伊利股份有限公司盈利能力分析

伊利股份有限公司盈利能力分析

学生姓名：董志远指导老师：卫淑霞

摘要：企业盈利水平的高低直接影响到企业的生存与发展。因为利润是企业内外有关各方都关心的中心问题、利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源,是经营者经营业绩和管理效能的集中表现。因此,企业盈利能力分析十分重要。本文以伊利股份有限公司2011年到2013年的财务报表为依据，分别用资产利润率、毛利率、以及净利率三个方面对伊利股份的盈利能力进行了分析，并与行业平均水平进行了对比。通过对比分析发现伊利股份在盈利方面存在的问题主要是毛利率和资产利润率偏低以及销售费用所占比重较大，导致这一问题的原因主要是资产利用率低，原料及包装成本控制不理想，销售费用较高，收入偏低。因此，本文通过对原料及包装成本控制、销售费用控制及资产利用率这三方面存在的问题进了分析，并提出了相应的控制原料及包装成本，提高收入，合理降低广告和销售人员费用费用支出以及提高资产利用率的措施

关键词：伊利股份盈利能力盈利对策

Erie limited profitability analysis Author’s Name: Dong Zhiyuan Tutor: Wei Shuxia

ABSTRACT：The level of corporate profits directly affect the enterprise's survival and development. Because the profit is the enterprise internal and external parties, profits are concerned about the center of the problem is the principal and interest of investors obtain investment income, creditors collection capital source, is the concentration business performance and management efficiency of the performance. Therefore, the enterprise profitability analysis is very important. Based on Erie co., LTD., on the basis of the financial statements from 2011 to 2013, with assets profit margin, gross margin and net interest rate of Erie shares the profitability of the three aspects are analyzed, and compared with the industry average. Through analysis and comparison the Erie shares in the profits are mainly the problems of low gross profit margin and asset profitability and cost of sales account for a large proportion, the cause of this problem is mainly asset utilization is low, raw materials and packaging cost control is not ideal, high cost of sales, income is low. Therefore, this article through to the raw materials and packaging cost control, sales, cost control and asset utilization, these three aspects into the analysis of existing problems, and puts forward the corresponding control raw materials and packaging costs, increase revenue, reasonably reduce advertising and sales personnel cost expense as well as the measures to improve asset utilization.

KEYWORDS：Erie Industrial Group profitability Profitable countermeasure

目录

一、伊利股份有限公司盈利能力现状分析 (1)

（一）企业简介 (1)

（二）伊利股份盈利指标分析 (1)

二、伊利股份有限公司盈利能力影响因素分析 (2)

（一）原料及包装成本控制能力低 (3)

（二）广告费和销售人员费用控制能力低 (3)

（三）资产利用效率较低 (5)

三、提高伊利股份有限公司盈利能力的措施 (5)

（一）加强原料及包装成本管理，提到收入水平 (5)

（二）合理控制广告费及销售人员费用，降低销售费用 (6)

（三）提高资产利用率 (7)

注释 (8)

参考文献 (8)

附录 (9)

一、伊利股份有限公司盈利能力现状分析

（一）企业简介

内蒙古伊利实业集团股份有限公司是全国乳品行业龙头企业之一，是国家520家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业化龙头企业之一，是北京2008年奥运会唯一一家乳制品赞助商，也是中国有史以来第一个赞助奥运会的中国食品品牌。2009年5月25日，伊利成功牵手2010年世博会，成为唯一一家符合世博标准、为上海世博会提供乳制品的企业。

（二）伊利股份盈利指标分析

1．资产利润率分析

表1 资产利润率分析表①

项目2011 2012 2013

伊利12.11% 10.50% 11.62% 行业平均水平13.56% 13.98% 14.05%

资产利润率，又称投资盈利率、资产所得率、资产报酬率、企业资金利润率是指企业一定时期的税前利润总额与资产平均总额的比率。企业资产利润率这项指标可以反映企业生产经营管理情况，以不断提高企业的经济效益。由上表可以看出，伊利股份有限公司资产息税前利润率呈先下降后上升的态势，资产利润率2012年比2011年下降了1.61%，2013年比2012年又上升了1.12%，但是，上升的幅度明显低于下降的幅度，并且与行业平均水平相比，该指标明显低于同行的水平，还有上升的空间。因此，伊利在今后的发展中应该努力改善生产经营管理，提高资产利用率，进而提高伊利的盈利能力。

2．毛利率的分析

表2 毛利率分析表②

项目2011 2012 2013

伊利29.28% 29.73% 28.76% 行业平均水平30.25% 31.98% 32.66%

销售毛利率，也称毛利率是企业的销售毛利与营业收入净额的比率，销售毛

利率反映了企业的营业成本与营业收入的比例关系，该指标主要反映了成本控制和产品定价有关的问题。销售毛利率是销售净利率的基础，没有足够多的毛利率便不能盈利。销售毛利率越高，说明企业销售成本在销售收入净额中所占的比重越小，在期间费用和其他业务利润一定的情况下，营业利润就越高。由上表可以看出，伊利股份有限公司毛利率呈先上升后下降的状态，毛利率2012年比2013年上升了0.45%，但是2013年却比2012年下降了1.06%，降幅远大于增幅。并且与同行业平均水平相比，伊利近三年的毛利率均低于行业平均水平，这表明伊利股份有限公司在近三年的获利能力存在一些问题，毛利率的偏低主要是由营业成本在销售收入净额中所占比重偏高所造成的，因此，伊利在今后的发展中应该注意控制成本，提高收入，增强公司的盈利能力。

3．净利率分析

表3 净利率分析表③

项目2011年2012年2013年

伊利 4.89% 4.20% 6.70% 行业平均水平 4.66% 4.08% 5.83%

销售净利率，是企业净利润与营业收入净额的比率。该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。它与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理,提高盈利水平。一般的讲，该指标越大，说明企业销售的盈利能力越强。从上表可以看出，伊利股份有限公司的净利率呈先下降后上升的趋势，且增幅大于降幅，并且与行业平均水平相比，伊利的这一指标均高于行业平均水平，这表明伊利股份有限公司这三年的销售收入不错，公司销售盈利能力比较好。

总之，通过对伊利近三年的财务盈利能力状况的分析，笔者发现，伊利的盈利能力整体不错，但任然存在着一些问题需要改进，伊利的盈利能力任有提升空间，下面笔者就将对伊利在盈利能力方面存在的问题进行分析。

二、伊利股份有限公司盈利能力影响因素分析

盈利是任何一个企业存在发展的目的，而利润的高低则直接体现出了一个企业的盈利水平，影响利润的因素主要是收入、成本及费用，通常来讲，收入是由

市场主导的，因此，正对伊利盈利的影响因素，笔者主要通过对成本及期间费用的分析，努力做到“节流”，来提高公司的盈利能力。

（一）原料及包装成本控制能力低

成本控制是企业根据一定时期预先建立的成本管理目标，由成本控制主体在其职权范围内，在生产耗费发生以前和成本控制过程中，对各种影响成本的因素和条件采取的一系列预防和调节措施，以保证成本管理目标实现的管理行为。成本控制的过程是运用系统工程的原理对企业在生产经营过程中发生的各种耗费进行计算、调节和监督的过程，同时也是一个发现薄弱环节，挖掘内部潜力，寻找一切可能降低成本途径的过程。科学地组织实施成本控制，可以促进企业改善经营管理，转变经营机制，全面提高企业素质，使企业在市场竞争的环境下生存、发展和壮大。经过前面的分析，笔者发现伊利的毛利率指标并不理想，而影响毛利率的主要因素是营业成本，因此接下来就要分析伊利在生产经营过程中成本的各项因素，如下图所示：

表4 伊利成本因素分析表④

项目原料成本包装成本加工成本其他成本

伊利35% 30% 15% 20%

行业平均水平28% 25% 20% 27% 通过上图，不难发现在原料成本和包装成本在整个成本中所占的比重比较大，伊利目前面临着原料成本和加工成本的双重压力：

1．原料价格持续上涨

尽管伊利拥有自己的牧场，但是这并不能满足生产所需，而且目前伊利的牧场经营方式粗放，管理水平较低，奶牛的单产水平较低，因此，伊利为了满足生产，也必须外购原奶，但是，奶源供应比较紧张。有关数据显示，原奶的价格从2013年5月的3.33/公斤上涨到8月的3.98/公斤，累计涨幅15.69%，任在不断上升，同时白糖等辅料的价格也在不断上涨，原料成本的压力越来越大。

2．包装成本比重大

包装成本主要包括包装材料和包装费用两部分，目前伊利股份的包装材料主要是利乐包装，而利乐设备在伊利的生产线使用比例超过80%，同时由于乳品行业的特殊性，对包装的要求也较高，因此伊利的包装费用也较高。

（二）广告费和销售人员费用控制能力低

期间费用是指本期发生的直接计入当期损益的各项费用，主要包括管理费

用，财务费用及销售费用，下面笔者将对伊利股份的各项期间费用占比进行分析（详见附录）：

表5 期间费用各项占比分析表

项目2011 2012 2013 管理费用34.05% 30.69% 27.65% 行业平均水平37% 33.57% 29.48% 销售费用62.87% 66.47% 69.69% 行业平均水平60.07% 63.59% 67.47% 财务费用 3.08% 2.72% 2.66% 行业平均水平 2.93% 2.84% 3.05%

从上表可以看出，伊利股份有限公司的销售费用逐年上升，并且与行业平均水平相比，伊利的销售费用所占比重也高于行业平均水平，这说明伊利在近三年的发展中，销售费用所占比重较高，在今后的发展中，公司应该改善营销策略，降低销售费用，提高利润。

销售费用是企业在销售产品过程中发生的相关费用，销售费用控制的过程是企业采用合理完善的销售管理制度，降低销售费用的过程。通过前面的分析，笔者发现伊利的销售费用在期间费用中所占的比重比较大，可见，伊利在销售费用这一管理环节上还有待提高，近年伊利销售费用中各项目所占比重如下表：

表6 销售费用各项目所占比重表⑤

项目广告费销售人员工资运输费其他

伊利40% 28% 15% 17%

行业平均水平34% 22% 17% 24% 从上表可以看出，伊利的销售费用中广告费和销售人员工资所占比重较大，且高于行业平均水平。影响伊利销售费用较大的原因有以下两点: 1．广告费用偏高

近年来随着乳品行业的竞争越来越激烈，从上表可以看出，整个行业对广告费用的投入均比较大，但伊利还高出行业平均水平6%，在广告费用支出中，主要是明星代言费和网络电视广告植入。有数据显示，伊利近年来对广告费用的投入增幅累计达到25.34%，远超过了收入21.52%的增幅，这无疑不利于伊利的长期盈利能力发展。

2．销售人员费用偏高

伊利为了扩大销售量，不断加大对销售人员费用的支出，据有关数据显示，伊利销售人员的工资有2011年的2500元/月上涨到2013年的3300元/月，累计上涨幅度达到24.24%，而公司的收入有2011年的373亿元提高到2013年的477亿元，提高幅度21.25%，收入的增幅明显低于销售人员费用的增幅，长此以往下去，对伊利的盈利能力很不利。因此，伊利需要合理调整该项费用的支出。

（三）资产利用效率较低

资产利用率过低表明资产没有得到充分有效地利用，导致资源浪费和资产经营效益降低;而资产利用率过高，超过了计划利用时间，就会导致资产超负荷运作，导致其磨损加速、使用寿命缩短，这是一种短期行为，在实际的资产经营过程中要尽力避免这种情况的发生，合理的运用资产。资产价值大，实物管理弱，资产管控缺失容易造成企业经营中的巨大风险; 资产数据不集中，大量的信息存放在资产的下级使用单位，而集团总部掌握的信息量很少，造成了信息的分散性和不对称性;资产管理资料不全面，由于地域环境的差异，有些单位不能及时传递信息给总部，总部只能掌握部分下属单位的资产营运信息; 资产数据不准确，由于传统的收集和传输手段比较落后，容易造成资产数据错漏，影响集团决策。从近两年伊利的资产利用状况来看，不少固定资产管理不善，没有得到十足的利用，设备认为耗损比较大，资产的周转率比较低，公司在资产的利用管理上没有一套行之有效的管理制度，长此以往下去，对公司的盈利能力没有好处。

三、提高伊利股份有限公司盈利能力的措施

企业经营的核心首先是生存、发展，最终要实现盈利，利润是衡量企业是否优秀的标准，随着经济全球化的加剧，行业平均利润率将不断缩水，企业发展的机会和空间也会不断缩小，因此企业必须要寻找新的利润增长点，提升企业盈利能力。提高伊利股份有限公司盈利能力的措施主要有一下几点：

（一）加强原料及包装成本管理，提到收入水平

营业收入的增加，企业的净利润必然也会增加，但是如果想提高毛利率，必须一方面提高营业收入，另一方面降低营业成本。营业收入的提高不仅可以提高营业净利润，也会提高销售毛利率，从而达到提高盈利能力的目的。降低营业成本提高利润的措施有：

1．加强原材料的管理

需要改善经营管理方式，采用先进的管理水平，提高奶牛的单产水平。加强规模化、标准化建设，降低管理成本，优化牧场管理，降低原料成本管理。

2．加强包装成本的管理

随着康美包大举来到国内，包装材料垄断的局面被打破给整个行业和公司带来了比较大好处。伊利在新建的生产线中可以以康美包为主，从而降低包装材料的成本，同时也要引进先进的包装设备，降低包装费用。

3．提高生产效力和产品合格率

从生产角度来看，公司可以采取匹配型的生产策略，在研究市场需求变化后及时调整企业生产状况，提高生产效率。通过合理调配生产，提高车间管理水平及操作人员操作水平，降低损耗。

（二）合理控制广告费及销售人员费用，降低销售费用

采取优良的营销策略，可以增加公司的销售收入，进而提高企业的盈利能力。伊利股份有限公司可以通过以下几个方面来改善其营销策略，降低销售费用，而不是一味的依赖明星代言效应：

1．价格策略

企业如果想要在价格上比同行业有优势主要体现在产品的质量上，这就需要企业在产品的研发上下功夫，所以对技术人员的培养和不断训练就是其关键。如果生产的高端产品高价进入市场为企业带来巨大利润，如果是满足低端消费者则定出较低的价格来产生规模效应，改善渠道，降低渠道费用。

2．渠道策略

伊利目前在经销制基础上进行深度分销：就是淡化一批、加强二批，建立强大的二批分销体系，通常运作模式是片区分销商制。液态奶的主导性零售终端是连锁超市、大卖场与社区奶站。超市与大卖场能为企业带来品牌的提升，扩大销量；社区奶站能锁定顾客，改善现金流量；就通路本身比较而言，社区奶站是企业的专用渠道，顾客很少受竞争品的干扰，因此能保证客源与产品价格的稳定性，然而要建立这样一条渠道需要较长时间。面对家庭销售逐渐形成直复营销模式，电话订购、送奶上户在不少地区已渐成气候。这一销售方式在当前阶段突出的是服务功能，它在一定程度上提升了瓶袋装牛奶的附加值；进一步的发展将会过渡到客户资料库营销，将突出一对一的个性化营销与服务。连锁超市与大卖场是一条公用的渠道，品牌之间相互干扰相当严重，顾客对品牌选择余地大，并且经常受促销影响而转换品牌，因此想稳定客源与保证正常售价往往比较困难。

3．降低销售销售人员费用

制定合理完善的销售人员费用制度，合理控制，同时也要激发销售人员的积极性，以创造更大的效益，适当增加销售快速增长区域销售人员的费用，开发有潜力的市场，同时要减少开发成本大且居民消费水平比较低的区域，达到资源优化配置。在不影响正常销售开展的情况下，提供鼓励力度，保留骨干团队，可以根据公司实际情况将一定的销售费用转化为公司的宣传推广费，不要完全依赖销售团队来提高公司的销售业绩。

（三）提高资产利用率

提高资产利用效率，可以改善资产利润率，进而提升企业的盈利能力。伊利可以从以下几个方面来提高资产利用率：

1．加强固定资产管理

只有对固定资产进行全方位管理，才能减少企业资产的闲置，设备认为的损耗，资产的流失；才能提高资产的寿命，加强资产的周转，减少资金的占用，才能合理反映资产价值，真实反映企业生产经营状况。努力抓好以上环节，从而保持优良资产，加速了供应链的发展及其完善。

2．注意保养，及时维修

伊利每年都要对大型资产和主要生产设备实地考察研究，进行技术维修，及时更换零部件，延长使用寿命，以创造更多财富，在日常的使用过程中，对各部门的使用人应加强爱护资产教育的培训，及时进行小修小补，注意资产保养，减少不必要的损耗，对季节性和轮换使用的资产要进行妥善保管，加强防损防耗。

3. 定期检查，及时处置

伊利每年年末要进行一次大规模的资产清查，对资产的使用状态，存放地点、负责人、价值、完好程度等内容进行了解，从而掌握每项资产的真实情况。要充分利用闲置物，可以发展租赁业务，提高资产利用率，从而得来的资金可以为供应链提供资金上的支持，随着租赁业务的发展，也促进了经济的发展和社会商业的兴旺，增加了就业机会。对于出租、出借、租用的资产进一步落实，使产权明晰，对于盘亏、盘盈及报废的资产要及时查明原因，追查相应责任。经过资产清查，产权明晰，账实相符，真实反映资产价值。

注释

①数据来源于新浪财经

②数据来源于新浪财经

③数据来源于新浪财经

④数据来源于新浪财经

⑤数据来源于新浪财经

参考文献

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［20］Annales Universitatis Apulensis Series Oeconomica. 13(2). 2011

附录

近三年伊利股份有限公司利润表

利润表

2013年12月

单位：伊利股份有限公司单位：万元项目本期发生额上年同期数

主营业务收入4,777,890.00 4,199,070.00 减：主营业务成本3,408,280.00 2,950,490.00 营业税金及附加23,390.80 24,948.00 销售费用854,607.00 777,771.00 管理费用239,183.00 280,969.00 财务费用3,309.35 4,915.63 资产减值损失2,976.40 1,057.38 投资收益13,138.50 2,652.41 其中:对联营企业和合营企业的

442.93 587.87 投资收益

营业利润265,901.00 161,566.00 营业外收入43,984.30 50,188.80 营业外支出3,847.66 3,078.47 非流动资产处置损失2,265.89 795.76 利润总额306,038.00 208,676.00 所得税费用-14,081.90 35,074.00 净利润320,120.00 173,602.00 归属于母公司所有者的净利润3,187,240,000.00 171,721.00 少数股东损益1,395.72 1,881.54 每股收益

基本每股收益 1.65 1.07

稀释每股收益 1.65 1

其他综合收益719.596 222.065

综合收益总额320839 173824

归属于母公司所有者的综合收益

319444 171943 总额

归属于少数股东的综合收益总额1395.72 1881.54

利润表

2012年12月

单位：伊利股份有限公司单位：万元项目本期发生额上年同期数主营业务收入4,199,070.00 3,745,140.00 减：主营业务成本2,950,490.00 2,648,570.00 营业税金及附加24,948.00 23,292.20 销售费用777,771.00 729,096.00 管理费用280,969.00 197,069.00 财务费用4,915.63 4,915.94 资产减值损失1,057.38 2,811.26 投资收益2,652.41 25,382.50

其中:对联营企业和合营企业的

587.87 -157.19 投资收益

营业利润161,566.00 174,601.00

营业外收入50,188.80 42,132.10

营业外支出3,078.47 3,091.10

非流动资产处置损失795.76 2,347.85

利润总额208,676.00 213,642.00

所得税费用35,074.00 30,397.90

净利润173,602.00 183,244.00

归属于母公司所有者的净利润171,721.00 180,922.00

少数股东损益1,881.54 2,321.78

每股收益

基本每股收益 1.07 1.13

稀释每股收益 1 1.06

其他综合收益222.065 -366.454

综合收益总额173824 182877

归属于母公司所有者的综合收

171943 180555 益总额

归属于少数股东的综合收益总

1881.54 2321.78 额

利润表

2011年12月

单位：伊利股份有限公司单位：万元

项目本期发生额上年同期数

主营业务收入3,745,140.00 2,966,500.00 减：主营业务成本2,648,570.00 2,068,630.00 营业税金及附加23,292.20 8,778.49 销售费用729,096.00 680,707.00 管理费用197,069.00 152,081.00 财务费用4,915.94 -2,070.76 资产减值损失2,811.26 -1,019.57 投资收益25,382.50 1,176.75 其中:对联营企业和合营企业的

-157.19 558.56 投资收益

营业利润174,601.00 60,568.80 营业外收入42,132.10 30,236.10 营业外支出3,091.10 5,442.58 非流动资产处置损失2,347.85 2,182.94 利润总额213,642.00 85,362.40 所得税费用30,397.90 5,786.08 净利润183,244.00 79,576.30 归属于母公司所有者的净利润180,922.00 77,719.70 少数股东损益2,321.78 1,856.61 每股收益

基本每股收益 1.13 0.97 稀释每股收益 1.06 0.91 其他综合收益-366.454 369.86 综合收益总额182877 79,946.10

归属于母公司所有者的综合收

180555 78,089.50 益总额

归属于少数股东的综合收益总

2321.78 1,856.61 额