产业经济学海外并购背景

中国企业海外并购背景分析

（一）外部分析----全球环境在刺激中国跨国并购

1，经济全球化程度加深，竞争激烈，中国呼唤自家的跨国企业。

经济全球化伴随实际经济发展和科技进步出现的一种新趋势，全球化一方面给世界经济提供了机遇和可能，另一方面也带来了更多的风险和挑战。经济全球化带给企业的影响是最直接的。它推动并强化了企业国际化，巨型化的趋势。超大型跨国公司纷纷出现，占据着巨大的市场份额和竞争优势。对于这些大公司而言，经济全球化使得企业充分利用了全世界可供使用的生产资源。经济全球化是中国企业跨国发展首先要面对的大环境。在这样一个大环境下，对中国企业发展提出了新的更高的要求。

2，世界性产业结构调整和升级，中国跨国并购有了更多机会。

随着经济全球化与信息化进程的加快，新一轮世界产业结构调整正在全球迅猛展开，伴随着这次产业结构调整，高新技术改造后的传统产业赢得了新的发展空间。信息技术在3个产业中的广泛应用，使趋于衰退的传统产业农业与制造业发生“逆向回归”。这种调整必然伴随着大量的企业并购发生，一些西方大的跨国公司从某些产业，或者产业的低端环节中退出，于是便会出售相应的子公司或工厂给其他企业，尤其是来自产业发展水平相对较低的国家的企业。对于中国企业来说，这是一个难得的机遇。

3，高新技术迅速发展，科技发展牵引产业发展。

人类每一次重大的科技发明都引起一系列行业的改组的新形企业的诞生。1884年德国人卡尔。本茨创造出第一辆以汽油引擎推动的汽车，使企业制造业兴旺起来，科技是无国际的，科技新成果的广泛运用促进了企业组织的大型化，国际化，大型企业凭借技术优势，也为了夺取先进科技和充分利用先进科技。不停的运用跨国并购手段。跨国并购对弥补企业在人才，原材料，生产工艺上的缺陷提出了新的要求。

4，现代管理思想，技术方法发展和广泛运用。

现代管理思想，技术方法发展和广泛运用奠定了跨国企业并购的思想基础和组织基础。组织结构，决策技术，企业经营规划，系统原理，战略管理等方面理论的迅速发展，使人们把企业的发展从目前和国内发展到未来和国外，运筹帷幄，规划十年乃至几十年以后企业在世界范围的发展，企业战略发展的思考必要带来跨国并购行为的不断发生。

5，新的经营战略和竞争战略的出现。

20世纪最后十几年，大公司的战略环境发生了巨大的变化，企业发展进入一个战略转型期。其具有突出意义的，一是经营战略由多元化，规模化向核心竞争力战略转变。二是从纯竞争战略为主导转向以合作竞争战略为主导，从注重总成本领先战略，标新立异战略，目标集聚战略进一步发展到注重竞争与合作战略，

从而推动了竞争的革命。现代公司发展最有生气的特征就是战略联盟与合伙企业的增长。因此，企业价值重估与资源整合是新的发展战略的关键。

（二）内部分析-----中国企业蠢蠢欲动

1，经济增长，国力增强，企业的国际竞争优势渐强。

经济的全面发展，综合国力的增强，为中国跨国公司的迅速兴起和发展提供了经济基础，根据邓宁的投资发展阶段理论，一国对外直接投资和其经济发展水平有密切的关系。；一般认为，一国人均国民总产值越高，其对外直接投资净额就越大中国经济的快速增长以及中国沿海及内地的某些省市经济发展水平的迅速提高为中国对外投资流出的较快的发展提供了经济条件。目前，中国在世界贸易中的排名已升第7为，2000年对外贸易的依存度已经高达41%，远高于美国同期11%,因此中国经济的发展也得到了对外投资增长部分替代对外贸易的阶段。

中国企业竞争优势的增强为中国跨国投资的兴起和迅速发展提供了必要的内部条件，通过现代企业制度的建立和国内企业间的兼并收购，我国已经形成了一批具有相当技术和资本实力的综合性跨国公司，为进一步创建发展大型跨国公司打下了基础。

2，国有企业改革，国有资产的存量调整与产业结构调整优化

在传统计划经济体制下，国有企业效率低下，资产运行不良，国有资产存量严重固化。我国渐进式的经济改革是从增量改革开始的。发展非公有制经济以次支撑再来改革国有企业，并购成为重要手段。一方面并购提高国有资产整体利用效率。另一方面又促进国有资产本身的合理“进退”。优化了产业结构优化。另一方面也使企业形成规模化，集团化，壮大企业竞争力为我国“走出去”战略做好准备。

3，金融市场特别是国际金融市场的发展，并购中介人的出现为中国企业跨国并购提供了媒介和润滑剂。

回顾世界并购史，人们普遍注意到金融机构和并购中介人在跨国企业并购中的重要作用。一般来说，中国企业并购其他国家企业，比国内企业并购遇到的难度系数，风险系数要高的多，在全球跨国并购成功率不到40%的统计规律下，加上中国跨国并购的经验欠缺。因此没有可提供资金和协助实施交易的金融市场，没有了解目标企业所在国信息的中介，要进行跨国企业并购是不可能，即使可能，其成本也必定是很高的。

4，政府相关政策的鼓励和对外投资管制的放松。

在“走出去”战略思想指导下中国，中国政府一改几十年一直想方设法阻止中国公司利用宝贵的外汇向海外投资的做法，转而鼓励中国公司向全世界投资。现在鼓励有能力的中国公司走出国门成为中国政府的一项重要政策。政府宣

布了更便于国内企业进行海外投资的一些新规定，如商务部在网上接受海外投资申请并发放许可。这极大地减少了对寻求境外投资的中国企业的审批程序，为现金充裕的企业进行国际扩张进一步敞开大门。同时财政部将借鉴发达国家的经验，在世界贸易组织规则允许的范围内，研究和构建推进“走出去”战略的财税支持政策体系，给予企业一定的财税激励措施，引导企业投资于国家急需的区域和行业，提高企业的经济效益，促进“走出去”战略的顺利实施。

中国企业海外并购背景分析

班级：金融10-2

学号：1016030220

姓名：周倩

商业地产并购基金

商业地产并购基金，是并购基金的重要组成部分。尤其是在并购案例数及金额方面，房地产方面连续多年排名前列。随着不断有机构进入私募房地产基金市场，该领域的竞争也变得愈发激烈，对地产业投入的资金总量也在持续增加。那么，商业地产并购基金目前在国内发展如何？主要的模式是怎样的？下面，小编就来跟大家说说商业地产并购基金？商业地产并购基金商业地产并购基金，顾名思义就是指投向商业地产的并购基金。全国主要城市房价在2014年出现了集体下跌，房地产行业由此进入深度调整期。大洗牌机遇下的商业地产并购基金是怎样的呢？业内专家表示，从成熟市场经验来看，历次行业周期波动时期，都是行业并购的窗口期。美国、日本以及香港市场，都在波动中成就了诸多伟大企业。商业地产并购基金特征商业地产并购基金特征有以下几个：

1. 在资金募集上，主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作，一般无需披露交易细节。 2. 多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。PE投资机构也因此对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。反映在投资工具。 3. 一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务。 4. 比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业，这一点与VC有明显区别。 5. 投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。 6. 流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。 7. 资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。 8. PE投资机构多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的投资管理效率，并避免了双重征税的弊端。 9. 投资退出渠道多样化，有IPO、售出(TRADE SALE) 、兼并收购(M&A)、标的公司管理层回购等等。如需投资私募理财，可预约理财师，【】持第三方基金销售牌照，国际风投红杉资本和大型央企的招商局创投实力注资，致力于打造中

产业经济学试题二(带答案)

《产业经济学》试题二一、名词解释（每小题4分，共20分） 1．范围经济 2．掠夺性定价 3 产业集群 4．管制 5．有效竞争二、简答题（共30分） 1．市场集中度的衡量方法? 2．结构性进入壁垒有哪些？ 3．横向并购的竞争效应？ 4．产业结构优化的主要内容？ 5．产业布局的影响因素？三、案例分析题（共20分）辽宁汽车产业及其集群发展作为装备制造业龙头的汽车产业，辽宁的汽车产量2003年达到143677辆，同比增长了55.88%，高出全国平均增幅20个百分点，创造了历史最高水平。现在，以轿车、多功能车、轻型汽车（含轻型客车和轻型货车）、大中型客车、车用发动机和汽车零部件已经构成了辽宁汽车工业体系，辽宁汽车产业集群已初现轮廓，形成了沈阳、丹东两大汽车生产基地，沈阳－辽阳－营口－大连，沈阳－锦州－朝阳两条汽车长廊的产业聚集分布。从地域分布看，辽宁汽车产业集群分布较散，企业只是生产的地域集中而不是集群；从地理分布看，辽宁汽车产业更多地表现的是生产集中的特点，生产集中仅仅是相关企业集中在一个地区，但相互之间的联动作用非常少，竞争制约非常严重。而集群则要求整车厂和相关配件厂的关系非常密切，要实现专业化的分工协作，而不是目前的这种局面。近几年来，借助于政府的高度重视和大力扶持以及现有的工业基础与中国汽车产业的良好发展态势，辽宁汽车产业飞速发展，实力不断增强，其中沈阳市汽车产业集群初步形成。截止2004年底，沈阳汽车产业集群共有华晨金杯、华晨宝马、上海通用（沈阳）北盛、金杯车辆、沈飞日野、沈阳中顺、沈阳奥克斯7家整车生产公司；专用改装车、农用运输车21家；汽车零部件企业95家。辽宁汽车产业链较为完整，在整车制造、零部件生产、经销、售后服务等各大环节均有一定实力。

中国企业海外并购现状分析

中国企业海外并购现状分析作者：张力宏目前，中国海外并购激增，“中国买断全球”论盛行。虽然根据中国商务部的数据，实际完成的海外并购不足外媒报道的20%，但中国企业海外并购大幅增长的趋势值得关注。这背后的驱动因素有多方面，包括少数案例形成的异常值扰动、宽松资金面的支持、人民币汇率承压下的资产配置，以及对外投资审批环节简政放权释放了企业海外投资活力等。我们认为不必过于担心中国海外并购大幅增加所带来的资本流出，更应关切的是海外并购过程中的企业债务和国有资产流失问题。中国企业海外并购国内外数据相差一个数量级，主要原因在于统计口径的差异。数家外媒纷纷报道一季度中国海外并购总规模将近千亿美元，超过去年全年，一时之间引起轩然大波。对于外媒的报道，中国商务部进行了澄清。今年一季度，中国企业实施的海外并购项目共计142个，实际交易金额165.6亿美元。一个是一百多亿美元，一个是一千亿美元，为什么商务部公布的数据与外媒公布的数据差异如此巨大？主要原因在于统计口径的差异。商务部公布的是已完成交割的中国海外并购交易。外媒公布的数据则囊括三类：一是已完成交割的中国海外并购交易；二是新宣布的中国海外并购交易，这时的项目可能只是还处于商业磋商阶段；第三类交易是中外双方基本达成并购意向，但还需要通过相关国家政府部门的安全审查。可见，外媒公布的数据范围更广，与商务部公布的数据不具有可比性，于是产生了国内外数据相差一个数量级的巨大反差。由于从宣布并购、到双方磋商、再到政府审批、直到最终完成，中间存在诸多不确定性，耗时从数月到数年不等。如果按照外媒的数据口径，极易造成重复计算的问题。例如，今年一季度新宣布尚未完成的并购交易，至少会在二季度统计中重复计算一次。如果二季度还未完成，三季度又会重复计算一次。因此，按照商务部已完成并购交易为数据口径，更能反映中国海外并购的现实情况，避免重复计算或由于各种原因撤回所造成的数据偏误。除了统计口径的差异外，海外并购数据本身也存在诸多令人诟病之处。例如，部分企业海外并购使用的并非国内实体，而是注册在离岸金融中心（例如开曼群岛、英属维尔京群岛）的子公司。如果该并购交易完全在海外市场融资完成，就不在中国国国内监管机构的统计范围之内，但东道国仍然认为是来自中国的投资，这是造成数据差异的另一原因。虽然外媒报道的数据口径过大，但其反映的趋势值得关注。即使看已经完成的中国海外并购交易，今年一季度同比增长也高达119%。中国企业海外并购大幅增长的原因有四：一是少数案例形成异常值扰动。一个非常显著的案例是中国化工集团瑞士并购案。2月3日，中国化工集团宣布斥资428亿美元收购瑞士种子和农药巨头先正达，这是迄今为止中国企业历史上最大一笔海外收购。而此前规模最大的交易是2013年中海油以151亿美元收购加拿大尼克森能源公司。中国化工的这一笔海外并购就是一季度全部已完成并购金额165.6亿美元的将近3倍！大幅拉动

并购基金在我国民营企业海外并购的作用——以博盈投资为例

目录摘要.................................................................................................................................................. I Abstract ......................................................................................................................................... II 目录............................................................................................................................................... I II 图表目录.........................................................................................................................................V 1绪论. (1) 1.1研究背景 (1) 1.2研究意义 (2) 1.3研究方法与内容框架 (2) 1.4国内外文献回顾与理论基础 (3) 1.4.1国内外文献回顾 (3) 1.4.2并购基金理论基础 (6) 1.5创新点与不足 (9) 2并购基金现状分析 (10) 2.1私募股权基金相关概念 (10) 2.2国内外并购基金的发展 (11) 2.2.1国外并购基金的演变 (11) 2.2.2国内并购基金的演变 (15) 2.3并购基金的特征与分类 (17) 2.4并购基金的运作模式 (18) 3国内并购基金海外并购状况和特点 (21) 3.1现状分析 (21) 3.2实践特点 (22) 3.2.1支持对象 (22) 3.2.2股权投资 (23) 3.2.3交易结构 (23) 3.2.4投资退出 (25) 4博盈投资收购斯太尔动力案例介绍 (27) 4.1兼并交易主体 (27)

产业经济学名词解释(精简)

产业经济学马歇尔冲突：大规模生产能提高企业的生产效率，但企业追求规模经济的结果必然会导致垄断的发展，而垄断将破坏价格机制，扼杀竞争，使市场经济丧失活力，损害资源配置的效率。产业经济学：是以“产业”为对象，研究产业之间关系结构、产业内部组织结构及其相互作用规律的应用经济学科。产业：具有某种共同特性的、彼此相互作用的经济活动的集合。产业结构：产业间的相互联系和联系方式。产业关联：产业间以各种投入品和产出品为连接纽带的技术经济联系和数量结构关系。产业组织：同一产业内各企业间相互作用的关系结构。产业布局：指生产力诸要素在区域空间上的组合而形成的各产业在区域范围内的分布。主导产业：指对一个产业未来发展具有决定性引导作用的产业。支柱产业：指在国民经济中占较大比重，对经济增长起着重要作用，在一定时期内能支持社会发展的产业。幼稚产业：指工业后发国家的产业体系中，相对于工业先行国家成熟产业而言，处于幼小阶段的产业。衰退产业：指某一产业由于技术进步或需求变化等因素致使市场需求减少，生产能力过剩且无增长潜力的产业。产业结构优化：指推动产业结构合理化和高级化发展的过程，是实现产业结构与资源结构相适应的过程。产业结构合理化：指产业之间协调能力和关联水平的提高。产业结构高级化：指产业不断从低级向高级转变的过程。产业集群：是产业发展演化过程中的一种地缘现象，在一定区域内相互关联的企业集中成片，形成结构完整的有机体系。前向关联：一产业通过提供供给与其他产业部门发生的关联。后向关联：一产业通过需求吸收与其他产业部门发生的关联。投入产出法：通过建立投入产出模型，研究经济系统各个部分间表现为投入与产出的相互依存关系的数量分析方法。

产业经济学单选-多选题库。(完整版)

产业经济学单选 1、判断宏观经济结构均衡与否的主要观察对象是（ B ） A 产业结构 B 产业关联 2、产业经济学研究的领域是（D ）A 国民经济总量 B 企业 3、产业组织运用的主要分析方法有（A 定性分析 B 投入产出分析 C 产业布局 D 产业政策 C家庭D产业 B ) C 计量经济方法 D 系统动力学方法 4、把产业分为主导、先导产业的关联分类法是（ B ） A技术关联方式分类法B战略关联分类法 C原料关联分类法D方向关联分类法 5、中国封建时期最重要的产业政策是（A ） A 农本思想 B 工商业思想 C 水利基础设施建设思想 D 农工商思想 6、垄断竞争的市场结构主要特征有（ A ） A产业集中度较低B产品无差别C进入和退出壁垒较低 D它介于完全竞争和完全垄断之间，且偏向于完全垄断 7、HHI 指数的优势在于（C ） A必须收集到该市场上所有企业的市场份额信息 B 计算量不大 C HHI 对规模最大的前几个企业的市场份额变化反映特别敏感 D 便于收集资料

8、掠夺性定价的特征有（ C ） A 定价一般为长期性的 B 所有企业都可以采用此战略 C 价格一般订在低于平均利润之下 D 对市场结构产生有利的影响 9、科斯定理主要强调的是（ A ） A 交易成本的问题 B 新古典企业理论的缺陷 C 企业的边界 D 市场机制的调节 10、东方人本主义企业理论中所提及的企业经济活动的本质特征是（ B ） A向社会提供财货或服务 B企业解决“提供”财货或服务的过程中所伴随的某些生产困难时必要的技术转换过程 C生产产品并销售出去 D为消费者服务的过程 11 ?以下所列不属产业经济学研究范畴的是（ A ） A.国民经济总量E.产业结构C.产业政策 D.产业组织12?最初把产业组织概念引入经济学的人，是新古典经济学家（ B ）o A.克拉克 B.马歇尔 C.斯密 D.贝利 13. 构成行业的最重要的企业实体是（D ）。 A. 个体企业B .跨国公司C .集体企业D .大型公司 14. 中国行业协会具有的重要特点（ B ）。 A. 自发性B .半官半民性C .纯官方性D .地方性 15. 特殊社会分工产生了（C ）。 A .企业 B .产业 C .行业 D .公司 16. 我国对产业布局实施了（D ）战略。 A.区位优势.平衡布局C .生产要素优势D .非均衡布局

什么叫产业并购基金

金斧子财富：https://www.360docs.net/doc/ba16379530.html, 每一个大基金种类下面还有许多细分，如并购产业基金分为产业并购和海外并购两种，那产业并购基金是什么意思？有什么特点？接下来金斧子小编为您解答：产业并购基金是什么意思？产业并购基金，是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。并购基金与其他类型投资的不同表现在，风险投资主要投资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业；其他私募股权投资对企业控制权无兴趣，而并购基金意在获得目标企业的控制权。产业并购基金的特点： 1. 在资金募集上，主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作，一般无需披露交易细节。 2. 多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。PE投资机构也因此对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。反映在投资工具。 3. 一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务。 4. 比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业，这一点与VC有明显区别。 5. 投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。 6. 流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。 7. 资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。 8. PE投资机构多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的投资管理效率，并避免了双重征税的弊端。 9. 投资退出渠道多样化，有IPO、售出（TRADE SALE）、兼并收购（M&A）、标的公

产业经济学复习题库

复习练习一、单项选择题产业经济学研究的领域是（ D ） A. 国民经济总量 B. 企业 C. 家庭 D. 产业产业经济学是一种（ B ） A. 微观经济理论 B. 中观经济理论 C. 宏观经济理论 D. 古典经济理论一般而言，下列哪个产业的资本系数较小（ D ） A. 电力 B. 钢铁 C. 邮电通讯 D. 服装三次产业分类法是由经济学家（ A ）首先创立。 A. 可拉克 B. 霍夫曼 C. 马克思 D. 贝恩从产业发展生命周期的角度看，“夕阳”产业是指（ B ） A．处于成熟期阶段的产业 B．处于衰退期的产业 C．处于调整期的产业 D．市场容量渐趋饱和的产业进入技术不断成熟、平均成本不断下降、产业规模不断扩大、市场需求不断增加的时期为（C ） A．幼小产业 B．新兴产业 C．朝阳产业 D．衰退产业资源稀缺和经济发展的初期阶段,更符合发展中国家的实际情况的理论是 ( A ) A．不平衡增长理论 B．平衡增长理论 C．经济发展理论 D．二元经济理论

“温和的”平衡增长理论的代表人物是（ A ） A．纳克斯 B.罗丹 C.斯特里顿 D.罗森斯坦下列不属于可持续发展的含义的是（ C ） A. 既满足当代人的需要，又不损害后人需要能力的发展 B. 是全球和全人类的可持续发展 C. 必要时可侵犯他国主权 D. 是经济、社会和生态环境的协调发展产业关联理论中投入产出分析法的直接理论基础是（B） A．社会生产目的理论 B．两部类再生产理论 C．垄断与竞争理论 D．社会再生产和关系的理论下列说法中不正确的是（ C ） A. 中间需求率+最终需求率=1 B. 某产业中间投入率越高，附加价值率越低 C. 某产业中间投入率越高，附加价值率越高 D. 某产业中间需求率越高，越具有基础产业的特点下列那一项不是产业波及效果的分析指标：（ D ） A．感应度系数 B．影响力系数 C．生产诱发系数 D．直接劳动消耗系数最终产品具有（ A ） A．微弱的前向关联关系 B．强烈的前向关联关系 C．微弱的后向关联关系 D．强烈的后向关联关系 SCP模式中的S指的是（ B ） A. 市场行为 B. 市场结构 C. 市场绩效 D. 市场竞争 1940年（ C ）的有效竞争的概念的提出，对产业组织理论的发展和体系的建立产生了重大的影响。 A．马歇尔 B．亚当·斯密 C．克拉克 D．梅森

中国企业海外并购成功案例大全

中企海外并购成功案例大全 2004 年12 月8日，联想用12.5 亿美元购入I BM 的P C 业务，自此，位于全球PC 市场排名第九位的联想一跃升至第三位。这次并购从品牌、技术、管理、产品、战略联盟和运营等各方面对于联想本身都有巨大的提升。并购后，IBM 个人电脑业务的全套研发体系归联想所有，联想的采购和营销成本则由于借助了I BM 原有的分销渠道得到大大优化。点评：联想的经验告诉我们，民族企业尽管在技术、管理等方面相比国外企业处于低位，但如果敢于抓住时机，取己所需，那么，借助这种品牌并购迅速上位也是未来中国企业迅速扩大海外影响的可取之道。 2005 年底，海尔在总裁张瑞敏制定的名牌化战略带领下进入第四个战略阶段——全球化品牌战略阶段。海尔“走出去”的主要特点是：经营范围——海尔自己的核心产品;发展进程——从创造国内名牌、国际名牌着手，到出口，再到跨国投资，渐进性发展;对外投资方式——以“绿地投资”即新建企业为主;跨国投资效果——成功率高，发展快。如今的海尔已在全球建立了29 个制造基地，8 个综合研发中心，19 个海外贸易公司，员工总数超过6万人，2008 年海尔集团实现全球营业额1190 亿元。点评：拥有像海一样宏大目标的海尔，不仅伸开臂膀广纳五湖四海有用之才，更具备了海一样强大的自净能力。它有清晰的自我定位和战略方向，不断提升的创新能力和对市场的准确把握，是海尔如今不断演绎全球神话的筹码。吉利汽车：并购沃尔沃吉利在成功实施以自主创新为主的名牌战略之后，开始了以海外收购为主的品牌战略。2009 年4月，吉利汽车收购了全球第二大自动变速器制造企业澳大利亚D SI 公司，使其核心竞争力大大增强。

近年来中国企业海外并购失败案例一览

近年来中国企业海外并购失败案例一览字体大小：大中小2011-04-29 16:17:04 来源：一大把网站 2005年，中海油以185亿美元的价格大手笔展开收购美国优尼科石油公司，在与雪铁龙公司拉锯战、美国政府干预等情况下，最后撤回收购。 2007年，华为和美国贝恩资本试图以22亿美元联手收购3Com公司，但因美方担忧国家安全而流产。 2009年，中铝与澳大利亚力拓的195亿美元“世纪大交易”失败。 2010年，腾讯竞购全球即时通讯工具鼻祖ICQ失败。 2010年，中海油联合加纳国家石油公司出价50亿美元，竞购加纳Jubilee油田23.5%股权交易失败。 2010年，中化集团与新加坡淡马锡联手用约500亿美元收购加拿大钾肥的计划失败。 2010年，华为竞购摩托罗拉业务失败，被诺基亚西门子公司以低于华为报价的12亿美元收购成功。 2010年2月25日，通用汽车在底特律总部宣布四川腾中重工未能按期完成对悍马的收购，此项收购交易失败，通用汽车将逐步关闭对悍马的运营。通用汽车表示，因为四川腾中无法在拟议的交易时间里，获得中国监管部门许可，因此这项交易无法完成。 2011年1月，光明食品集团退出了收购美国维生素零售连锁店健安喜(“GNC”)的谈判。光明食品与GNC的交易破裂，是因为双方未能就价格和其他条款达成一致。 2011年3月21日，光明食品证实，全球第二大酸奶制造商法国优诺公司已与通用磨坊公司签订了排他协议，其竞购优诺公司的项目以失败告终。 2011年2月11日，华为美国并购受阻，美国国会小组以安全考虑为由，要求中国的华为技术公司剥离已收购美国服务器技术公司3LeafSystems所获得的科技资产。华为公司曾一度拒绝此项提议，表示退出该交易将会对其品牌和声誉造成“严重损害”，并等待美国总统奥巴马作出最终决定。不过随后，华为公司宣布接受美国外国投资委员会的建议，撤销对美国三叶公司技术资产的收购，这意味着华为第二次进军北美市场的尝试再次以失败告终。(综合媒体报道) 编辑：张一帆本文欢迎转载，转载请注明来源：“一大把”网站

产业经济学

C 1.策略性行为：指一个企业旨在通过影响竞争对手对该企业行动的预期，使竞争对手在预期的基础上做出对该企业有利的决策行为 2.产业结构政策：指政府依据本国的产业结构现状，规划产业结构逐渐演进的目标，确定重点发展的战略产业，实现资源的重点配置的政策。 3.产业集群：指特定产业中互有联系的公司或机构聚集在特定地理位置的一种现象。 4.策略性进入壁垒:是指产业内在位企业为保持在市场上的主导地位，获取，利用自身的优势通过一系列的有意识的性行为构筑起的防止潜在进入者进入的壁垒。 5.创造性毁灭: 潜在进入者创新对原有企业造成的致命性打击，迫使他们退出原有的市场。 F 1.范围经济：指利用单一经营单位内原有的生产或销售过程来生产或销售多于一种产品而产生的经济。 2.富有的窘境：在解释默契合作策略性行为方面存在均衡过多的问题。 G 1.规模经济：由于生产专业化水平的提高等原因，使企业的单位成本下降，从而形成企业的长期平均成本随着产量的增加而递减的经济。 2.管制：指管制者依照一定的法规，对被管制者所采取的一系列行政管理与监督。 H 1.混合并购：彼此没有相关市场或生产过程的公司之间进行的并购行为。 J 1.进入壁垒：是指潜在进入企业和新企业若与既存企业竞争可能遇到的种种不利因素。 L 1.掠夺性定价：是指一个厂商将价格定在牺牲短期利润以消除竞争对手并在长期获得高利润的行为。 S 1.市场结构：指市场中各种要素（者、需求者、者）之间的内在联系及其特征。 2.水平一体化：是企业在原有生产经营范围内，通过联合、兼并同类企业或投资兴建新的生产经营单位，形成多工厂企业，以扩大企业规模。 3.市场势力：也称市场权力。是指卖方或买方不适当地影响商品价格的能力。 T 梯度发展理论: 根据产业生命周期理论，不同生命阶段的产业有不同的最优区位。 W 1.网络外部性:指消费的外部性，即购买某种商品的消费者数量的增加将提高消费者的效用水平，从而增加了消费者对该商品的需求。 2.完全消耗系数：两个产业间的产品直接消耗关系。但一种产品对另一种产品的消耗不仅

产业经济学课后答案讲解

第一章产业经济学导论 1. 什么是产业,如何理解产业的含义? 首先,产业是社会分工和生产力不断发展的产物。产业是社会分工的产物,它随社会分工的产生而产生, 并随社会分工的发展而发展, 社会生产力的不断提高促成了产业的产生和发展。其次, 产业随着社会生产力水平的不断提高其内涵不断充实, 其外延不断扩展。(由重农学派流行时期专指农业, 扩展到资本主义工业高度发展时期主要指工业, 在扩展到近代以后可以包括农业、工业、服务业三大产业及其细分产业。到了今天,凡是具有投入产出活动的产业和部门都可以列入产业的范畴。第三,产业的含义具有多样性。产业是与社会生产力发展水平相适应的社会分工形式的表现, 是一个多层次的经济系统。在社会生产力发展的不同阶段, 社会分工的主导形式的转换和社会分工不断向深层次的发展形成了具有多层次的产业范畴。第四,产业是具有某种同类属性的企业经济活动的集合,即同一产业的经济活动均具有这样或那样相同或相似的性质。 (如:需求角度上是指具有同类或相互密切竞争关系和替代关系的产品或服务; 供给角度上是指具有类似生产技术、生产过程、生产工艺等特征的物质生产活动或类似经济性质的服务活动。第五, 产业是结语宏观经济与微观经济之间的中观经济。 (因为它研究的既不是国民经济总量, 也不是企业和家庭的经济行为, 产业经济的研究对象是具有某些共同特征的企业经济活动组成的集合。 2. 产业经济学的研究对象是什么? 产业经济学是研究具有某些相同特征的经济组织集团的发展规律及其相互作用规律的学科。产业经济学研究的对象是产业, 具体来说就是研究产业内部各企业之间相互作用关系的规律、产业本身的发展规律、产业与产业之间互动联系规律以

浅谈中国企业跨国并购现状及模型毕业论文

浅谈中国企业跨国并购现状及模型跨国并购现状模式一、并购主体及规模随着改革开放的深入和中国经济的发展，中国企业迅速壮大并成为跨国并购市场中的一直生力军。上世纪末期，以国企为主进行海外并购的尝试阶段。新世纪伊始，伴随中国加入世贸组织，以及2001 年“十五计划”明确提出“走出去”战略，中国企业掀起海外并购热潮。在此阶段，国内家电企业和民营企业成为海外并购“排头兵”。 2006 年以来，随着人民币加速升值、国内证券市场的爆发式转型，企业海外投资也出现了跳跃式的发展，并呈现出新特点：一是大型国企的海外并购取得更多成功。二是民营企业也频有作为，如2007年11 月雅戈尔以1.2亿美元的价格在美国进行了一宗购并活动，成为目前中国服饰界最大的海外并购案例。不难看出，这是中国企业把握优势，加强国际化的一个良好机会。中国对外跨国并购投资总体保持增长趋势，但占FDI的比重却时高时低，波动较大。资料显示，我国的跨国并购在整个FDI中还不能说已经占有优势。并且，同发达国家相比，我国企业跨国并购无论从实际金额还是占世界并购交易额的比重看都较小。二、并购产业及地区分布由于历史、人文及地缘上的优势，中国企业投资分布的区域最初主要集中在与中国有贸易往来的东南亚和非洲国家。2001年以来，随着我国经济的发展，一些企业实力增强，并意识到利用国际资本壮大自己的重要性，为了获得国外

先进技术，规避贸易壁垒，中国企业开始将并购延伸到美国、澳大利亚、欧洲、日韩等发达国家和地区。中国企业海外并购主要以横向并购为主，几乎所有的并购案例都是和收购主体企业所从事的行业是一致或高度相关的。2005年以前主要集中于矿产资源、家电、汽车和新兴电子高科技等行业。就并购金额来看，第一产业最多，该产业的石油、矿产等资源开发型行业的并购，涉及金额动辄达上亿美元。2005年以后，随着中国经济的腾飞，走出去战略的不断深化，海外投资规模不断扩大，投资领域开始逐渐转移到金融、服务等第部门。三种产业分布各有重点区域。具体来说，第一产业主要集中在资源丰裕的国家和地区，如石油行业的跨国并购主要发生在东南亚、俄罗斯等地，矿产行业主要发生在拉美、澳大利亚等地区；第二产业主要集中在贸易壁垒较高的区域，如海尔收购意大利迈尼盖蒂公司下属一家电冰箱厂，TCL收购德国施耐德公司等；第三产业主要集中在发达市场经济国家以及新兴市场经济实体。如中国网通收购亚洲环球电信公司，京东方收购韩国现代显示技术株式会社的TFT—LCD业务等等。三、并购动机与效果我国的我国企业的并购实践只有二十几年的历程。起初在向市场经济转型的社会经济背景下，政府行政性干预等非经济动机明显。但是，随着我国市场的开放，国有企业改革和市场经济体制的建立健全，中国市场逐渐规范化，我国的企业跨国并购已经开始走向市场化。目前，我国企业的跨国并购主要动因为对核心技术、国外市场和自然资源的寻求，其次是多元化经营动机和其他动因。同时，区域经济集团化的趋势和新贸易保护主义抬头也促使企业，尤其是

中国海外收购案例5篇

中国海外收购案例5篇篇一：近年来中国企业海外并购失败案例一览近年来中国企业海外并购失败案例一览字体大小：大中小 2011-04-29 16:17:04 来源：一大把网站 2005年，中海油以185亿美元的价格大手笔展开收购美国优尼科石油公司，在与雪铁龙公司拉锯战、美国政府干预等情况下，最后撤回收购。 2007年，华为和美国贝恩资本试图以22亿美元联手收购3Com公司，但因美方担忧国家安全而流产。 2009年，中铝与澳大利亚力拓的195亿美元“世纪大交易”失败。 2010年，腾讯竞购全球即时通讯工具鼻祖ICQ失败。 2010年，中海油联合加纳国家石油公司出价50亿美元，竞购加纳Jubilee油田%股权交易失败。 2010年，中化集团与新加坡淡马锡联手用约500亿美元收购加拿大钾肥的计划失败。 2010年，华为竞购摩托罗拉业务失败，被诺基亚西门子公司以低于华为报价的12亿美元收购成功。 2010年2月25日，通用汽车在底特律总部宣布四川腾中重工未能按期完成对悍马的收购，此项收购交易失败，通用汽车将逐步关闭对悍马的运营。通用汽车表示，因为四川腾中无法在拟议的交易时间里，获得中国监管部门许可，因此这项交易无法完成。 2011年1月，光明食品集团退出了收购美国维生素零售连锁店健安喜(“GNC”)的谈判。光明食品与GNC的交易破裂，是因为双方未能就价格和其他条款达成一致。 2011年3月21日，光明食品证实，全球第二大酸奶制造商法国优诺公司已与通

用磨坊公司签订了排他协议，其竞购优诺公司的项目以失败告终。 2011年2月11日，华为美国并购受阻，美国国会小组以安全考虑为由，要求中国的华为技术公司剥离已收购美国服务器技术公司3LeafSystems所获得的科技资产。华为公司曾一度拒绝此项提议，表示退出该交易将会对其品牌和声誉造成“严重损害”，并等待美国总统奥巴马作出最终决定。不过随后，华为公司宣布接受美国外国投资委员会的建议，撤销对美国三叶公司技术资产的收购，这意味着华为第二次进军北美市场的尝试再次以失败告终。(综合媒体报道) 编辑：张一帆本文欢迎转载，转载请注明来源：“一大把”网站年来中国企业海外并购成功案例一览字体大小：大中小成功案例一览：吉利成功收购沃尔沃吉利以18亿美元的“彩礼”成功迎娶了沃尔沃公司,为这场中国最大的海外收购案画上了完美的句号。中国企业收购安迪苏 2006年1月17日，中国化工集团公司全资子公司中国蓝星(集团)总公司(以下简称中国蓝星)以4亿欧元完成对法国安迪苏集团的收购，填补了中国蛋氨酸生产的空白。图为坐落于法国普罗旺斯的安迪苏集团厂房。中航并购奥地利FACC公司从中航工业收购的首家海外航空制造企业奥地利FACC公司获悉，归于中航工业西飞旗下之后，FACC公司财务状况迅速好转，业务持续稳定增长，不仅实现扭亏，

并购基金运作实务

并购基金运作实务今年以来，上市公司发起或参投的产业并购基金数量、规模都明显提高。Wind数据显示，截至到8月31日，上市公司发起、参投的产业并购基金中，有145只募集完成，相较于去年同期募集完成的98只基金，同比增长49%；在规模上，有3只基金规模达百亿元，去年同期单只规模最大仅为50.5亿元。业内人士表示，上市公司参与并购基金投资的模式有利于激发市场活力，通过整合各方资源助力公司完成产业链上下的整合，提高资源配制和资金的使用效率，促进金融资本和产业资本的有效结合。本次课程将为您详解并购基金运作要点。课程明细第一部分：并购基金的运作一、作为“共同收购方”协同并购二、控股型并购基金（一）控股型并购的四种模式（二）红筹模式下的并购重组（三）上市公司“私有化”模式三、“上市公司 + PE”模式（一）原因和背景（二）寻找合适的上市公司和标的资产（三）“上市公司 + PE”的三种运作模式（四）合规问题第二部分：并购流程一、并购的四大阶段（一）前期准备阶段（二）调查准备阶段（三）达成交易阶段（四）交割阶段（五）海外并购境内监管流程表二、特殊事项审批（一）并购基金合规性审查（二）反垄断审查（三）国家安全审查（四）强制要约收购第三部分：并购合同条款一、协议的签署方（一）大股东“全权代表” （二）标的股权“被信托”

（三）保证人和担保人（四）其他签署方二、先决条件（一）先决条件的种类和内容（二）“条件成就期限” （三）条件成就“令收购方满意” （四）重大不利变更（五）条件的放弃（六）通知义务（七）交易完结日（八）交割后义务（九）放弃优先购买权三、价款的支付（一）分期支付价款（二）共管账户（三）扣留部分价款（四）部分价款与未来盈利相联系（五）依据交割审计调整价格（六）其他情况四、担保五、承诺（一）承诺、陈述和保证的区别（二）过渡期内的义务（三）出售方行为限制六、保证（一）设定保证条款的目的和意义（二）保证的限制（三）“基于保证的索赔” （四）违反保证所获赔偿的计算依据（五）受限于“出售方所知”而作的保证（六）收购方的保证（七）重复保证（八）“税收契据” 七、损失补偿（一）制定本条款的目的（二）保证和损失补偿的区别（三）损失补偿的范围八、解除权九、转让十、争议解决第四部分：经典案例一、出海新路径：弘毅跨境投资 PPTV 二、破解“10 号令”：山东兴盛香港上市

王俊豪-产业经济学(第一版)试题两套(带答案)知识交流

《产业经济学》试题一一、名词解释（每小题4分，共20分） 1．规模经济 2．进入壁垒 3 混合并购 4．策略性行为 5．产业结构政策二、简答题（每小题6分，共30分） 1．范围经济的主要来源是什么? 2．简述米尔格罗姆和罗伯茨模型。 3．垄断的基本类型有哪些？ 4．企业实施横向并购的动机是什么？ 5．自然垄断的判断标准是什么？三、案例分析题（共20分）中国移动电信市场的不对称管制当前我国移动通信市场的恶性价格战时有发生，对于其成因，许多人都归结为竞争的压力，但要追根究源的话，还应从不对称管制上找原因。实行不对称管制的主要目的是压制主导运营商扶持新进入者，形成有效竞争。因此，在资费是市场竞争主要手段的情况下，政府部门不但允许新进入者以较低的资费标准与主导运营商进行竞争，还对后者实行严格的价格控制，希望能通过这些措施使用户流向新公司。1994年联通成立后，正是凭借这种资费优势进入移动通信市场。在相当长的一段时期内，尽管联通拥有资费优势并借此逐步扩大市场份额，但发展仍然比较缓慢，实力依然比较弱小，不能对当时的中国电信构成威胁，所以两者倒也能平安相处，爆发价格战的情况甚少。然而，近年来联通取得了突飞猛进的发展，实力逐渐增强，已经基本具备了叫板中国移动、与之在移动市场一决高低的实力。面对联通带来的竞争压力，看到联通由于享受到了不对称管制带来的资费政策而吸引了大量的新用户，中国移动也只好在资费上下功夫，降低资费以使联通失去价格优势。而联通为了抢占竞争的主动权，只得进一步下调资费。双方竞相折价，恶性价格战自然就不可避免，而移动资费高额的利润也给他们提供了降价的空间。由此可见，不对称管制对资费的管制引导了运营商把竞争的焦点放在资费上，促使他们把资费作为竞争的主要手段，从而导致恶性价格战的发生。因此，不对称管

中国企业海外并购政策研究

中国企业海外并购政策研究 1978年以来, 随着我国改革开放深度和广度不断推进,我国经济社会发展取得了举世瞩目的成就, 不仅国内发生了翻天覆地的变化,而且产生了巨大的全球影响。作为全球影响的重要组成部分,随着1999年我国“走出去”战略的正式提出以及之后的快速推进,使得我国于2015年一跃成为资本净输出国。海外并购是对外投资的重要组成部分, 在我国已经成为资本净输出国的背景之下,2016 年, 我国又首次坐上全球最大的境外收购者的“宝座” 。我国企业是国际并购市场的新参与者,由于国际社会的误解、国内经验的缺乏,我国企业开展海外并购遭遇了越来越多的国际层面难题, 也带来了一定的国内层面问题。由于海外并购政策的合宜与否对推进企业海外并购健康发展具有重要的影响,所以, 笔者选择企业海外并购的命题,对我国企业开展海外并购政策进行了全面、系统、深入、科学的研究, 以期构建形成我国政策当局企业海外并购政策的基本理论框架、明晰我国企业海外并购政策的演进规律、阐释海外并购政策的影响效应、评估我国海外并购政策的合宜性, 最终探索我国企业海外并购的路线图, 为我国企业更好地开展海外并购提供海外并购政策支撑。首先, 构建企业海外并购政策的基本理论框架。基于国内和国外对海外并购政策相关文献进行梳理、评述和对比, 笔者提出包括国家审批政策体系、财政支持政策体系、资本市场政策体系、外汇管理政策体系、保险保障政策体系、中介机构培育政策体系和信息技术服务发展政策体系七个维度的海外并购政策体系“钻石模型”。其中, 国家审批政策体系是母国为了充分发挥国内企业海外并购对整个国家战略的支撑作用, 基于国家经济安全、外汇市场稳定、避免资本外逃等考虑, 而对开展海外并购的企业所进行必要审批的政策。财政支持政策体系是母国基于落地自身的海外战略的需求, 通过给予相关企业补助或减免相关税收的方式, 积极鼓励相关企业开展海外并购活动的政策。资本市场政策体系是政府政策当局积极支持和鼓励以海外并购企业为对象的金融机构发展的政策。外汇管理政策体系是政府外汇管理部门服务海外并购用汇需求的政策。保险保障政策

基于全球价值链再造的民营企业跨国并购整合研究——以卧龙和均胜为例(下)

基于全球价值链再造的民营企业跨国并购整合研究基于全球价值链再造的民营企业跨国并购整合研究 ————以卧龙和均胜为例以卧龙和均胜为例以卧龙和均胜为例((下) 2015年05月19日 5 结论与启发结论与启发在当前的国际经济形势下，跨国并购逐渐成为企业实施走出去战略的主要方式。经济实力较强、管理相对规范以及受政策扶持力度较大的国企在我国跨国并购浪潮中起到了重要的作用，但日益高涨的国家保护主义让官方背景浓厚的国企在跨国并购中遇到了前所未有的危机，导致国企跨国并购成绩并不理想。而相对来说，民企所有权归属明确、市场化程度高，受国别约束作用小，同时，我国能源的日益紧缺、劳动力价格的持续上涨也迫使我国民企通过跨国并购等走出去战略促进企业的转型升级，提高企业的国际竞争力。虽然民企凭借所有制优势迅速成为海外并购的主力军，但民企海外并购还处于探索阶段，企业并购经验和整合能力不足，并且在跨国并购中，我国企业始终处于所有权相对劣势的地位。在此背景下，卧龙和均胜通过优化重组双方价值链，让被并方的研发能力、生产工艺、欧美的市场资源、成熟的品牌与中国的资金优势、成本控制优势和市场资源互补，使两条价值链融合在一起，成功实现了共同发展，对后续类似企业开展跨国并购整合工作具有重要的借鉴意义和示范作用。第一，在民企走出去并购发达国家企业的过程中，面对发达国家企业悠久的历史和成熟的经营经验，及其对自身文化存在较高的认同度和较强的民族优越感，并购企业需要给予被并企业最大的包容，始终坚持共同发展的融合理念，创建一种可被不同背景的员工接受的文化。第二，企业需要从全球角度实施整合，实现双方的价值创造。首先，企业应从价值链上的关键环节(如采购、研发和生产等)着手，互补优势，共享资源以实现价值链的再造和资源的最佳配置；其次，整合后台支持性活动(如人力资源、财务等)。在组织架构上，并购企业要鼓励互相合作的工作方式，建立跨文化跨组织的管理政策与制度。第三，企业应抓住跨国并购整合的机会，提升管理层的国际领导能力。从全球化角度构建具有跨国经营能力的管理团队和全球领先的行业领导力。同时，企业应增加国际轮岗机会和以更开放的方式吸纳行业外的人才，建立跨文化跨专业的人才队伍，并注重本土化经营，致力于培养出数量足够庞大的国际化人才，从根本上解决我国民企高精尖人才缺乏的问题。参考文献参考文献：： [1]Hope 0 K, Thomas W, Vyas D. The Cost of Pride: Why Do Firms from Developing Countries Bid Higher and Quest[J]. Journal of International Business Studies, 2010,42(1): 128-151. [2]孙黎，任兵，阎大颖等.比较所有权优势：中国和印度企业跨国并购的理论框架[J].中大管理研究，2010，5(4)：1-32. [3]Bradley M, Desai A, Kim E H. Synergistic Gains From Corporate Acquisitions and Their Division between the Stockholders of Target and Acquiring Firms[J]. Journal of Financial Economics, 1988,21(1): 3-40.

产业经济学 海外并购背景