比亚迪公司分析doc资料

《金融投资模拟实验》

小组实验报告分析

公司分析报告——比亚迪

小组编号：

小组组员

谢华成1262003

王卓成1262010

徐铭超1262012

张利芳1262014

2015年6月

第一章公司概况 (4)

1. 公司简介 (4)

2.公司股本结构 (4)

3. 经营范围 (6)

第二章公司发展现状 (7)

1. 比亚迪产业链 (7)

1.1上下游布局完整的新能源巨头初露峥嵘 (7)

1.2多年坚守终迎新能源变革，汽车业务产业链扩张 (7)

1.3新能源汽车将会成为国家最重要的支柱产业 (8)

1.4扶持政策持续出台，补贴不断细化 (9)

2.比亚迪竞争地位 (11)

2.1市场占有 (11)

2.2项目情况 (11)

2.3技术水平 (12)

3.主营业务收入成长性 (13)

4. SWOT分析 (13)

第三章公司财务情况分析 (14)

1主要财务指标 (14)

1.1盈利能力分析 (15)

1.2偿债能力分析 (17)

1.3营运能力分析 (19)

1.4发展能力分析 (20)

2.财务指标分析总结 (21)

第四章公司未来发展状况分析 (21)

1.积极布局新能源汽车领域,巩固行业领军地位: (21)

2.打造全球新能源标杆车企: (21)

3.全球最大动力电池工厂呼之欲出,成本优势显著: (22)

4.助推传统汽车强劲复苏: (22)

5.积极拓展高端品牌,增厚手机部件盈利能力: (23)

6.二次电池业务向好,拓展光伏海外市场,预期盈亏平衡: (23)

附件：持仓及历史成交记录及截图 (24)

第一章公司概况

1. 公司简介

比亚迪公司主要从事二次充电电池业务、手机部件及组装业务，以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业务，同时利用自身的技术优势积极拓展新能源产品领域的相关业务。公司是全球领先的二次充电电池制造商之一，主要客户包括诺基亚、三星、摩托罗拉、华为、中兴等手机领导厂商，以及博世、TTI 等全球性的电动工具及其他便携式电子设备厂商。公司还是全球最具竞争能力的手机部件及组装业务的供应商之一，主要客户包括诺基亚、三星、摩托罗拉、华为、中兴等手机领导厂商。集团可以为客户提供垂直整合的一站式服务，设计并生产外壳、键盘、液晶显示模组、摄像头、柔性线路板、充电器等手机部件，并提供整机设计及组装服务，但不生产自有品牌的手机。公司于2003年通过收购原西安秦川汽车有限责任公司开始从事汽车业务，是国内销量排名前十名的轿车生产企业中增长速度最快的生产厂商，在中国汽车工业协会公布的2010年轿车生产企业销量排名中位列第6位，并位居国内非合资轿车生产企业第1名。

2.公司股本结构

公司是国内销量排名前十名的轿车生产企业中增长速度最快的生产厂商。公司总股本24.76亿，己实现全流通，其中流通A股7.54亿、流通H股9.15亿，股改限售股份8.07亿。

图表1：比亚迪公司股本结构

详细情况如下：

图表2：比亚迪公司十大股东占有情况

资料来源：公司公告

3. 经营范围

图表2：公司营业构成

图表3：公司毛利率

汽车

48%

手机部件及

组装等

43%

二次充电电

池

公司营业构成

率只有19.15%，公司主要利润来源为占业务比重48%、毛利率19.15%的新能源汽车业务。

第二章公司发展现状

1. 比亚迪产业链

1.1上下游布局完整的新能源巨头初露峥嵘

比亚迪不仅是新能源汽车，更是新能源产业巨头。除最为人熟知的新能源汽车外，比亚迪涉及的产业还包括了太阳能电站、储能电站、LED照明、电动叉车，涵盖新能源产生到使用的一条较为完整的产业链。在渐行渐近的新能源变革背景下，公司依赖领先的电池技术与制造能力，以新能源汽车为核心，加上协同效应良好的储能电站和光伏，具备成为世界新能源巨头的能力与机遇：

1.公司新能源产业战略与世界趋势、国家政策方向高度吻合；

2.公司耕耘已久的新能源汽车行业终迎春天，公司成长引擎已马力全开；

3.领先的电池技术与制造能力保障公司在新能源领域的优势地位，这不仅体现

在新能源汽车中，也体现在能源互联网的储能业务中；

图 1：比亚迪积极布局新能源产业链

1.2多年坚守终迎新能源变革，汽车业务产业链扩张

比亚迪被公众熟知是其进入汽车行业之后，F3等热销传统燃油车为公司贡献了大量收入与利润，但其2003年进入整车制造行业的初衷就是充分利用公司

电池技术上的优势发展新能源车，公司在电动车上的布局经过十多年的蛰伏终于在2014年随着行业爆发迎来丰收，公司成为我国新能源车市场目前的领军企业。

图 2：比亚迪自布局电动车

2014年，公司汽车板块整体销售收入270.89亿元，占销售总额41.6%。其中新能源车销售收入73.28亿元，占汽车板块收入的27%，同比增长约6倍，成为公司所有业务板块中增速最高的部分。公司新能源汽车销量占全国新能源汽车销量的27.9%，其中插电式混动这个细分市场中市占率达到49.6%。

2015年，新能源汽车的高增速得到延续，前4个月，比亚迪旗下主要新能源汽车中，插电式混动车型——秦的销量同比增长172%，纯电车型E6同比增长126%，电动大巴K9同比增长67%。

1.3新能源汽车将会成为国家最重要的支柱产业

汽车行业历来是各国非常重视的支柱产业之一。作为高产值、高技术、多上游的耐用消费品，整个产业链的产值巨大。2014年，不考虑上游零部件行业，仅汽车制造企业的主营业务收入合计达到6.67万亿，创造124万就业。

新能源化是我国汽车产业弯道超车的极佳机会。我国传统的乘用车工业，由于技术落后、起步较晚，曾今的以市场换技术战略也并未获得成功，长期以来受到外资汽车巨头压制。但是在新能源汽车产业链中，我国已经在全产业链实现了突破（具体详见我们在2014年7月28日发表的《新能源汽车时代之中国突击》）。我国新能源汽车技术上的差距远小于燃油车，因此在国家大力扶持下，我国新能源汽车产业发展具备天时之利。

能源安全与环保压力使新能源汽车成为未来必然选择。我国能源需求量不断提升但自给率低，石油长期大量依赖进口，而消费结构中交通运输消耗占比已接近40%。与此同时，美国页岩气革命使美国能源自给率不断提升。2015年4月，我国石油进口达到每日740万桶，超过了美国每日720万桶的进口量，成为世界第一大石油进口国。从长远来看，我国能源安全压力不断增加，而新能源车行业发展能够从根本上缓解能源安全的压力。

同时，环保压力已迫在眉睫。我国已经成为世界最大二氧化碳排放国，同时，雾霾已经严重影响人民生活水平以及我国国际声誉。随着我国以及世界对环保重视的不断提升，新能源汽车替代传统燃油汽车是一种必然趋势，也是我国政府必然扶持的方向。

1.4扶持政策持续出台，补贴不断细化

国家层次，新能源汽车的扶持政策层出不穷。在2010至2015年期间，国家扶持政策已经覆盖了从新能源汽车制造上游的电池到整车制造到下游销售、运营等各个方面，并且政策细化程度不断提升，可以看出国家对新能源汽车行业的重视程度。

表格1：国家扶持政策密集出台

时间政策内容

2010.5财政部《“节能产品惠民工程”节能汽

车（1.6升及以下乘用车）推广实施细

则》

2010.9财政部、科技部、工业和信息化部、

国家发展改革委《开展私人购买新能

源汽车补贴试点工作》

2010.10国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定新能源汽车产业被列为战略性新兴产业

2011.3国家发改委《产业结构调整指导目录（2011年本）》

2011.10财政部《关于进一步做好新能源汽车推广应用工作的通知》

2012.6国务院《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020年）》对符合要求的新能源车给予3或5倍计数的政策倾斜

2013.3工业和信息化部、发展改革委、商务部、海关总署、质检总局《乘用车企

业平均燃料消耗量核算办法》2014.1财政部、科技部、工信部、发改委关于支持沈阳、长春等城市或区域开展

新能源汽车推广应用工作的通知2014.7国务院《国务院办公厅关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》

2014.7国家发展改革委《国家发展改革委关于电动汽车用电价格政策有关问题的

通知》对电动汽车充换电设施用电实行扶持性电价政策、对电动汽车充换电服务费实行政府指导价管理、将电动汽车充换电设施配套电网改造成本纳入电网企业输配电价

2014.7国家发改委《国家发改委关于电动汽

车用电价格政策有关问题的通知》

给予电动车用电倾斜

2014.11财政部、科技部、工业和信息化部、发展改革委《关于新能源汽车充电设

施建设奖励的通知》对推广新能源汽车充电设施的城市给予奖励

2015.1财政部、国家税务总局《关于对电池、涂料征收消费税的通知》锂原电池、锂离子蓄电池、太阳能电池、燃料电池和全钒液流电池免征消费税

2015.4财政部、科技部、工业和信息化部和

发展改革委《2016-2020年新能源汽

车的补贴办法》

明确新能源汽车购车补贴

2015.5财政部《关于完善城市公交车成品油价格补助政策加快新能源汽车推广应

用的通知》新能源公交车获得运营补贴，同时逐步减少燃油公交车油补

2015.5财政部、工信部、国税总局《关于节约能源使用新能源车船车船税优惠政

策的通知》新能源车船免征车船税，节能车船减半征收车船税

2015.5国务院《中国制造2025》新能源汽车被认为重点发展

领域

地方层次，购车补贴与用车便利政策加码。在多数限购的大中型城市，新能源车单独摇号上牌解决了摇号的漫长等待，特别是上海原本竞拍成本7,8万元的车牌免费发放给新能源车非常具备吸引力。同时，以北京对新能源车不限行等政

策为代表的用车便利政策也不断被提出，随着充电桩的普及，未来新能源汽车的用车环境将不断得到改善。

2.比亚迪竞争地位

2.1市场占有

人类要实现健康、可持续发展，必须从根本上回归对人、对人身心健康的关注和重视。减少化石能源污染，遏制二氧化碳过度排放，缓解气候变暖，营造一个低碳、环保、舒适的生存环境将是整个人类社会未来15年甚至是长期努力的方向。我认为，发展新能源是最行之有效的解决方案，并日益成为全人类最迫切的需求。正如盖茨先生在公开信所呼吁：“世界需要从现在开始、更加积极地行动起来，开发更加便宜、可以按需提供并且不会排放二氧化碳的能源。”

作为新能源领域的探索者，比亚迪有三大绿色梦想。我们自2002年开始就关注并发展新能源，希望通过对太阳能电站、储能电站、电动车等一系列新能源技术和产品的开发应用，解决新能源从发电、储电到用电的难题。随着比亚迪新能源产品在世界各地的大规模示范推广，“三大绿色梦想”已基本得到普及，越来越多的企业开始参与到发展新能源的事业中来，越来越多的国家制定了针对新能源推广应用的长远规划和刺激政策，全世界都开始重视和关注新能源的发展。

我们在新能源领域已经有十多年的探索经验，我们对未来15年世界新能源发展充满信心并满怀憧憬。我们预测，到2030年，世界上60%的传统能源将被太阳能、风能等新能源替代；而新能源的大规模应用，也必将带动储能电站的大规模使用，尤其是建设快、转换效率更高的分布式电池储能将成为主流。同时，在汽车领域，电动车的占有率将达90%以上。

2.2项目情况

5日，汕尾市与比亚迪股份有限公司签署合作框架协议，比亚迪将在汕尾投资建设新能源汽车产业基地等6个项目，项目总占地约6.2平方公里，预计项目投产后年产值将达200亿元。

按照协议，比亚迪将在汕尾投资建设1个全亚洲最大的综合性汽车试验场，

1个满足5000辆纯电动大巴配套的新能源汽车零部件生产基地，1个年产值近百亿元的消费电子及零部件生产基地，1个集研究、开发、测试、培训于一体的比亚迪研究院等项目

比亚迪项目的落户是汕尾市招商引资工作的里程碑，必将谱写汕尾经济发展新篇章，必将带动上下游产业发展，从而撬动汕尾实体经济快速发展。他表示，汕尾将珍惜这来之不易的机遇，全力推进项目快落地、快投产、快见效。同时将继续加大力度，加快速度，着力抓好软、硬环境建设，实现合作各方互利共赢、共同发展。

投资汕尾、落户汕尾是深圳、汕尾、比亚迪三方合作共赢的重要举措之一，比亚迪将积极与汕尾开展长期友好合作，以此次合作为契机，在汕尾落地生根，千方百计地把企业培植好、经营好，在增加就业、纳税方面释放企业能量，为促进汕尾经济发展做出积极贡献。比亚迪将认真履行合作协议，加快推进项目前期工作。

除此之外，今年9月底，比亚迪公司与汕尾市政府、省粤运交通公司签订了战略合作框架协议，三方合作将比亚迪纯电动出租车等新能源汽车以及成熟的市场化营运管理经验引入汕尾，打造汕尾“绿色交通”名片，并争取通过5年左右时间，投入纯电动公交车3010辆，全面实现纯电动公交车在汕尾市辖区全覆盖。

2.3技术水平

太阳能、储能、电动汽车，这就是比亚迪坚持的三个梦想，王传福口中的比亚迪发展至今一直在做伟大的事情。比亚迪将在2015年起迎来SUV年，一系列SUV车型将全面上市，并且也将从双擎双模时代的5.9秒跨入三擎四驱阶段的4.9秒，并将在六擎四驱战略中冲刺3.9秒。

比亚迪逐渐完成发动机、自动变速箱等硬件以及软件的技术积累。比亚迪的