国际金融学期末复习整理

《国际金融学》复习题（2012）

名词解释

马歇尔-勒纳条件：本币对外贬值后，只有出口商品需求弹性与进口商品需求弹性之和大于1时，贸易收支才能得到改善。或者说货币贬值改善贸易收支的必要条件是：E x+ E i＞1

J曲线效应（贬值的时滞效应）:当汇率变动后，进出口额的实际变动情况还要取决于进出口商品的供给对价格的反应程度。既使在马歇尔—勒纳条件成立的情况下，货币贬值也不会立即改善贸易收支，而会有一段时滞。在货币贬值后初期，贸易收支的逆差不仅不会缩小，反而会有所扩大。

铸币平价：两国货币所含纯金量之比。在金本位时期，铸币平价是决定汇率的基础，汇率围绕着铸币平价上下波动，波动幅度受到黄金输送点的限制。最高不会超过黄金输出点，最低不会低于黄金输入点。

有效汇率：一种汇率相对于其他多种汇率的加权平均数，又称汇率指数。

购买力平价；

利率平价论：又称远期汇率理论。

米德冲突：在固定汇率情况下，政府只能主要运用影响社会总需求的政策(支出调整政策)来调节内外均衡，这样在开放经济的特定运行区间便会出现内外均衡难以兼得的情形。

三元悖论；在开放经济条件下，一国政府不可能同时实现汇率固定、本国货币政策具有独立性和资本自由流动三大目标，最多只能同时实现其中两个目标。

掉期外汇交易：：掉期外汇交易是在买进或卖出某一期限的某种货币的同时，卖出或买进另一期限的同等金额的该种货币的外汇交易方式。

套汇：是在不同外汇市场存在汇率差异的情况下，同时在两国或两个以上的外汇市场进行即期外汇交易，一边买进，一边卖出某种或某几种货币，赚取利润的行为。

套利：套息。是指在两国短息存贷款利率存在差异的情况下，投资者权衡两国利差和远期汇率的升贴水情况来转移资金，赚取利润的行为。

外汇看涨期权：又称买入期权或多头期权，买进外汇看张期权意味购买者有权按一定的条件（数量、期限、金额等）从卖者手中买进某种外汇

外汇看跌期权：又称卖出期权或空头期权，买进外汇看跌期权意味着购买者有权按一定的条件向卖者出售某种外汇

欧洲货币：广义上说，欧洲货币市场是指在货币发行国境外所从事的该国货币的所有借贷与

投资活动的市场。狭义上说，欧洲货币市场是指在货币发行国境外所从事的该国货币的短期借贷市场。

特别提款权；特别提款权是IMF按成员国基金份额无偿分配的一种账面资产，是成员国在IMF特别提款权账户的贷方余额。

离岸金融市场；又称境外市场，主要特点：交易对象是除市场所在国货币以外的所有自由兑换货币；交易双方通常都是市场所在国的非居民；经营活动不受任何国家法规和条例的限制，是完全自由化的市场。所有离岸市场结合成一个整体，就是通常所说的欧洲货币市场。

票据发行便利；

外国债券和欧洲债券；欧洲债券是指在某货币行国境外发行的以该种货币为面值的债券；国外债券是指国外在某种货币发行国境内发行的以该国货币为面值的债券。

出口信贷；出口信贷是为扶持本国大型机器设备的出口，向本国出口商或他国进口商发放低利率优惠贷款。

布雷顿森林体系；

特里芬难题；

牙买加体系；

简述题与论述题

1、国际收支平衡表的主要内容

国际收支平衡表，是指将一国一定时期内的国际经济交易按照特定账户分类和复式记账原则编制的会计报表。

国际收支平衡表的账户及主要内容：

国际收支账户：（1）经常账户：又称经常项目，记录实际资源在国际间的流动，是国际收支平衡表中最重要的项目。包括货物、服务、收入和经常转移四个二级账目。

货物：包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物和非货币性黄金。即通常所讲的商品进出口贸易，它通常是经常账户乃至整个国际收支中最重要、所占比重最大的一个项目。进出口商品价格在国际收支平衡表中均按离岸价格（FOB）计算，而将到岸价格（CIF）与离岸价格之差计入服务项目。

服务：指劳务的输入与输出。包括运输、旅游、保险、金融、通讯、建筑以及其他各种服务。

收益：指生产要素在国际间的流动而引起的要素报酬收支：①雇员报酬（居民受雇于国外的劳务收入、支付给非居民的劳务支出）；②投资收益（投资项目下有关对外金融资产和负债的收支，包括对外投资的利润、利息等收支）

经常转移：又称无偿转移或单向转移，指除了资本转移以外的各种转移。主体分为政府转移（政府间的军事或经济援助、政府间的捐赠、税款等）和私人转移（侨民汇款、财产继承、养老金、奖金、奖学金、私人或团体捐赠款项或物资等）。

（2）资本和金融账户：记录金融资产所有权在国际间的流动，包括资本账户和金融账

户。

资本账户：包括资本转移（固定资产所有权的资产转移；与固定资产收买或放弃相联系或以其为条件的资产转移；债务人不索取任何回报而取消的债务）和非生产、非金融资产的收买或放弃（各种无形资产的交易）。

金融账户：①直接投资（外国在本国的直接投资和本国在外国的直接投资）：投资者对非居民企业具有有效的经营管理权。最主要的形式是在国外设立分支企业；另一种形式是通过购买国外企业的一定比例的股票，从而获得对国外企业经营管理活动的发言权。投资者在国外获得的收益再投资于企业也包括在直接投资内。

②证券投资：主要通过购买债券、股票、基金收益权证等形式进行投资。购买股票

可能是直接投资，也可能是证券投资，取决于其在股本总额中所占比例（各国规定不同，一般在10%~25%）

③其他投资：为包括在直接投资、证券投资和储备资产账户中的金融交易，如，贸

易信贷、商业贷款、延期付款差额、货币和存款及其他可收支项目。

④储备资产：一国货币当局掌握的并可以随时动用的在国际间被普遍接受的资产，

包括外汇、货币性黄金、特别提款权和普通提款权等。

与经常账户及资本和金融账户不同，储备资产的增加用负号表示，减少用加号表示。

（3）误差与遗漏账户：基于会计上的需要人为设立的抵消统计偏差的项目。原因：资料多头来源；统计资料不完全。

2、国际收支失衡的原因及调节措施

自主性交易：经济体为了追逐利润，履行义务或处于其他考虑而主动进行的交易,不以收支平衡为目的或出发点

补偿性交易：为弥补自主性交易收支不平衡而被动进行的交易（如官方短期信贷、官方储备资产增减等）

国际收支不平衡理论上是指：自主性交易的不平衡

自主性交易的收入大于支出，称为国际收支顺差（盈余）

自主性交易的支出大于收入，称为国际收支逆差（赤字）

实际中常指：综合项目（即经常项目+资本与金融项目中储备资产以外的项目）的不平衡

国际收支平衡表的主要差额（1）贸易差额（即货物收支差额）：国际收支总差额中最为重要的部分；综合反映了一国的产品结构和劳动生产率状况，对国内生产、投资、消费以及资源配置和产业结构调整等具有重要影响；从长期看，贸易顺差是弥补国际收支逆差的主要途径。（2）经常账户差额（=货物收支差额+服务收支差额+收益收支差额+经常转移收支差额）

▲经常账户差额与货物收支差额在方向上经常是一致的

▲能更为综合地反映一国实际资源的流动，被各国广泛用来作为制定国际收支政策和产业政策的重要参考依据

▲IMF特别重视各国经常账户的收支状况

（3）资本和金融账户差额（=资本收支差额+金融收支差额）

▲此处的金融账户中不包括储备资产

▲反映了金融资产流入与流出的差额

▲分析该差额时需考虑金融资产存在的反向流动因素

（4）官方结算差额（=官方储备变动净额+官方短期借贷净额）是经常账户交易、长期资本流动和私人短期资本流动的结果，可用来衡量一国货币当局愿意弥补的国际收支差额。当该差额为盈余时，可以通过增加官方储备或本国货币当局向外国贷款进行平衡；反之可通过减少储备或向外国借款进行平衡。官方短期对外借贷可以缓冲收支不平衡对官方储备变动的压

力

（5）综合账户差额（=经常账户差额+资本与金融账户差额）综合账户差额最为全面地反映国际收支的差额状况。综合账户出现盈余或赤字时，需要货币当局通过储备资产的增减来平衡。综合差额的状况直接影响到一国的汇率是否稳定，而动用官方储备弥补国际收支不平衡、维持汇率稳定的措施又会影响到一国的货币发行量。因此，综合差额是非常重要的。IMF 倡导使用综合账户差额概念。在没有特别说明的情况下，国际收支盈余或赤字通常指综合账户差额的盈余或赤字。

国际收支不平衡的性质（或原因）

▲偶然性不平衡

短期的、由非确定或偶然因素引起的国际收支失衡。程度一般较轻，持续时间不长，带有可逆性。浮动汇率制下往往不需政策调节，固定汇率制只需运用官方储备便能加以克服。

▲结构性不平衡

一国国内经济结构（产业结构、产品供需结构、生产要素结构等）不能适应世界市场的变化而发生的国际收支失衡。通常反映在贸易账户或经常账户上。三方面：产业结构（是否单一）；国际产品供需结构；生产要素结构（劳动、资本等）

▲周期性不平衡

由一国经济周期波动引起的国际收支失衡。在二战前表现明显。经济扩张期时，国内投资与消费需求旺盛，对进口的需求也相应增加，国际收支便出现逆差；衰退期时社会总需求下降，进口需求也相应下降，国际收支发生盈余。

▲货币性不平衡

一国的生产成本、物价水平、汇率、利率水平等货币因素的变化会造成国际收支的不平衡。一定汇率下国内生产成本与一般物价上涨，引起出口货物价格相对高昂、进口货物价格相对便宜，从而导致的国际收支失衡。它可以是短期的，也可以是中期的或长期的。其根本原因在于国内货币供应量的过分增加。

▲收入性不平衡

一国国民收入相对快速增长而导致进口需求的增长超过出口增长，从而引起国际收支失衡。▲短期资本流动导致的国际收支不平衡

游资频繁流动可能导致短期资本项目的不稳定，使国际收支剧烈波动，本国资本外逃也可能造成国际收支逆差。

▲国际债务因素导致的国际收支不平衡

国际收支的政策调节：（ppt 1-6）

实际上，一国国际收支的逆差最终要通过经常项目的顺差来平衡。因此，当一国出现较长时期或较大数额的逆差时，最根本的方法是调整本国产业结构，提高劳动生产率和商品或服务的质量，一次增强本国商品和服务在国际市场上的竞争力，并提高本国的国际地位。

3、我国国际收支双顺差的原因及影响

我国国际收支状况的基本特征：经常项目顺差；资本与金融项目顺差；外汇储备不断增加我国国际收支运行态势:国际收支交易规模不断扩大；经常项目顺差占比不断提高；国际收支不平衡加剧。

原因:（1）实物经济方面：中国经济的高增长需要大量的资源投入，而中国又是资源相对短缺的国家，需要从国际市场大量进口，经过“中国制造”后，再大规模出口世界，从商品变成货币，完成了一个生产循环。（2）货币经济方面：中国大量企业严重依赖出口，创造了大笔

外汇，再加上招商引资引进的FDI，以及赌人民币升值的热钱，央行不得不发行相同额度的货币；而为了回笼流通中过多的货币，央行不得不通过公开市场操作，不断地发行央行票据。增加了的外汇储备无法有效使用，政府不得不用其购买美国国债，或者存放在美国银行，由外国政府和外国企业再将这些钱投资到中国，形成资金和货币的国外循环.(3)第一个循环中，中国依赖的是国外的资源和市场，美国依赖的是中国加工的产品；第二个循环中，中国依赖的是美国的货币，美国依赖的则是中国手中的外汇支撑其赤字经济。

（持续的大规模）顺差的影响

△使外汇储备过多增加，储备成本上升。

△迫使本币对外升值，削弱出品商品在国际市场上的竞争能力，抑制了出口贸易的发展。△加大国际贸易摩擦，不利于国际经济关系的发展。

△资源型国家的过度顺差通常意味着其国内资源的持续性开发和实际资源的减少，不利于其长期经济发展。

影响国际收支平衡的主要矛盾：贸易顺差过大、外汇储备增长过快。国际收支顺差和逆差一样，都是国际收支不平衡的表现形式，顺差或逆差过大都会对国民经济运行产生不利影响。而过多的外汇储备使中国的持有成本大增，甚至难以承受。我国的银行结售汇制度造成外汇占款巨大和流动性过剩，带来通货膨胀压力，影响货币政策的有效性

国际收支自身潜在的风险因素：1、国际收支持续较大顺差增加了宏观调控的复杂性；2、经济增长对外依赖加大，增大了遭受外部冲击的可能；3、国际收支顺差有一定脆弱性；4、全球金融一体化加深增加资本冲击传染的风险

4、美国长期国际收支逆差的原因及影响

（持续的大规模）逆差的影响

△大量消耗储备资产，使国家对外金融实力下降，损害国际信誉。

△外汇供给不足，造成本币对外贬值。

△资本出现外逃，影响国内投资和金融市场的稳定。

△对外负债加强，增大发生债务危机的风险。

4、国际收支弹性论的主要内容

6、国际收支吸收论的主要内容

7、国际收支货币论的主要内容

（ppt）

8、影响汇率变动的主要因素

在纸及其币流通的条件下，直接影响汇率水平及其变动的主要因素是外汇供求状况。当市场上外汇供不应求是，汇率就会上升，当市场外汇供大于求时，汇率就会下降。

（一）长期因素

1、国际收支状况。一国国际收支状况会直接影响到该国外汇市场供求，进而影

响到汇率变动。一般而言，如果一国国际收支出现逆差，在外汇市场上会出现外汇

供不应求的状况，从而促使外汇汇率上升（本币贬值）。顺差时外汇供大于求，外汇贬值，本币升值。国际收支对汇率的影响作用一般在较长时间内才能表现出来，短

期的小规模逆差或顺差往往会被其它因素抵消。

2、相对经济增长率。总之在一国经济快速发展初期会出现外汇短缺，汇率上升。

一国经济高速增长初期，往往出现外汇短缺、汇率上升。

原因：一方面是经济高速增长使得对国外先进技术和设备、原材料以及劳动力的需

求增加，另一方面是由于国民收入增加，对进口消费品的需求相应增大，从而引起

外汇支出增大，而外汇收入往往不能同时增加，结果使汇率上升。

?一国经济持续地相对较快增长时，货币汇率趋于稳定或对外币升值。

原因：经过经济的持续增长，本国的劳动生产率和投资环境改善，产品的国际竞争力提高，出口增加，外汇收入增加；利润率相对较高，吸引外资流入，增加了外汇收入；经济持续增长，提高了外汇交易者持有本币的信心，增加了对本币的需求。

3、相对通货膨胀率。一国通货膨胀率升高意味着货币购买力下降，货币对内贬

值，进而对外贬值。如果两国都发生通货膨胀，则高通货膨胀国家的货币会对低通货膨胀国家的货币贬值，后者对前者则升值。一国通货膨胀率对汇率的影响具有间接性、时滞性和相对性。

4、财政收支状况。政府的财政收支状况常常被视为一国货币汇率预测的主要指

标。一国出现财政赤字时，政府可选择用以弥补财政赤字的措施有四种：提高税率；

减少政府公共支出；增发货币；发行债券。前两种是紧缩性政策，会使本币汇率升值；后两种类似于扩张性政策，易使本币汇率贬值。

（二）短期因素

1、相对利率水平。两国间实际利率的差异会引起短期资本的流动，直接影响到

短期外汇供求。在一国经济基本正常的情况下，本国实际利率高于外国实际利率将引发资本流入，使本币升值；反之将引发资本流出，使本币贬值。利率还可通过利率平价导致远期汇率变化。与国际收支、通货膨胀率等因素不同，利率在很大程度上属于政府政策工具的范畴：一国政府可以将调整贴现率作为干预资本流动和汇率变化的措施，但利率的变化必然影响国内经济状况，因而只对短期汇率的变动产生较大影响。

2、政府短期干预。政府短期干预的主要途径：①直接在外汇市场上买进或卖出

外汇；②调整国内财政货币政策；③国际范围内发表表态性言论以影响市场心理；

④与其他国家联合，进行直接干预或通过政策协调进行间接干预。

政府通过在外汇市场大量买卖外汇，直接影响外汇市场的供求关系，对汇率的短期走势有明显影响。政府短期干预尤其是国际联合干预可影响整个市场的心理预期，对汇率短期波动有较大影响，甚至可能使汇率走势发生逆转。但不能从根本上改变汇率的长期趋势。

3、心理预期。心理预期包括对利率、汇率、通货膨胀率、资本收益率等经济指

标的预期，是经济主体根据各种信息所作出的主观判断。心理预期的变化会带来巨额资金的大规模运动，直接改变人们的投资和储蓄行为，进而影响汇率。

9、购买力平价理论

10、利率平价理论(ppt)

11、汇率变动（升值或贬值）对一国经济的影响

(一)汇率变动与国内物价水平。本币汇率贬值会带来通货膨胀压力，引起物价上涨。

（一直被视为货币贬值最主要的一个负面影响）

一国货币若持续对外贬值，最终会引起对内贬值，即国内物价的上涨。虽然货币的对内对外的贬值在时间上和程度上会有所不同，在结构上也会有差异，但两者的变动方向与趋势往往是一致的。

（1）本币贬值后进口商品的本币价格上涨。其中，进口消费品价格的上涨将直接提升国内价格水平，而进口原材料、中间产品、机器设备价格的上涨，将会引发成本推动型通货膨胀。

（2）本币贬值后，商品出口增加，当国内该商品的生产能力没有相应增加时，新增加的出口将会直接减少本国的商品可供量，从而导致物价上涨；随着国外对本国劳务需求的增加，本国的劳务价格也将上涨。

（3）本币贬值后出口增加进口减少，外汇存量增加，带来本币发行量的增加，从而引起物价上涨。

（二）汇率变动与国内生产。

本币汇率贬值通过增加出口，可带动国内经济增长与就业的增加。前提有二：贬值前国内经济处于非充分就业，有闲置生产资源；该国不能严重依赖进口或资源稀缺。否则进口对生产能力的提高变得至关重要，外汇汇率提高抑制了进口，构成对经济增长的巨大限制。此时，由于本币对外贬值，会在扩大出口、相对减少进口的同时，促使出口商品及进口替代品生产的大幅度增加，并通过乘数作用，引起国名收入的多倍增长。

如果经济已处于充分就业，则本币贬值只会引起物价上涨，而不会有产量的扩大。

（三）汇率变动与收入分配及资源配置。

本币汇率贬值会对不同行业产生不同的影响，使产业结构升级，从而有利于资源合理配置，也有利于提高本国对外开放程度，但会造成收入分配的不平衡。

由于进口产品成本的上升，进口替代品的需求就会增加，从而价格也会上升，使进口替代品生产企业的收入增加。而非贸易品生产企业，尤其是不具有流动性的服务行业或职业，如公务员，教师等，他们的收入却难以增加。因此，当一国货币对外贬值时，生产贸易品企业的利润会比非贸易品企业高，会吸引更多的生产资源从非贸易品企业想贸易品企业转移，从而引起贸易品生产的迅速扩大，在整个经济中的比重迅速上升。

（四）汇率变动与国内利率水平。本币汇率贬值对利率水平的影响具有双重性。从货币供应量的角度，本币汇率贬值后会引起国内货币供应量的扩大，使利率下降；从国内居民对现金的需求来看，由于贬值会推动物价上涨，人们手持现金的实际价值减少，需要增加现金持有，从而会卖出金融资产得到现金，导致金融资产价格下降，国内利率水平会由此趋于上升。

12、一国汇率水平与该国物价水平的相互关系

从相对通货膨胀率对于汇率的影响（第8题），和汇率变动对国内物价水平的影响两方面。（11题）

13、固定汇率制和浮动汇率制的优缺点

固定汇率的优缺点：

（1）固定汇率避免了汇率的大幅度波动，促进了国际贸易和国际投资的发展。如果汇率经常波动或较大幅度的波动，会给国际贸易和投资收益带来不确定性，出口商和投资者的选择将变得十分谨慎，有时宁愿固守国内市场。

（2）限制了政府不负责任的宏观经济政策。在固定汇率下，一国如果采取膨胀性货币政策，通过增加货币供应量来刺激经济发展，必定会使该国的物价上涨，导致该国的国际收支逆差，而此时由于汇率固定，政府不能采用货币对外贬值的政策来刺激进出口和服务收入的增长，只能动用国际储备弥补逆差。一国的国际储备是有限的，为避免出现国际收支逆差，政府只能放弃膨胀性的货币政策，从而有利于货币稳定（3）有利于抑制国际货币投机。固定汇率下，汇率的波动幅度很小，投机者既无法获取较高的汇率差价，也无需承担较大的风险，因此外汇投机活动远没有浮动汇率制下那么活跃

（4）丧失了货币政策的独立性。政府往往通过外汇市场上抛出买进外汇来调节外汇供给，以把汇率维持在某一水平。

（5）促进了通货膨胀的国际传播。

（6）容易造成汇率制度的僵化。

浮动汇率的优缺点

（1）国际收支均衡得以自动实现。汇率由供求决定，自发张罗。当一国国际收支出现逆差时，外汇市场上对外汇的需求会大于供给，促使外汇汇率上涨。从而改变本国进出口商品的相对价格，增加出口，减少进口，使国际收支平衡得以实现。

（2）能够实行独立的国币政策。

（3）可以减少国际储备，提高资源的利用效率

（4）促进自由贸易和资源的合理配置。

（5）汇率波动过快过大，引起国际金融乃至整个世界经济的动荡。

（6）使一国更有自发通货膨胀的倾向。

14、一国在选择汇率制度时需考虑哪些因素

（1）本国的经济结构特征。包括经济规模，经济开发度，进出口商品结构与地区分布等。一般而言，经济开放度较高而经济规模较小的国家或地区，或进出口商品集中度高的国家或地区应采用固定汇率或钉住汇率制。

（2）对外经济往来与依附情况。相互间经济联系密切，贸易往来频繁的国家，适合在相互间采用固定汇率制。区域经济密切，经济联盟发展较好的区域经济集团适合采用成员国之间汇率固定，非成员国货币汇率同升同降的联合浮动汇率。如果一国经济体较小并高度依附其他国家，则适合选择钉住汇率制。

（3）本国金融市场发达程度。如果一国金融市场发达，且与国际金融市场高度一体化，适合采用灵活的汇率制度。

（4）冲击本国经济的主要干扰源。选择适合的汇率制度的目的是为了避免经济的波动。如果一国经济冲击主要来源于货币因素或国内因素，那么应偏向于固定汇率

15、1994年和2005年人民币汇率制度改革的主要内容与特点

内容：

（1）取消双重汇率，实行单一的以市场供求为基础的汇率

（2）停止发行和使用外汇兑换券，取消境内外币计价结算，禁止外币在境内流通，统一了流通货币。

（3）取消外汇上缴和外汇分成制，实行中资企业的银行结售汇制。

（4）建立了全国统一的银行间外汇市场，改变了人民币汇率形成机制。

（5）转变外汇管理手段，由政府直接干预为主转变为用经济手段间接管理为主。

在1994年外汇管理体制改革的基础上，1996年我国又进行了几项重要的改革，使人民币成为经常项目可兑换货币。（1）颁布实施《外汇管理条例》。取消了对经常项目下非贸易、非经营性交易的汇兑限制。（2）将外商投资企业纳入了银行结售汇体系。（3）实行《境内居民因私兑换外汇办法》。扩大了供汇范围，提高了供汇标准，超过标准的购汇只要求经外汇管理部门审核真实性后即可购汇，无需审批。

特点：人民币汇率主要由官方制定。人民币汇率只是内部结算工具,其水平高低不对经济起调节作用。不存在真正意义上的外汇市场，人民币汇率变化不真正反映外汇供求状况。人民币实行复汇率。

单一的、以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制。中国人民银行公布基准汇率, 各外汇银行据此在一定波动幅度内确定自己对客户的买卖汇率,自行对外挂牌；实际上的钉住美元汇率制。

16、远期外汇交易与外汇期货交易的区别

17、远期外汇交易、外汇期货交易及外汇期权交易在保值时的异同（以债务人或债权人为例）

18、外贸易企业防范外汇风险的主要方法

1. 选择好计价与结算货：硬币与软币选择法；本币计价法；一揽子货币计价法；价格调整法

2. 在贸易合同中加列保值条款：黄金保值条款；外汇保值条款（（1）用一种货币支付，用另一种货币保值（2）用一种货币计价与支付，但在贸易合同中规定该种货币与另一种硬币的比价。如果支付时，这一比价发生变化，则参照这一比价对原货价进行调整。（3）确定一种货币（软币）与另一种货币（硬币）汇率的变动幅度，如果支付时两种货币的汇率超过了这一幅度，才对原货价进行调整。）；一揽子货币保值条款

3.金融市场操作

4.综合性方法:BSI法、LSI法

?借款—即期交易—投资法（BSI法）（Borrow-Spot-Investment）

?有出口外汇应收账款的企业，先借入与应收账款等额的外汇，将之兑换成本币，再进行投资。这样可避免本币升值（即外汇贬值）的风险，其成本是外汇贷款利息加上卖汇成本与本币投资收益之差。

?提前收付—即期交易—投资法（LSI法）（Lend-Spot-Investment）

?有出口外汇应收账款的企业，在征得债务方（进口商）的同意后，请其提前支付款项，并给予其一定折扣，这样可避免以后本币升值的风险。然后该企业将外汇兑换成本币进行投资。其成本是本币投资收益与支付给进口商折扣的差额。

?对有进口外汇应付账款的企业，也可以采用BSI和LSI方法规避汇率风险，不过应借入本币买入外汇进行投资，以避免外汇升值的风险。

5、其它风险管理办法

?外币应收票据贴现：远期汇票的持有者可以在承兑后，在汇票到期日前通过背书将汇票拿到银行去贴现。（有追索权）

?外币应收账款让售：企业把应收账款出让给专业承购应收账款的财务公司或信贷机构，由

它们负责向购货客户索取货款。（无追索权）

“福费廷”业务：出口商把经过进口商承兑的中长期票据以无追索权的方式向当地银行或大金融公司贴现。

19、一国保持适度国际储备规模需要考虑的主要因素

（1）进口规模。一般采用比例法来推算一国最佳储备量:以年进口额为分母、国际储备为分子，比例范围一般认为应在20%-50%（国际资金流动的迅速发展使来自特里芬的这一标准的适用性有所下降）

（2）进出口贸易（或国际收支）差额的波动幅度。进出口或国际收支差额反映了资金的双向流动及对储备的实际需求。一国年差额的波动幅度越大，对储备的需求就越大，反之则对储备的需求越少。采用比例法，一般应结合考察本指标。

（3）汇率制度及外汇管制程度。对采用固定汇率制的国家，如果政府不愿意经常改变汇率水平，那么就需要持有相对较多的储备，以应付国际收支可能产生的突发性的巨额逆差或外汇市场上突然的大规模投机。反之，对实行浮动汇率制的国家，储备的保有量可相对较低。另外，实行较严厉外汇管制的国家，储备保有量可相对较低；反之则需较多。

（4）国际收支自动调节机制和调节政策的效率。一国发生国际收支逆差时，如果自动调节机制的效率较低，则逆差调节将不得不较多地依赖于国际储备或政府的政策，从而储备需求量较大；调节政策调节国际收支差额的效率越低，储备需求就越高。反之，储备需求越小。另外，承受调节负担的能力以及与之相关的政府采用政策调节的意愿，也会影响一国对储备需求的判断。

（5）金融市场的发育程度。发达的金融市场能提供较多的诱导性储备，并且对调节政策的反应也较灵敏，因而政府保有的国际储备可相应越少。反之，调节国际收支对政府自有储备的依赖度越大。

（6）持有国际储备的机会成本。一国政府的储备往往以存款形式存放在外国银行。将官方储备存放在国外会导致一定的机会成本（≈持有储备对国内物价水平的影响+动用储备进口物资的投资收益-持有国际储备的存款收益）。一般来说，持有储备的相对成本越高，则储备的保有量就应越低。

（7）一国货币在国际货币体系中的地位。对储备货币发行国来说，由于其在调节国际收支不平衡和进行国际支付方面有一个有利条件——可以用本币来清偿对外债务，因而无须保持大规模的国际储备。

（8）国际货币合作状况。如果一国政府同外国货币当局和国际货币金融机构有良好的合作关系，则该国政府对自有储备的需求就少。

（9）国际资金流动情况（经济对外开放程度）。在国际资金流动突出的情况下，国际储备对国际收支的平衡主要体现在抵消国际资金流动的冲击。由于国际资金流动的规模巨大，一国若不能及时有效利用国际金融市场上借入储备，则自有储备的数量需要大大增加。国际资金流动条件下一国储备的合理数量是一个尚在探讨中的问题。

20、我国外汇储备快速增长的原因及其影响

21、欧洲货币市场特点及其形成的原因

22、国际金融创新的表现及原因ppt80

23、国际资本流动的成因

（1）国际间收益率的差异：利润率的差异；金融资产价格的差异；税种、税率的差异（2）风险的差异：政治风险、经济风险、金融风险

（3）实物经济交易及金融市场操作的需要：伴随贸易、旅游等实物经济交易的资金流动；银行结算资金流动等

24、衡量国际债务危机的主要指标

国际债务即外债，指一国对非居民以外币或本币承担的具有契约性偿还义务的全部债务。1. 偿债率（debt servicing ratio）偿债率的警戒线为：20%

2. 债务率(Foreign Debt Ratio)债务率的警戒线为：100%

3. 负债率（Liability Ratio）负债率的警戒线为：20%～25%

4. 短期债务比率（Ratio of Short-term External Debt） 短期债务比率的警戒线为：25%

25、我国利用外资的形式、作用及存在的主要问题

26、出口信贷类型及其特点

27、国际租赁主要类型及其特点

28、布雷顿森林体系内容、特点与作用

布雷顿森林体系的主要内容：

1. 确立以美元为中心的国际货币制度：美元与黄金保持固定比价（35美元等于1盎司黄金），各国货币与美元保持可调整的固定比价。实质上是一种以黄金—美元为基础的国际金汇兑本位制

2. 建立一个永久性的国际金融机构，以促进国际间政策协调。

?建立国际货币基金组织：《国际货币基金协定》及其它有关规定构成了二次世界大战后国际金融领域的基本秩序

?规定调节国际收支的措施：主要措施是由IMF向逆差国融资

3. 取消对经常账户交易的外汇管制，但是对国际资金流动进行限制。

特点：

作用：

?使国际货币金融秩序进入了一个相对稳定的时期，促进了战后世界经济的恢复与发展，并建立了长期性国际金融机构IMF，为国际磋商和货币合作提供了场所。

?促进国际收支平衡。美元等同于黄金，成为主要的国际支付手段和储备资产，弥补了当时普遍存在的国际清偿力和支付手段的不足，有力地推动了世界经济和贸易的增长。

?确立了美元的霸权地位，助长了美国的对外扩张。

?使各国货币政策独立性丧失，加剧了通货膨胀的国际传播。

29、布雷顿森林体系瓦解的主要原因

?美元危机

美元危机是指美元按固定比价与黄金保持兑换性的危机，简称兑换性危机；或人们怀疑美元的兑换性，由此引发抛售美元、抢购黄金的危机，又称美元信心危机。

布雷顿森林体系的瓦解过程就是美元危机不断爆发——拯救——再爆发直至崩溃的过程，美元危机是理解这一过程的中心线索。

?内在缺陷——特里芬难题（Triffin dilemma)

美元具有美国本币和世界货币的双重身份，及满足国际清偿力和保持其与黄金可兑换性的双重责任。这双重身份及双重责任均是矛盾的，难以做到两全。作为一国的货币，美元的发行必须受制于国内的货币政策和黄金储备；作为世界货币，美元的供应又必须适应世界经济和国际贸易增长的需要。在双挂钩制度下，由于黄金产量和美国黄金储备的增长跟不上世界经济和国际贸易的发展，于是美元便出现了一种进退两难的状况：为满足世界经济增长和国际贸易的发展，美元的供应必须不断地增长；美元供应的不断增长，又使美元同黄金的兑换性日益难以维持。因此，布雷顿森林体系不可能长期维持下去，存在着崩溃的必然性。

其它缺陷：

?汇率制度过于刚性，国际收支的调节机制的效率不高。固定汇率的多边性增加了调整平价的困难，难以有效利用汇率机制来调节国际收支，各国只能消极地实行贸易管制或是放弃国内经济的稳定，来调节国际收支的不平衡。

?调节机制不对称，逆差国负担过重。

?储备货币的供给缺乏有效的调节机制。在该体系下，对美元供应的唯一限制在于用美元兑换美国的黄金储备。当美元供应相对不足时，各国拼命积累美元，诱发美元的不断输出；当美元供应相对过多时，又抛售美元换取美国的黄金储备，从而直接威胁到体系的生存。

?外在原因——布雷顿森林体系运作条件丧失：1. 美国国际收支出现持续逆差，黄金储备不断下降。2. 西方各国经济发展不平衡性加强，美国经济地位相对下降。3. 西方各国通货膨胀程度悬殊，固定汇率难以维持。

30、牙买加体系的特点

黄金非货币化

汇率制度多样化

国际储备货币多元化

国际收支调节方式与手段多样化，包括：汇率调节、利率调节、国际金融市场调节、IMF 的调节等。

实质上是一个以美元为中心的多元化国际储备和汇率制度的国际信用货币体系

计算题

远期外汇汇率计算；（ppt 36-41）

实际计算中的一个简单法则：

比较远期差价中竖号左右数字的大小，

?远期差价以小/大排列，表示基准货币远期升水

远期汇率=即期汇率+远期差价

?远期差价以大/小排列，表示基准货币远期贴水

远期汇率=即期汇率-远期差价

套汇计算；（ppt66

套利计算；（ppt72

外汇期货（ppt75）与期权的套期保值；

汇率风险防范方法