人民币汇率制度与中美贸易发展趋势探讨

作者简介：邱盛楠（1978-），女，汉族，河北承德人，学士，天津渤海职业技术学院，教师，讲师，研究方向：金融、会计。

中国维持人民币汇率的稳定，以互利共赢为基础的合作应该始终是中美经贸关系发展的主基调，对于中美贸易不平衡问题，避免把两国经贸关系政治化，实事求是地分析中美贸易不平衡，平等磋商，妥善解决分歧和实际问题，中美经贸关系的前景将是非常广阔的。

标签：人民币汇率；中美贸易；合作

1 中美贸易的背景和现状

截止2010年，中美两国贸易额由2001年的805多亿美元上升到3853.4亿美元，美国对华出口增长了2.9倍。美国是中国第二大贸易顺差来源地，而中国是美国第一大贸易逆差来源地。2008年金融危机以来，由于美国失业率较高，美国想通过多出口，少进口，改善国际收支，扩大就业，眼睛又一次盯住人民币汇率，认为人民币汇率低估是导致中美贸易不平衡的主要因素，中美两国在汇率问题上的交锋越来越激烈。中国政府坚决反对美国强迫人民币升值，认为中国和美国的贸易不平衡问题和人民币汇率无关，并且强调，中国将继续维持人民币汇率稳定。汇率制度的选择都是各国自主决定的事情，是不受其他国家干预的。人民币汇率制度的选择也将是中国人自己的事情，是不容别人干预的。人民币汇率调整的时机、步骤和幅度，最终将由中国自己根据国内外经济形势的变化来实施，逐步完善人民币汇率市场化的形成机制。从中短期看，固定钉住美元的汇率制度不能改变。

2 人民币汇率并非美国对华贸易逆差的主要因素

2.1 经济全球化条件下的国际分工问题导致美中贸易逆差

由于全球化所带来的国际分工，中国出口的主要是劳动密集型产品，附加值比较低，主要满足美国一般消费者的日常需求。2009年人民币对美元汇率保持稳定，而美国贸易对华逆差下降16%以上。由此可见，贸易流向的决定性因素是市场供求关系。

2.2 中美贸易差额不能真实反映两国竞争力

美国出口海外的主要是高附加值的技术和资本密集型产品，且美国对华出口管制也加剧了双边贸易不平衡。美国长期实行对华出口管制，限制高技术产品向中国的出口。使得近年来中国高技术产品自美国进口比重从2001年的18.3﹪下降到2009年的7.5%。截止2010年美国对华出口至少损失300亿美元以上。可见中美贸易差额并不能真实反映双方的竞争力。

论1994年-人民币汇率制度演变精编版

论1994年-2017年人民币汇率制度演变由于国内经济形势和国际经济环境处于动态的调整过程，因此汇率制度选择是一个中、短期呈现静态、长期呈动态的变化过程。汇率制度是货币比价一系列关系总和，人民币汇率制度只不过是中国经济体制中关于外汇资源配置的一种价格机制，但反映着不同利益主体的利益关系，不仅涉及到国内经济主体之间，而且还涉及到国际经济主体之间的利益关系，演变为一种国际政治关系。一、人民币汇率制度的改革 1.单一的、有管理的浮动汇率制从1994年1月1日起,人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨,实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。取消以前官方汇率与调剂汇率并存的制度。企业和个人按规定向银行买卖外汇，银行进入银行间外汇市场进行交易形成市场汇率。中央银行设定一定的汇率浮动范围，并通过调控市场保持人民币汇率稳定。但是，人民币名义汇率进行了一次性贬值,至1994年年初人民币元/美元下浮8.17人民币元/美元，同时，中行汇买价、中行钞卖价|汇卖价、央行中间价成同等趋势的下降。由于现汇的买入需要支付包装费、运费、保险费等费用，所以中行钞买价略低于中行钞卖价。 2.钉住美元的汇率制度在1997年的东亚金融危机的冲击下，我国为稳定货币不贬值，在多重压力下,最终选定了汇率不贬值,并逐渐演变为事实上的钉住美元的汇率制度。因此，我国货币基本没有受到金融危机的影响，人民币现汇和现钞买卖价保持相对稳定。 2001年我国加入WTO后,对外开放进入了制度性开放阶段,僵化的、事实上的钉住汇率制度也越来越不适应我国对外开放和经济发展的需要,在2001年9月31日，现钞买价陡然上升到了819.38，比上个月上升了12.33。因此人民币汇率制度的再次市场化是适应外部环境的必然结果。 3．完善人民币汇率的市场化形成机制 2005年7月21日,中国人民银行发布《关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》,宣布自公告起我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这说明人民币汇率不再单一钉住美元,人民币汇率在向更富弹性的方向转变。人民币的升值同时导致现钞和现汇买卖价持续下降，中行的尽管汇率水平在发生积极的变化,但是,人民币汇率形成机制的变化并不明显,这说明人民币汇率形成机制的市场化尚待进一步完善。

浅议人民币汇率波动与中美贸易失衡的关系

存档编号：毕业论文（设计）题目：浅议人民币汇率波动与中美贸易失衡的关系专业：XXXXXXXXXXXXXX 院系：XXXXXXXX 年级：20XX级学号：XXXXXXXXXX 姓名：XXX 指导教师：XXX 职称：XXX XXXXXX教务处制目录摘要 3 ABSTRACT 4 一、文献综述 5 二、“人民币升值论”产生的背景及中美贸易关系演变过程7 （一）人民币波动现状7 （二）中美双方的人民币汇率之争7 （三）美方为何抓住人民币汇率问题不放7 三、人民币汇率变动对两国贸易的影响8 （一）人民币汇率变动对中国对外贸易的影响8 （二）人民币汇率变动对美国的影响9 （三）人民币升值不能解决中美贸易失衡问题的原因分析9 （四）正确看待人民币汇率波动与中美贸易失衡的关系10 四、中美贸易不平衡的真正原因10 （一）经济全球化背景下国际产业转移10 （二）美国国内储蓄不足与财政赤字11 （三）中美产业结构中的差异11 （四）美元为世界主要国际货币11 （五）美国对华出口管制11 （六）中美统计口径的差异12 五、缓解中美贸易不平衡的对策建议12 （一）采取措施主动限制出口12 （二）寻找多元化的国际市场13 （三）培育健全的外汇市场13 （四）扩大人民币汇率的浮动幅度13 （五）完善央行外汇干预制度13 结束语14

致谢15 参考文献16 摘要近年来，中美贸易发展迅速，但人民币汇率问题一直是中美贸易的分歧焦点。伴随着贸易的迅速发展，双边贸易摩擦不断，美国把中美贸易的不平衡归因于人民币被人为低估所导致的商品价格的低廉。美国一直高姿态的以人民币升值能解决中美贸易不平衡问题为由要求中国调整人民币汇率。自2010年以来，美方更是一直在喋喋不休，督促人民币升值。美国为何一直抓住人民币汇率问题不放？人民币汇率真的是影响中美双边贸易的核心问题吗？在巨额的贸易顺差背后，中国真的是最大的受益者吗？汇率真的是巨额逆差的罪魁祸首吗?中美贸易的实质是什么呢？从人民币汇率变动对中美贸易影响的角度分析，造成中美贸易不平衡的根源来自美国国内经济的失衡，这是经济全球化条件下国际产业分工的结果，美国对华出口管制也是影响中美贸易平衡的另一个重要因素。本文通过研究中美人民币汇率之争，探寻美国逼迫人民币升值的真实原因，分析人民币汇率改革对中美经济贸易的影响，建议中美双方理性认识人民币汇改与中美贸易关系问题。并针对如何解决中美贸易失衡问题提出了相关对策建议，旨在积极推进中美经贸稳定发展。关键词：人民币汇率；中美贸易关系；贸易顺差 ABSTRACT 一、文献综述（一）选题背景以及研究意义 1.选题背景中美自1979 年建交以来，双方贸易发展迅速。尤其自中国加入WTO以来，中美经贸关系已从货物贸易扩展到服务、投资、经济技术合作等领域。目前我国已从美国的第九大出口市场跃居到第三大出口市场、第一大进口来源地，成为仅次于加拿大的美国第二大贸易伙伴国家。随着中美贸易的迅速发展，两国间对外贸易的相互依存度越来越高，中国对美国的贸易顺差也越来越大，由此产生的贸易摩擦愈演愈烈。作为美国最大的贸易逆差国，人民币汇率问题一直处在风口浪尖，人民币汇率问题已经由经济问题转变成为中美两国最敏感的政治话题，也是最大的分歧。许多美国经济学家都认为人民币应该升值。2010年3月，奥巴马政府首次提起将中国列为“汇率操纵国”。在全球经济进入“后危机时代”以后,美国却针对中国举起了贸易摩擦的大旗并大有愈演愈烈之势。 2.研究的目的与实际意义理论上讲，人民币汇率的波动必然会对中美贸易关系产生一定的影响，但从实际分析上来看，要切实解决中美贸易在发展过程中遇到的瓶颈，则必须从本质上去认识和了解中美贸易失衡的原因并提出相应的解决策略。结合中美发展现状，在中美贸易摩擦剑拔弩张的形势下研究人民币汇率波动与中美贸易失衡的关系具有如下现实意义：（1）有利于中美双方实事求是解决中美贸易失衡问题，共同发展良好的贸易关系。（2）敦促我国进行汇率改革，关注急需扶持的出口企业。现阶段加工贸易和劳动密集型出口企业虽然效益较低，但在解决就业上有较大的社会效益。我国可以调整税收政策，为企业解困。（3）有利于促进我国经济方式的转型，加速我国对外服务贸易的发展。（二）本选题研究状况综述人民币汇率问题是多年来西方国家争论的焦点，认为中国巨大的外汇储备以及常年的国际贸易顺差，完全归功于人民币汇率被严重低估，因此西方国家一直强烈要求人民币升值，以求扭转其本国国际贸易不平衡的现象。而自汇率改革以来，人民币一直面临着升值的压力，在

浅析人民币汇率变化原因及对经济影响

浅析人民币汇率变化原因及对经济影响总论汇率是国际金融的重要指标，是影响一个国家和地区对外贸易发展的重要因素。在我国，人民币汇率是中国政府在国民经济中对宏观经济进行调控的经济杠杆，也是实现和衡量我国经济内外均衡的重要指标。人民币汇率变动的影响因素影响汇率变动的因素是多方面的：一：经济增长状况;经济增长是决定一国货币价值的根本因素。一般而言，经济增长都会引起货币价值的上升，其原因在于：如果一国经济增长率较高，人们对宏观经济的良好运行状态产生信心，外国投资者必然踊跃前往该国投资，从而引起该国国际收支资本项目的收入增加，该国货币需求旺盛，币值自然上升。二：国际收支平衡状况：国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和。在浮动汇率制下，市场供求决定汇率的变动，因此国际收支逆差将引起本币贬值，外币升值，即外汇汇率上升。反之，国际收支顺差则引起外汇汇率下降。就我国目前的发展来说，随着我国对外贸易规模的扩大，经常项目顺差近年来保持着较高的水平，这就潜在地形成了人民币升值的压力，并且在我国资本项目基本上是连年顺差的，外汇储备明显增加，这表明外汇市场上的供给大于需求，本国货币有升值的压力。三：通货膨胀因素：通货膨胀率是货币超发部分与实际需要的货币量之比，用以反映通货膨胀，货币贬值的程度。一般地，通货膨胀和国内物价上涨，会引起出口商品的减少和进口商品的增加，从而对外汇市场上的供求关系发生影响，导致该国汇率波动。同时，一国货币对内价值的下降必定影响其对外价值，削弱该国货币在国际市场上的信用地位，人们会因通货膨胀而预期该国货币的汇率将趋于疲软，把手中持有该国货币转化为其它货币，从而导致汇价下跌。国内外通货膨胀率的差异是决定汇率长期趋势的主导因素，通货膨胀率的高低是影响汇率变化的基础。如果一国的货币发行过多，流通中的货币量超过了商品流通过程中的实际需求，就会造成通货膨胀。通货膨胀使一国的货币在国内购买力下降，使货币对内贬值，在其它条件不变的情况下，货币对内贬值，必然引起对外贬值。因为汇率是两国币值的对比，发行货币过多国家，其单位货币所代表的价值量减少，因此在该国货币折算成外国货币时，就要付出比原来多的该国货币。若中国的通货膨胀率相对美国的通货膨胀率上升，人民币的相对币值也就是说其购买力在下降，人民币升值的压力将缓解。相反若美国的通货膨胀率高于中国的通货膨胀率，则美元的币值在下降，人民币的币值相对上升，人民币会有升值的压力。四：货币供给：货币供给是决定货币价值、货币购买力的首要因素。如果本国货币供给减少，则本币由于稀少而更有价值。通常货币供给减少与银根紧缩、信贷紧缩相伴而行，从而造成总需求、产量和就业下降，商品价格也下降，本币价值提高，外汇汇率将相应地下跌。如果货币供给增加，超额货币则以通货膨胀形式表现出来，本国商品价格上涨，购买力下降，这将会促进相对低廉的外国商品大量进口，外汇汇率将上涨。五：国外环境的变化：（1）外国政府的政治压力：一些西方国际声称人民币价值

人民币汇率制度.docx

人民币汇率制度近年来，国际上要求人民币升值的呼声日益高涨，从20XX年下半年开始，日本财相盐川正十郎在各种场合敦促中国对人民币汇率重新估值。由于受中国出口产品冲击，一些欧美国家也加入了要求人民币升值的阵营。今年9月初，美国财长斯诺访华并在泰国出席APEC 财长会议，围绕人民币汇率的辩论达到了高潮。其实，人民币汇率问题的实质，并不是人民币是否应当重估，即它的短期升降与否，而是人民币汇率制度应采取固定汇率还是浮动汇率。换言之，汇率水平只是最终的结果，形成汇率的机制才是问题的关键。斯诺认为，灵活的浮动汇率制度是中国确保经济增长和金融稳定的最佳选择。那么，事实果真如此吗？一、两种汇率制度利弊的比较 1.固定汇率制固定汇率制的优点在于较为固定的汇率有利于投资者核算自己的成本和收益，形成稳定的盈利预期，或者说，国外流入资金的风险贴水较低，从而有利于吸引外资。固定汇率制的不利影响，一方面是不能灵活反映外汇供求关系，使汇率的市场性丧失或削弱；汇率市场性的丧失或削弱又使其不能反过来调节外汇的供求关系，自动调节功能大大降低，因而只能由政F 调节。但政F确定汇率的弊端十分明显：一是受到主观影响，如果政F调控能力不强还会出现重大失误；二是受到客观因素的牵制，汇率的确定和变动涉及到各方面利益，政F不得不充分考虑；三是受不同

政策目标的牵制，汇率目标可能和其他目标相冲突，若汇率水平脱节到相当严重的程度就可能引发金融危机。另一方面，“蒙代尔三角”理论认为，资本自由流动、固定汇率和货币政策三者不可能兼顾，只能牺牲其中之一而保证实现另外二者。因为假如在固定汇率制度和资本自由流动下采取紧缩的货币政策，利率会上升，在汇率不变的情况下，利率的上升带来对本国投资收益的增加，大量的外国资本会流入，造成本币升值的压力，为维持汇率的固定水平，政F要卖出本币买入外币进行干预，这样紧缩的货币又被扩张了，货币政策无效。因此，在资本自由流动的前提下，坚持固定汇率就要放弃货币政策的自主性、独立性和有效性。在我国乃至世界历史上，固定汇率制都曾发挥过它的积极作用。二战后的布雷顿森林体系，其实质就是一种固定汇率制度，对于战后各国经济复苏和建立稳定的经济贸易联系，发挥了不可磨灭的作用。从我国以前的情况来看，资本自由流动不存在，通过政F调整可使国际收支大体平衡，固定汇率制的利大于弊。亚洲国家高速发展的90年代，固定汇率制对于稳定投资者预期也曾发挥了很大作用。但是如果经济泡沫膨胀，经济增长减慢，贸易赤字上升，投机资本冲击的情况出现，此时固定汇率制的不利影响就远远超出了它的有利方面。 2.浮动汇率制浮动汇率制能够克服固定汇率制的不足，一方面，它能够灵活的反映外汇供求关系，使汇率更具有市场性，从而反过来自动调节外汇供求；另一方面，浮动汇率不存在“蒙代尔三角”的困扰，能够使货币

人民币汇率波动对中美贸易收支的影响

目录 [摘要] ......................................................... I 一、前言 (1) 二、人民币汇率制度与中美贸易收支历史及现状 (1) （一）人民币汇率政策制度历史与现状 (1) （二）人民币汇率对中国贸易收支影响历史与现状 (2) 1．1980年以前人民币汇率对中国贸易收支的影响 (2) 2．1980-1993年人民币汇率对中国贸易收支的影响 (3) 3．1994-2005年人民币汇率对中国贸易收支的影响 (3) 4．2005年7月至今人民币汇率对中国贸易收支的影响 (4) 三、汇率与贸易相关理论 (4) （一）价格—现金自动调节理论 (4) （二）J曲线效应 (5) （三）麦金农汇率与贸易平衡理论 (6) 四、人民币实际有效汇率与中美贸易收支实证研究 (8) （一）模型选择与设定 (8) （二）平稳性检验 (12) （三）协整分析 (14) （四）误差修正模型 (15) （五）GRANGER因果检验 (16) （六）实证检验小结 (17) 五、对策和建议 (18) （一）适应国际金融形势促进中美贸易 (18) （二）立足当前开发新贸易伙伴 (19) 六、结束语 (20) [参考文献] (20) 致谢语 (22)

人民币汇率波动对中美贸易收支的影响 [摘要] 随着经济全球化和贸易自由化发展趋势的不断增强,汇率变动对一国经济的影响越来越深。本文首先分析人民币汇率制度和中美贸易收支的历史还有中美贸易收支现状。使用实证方法对人民币汇率与中美贸易收支之间的关系进行实证的研究,协整检验结果表明,人民币汇率和中美贸易收支存在长期的均衡关系,但标准协整方程的系数表明,人民币汇率对于中美的贸易收支影响是远远低于美国实际的对中美贸易收支的影响,我们得出结论,中美贸易平衡的误差修正模型有一个轻微的曲线效果,而GRANGER检验表明,人民币汇率和中美贸易收支之间没有因果关系。结论进一步证明,人民币升值不能解决中美贸易收支失衡的问题。最后,本文提出了一些建议供参考,包括适应国际金融形势促进中美贸易和高度重视中美贸易的同时,开发新的贸易伙伴。 [关键词]人民币汇率中美贸易

人民币汇率与中美贸易失衡关系

本科毕业论文题目：人民币汇率变动与中美贸易失衡关系及对策研究学生姓名胡琰欣学号 2007103116 指导教师王满仓院系经济管理学院专业金融年级 2007级教务处制

独创性声明本人声明，所呈交的学位论文是本人在导师的指导下，进行独立研究工作所取得的成果。本论文对本人和其他人的作品的使用的数量和质量均是在著作权法规定的合理范围之内。除了特别加以标注和致谢之处外，本论文中不包含其他人已经发表或未发表的研究成果，也不包含为获得西北大学学位或证书而使用过的论文或相关材料。如所声明的内容与事实不符，与西北大学、导师及相关机构和人士无关。由此引起的法律纠纷或法律诉讼，由本人承担全部的法律责任。学校根据情节轻重及学籍管理条例，给予相应的处理。特此声明。学位论文作者签名签字日期年月日

人民币汇率变动与中美贸易失衡关系及对策研究摘要：自2005年中国第四次汇改，从“向市场过度的有管理的浮动汇率制”变为“以市场供求为基础、参考‘一篮子’货币进行调节、有管理的浮动汇率制以来，美国和日本开始不断提出人民币汇率问题。进入2010年，国际上对于人民币升值的呼声此起彼伏。尤其是美国，以奥巴马为首的美国政府在各种场合多次提出人民币汇率问题，向中国人民币升值施加压力。最近，该问题的争论愈演愈烈。本文从此问题的背景入手，随后分析人民币汇率与对外贸易的相关理论及前人的相关文献研究，弄清影响人民币汇率的因素以及汇率变动的经济效应。再通过对人民币汇率及近年来中美贸易额等的数据分析及理论分析，得出当前情况下，中美贸易失衡的原因及人民币汇率变动的对中美双方贸易的利与弊。权衡利弊后，给出政策建议。关键词：人民币汇率；购买力平价；对外贸易；国际收支

我国人民币实施的汇率制度是什么

我国人民币实施的汇率制度是什么汇率特点是根据中国市场供求为基础的单一的、有管理的浮动汇率制度。1. 人民币升值可以减轻通货膨胀压力，有效地冷却过热的宏观经济。由于人民币汇率低估，国际上大量热钱流入中国，引起经济过热、房地产泡沫扩大。而人民币升值正可以比较有效的解决这一问题。 2.人民币贬值对外汇引起贸易摩擦,极不利于国家经济的稳定。贬值不会解决外部需求放缓问题，贬值虽然会帮助出口企业因降低成本而存活下来，但却很难以持久。特别是中国已经失去竞争力的产业，贬值只会延迟产业退出时间。实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度. O(∩_∩)O哈哈~ 根据今日北京时间06：39分更新外汇牌价：1人民币元=0.1449美元，交易时以银行柜台成交价为准，请采纳中国2113汇率制度的内容：1．确定汇5261率的原则和依据。例如，以货币4102本身的价值为依据，还是以法定代1653表的价值为依据等。2．维持与调整汇率的办法。例如是采用公开法定升值或贬值的办法，还是采取任其浮动或官方有限度干预的办法；3．管理汇率的法令、体制和政策等。例如各国外汇管制中有关汇率及其适用范围的规定。4．制定、维持与管理汇率的机构，如外汇管理局、外汇平准基金委员会等。已完成的目录数少于预期值; 汇率制度的研究包括

两个基本视角：汇率制度是如何形成和决定的?如何选择汇率制度?前者是实证问题，后者属于规范分析。汇率制度分类是研究汇率制度优劣性和汇率制度选择的基础，而对汇率制度与宏观经济关宏观经济系的考察，首先在于对汇率制度如何分类。由于不同的分类可能会有不同的结论，从而导致汇率制度的选择成为宏观经济领域最具争议性的问题。

人民币汇率与中美贸易战

龙源期刊网 https://www.360docs.net/doc/c318102663.html, 人民币汇率与中美贸易战作者：余永定来源：《莫愁·时代人物》2019年第01期贸易战逐步升级从加征关税的角度来说，中美贸易战在逐步升级。2018年4月4日，美国贸易代表办公室宣布，自7月6日开始对1333种、总值500亿美元的中国商品加征25%的关税。7月6日，美国正式对自中国进口价值340亿美元的产品加征25%的关税;8月23日，美国又正式对160亿美元的中国商品加征25%的关税。9月24日，美国再次对2000亿美元的中国商品加征关税，税率约10%，宣布将会进一步提高税率到25%。中美经济冲突愈演愈烈，中国要保持定力。中美之间不仅是贸易冲突，更是经济冲突，下一步美国如何对中国商品征税，税率到底如何确定？值得注意的是，第一，关于对中国2000 亿美元商品加征关税的问题，美国召开了为期六天的听证会。据媒体报道，高达95%的与会企业代表反对继续对中国产品加征关税，因为他们感受到了（中美互加关税）对美国的伤害。第二，白宫顾问、经济学家阿瑟·拉弗在最近的讲话中提到，特朗普认为，目前自己手中唯一可以使用并且能够对中国形成威胁的手段只有对中国商品加征关税，所以他需要使用这个手段来威胁中国，进而逼迫中国让步。中美贸易战面临的实际情况是，一方面，美国继续对中国商品加税存在一定的困难。另一方面，特朗普认为自己手里的牌确实不多，也不一定能用，表面上仍希望维持威信，展现自己“说一不二”的总统风格。所以，特朗普敲诈的可能性比较大。对于这样一种姿态，中国不用操之过急，应该“让子弹再飞一会儿”。按比例对抗，以战止战特朗普政府危机不断，中国的目标是以战止战。最近白宫的一个重要官员给《纽约时报》写信说，“他们在暗中维护美国国家利益”。特朗普非常生气，很多官员站出来澄清说不是他写的信。信到底是谁写的，已经集中在少数几个人身上了，但是还没有最终确定。《纽约时报》的记者认为中国之前应对贸易战的战略是针锋相对，“美元对美元”实际上没有必要。我们都提出了一个按比例对抗的原则，美国对中国对美出口的500亿美元商品征税，假设这部分占中国对美出口商品的比例为10%，那么我们也对应地对美国对中国出口的商品总额的10%加征关税。因为中美的双边贸易是不平衡的，中国对美出口多于美国对中国的出口，不可能用美元对美元的打法，如果采用按比例对抗的打法，你对我10%的商品加税，我也对你10%的商品加税，你打完了，我就打完了。我们的目标还是以战止战。除了贸易战，还要警惕投资战对中国经济的影响。贸易战会引起投资的变动，外商投资可能减少，中国资本也有可能流入美国。投资战对中国经济的影响，可能比贸易战还要大。未来

人民币汇率的决定因素

内容提要：本文通过对购买力平价，利率平价，国际收支，中央银行货币政策的分析，得出如下结论：第一，用购买力平价分析发展中国家时要做修正。发展中国家经济起飞时期可能有较高的通胀率而其汇率并不按比例贬值。因为在经济起飞的一段时间里，发展中国家的非贸易品（住房，服务）的涨价幅度远高于贸易品的涨幅。第二，发展中国家在经济起飞时期可贸易品生产力的提高速度一般高于发达国家。这也是人民币未来可能趋强的一个重要因素。第三，利率平价对人民币走势的解释和预测能力会越来越强。第四，中国应考虑在贸易项下基本平衡，在经常帐户下有赤字，在资本项下有盈余的格局来保持外汇供求平衡和汇率的稳定。第五，靠减少再贷款对冲中央银行买汇放出基础货币的余地已变得越来越小。可选择政策工具有：（1）用鼓励投资或放宽进口限制的方法适当增加进口；（2）考虑采取用部分自愿结汇的办法使一部分外汇分流在民间；（3）逐步使利率市场化，以减少由套利活动带来的不确定性；（4）考虑逐步开放资本帐户，稳步走向人民币全面可兑换。 1994年汇率并轨后，中国实行了单一的有管理的浮动汇率体系，从而基本上消除了外汇黑市。官方汇率由中国人民银行制定和管理，官方汇率基本上等于在给定外贸和汇率政策下的市场均衡汇率。图1给出了1980―1996年人民币官方汇率。从总体来看，94年以来的外汇供给大于外汇需求。为稳定汇率，在1994―1996三年期间，我国中央银行平均每天净买入1亿美元。本文以回答下面两个问题为主线来分析人民币汇率的基准及未来走势。 1．1994，1995，1996三年中国的通货膨胀率分别为21.7％，14.8％，6.1％，美国这三年的通胀率平均为3％左右；为什么人民币对美元汇率在此期间非但不贬反而稳中有升？2．1994―1996三年期间，人民币存款利率远高于美元利率；为什么人民币还能升值？3．中国改革开放期间国际收支对人民币汇率有那些影响？4．中国的货币政策与汇率政策的关系如何？本文分五部分：绝对购买力平价，相对购买力平价，利率平价，国际收支，货币政策和汇率政策。前三部分提供分析人民币汇率走势的基准，后两部分分析外汇市场的供求关系。一、绝对购买力平价购买力平价理论有两种形式：绝对购买力平价和相对购买力平价。绝对购买力平价理论认为：两种货币之间的汇率应该等于两国物价指数之比。代表本国货币交换外国货币的比率――汇率，实际上代表的是用本国购买力交换外国购买力的比率。绝对购买力根据本国货币与外国货币在一篮子可比较商品上所具有的购买力的大小来解释汇率的决定。如果用E表示1美元合多少元人民币的人民币直接标价汇率，P＄表示美国的价格水平，PRMB表示中国的价格水平，绝对购买力可用公式表述为：用购买力平价估算的结果差距很大。以《经济学家》期刊（1993年5月13日）所引用的估算为最高，1美元合1.5元人民币；以目前汇率折算的估算为最低，1美元合8.30元人民币。中国1995年的GDP为57733亿元人民币，如果1美元合1.5元人民币，那么中国1995年的GDP就约为38500亿美元，人均3200美元。这一数字将使中国成为世界上第二大经济国（第一为美国）。很显然1美元合1.5元人民币高估了人民币的实际购买力。然而，如果我们目前用汇率将GDP从人民币折算成美元，那么中国1995年的GDP只有6955亿美元，人均580美元。观察中国的生活水平（比如寿命，食品和服装消费，教育，医疗服务，住房等等），人均580美元又显然低估了人民币的实际购买力。最早对中国经济实力进行购买力平价分析的是美国的克拉维斯教授（1981）。他估计1975年中国购买力平价为1美元等于0.46人民币。他估计的1975年中国人均国民生产总值为745美元。中国学者首先系统研究此问题的是任若恩教授（1994）。任若恩估计1991年中国人均国内生产总值为1680

国际短期资本流动与人民币汇率制度选择

国际短期资本流动与人民币汇率制度选择内容摘要：20世纪90年代以来，国际短期资本的流动越来越自由，流动的速度不断加快；发展中国家的新兴经济体越来越成为国际短期资本的重要活动场所；国内资本与国际短期资本连接更紧密。金融危机的实例表明，国际短期资本流动和汇率制度之间存在着密切关系。我国加入WTO，国际资本尤其是国际短期资本的流动对我国金融经济的影响将越来越大，选择合适的人民币汇率制度会减轻国际短期资本对我国的冲击。人民币汇率制度选择的长期目标是建立浮动汇率制，近期目标和现实选择是人民币汇率目标区。关键词：国际短期资本流动汇率制度选择人民币汇率目标区国际短期资本流动与汇率制度选择的理论米德冲突。美国经济学家詹姆斯·米德1951年指出，在汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总需求水平的支出调整政策来调节内外均衡，而不能运用支出转换政策来调节外部均衡。在开放经济运行的特定区间，便会出现内外均衡难以兼顾的情形，这一现象被称作“米徳冲突”。一国若是想保持固定汇率制度，它就必须实施资本管制和外汇管制，尤其是短期资本的自由流动，来达到国际收支平衡这一外部目标。因此，“米德冲突”也称为固定汇率制度和资本的自由流动之间的“二元冲突”。“米徳冲突”产生的根本原因就在于

国际短期资本流动与固定汇率制度的矛盾。固定汇率制度和资本的自由流动是不可能同时存在的，资本的自由流动会最终冲垮固定汇率制度。蒙代尔-弗莱明模型。20世纪60年代初期，蒙代尔分析了不同汇率制度下财政、货币政策的有效性。后来，经过弗莱明和其他经济学家的补充和完善，演变成为现在的蒙代尔—弗莱明模型。在固定汇率制度下，中央银行实行扩张性货币政策措施→基础货币↑→货币供应量↑→利率↓→资金迅速流出→资本与金融账户收支逆差→本币迅速贬值→（为维持固定汇率）货币当局售出外汇购买本币→外汇储备迅速下降→基础货币↓→扩张性货币政策效应抵消。在浮动汇率制度下，中央银行实行扩张的货币政策→货币供给量↑→利率↓→资本迅速流出→本币立即贬值→净出口↑→国民收入水平↑。因此，M-F 模型的一个重要结论是：对于开放经济体而言，在资本高度流动的情况下，如果采取固定汇率制度安排，则货币政策是无效的；如果采取浮动汇率制度安排，则货币政策是有效的。克鲁格曼“三元悖论”。“三元悖论”又称克鲁格曼“不可能三角形”，是保罗·克鲁格曼在1999年提出的的，指的是对一个国家而言，在固定汇率、资本的自由流动和货币政策的独立性三个经济目标之间存在“不可能三角”，即一国只能同时实现其中一个或两个目标，而不能同时实现三个。“不可能三角形”概括了开放经济体三难选择的不同的政策组合模式。第一种组合：资本市场完全开放和实行固定汇率制，本国的货币政策将趋于无效。第二种组合：货币政策独

人民币汇率与中美贸易收支关系的实证

2012 年第12期总第222期 Foreign Economic Relations ＆Trade 【国际经贸】人民币汇率与中美贸易收支关系的实证分析刘清华（上海海事大学经济管理学院，上海201306）［摘要］近年来人民币一直面临着来自各方面的升值压力，美国更是把贸易逆差的责任推给中国。为了探究人民币汇率与中美贸易收支的关系，首先对近二十五年内人民币对美元的汇率与中美贸易收支的相关性进行初步描述，并对两者之间的因果关系进行实证研究，得出人民币汇率与中美贸易收支之间没有明确因果关系的结论。并对产生上述结果的深层原因进行分析，最后提出中国应对人民币升值压力的对策。［关键词］人民币汇率;贸易收支;格兰杰因果检验;单位根检验［中图分类号］F822.2［文献标识码］A ［文章编号］2095－3283（2012）12－0009－04作者简介：刘清华(1987－)，女，上海海事大学硕士研究生，研究方向:航运、物流经济与金融。一、引言近年来，随着我国经济的飞速发展，对外贸易额不断增长，对外贸易顺差呈逐年扩大态势，导致外汇储备不断增加，其中很大一部分来自对美贸易逆差。由于美国对华贸易长期处于逆差，国际社会特别是美国纷纷认为人民币对美元的汇率被低估，并且采取各种手段敦促中国政府调高人民币汇率。自1971年美国首次出现贸易逆差之后，其贸易逆差持续扩大，美国已成为当今世界上最大的贸易逆差国。同时，自2005年我国汇改以来，人民币不断升值。如果盲从欧美等国家的要求使人民币继续升值，势必会严重影响我国的出口贸易，使我国的出口企业遭受巨大的损失，进而阻碍经济的增长。所以有必要对人民币汇率与中美贸易收支的关系进行深入分析，探究这种要求是否合理。本文将采用格兰杰检验依据人民币对美元的汇率和中美贸易收支数据来对人民币汇率变动与中美贸易收支关系进行实证分析。二、人民币汇率与中美贸易收支关系的实证分析(一)相关关系的初步描述首先，对中美贸易收支和人民币对美元的汇率等数据来分析中美贸易与人民币对美元汇率的相关关系。 1.1985—1996年，人民币对美元不断贬值，美国对华贸易逆差不断增加。 2.1997—2005年，人民币对美元的汇率基本恒定，略有贬值，但美国对华贸易的逆差仍然持续大幅攀升。 3.2006—2010年，人民币开始对美元升值，但美国对图1 1985—2010年美国的贸易逆差与人民币实际汇率的走势华贸易的逆差仍不断扩大，受国际金融危机影响，2008 年美国对华贸易的逆差开始下降，但很快回升。因此可以初步得出以下结论：人民币对美元的汇率与中美贸易收支的关系不确定，二者有时正相关，有时负相关，有时无关。下文通过建立数据统计模型来研究二者之间的关系。一国的出口额与贸易对象国居民的收入和两国货币间的汇率有关，而进口额与本国居民的收入及两国货币间的汇率有关。为了使分析结果尽量接近实际情况，选取两国的人均GDP 作为该国居民的可支配收入，且采用人民币的实际汇率。分别将出口额X 和进口额M 作为因变量，以中国和美国的人均GDP ：AGDP CH 、AGDP US 以及人民币对美元的实际汇率e 作为自变量。同时，为消除两国人均GDP 与人民币汇率数据中可能存在的异方差影响，分别对各变量取自然对数。建立如下模型： LnX US =α1+β1LnAGDP CH +λ1Lne +μ1LnM US =α2+β2LnAGDP US +λ2Lne +μ2其中，μ1、μ2是随机扰动项。为了检验上述相关关系是否明显，先求出LnX 、LnM 、LnAGDPch 、LnAGDPus 和Lne 五个变量之间的相关 9

人民币汇率制度分析

从历史看未来之人民币汇率制度分析摘要：一国的繁荣昌盛主要依靠其经济的发展，而经济的核心是金融与货币。本文主要通过回顾历史、分析现状、展望未来这三个方面，来阐述人民币汇率制度的发展历程、现状以及未来人民币汇率的合理预测。关键词：发展沿革影响因素走势预测一、人民币汇率制度发展沿革自中华人民共和国成立以来，我国人民币的汇率制度就一直处于一个不断发展和完善的过程。我国人民币汇率制度从新中国成立以来就根据不同时期的经济需要，处于不断的调整和完善之中。第一阶段：1978年——1993年随着1980年我国在国际货币基金组织和世界银行席位的恢复，越来越要求外汇管理与国际规范相适应。20世纪70年代与一些发达国家正常交往的恢复，对外开放逐渐增加，国际交往增强，在贸易、投资领域的交流越来越多，原来的集中的外汇管理体制表现出其应变能力差、缺乏灵活性、不利于鼓励出口创汇的积极性等缺陷。因此我国开始由紧向松的改革汇率制度。 1 钉住一篮子货币阶段（1978年——1984年）这一阶段人民币汇率制度的特点是：汇率制度的基准为钉住一篮子货币；汇价变化大，基本消除了人民币汇价高估现象，短短3年内人民币兑美元由1美元兑1．5元贬值为1美元兑3．2元，贬值1倍以上，较明显地促进了当时特定历史时期出口贸易的恢复和增长；汇价体系一改再改，由单一汇价改为双重汇价，后又因人民币的贬值而实质上废止双重汇价恢复单一汇价；汇率的价格信号功能与对进出口贸易的调节功能亦有所恢复。

2 取消内部结算汇率，官方汇率与外汇调剂市场汇率并存阶段（1985年——1993年）这一阶段施行的是钉住美元的可调整固定汇率制度，由央行不定期进行较大幅度的调整。这一阶段的特点是：汇率波动较前几个阶段表现出一定的浮动和弹性。后期的小幅微调减轻了对整体经济的震动；实质上恢复双重汇价，外汇市场初步发育。两个市场汇价之间存在较大差价，外汇调剂价能够较好地反映外汇市场实际的供求状况，而公开牌价则属于被高估的汇率；汇率管理仍带有较重的计划经济色彩．国家的计划管理仍决定着人民币的汇率水平。第二阶段:1994年——2005年7月 1994-2005年7月正式确立了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。这一阶段人民币汇率制度的特点是：推行多轨合并，实行单一的有管理的浮动汇率制；汇价钉住美元；实行强制结售汇制，为积累高额的外汇储备奠定了所需要的机制基础：所有公开市场的外汇交易均以人民银行公布的汇率为基准价．并允许各外汇指定银行针对交易对象的不同有一定的上下浮动幅度；人民银行通过国家外管局和外汇交易中心对外汇交易和汇率变化进行管理，不再以行政方式决定汇率，人民币汇率制度中的行政化色彩逐渐淡化。但在亚洲金融危机后汇率政策再次摇摆，浮动不足，管理有余，汇率长期保持在8．28—8．27之间，汇率制度实质上趋向钉住美元的固定汇率制度：由于同时实行紧缩性的货币政策。这一期间除1997年外。国际收支经常项目和资本项目出现双顺差，外汇明显供大于求，逐渐形成人民币升值的压力。第三阶段：2005年8月至今 2005年8月至今，实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币的、有管理的浮动汇率制度。启动于2005年7月21日的本轮人民币汇率制度改革的主要内容包括：(1)人民币汇率不再钉住美元单一货币。而是以市场为基础，参考一篮子汇率变动进行管理和调节，形成更富弹性的人民币汇率机制；(2)人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等货币对人民币汇率的收盘价，

……就中美贸易摩擦浅析人民币汇率升值的利弊与对策

就中美贸易摩擦浅析人民币汇率升值的利弊与对策随着中美双边贸易的迅速发展,中美双边贸易的不平衡的问题也日益突出。同时随着双边贸易量的不断攀升,中美贸易逆差还将继续扩大。中美贸易的巨额逆差一直是中美贸易的核心问题,也是导致两国贸易摩擦的主要诱因。美国就汇率问题不断向中国施压,要求人民币大幅升值,以缓解中美贸易逆差。人民币升值对经济产生的有利影响集中表现在以下几个方面：（一）有利于增强社会各界对中国经济和货币的信心。追求利润和规避风险是国际间资本流动的根本原因，外商是否在中国投资不单单是利润问题，规避风险是其考虑的又一重要原因。（二）有利于减轻偿付负担。人民币适度升值对于缓解当前的偿债压力具有十分积极地意义。（三）有利于树立我国负责任的大国形象。人民币保持稳中有升，将有利地推动亚洲一些国家走出困境，对全球经济的稳定也有十分积极地意义。（四）有利于加快人民币自由兑换的进程。人民币在目前已经成为周边地区的硬通货，在放开资本项目管制，成为可自由兑换的货币后，预期人民币将有望成为地区性强势货币。汇率是一把“双刃剑”，其变动所带来的影响往往是双方面的，人民币汇率升值，也会带来负面影响。人民币升值对经济产生的不利影响集中表现在以下几个方面：（一）将对我国外贸出口增长产生严重负面影响。人民币升值将提高我国出口商品的外币价格，直接削弱我国的价格竞争优势。影响我国在贬值期间转移效应和相对比较优势的发挥，增加我国开拓国际市场的难度。（二）不利于吸引外资和加工贸易产业升级。人民币升值将可能是我国国内投资环境恶化，新增的海外投资则会减少，因为这种投资变得相对昂贵。（三）人民币升值会使国内企业的风险加大。如果人民币升值则会加大企业的外汇风险管理成本。汇率变动引起进口材料外销商品相对价格变动，从而必然影响企业在市场的竞争力。（四）将直接导致外汇净资产的权益受损。人民币升值会导致我国外汇储备增速放缓，有可能不利于我国金融改革正常推进。另外，人民币升值会使银行现有的不良资产的实际金额进一步上升，对整个银行业的改革和结构调整不利。（五）不利于缓解国内就业压力。人民币升值对出口行业和外商直接投资的影响，最终将会体现在就业上，势必会对当前就业环境的改善的改造造成了一定的冲击。（六）人民币汇率的升值可能引起市场预期将会发生进一步的变化，从而可能引起市场的投机行为，导致投机盛行。对人民币汇率升值的预期和压力，中国应保持人民币汇率基本稳定，同时，应采取措施缓解升值压力。（一）完善人民币汇率的决定基础。（二）维持贸易的总量及机构性平衡。（三）改善储备风险，加强经济安全。（四）提高货币政策调控能力和水平，大力发展金融外汇市场。

人民币汇率制度改革的内容

一、人民币汇率制度改革的内容根据中国人民银行公告（2005）第16号中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告，改革的具体事宜如下：第一，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再钉住单一美元，形成更富有弹性的人民币汇率机制。第二，中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。第三，2005年7月21日19:00时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。第四，现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动。中国人民银行将根据市场发育状况和经济金融形势，适时调整汇率浮动区间。同时，中国人民银行负责根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币汇率变动，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率的正常浮动，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。这次人民币汇率制度改革归纳起来主要有两点： 1．人民币对美元当日升值2%。人民币汇率由1美元兑换8.27元人民币变为1美元兑换8.11元人民币，即人民币升值2%。这一调整幅度主要是根据我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的，同时也考虑了国内企业进行结构调整的适应能力。 2．实行更富有弹性和灵活性的有管理的浮动汇率制度。这次人民币汇率形成机制改革的核心是由盯住美元变为参考一篮子货币。一篮子货币是指选择与中国贸易和投资密切的若干主要货币，对不同货币设定不同的权重，组成一个货币篮子。国家根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节。外币之间的汇率变动会影响人民币汇率，同时市场供求关系也是汇率形成的又一重要依据。二、人民币汇率改革的背景 1．国内动力我国持续几年贸易顺差。1997年金融危机之后，我国贸易一直保持顺差（见表1）。2005年1—6月份累计贸易顺差已达396.5亿美元。影响我国出口强劲增长的主要因素有外商直接投资的不断增大、加工贸易的作用日趋发挥、低廉的劳动力成本和出口退税政策，同时人民币币值低估也是出口增长的重要因素之一。虽然出口为我国GDP的增长做出了巨大贡献，但是贸易收支长期不平衡不利于我国经济持续增长，如引起外汇储备增长过快等。

@人民币汇率机制对中美贸易的影响

人民币汇率变动对中美农产品贸易的影响分析汇率是国家平衡内外部经济最重要的变量，该文以农产品贸易为研究背景，分析汇率与贸易之间的关系，为我国的对外贸易以及农业政策提供一些决策参考。本文在国际经济学理论的基础上，通过数据收集、数值计算、理论分析、查阅资料等步骤分析人民币汇率变动对中美农产品贸易的影响，并且得出结论。关键词：中美贸易；人民币汇率变动；农产品贸易；从我国来看，人民币汇率制度一直是稳步改革，长期保持稳定，但近期人民币对美元升值出乎意料地佃快。截至2008年8月，人民币对美元升值超过10％，是2006年3．35％升幅的2倍多。这大大高出国内外机构年初预测的升幅，因为市场普遍认为官方的底线是人民币一年升值不能超过5％，人民币汇率大幅变动引起了全世界主要经济体的关注。因为随着中国经济和世界经济逐步接轨，中国国际市场的影响也在逐步加大，中国因素已经成为影响世界经济发展的重要因素，在这样的趋势下，人民币汇率的杠杆作用无疑凸现出来。长期以来，美国在中国农产品贸易中一直占有重要的地位，同时中国也一直是美国农产品出口的主要市场之一。由中美两国农产品贸易走势可知，1992．1998 年，两国的农产品贸易额增长缓慢，从12．6亿美元增长到22亿美元，年均增长12．5％。1998年受国内需求不足及亚洲金融危机的影响，中美两国的农产品贸易与1997年相比还下降了0．54亿美元。1999年以后，随着经济的复苏，特别

是2001 年中国正式加入w T O后，两国的农产品贸易额迅速增长，到2007从23．6亿美元增长到超过100亿美元，年均增长高达48．5％。2007年中美农产品贸易占我国农产品进出口总额的12．33％，其中出口额45．98亿美元，进口额67．2亿美元，贸易逆差21亿美元。自2005年7月人民币汇率改革以来，中美农产品贸易收支出现了大幅的波动。改革初期，人民币兑美元汇率波动较小。与之相应，中美农产品贸易收支波动较小，中国对美农产品贸易的逆差维持在2亿美元左右。2005年10月以后，随着人民币兑美元汇率的逐步攀升，中美农产品贸易收支出现了剧烈的变化。特别是每次在人民币兑美元汇率突破新的关口时，中美农产品贸易收支均出现了大幅的波动。如2006年6月人民币兑美元汇率突破8．1的关口时，中美农产品贸易收支扭转了多年的逆差局面实现了3016．7万美元的贸易盈余。2007年3月，当人民币兑美元汇率突破了7．18时，中美农产品贸易逆差创造了汇率改革以来的新高，达到83893．3万美元。此后，随着人民币兑美元汇率的不断上升，中美农产品贸易逆差维持着低位的波动。2005年末的累计进口增长56％先下降后增长，短期内出口增速下降相对较慢，而进口增速下降相对较快。截至2008年6月，累计出口同比增长1．87％，而同期的累计进口同比增长近200％，经过短期调整后，出口增长继续下降，而进口增长则相对上升。一、影响中美农产品贸易的因素通过前面实证我们发现人民币升值不利于我国农产品贸易收支，但是必须明确的是，中国的农产品进出口决不仅仅