比迪亚上市公司营运能力分析

比亚迪公司营运能力分析

摘要：国际和国内的汽车行业竞争越来越激烈，汽车企业想要在其中谋求到自己的生存空间，就需要充分利用好已有的经济资源，因此企业运营相关的分析工作至关重要，企业需要根据分析结果进行总结，对不足的地方加以改进，从而企业的提高营运能力。这对于企业的经营管理、竞争能力和长远发展都具有极其重要的积极意义。本论文以比亚迪汽车股份有限公司为例，分析它整体的营运能力，旨在发现它的优势和暂时存在的问题，并提出响应的解决问题的方法。对一个企业的经营能力分析与评价，是一个合理而且立竿见影的手段，它可以确保企业资源得到合理的配置，可以促进一个企业的持续性发展。

关键词：营运能力财务报表周转率

ABSTRACT: Competition in the international and domestic automobile industry is becoming more and more fierce. If automobile enterprises want to find their own living space, they need to make full use of the existing economic resources. Therefore, the analysis work related to enterprise operation is very important. Enterprises need to summarize the analysis results and improve the deficiencies, so as to improve their operational capacity. This is of great positive significance to the management, competitiveness and long-term development of enterprises. This paper takes BYD Automobile Co., Ltd. as an example to analyze its overall operating capacity, in order to find its advantages and temporary problems, and propose solutions to the problems. The analysis and evaluation of an enterprise's operating ability is a reasonable and immediate means, which can ensure the rational allocation of enterprise resources and promote the sustainable development of an enterprise.

Key words: Operating Capability Financial Statement Turnover Rate

一、选题背景和营运能力分析的内涵目的

（一）选题的背景及其意义。

中心财务的管理系统是比亚迪汽车公司的一个重要的系统，同时这是比亚迪汽车公司内部自我调整、改善的一个项目。这个系统的优化可以大幅度地抬升整个企业的财务管理水平，可以更快更有效地发现并解决财务中的漏洞，办公自动化将不再是一个简单的口号，工作速率和效果可以在降低人力物力的情况下得到切实提高。实现在成本和流程环节中的管理，对现有管理制度加以改进，统一企业的授权管理。需要运用到预算管理/授权/成本控制/战略成本管理四项主要理论和其它相关经济知识。再通过集成网络付诸实践，从而实现办公的自动化、成本控制的程序化、流程控制的自动化、财务制度的统一化。

（二）营运能力分析的概念。

营运能力是指企业的经营运行能力。本文中指比亚迪汽车企业运用各项资产以赚取企业利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。

（三）营运能力分析的目的和意义。

1.营运能力分析的必要性不可取代。对企业营运能力的研究，本质是对于效率的研究，研究对象是一个企业的资产管理。这种效率表现在两方面，一方面是，各资产周围率、周围额对于企业的贡献；另一方面是，前文的贡献对于增值的目标具有在基础上的影响。如果仅仅从这两方面来看，营运能力可以说决定了一个企业的偿债与获利的能力，是财务分析的核心。

2.优化资产结构。资产结构是一种比例关系，它反映了各类资产之间的占比。不同种类的资产对企业有不同意义上的影响。因此，不同性质/经营时期情况下的企业，组成比例并不会一致，可能会有所不同。对企业的资产结构进行合理的分析，可发现问题：即与企业经营性质和时期实际情况并不相符合的比例，管理者根据问题做出及时的调整，就可以保证资产结构始终合理并适合企业发展。

3.改善企业的财务状况。在某个时点上，该企业的存量资产是它取得利润和收益的基础。比如某个企业的长期/固定资产占的资金比例明显偏高，或者有问题的资产频频出现、资产质量下滑时，便容易导致资金的积压，使得用于营运的资金缺乏，这会给短期投资者对企业当下的财务状况和发展趋势留下消极的印象。所以对于企业而言，注意到财务分析的重要性、并根据分析结果积极改进资产结构，让它保持必要的流动性，竖立良好的企业形象，让外界对这个企业有信心。尤其是在资产“泡沫”/虚拟资产这些方面，对它进行资产结构上的分析，搞明白存量的资产结构，以最快的速度处理好存在问题的资产，才能从真正意义上预防甚至消灭资产经营的风险。

4.有助于企业投资者的投资决策

对一个企业的营运能力分析，可以有效地帮助企业判断自己目前的财务安全程度、资本保全性和收益能力，可根据目前的情况做出与之对应的投资决策。第一点，一个企业的安全性和它的资产结构关联性很大，企业流动性强的资产占的比例比较高，这种情况说明企业的变现能力比较强，通常情况下不需要承担现金紧张的压力，财务情况目前很安全。二是要尽最大程度上的努力来保住所有者和股东的投资资本，要做到这一点，除了需要在运用资产的过程中，净损失不能冲击企业的本金以外，还需要有质量比较高的资本来当物质基础，不然资产的周转价值就很难得到实现，那么更无从去说保全资本了。所以，合理分析了资产结构/管理效果，可以判断资本目前的安全情况。

二、汽车行业及比迪亚汽车公司概况

（一）汽车行业概况

国家政策：在目前的国家政策辅助上，国力得以提升的总体观念和思想方向是：通过落实科学发展观、实现人本管理、建设法制政府等，实现经济的可持续发展。在以习近平同志为总书记的党中央的领导下，国家进行了政治体制改革，这些改革增强了世界其他国家对中国投资和对中国经济发展的信心，同时也让中国经济更快地融入了全球经济。以上的举措自然也支撑了汽车行业的发展。

经济：在国家商务部发布的《汽车品牌销售管理实施办法征求意见稿》中，它指出只要得到了汽车生产商授权，国产车和进口车可以共同在网络销售。国家近期发布的产业政策的较为重要的导向还包括：鼓励汽车企业发展低价位、小质量而且经济适用型的汽车消费品和对应的代用燃料；加速对柴油客车的发展，提高轻型柴油货车、客车在市场中占据的比例；开发和研究生产柴油轿车和微型车，提高燃气的公共汽车和出租车，推动电动汽车、混合动力、燃料电池一类的汽车发展；支持汽车企业生产大功率车型，比如客车和载货车；支持发展高速公路行驶条件高档重用载货车、牵引车和商用车。

汽车行业：新能源汽车行业在石油能源严重紧缺、节能呼声日益高涨的背景下逐渐兴起。近年来，中国主要城市的持续雾霾使得人们对于环境问题的关注日益增加，在此背景下，国内外的车企们纷纷推出以混合动力、纯电动为主的新能源汽车。

（二）比亚迪汽车公司概况

比亚迪汽车股份有限公司是比亚迪股份有限公司，创立于1995年，2002年7月31日在香港主板发行上市，公司总部位于中国广东深圳，是一家拥有IT，汽车及新能源三大产业群的高新技术民营企业。比亚迪在广东、北京、陕西、上海等地共建有九大生产基地，总面积将近700万平方米，并在美国、欧洲、日本、韩国、印度等国和中国台湾、香港地区设有

分公司或办事处，现员工总数将近20万人。2015年度，公司实现营业总收入800.14亿元，同比增长37.49%;实现归属于上市公司股东的净利润28.29亿元，同比增长552.63%。2016年4月，比亚迪汕尾公司获得的全球单笔最大纯电动客车订单(44.66亿元)。比亚迪是中国汽车企业中，或者也可以说是世界的汽车企业中，坚持新能源汽车发展战略最坚强的公司之一。

三、比亚迪汽车公司的企业营运能力分析

（一）公司的营运能力分析内容。

一个企业的营运能力主要从以下两方面进行分析：（1）企业的流动资产营运能力，流动资产的主要指标有以下几个周转率：流动资产/存货/应收账款/现金周转率。（2）是指企业的总资产营运能力，它的主要指标为：总资产的周转率，不良资产的占比等等。

（二）流动资产营运能力

1.流动资产周转率

流动资产周转率的作用是，反映一个企业的流动资产周转速度和资产综合利用的效率，其计算方法为：主营业务收入净额除以流动资产平均余额。流动资产周转率旨在说明，在特定时期内，前文提到的除数和被除数之间的比例关系，它的结果可以表明该企业在一定时期内（通常情况为一年）企业流动资产的周转次数。周转率的指标越高，说明企业的周转速度越快、利用率比较高。比亚迪汽车公司流动资产四年仅增长了50亿，并且始终徘徊在150~200亿。比亚迪公司近4年流动比率始终在1.00以下。理论上讲，流动比率指标的下限为1.00, 所以此时企业的流动资产等于流动负债，只有所有流动资产都能及时、足够地变现，不受任何损失地实现周转价值，债务清偿才有物质基础保障，否则，企业就会遇到债务不能及时清偿的风险。

2.应收账款周转率

应收账款周转率是反映应收账款周转速度的指标，是销售收入净额与应收账款平均余额的比值。有两种表示方式，一是应收账款在一定时期内转为现金的平均次数，说明应收账款流动的速度。是一定时期内营业收入与应收账款平均余额的比率，或称应收账款周转次数。二是用时间表示的应收账款周转速度，即应收账款周转天数，也叫平均应收账款回收期或平均收现期，它表示从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。该指标越大，说明企业应收账款回收快，资产流动性强，不易发生坏账损失，短期偿债能力强，能增强企业信用。该公司的应收账款周转率从2010年的12.13增长到2011年的12.74，又从2011年的12.74降低到12.27.引起应收账款周转率变动可以从4个方面找原因：销货条件或收账方针，收账计划，客户财务情况，同业竞争，物价水平变动。

3.存货周转率

存货周转率，是一定时期内企业销货成本与存货平均余额间的比率，存货是流动资产中最重要的组成部分，存货的质量和流动性对企业的流动比率有重大影响，因此，存货营运能力分析是综合评价企业不可或缺的一部分。它反映存货周转速度和企业流动资产的流动性。主要用于流动性分析。一般情况，存货周转率越高越好。在存货水平一定情况下，存货周转率越高，表明企业的销货成本数额增多，产品销售数量增长，企业销售能力增强。存货占流动资产的比例越高，存货周转率越慢。说明销售能力下降必然导致存货比前期增加.近三年中，该公司2010年的销售能力比2011年和2012年强，说明销售能力有下降趋势。

4.现金周转率

现金是变现能力最强的资产，现金管理不严，会使企业资金周转延缓，直接影响企业整个流动资金的正常周转，并进一步影响生产经营活动的正常进行，加强现金管理对任何一个企业财务管理者来说都很重要。考核现金利用情况的一个重要指标就是现金周转率，此汽车公司现金周转率由2010年的14.87降低到2012年的10.40，说明现金周转能力不断下降，现金利用率在降低，资金利用率没有最大化使用，一般现金周转率越快越好，现金周转率降

低，说明企业现金周转慢，利用率低，收回的现金闲置时间长，没有很快投入企业的经营之中，这说明企业的现金流动存在不足之处。

（三）总资产营运能力。

总资产周转率：

总资产周转率是指企业一定时期主营业务收入净额同平均资产总额的比值。它是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。2010年公司总资产周转率是1.09，2011年基本没变是1.08，2012年的总资产周转率下降为0.83.该指标越大，说明企业运用资产产出收入的能力越强，由此可见，总资产的营运能力在2011年至2012年明显下降。

（四）与同行业指标比较。

从固定资产周转率来看，近三年基本都略高于行业平均水平，说明总资产利用效率不高的原因不在于固定资产的利用情况，现金周转率低于行业平均水平，现金周转率在2010年时距行业平均水平相差最少，2011年时比2010年有所下降，在2012年时继续下降，这说明总资产周转缓慢的主要原因是资金控制不力引起的。

四、比亚迪汽车公司营运能力的问题分析及对策建议

（一）公司目前存在的问题。

1.销售能力的下降

从存货周转率的变化趋势来看，流动资产的周转是越来越慢，而存货是流动资产的重要组成部分，2011年轿车的整车销售水平相比上年有较大幅度的降低，销售量是24万辆，同比下降10%，导致其营业收入同比下降12.6%，为326.5亿元。

2.资金链短缺

从现金周转率的变化趋势和分析，该公司的现金流动速度越来越慢。11 年预付款近6 亿元，而10 年末只有6159 万元，同比增加了893% ，09 年预付款也较高，但仍比11 年低了50% 。开发支出增幅相比10 年也高达266%。官方解释的预付款变动原因为预付中国第一汽车集团进出口有限公司的备件款增加。在11 年销售水平不够良好的情况下，备件款的增加额居然能如此大幅度的不合常理的增加，其原因便是造假掩盖其资金链短缺的事实―――在11 年公司出现了现金流困境，流动现金流主要靠一个15 亿元的短期借款来维持，其在前几年均未出现这种情况，本年度大量的预付资金以及大笔的开发支出为造假的，因此我们可以得出一汽轿车的资金链也出现了严重的问题，并将影响盈利水平及发展。

（二）公司存在问题的解决策略

1.开发新能源和更新车型。

制约汽车行业快速发展的原因有很多，其中比较主要的因素在于近年经济危机带来的影响太大，物价上涨得比较快，油费也跟着水涨船高，直接导致汽车行业变得不景气。面对这个问题，不仅是比亚迪，绝大部分汽车公司都要加大研发省油又环保的经济型汽车的力度。“节能减排”也因为政府的大力号召成为了现在的汽车行业的一个发展趋势，在这种环境的影响下，汽车行业更应紧跟时代的潮流，提升技术，来开发汽车的新能源或者新能源汽车。

另一方面，车型老化的问题越来越突出，使得汽车整体形势不见得乐观。对于比亚迪为代表的汽车企业来说，降低汽车的售价只是一个治标不治本的方法。如果要以长远的发展目光来看，汽车行业应该把更新车型作为目前的首要任务，并在此基础上不断改进。从而达到提高企业营业利润的效果。

2.减少营业成本，优化资金管理模式

⑴由前文所讨论到的问题可以得出结论：汽车企业的营业成本增长是一大问题，而它的主要原因是财务费用的增长，所以解决这个问题只需要降低财务费用的开支。具体需要落实的行动是优化财务人员的分工，可以调整设置它的岗位，提高人力的效率，从而减少甚至省去不必要的、重复的开支。通过削减成本的方法来提高企业效益。

⑵为了解决资金管理模式的问题，目前主要有以下几种解决方法：①企业内部一帐户：有关的职能部门、成本中心单位在金融机构一共只开设一个收入帐户、一个支出帐户，收入帐户上的钱款不能随意支出，只能单向上缴集团总部，支出用的账户不能有多余的收入和之处，收入上只能收取集团总部拨款然后对外支付。②集团内统一调控：企业内部的职能部门和成本中心单位，采用内部银行的方式来调控资金。③集团内统一筹资：依然是强调统一，企业的职能部门、成本中心单位由企业统一筹资，资金不足的时候企业对外筹资，筹资金额供各单位使用，当资金充足时，由企业集团同意还款，又称“统贷统还”。④集团内统一担保：未经允许，职能部门、成本中心单位不允许对外提供任何形式的担保。⑤集团内统一监管：企业内职能部门、成本中心单位由企业集团按年度预算，对资金的流入、流出及流向进行全面的监控和管理，借此保证资金安全、正常运转。

五、结论

任何企业的营运能力的大小都值得重视，因为它对该这个企业的持续发展和偿债能力有着长远的影响，比亚迪财务漏洞和分析结果反应的问题都需要受到重视。对于目前的比亚迪汽车公司来说，加速资金周转，借此提高它的运用效率，是让比亚迪资本增值的最有效的方法和基本保证。