财务净现值.
税后财务净现值方法[商业投资]收藏
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匿名提问2008-12-14 17:54:23 123.120.98.*
税后财务净现值如何计算？快算崩溃了·谢谢
最佳答案
单柯铭2008-12-14 18:09:33 222.138.69.*
任何国家在发展经济的过程中 ,都不可避免的存在通货膨胀问题。由于通货膨胀直接影响物价总水平和存、贷款利率 ,势必对项目财务分析带来一定的影响。通货膨胀因素如何影响项目财务分析、在项目财务分析时怎样处理通货膨胀则是本文所探讨的问题
一、通货膨胀的利弊
通货膨胀是由于货币供给过多 ,造成货币流通量超过经济发展的实际需要量而引起的货币贬值和物价上涨的现象。目前经济学家对待通货膨胀的看法并不一致 ,大体上可分为两派 :一派以美国凯恩斯主义为代表。这个学派认为 ,一个国家的财力不足 ,需要发展国民经济时 ,可以采取扩张性的财政货币政策 ,即搞有控制性的通货膨胀办法 ,多发货币 ,搞赤字预算 ,以筹集资金 ,多搞基本建设来发展经济 ;另一学派认为 ,通货膨胀会降低居民的储蓄意愿 ,鼓励眼前消费 ,助长投机倒把 ,破坏市场经济的正常发展 ,是经济起飞的最危险的敌人。
从世界经济发展情况来看 ,经过分析研究 ,可以得出如下结论 :即轻度的通货膨胀并不影响国民经济的发展 ,相反它可为国家的基本建设筹集一笔可观的资金 ,可以促进国民经济更好的、健康的发展。但是 ,当通货膨胀率超过 5%接近 1 0 %时 ,就要提高警惕 ,避免再过量的增发货币。当通货膨胀率超过 1 0 %时 ,就必须亮起红灯 ,立即采取紧缩银根、缩小基本建设规模、提高银行利率等综合措施 ,防止进一步演变成可怕的恶性通货膨胀。
二、通货膨胀与项目财务分析的关系
项目财务分析就是根据国家现行财税制度和价格体系 ,分析、计算项目直接发生的财务效益和费用 ,编制财务报表 ,计算评价指标 ,考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况 ,据以判别项目的财务可行性。项目财务分析所用的基本报表有现金流量表、损益表、资金来源与运用表和资产负债表。其基本数据来自项目收支两个方面。项目收入主要包括产品销售收入等效益 ;项目支出主要包括固定资产投资和流动资金、产品生产成本和费用、各种税金 (销售税金及附加、所得税等 )等费用。由于通货膨胀将加大项目收
支两方面的货币名义值 ,故对项目的财务分析会产生很大的影响。对于怎样影响财务评价成果 ,则要做具体分析。
1 通货膨胀对项目投资的影响。
一个项目的建设需要一定的时间 ,短的几个月 ,长的几十年。在这段时间里 ,通货膨胀将加大投资费用的货币名义值 ,直接影响到项目资金筹措。在通货膨胀率不高的情况下 ,一般是在投资估算中增加不可预见费用。但是在通货膨胀率较高的情况下 ,除增加一般的不可预见费用 (基本预备费 )外 ,还要增加一项考虑通货膨胀影响的价差预备费。例如 ,假定某项目建设期ｎ年 ,第ｉ年投入资金为ｗｉ,建设期内各年的通货膨胀率均为ｆ,那么考虑通货膨胀影响后的投资额应为 :
通货膨胀率越高 ,建设年限越长 ,则建设费用上涨愈多。正是基于此原因 ,在建设项目财务评价中 ,要考虑物价总水平的上涨因素 ,预留涨价预备费 ,打足投资 ,不留缺口。2 通货膨胀对项目财务盈利能力的影响。由于在全部投资现金流量表中 ,所得税是唯一受通货膨胀间接影响的科目 ,因此 ,盈利能力分析需要对所得税前和税后分别进行分析。亦即税
前分析仅考虑直接影响的科目 ,税后分析则对直接和间接影响的科目同时予以考虑。
2 1税前分析
当项目净现金流量 (即项目净收益 )在计算期内各年按相同比例 (相同通货膨胀率 )增加时 ,由于通货膨胀对项目税前分析没有实际影响 ,所以在有通货膨胀和无通货膨胀两种情况下的所得税税前内部收益率的货币实际值是相同的 ,财务净现值也是相同的。由于通货膨胀影响 ,税前内部收益率的实际值将低于其名义值。现举例如下 :
[例 1 ]某小水电站 ,投资 2 0 0 0万元 ,当年建成。预计财务年收益 3 60万元 ,年运行费 1 0 0万元 ,已知生产期 2 0年 ,财务基准收益率为 8%,预测未来 2 0年的平均年通货膨胀率为 5%,试在考虑通货膨胀和不考虑通货膨胀的两种情况下 ,计算本项目的财务内部收益率和财务净现值。解 (1 )不考虑通货膨胀的影响此处已知折算率ｉ=8%,生产期Ｎ =20年 ,
内部收益率可通过试算得出的 1 1 53 %。
(2 )考虑通货膨胀的影响 ,并假定投入和产出都按相同的比率变化。计算过程见表 1。
从表 1可以看出 ,考虑通货膨胀后的财务净现值与不考虑通货膨胀影响的净现值相等 ,没有丝毫差别。这是因为表 1中第 (4)列按 5%的通货膨胀率扩大 ,但第 (6)列又按综合折算率1 3 4%(其中包括 5%)缩小的缘故。可见在费用和收益都按相同比率变化的情况下 ,经济评价中不必考虑通货膨胀问题。
在考虑通货膨胀以后 ,财务内部收益率的名义值ｉ=1 7. 1 0 %大于不考虑通货膨胀时的内部收益率ｉ=1 1 . 53 %。但在实际上 ,从该名义内部收益率 1 7 1 0 %中剔除 5%的通货膨胀因素 ,其实际值仍然是 1 1 53 %。可用下面公式计算 :
所以我们在经济评价的过程中 ,要注意对于有无通货膨胀的计算口径是否一致的问题。
2 2税后分析
在有无通货膨胀两种情况下的所得税税后内部收益率的实际值显然是不同的。这是因为虽然未来的收益将因通货膨胀而增加 ,但是各年的折旧费却是一个固定值。因此 ,应纳税所得额和所得税额将因通货膨胀而增加 ,从而使各年税后净现金流量减少 ,进而使税后内部收益率降低。通货膨胀率愈高 ,税后内部收益率的名义值愈大 ,而实际值愈小。现举例如下 :
[例 2 ]已知某项目税前净现金流量 (见表 2 ) ,假定所得税率为 3 3 %,通货膨胀率为 5%,财务基准收益率为 8%,试计算该项目在考虑和不考虑通货膨胀的情况下税后的内部收益率与财务净现值。
解 :(1 )不考虑通货膨胀的影响 ,计算过程见
表 2
从考虑通货膨胀后的名义内部收益率 20.15%中剔除5%的通货膨胀因素 ,我们可得到其实际值为 14.43 %,小于不考虑通货膨胀因素时的15.66%。
1、例 2中我们可以看出 ,在有无通货膨胀的两种情况下 ,税前内部收益率和净现值的实际值完全相同 ,但税后内部收益率的实际值则因受通货膨胀而降低。通货膨胀率愈高 ,其实际值愈小。税后净现值的实际值也因通货膨胀的影响而减少。
3 通货膨胀对项目清偿能力的影响。
影响项目清偿能力的主要因素是项目固定资产投资额、盈利水平及借款利率。由上面分析可知 ,项目固定资产投资和盈利水平都是受通货膨胀影响的。事实上 ,金融市场上通行的各种利率即市场利率与通货膨胀率也是密切相关的。假设在无通货膨胀的情况下 ,市场利率为ｉ0 ,那么当通货膨胀率为ｆ时 ,则市场利率ｉｆ与通货膨胀率的关系可用公式表示为 :
从以上公式可看出 ,市场利率是实际利率和通货膨胀率的综合 ,随着通货膨胀率的提高而升高。
因此 ,通货膨胀对项目清偿能力的影响是显而易见的。我国项目评价中采用的借款利率一般是银行现行的贷款利率 ,而现行利率水平都是考虑了通货膨胀因素的。如果投资和盈利水平不考虑通货膨胀因素 ,势必使计算口径不一致 ,从而导致项目清偿能力的分析不符合实际。
三、通货膨胀的处理方法
目前通货膨胀在项目经济评价中 ,有各种各样的处理方法。常用的方法大致可归纳为四种类型。即 :不变价格法、混合价格法、简单时价法和详细时价法。
(1 )不变价格法用不变价格计算实际值 (不考虑通货膨胀因素 )的净现金流量和评价指标 ,从而避开了预测通货膨胀的难题 ,缺点是不能反映建设期按时价所需筹措的足够的资金 ,也不能反映生产期按时价计算的收益、利息和税金等各项开支。
(2 )混合价格法在建设期内用两种价格 :建设期各年用时价 ,生产期各年用不变价格 ,它的最大的优点是解决了建设期按时价计算的资金筹措问题 ,缺点是此方法计算出来的内部收益率既非名义值 ,也非实际值 ,不便于与基准收益率进行对比。
(3 )简单时价法在计算期各年内均用时价 ,克服了第一、第二种方法的缺点。但其不便之处是整个计算期内的通货膨胀率不好预测 ,这种方法在实践时似乎行不通。
(4)详细时价法在计算期内各年先用时价计算出名义净现金流量和评价指标 ,然后用缩减指数将其转换为实际净现金流量 ,求出实际评价指标。这种方法的缺点是计算过于繁杂。综合考虑以上各种方法的优缺点 ,结合我国的实际情况 ,《建设项目经济评价方法与参数》中
规定 :在实际经济评价过程中 ,可分别采用两种不同的简化处理方法。即在项目财务盈利能力分析和清偿能力时 ,采用一套预测价格 ,一套计算数据。
(1 )建设期较短的项目。
两种分析在建设期内各年均采用时价 (既考虑相对价格的变化 ,又考虑物价总水平上涨因素 ) ;在生产经营内各年均采用以建设期末物价总水平为基础 ,并考虑生产经营期内相对价格的变化。
(2 )建设期较长 ,确实难以预测物价总水平上涨指数的项目。
两种分析在计算期内均采用以基年 (或建设初期 )物价总水平为基础 ,仅考虑相对价格变化 ,不考虑物价总水平上涨因素的价格。
小妹在此求助计算财务税前、税后内部收益率、财务税前、税后净现值；税前、税后投资回收期(含建设期)
悬赏分：10 - 提问时间2010-7-30 11:28问题为何被关闭
第一年净现金流量是：-150万元，第二年：61.37万元，第三年：73.15万元，第四年是：87.28万元，第五年是：107.81万元，求助：计算税前、税后财务内部收益率税前、税后财务净现值，税前、税后投资回收期(含建设期) ，给高分
问题补充：累计净现金流量第一年是：-150万元，第二年：-88.63万元，第三年：-15.48万元，第四年是：71.80万元，第五年是：179.60万元，行业基准折现率为9%
现金流入量为第1年为0，第2年161.50，第3年193.80，第4年232.56，第5年284.07.直接成本及费用：第2年是74万元，第3年88.80，第4年106.56，第5年127.87.税金及附加：第2年是9万元，第3年10.8，第4年12.97，第5年15.84.所得税：第2年17.12，第3年21.05，第4年25.76，第5年32.55.
现金流出量为第1年筹建期150万，第2年100.13，第3年120.65，第4年145.28，第5年176.26.
净现金流量折现值：第1年为-150万，第2年51.66，第3年56.48，第4年61.83，第5年70.07.投资利税率为多少？急用
小妹在此谢过！
问题补充：
还是没看懂，能不能弄简单点，我不是学财务的，所以有点看不懂
提问者：daixibin_daiyu - 二级
答复共1 条
首先区分税前税后的净现金流，计算税前的各项指标按各现金流加上所得税，税后则按你提供的净现金流计算。内部收益率按插值法，先确定某个利率r使得最后的净现值为0，然后试用8%，10%的利率试算，看差值是不是一个大于0一个小于0，若是则按插值法计算，结果则为内部报酬率。净现值则直接按9%的利率折现，加减各项现金流。税后投资回收期就补充的累计现金流看为3+15.4/71.8。投资利税率按税前净现金流除以投资额则可。不过话说回来，这里面的概念看起来比较怪
内部收益率、财务净现值、静态投资回收期的计算公式等于多少？ [标签：财务管理]
内部收益率、财务净现值、静态投资回收期的计算公式等于多少？
提问者：mingxingde浏览次数：25367 提问时间：2007-05-08 16:41
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（1）财务净现值（FNPV）。财务净现值是按行业基准收闪率或设定的目标折现率（ic），将项目计算期（n）_内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和。可根据现金流量表计算得到。在多方案比选中，取财务净现值勤大者为优，如果FNPV0，说明项目的获利能力达到或超过了基准收益率的要求，因而在财务上可以接受。
（2）财务内部收益率（FIRR）。财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。它的经济合义是在项目终了时，保证所有投资被完全收回的折现率。代表了项目占用资金预期可获得的收益率，可以用来衡量投资历的回报水平。其表达式为财务内部收益率的计算应先采用试算法，后采内插法求得。内插公式为：内部收益率愈大，说明项目的获利能力越大；将所求出的内部收益率与行业的基准收益率或目标收益率ic相比，当FIRRic时，则项目的盈利能力已满足最低要求，在财务上可以被接受。
（3）动态投资回收期（Pt）。动态投资回收期是指项目以净收益抵偿全部投资所需的时间，是反映投资回收期力的重要指标。动态投资回收期以年表示，一般自建设开始年算起表达公式为：动态投资收回收期=[累计折现值开始出现正值的年数-1]+上年累计折现值的绝对值/当年净现金流量的折现值在项目财务评
价中，动态投资回收期愈小说明项目投资回收的能力越强；动态投资回收期Pt与基准回收期PC相比较，如果Pt？PC，表明项目投资能在规定的时间内收回，则项目在财务上可行。在附加几个财务指标:(具体数字公式,无法输入某些符号,就用文字代表)
（4）投资利润率。投资利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常年份的年利润总额或生产能力后的一下正常年份利润总额或生产经营期内年平均利润与投资总额的比率。它是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。计算公式为：投资利润率=（年利润总额或年平均利润总额）/投资总额*100% 投资利润数值愈大愈好。在财务评价中，将投资利润率与行业平均投资利润率相比，当投资利润率行业平均投资利税率时，则项目在财务上可行。
（5）投资利税率。投资利税率是指项目达到设计生产能力后的一个正常年份的年利税总额或生产经营期内年平均利税总额与投资总额的比率。它是反映项目单位投资盈利能力和对财政所做贡献标。计算公式为：投资利税率=（年利税总额或年平均利税总额）/投资总额*100% 投资利税率数值愈大愈好。在财务评价中，当投资利税率行业平均投资利税率时，则项目在财务上可行。
（6）资本金利润率。资本金利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常年份利润总额或生产经营期内年平均利润总额与资本金的比率，它反映投入项目的资本金盈利能力。计公式力：资本金利润率=（年利润总额或年平均利润总额）/资本金*100% 该指标数据愈大愈好。评价标准应以同行业的平均资本金利润率作比较，大于等于平均资本利润率时为可行。 3.财务效益和费用的识别与计算
如何计算财务净现值？
悬赏分：0 - 解决时间：2010-3-13 21:14
某项目的财务净现什前5年为210万元，第6年为30万元，ic=10%,则前6年的财务净现值为（）万元？请哪位高手回答一下，要具体解题过程。非常感谢！
问题补充：
谢谢你，好朋友。你的答案与书上的答案不一样。这是2006年单选考题，A 227 ，B 23 ，C 240 ，D，261 。打错的字更正一下：
某项目的财务净现值前5年为210万元
提问者：a永恒的真诚- 二级
最佳答案
这道题绕的弯子不小哇！关键在于没有说明前5年中各年净现值金额，需要考虑多种情况下的现值情况。
应该是选A。理由如下：
第6年净现金流量的现值为：30*（P/F，10%，6）=30*0.5645=17（万元），这是毫无疑问的。
根据题目及答案情况，前5年净现值210万元应是5年合计数（我一上来也是按前5年每年210万元计算的，结果发现与答案相差太远）。考虑到折现因素后，其现值最高是210万元，即前5年的净现值均发生在第1年初这种情况，否则前5年净现值的现值肯定比210万元低。
那么，答案中最少的是A 227万元，减去第6年的现值17万元后，还有210万元，说明前5年净现值合计数的现值是210万元，与上述分析相符，还是有可能发生的。其他选项中，前5年的现值比不折现时还要高，显然是不可能的。
这是2006年一级建造师考试《建筑工程经济》的真题吧，出题的人够损的！！
此外，我看真题中的单选第2题答案有问题，第3题也是绕了弯子。
有问题多交流！
财务净现值指标的计算讲解
2009-07-09 10:31:24 作者：大家网来源：网络浏览次数：0
财务净现值指标的计算一、概念财务净现值(FNPV)是指用一个预定的基准收益率 ( 或设定的折现率 ) ic分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。财务净现值 ...
关键字：建造师考试辅导
财务净现值指标的计算
一、概念
财务净现值(FNPV)是指用一个预定的基准收益率 ( 或设定的折现率 ) ic分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。财务净现值是评价项目盈利能力的绝对指标。财务净现值计算公式为 :
二、判别准则
当 FNPV>O 时,说明该方案除了满足基准收益率要求的盈利之外,还能得到超额收益,换句话说方案现金流人的现值和大于现金流出的现值和,该方案有收益,故该方案财务上可行。
当 FNPV=O 时，说明该方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平，即方案现金流入的现值正好抵偿方案现金流出的现值 , 该方案财务上还是可行的
当 FNPV
当ic=5%时，FNPV=-100+110(1+5%)-1 >0
当ic=10%时，FNPV=-100+110(1+10%)-1=0
当ic=15%时，FNPV=-100+110(1+15%)-1<0
三、优劣
财务净现值指标的优点是：考虑了资金的时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内现金流量的时间分布的状况，经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的盈利水平;判断直观。
不足之处是 :
①必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的
②在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选
③财务净现值也不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率
④不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果
⑤没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反映技资的回收速度
财务净现值计算公式
一、财务净现值(FNPV ) 累计财务净现值=Σ（CI-CO ）t /（1+ I C ）t 式中：t 为计算年份数 （CI-CO ）t 为第t 年的净现金流量 I C 为折现率 例：某房地产投资项目投资 500 万元，建成租给某企业，第一年净收入为 66 万元，以后每年净收入 132 万元，第十年末残值为 50 万元，折现率 12%，该项目从财务效益讲是否可行？ 解：第一步 确定项目有效期内各年度的净现金流量 初始现金流量为-500 万元；营业现金流量，第一年净现金流量为 66 万元，：第二年至第十年每年净现金流量为 132 万；终结点残值回收净现金流量为 50 万元。 第二步 将各年度的净现金流量用折现率（12%）折现至零期。 则，该投资项目在有效年份内的财务净现值为 FNPV=203703500) 12.01(50)12.01(13212.016650010102=+-=++++++-∑=t t 第三步 投资评价：由于 FPNV=203 万元>0，所以，该房地产投资项目在财务上是可行的。
二、财务内部收益率（FIRR ） 0)1/()(0=+-=∑=t n t FIRR t CO CI FIRR 净现值编辑 净现值是指一个项目预期实现的现金流入的现值与实施该项计划的现金支出的差额。净现值为正值的项目可以为股东创造价值，净现值为负值的项目会损害股东价值。 中文名 净现值 外文名 Net Present Value 简 称 NPV 公 式 NPV=∑(CI -CO)/(1+i)^t 1概念解释编辑 英文：The net present value of a project is the present value of current and future benefit minus the present value of current and future costs. 在项目计算期内，按行业基准折现率或其他设定的折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。 净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。净现值法就是按净现值大小来评价方案优劣的一种方法。净现值大于零则方案可行，且净现值越大，方案越优，投资效益越好。 财务管理学：投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额，叫净现值(net present value, NPV) 净现值：以项目寿命各个阶段预期现金流折现现值的加和减去初始投资支出。 2计算过程编辑
财务报表计算公式
财务报表计算公式(1)流动比率。计算公式是： (2)速动比率。计算公式为： (3)营运现金净流量比率。计算公式为： (1)资产负债率。计算公式为： (2)利息保障倍数。计算公式为： 1.总资产周转率 计算公式为： 2.应收账款周转率 (1)应收账款周转次数。计算公式为： (2)应收账款周转天数。计算公式为： 3.存货周转率 ①存货周转次数。计算公式为： ②存货周转天数。计算公式为： 4.固定资产周转率计算公式为：
（二）盈利能力指标 1.营业利润率 计算公式为： 2.成本费用利润率计算公式为： 3.资产报酬率计算公式为： 4.净资产收益率计算公式为： 5.资产保值增值率计算公式为： 6.每股收益 2.复利的终值与现值 （1）复利终值。计算公式为: S=P（1+i） 公式中S为终值；P为本金；i为利率；n为计息期。（下同） 公式中的（1+i）n称为复利终值系数，可以记作（S/P，i，n）,表示利率为i，计息期为n 的复利终值系数。在实际工作中，利用复利终值系数表即可查出相应的终值系数。 （2）复利现值。 根据复利终值计算公式S=P（1+i）n，可得出： ----- =S（1+i）-n 公式中（1+i）-n称为复利现值系数，i为称为贴现率，由终值求现值的过程称为贴现。 复利现值系数也可记作（P/S，i，n），表示利率为i，计息期为n期的复利现值系数。在实际工作中，也可利用复利现值系数表查出相应的现值系数。 3、普通年金的计算。 （1）普通年金终值。其计算公式： 公式中----- 为年金终值系数，可记作（S/A, i , n）。表示利率为i，期限为n的 年金终值系数。 （2）普通年金现值。其计算公式为：
财务管理计算公式
财务管理计算公式汇总 一、 货币时间价值的计算 1、 单利终值和现值 单利终值的计算公式为：单利终值=本金×（1＋利率×期数） 即：F = P ×（1＋i ×t ） 单利现值的计算公式为： 单利现值= 期数 利率单利终值 ?+1 即 P= t i F ?+1 2、复利终值和现值 复利终值的计算公式为：复利终值=期数 利率） （现值+?1 即F=t i P ）（+?1或F=P ×（F/P ，i ，n ） 复利现值的计算公式为：复利现值=期数 利率） （终值 +1 即P=n i F ） （+1或P=F ×（P/F ，i ，n ） 3、年金终值和现值 （1）普通年金终值的计算公式：F=i A n 1 i 1(-+?）或F=A ×（F/A ，i ，n ） 即：普通年金终值=年金×年金终值系数 普通年金现值的计算公式：P=i A n -+-?） i 1(1或P=A ×（P/A ，i ，n ） 即：普通年金现值=年金×年金现值系数 （2）即付年金终值的计算公式：F= [ ]11 i 1(1 --+?+i A n ） 或F=A ×［（F/A ，i ，n+1）-1］ 即付年金现值的计算公式：P= [ ]1i 1(1) 1(++-?+-i A n ） 或P=A ×［（P/A ，i ，n-1）+1］ 系数之间的联系：即付年金现值系数与普通年金终值系数相比，期数加1，系数减1； 即付年金终值系数与普通年金现值系数相比，期数减1，系数加1。 复利终值系数与复利现值系数互为倒数； 年金终值系数与偿债基金系数互为倒数。 二、 债券发行价格 债券发行价格＝∑=+?++n t t n 111(市场利率） （票面利率 债券面额市场利率）债券面额 即：债券发行价格＝债券面额×复利现值系数＋债券面额×票面利率×年金现值系数 ＝债券面额×（P/F ，i ，n ）+债券面额×票面利率×（P/A ，i ，n ） 三、资金成本的计算 资金成本通常用相对数表示，即资金成本率，其计算公式为： 资金成本率= 100%?资金使用费 筹资总额-筹资费用 ＝ 100%?资金使用费筹资净额 1、 个别资金成本的计算 银行借款资金成本率100%?=??借款利息（1-所得税率） 借款总额（1-筹资费用率） 100%?=?借款利率（1-所得税率） 1-筹资费用率 长期债券资金成本率筹资费用率） （债券筹资总额所得税税率） （票面利率债券面值总额-?-??=11 优先股资金成本率100%= ??优先股年股利额 优先股总额（1-筹资费用率） 普通股资金成本率普通股股利年增长率１筹资费用率） （普通股市价股利额 普通股预期最近一年年+?-?= %001
净现值计算案例
净现值计算公式与案例 一、计算公式为：NPV C k NCF n t t t -+∑ =1) 1( 其中： NPV ——净现值； NCFt ——第t 年的净现金流量； N ——项目预计使用年限； K ——贴现率（预期报酬率或资本成本）； 1/（1+K ）t ——现值系数； C ——初始投资额。 判据： 当NPV ＞0时，说明投资项目有盈利能力，可以接受该项目； 当NPV ＜0时，项目没有盈利能力或盈利能力差，应拒绝该项目。 如果有多个备选方案时，应选择当NPV ＞0且值最大的方案。 一、例：仍然根据计算投资回收期的例题的资料，假定贴现率为10%，分别计算甲方案和乙方案的净现值： 解：根据公式，先计算现值系数，结果见表
4-3。并列表计算甲、乙方案的净现值，见表4-5。 现值系数计算表 比较计算结果：NPV甲 =1 015.00＞0，NPV乙 = -726.94＜0。很明显，该项目应选择甲方案，放弃乙方案。 请注意：在现实经济生活中，有的投资项目往往无法准确计量其财务效益而企业又必须进行，如环境污染控制、安全保护措施、员工教育设施等项目的实施，可能无法得到正的净现值，这种情况下，企业可选择负值较小的方案。 净现值法有下列优点： 第一，考虑了货币时间价值，能够反映投资方案的净收益额。第二，考虑了风险，因为贴现率由
企业根据一定风险确定期望收益率或资金成本率确定。 净现值法的缺点是： 第一，贴现率的确定比较困难。由于影响贴现率的因素很多，而这些因素的变化趋势通常难以准确预测，使贴现率的确定产生困难。第二，净现值法说明了未来的盈亏数，但并不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际收益率。这样，容易出现决策趋向于投资大、收益大的方案，而忽视了收益总额虽小，但投资效益更好的方案。
2020年财务净现值计算
作者：非成败 作品编号：92032155GZ5702241547853215475102 时间：2020.12.13 财务净现值(FNPV)计算公式(动态盈利指标之一) (1)概念。是指项目按行业的基准收益率或设定的目标收益率ic，将项目计算期内各年的净现金流量折算到开发活动起始点的现值之和。 (2)公式 、式中FNPV一项目在起始时间点的财务净现值； CI——现金流入量； CO——现金流出量； (C1—CO)t——项目在第t年的净现金流量； ic——基准收益率或目标收益率，也称为最低投资报酬率(折现率)或最低要求收益率；t=0——项目开始进行的时间点； n——计算期，即项目的开发或经营周期。
(3)应用。这是关于投资回收的测算方法之一。如果FNPV≥O，说明该项目的获利能力达到或超过了基准收益率的要求，因而在财务上是可以接受的。如果FNPV<0，则项目不可接受。 (三)财务内部收益率(FIRR)计算公式(动态盈利指标之二) (1)概念。是指项目在整个计算期内，各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。(2)原理公式 (3)计算公式 式中 i1——当净现值为接近于零的正值时的折现率； i2——当净现值为接近于零的负值时的折现率； NPV1——采用低折现率时净现值的正值； ⅣP2——采用高折现率时净现值的负值。 注意：i1、i2：之差不能超过1％～2％。 (4FIRR的经济含义。在项目寿命期内部未收回投资每年的净收益率或折现率；同时意味着，到项目寿命期终了时，所有投资可以被完全收回。
(5)应用。这是关于投资回收的测算方法之二。 应用之一：将所求出的内部收益率与行业基准收益率或目标收益率ic比较，当FIRR大于ic时，就意味着用ic，作为折现率时，FNPV 是正值，因此，认为项目在财务上是可以接受的。如FIRR小于ic，则项目不可接受。 应用之二：表明了项目投资所能支付的最高贷款利率。如果借款利率高于内部收益率，项目投资就会亏损。 (6)图示法 通过图示6-1，我们可以清晰直观地找出FIRR与ic的关系。当FIRR大于ic时，ic对应的财务净现值为正值，此时项目可以接受；反之，当FIRR小于ic时，ic对应的财务净现值为负值，此时项目不可接受。此外，通过此图，还可以白行推导出财务内部收益率的计算公式。因此，大家要牢记此图，不必死记公式，把握住净现值与折现率的关系就把握了这一章的核心内容。
净现值1
净现值 净现值（Net Present Value） 净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。 净现值的计算 (1)净现值指标计算的一般方法 具体包括公式法和列表法两种形式。 ①公式法。本法是指根据净现值的定义，直接利用理论计算公式来完成该指标计算的方法。 ②列表法。本法是指通过现金流量表计算净现值指标的方法。即在现金流量表上，根据已知的各年净现金流量，分别乘以各年的复利现值系数，从而计算出各年折现的净现金流量，最后求出项目计算期内折现的净现金流量的代数和，就是所求的净现值指标。 (2)净现值指标计算的特殊方法 本法是指在特殊条件下，当项目投产后净现金流量表现为普通年金或递延年金时，可以利用计算年金现值或递延年金现值的技巧直接计算出项目净现值的方法，又称简化方法。 由于项目各年的净现金流量属于系列款项，所以当项目的全部投资均于建设期投入，运营期不再追加投资，投产后的经营净现金流量表现为普通年金或递延年金的形式时，就可视情况不同分别按不同的简化公式计算净现值指标。 ①当全部投资在建设起点一次投入,建设期为零,投产后1——ｎ年每年净现金流量相等时，投产后的净现金流量表现为普通年金形式， ②当全部投资在建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年经营净现金流量（不含回收额）相等，但终结点第n年有回收额（如残值）
③若建设期为S，全部投资在建设起点一次投入，投产后（S+1）~n年每年净现金流量相等，则后者具有递延年金的形式 ④若建设期为S，全部投资在建设期内分次投入，投产后（S+1）~n年内每年净现金流量相等 (3)净现值指标计算的插入函数法 本法是指运用Windows系统的Excel软件，通过插入财务函数“NPV ” ，并根据计算机系统的提示正确地输入已知的基准折现率和电子表格中的净现金流量，来直接求得净现值指标的方法。 当第一次原始投资发生在建设起点时，按插入函数法计算出来的净现值与按其他两种方法计算的结果有一定误差，但可以按一定方法将其调整正确 净现值指标的分析 净现值指标是反映项目投资获利能力的指标。 决策标准： ?净现值≥0 方案可行； ?净现值＜0 方案不可行； ?净现值均＞0 净现值最大的方案为最优方案。 优点： 1. 考虑了资金时间价值，增强了投资经济性的评价； 2. 考虑了全过程的净现金流量，体现了流动性与收益 性的统一； 3. 考虑了投资风险，风险大则采用高折现率，风险小 则采用低折现率。
财务管理中净现值的计算方法
财务管理中净现值的计算方法 财务管理中净现值是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。那么净现值如何计算呢?下面告诉你财务管理中净现值的计算方法。 财务管理中净现值的计算方法(1)净现值指标计算的一般方法 具体包括公式法和列表法两种形式。 ①公式法：本法是指根据净现值的定义，直接利用理论计算公式来完成该指标计算的方法。 ②列表法：本法是指通过现金流量表计算净现值指标的方法。即在现金流量表上，根据已知的各年净现金流量，分别乘以各年的复利现值系数，从而计算出各年折现的净现金流量，最后求出项目计算期内折现的净现金流量的代数和，就是所求的净现值指标。 (2)净现值指标计算的特殊方法 本法是指在特殊条件下，当项目投产后净现金流量表现为普通年金或递延年金时，可以利用计算年金现值或递延年金现值的技巧直接计算出项目净现值的方法，又称简化方法。 由于项目各年的净现金流量 属于系列款项，所以当项目的全部投资均于建设期投入，运营期不再追加投资，投产后的经营净现金流量表现为普通年金或递延年金的形式时，就可视情况不同分别按不同的简化公式计算净现值指标。
①当全部投资在建设起点一次投入,建设期为零,投产后1;;n年每年净现金流量相等时，投产后的净现金流量表现为普通年金形式， ②当全部投资在建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年经营净现金流量(不含回收额)相等，但终结点第n年有回收额(如残值) ③若建设期为S，全部投资在建设起点一次投入，投产后(S+1)~n 年每年净现金流量相等，则后者具有递延年金的形式 ④若建设期为S，全部投资在建设期内分次投入，投产后(S+1)~n 年内每年净现金流量相等 (3)净现值指标计算的插入函数法 本法是指运用Windows系统的Excel软件，通过插入财务函数“NPV ”，并根据计算机系统的提示正确地输入已知的基准折现率和电子表格中的净现金流量，来直接求得净现值指标的方法。 当第一次原始投资发生在建设起点时，按插入函数法计算出来的净现值与按其他两种方法计算的结果有一定误差，但可以按一定方法将其调整正确。 财务管理中净现值指标的分析净现值指标是反映项目投资获利能力的指标。 决策标准： 净现值≥0 方案可行; 净现值<0 方案不可行; 净现值均>0 净现值最大的方案为最优方案。 优点：
财务净现值计算
财务净现值计算标准化管理处编码[BBX968T-XBB8968-NNJ668-MM9N]
财务净现值(FNPV)计算公式(动态盈利指标之一) (1)概念。是指项目按行业的基准收益率或设定的目标收益率ic，将项目计算期内各年的净现金流量折算到开发活动起始点的现值之和。 (2)公式 、式中FNPV一项目在起始时间点的财务净现值； CI——现金流入量； CO——现金流出量； (C1—CO)t——项目在第t年的净现金流量； ic——基准收益率或目标收益率，也称为最低投资报酬率(折现率)或最低要求收益率；t=0——项目开始进行的时间点； n——计算期，即项目的开发或经营周期。 (3)应用。这是关于投资回收的测算方法之一。如果FNPV≥O，说明该项目的获利能力达到或超过了基准收益率的要求，因而在财务上是可以接受的。如果FNPV<0，则项目不可接受。 (三)财务内部收益率(FIRR)计算公式(动态盈利指标之二)
(1)概念。是指项目在整个计算期内，各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。 (2)原理公式 (3)计算公式 式中 i1——当净现值为接近于零的正值时的折现率； i2——当净现值为接近于零的负值时的折现率； NPV1——采用低折现率时净现值的正值； ⅣP2——采用高折现率时净现值的负值。 注意：i1、i2：之差不能超过1％～2％。 (4FIRR的经济含义。在项目寿命期内部未收回投资每年的净收益率或折现率；同时意味着，到项目寿命期终了时，所有投资可以被完全收回。 (5)应用。这是关于投资回收的测算方法之二。 应用之一：将所求出的内部收益率与行业基准收益率或目标收益率ic比较，当FIRR 大于ic时，就意味着用ic，作为折现率时，FNPV是正值，因此，认为项目在财务上是可以接受的。如FIRR小于ic，则项目不可接受。 应用之二：表明了项目投资所能支付的最高贷款利率。如果借款利率高于内部收益率，项目投资就会亏损。 (6)图示法
财务净现值.
税后财务净现值方法[商业投资]收藏 悬赏点数10 该提问已被关闭4个回答 匿名提问2008-12-14 17:54:23 123.120.98.* 税后财务净现值如何计算？快算崩溃了·谢谢 最佳答案 单柯铭2008-12-14 18:09:33 222.138.69.* 任何国家在发展经济的过程中 ,都不可避免的存在通货膨胀问题。由于通货膨胀直接影响物价总水平和存、贷款利率 ,势必对项目财务分析带来一定的影响。通货膨胀因素如何影响项目财务分析、在项目财务分析时怎样处理通货膨胀则是本文所探讨的问题 一、通货膨胀的利弊 通货膨胀是由于货币供给过多 ,造成货币流通量超过经济发展的实际需要量而引起的货币贬值和物价上涨的现象。目前经济学家对待通货膨胀的看法并不一致 ,大体上可分为两派 :一派以美国凯恩斯主义为代表。这个学派认为 ,一个国家的财力不足 ,需要发展国民经济时 ,可以采取扩张性的财政货币政策 ,即搞有控制性的通货膨胀办法 ,多发货币 ,搞赤字预算 ,以筹集资金 ,多搞基本建设来发展经济 ;另一学派认为 ,通货膨胀会降低居民的储蓄意愿 ,鼓励眼前消费 ,助长投机倒把 ,破坏市场经济的正常发展 ,是经济起飞的最危险的敌人。 从世界经济发展情况来看 ,经过分析研究 ,可以得出如下结论 :即轻度的通货膨胀并不影响国民经济的发展 ,相反它可为国家的基本建设筹集一笔可观的资金 ,可以促进国民经济更好的、健康的发展。但是 ,当通货膨胀率超过 5%接近 1 0 %时 ,就要提高警惕 ,避免再过量的增发货币。当通货膨胀率超过 1 0 %时 ,就必须亮起红灯 ,立即采取紧缩银根、缩小基本建设规模、提高银行利率等综合措施 ,防止进一步演变成可怕的恶性通货膨胀。 二、通货膨胀与项目财务分析的关系 项目财务分析就是根据国家现行财税制度和价格体系 ,分析、计算项目直接发生的财务效益和费用 ,编制财务报表 ,计算评价指标 ,考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况 ,据以判别项目的财务可行性。项目财务分析所用的基本报表有现金流量表、损益表、资金来源与运用表和资产负债表。其基本数据来自项目收支两个方面。项目收入主要包括产品销售收入等效益 ;项目支出主要包括固定资产投资和流动资金、产品生产成本和费用、各种税金 (销售税金及附加、所得税等 )等费用。由于通货膨胀将加大项目收 支两方面的货币名义值 ,故对项目的财务分析会产生很大的影响。对于怎样影响财务评价成
财务净现值的计算公式及意义【2017至2018最新会计实务】
本文极具参考价值，如若有用可以打赏购买全文！本WORD版下载后可直接修改财务净现值的计算公式及意义【2017至2018最新会计实务】 财务净现值计算公式为: FNPV = 项目在起始时间点上的财务净现值 i =项目的基准收益率或目标收益率 〔CI-CO〕t〔1+ i 〕ˉt 表示第t期净现金流量折到项目起始点上的现值 财务净现值率即为单位投资现值能够得到的财务净现值。 其计算公式为： FNPVR=FNPV/PVI (16—40) 式中 FNPVR——财务净现值率 FNPV——项目财务净现值;PVI——总投资现值。 财务净现值的概念 财务净现值(FNPV ——Financial NetPresent Value)是反映投资方案在计算期内获利能力的动态评价指标。投资方案的财务净现值是指用一个预定的基准收益率(或设定的折现率) ic分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。财务净现值FNPV计算公式为： “净现值”与“财务净现值”有什么区别? 1、净现值是指在项目计算期内，按行业基准折现率或其他设定折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。净现值是一个折现的绝对值正指标，即在进行长期投资决策分析时，应当选择净现值大的项目。 净现值(NPV)=Σ(第t年的净现金流量×第t年复利现值系数) NPV为项目净现值 2、财务净现值是将项目寿命期内各年的财务净现金流量按照规定的折现率折现到项目实施初期的价值之和。 ... FNPV为项目财务净现值 两个概念差不多，财务净现值是净现值的其中一项。 后语点评：会计学作为一门操作性较强的学科、每一笔会计业务处理和会计方法的选择都离不开基本理论的指导。为此，要求我们首先要熟悉基本会计准则，
净现值计算举例
做项目可行性分析时，要做财务评估，其中包括净现值分析。净现值，究竟是个什么东西，怎么分析？一直不知道，今天看“成功的项目管理”一书终于弄明白了。下面是丛书中摘出的：净现值就是净的现在价值。一个投资项目的净现值等于一个项目整个生命周期内预期未来每年净现金流的现值减去项目初始投资支出。 判断一个项目是否可行，就要看它的净现值是不是大于零，净现值大于零，意味着项目能够取得收益，它的净收益是正的，也就是说项目的净收益大于净支出，这个项目应该入选。 【举例】 B公司正考虑一项新设备投资项目，该项目初始投资为40000元，每年的税后现金流如下所示。假设该公司要求的收益率为13%。 初始投资第1年第2年第3年第4年第5年 -40000 10000 12000 15000 10000 7000 净现值＝未来报酬总现值－投资额的现值 NPV－净现值度 i－贴现率 NcFt－第t年的营业现金净流量 n－项目寿命周期 NPV=10000/1.13+12000/1.132+15000/1.133+10000/1.134+7000/1.135-40000=-1428<0 由于净现值小于零，所以，项目不可行 －－－－－－－－－－－－－－－－－－ 净现值（Net Present Value）是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。净现值法是评价投资方案的一种方法。该方法利用净现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。净现值为正值，投资方案是可以接受的；净现值是负值，投资方案就是不可接受的。净现值越大，投资方案越好。净现值法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。净现值的计算公式如下： 净现值=未来报酬总现值-建设投资总额 NPV=∑It /（1+R）-∑Ot /（1+R） 式中：NPV-净现值；It-第t年的现金流入量；Ot-第t年的现金流出量；R-折现率；n-投资项目的寿命周期 净现值法的原理 净现值法所依据的原理是：假设预计的现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资看成是按预定贴现率借入的，当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时偿还本息后一无所获，当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息。 净现值法具有广泛的适用性，净现值法应用的主要问题是如何确定贴现率，一种办法是根据资金成本来确定，另一种办法是根据企业要求的最低资金利润来确定。 [编辑]净现值法的优点 1、使用现金流量。公司可以直接使用项目所获得的现金流量，相比之下，利润包含了许多人为的因素。在资本预算中利润不等于现金。 2、净现值包括了项目的全部现金流量，其它资本预算方法往往会忽略某特定时期之后的现金流
财务净现值计算
财务净现值(FNPV)计算公式(动态盈利指标之一) (1)概念。是指项目按行业的基准收益率或设定的目标收益率ic，将项目计算期内各年的净现金流量折算到开发活动起始点的现值之和。 (2)公式 、式中FNPV一项目在起始时间点的财务净现值； CI——现金流入量； CO——现金流出量； (C1—CO)t——项目在第t年的净现金流量； ic——基准收益率或目标收益率，也称为最低投资报酬率(折现率)或最低要求收益率；t=0——项目开始进行的时间点； n——计算期，即项目的开发或经营周期。
(3)应用。这是关于投资回收的测算方法之一。如果FNPV≥O，说明该项目的获利能力达到或超过了基准收益率的要求，因而在财务上是可以接受的。如果FNPV<0，则项目不可接受。 (三)财务内部收益率(FIRR)计算公式(动态盈利指标之二) (1)概念。是指项目在整个计算期内，各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。(2)原理公式 (3)计算公式 式中i1——当净现值为接近于零的正值时的折现率； i2——当净现值为接近于零的负值时的折现率； NPV1——采用低折现率时净现值的正值； ⅣP2——采用高折现率时净现值的负值。 注意：i1、i2：之差不能超过1％～2％。 (4FIRR的经济含义。在项目寿命期内部未收回投资每年的净收益率或折现率；同时意味着，到项目寿命期终了时，所有投资可以被完全收回。 (5)应用。这是关于投资回收的测算方法之二。
应用之一：将所求出的内部收益率与行业基准收益率或目标收益率ic比较，当FIRR大于ic时，就意味着用ic，作为折现率时，FNPV 是正值，因此，认为项目在财务上是可以接受的。如FIRR小于ic，则项目不可接受。 应用之二：表明了项目投资所能支付的最高贷款利率。如果借款利率高于内部收益率，项目投资就会亏损。 (6)图示法 通过图示6-1，我们可以清晰直观地找出FIRR与ic的关系。当FIRR大于ic时，ic对应的财务净现值为正值，此时项目可以接受；反之，当FIRR小于ic时，ic对应的财务净现值为负值，此时项目不可接受。此外，通过此图，还可以白行推导出财务内部收益率的计算公式。因此，大家要牢记此图，不必死记公式，把握住净现值与折现率的关系就把握了这一章的核心内容。 图6-1 净现值与折现率的关系 (四)动态投资回收期Pb(动态盈利指标之三)
贴现计算公式
贴现的计算公式是： 汇票面值-汇票面值*贴现率*（贴现日-汇票到期日）/365 假设你有一张100万的汇票，今天是6月5日，汇票到期日是8月20日，则： 100-100*3.24%*76/365=99.325万 有的银行按月率计算，则： 100-100*3.24%*3/12=99.19万 票据承兑与贴现 银行承兑汇票：是银行在商业汇票上签章承诺付款的远期汇票，是由银行承担付款责任的短期债务凭证，期限一般在6个月以内。银行承兑汇票多产生于国际贸易，一般由进口商国内银行开出的信用证预先授权。银行承兑的作用在于为汇票成为流通性票据提供信用保证。汇票是列明付款人和收款人的双名票据，经银行作为第三者承兑后则成为三名票据。承兑银行成为主债务人，而付款人则成为第二债务人。实际上，银行承兑汇票相当于对银行开列的远期支票。持票人可以在汇票到期时提示付款，也可以在未到期时向银行尤其是承兑银行要求贴现取得现款。银行贴进票据后，可以申请中央银行再贴现，或向其它银行转贴现，更一般的做法是直接卖给证券交易商，再由其转卖给其它各类投资者。银行承兑汇票的最重要投资者是外国银行和非银行金融机构。 贴现金额＝票面金额（1-贴现率×贴现日期）
净现值的概念 净现值（Net Present Value）是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。净现值法是评价投资方案的一种方法。该方法利用净现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。净现值为正值，投资方案是可以接受的；净现值是负值，从理论上来讲，投资方案是不可接受的，但是从实际操纵层面来说这也许会跟公司的战略性的决策有关，比如说是为了支持其他的项目，开发新的市场和产品，寻找更多的机会获得更大的利润。此外，回避税收也有可能是另外一个原因。当然净现值越大，投资方案越好。净现值法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。净现值的计算公式如下： 净现值=未来报酬总现值-建设投资总额 式中：NPV—净现值 C o—初始投资额
财务净现值计算
财务净现值(FNPV)计算公式（动态盈利指标之一) （１)概念。就是指项目按行业得基准收益率或设定得目标收益率ic,将项目计算期内各年得净现金流量折算到开发活动起始点得现值之与. （2）公式 、式中FNPV一项目在起始时间点得财务净现值; ＣI-—现金流入量； ＣO—-现金流出量； (C１-CＯ)t—-项目在第t年得净现金流量; ｉc-—基准收益率或目标收益率，也称为最低投资报酬率（折现率）或最低要求收益率；t=0——项目开始进行得时间点; ｎ——计算期，即项目得开发或经营周期. (３)应用.这就是关于投资回收得测算方法之一。如果FNPV≥O,说明该项目得获利能力达到或超过了基准收益率得要求，因而在财务上就是可以接受得。如果ＦＮPV<0,则项目不可接受。 （三)财务内部收益率（FIRR)计算公式(动态盈利指标之二）
(1）概念。就是指项目在整个计算期内,各年净现金流量现值累计等于零时得折现率。（2）原理公式 （3）计算公式 式中 i1——当净现值为接近于零得正值时得折现率; i2——当净现值为接近于零得负值时得折现率； NPV１——采用低折现率时净现值得正值； ⅣP2——采用高折现率时净现值得负值. 注意:ｉ1、i2:之差不能超过1％~２%。 (4FIRR得经济含义。在项目寿命期内部未收回投资每年得净收益率或折现率；同时意味着，到项目寿命期终了时，所有投资可以被完全收回。 (5）应用.这就是关于投资回收得测算方法之二。 应用之一：将所求出得内部收益率与行业基准收益率或目标收益率ic比较，当ＦIRR大于ic时，就意味着用ic，作为折现率时，FN ＰV就是正值，因此，认为项目在财务上就是可以接受得。如FIＲR 小于ic，则项目不可接受。 应用之二:表明了项目投资所能支付得最高贷款利率。如果借款利率高于内部收益率，项目投资就会亏损。
财务净现值计算
财务净现值计算 集团企业公司编码：（LL3698-KKI1269-TM2483-LUI12689-ITT289-
财务净现值(F N P V)计算公式(动态盈利指标之一) (1)概念。是指项目按行业的基准收益率或设定的目标收益率ic，将项目计算期内各年的净现金流量折算到开发活动起始点的现值之和。 (2)公式 、式中FNPV一项目在起始时间点的财务净现值； CI——现金流入量； CO——现金流出量； (C1—CO)t——项目在第t年的净现金流量； ic——基准收益率或目标收益率，也称为最低投资报酬率(折现率)或最低要求收益率；t=0——项目开始进行的时间点； n——计算期，即项目的开发或经营周期。 (3)应用。这是关于投资回收的测算方法之一。如果FNPV≥O，说明该项目的获利能力达到或超过了基准收益率的要求，因而在财务上是可以接受的。如果FNPV<0，则项目不可接受。 (三)财务内部收益率(FIRR)计算公式(动态盈利指标之二) (1)概念。是指项目在整个计算期内，各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。(2)原理公式 (3)计算公式
式中i1——当净现值为接近于零的正值时的折现率； i2——当净现值为接近于零的负值时的折现率； NPV1——采用低折现率时净现值的正值； ⅣP2——采用高折现率时净现值的负值。 注意：i1、i2：之差不能超过1％～2％。 (4FIRR的经济含义。在项目寿命期内部未收回投资每年的净收益率或折现率；同时意味着，到项目寿命期终了时，所有投资可以被完全收回。 (5)应用。这是关于投资回收的测算方法之二。 应用之一：将所求出的内部收益率与行业基准收益率或目标收益率ic比较，当FIRR大于ic时，就意味着用ic，作为折现率时，FNPV是正值，因此，认为项目在财务上是可以接受的。如FIRR小于ic，则项目不可接受。 应用之二：表明了项目投资所能支付的最高贷款利率。如果借款利率高于内部收益率，项目投资就会亏损。 (6)图示法 通过图示6-1，我们可以清晰直观地找出FIRR与ic的关系。当FIRR大于ic时，ic对应的财务净现值为正值，此时项目可以接受；反之，当FIRR小于ic时，ic对应的财务净现值为负值，此时项目不可接受。此外，通过此图，还可以白行推导出财务内部收益率的计算公式。因此，大家要牢记此图，不必死记公式，把握住净现值与折现率的关系就把握了这一章的核心内容。
一级建造师：财务净现值指标的计算
一、概念 财务净现值（FNPV）是指用一个预定的基准收益率 ( 或设定的折现率 ) ic分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。财务净现值是评价项目盈利能力的绝对指标。财务净现值计算公式为 : 二、判别准则 当 FNPVO 时,说明该方案除了满足基准收益率要求的盈利之外,还能得到超额收益,换句话说方案现金流人的现值和大于现金流出的现值和,该方案有收益,故该方案财务上可行。 当 FNPV=O 时，说明该方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平，即方案现金流入的现值正好抵偿方案现金流出的现值 , 该方案财务上还是可行的考试吧 当 FNPVO 时，说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利水平，即方案收益的现值不能抵偿支出的现值，该方案财务上不可行。 例 当ic=5%时，FNPV＝－100＋110（1＋5%）-1 ＞0 当ic=10%时，FNPV＝－100＋110（1＋10%）-1＝0 当ic=15%时，FNPV＝－100＋110（1＋15%）-1＜0 三、优劣 财务净现值指标的优点是：考虑了资金的时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内现金流量的时间分布的状况，经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的盈利水平；判断直观。 不足之处是 : ①必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的 ②在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选 ③财务净现值也不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率 ④不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果 ⑤没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反映技资的回收速度 更多一级建造师精品资料：https://www.360docs.net/doc/c12048358.html,/kcnet580/ 造价工程师学习：https://www.360docs.net/doc/c12048358.html,/kcnet600/
工程经济之财务净现值指标计算
一级建造师工程经济之财务净现值指标计算（1） lZl0l024 掌握财务净现值指标的计算 一、概念 财务净现值（FNPV）是指用一个预定的基准收益率 ( 或设定的折现率 ) ic分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。财务净现值是评价项目盈利能力的绝对指标。财务净现值计算公式为 : 二、判别准则 当 FNPV>O 时,说明该方案除了满足基准收益率要求的盈利之外,还能得到超额收益,换句话说方案现金流人的现值和大于现金流出的现值和,该方案有收益,故该方案财务上可行。 当 FNPV=O 时，说明该方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平，即方案现金流入的现值正好抵偿方案现金流出的现值 , 该方案财务上还是可行的 当 FNPV 财务报表分析 1、流动比率＝流动资产÷流动负债 2、速动比率＝速动资产÷流动负债 保守速动比率＝（现金＋短期证券＋应收票据＋应收账款净额）÷流动负债 3、营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数 4、存货周转率（次数）＝销售成本÷平均存货其中：平均存货＝（存货年初数＋存货年末数）÷2 存货周转天数＝360/存货周转率＝（平均存货×360）÷销售成本 5、应收账款周转率（次）＝销售收入÷平均应收账款 其中：销售收入为扣除折扣与折让后的净额；应收账款是未扣除坏账准备的金额应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率＝（平均应收账款×360）÷销售收入净额 6、流动资产周转率（次数）＝销售收入÷平均流动资产 7、总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额 8、资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%（也称举债经营比率） 9、产权比率＝（负债总额÷股东权益）×100%（也称债务股权比率） 10、有形净值债务率＝[负债总额÷（股东权益－无形资产净值）]×100% 11、已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用 长期债务与营运资金比率＝长期负债÷（流动资产－流动负债） 12、销售净利率＝（净利润÷销售收入）×100% 13、销售毛利率＝[（销售收入－销售成本）÷销售收入]×100% 14、资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×100% 15、净资产收益率＝净利润÷平均净资产（或年末净资产）×100% 或＝销售净利率×资产周转率×权益乘数 16、权益乘数＝资产总额÷所有者权益总额＝1÷（1－资产负债率）＝1＋产权比率 17、平均发行在外普通股股数＝∑（发行在外的普通股数×发行在外的月份数）÷12 18、每股收益＝净利润÷年末普通股份总数＝（净利润－优先股利）÷（年末股份总数－年末优先股数） 19、市盈率（倍数）＝普通股每市价÷每股收益 20、每股股利＝股利总额÷年末普通股股份总数 21、股票获利率＝普通股每股股利÷普通股每股市价 运用Excel 软件计算NPV(净现值)和IRR(内部收益率)及投资回收期、折现率、财务净现值的解释 如何用Excel 软件计算NPV(净现值)和IRR(内部收益率) 投资决策时，可以借助Excel 软件通计算NPV(净现值)和IRR(内部收益率)两个重要的投资指标。 操作步骤 第一步：启动Excel电子表格，在菜单栏“插入”里点击启动“函数”。 第二步：在粘贴函数对话框里“函数分类”选择“财务”，“函数名”选择“NPV”。 第三步：输入相关参数，求出NPV。 实例演示 某项目投资期为6年，各年末净现金流量分别为-500、200、200、200、200、100，该项目基准收益率为10%，试通过NPV法分析该项目是否可行？ 在Rate栏内输入折现率0.1，在Value栏内输入一组净现金流量，并用逗号隔开-500, 200, 200, 200, 200, 100。也可单击红色箭头处，从Excel工作簿里选取数据。然后，从该对话框里直接读取计算结果“计算结果= 178.2411105”。或者点击“确定”，将NPV的计算结果放到Excel工作簿的任一单元格内。大大提高了工作效率。 重复本文中的第一步和第二步，在第二步中的“函数名”中选择“IRR”，单击“确定”，弹出对话框遥在Value栏内输入一组净现金流量，两头用“{}”，中间用逗号隔开，即“{-500, 200, 200, 200, 200, 100}”，也可点击对话框中的红色箭头处，从Excel工作簿里直接选取。然后，即可从该对话框中直接读出计算结果，或者单击“确定”，将IRR的计算结果放到Excel工作簿中的任一单元格内。 根据显示，读出IRR=25.5280777%>10%，即该项目的内部收益率大于项目的基准收益率，因此该投资项目可行。 从上面的例子可以看出，利用Excel来计算NPV和IRR，会起到事半功倍的效果，轻松之间就省去了繁杂手工计算的烦恼。 投资回收期、折现率、财务净现值 在某一分析（指自有资金、或全投资、或投资者）中，得到各年净现金流量如 下： -100，30，33，37，40，40，40，40，80 如果说，其返本期是3年或4年，都是可以的，说返本期是 3年，是不包括建设期，说返本期是 4年，是包括建设期在内。但要说投资回收期是3年或4年，可就都错了。这是因为返本期的计算，把未来生产经营各年收回的一定数量的现金和建设期投入时的同样数量的现金看作是相同的；而投资回收期的计算，要求把未来生产经营各年收回的一定数量的现金和建设期投入时的同样数量的现金看作是不相同的，这种不相同，在许多书上都被称为货币的时间价值不同，表现在，时间越长，未来年收回的货币的价值越低；而笔者认为：这种不相同的表现还在于：投资者的投资赢利的期望值越高，未来年收回的货币的价值越低，其投资回收期就越长。对于同一个项目，同样的其他基础数据，如果投资者的期望值 不同，其投资回收期是不一样的。财务分析及其计算公式
运用Excel 软件计算NPV(净现值)和IRR(内部收益率)及投资回收期、折现率、财务净现值的解释