风险投资对创业板企业技术创新效率影响的研究

第一章绪论 (1)

1.1研究背景 (1)

1.2研究意义 (2)

1.3研究内容和研究框架 (3)

1.3.1 技术方法 (3)

1.3.2 章节结构 (4)

1.4研究方法和创新点 (5)

1.5相关概念界定 (6)

1.5.1 风险投资的概念 (6)

1.5.2 技术创新的概念 (7)

第二章文献回顾 (9)

2.1风险投资与技术创新经典理论 (9)

2.2风险投资对技术创新的影响 (9)

2.2.1 风险投资对技术创新的刺激作用 (10)

2.2.2 风险投资对技术创新的中性作用 (13)

2.2.3 风险投资对技术创新的抑制作用 (13)

第三章我国风险投资现状 (15)

3.1运作模式 (15)

3.2风险投资的特点 (15)

3.2.1 高收益与高风险并存 (15)

3.2.2 风险投资的过渡性和定期性 (16)

3.2.3 风险投资的阶段性 (16)

3.3我国风险投资的区域分布情况 (17)

3.4我国风险投资的行业分布情况 (18)

3.5我国风险投资行业的投资决策因素 (19)

第四章理论分析和假设提出 (21)

4.1.1 风险投资提供资金支持 (21)

4.1.2 风险投资分担技术创新中的风险 (22)

4.1.3 风险投资提高了企业综合管理水平 (22)

第五章风险投资对创业板企业技术创新效率影响的实证研究 (24)

5.1技术创新效率及其测量 (24)

5.1.1 SFA模型 (24)

5.1.2 数据来源 (25)

5.1.3 主要变量选取与定义 (25)

5.1.4 描述性统计 (26)

5.1.5 实证分析结果与讨论 (27)

5.2处理效应模型方法论 (27)

5.3基于处理效应模型的实证分析 (29)

5.3.1 VC参与非上市公司的决定因素 (29)

5.3.2 创业板企业数据回归 (34)

5.4稳健性检验 (43)

第六章风险投资对技术创新效率的影响：公司治理的调节作用 (47)

6.1文献回顾与研究假设 (47)

6.1.1 股权集中度对风险投资与企业技术创新效率关系的调节作用 (48)

6.1.2 董事会规模对风险投资和企业技术创新效率关系的调节作用 (49)

6.1.3 控制权对风险投资和企业技术创新效率关系的调节作用 (50)

6.2变量选取和模型设计 (50)

6.2.1 数据来源 (50)

6.2.2 变量选取 (51)

6.2.3 描述性统计 (51)

6.2.4 模型建立 (52)

6.3回归结果 (52)

6.4本章小结 (54)

第七章结论 (56)

7.1主要结论 (56)

7.1.1 风险投资对企业技术创新的促进作用 (56)

7.1.2 公司治理对风险投资和技术创新效率关系的调节作用 (56)

7.2研究的不足之处 (57)

7.3研究展望 (58)

参考文献 (59)

致谢 (64)

风险投资对创业板企业技术创新效率影响的研究第一章绪论

第一章绪论

1.1 研究背景

近几年,我国掀起了一阵风险投资热潮”,风险投资在我国已经有十余年的发展历史，经历了从无到有、从小到大的发展路径，并且在08年金融危机退潮以后获得了爆发式的增长，风险投资案例数、募资净额和投资净额都创出了新高。根据国内相关风险投资行业研究报告的统计，2014年全年，我国有503支风险投资基金成立，募集资金总金额为659.74亿美元。同年，风险投资和私募股权投资交易额分别为127.06亿美元和340.58亿美元，交易案例分别达到1360和280起，风险投资和私募股权投资的总金额已经超过了美国的同期水平。在风险投资迅猛发展的当下，风险投资对于我国科技型企业的成长、对科技产业的发展起到了怎样的作用，就成了一个值得研究的课题。

图表1-1风险投资募资基金情况

风险投资又被称为创业投资，众人对其的定义不尽相同。美国风险投资协会认为风险投资由职业投资家管理的、以高新技术产业为主要投资领域、以具备巨大发展潜力的创业企业为目标的权益资本。成思危[1]认为风险投资是具有高收益高风险特征的投资行为。而Gompers[2]认为风险投资是由专业人员管理、专门投资于私人的高增长企业的资本。尽管学界还没有对于风险投资统一的定义，风险投资作为一种创新性的投融资机制，能客观上促进新技术的发展，升级或形成新的产业。风险投资在投资期