大全

一．考试题型：

（一）判定正误（共10个题，每题1分，满分10分。只需判定对与错，正确选A ，错误选B，不用讲明理由）

（四）案例运算题（共5个题，每题10分，满分50分）

（五）综述题（共1个题，每题10分，满分10分）

二．期末复习摸索题

（一）判定正误(只需判定对与错，不用讲明理由)

1．（ B.）从商业模式而言，投资银行要紧以存贷款利差收入为主，商业银行要紧以佣金收入为主。

A. 正确

B. 错误

2．（ B.）现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。

A. 正确

B. 错误

3．（A. ）依照关于企业并购成因的“价值低估论”，当托宾比率（即企业股票市场价格总额与企业重置成本之比）Ｑ＞１时，形成并购的可能性小；而当Ｑ〈１时，形成并购的可能性较大。

A. 正确

B. 错误

4．（A. ）作为证券做市商，投资银行有义务为该证券制造一个流淌性较强的二级市场，并坚持市场价格的稳固。

A. 正确

B. 错误

5．（A. ）在我国，证券公司是指依照公司法规定，经国务院证券治理机构审查批准的从事证券经营业务的有限公司或股份有限公司。

A. 正确

B. 错误

6．（A. ）投资银行是证券公司和股份公司制度进展到一定时期的产物，是发达证券市场

和成熟金融体系的重要主体之一。

A. 正确

B. 错误

7．（ B.）投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant bank）。

A. 正确

B. 错误

8．（B.）从历史上看，货币市场先于资本市场显现，货币市场是资本市场的基础。而资本市场的风险要远远小于货币市场。

A. 正确

B. 错误

9．（A. ）两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家公司获得其它公司的操纵权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并（如德国的戴姆勒奔腾公司与美国的克莱斯勒公司的合并）。

A. 正确

B. 错误

10．（B.）证券公募发行和证券私募发行的发行对象和范畴差不多相同。

A. 正确

B. 错误

11．（B.）投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。

A. 正确

B. 错误

12．（A. ）按照中国证券监督治理委员会2001年颁布的《证券公司内部操纵指引》，我国证券公司在资产治理业务的内部操纵治理中，受托资金不能够与自有资金混合使用。

A. 正确

B. 错误

13．（A. ）我国对证券公司实行分类治理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司。

A. 正确

B. 错误

14．（A. ）1999年美国参众两院分不通过《金融服务现代法案》，该法案完全打破了1933年以来美国形成的银行业与证券业分业经营的体制。

A. 正确

B. 错误

15．（ B.）在风险投资业务中，风险资本的退出一定必须通过发行股票上市变现。

A. 正确

B. 错误

16.（ A. ）证券承销业务范畴专门广，各类股票、债券和基金证券等的发行均能够包括在内。

A. 正确

B. 错误

17．（ A. ）按照2003年2月1日起施行的《证券业从业人员资格治理方法》规定，证券公司不得聘用未取得执业证书的人员对外开展证券业务。

A. 正确

B. 错误

18．（A. ）杠杆并购是指由一家或几家公司在金融信贷支持下进行的并购，特点是只需少量的资本即可进行，同时常常以目标公司的资本和收益作为信贷抵押。

A. 正确

B. 错误

19．（A. ）作为证券经纪商，投资银行本身没有任何风险。

A. 正确

B. 错误

20．（ A. ）在我国，设立综合类证券公司比设立经纪类证券公司有更加严格的条件。

A. 正确

B. 错误

21．（B.）我国目前差不多实行银行业与证券业完全混业经营。

A. 正确

B. 错误

22．（B.）从融资功能和方式而言，投资银行以间接融资为主，而商业银行以直截了当融资为主。

A. 正确

B. 错误

23．（ B.）金融工程的差不多组件是远期、期货、期权、债券、股票等衍生金融工具。

A. 正确

B. 错误

24．（B.）投资银行属于非银行金融机构，其要紧服务于货币市场。

A. 正确

B. 错误

25．（B.）依照现代投资基金的进展趋势，封闭式基金正越来越成为证券投资基金的要紧形式。

A.

218．（ ABCD ）投资银行向客户提供的《股票投资价值分析报告》包括但不限于如下内容：

A. 当前公司所在行业竞争状况、经营环境与经营治理情形、财务状况等方面存在哪些有利因素和哪些不利因素，它们对股票投资价值将产生如何样的阻碍

B. 以以后公司推测现金流为基础，依照证券估价模型对公司价值进行评估并得出结论

C. 列举各种不确定因素对评估结论可能发生的阻碍，专门是严峻改变该股票投资价值的市场风险、信用（违约）风险等需要做强调讲明

D. 对该股票以后二级市场市场价格走势给出确定的涨跌判定，并做出明确的买卖方向、买卖价位、买卖数量举荐及最低收益保证

219．（ ABC ）投资银行研究部门的研究范畴能够包括以下方面：

A. 宏观研究

B.行业研究

C.公司研究

D.市场动态研究

220．（ AB ）以下关于货币市场与资本市场的表述中正确的有：

A. 货币市场包括同业拆借市场、票据贴现市场、回购市场和短期信贷市场等

B. 资本市场包括股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场等

C. 资本市场和货币市场差不多上资金供求双方进行交易的场所，两者分工也完全相同

D. 从历史上看，资本市场先于货币市场显现，资本市场是货币市场的基础

221．（ AB ）在采纳有限合伙制的风险投资机构中，合伙人通常分两类：

A. 有限合伙人

B. 一般合伙人

C. 公司型合伙人

D. 契约型合伙人222．（ BC ）我国对证券公司进行明确规范治理的相关法律、法规要紧包括：

A. 《商业银行法》

B. 《证券法》

C. 《证券公司治理方法》

D. 《信托法》

223．（ ABC ）证券公司的风险防范和治理的内控体系应该由三部分构成，即：

A. 风险分解

B. 风险评估

C. 风险操纵

D. 风险治理

224．（ AD ）政府主导型的投资银行监管体系以哪些国家为代表：

A. 美国

B. 英国

C. 德国

D. 日本225．（ ACD ）在我国，综合类证券公司的业务范畴包括：

A. 证券代理买卖

B. 自有及受托资产治理

C. 证券承销

D. 证券投资咨询（含财务顾咨询）226．（ ABCD ）证券公司完善内部操纵机制必须遵循的原则包括：

A. 健全性原则

B. 相互制约原则

C. 防火墙原则

D. 独立性原则

227．（ ACD ）依照我国证券公司股票承销业务的有关规定，以下表述正确的有：

A. 证券公司不得同时承销4只或4只以上的股票

B. 证券公司承销拟公布发行或配售股票的票面总值超过人民币1000万元的，应当由承销团承销。

C. 证券的代销、包销期最长不得超过90日

D. 股票发行价格或配股价格由承销商与发行企业共同商定，承销商不得迎合或扇动发行企业以不合理的高溢价发行股票

228．（ BCD ）在我国，证券投资咨询机构及其投资咨询人员不得从事下列活动：

A. 在报刊、电台、电视台或者其他传播媒体上发表投资咨询文章、报告或者意见

B. 为自己买卖股票及具有股票性质、功能的证券

C. 向投资人承诺证券投资收益

D. 利用咨询服务与他人合谋操纵市场或者进行内幕交易

229．（ ABC ）以下属于操纵市场行为的是：

A. 虚买虚卖，以阻碍证券市场行情为目的，人为的制造市场虚假繁荣，从事所有权非真实转移的交易行为。

B. 连续交易以抬高或压低证券市场价格

C. 合谋交易，与他人同谋，由一方做出交易托付，另一方依知悉的对方托付内容，在相似时刻，以相似价格、数量托付，并达成交易

D. 证券经营机构以多猎取佣金为目的，诱导客户进行不必要的证券买卖，或者在客户的帐户上翻炒证券

230．（ BCD ）资本市场要紧的机构投资者包括：

A. 产业投资基金

B. 养老基金和保险公司

C. 证券投资基金

D. 投资银行

231．（ CD ）在投资银行并购业务中，目标公司定价较常用的方法有哪两种：

A. 综合评分法

B. 期权定价法

C. 可比公司价值定价法

D. 现金流量折现定价法

232．（ABCD ）综合类证券公司除能够从事经纪类证券公司的各项业务之外，还能够从事下列业务：

A. 证券的自营买卖

B. 证券的承销

C. 受托资产治理业务

D.证券投资咨询业务

233．（ AB ）按并购的动机，并购能够分为两种：

A. 善意收购

B. 恶意收购

C. 杠杆收购

D. 现金收购234．（ BCD ）证券公司资金治理原则包括：

A. 杠杆性

B. 安全性

C. 流淌性

D. 效益性

235．（ BCD ）以下关于证券承销方式的表述中正确的有：

A. 投资银行在承销过程中完全遵照发行人提出的要求选择承销方式

B. 在证券包销和余额包销方式中，发行人不承担风险，风险转嫁到了投资银行身上

C. 当所发行证券的信用等级较低时，投资银行也能够选择只同意发行者的托付，代理其发行证券，如在规定的期限内发行的证券没有全部售出，则将其剩余部分返回发行人，风险由发行人自己承担

D. 投资银行还能够通过参加投标承购证券，再将其销售给投资者，

236．（ ABCD ）投资银行在二级市场中扮演的角色包括：

A. 作为证券经纪商，在证券承销终止之后，代表买卖双方按照其提出的价格代理进行交易

B. 作为证券交易商，自营买卖证券

C. 作为证券做市商，为证券制造一个流淌性较强的二级市场，并坚持市场价格的稳固

D. 在二级市场上进行无风险套利和风险套利等活动

237．（ ABD ）在我国，证券公司申请取得股票主承销商资格，除应当具备承销商的条

件外，还应当具备下列条件：

A. 净资产不低于人民币3亿元，净资本不低于人民币2亿元，

B. 近3年在新股发行中，担任主承销商许多于3次或担任副主承销商许多于6次。

C.. 近5年连续盈利

D. 作为首次公布发行股票的发行人的主承销商，近半年没有显现在承销期内售出股票不足公布发行总数20%的记录

238．（ ABC ）证券公司财务治理的差不多内容包括：

A. 资本金治理

B. 资产负债治理

C. 流淌资金治理

D. 固定资产治理239．（ BCD ）以下关于我国证券公司从事股票承销业务监管要求的表述中正确的有：

A. 证券公司不得同时承销2只或2只以上的股票

B. 证券公司持有发行人7%以上的股份，或是其前5名股东之一的，不得成为股票发行人的主承销商或副主承销商：

C. 证券公司因为以包销方式承销股票而按发行价认购未售出的股票的，自该股票上市之日起，应当将该股票逐步卖出，并不得买入，直到符合国家关于公司对外投资比例及证券公司自营业务治理规定的要求

D. 证券公司在包销中，不得为取得股票而有意囤积或截留，有意使股票在承销期终止时有剩余

240．（ ACD ）以下关于BOT项目融资的表述中正确的有：

A. BOT能够看作是政府把一个公用事业项目的开发和经营权临时移交给了私营企业或私营机构

B. 关于那些具有专门强社会性的项目（如交通或能源项目），BOT是一种不太理想的融资方式

C. 在这种融资方式中，通常是有项目东道国政府或它的某一机构与项目发起方或项目公司签署协议，把项目建设及运营的特许经营权移交给后者

D. 项目本身能够用来作担保的资产包括：销售收入、保险、特许协议和项目协议等241．（ AC ）按执行时刻的不同，期权要紧可分为两种：

A. 美式期权

B. 看涨期权

C. 欧式期权

D. 看跌期权

242．（ BCD ）以下能够认定为证券市场内幕信息的是：

A. 发行人的1/4的董事发生变动

B．发行人的分红派息、增资扩股打算

C．持有发行人5%以上的发行在外的一般股的股东，其持有该种股票的增减变化达到该种股票发行在外总额的2%以上的事实

D．发行人更换为其审计的会计师事务所

243。（ABC ）投资银行在自营业务中的风险包括：

A. 创新业务风险

B. 市场风险

C. 违规操作风险

D. 包销风险

244．（BC ）以下关于我国证券公司从事股票承销业务应当遵守规定的表述中正确的是：

A. 证券公司在承销过程中，能够提供透支、回扣等方法吸引公众投资者认购股票

B. 证券公司在包销中，不得为取得股票而有意囤积或截留有意使股票在承销期终止时有剩余

C. 证券公司持有发行人7%以上的股份（或是其前5名股东之一）的，不得成为股票发行人的主承销商或副主承销商

D. 证券的代销、包销期最长不得超过30日

245．（ ABD ）风险投资机构的组织形式要紧包括：

A. 公司制

B. 有限合伙制

C. 代理人制

D. 投资基金制

246．（ ABC ）投资银行行业监管的监管手段包括：

A. 法律手段

B. 经济手段

C. 行政手段

D. 自律规范

247．（ABCD ）以下关于我国证券业监管体系的表述正确的有：

A. 我国证券业监管采取的是政府监管与自律治理相结合的模式

B. 中国证监会经国务院授权，依法对全国证券期货业进行集中统一治理

C. 证券交易所处于证券业监管的前沿，担负着一线监管的重要责任

D. 中国证券业协会是中国证券业的自律性组织，是依法注册的非营利性会员制社会团体法人

248．（ ACD ）投资银行推动资本市场进展的功能具体表现在：

A. 作为资本市场上要紧的金融中介机构，在筹资者与投资者中间发挥着桥梁作用

B. 投资银行为大批企业提供了强有力的间接融资服务和直截了当投资服务

C. 投资银行是资本市场上重要的机构投资者之一

D. 投资银行在资本市场差不多要素的形成和进展中发挥重要作用

249．（ ABC ）在我国，经纪类证券公司能够从事下列业务：

A. 证券的代理买卖

B. 代理证券的还本付息、分红派息

C. 证券代保管、鉴证

D. 证券的承销

250．（ ABD ）以下关于企业并购咨询题的表述，正确的有：

A. 企业并购的过程实质上是企业权益主体不断变换的过程

B. 并购的过程同时也确实是企业重组的过程

C. 依照关于企业并购成因的“市场势力论”，企业并购的要紧动因是为了实现规模经济

D. 过渡与融合不力通常是导致购并绩效不佳的缘故之一

251．（ AC ）公司型基金和契约型基金的区不要紧包括：

A. 法律地位不同

B. 规模可变性不同

C. 基金运行的全然规范（文件）不同

D. 交易价格运算标准不同

252．（ ABCD ）证券公司在包销中，不得为取得股票而以下列行为有意使股票在承销期终止时有剩余：

A. 有意囤积或截留

B. 缩短承销期

C. 减少销售网点

D. 限制认购申请表发放数量

253．（ BCD ）证券的私募发行要紧面向：

A. 社会公众投资者

B. 特定的投资人

C. 各类养老金

D. 各类共同基金和保险公司

254．（ AC ）资产重组是公司为长期进展战略的需要而进行的调整，具体能够包括：A. 资产与负债重组 B. 组织机构重组 C. 产品与市场业务重组 D. 人员重组

255.（ ABCD ）内幕交易行为客观上表现为以下几种：

A. 内幕人员利用内幕信息买卖证券

B. 内幕人员向他人泄露内幕信息，使他人利用该信息买卖证券

C. 内幕人员获得内幕信息后，依照该信息建议他人买卖证券

D. 非内幕人员通过不正当手段或者其他途径获得内幕信息，并依照该信息买卖证券256。（ ABD ）我国的股票发行审核委员会：

A. 是中国证监会设立的工作机构

B. 委员除从中国证监会人员中委派外，还包括国家有关部门代表、社会有关专家及证券交易所有关人员

C. 其常设办事机构是证监会机构监管部

D. 发审委委员或其配偶与申请发行股票的公司如有利益关系，须回避对该公司的审核257。（ABC ）律师事务所从事证券法律业务的内容要紧有几个方面：

A. 为公布发行证券上市的企业出具法律意见书和律师工作报告

B. 对招股讲明书的内容的真实性、准确性和可靠性进行验证

C. 审查、修改、制作拟上市企业和上市公司的各种法律文件

D. 对公布发行股票的企业进行会计报表审计、资产验证、咨询服务等相关业务，并出具审计报告、验资报告

258。（ BCD ）股票发行包销的特点是：

A. 包销的费用低于代销

B. 包销的费用高于代

销

C. 发行人能够迅速可靠地获得资金

D. 股票发行风险转移

259。（ ABCD ）企业在进行股份制改造、兼并收购、资产拍卖、资产抵押、租赁以及资产担保等行为时，通常需要聘请具备相应资格的资产评估机构进行资产评估，评估的范畴要紧包括：

A.实物资产

B.工业产权

C.非专利技术

D.土地使用权

260。（ BCD ）在投资银行风险防范和治理体系中，资产风险评估的要紧指标有：

A.增长率指标

B. 安全性指标

C. 流淌性指标

D. 盈利性指标

（四）案例运算题

261．某发行人采纳收益率招标方式，拟发行债券5亿美元，有9个投标人参与投标，他们

标额为他们各自的投标额）。他们共承销4.5亿美元的债券，余下的0.5亿美元将分配给出价均为5.4%的E和F。由于E和F的投标额共为1亿美元，因此他们的中标额将按投标额的比例进行分配，即E将得到3750万美元[0.5亿美元×（0.75亿美元/1亿美元）]，而F将得到1 250万美元[0.5亿美元×（0.25亿美元/1亿美元）]。

荷兰式拍卖,即单一价格拍卖，所有中标人都按中标收益率中的最高收益率来认购其中标的证券数额。

美国式拍卖，即按多重价格拍卖时，则每个中标的投标人各按其报出的收益率来认购中标的债券数额。

262．设有三种无风险债券A、B、C：

A（一年期零息债券）到期偿付1000元，现在售价934.58元;

B（两年期零息债券）到期偿付1000元，现在售价857.34元;

C（两年期附息债券）到期偿付1000元，每年末支付50元，现在售价946.93元。

求这三种债券的到期收益率。

解：债券A：(1+rA)×934.58=1000，rA=7%

债券B：(1+rB)×[(1+rB)×857.34]=1000, rB=8%

债券C：(1+rC)×[(1+rC)×946.93-50]=1050,rC=7.975%

另解：

债券A：934.58＝1000/(1+rA) ，rA=7%

债券B：857.34＝1000元/(1+rB)2, rB=8%

债券C：946.93＝50/(1+rc)+1050/(1+rc)2, rC=7.975%

263．某发行人采纳价格招标方式，拟发行债券5亿美元，债券面值为100美元，有9个投

在此例中，投标人A和B共中标承销3.5亿美元的债券，余下的1.5亿美元将由出价相同的C和D承销。C和D的中标额将按他们的投标额的比例进行分配，即C中标额为0.9亿美元（1.5亿×（1.5亿/2.5亿）），D的中标额为0.6亿美元（1.5亿×（1亿/2.5亿））。

中标规则采取荷兰式时，所有中标人都按中标价格中的最低价格（相同的价格）认购其中标的证券数额，即最低中标价格为最后中标价格。若采取美国式拍卖，则各个中标人按各自的出价认购证券。

当前短期国债的年收益率为4%，市场组合的收益率为8%，公司股票的系数为1.25。 公司发行债券的利率成本是10%，公司所得税率是20%。

公司股权资本的市值占公司总市值的比重为60%，债务资本的市值占公司总市值的比例为40%。

请估算该公司现在的价值。 解：

当前短期国债的年收益率为4%，市场组合的收益率为8%，公司股票的系数为1.25，则该公司的股权资本成本为： 4%+1.25*（8%-4%）=9%

公司发行债券的利率成本是10%，公司所得税率是20%，则该公司的债务资本成本为 10%（1-20%）= 8%

公司股权资本的市值占公司总市值的比重为60%，债务资本的市值占公司总市值的比例为40%，则本例中公司的加权平均资本成本为 9%×60%+8%×40%= 8.6%

则按自由现金流量模型将加权平均资本成本代入NPV 的运算公式运算出公司的价值

可知该公司现在的价值是27099.0102万元

265．某心电图测试仪融资项目设计年产心电图测试仪50000台，每台售价4000元，销售税率15%

。该项目投产后年固定费用总额3100万元，单位产品变动费用为1740元，设产量等于销量，试对该项目进行盈亏平稳分析。 解：每台心电图测试仪销售税金： 4000（元）×15%=600（元） （1）盈亏平稳时的产（销）量：

31000000/(4000-600-1740) ≈18674(台) （2）盈亏平稳时的销售收入： 4000 × 18674=74698975（元）

（3）盈亏平稳时的生产能力利用率：

（4）盈亏平稳时的产品售价：

266．假设A公司股票价格为80元，B公司为30元。现在A公司宣布对B公司进行收购，条件是以1股A公司股票换取2股B公司股票。某投资银行通过分析，认为这场并购成功的机率较大，因此他出价每股35元向B公司的股东购买股票，同时以80元/股的价格卖空A公司股票。请分析B公司的股东和该投资银行的收益。

解答：

B公司的股东面临两种选择

1. 将股票35元/股卖给投资银行，获益5元/股的确定性收益

2. 等待一段时刻，若并购成功，2股B股票换取1股A股票，获益10元/股，若并购不成功，则没有利润而言

投资银行：若今后并购成功，则以2股B换取1股A从而猎取5元/股的投资收益。

若今后并购失败，则B股票从而缺失35-5=5元/股。投资银行承担了B公司股东并购失败的风险。

267．估算公司价值：

（1）资料：某投资银行为协助A公司兼并收购，需要对B公司进行估值。B公司各年的现金流量状况如下：

该公司自由现金流量的详细估算期为5年，第6年以后为粗略估算期。粗估期的年度净现金流量以第5年为基数每年递增6％。资本成本的有关因素如下：

无风险收益率Rf为4％，股票市场的市场组合收益率Rm为9％，该公司股票的β系数为1.4，银行借款利率为10％，公司所得税率为20％，这部分借款采纳税前还贷的方式。假定该公司资本结构中股权资本比例为60％，银行贷款的债务资本比例为40％。

（2）要求：

a.运算B公司各年的自由现金流量；

b.估算B公司的总价值；

c.若B公司的债务现值为3400万元，则B公司股权的价值为多少？

d假如银行借款采纳税后还款的方式，公司股权的价值是多少？

答：

a运算B公司各年的自由现金流量(420,460,500,620,700,742…)

b估算B公司的总价值：

Ke=4%+1.4×5%=11%

Kb=10%

WACC=11%×60%+10%×40%=10.6%

NPV=420/1.106+460/1.1062+500/1.1063+620/1.1064+700/1.1065

+742/(0.106–0.06)×1/1.1065=9223.15(万元)

c若B公司的债务现值为3400万元，则B公司股权的价值为多少？

(5823.15万元)

d假如银行借款采纳税后还贷的方式，公司价值是多少？

10%×（1-20%）=8%

W ACC=11%×60%+8%×40%=9.8%

NPV=420/1.098+460/1.0982+500/1.0983+620/1.0984+700/1.0985

+742/(0.098–0.06)×1/1.0985=10741.24 (万元)

采纳税后还贷的方式，公司股权的价值是：

（10741.24万元-3400万元=7341.24万元）

268．估算公司股票市盈率

A公司今年的每股净利润是1元，分配股利0.70元/股，该公司净利润和股利的增长率差不多上6%，β值为0.8。政府债券的无风险利率为7%，股票的市场收益率率为11%。A公司的本期市盈率和预期市盈率各是多少？

答：

公司资本成本：K=0.07+0.8(0.11-0.07)=0.102

本期净利市盈率：[ 0.7×（1+0.06）]/(0.102-0.06)=0.742/0.042=17.7

预期净利市盈率：0.7/（0.102-0.06）=0.7/0.042=16.7

269．估算公司股票市盈率

A公司今年的每股净利润是1.2元，每股股利0.3元/股，每股净资产为6元，该公司净利润、股利和净资产的增长率差不多上5%，β值为1.2。无风险利率为3%，股票市场收益率为8%。该公司的内在市净率是多少？

答：

公司资本成本：K=0.03+1.2（0.08-0.03）=0.09

公司的内在市净率：[（0.3/1.2）×（1.2×（1+0.05）/6×（1+0.05））]/（0.09-0.05）

=[0.25×0.2]/0.04=1.25

270．运算合理的换股价格：

（1

现A公司意欲收购B公司，A公司以36元的价格换一股B公司的股票，并以A公司的股票支付。如若购并后两公司的利润不变，试比较哪个公司的股东得益？如要使两公司股东利益平等，A公司应以何种价格换一股B公司的股票？

答：（1）换股比例：36/48=0.75

为收购B公司，A公司需发行的新股：0.75×1000000=750000股

合并后总股本：2000000+750000=2750000股

合并后总利润：4800000+160000=6400000元

合并后每股利润：6400000/2750000=2.33元

合并后B公司原股东每股利润：0.75×2.33=1.75元

由此能够看出，A公司股东受损，B公司股东受益。

（2）设A公司以X元价格换股收购B公司股票，为使两公司股东收益一样，则

X/1.6=48/2.4 X=32元

现在，A公司需发行股票（32/48）×1000000=666667

合并后每股利润6400000/2666667=2.4元。

271．面额100元的一张1998年国库券，票面年利率7.5%，期限5年（2003年9月7日到期），到期一次还本付息。若于2001年8月27日以107元的价格买入，试运算其到期收益率。

距到期日还有2年零11天。

到期收益率=[（面额+利息总额-购买价格）/（购买价格x剩余年数）]x100%= [（100+100x7.5%x5-107）/（107x741/365）]x100%=7.1%