不良资产处置模式及经典案例分析报告
不良资产处置模式及经典案例分析
一、不良资产经营的历史和现状
第一轮 1999-2000年：国有银行首轮注资+不良剥离
我国第一轮大规模不良资产经营始于1999年；1997年底，四大国有银行资本充足率仅3.5%，远低于巴塞尔协议8%的最低要求。1999年，财政部注资、央行再贷款、成立了四大资产管理公司——东方、华融、长城、信达，也就是我们常说的四大AMC；到2000年8月底，四大AMC先后完成1.4万亿不良贷款的剥离与收购工作，使得四大行不良贷款率下降了超过10个百分点。当时，我国的市场经济还未形成，相当部分的不良贷款来自于地方政府干预、对国有企业的信贷支持。
第二轮2004-2008年：国有银行股改、二次注资+不良剥离
截止2002年末，四大行的不良贷款余额仍高达2万亿元，不良率达到23.11%。为了配合四大行的改制上市，四大AMC于2004-2005年、以及2008年对四大行的不良贷款再次进行大规模剥离。
四大行的不良贷款余额从2003年的2.54万亿下降至2008年的0.56万亿，不良贷款率从19.6%下降到2.42%，资本充足率从3%上升至11.3%。四大行均成功实行了股份制改造，获得后续长远发展的基础。
2016年6月国新办吹风会：1.债转股的对象企业完全应该由市场主体自己选择，不由政府指定。2.债权转让的价格完全由市场主体基于真实价值自己协商处理，对债权和股权进行市场化定价。3.以前财政部最后买单，此次政府不再负有兜底责任。
2016.8.8国务院发布《降低实体经济企业成本工作方案》：加大不良资产处置力度。逐步增强地方资产管理公司处置不良资产的能力，完善不良资产转让政策，提高不良资产转让的效率和灵活性。支持有发展潜力的实体经济企业之间债权转股权。
2016.10.10国务院发布《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及《关于市场化银行债权转股权的指导意见》
2016.10.16首单“市场化债转股”落定锡业股份（000960.SZ）
2016年10月起放松限制，允许每个省可以设置两家地方AMC；五大行相继表示将设立自己的“AMC”。
二、不良资产经营模式初探（一）
前两轮的不良资产处置主要是政策性的，不良资产经营业务主要由四大资产
管理公司（华融、信达、东方、长城，后文简称“四大AMC”）经营；因此，四
大AMC的发展历史也是不良资产行业的发展历史。
1999年财政部设立四大资产管理公司（AMC），预设经营期限10年
2004年四大AMC逐渐从纯政策化向商业化转型，并开始培育各项子业务，如证券、保险、信托、房地产、租赁、基金等。
2009年四大AMC的经营期限被无限期延长
2010年四大AMC全面开始商业化。信达首先完成股改，剥离历史上的政策性不良资产业务给财政部，只留下商业化业务。
2013年信达在香港上市
2015年华融在香港上市
从四大AMC的发展历史可以看出，经过十几年的发展，不良资产经营已经从原来的政策指示，演变成为有商业逻辑、经济价值的商业化业务。
不良资产经营的本质
不良资产经营的本质，就是对问题资产的收购、管理和处置。
首先，AMC从银行、非银行金融机构或者企业那里获得不良资产，然后通过对资产的分拆、打包、重组、经营等对资产进行管理，转换为相对正常的资产，最后再通过各种各样的处置手段，将资产进行处置、回收。
具体来说，目前市场上主流、AMC常做的几种业务模式为：
1、收购处置类不良资产经营；
2、债转股；
3、重组类不良资产经营；
4、不良资产证券化；
5、各类通道代持业务；
下文将以案例分析的方式，探讨前4种AMC做主动管理的业务模式。（三）
不良资产经营模式的探讨
1.收购处置类不良资产经营
收购处置类不良资产经营，即是我们通常理解的传统意义的不良资产处置。在中国信达（1359.HK）的招股说明书中，非常完整清楚的讲述了这种业务模式。
（1）业务模式
来源：中国信达招股说明书
首先，AMC通常通过公开竞标或者协议收购的方式，以相对于账面原值一定的折扣，从金融机构（主要是银行）收购不良资产。然后根据每项不良资产特点（例如债务人情况、抵质押物情况等主客观因素），灵活采用不同的管理和处置方式，从而实现债权的现金回收、获得收益。
对于有较大价值提升空间的不良资产，AMC通过帮助债务人进行财务重组、资产重组、完善公司治理等方法，为其提供一系列综合服务，从而提升资产的长期价值，并且从中主动挖掘债转股或追加投资的机会，最终寻找合适的时机，实现较高的处置价值；
对于提升价值较小、质量较差的资产，AMC通常会各类资产重新组合，形成适合市场需求的资产包，通过拍卖、招投标等方式打包出售，以最快的速度完成处置、最小化处置成本。
（2）案例：超日太阳----“壳”价值的经典案例
背景
?业务模式：长城资产采用“破产重整+资产重组”的方案组合
面对公司近60亿元的债务窟窿，长城资产“挺身而出”，成为了此次超日太阳不良资产处置的牵头人。在当时的情况下，如果采用破产清算的方式，经测算大部分的债权清偿率仅为3.95%；因此，长城资产决定采用“破产重整+资产重组”
的方案组合——
①破产重整一次性解决债务问题；
②引入重组方和财务投资者帮助其恢复经营，保证2014年净资产为正、利润为
正，满足2015年恢复上市的基本要求；
③向上市公司注入优质资产，实现可持续盈利模式。
?? 第一步：寻找合适的重组方
要完成一个如此大型的债务重组方案，必须要有一个有强大实力的牵头人；
最后，长城资产找到了协鑫。
协鑫为协鑫集团境投资平台；而协鑫集团为中国最大非国有电力控股企业、全球最大的光伏材料制造商、多晶硅材料供应商，是光伏行业全产业链布局的龙头；资产体量超过千亿，具有雄厚的资金实力，更有光伏行业的经验与资源积累，对于超日太阳来说是很理想的投资人，能够帮助超日太阳尽快摆脱财务困境、恢复正常运营。能够找到一个看起来这么完美、理想的投资人，是离不开长城资产多次的斡旋和谈判的。
最终，此次不良资产的重组方由协鑫、长元、久阳等9方组成；其中协鑫将成为未来上市公司的控股股东，负责生产经营并提供部分资金，并承诺①使超日太阳2015年恢复上市；②2015年、2016年实现净利润分别不低于6亿、8亿元，并将以现金就未达到承诺部分进行补偿；而其他9方则为财务投资者，主要提供资金支持。
?? 第二步：破产重整一次性解决债务问题
不良资产尽职调查报告(详细版)
不良资产尽职调查报告 （详细版） 第一部分 单户法律意见书 一、调查时间： 二、参与调查人员： 三、调查走访过的机构或部门： 四、单户债权概况： （一）XXX 公司 1、主债权情况 借款合同双方当事 人 贷款人 借款人 合同签订时间 借款合 同编号 借款金额（万元） 借款期限 借款利率（包括逾期利率） 放款日期 债权余额 （万元） 本金 利息 合计 主债权是否合法有效 备注 2、主债权担保情况 （1）保证担保 保证合同双方当 事人 债权人 保证人 合同签订时间 合同编号 保证金额（万元） 保证期间 保证方式
保证合同效力保证范围备注 （2）抵押担保 抵押合同双方 当事人债权人抵押人 合同签订时间合同编号抵押金额（万元） 抵押期间办理抵押 登记时间 他项权证 号 抵押物数量/ 面积 评估值抵押范围登记部门 备注 （3）抵押物基本情况 抵押物名称产权证号 坐落 抵押登记情况 查封情况 实地走访情况 市场价值的初 步评估情况 其他情况 阐述抵押物现状（是否租赁、抵押顺位等情况），使用情况，周边配套情况，目前市场价格，评估价等；并附抵押物照片。 3、债务主体情况 （1）债务人（担保人）基本信息 公司名称 公司住所
注册号 法定代表人 注册资本 实收资本 公司类型 成立日期 营业期限 登记机关 联系人 联系电话 经营范围 （2）公司设立及历史沿革 公司设立重点关注以下几个方面： ①公司设立时全体股东的出资是否及时到位，出资方式是否合法，是否存在出资不实、虚假出资、抽逃出资的情况； ②货币出资是否验资； ③非货币财产出资是否经过评估作价爱，是否过户并实际占有使用； ④企业中国资部分是否经过专门的评估机构评估并出具了评估报告？ ⑤外资企业及国有企业的设立应取得相关政府部门的审批，并审阅相关的批准文件。 ⑥其他与公司设立相关的情况。 历史沿革： 公司成立以来的变更情况，如地址、名称、股东、经营范围；公司成立以来股权结构的变化及增资扩股情况；公司成立以来主要发展阶段，及每一阶段变化发展的原因等。 （3）公司目前经营情况（针对存续、尚在经营企业） 如主营业务产品情况，生产经营情况等 （4）股东情况及对外投资情况 说明：了解公司股权结构，控股股东或实际控制人情况，调查公司股东、董事及主要管理者是否有违规情况、公司有无重大违法经营情况、上级部门对公司有重大影响的事宜等；通过公司对外投资情况，多方位了解公司资产状况。 （5）名下固定资产情况 资产简况 土地权益 坐落 土地性质 面积 取得方式 购买/租赁价 格
不良资产处置方式
不良资产的处置方式（一） 1、诉讼追偿 诉讼追偿是金融资产管理公司维护国家金融债权的最后屏障，也是经济活动中追索债务最常用的手段。有些企业经营困难，但并不表明丧失完全的还款能力，有的依靠其自身的经营收入还有一定的偿债来源，但一些债务人无视信用，利用各种借口拖延归还，利用各种手段逃债务。通过起诉追索债务，能加大对债务人履约的力度，同时也可以避免处置不良资产需要履行的层层报批手续。【4】但在诉讼追偿过程中也会遇到一些现实的和法律的问题。以下通过两个不同的案例，谈一谈本人对不良资产诉讼追偿的认识。 案例一：A中外合资有限责任公司系1995年设立的中外合资企业（以下简称合资企业）。B公司系合资企业的中方投资者（以下简称中方股东）。中方股东分别于1995、1996、1997年以自己的名义向C银行（以下简称银行）申请了三笔贷款，共计1200万元。当时，中方股东未向银行提供任何形式的担保。三笔贷款的期限届满后，中方股东未能按照贷款合同的约定向银行偿还借款本息。此期间，银行在诉讼时效期间内不断向中方股东发出催收通知。 1999年10月，中方股东委派的合资企业的董事长在未征得董事会和外方股东同意的情况下，以合资企业的名义与银行签订了《最高额抵押合同》，约定：1、合资企业以土地使用权（该土地上已有建筑物）在1500万元的范围内为中方股东的借款提供担保；2、担保范围为银行自1995年10月1日至1999年10月期间向中方股东发放的贷款本息。 2001年3月，银行将上述三笔不良贷款本息债权全部转让给了D资产管理公司（以下简称资产管理公司）。资产管理公司于2003年8月向中方股东和合资企业提起诉讼，要求判令中方股东偿还全部借款本息，并判令由资产管理公司对合资企业提供的抵押物行使抵押权。在该案庭审之前，原、被告三方达成协议，由合资企业代替中方股东偿还资产管理公司900万元债务，资产管理公司对其余债务予以免除。中方股东将其持有的合资企业的部分股权折抵给外方股东，以补偿外方股东因此受到的损失。协议达成后，资产管理公司撤诉。 一、最高额抵押合同的法律问题分析 （一）最高额抵押合同的效力。 本案例中，合资企业的董事长擅自以合资企业的名义与银行签订了最高额抵押合同，该抵押合同因违反法律强制性规定而无效。法律依据：《公司法》第一百四十九条规定“【高管人员禁止行为】董事、高级管理人员不得有下列行为：……（三）违反公司章程的规定，未经股东会、股东大会或者董事会同意，将公司资金借贷给他人或者以公司财产为他人提供担保……”。最高人民法院《关于适用担保法若干问题的解释》第四条亦明确规定，“董事、经理违反《中华人民共和国公司法》第六十条的规定，以公司资产为本公司的股东或者其他个人债务提供担保的，担保合同无效”。 （二）上述担保合同的法律性质。 案例中的抵押不符合最高额抵押的法律特征，属于一般抵押。根据《担保法》第五十九条的规定，最高额抵押“是指抵押人与抵押权人协议，在最高债权额限度内，以抵押物对一定期间内连续发生的债权作担保”。最高额抵押与一般抵押一样，都是以一定地财产作为标的，在不转移占有的情况下承担对债权的担保。在债务人不履行债务时，债权人有权依法
资产评估经典案例分析报告
案例六：国产机器设备评估案例 B厂因资产重组，拟将锻压车间的一台设备转让，现委托某评估机构对该设备的价值进行评估，评估基准日为2002年8月31日。评估人员根据掌握的资料, 经调查分析后，决定采用成本法评估。 设备名称：双盘摩擦压力机 规格型号：J53 —300 制造厂家：A机械厂 启用日期：1997年8月 账面原值：180,000元 账面净值：100,000元 案例分析过程： 一、概况 1、用途及特点 该设备是普通多用途锻压设备，用于B厂（被评估设备所属厂家）锻压车间手术器械成型模锻、挤压、精压、切边、弯曲、校正等作业。 该设备结构紧凑、动力大、刚性强、精度高、万能性强、采用液压操纵装置, 可进行单次打击和连续自动打击。 2、结构及主要技术参数 （1）结构主要包括：机架、滑块、飞轮与主轴（其上安装两个大摩擦轮）四个部分；液压操纵、刹紧、退料及缓冲四个装置；还有电器设备（主机电和油泵电机）。 （2）主要技术参数 公称压力：3.000KN 打击能量：2.000KJ 最大行程：400mm 最小封闭高度：不得小于300mm 液压系统工作油压：2?3 Mpa 二、估算重置价值
1、估算购置价格 经向原制造厂家一一A机械厂询价得知，相同规格型号的J53-300型双盘摩擦压力机报价（2002年8月31日，即评估基准日）为人民币188,000元。 2、估算重置价值 （1）购置价格=18&000元 （2）运杂费=购置价格X运杂费率= 188,000X5%=9,400元 （3）基础费=购置价格X基础费率=18&000X5%=9,400元 （4）安装调试费：根据生产厂家承诺该项费用免收； （5）资金成本：因该机可在不到一个月时间完成安装调试工作，故资金成本不计； 重置价值=购置价格+运杂费+基础费+安装调试费+资金成本 = 188,000+9,400+9,400+0+0 =206,800 元 三、确定综合成新率 1、确定经七项调整因素修正使用年限法的成新率 （1）根据《全国资产评估价格信息》1999年第一期刊出的《机器设备参考寿命年限专栏》，取锻压设备规定使用（经济）年限为17年； （2）确定已使用（实际）年限为5年（启用日期1997年8月一评估基准日2002 年8 月）； （3）确定七项调整因素综合修正系数a=0. 99 ①制造质量al-1.10 （A机械厂制造，质量优良）； ②利用程度a2—1.00 （2班/日作业，利用程度正常）； ③维护保养a3一1. 00 （正常）； ④修理改造a4—1.00 （无修理改造） ⑤故障情况a5—1.00 （无故障）； ⑥运行状态a6—1.00 （正常）； ⑦工作环境a7—0. 90 （高温、灰尘、振动）； （4）确定已使用（经济）年限5.05 (54-0. 99)年;
2019年中国金融不良资产市场调查报告
中国金融不良资产市场调查报告 中国金融不良资产市场调查报告1 东方资产管理公司日前发布的《20XX：中国金融不良资产市场调查报告》显示，预期未来商业银行不良贷款面临较大上升压力。 报告称，随着宏观经济下行，我国商业银行不良资产余额和不良率持续“双升”，截至20XX年第三季度，不良贷款余额达到11836亿元，不良率高达1.59%，预期未来商业银行不良面临较大压力。据预测，20XX年第四季度不良贷款余额将达到12637.82亿元，不良贷款率将达到1.67%，20XX年四个季度的不良贷款余额的预测值分别是13515.34亿元、14393.98亿元、15273.78亿元和16154.80亿元，不良贷款率将分别为1.66%、1.74%、1.81%、1.88%和1.94%。 报告称，就世界范围看，我国不良率仍处于较低水平，但由于近期上升幅度较大，且未来不良率仍将不断上升，必须引起重视。分机构看，近期我国各类银行机构不良贷款率均呈上升态势，其中，尤以农村商业银行不良贷款率最高，20XX年第三季度，农村商业银行不良贷款率为2.35%。分地区看，各地不良资产余额普遍呈现上升趋势，浙江、江苏、广东、山东、福建、上海等东南沿海发达省市不良贷款余额仍较大，不良贷款呈现出从东南沿海开始向内地蔓延趋势，内陆地区的不良贷款余额增长较快。 分行业看，不良贷款余额行业排名变化不大，但余额增幅普遍较大，各行业不良压力都在加大。制造业、批发和零售业、个人贷款、农、林、牧、渔业等行业不良贷款余额总额较大，采矿业、金融业、
建筑业不良贷款余额上升幅度居于前列，预计未来制造业、批发和零售业、个人贷款、农、林、牧、渔业、采矿业等行业仍属不良资产的高发行业，应重点关注这些行业，警惕违约风险的发生。 中国金融不良资产市场调查报告2 一、包袱沉重客观看待 去年以来，我国金融隐患的冰山陆续浮出海面。防范、化解金 融风险成了上上下下关注的热点。理论界和决策层似乎已达成如下共识：我国目前的金融风险主要来自四个方面：一是金融机构不良资产存量过大、比重过高；二是证券市场风险；三是非银行金融机构违规行为造成的风险；四是由非法金融活动造成的个别风险。前两者的风险则有可能形成全局性系统风险。 众所周知，东南亚货币危机的原因虽然很多，但金融机构不良 资产累积则是引发金融危机的最大隐患。因为大量不良贷款，使银行资金的流动性降低，循环梗阻，银行被迫依靠存款支撑，一旦存款出现大幅度滑坡，就可能出现支付困难，若矛盾累积到一定程度，会危及整个金融体系。 我们面临的现实也实在不容乐观：国有商业银行工、农、中、 建四家的总资产占全国银行业的80％。但这四大银行由于计划经济 时期和改革之初背上的沉重包袱难以下卸，信贷资金大量沉淀和死滞，所积累形成的不良资产数量较大。不良资产比例也呈现上升趋势。1996年《商业银行法》颁布，确立了专业银行的商业化地位，但四
国内外商业银行不良资产处置方式比较
国内外商业银行不良资产处置方式比较 银行不良资产居高不下，不仅制约着银行本身的生存和发展，而且也影响到银行对经济活动的信贷再投能力，而盘活不良资产困难重重，小编在此收罗了几种处置不良资产的模式，有的传统，有的创新，供大家参考。 一、我国商业银行不良资产处置模式（传统和创新） 处置不良资产的传统模式 1.利用集中清收盘活资产——成立攻坚队组织专项清收盘活不良资产 这是商业银行处置不良资产普遍采用的方法。主要以压缩不良资产余额为重点开展不良资产清收攻坚战，调整经营绩效计量方式和有关资源配置政策，引导各级部门关注不良资产结构和潜在损失的变化，促进银行资产质量的切实提高。 2.内部分账经营——成立相对独立的专门机构集中划拨全行不良资产并进行分账经营 组建相对独立的授信管理中心，或者不良资产管理中心，实行不良资产内部剥离。比如中国银行部分分行将城区不良资产上收保全处统一处置，在省会城市成立了保全中心，实行上下联动、集中处置。 3.作为坏账核销——部分无法起死回生或根本不能回收的不良资产用呆账准备金、坏账准备金、拨备前利润和银行自有资本冲销处置不良资产。 《金融企业呆账准备金提取及呆账准备金管理办法》允许商业银行根据贷款的实际情况提取呆账准备金，简化冲销呆账的程序，在贷款呆账准备金的提取和冲销方面基本上实现了与国际接轨。 4.发放贷款增量稀释——发放大量新贷款使整个商业银行的不良贷款比率降低。 利用做大分母降低不良资产比例，实际上并没有减少不良资产存量，而且还有可能演变为一种资源内耗，利用借新还旧等方式腾挪不良资产，并没有真正降低不良资产的偿还风险。除了真正把信贷投向实际经济领域外，展期和借新还旧方式掩盖了大量不良债权，这种方式并不值得提倡。 处置不良资产的创新模式 1.利用资本市场化解——运用资本市场手段和投资银行业务技巧创新商业银行不良资产处置方法 商业银行可发掘出不良资产资源性的一面，重新发现不良资产的真实价值并通过各种资本市场运营手段提高其真实价值，使板结的不良资产重新流动和活化，产生新的现金流处置
不良贷款分析报告
不良贷款分析报告 xx年信用社不良贷款 清收分析报告 (说明：此文为WORD文档，下载后可直接使用) 为全面做好不良贷款清收处置工作，确保圆满完成不良贷款清收处置工作。我县联社结合全县农村信用社不良贷款清收处置现状，高度重视，认真分析，仔细研究。现将具体分析情况及今后四个月重点报告如下： 一、基本情况 截止xx年xx月底，全县各项贷款余额为xx万元，按五级分类划分不良贷款余额xx万元，占比为xx％，其中：次级类贷款xx万元，可疑类贷款xx万元，损失类贷款xx万元。不良贷款余额较年初下降xx万元，占比较年初下降xx个百分点。 截止xx年xx月底，万元（含）以下不良贷款xx笔xx万元，其中：次级类贷款xx笔xx万元，可疑类贷款xx笔xx万元，损失类贷款xx笔xx万元。其中：按形成时间划分xx年以前xx笔xx万元，
xx年xx笔xx万元，xx年以后xx笔xx万元；按表现形式划分：个人贷款集体用款xx笔xx万元，个人贷款企业用款xx笔xx万元，个人贷款政府用款xx笔xx万元，个人贷款他人用款xx笔xx万元，企业贷款个人用款xx笔xx万元。 二、清收措施 近年以来，我县农村信用社将不良贷款的清收工作作为信贷管理工作的主线，按照“落实责任、创新办法、立足自身、不等不靠、借 助外力、合理摆布”的工作思路，下大力气，狠抓“双降”工作。一是结合本县实际，合理下达任务，对已形成的不良贷款逐笔分析和摸底，再根据实际情况梳成辫子，分类施策； 二是认真执行“xx”清收不良贷款办法，抓好新增贷款的源头管理，防范新的不良贷款的形成，杜绝前清后增； 三是采取分类清收与全面催收相结合、户户见面与重点突破相结合、班子成员包难户与信贷员大包干相结合等办法，有选择、有目标、有重点的予以清收；
中国四大不良资产管理公司有哪几个
资产管理公司是做为资产管理方根据合同中与客户约定的条件对客户的资产进行运作，并向客户提供金融产品的一种公司。一言蔽之，资产管理公司的主要工作即“受人之托，代人理财”。为了方便资产管理业务的顺利进行，我国诞生了很多资产管理公司，那么中国四大不良资产管理公司是哪几个呢? 国家于1999年成立了四家直属国务院的资产管理公司——中国长城资产管理公司、中国信达资产管理公司、中国华融资产管理公司和中国东方资产管理公司，专门对应负责解决中国农业银行、中国工商银行、中国建设银行、中国交通银行不良资产的问题。 一、中国长城资产管理公司 长城资产公司创立于2016年的12月份，注册资金约431.5个亿，主要由国家财政部、中国人寿以及全国社会保障基金理事会共同发起设立。长城资产的前身是1999年创立的中国长城资产管理公司，在成立之初，长城资产的主要任务是管理、处置以及收购国有银行(主要是农业银行)剥离出来的不良资产。经过长期的发展，长城资产已不再局限于处置农业银行的不良资产，其还拥有了很多像资产管理、证券、银行、租贷、信托、投资、保险等这种类型的金融服务。发展至今，长城资产共处置了包括农业银行、工商银行以及其他银行的不良资产1万多亿元，是一家极具影响力的金融资产管理公司。 二、中国信达资产管理股份有限公司 信达资产改制于2010年6月，未改制前称为中国信达资产管理公司，公司注册资金362.57亿元，主要从事金融服务、不良资产经营业务、资产管理以及投资管理等业务，核心业务是不良资产管理。从1999年成立到如今的2017年，经过近20年的发展，信达资产已经拥有了9家控股或全资的一级子公司，33家分布于全国各地的分公司以及2万多名的集团员工，成为了我国首家登上国际资本市场舞台的金融资产管理公司。一直以来，信达资产在处置不良资产上所获得的利润以及营收都是高于以上三家公司的，可以说是处置不良资产界的大亨。 三、中国东方资产管理股份有限公司 东方资产创立于2016年8月30号，由1999年成立的中国东方资产管理公司改制而成，主要经营小微金融、信用评级、资产管理、海外业务、证券、保险、银行、信托等各类金融业务。在2016年末，东方集团的总资产就超过了8000亿元，在我国的资产管理领域有着举足轻重的地位。目前，华融资产在我国各中心城市共设有1家经营部、25家分公司以及14家控股公司，员工数量多达6万2千人，为我国的一大批人才提供了就业机会，是我国金额资产管理市场的领军级公司。 四、中国华融资产管理股份有限公司 中国华融成立于2012年的9月28号，其前身是1999年国务院设立的中国华融资产管理公司。发展至今，中国华融的总资产已经达到了约14120个亿，净资产有1500.8个亿，在我国的资产管理领域中始终保持领先的地位。目前，中国华融的业务已经遍布了我国的大江南北，其在我国的各个地区设立了30余家的分公司，30余家的控股子公司以及2家营业
银行不良资产处置方法介绍
银行不良资产处置方法介绍 银行的不良资产主要是指不良贷款，俗称呆坏账。也就是说，银行发放的贷款不能按预先约定的期限、利率收回本金和利息。不良资产主要是指不良贷款，包括逾期贷款（贷款到期限未还的贷款）、呆滞贷款（逾期两年以上的贷款）和呆账贷款（需要核销的收不回的贷款）三种情况。其他还包括房地产等不动产组合。 1998年以后，我国将资产分为“正常”、“关注”、“次级”、“可疑”、“损失”，即“五级分类”。1999年7月，央行下发了《中国人民银行关于全面推行贷款五级分类工作的通知》及《贷款风险分类指导原则（试行）》。按照人民银行的规定，现在通常提取的专项准备金比例为：关注2%、次级25%、可疑50%、损失100%。后三类为不良资产。 一、我国清理不良贷款的措施 1、推行信贷资产质量分类 1998年4月中旬，中国人民银行有关负责人宣布，将在全国开展金融资产清理，并在此基础上按国际通行办法对信贷资产逐渐推行五级分类和考核办法。很久以来，我国银行的贷款质量笼统地划分为正常贷款和不良贷款，这种划分，不能及进、准确反映
企业生产经营变化对贷款风险的影响，新推行的信贷资产质量分类办法，按实际风险程度，将贷款分为正常、关注、次级、可疑、损失五种，除能及时、准确地反映金融企业的真实资产外，最大的好处还在于商业银行可主动防范贷款风险。 2、财政适量注入资金 1998年2月28日，全国人大常委会审议通过，财政部决定发行2700亿元特种国债，所筹集的资本金补拨我国国有独资商业银行资本金。可以说，这次发行的2700亿元特种国债补拨商业银行资本金后，商业银行的资本充足率将达到《商业银行法》和“巴塞尔协议”规定8％的要求，同时也使他们争取到了改革机制、完善管理的时间。 3、建立呆账准备与核销制度 从今年开始在全国正式实行的贷款质量五级分类管理，可以更准确地反映资产质量，而根据银行资产的等级分类可以按不同的比例提取呆帐准备金：正常资产0.5％，关注资产5％，次级资产20％，可疑资产50％，损失资产100％。1993年我国《金融保险企业财务制度》实行以来，呆帐准备核销制度远远不能满足核销呆帐的要求，所以放宽核销条件，给予银行呆帐核销的主动权，特别是对事实呆帐认定责任后及时进行核销。
现代文阅读典型案例分析报告.
现代文阅读典型案例分析报告 一、记叙文《看自行车的女人》 2014中考记叙文阅读有四道小题，较往年减少一道，分值16分。 这四道题分别从概括、赏析、写作思路、和主旨理解等四个几个方面考查学生的阅读能力。较往年常考的题型来看有新的变化。今年增加了分析写作思路这类试题，这种题型以前河南省没有出过，很多考生不知从何下手。最后一个小题，看似开放性试题，但是属于理解主旨类，如果不注意主旨理解的话，可能也会出偏差。 其他题目难度不大，都是常见常练题型。 下面从以下四个方面对这次考试的案例进行分析。 第7题：本文写了“看自行车的女人”的哪几件事？请用简洁的语言分别概括。（4分）全市平均分3.49 从这道题的题干来看，这种概括题的主语（主要人物）已经确定，其实就是把几件事概括出来就行了，比概括全文的难度要小得多。从全市的平均分3.49分来看，考生记叙文的概括能力还算是不错。 失误分析： 1.答非所问，对象表述错误（搞错对象）。本题问写了看车女人哪几件事，但不少学生概括成了“我”怎样。例：“我因为没有零钱，欠了她两毛钱”，“我又去商场付她钱”等。 2.理解错误。例：“她帮我看车一直等我出来，把东西交给我”。 3.表述时重点不当。例：“一位同事让我写表扬信。” 例：我去商场没买到合适的东西，没有零钱，所以没有给她存车的钱。（0分，重点失当） 4.概括不全面，少事件。 例：1.她的包被胖女人抢走。（1分）；她不收我的停车费。（1分）她帮别人看自行车。（0分，不属具体事件） 5.不会分点表述，得分点不清晰。 建议：在做一类概括题时要注意，首先要分清几件事的起止段落或地方。然后在此基础上概括。概括几件事要稍微简单些，把事件的起因经过结果做简要概括即可。
不良资产收购业务尽职调查及估值报告[参考格式]
附件编号：0000-03024-30-01 版号：B 传统类业务尽职调查与估值报告 （参考格式） 报告摘要：概括描述尽职调查和估值的整体情况，主要内容包括尽职调查与估值目的、调查对象与范围、基准日、估值方法、估值结论等。对资产包，可列表说明各类资产的估值结果。 如：根据公司有关规定，经分公司业务决策委员会会议审议同意收购/处置立项后，调查人员完成了对××资产包的尽职调查与估值工作。截止估值基准日××××年××月××日，××资产包账面价值为××万元，估值结果为××万元，增值/减值额为××万元，增值/减值率为××%。各类资产估值结果详见下表： 资产估值结果汇总表 金额单位：人民币万元 一、尽职调查估值目的 说明尽职调查与估值目的。 如：本次尽职调查与估值目的是搜集、核实××资产状况、权属关
系、市场前景等信息资料，并估算××资产于估值基准日的市场价值，为×××事宜提供价值参考意见。 二、尽职调查估值对象与范围 根据尽职调查估值目的确定尽职调查估值对象与范围。以文字或表格形式具体说明尽职调查与估值对象，以及该对象对应的资产范围，如聘请中介机构参与或进行调查，应说明中介机构调查对象及范围。 三、尽职调查与估值基准日 明确尽职调查基准日及估值基准日，并说明选取的理由，如尽职调查基准日与估值基准日不一致，应说明原因。 四、尽职调查估值情况 说明尽职调查组织安排及具体实施情况，详细说明尽调估值对象各类信息，估值方法的选用，估值过程，尽职调查与估值结论等。 （一）尽职调查工作情况 说明尽职调查工作安排、具体实施情况。 （二）××资产尽职调查与估值 1、债权资产 1）债权基本情况，包括债权形成的情况、债权合同信息等。 2）债务企业及债务责任关联方情况（对于非金收购，还应涉及债权转让方情况），包括企业基本情况（如：企业历史沿革、住所、法定代表人、注册资本、股东构成及持股比例、主要经营范围等）、企业主要资产情况、企业财务情况和经营情况等。
中国不良资产处置市场投资分析报告
中国不良资产处置市场投资分析报告
目录 第一节如何理解不良资产证券化？ (5) 第二节美国不良资产证券化的经验 (7) 一、储贷危机遗留大量不良资产 (7) 二、美国创新开启不良资产证券化 (9) 第三节韩国不良资产证券化的经验 (12) 一、亚洲金融危机曝露不良资产难题 (12) 二、韩国成功运用不良资产证券化 (15) 第四节我国不良资产证券化盘点之一：基础资产 (18) 一、资产证券化的现金流来源 (20) 二、损失类贷款占比仍低 (20) 三、抵押资产占比差异大 (21) 四、入池资产分散性有限 (21) 第五节我国不良资产证券化盘点之二：增信措施 (23) 一、资产证券化的增信措施 (23) 二、不良资产打折出售，折扣率低于30% (24) 三、分层仍为重要增信方式，但次级厚度略有下降 (25) 四、风险不再完全兜底，部分转移至外部投资者 (25)
图表目录 图表1：美国资产支持证券的分品种情况（十亿美元） (5) 图表2：欧洲资产支持证券的分品种情况（十亿美元） (5) 图表3：美国非政府机构ABS 的分品种情况（十亿美元） (6) 图表4：美国其他类ABS 的信用评级分布情况（十亿美元，%） (6) 图表5：美国大额定期存单利率走势（%） (7) 图表6：储贷机构的实际利率与总体利润变化（%；亿美元） (8) 图表7：RTC 和FDIC 发行的资产支持证券：基础资产分布（百万美元） (9) 图表8：多户家庭贷款的证券化累计损失率：% (11) 图表9：商业地产贷款的证券化累计损失率：% (11) 图表10：韩国企业负债/GDP 的比值在金融危机前达到高峰（%） (12) 图表11：韩国商业银行和专门银行的存贷比变化（%） (13) 图表12：1996 年后韩国非金融企业贷款增速开始下降 (14) 图表13：金融危机前后韩国不良贷款率和资本充足率（%） (14) 图表14：韩国KAMCO 处理不良资产方式随时间的变化（万亿韩元） (15) 图表15：韩国不良资产证券化的“双SPV”结构设计 (16) 图表16：韩国优先级不良资产支持证券的增信方式 (16) 图表17：韩国不良资产处臵方式的分布（以账面价值计算：%） (17) 图表18：韩国各不良资产处臵方式的回收率（%） (17) 图表19：韩国资产证券化基础资产多样性增强（%） (18) 图表20：我国不良资产证券化发行历史 (19) 图表21：资产证券化的现金流来源 (20) 图表22：商业银行发行的不良资产证券化产品具有更高的抵押率（%） (21) 图表23：商业银行不良资产证券化次级档厚度略下降（%） (25) 表格目录 表格1：储贷协会危机中机构破产情况 (9) 表格2：RTC 资产支持证券（1994-C1）的交易结构 (10)
不良资产处置五种创新模式解析
不良资产处置五种创新模式解析 自2014年以来，银行和四大AMC开始创新各种通道合作模式。 一方面，银行转让出不良资产债权或收益权，在会计上实现不良资产的出表，降低不良率，减少资本占用；另一方面，又通过各类形式进行回购，将不良处置收益留在银行，资金来源方面，或对接银行理财资金，或机构间相互代持。或者通过卖断反委托的形式，锁定部分不良资产的处置收益在银行体系内。 目前，国有大行和股份行已经创新出了多种模式。据某四大AMC内部统计，2015年四大AMC用创新模式完成不良处置规模占收购总债权的39%，而2016年一季度该占比已经达到70%。 1、纯通道模式 所谓“纯通道”，就是银行通过通道机构让不良资产暂时出表，但实质风险并没有实现完全转移。 具体做法为：银行先卖出不良资产包（债权），和买方签订回购协议或者通过收益互换收回不良资产的受益权。 扮演此类通道角色的买方，主要是四大资产管理公司、企业（收购不良资产包换贷款利息优惠等）和其他资产管理类企业。银行理财资金瞄上这块蛋糕，则是去年的最新动向。 该类产品的具体交易结构为：A银行通过设立券商定向资管计划，对接其理财资金。B银行向资产管理公司出售不良资产包，资管公司再将不良资产包的受益权受让给券商定向资管计划。也就是说，券商定向资管计划的资金端是银行理财资金，资产端是不良资产的受益权。
同时，B银行和券商资管计划签订收益互换协议，将不良资产的受益权收回，向券商定向资管计划支付固定利息，也就是实际由B银行支付理财资金的本息。 在该模式中，A、B银行也可能是同一家银行，即银行用自家理财资金对接自家不良资产。 据某四大AMC的内部统计，2015年，就此类纯通道业务，某国有大行向两家AMC公开转让的规模总计约500亿元。另外两家国有大行分别和两家AMC，在去年下半年和今年一季度合作了近200亿元和100亿元。 2.分级持有模式 即在通道模式的基础上，设立分级结构化资管计划，由不同资金认购优先级、中间级和劣后级。 以某大行的分级持有模式为例，该行理财资金认购30%的优先级，AMC 认购50%的中间级和10%的次级，银行自有资金认购10%的次级。 一般来说，在通道模式和分级持有模式中，银行作为主导方，拥有资产包定价权，AMC更多扮演通道角色。AMC收取的管理费一般不超过资产包本金的千分之八，合资公司收费不超过千分之四。 3.卖断反委托模式 在卖断反委托模式中，一般是因为双方价值判断上存在一定差异，AMC 相较银行的主动性更高，在定价上也更有话语权。同时，合资公司收取的服务费相对更低，可能不超过资产包本金的千分之二。 该模式具体模式为：AMC从银行买断不良资产包后，将处置权委托给银行分行（若实施债务重组、以资抵债和债务见面则需要AMC同意），将
教育学经典案例分析报告
【案例一】 有这样一个真实的事例： 几个学生正趴在树下兴致勃勃地观察着什么，一个教师看到他们满身是灰的样子，生气地走过去问：“你们在干什么？” “听蚂蚁唱歌呢。”学生头也不抬，随口而答。 “胡说，蚂蚁怎会唱歌？”老师的声音提高了八度。 严厉的斥责让学生猛地从“槐安国”里清醒过来。于是一个个小脑袋耷拉下来，等候老师发落。只有一个倔强的小家伙还不服气，小声嘟囔说：“您又不蹲下来，怎么知道蚂蚁不会唱歌？” 请你运用现代教育理论对该教师的行为作一评析。 简要分析： 一、有关教育理论知识 该事例摘自《人民教育》中的一篇文章，题目就叫“蚂蚁唱歌”，该案例涉及到的运用现代教育理论，即教师应具有正确的教育思想及教育观念： （1）教育观： 要树立以学生发展为本的教育观。在教育取向上，不仅要重视基础知识、基本技能的掌握，还要重视基本态度和基本能力的培养。尤其在学生创新精神和实践能力的培养上，要重视学生发现问题、解决问题的能力，学生学习的兴趣的培养以及学生个性的发展。 （2）学生观： 要把学生看成是具有能动的、充满生机和活力的社会人。（是人，而不是容器）学生是学习的主体，是学习的主人，在一切活动中，教师要充分地发挥学生的能动性，促进其发展。要尊重、信任、引导、帮助或服务于每一个学生。 师生要平等相待。（在人格上是平等的，要平等对话，实行等距离教学）要坚持教学，要废除教学中的权威主义、命令主义。 二、围绕问题展开分析 该案例的问题是“对该教师的行为作一评析。”围绕该教师的行为运用现代教育理论进行分析。 (1)“听蚂蚁唱歌呢。”孩子具有童心、童真与童趣，具有孩子特有的想象力，教师要善于了解孩子的“心世界”。（新的教育取向不只关注知识和技能，还要关注过程与方法，情感与体验。“听蚂蚁唱歌”是学生的一种体验，教师要尊重并保护孩子的兴趣与想象。） (2)一个教师看到他们满身是灰的样子，生气地走过去问；（学生在兴致勃勃地观察着什么，处于其自身的活动过程，学生是能动的、发展的人，教师要善于保护，给学生心理上的支持，而该教师不尊重学生的主观能动性。） (3)“胡说，蚂蚁怎会唱歌？”老师的声音提高了八度。严厉的斥责…。（师生要平等相待，教师不能以权威压制学生。） (4) 小声嘟囔说：“您又不蹲下来，…（教师缺乏意识，要和学
-不良资产收购处置业务办法
-不良资产收购处置业务办法 不良资产收购处置业务办法编号：00-03023-30 版号：A 页码：第32页共31页中国华融资产管理股份有限公司编号 00-03023-30 版号 A 不良资产收购处置业务办法生效日期二〇一三年四月二八日 1.目的为促进公司不良资产收购处置业务的开展，加强业务组织和管理，规范项目尽职调查.方案设计和后期管理.经营与处置，有效防范和控制该项业务风险，根据《不良资产收购业务工作规程》等相关规定，制定本办法。 2. 适用范围本办法适用于公司总部.分公司（含营业部，下同）开展的不良资产收购处置业务。 3. 术语定义3.1 收购处置业务：是指公司根据市场原则收购出让方的不良资产，对其进行管理.经营和处置，进而回收现金或沉淀资产，实现资产保值.增值的业务。包括综合性收购处置业务和结构性收购处置业务。 3.2 综合性收购处置业务：是指公司以尽职调查时掌握的资产线索为主要依据进行资产定价并确定收购价格，在资产收购后，通过对资产进行分类管理.经营和处置，以实现收益或资产增值的业务。
3.3 结构性收购处置业务：是指公司在收购前即确定了后期资产管理.经营和处置方式，并以此确定项目的主要交易结构的业务。主要包括指定收购并处置.收购并委托清收两类。 3.4 指定收购并处置业务：是指在意向投资者承诺收购底价的前提下，公司按照意向投资者的指定报价进行收购，收购后对资产进行公开转让，意向投资者承诺在无其他竞购者时以其承诺收购底价受让资产的业务。 3.5 收购并委托清收业务：是指公司收购不良资产前已经明确将委托第三方或原出让方以公司的名义并按照相关法律法规和财政部.监管机构对公司的有关规定对资产进行管理.经营与处置的业务。受托方在约定的时间内完成处置任务并按照约定的方式收取委托费用。 3.6 处置类资产：是指以处置变现取得收益为目的的资产。 3.7 经营类资产：是指通过专业化经营可不断提升资产价值或经市场调研预计未来具有较大升值潜力，能够带来稳定现金流的资产。原则上经营类资产预计产生的现金流应能覆盖资产对应的管理费用和资金成本。 4. 尽职调查4.1 尽职调查分类尽职调查包括现场调查和非现场调查。现场调查分为全面调查和抽样调查。 4.1.1 全面调查。指对需要调查的对象进行逐个调查。对于资产规模为10户/项以下的不良资产包，原则上应进行全面调查。
不良资产处置模式与经典案例分析
不良资产处置模式及经典案例分析 一、不良资产经营的历史和现状 第一轮 1999-2000 年：国有银行首轮注资+不良剥离 我国第一轮大规模不良资产经营始于1999 年；1997 年底，四大国有银行资 本充足率仅 3.5% ，远低于巴塞尔协议8% 的最低要求。 1999 年，财政部注资、 央行再贷款、成立了四大资产管理公司——东方、华融、长城、信达，也就是我 们常说的四大 AMC ；到 2000 年 8 月底，四大 AMC 先后完成 1.4 万亿不良贷款 的剥离与收购工作，使得四大行不良贷款率下降了超过 10 个百分点。当时，我国的市场经济还未形成，相当部分的不良贷款来自于地方政府干预、对国有企业的信贷支持。 第二轮 2004-2008 年：国有银行股改、二次注资+不良剥离 截止 2002 年末，四大行的不良贷款余额仍高达 2 万亿元，不良率达到 23.11% 。为了配合四大行的改制上市，四大AMC 于 2004-2005 年、以及2008年对四大行的不良贷款再次进行大规模剥离。 四大行的不良贷款余额从2003 年的2.54 万亿下降至2008 年的0.56 万亿，不良贷款率从19.6% 下降到2.42% ，资本充足率从3% 上升至11.3% 。四大行均成功实行了股份制改造，获得后续长远发展的基础。 现在：第三轮 可以说，前两轮不良处置很大程度上是补交经济转轨和改革的成本；而这一次，经济持续下行、产能过剩、杠杆高企带来的新一轮不良处置已拉开序幕。 截止 2015年末，中国银行业不良贷款余额达到 1.96 万亿元，不良率达到1.94% 。2016 上半年，上市银行不良率达到 1.69% ，较年初提升 4 个 BP ；不良 贷款同比增长29% ，逾期贷款同比增长 16% ，关注类贷款同比增长 23% 。 2016年不良资产的政策和动向梳理 时间内容 2016.3.8华荣能源（ 1101.HK ，原熔盛重工）公告债转股。 2016年 3月李克强总理表示：可以通过市场化债转股的方式降低企业的杠杆。 2016年4月国开行一位高管：首批债转股规模为 1 万亿元 2016年4月一行三会：要积极稳妥推进企业债务重组，对符合政策且有一定清偿能力的钢铁、煤炭企业，通过实施调整贷款期限、还款方式等债务重组措施，帮助企业渡过难关。 权威人士表示：“对那些确实无法救的企业，该关闭的就坚决关闭，该破产的要依法破 2016年5月产，不要动辄搞‘债转股’，不要搞‘拉郎配’式重组，那样成本太高，自欺欺人，早晚是 个大包袱。” 国新办吹风会： 1.债转股的对象企业完全应该由市场主体自己选择，不由政府指定。 2. 2016年 6月债权转让的价格完全由市场主体基于真实价值自己协商处理，对债权和股权进行市场化定价。 3.以前财政部最后买单，此次政府不再负有兜底责任。
深圳市城市更新问题总结及典型案例分析报告
深圳市城市更新问题总结及典型案 例分析报告 2016-11-16
目录 一、深圳城市更新问题梳理......................................错误!未定义书签。 （一）价值导向：忽略了对城市更新本质的思考，缺乏人文关怀..错误!未定义书签。 1、当前城市更新处于“见物不见人”的状态...............错误!未定义书签。 2、以大拆大建为主导的城市更新建设对历史记忆与文化遗传传承重视不够错误! 未定义书签。 3、市场与政府的关系定位不清晰，缺乏有效协同...........错误!未定义书签。 （二）管理机制：职能配置不清，政策设计滞后................错误!未定义书签。 1、职能配置：纵向职责定位不清，横向权责边界模糊.......错误!未定义书签。 2、制度设计：制度零碎、缺失、缺乏有效协同.............错误!未定义书签。 3、操作流程：现行零散、复杂的操作流程给城市更新项目实施增添压力错误!未 定义书签。 二、深圳城市更新典型模式及评价................................错误!未定义书签。 （一）特区内城中村改造模式—拆除重建类....................错误!未定义书签。 1、蔡屋围旧改模式.....................................错误!未定义书签。 2、岗厦旧改模式.......................................错误!未定义书签。 3、渔农村改造模式.....................................错误!未定义书签。 4、大冲旧改模式.......................................错误!未定义书签。 5、鹿丹村旧改模式.....................................错误!未定义书签。 6、模式特征总结.......................................错误!未定义书签。 （二）原集体经济组自改模式——传统旧改类..................错误!未定义书签。 （三）工改商更新改造模式——功能改变类....................错误!未定义书签。 1、集体合法用地的旧改：西乡劳动村.....................错误!未定义书签。 2、制度边界上的预期：未经批准改变功能.................错误!未定义书签。 （四）旧工业区升级改造模式——综合整治类..................错误!未定义书签。 1、沙浦国际艺展中心模式...............................错误!未定义书签。 2、笋岗艺展中心综合整治...............................错误!未定义书签。 3、华侨城创意文化园三期项目...........................错误!未定义书签。 4、葵涌鸿华印染厂综合整治项目.........................错误!未定义书签。 5、模式特征总结.......................................错误!未定义书签。
不良资产尽职调查报告(初次)
不良资产尽职调查报告 （初次） 一、不良资产包转让（前手）情况 原债权人 转让方（前手） 转让方式 转让时间 转让合同权利事项 债务人通知方式 优先购买权人通知情况 备注 二、不良资产包债权概况 项目名称 债权户数 尚欠债权总额（万元） 本金余额（万元） 利息余额（万元） 抵押担保债权户数 抵押担保所涉债权总 额（万元） 已诉债权户数 未诉债权户数 债权地区分布情况 三、重点户（单户）债权概况 （一）主债权情况 借款合同编 号 借款金额 借款期限 （以实际放款日计算） 借期利率 逾期利率、复 利、罚息计收情 况 最后计息日 尚欠债权余额（万元） 尚欠本金（万元） 尚欠利息（万元）
（二）担保情况 1、保证担保 保证人 合同编号 保证期间 保证方式 保证金额 保证范围 现保证担保效力 备注 2、抵押担保 抵押人 合同编号 抵押物（类 型） 抵押范围 抵押金额 原始评估值 现抵押担保效力 备注 3、抵押物估值 （1）抵押物基本情况 （2）抵押物现状 抵押物地理位置（地理位置及坐标图、实物拍摄图）及周边商业圈、交通、以及预期用途规划等影响抵押物价值因素相关情况描述。 （3）资产价值及快速变现价值测算 根据抵押物周边同类财产近半年商业情况（包括租金、出卖/出让价格），参照淘宝司法拍卖成功案例，搜房网、安居客等二手房交易网站交易成功事例，实地调研或网络调研抵押物市场租金情况，并对最具参考价值的案例进行列举（成交案例截图+描述）、 备注 抵押物类型 面积（㎡） 位置 权属人名称 产权证号 他项权证号 抵押轮次 查封轮次 备注
中国万亿不良资产处置内幕
中国万亿不良资产处置内幕
中国万亿不良资产处置内幕 2005年01月27日 中国万亿不良资产处置内幕 南方周末2005-01-27 15:35:31 AMC负责
处置银行不良资产，但又出现了新的不良交易Phototex／图 □本报记者吴传震栗源 银监会和审计署近日揭出四大金融资产管理公司诸多问题，这些问题是如何产生的？回顾AMC诞生至今的历史脉络，这个万亿规模的不良资产交易市场一直存在着“有价无市”和“有市无价”的病根，正是由此滋生出大量的灰色地带。 近日，舆论对中国四大金融资产管理公司(AMC)的质疑和批评愈演愈烈。 2005年1月初，继银监会之后，国家审计署再次剑指AMC，宣布“查出AMC各类违规和管理不规范资金700多亿元，案件线索38件、涉案资金67亿元”，指出“AMC在不良资产的剥离、处置及内部管理存在诸多问题”。 但在众多批评
声中，却甚少有人意识到，这不仅仅是AMC本身的问题，更应反思的是已规模庞大的不良资产交易市场之痼疾。 信达、华融、东方、长城四家AMC共同主导着价值两万亿的不良资产交易市场。这个市场出现自1999年开始的国有银行剥离不良资产行动——四大商业银行共剥离14000亿，到了2004年，建行、中行再次股改剥离约5000亿，其间交行剥离600亿。 和中国所有的改革一样，处理不良资产也需要摸着石头过河，问题是自1999年开始，摸了5年石头之后，一直困扰中国不良资产市场的两个根本矛盾并没有解决———“有价无市”和“有市无价”，这两者听似相对，实则相合。 由于中国的不良资产交易市场是横空出世，如何处理不良资产，以及处置给谁，一直是AMC的难题。最初，AMC拿着手中价值不菲的不良资产，少人问津，从而出现了第一个矛盾“有价无市”；后来虽然有外资前往，这个矛盾有所缓解，但依然没有更多买家出现在AMC面前，不能形成多层次的竞争