证券投资类信托业务风险审查要点概要

证券投资类信托业务合规审查要点

可作不合理计提。(应与财务、资产管理部沟通

5、提前终止、延长期限的相应约定。

6、费用计提的计算基数、计提时间、方式等应合理。

7、应设置警戒线。

8、在到期不能全部变现的情况下是否有特殊条款,如二次清算。 9、风险披露应充分 10、禁止行为(如:不得保底

方式是否与产品设计冲突

5、对于信托没有按期终止

需要关注费用及优先级收益是否做出相应约定。

6、关于触及警戒线、止损线时的相关约定应确保可行性。

7、在到期不能全部变现的情况下是否有特殊条款,如二次清算。

8、风险披露要充分

9、禁止行为(如:不得保底

三、特殊事项及零散要点

对于法规中不合理、不具备操作性的要求,应作相应调整,如每月向委托人、受益人寄送一次书面材料、特定信托利益实质是费用等。

应确保全套报审文件中从内容上相互匹配,不冲突。

关于报备:信托公司应当在证券投资信托成立后 10个工作日内向监管部门报告。报告内容应包括但不限于产品可行性分析、信托文件、风险申明书、信托资金运用方向和投资策略、主要风险及风险管理措施说明、信托资金管理报告主要内容及格式、推介方案及主要推介内容、证券投资信托团队简介及人员简历等内容。

注:证券投资信托设立后,信托公司应当亲自处理信托事务,自主决策,并亲自履行向证券交易经纪机构下达交易指令的义务, 不得将投资管理职责委托人他人行使。

一、结构化产品

信托产品名称中融**结构化证券投资集合资金信托计划

信托类型指定用途的集合资金信托,为自益信托。

信托目的受托人于信托计划成立后,按照信托文件的约定,对本信托计划财产进行专业化的管理、运用,谋求信托计划财产的稳定增值。

信托规模原则上不低于 0.8亿元,上不封顶。

资金配比优先信托资金:一般信托资金不高于 2:1,最高为 7:3信托期限一般为1-2年

投资范围主要投资于沪、深交易所 A 股股票,证券投资基金,债券, 银行存款以及政策法规允许投资的其它金融工具。

如扩大投资范围,可在公司系统支持时,可在信托计划中明确受托人与投顾有权协商扩大范围,并通过修改投顾协议的方式实现。

投资限制

(可调整

受托人(即信托公司有权拒绝投资顾问方发出的与本信托计划参与各方存在或可能存在关联关系的主体所发行的投资品种的投资建议。 1、投资于一家上市公司所发行的股票, 不得超过投资时该上市公司总股本的 5%;并不得导致以受托人名义持有上市公司单一股票占该上市公司总股本 5%(含以上;如被动超过,应在五个交易日内减持到合同规定的比例以内。在投顾协议中应明确投顾的减持义务。下同。在投顾协议受托人权利中,应明确受托人有权拒绝导致以受托人名义持有单一股票占上市公司总股本 5%(含以上的投资建议的权限。

2、投资于一家上市公司所发行的股票,依买入成本计算, 不得超过投资时前一交易日信托财产总值的 20%。(或:投资单一股票的投资额,依买入成本计算,不得超过前一日信托财产总值的 20%(市值与成本孰低法;如被动超过,应在五个交易日内减持到合同规定的比例以内。

3、投资于所有 ST、*ST上市公司发行的股票,依买入成本计算,不得超过投资时前一交易日信托财产总值的 20%; 投资于一家 ST、

*ST上市公司所发行的股票,依买入成本

计算,不得超过投资时前一交易日信托财产总值的 10%; 如被动超过,应在五个交易日内减持到合同规定的比例以内。(结构化产品原则不得投资此品种,如坚持要投,控制在总值 10%,单一 5%

4、投资于所有创业板上市公司发行的股票, 依买入成本计算,不得超过投资时前一交易日信托财产总值的 20%;投资于一家创业板上市公司所发行的股票, 依买入成本计算, 不得超过投资时前一交易日信托财产总值的 10%;如被动超过,应在五个交易日内减持到合同规定的比例以内。

5、投资权证等衍生品,投资于所有权证的投资额,依买入成本计算,不得超过买入日前一交易日信托财产总值的 20%; 投资单一权证的投资额, 依买入成本计算不得超过买入日前一日信托财产总值的 10%;因被动持有而超过此限制时, 应在 5个交易日内减持到合同规定的比例以内。 (结构化产品原则不得投资此品种,如坚持要投,控制在总值 10%,单一 5%

6、投资于一家基金管理公司管理的单一基金, 依买入成本计算,不得超过投资时前一交易日信托财产总值的 20%; 如被动超过,应在五个交易日内减持到合同规定的比例以内。

7、不得投资于 ETF 套利。

8、不得投资于证券回购融资交易等风险较大的投资品种; 不得投资于股指期货、融资融券;不得投资于中国金融期货交易所的交易品种。

9、不得用于可能承担无限责任的投资, 也不得用于资金拆借、贷款、抵押融资或者对外担保等。

10、合同内应明确:如因市场剧烈波动(或赎回导致信托财产总值大幅变化可能使上述投资比例短期内超出以上限制,此种情况不视为违约,但应在五个交易日内进行调

整,使之符合投资限制要求。如遇股票停牌等限制流通的客观原因,调整时间顺延。

估值日至少每周估值并在网站公布,实行 T+1估值制度;目前, 系统支持每日估值。

开放日原则上不设置开放申购或赎回。

预警止损措施 1.预警线。

(1预警线

为保护全体受益人特别是优先受益人的信托利益,本信托计划将___元设置为信托计划的预警线。

(2预警措施

受托人资产管理系统于每个交易日(T日盘中实时估算信托单位净值。当 T 日下午收盘时受托人资产管理系统估算的信托单位净值触及预警线时,受托人应在两个工作日内以录音电话或传真形式向次级受益人提示投资风险,次级受益人自行决定是否向信托计划专用银行账户内追加信托资金以使信托单位净值大于 X 元(此数字应高于预警线至少 0.02元,最好追加至 1.00元。在次级受益人按时足额追加信托资金以使信托单位净值大于 X 元前,受托人将限制其买入权限。

若优先信托资金和次级信托资金的比例为 2:1,预警线一般设为 0.88。

2.止损线。

为保护全体受益人特别是优先受益人的信托利益,本信托计划将___元设置为信托计划的止损线。受托人资产管理系统于每个交易日(T日盘中实时估算信托单位净值。当 T 日盘中受托人资产管理系统估算的信托单位净值触及止损线时,无论之后信托单位净值是否可能恢复到该止损线之上,无论一般受益人是否正在追加资金,自该日该时点开始,受托人都将拒绝投资顾问(授权代表的任何投资建

议,并对信托计划持有的全部证券资产按市价委托方式进行连续的变现操作,该止损操作是不可逆的,直至信托财产全部变现为止。

如果一般受益人在止损变现完成后的 5个交易日内追加信托资金使信托单位净值不低于 1.00元, 受托人重新开始接受投资顾问(授权代表的投资建议, 信托计划继续运作; 否则,信托计划提前终止。

若优先信托资金和次级信托资金的比例为 2:1,止损线一般设为 0.83。

另,为充分保障优先级受益人信托利益,建议在止损线和预警线间设置禁止买入线, 即禁止投资顾问买入投资标的。一般该线设置在止损线的两分点以上。本约定在投顾协议中体现即可。

相关服务机构受托人:中融国际信托有限公司

保管人:**银行

投资顾问:**投资公司/基金公司

证券经纪商:**证券公司

信托费用

(一般为按月计提并支付保管费

信托管理费:信托管理费包括受托人报酬和投顾管理费。其中,我公司收取的信托报酬不得低于 100万。信托报酬需在信托成立之初前端支付 100万报酬。

业绩报酬:信托终止且实现盈利时支付。

投顾的费用应从信托公司收取的管理费和业绩报酬中计提和支付。

信托税费各纳税主体自行纳税

推介期一般为 1个月

认购指在信托计划推介期内,委托人购买信托单位的行为。认购价格:初始信托单位值 1元

信息披露至少每周一次在公司网站公布信托单位净值

至少每月一次向受益人寄送信托单位净值书面材料

委托人资金要求 100万元为起点。注意 50人限制条款。委托人应将认购资金以转账方式划入本信托计划的信托专户,且转出账户必须与信托合同中约定的收益分配账户一致;委托人确保以自有资金加入信托计划,若委托人因为资金来源与他人发生法律纠纷的,在纠纷解决之前,受托人有权不予分配该委托人信托利益。

信托利益分配 1.优先受益人预期收益

2.次级受益人信托利益=信托财产–信托费用–信托税费–优先受益人信托利益

3、必须在合同中明确受益人分配帐户。

二、管理型产品

信托产品名称中融**证券投资集合资金信托计划

信托类型指定用途的集合资金信托,为自益信托。

信托目的受托人于信托计划成立后,按照信托文件的约定,对本信托计划财产进行专业化的管理、运用,谋求信托计划财产的稳定增值。

信托规模原则上不低于 8000万,上不封顶。

信托期限不少于 1年

投资范围主要投资于沪、深交易所 A 股股票,证券投资基金,债券, 银行存款以及政策法规允许投资的其它金融工具。

如扩大投资范围,可在公司系统支持时,可在信托计划中明确受托人与投顾有权协商扩大范围,并通过修改投顾协议的方式实现。

投资限制

(可适当调整受托人(即信托公司有权拒绝投资顾 1、投资于一家上市公司所发行的股票, 不得超过投资时该上市公司总股本的 5%;并不得导致以受托人名义持有上市公司单一股票占该上市公司总股本 5%(含以上;如被动

问方发出的与本信托计划参与各方存在或可能存在关联关系的主体所发行的投资品种的投资建议。超过,应在五个交易日内减持。在投顾协议中应明确投顾的减持义务。下同。在投顾协议受托人权利中,应明确受托人有权拒绝导致以受托人名义持有单一股票占上市公司总股本 5%(含以上的投资建议的权限。

2、投资于一家上市公司所发行的股票,依买入成本计算, 不得超过投资时前一交易日信托财产总值的 20%。(或:投资单一股票的投资额,依买入成本计算,不得超过前一日信托财产总值的 20%(市值与成本孰低法;如被动超过,应在五个交易日内减持。

3、投资于所有 ST、*ST上市公司发行的股票,依买入成本计算,不得超过投资时前一交易日信托财产总值的 20%; 投资于一家 ST、*ST上市公司所发行的股票,依买入成本计算,不得超过投资时前一交易日信托财产总值的 10%; 如被动超过,应在五个交易日内减持。(结构化产品原则不得投资此品种, 如坚持要投,控制在总值10%,单一 5%

4、投资于所有创业板上市公司发行的股票, 依买入成本计算,不得超过投资时前一交易日信托财产总值的 20%;投资于一家创业板上市公司所发行的股票, 依买入成本计算, 不得超过投资时前一交易日信托财产总值的 10%;如被动超过,应在五个交易日内减持。

5、投资权证等衍生品,投资于所有权证的投资额,依买入成本计算,不得超过买入日前一交易日信托财产总值的 20%; 投资单一权证的投资额, 依买入成本计算不得超过买入日前一日信托财产总值的 10%;因被动持有而超过此限制时,应在 5个交易日内减持。(结构化产品原则不得投资此品种,如坚持要投,控制在总值 10%,单一 5%

6、投资于一家基金管理公司管理的单一基金, 依买入成本计算,不得超过投资时前一交易日信托财产总值的 20%; 如被动超过,应在五个交易日内减持。

7、不得投资于 ETF 套利。

8、不得投资于证券回购融资交易等风险较大的投资品种; 不得投资于股指期货、融资融券;不得投资于中国金融期货交易所的交易品种。

9、不得用于可能承担无限责任的投资, 也不得用于资金拆借、贷款、抵押融资或者对外担保等。

10、合同内应明确:如因市场剧烈波动(或赎回导致信托财产总值大幅变化可能使上述投资比例短期内超出以上限制,此种情况不视为违约,但应在五个交易日内进行调整,使之符合投资限制要求。如遇股票停牌等限制流通的客观原因,调整时间顺延。

估值日至少每周估值并在网站公布,实行 T+1估值制度,目前系统支持每日估值。

封闭期自信托成立之日起 3个月/6个月/1年

开放日每月开放申购,封闭期后每月开放赎回持有满 n 个月的信托单位。

相关服务机构受托人:中融国际信托有限公司

保管人:**银行

投资顾问:**投资公司/基金公司

证券经纪商:**证券公司

信托费用

(一般为按月计提并支付保管费

信托管理费:信托管理费包括受托人报酬和投顾管理费。其中,我公司收取的信托报酬不得低于 100万。信托报酬需在信托成立之初前端支付 100万报酬。

业绩报酬:信托终止且实现盈利时支付。一般为信托单位净值创历史新高部分的 20%

投顾的费用应从信托公司收取的管理费和业绩报酬中计提和支付。

信托税费各纳税主体自行纳税

推介期一般为 1个月

认购指在信托计划推介期内,委托人购买信托单位的行为。认购价格:初始信托单位值 1元

申购指信托计划成立后,委托人购买信托单位的行为。

申购价格:开放日信托单位净值

赎回指信托计划成立后,受托人按规定条件购回受益人持有的信托单位的行为。

另外,可根据信托方案设计是否需要赎回费率。

信息披露至少每周一次在公司网站公布信托单位净值

至少每月一次向受益人寄送信托单位净值书面材料

委托人资金要求 100万元为起点;注意 50人限制条款。委托人应将认购资金以转账方式划入本信托计划的信托专户,且转出账户必须与信托合同中约定的收益分配账户一致;委托人确保以自有资金加入信托计划,若委托人因为资金来源与他人发生法律纠纷的,在纠纷解决之前,受托人有权不予分配该委托人信托利益。

信托利益分配信托利益=信托财产–信托费用–信托税费

受益人信托利益:受益人赎回(持有的信托单位份数×开放日(信托终止时信托单位净值。(有赎回费时直接扣除

必须在信托合同中明确信托利益分配帐户。

三、投资顾问资质要求及操作流程

资质要求：（一）依法设立的公司或合伙企业，且没有重大违法违规记录。（二）实收资本金不低于人民币 1000 万元。（三）有合格的证券投资管理和研究团队，团队主要成员通过证券从业资格考试，从业经验不少于 3 年，且在业内具有良好的声誉，无不良从业记录，并有可追溯的证券投资管理业绩证明。（四）有健全的业务管理制度、风险控制体系，有规范的后台管理制度和业务流程。（五）有固定的营业场所和与所从事业务相适应的软硬件设施。（六）与信托公司没有关联关系。（七）中国银监会规定的其他条件。” 操作流程：（一）初步接触。可先电话沟通，确定合作意向时来我公司面谈。投资顾问需提供：满足其上述资质的书面证明材料。（二）确定保管银行和券商。保管银行应具有三方存管业务资格，并有核算估值系统（有的银行是总行集中进行核算估值）。券商需从与我方有专线相连的券商中选择，否则需在专线连通后进行证券投资操作。（三）文本准备。在我公司原有范本的基础上进行与各方进行沟通，确定信托要素并完善细节。时间约为 1 周，要视具体沟通进展情况。（四）内部审查。待全套文本（包括信托计划说明书、信托合同及认购风险申明书、保管合同、证券经

纪服务协议/操作协议/操作备忘录、投资顾问协议、尽职调查报告）确定后报送公司法律合规部门审查。根据合规的审查意见对文本进行修改后报送公司项目审批流程。时间约为 1 周。（五）报备。我公司将信托文本终版向黑龙江省银监局进行报备。7 个工作日。在（四）（五）期间我公司完成开立募集账户、保管账户、证券账户和证券资金账户（其中募集账户、保管账户应在推介前开立；其他在信托成立前开立即可【根据监管部门政策调整，比如现阶段无法开立证券账户】）。 11

（六）推介发行。一般为一个月时间，在我公司网站公告发行。若募集金额达到要求可提前结束并在网站宣布信托成立。（七）投资运作。投资顾问通过专线或公网向我公司交易人员发出投资建议，交易人员审核无异议（符合合同约定的投资范围和限制）后向券商下达委托交易指令，交易完成。投资顾问需定期向我公司补交投资建议函纸质原件。（八）开放申赎。在开放日投资者可以选择申购或赎回，遇赎回时我公司交易人员通知投资顾问提前留出足够现金。投资顾问需在每月留出足额现金支付各种信托费用。（九）终止分配。信托终止时，我公司以剩余信托财产为限向受益人分配信托利益。四、保管银行（一）资质要求（《信托公司证券投资信托业务操作指引》） 1、具有独立的资产托管业务部门，配备熟悉证券投资信托业务的专业人员； 2、有保管信托财产的条件 3、有安全高校的清算、交割和估值系统 4、有满足保管业务需要的场所、配备独立的监控系统5、银监会规定的其他条件（二）保管职责 1、安全保管信托财产 2、监督和核查信托财产管理运用是否符合法律法规规定和合同约定 3、复核信托公司核算的信托单位净值和信托财产清算报告 4、监督和核实信托公司报酬和费用的计提和支付5、对信托资金管理定期报告和信托资金运用及收益情况表出具意见 6、核实信托利益分配方案 7、定期向信托公司出具保管报告，由信托公司提供给委托人 8、法律法规规定及当事人约定的其他职责五、常见问题: 12

1、投资方向过于广泛，由于不能确定未正式推出的投资品种是否能够在我们的系统中交易，建议明确投资方向，如果未来可以投资的品种可在后期与投资顾问签订补充协议。仅仅在交易所的投资品种中就包括：A 股股票、B 股股票、权

证、封闭式基金、 LOF 基金、ETF 基金（包括申购、赎回、买入、卖出、套利）、债券(包括国债、企业债、可转换公司债券、分离交易的可转换公司债券、公司债、专项资产管理计划等、新质押式回购（包括正回购、逆回购）、企业债券质押式回购（包括正回购、逆回购）、以及国债买断式回购和大宗交易。股指期货、融资融券业务暂时不要加在投资范围内，因为主管部门至今没有对信托公司这一类特殊法人如何参与这类投资的说明。并且由于风控指标、资产管理系统设置等方面的不明确，所以待一切事宜明朗后，再加入这类品种，以降低我公司的管理风险。 2、由于我公司不能进行 ETF 套利的操作，所以要说明不得于投资ETF 套利。 3、投资银行间市场，需要写明是否需要我公司寻找交易对手，如需要我公司寻找交易对手，则应当适当提高一定的信托费用。 4、关于基金的表述，我们建议可以参照股票的表述，投资于单一一只基金的投资额占信托资产的比例不得超过 20% （货币基金、指数基金、债券基金不受此限）。 5、无论任何产品模式，计算投资比例全部按照成本计算，以防止市场波动后被动超过约定比例。 6、建议在投资顾问合同中阐述警戒和止损的操作流程。 7、对于止损线和警戒线的描述，建议采用产品净值表述，我部门的交易系统中无法计算信托份额。 8、关于结构化产品的警戒、止损，根据我们以往的经验，我们建议在警戒线与止损线之间设立一条禁止买入线（建议高于止损线上 0.02 元），当该交易日收盘后的信托净值低于此线，则我们将于第二日开市前对其进行买入限制，直至任何一个交易日的收盘后的系统净值超过禁止买入线后，我们将在每二个交易日开市前解除该限制。 13

9、建议在合同中增加一条，受托人（即信托公司）有权拒绝投资顾问方发出的与本信托计划参与各方存在或可能存在关联关系的主体所发行的投资品种的投资建议。此条是为防止发生关联交易。 10、建议在合同中增加一条，受托人（即信托公司）有权拒绝投资顾问方发出的致使以受托人名义持有一家上市公司股票达到或超过该公司股份总数或总股本的 5%的投资建议。 11、建议在《操作备忘》中增加一条：如果托管券商的柜台系统发生软件升级或与我方交易相关的网络有变动，券商应该在第一时间内通知我方，双方并商定好测试计划，以保证信托产品的正常交易。如因券商未及时通知我方，造成的相关损失，我方将保留追

究的权力。 12、对于设有申购和赎回的项目，《计划说明书》、《保管协议》释义部分中应有此条：“大额赎回：单次赎回份额占信托总份额的 20%以上的赎回”，并在投资比例限制中约定：如因大额赎回、证券市场波动、上市公司合并、信托计划规模变动等因素导致信托财产净值大幅变化可能使上述投资比例短期内超出以上限制，此种情况不视为违约，但必须在五个交易日内进行调整，使之符合投资限制要求；如遇股票停牌等限制流通的客观原因，调整时间顺延。 13、证券经纪服务协议（操作备忘录）中，应有经纪人向我方传输数据条款。 14

试述证券投资风险的种类及其防范

Re: 试述证券投资风险的种类及其防范。作者:许卫术发表时间:2011-05-08 11:27:11.0 试述证券投资风险的种类及其防范一．证券投资风险的种类。根据风险产生的根源以及应对的措施不同，证券投资风险可分为系统风险和非系统风险两大类。（1）系统风险主要有以下几种形式：宏观经济风险、购买力风险、利率风险、汇率风险、市场风险、社会、政治风险。（2）非系统风险的主要形式有以下几种：①财务风险；②经营风险；③操作性风险。二．证券投资风险的防范。首先，风险控制分类。风险控制大致有四种：回避风险、减少风险、留置风险和分散风险。（1）回避风险。是指事先预测风险发生的可能性，分析和判断风险产生的条件和因素，在经济活动中改变方向，设法避开风险。（2）减少风险。是指人们在从事经济活动的过程中，不因风险的存在而放弃既定目标，而是采取各种措施和手段设法降低风险发生的概率，减轻可能承受的经济损失。（3）留置风险。是指在风险已经发生或已经知道风险无法避免和转移的情况下，正视现实，从长远利益和总体利益出发，将风险承受下来，并设法把风险损失减小到最低程度。（4）分散风险。在证券投资中，投资者借助于各种形式的投资群体合伙参与证券投资，以共同分担投资风险。其次，风险控制的方式。（1）基本分析与技术分析。在投资证券前，投资者应对证券进行充分的分析，从而降低投资风险。证券分析包括基本分析和技术分析。（2）投资组合法。这是最能体现分散风险思想的投资方法。投资组合又称资产组合，是指投资者将资金同时投入收益、风险、期限不相同的若干种资产上，借助资产多样化效应，分散单个资产风险进而减少所承受的投资总风险。投资组合理论是目前非常流行的风险控制理论，将在下一节做具体介绍。（3）期货、期权交易。

中金公司-证券投资基金风险提示及免责声明

证券投资基金风险提示及免责声明尊敬的基金投资人：中国国际金融有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会批准，有权开展开放式证券投资基金（以下简称“基金”）代销业务。首先非常感谢您通过本公司购买基金产品，本公司将竭诚为您提供服务，同时本公司也真诚地提醒您，在购买基金产品前，请仔细阅读以下内容：一、风险提示基金的交易特性与银行存款、股票及其他投资工具不同，您在投资基金前，应审慎评估自身的财务状况与风险承受能力是否适合基金投资，并充分了解如下风险：（一）基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。（二）基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。

（三）基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。（四）投资人所购买基金的《基金合同》和《招募说明书》已通过中国证监会指定报刊和基金管理人的互联网网站进行了公开披露。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《发售公告》等相关法律文件及其他有关基金信息，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。每一只基金产品在发售前，均会发布《风险提示函》。请您在购买该基金前，仔细阅读基金管理人的公司网站或基金的宣传品。（五）投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。（六）投资人应当通过基金管理人或具有基金代销业务资格的其他机构购买和赎回基金，基金代销机构名单详见基金《招募说明书》以及相关公告。（七）基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本公司提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。（八）本公司将对投资人的风险承受能力进行调查和评价，并对基金产品进行风险评级。本公司可根据投资人的风险承受能力推荐相应的基金品种，但本公

证券投资风险及规避.docx

证券投资风险及规避一、证券投资风险证券投资是一种直接投资的方式，主要就是投资者(法人或自然人)对股票、债券、基金以及相关衍生品等进行购买和出售，从中获取利息、差价的一种投资方式和行为。证券投资过程中出现的风险可以划分为两种类型，经济和心理风险。对于证券投资所而言，经济风险是需要研究注意的主要风险，这种风险主要是发行证券主体的变现、违约风险，证券市场中的通货膨胀以及利率等风险。如果投资，风险是一定存在的，在我国这个正在发展却不太成熟的新兴市场，投资者更需掌握投资经验，学会规避风险。二、证券投资风险的种类划分分根据证券投资风险的性质，可以划分为系统以及非系统性两种风险。 (一)系统风险系统风险指的是由于一些全局性的因素，使得投资的收益出现变化，这种因素会通过相同的方式影响全部的证券收益。这些影响因素不是公司内部的，因此是不能有效控制和回避的，这种系统风险也被称作不可回避风险。由于共同的因素对公司产生的影响是存在差异的，多样化的投资也无法将风险分散开来，所以也将这种风险成为不可分散风险。结合当前证券市场发展实际，系统风险可以划分为市场风险、利率风险和购买力风险。 1.市场风险，是由于证券市场长期趋势变动而带来的风险。证券

市场行情变动会受到诸多因素的影响，经济周期的变动在其中起到决定性的作用。社会经济出现阶段性的波动以及循环，一般分为萧条-复苏-繁荣-衰退等阶段。看涨行情中，基本上所有的股票都是价格上涨的，在看跌行情中，股票的价格就呈现下跌趋势。投资者应对市场风险最好的办法，就是顺势操作，投资于绩优股票。 2.利率风险，是指因利率变动，导致附息资产(如贷款或债券)承担价值波动的风险。证券价格会受到利率的影响，这种影响主要是从两个方面体现的，首先是资金流向的转变，市场利率变高，一些资金会被吸引到银行票据以及储蓄等金融资产中，债券的需求量减少，价格下降。其次是公司成本的影响，利率增多，公司的融资成本就会增多，若其他条件不变，利润会减少，股息也会减少，使得股价降低。 3.购买力风险，又称通货膨胀风险，通货膨胀造成物价上涨，货币的实际购买力降低，同时可能造成投资者的实际收益水平有下降的风险。通货膨胀使投资的名义收益率不变，而实际收益和价值却在下降。 (二)非系统风险非系统风险说的是个别公司或行业证券产生的影响风险，个性影响因素是主要特征。由于这种风险若要抵消，可以将投资分散得以实现，又可以被称为可分散和可回避风险。非系统风险主要有信用以及经营风险之分。 1.信用风险，是指企业或公司违背信用而不能按照约定让投资者进行还本付息，进而受到的风险，证券发行人无法按期对本金以及利

证券投资基金的风险管理

我国证券投资基金的风险及治理鹏华基金治理有限公司高鹏吴健国外证券投资基金的风险治理汲取国外同行业的先进经验对我国证券投资基金业的进展有专门大裨益，我们以美国证券投资基金业的进展为例介绍国外先进经营。一、证券投资基金风险治理和内部操纵的差不多框架 1.内部操纵法律法规制度内部操纵是以相关的法律、法规为基础的。美国基金业几十年的进展形成了完善的包括联邦证券法律法规、行业自律组织颁布的各项规定和专业委员会颁布的技术性准则在内的法规体系。美国基金治理公司要紧由法律专家、内部审计部、监督稽核部、风险操纵部负责实施内操纵度的法律、法规指引体系，而且以其指导各项业务的开展。 2．投资风险治理制度该制度是投资基金运作中风险操纵的核心，要紧是利用风险

量化技术来计算风险值，然后通过风险限额对其进行操纵：（1）风险量化技术。它通过建立风险量化模型，对投资组合数据进行返回式测试、敏感性分析和压力测试，测量投资风险，计算风险暴露值。成型的风险操纵技术包括方差风险计算法、系数风险计算法以及VAR（Value at Risk）风险计算法等，特不以VAR风险计算法最为重要。（2）风险限额操纵。在对风险进行量化的基础上，风险操纵部门对每只基金的投资风险设定最大的风险临界值，对超过投资风险限额的基金及时地提出警告，并建议基金调整投资组合，操纵风险暴露。 3．内部会计操纵制度所谓内部会计操纵制度确实是能够保证交易的记录正确，会计信息真实、完整、及时反映的系统和制度。（1）差不多操纵措施包括：复核制度，包括会计复核和业务复核；通过凭证设计、登录、传递、归档等凭证治理制度，确保正确记载经济业务，明确分清经济责任；账务组织和账务处理体系。（2）合理的估值方法，即为保证基金资产净值的准确计算而采取的科学、明确的资产估值方法，力求公允地反映其在估值

证券投资地收益和风险的作业和练习

第四章证券投资的收益和风险作业和练习一作业：（不用完成书面作业）掌握资产证券化的含义、流程、资产支持证券的收益来源、可能存在的风险及控制风险的方式，了解最近我国金融市场资产证券化的发展情况。二练习题（一）判断题： 1债券投资收益率是在一定时期内所得收入与债券面值之间的比率。答案非 2对于附息债券，如果一个投资者以低于面值的价格购入该债券，那么该债券的直接收益率应该低于票面利率。答案非 3债券的市场价格上升，则它的到期收益率将下降；如果市场价格下降，则到期收益率将上升。答案是 4投资优先股股票的投资者可以在投资前预测到每年获得的股息数量。答案是 5股利收益率是指投资者当年获得的所有类型的股息与股票市场价格之间的比率。答案非 6资产组合的收益率是组合中各资产收益率的代数相加后的和。

答案非 7由于公司内部的因素造成的投资收益的可能变动，属于系统风险。答案非 8利率风险对于所有类型的股票的影响都是一样的。答案非 9由于行业内产品更新换代或产业结构调整而使行业发生衰退的情况属于非系统风险。答案是 10为减少通货膨胀对证券收益率的影响，可以考虑发行浮动利率债券，对投资者进行保值贴补。答案是（二）单项选择题 1债券投资中的资本收益指的是_______ 。 A债券票面利率与债券本金的乘积 B 买入价与卖出价之间的差额，且买入价大于卖出价 C 买入价与卖出价之间的差额，且买入价小于卖出价 D债券持有到期获得的收益答案C 2年利息收入与债券面额的比率是_______ 。 A直接收益率 B到期收益率

C票面收益率 D 到期收益率答案C 3以下不属于股票收益来源的是________ 。 A 现金股息 B股票股息 C资本利得 D利息收入答案D 4某投资者以10元一股的价格买入某公司的股票，持有一年分得现金股息为0.5元，则该投资者的股利收益率是______ 。 A 4% B 5% C 6% D 7% 答案B 5以下不属于系统风险的是______ 。 A 市场风险 B 利率风险 C违约风险 D 购买力风险答案C

《证券公司全面风险管理规范》及《流动性风险管理指引》解读__100分

一、单项选择题 1. 根据《证券公司流动性风险管理指引》的规定，流动性覆盖率与净稳定资金率应均不低于（）。 A. 50% B. 80% C. 100% D. 200% 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 2. 根据《证券公司流动性风险管理指引》的规定，证券公司应在每月结束之日起（）个工作日内，向中国证券业协会报送流动性风险监管指标报表。 A. 5 B. 7 C. 10 D. 15 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 3. 证券公司应对首席风险官履职提供充分保障，保障首席风险官能够充分行使履行职责所必要的（）。 A. 参与权 B. 知情权 C. 决策权 D. 选举权您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：二、多项选择题 4. 根据《证券公司流动性风险管理指引》有关规定，下列有关净稳定资金率的说法正确的是（）。 A. 证券公司的净稳定资金率应不低于100%

B. 净稳定资金率与可用稳定资金成正比 C. 净稳定资金率与所需稳定资金成反比 D. 净稳定资金率是指所需稳定资金与可用稳定资金之比您的答案：A,C,B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 5. 根据《证券公司流动性风险管理指引》有关规定，下列有关流动性覆盖率的说法正确的是（）。 A. 流动性覆盖率指压力情景下公司持有的优质流动性资产与未来30天的现金净流出量之比 B. 证券公司的流动性覆盖率应不低于80% C. 证券公司的流动性覆盖率应不低于100% D. 证券公司的流动性覆盖率应在2015年6月30日前达到规定标准您的答案：A,D,C 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 6. 根据《证券公司流动性风险管理指引》的规定，流动性风险应急计划应符合以下要求（）。 A. 合理设定应急计划触发条件 B. 规定应急程序和措施，明确各参与人的权限、职责及报告路径 C. 列明应急资金来源，合理估计可能的筹资规模和所需时间，充分考虑流动性转移限制，确保应急资金来源的可靠性和充分性 D. 证券公司应定期对应急计划进行演练和评估，并适时进行修订您的答案：B,C,A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 7. 优质流动性资产包括（）。 A. 货币资产、结算备付金 B. 未被冻结或质押的国债、中央银行票据、金融债券、地方政府债、信用评级AA-及以上信用债 C. 固定资产 D. 未被冻结或质押的上海180指数、深圳100指数、沪深300指数成分股，其折算后金额不超过优质流动性资产总额的15% 您的答案：B,A,D 题目分数：10

证券投资的风险及防范

证券投资的风险及防范措施摘要：本文分析了证券投资风险的种类及产生的来源，即国家的宏观调控及企业自身的经营状况都可以造成投资风险，但依据范围的大小分为系统风险和非系统风险；应用预期收益标准差法、半方差法以及β系数法对风险进行预测。最后，从证券投资者与政府规范两个方面讨论如何防范与规避风险。关键词：证券投资风险防范目前，国内证券投资热火朝天，据新闻报道，部分老年人及青年人投其所有进行证券投资，证券投资者之所以进行证券投资，目的是想获得较高的收益；然而，证券作为长期信用工具，其本身的收益又是受许许多多不确定因素影响，也就是说，收益总是伴随着一定风险的。一、证券投资风险及其种类、来源证券投资风险，就是投资者投资期内不能获得预期收益甚至遭受损失的可能性。证券投资一方面可能给投资者带来收益，另一方面也可能带来一定的损失，而投资者进行证券投资的目的是收益最大化和风险最小化。从理论上讲这种要求是不可能达到的。当然投资者不能就此罢手，我们可以寻求收益和风险的平衡点，即在一定收益情况下使风险降到最小，或在一定风险下使收益最大。对投资者来说，影响证券收益的不确定的因素是很多的，在投资之前对其进行详尽的分析和准确的判断，虽然是一项艰巨的需要才智的任务，但可以使投资者尽量避免或减少投资风险，取得较高的收益。关于风险的来源，从大的方面看，既有国际经济和政治因素，也有国内经济和政治因素；从小的方面看，则与企业经营状况及发展战略有关、与国内证券市场的运行及不同参与者的心理活动有关。按照风险所及的范围不同，我们可以将证券风险划分为系统风险和非系统风险。（一）系统风险系统风险是证券资产中所固有的，靠外界力量也难以消除和避免的风险。它是由某些共同因素造成的，并且每一证券无一幸免。如战争、自然灾害、经济衰退等

我国证券投资基金的风险及管理

我国证券投资基金的风险及管理鹏华基金管理有限公司高鹏吴健国外证券投资基金的风险管理汲取国外同行业的先进经验对我国证券投资基金业的发展有很大裨益,我们以美国证券投资基金业的发展为例介绍国外先进经营。一、证券投资基金风险管理和内部控制的基本框架 1.内部控制法律法规制度内部控制是以相关的法律、法规为基础的。美国基金业几十年的发展形成了完善的包括联邦证券法律法规、行业自律组织颁布的各项规定和专业委员会颁布的技术性准则在内的法规体系。美国基金管理公司主要由法律专家、内部审计部、监督稽核部、风险控制部负责实施内控制度的法律、法规指引体系,而且以其指导各项业务的开展。 2.投资风险管理制度该制度是投资基金运作中风险控制的核心，主要是利用风险量化技术来计算风险值，然后通过风险限额对其进行控制: （1)风险量化技术。它通过建立风险量化模型,对投资组合数据进行返回式测试、敏感性分析和压力测试，测量投资风险，计算风险暴露值。成型的风险控制技术包括方差风险计算法、系数风险计算法以及VＡR(Ｖａｌue at Risk）风险计算法等，特别以ＶAＲ风险计算法最为重要。（2）风险限额控制。在对风险进行量化的基础上，风险控制部门对每只基金的投资风险设定最大的风险临界值，对超过投资风险限额的基金及时地提出警告,并建议基金调整投资组合，控制风险暴露。３.内部会计控制制度所谓内部会计控制制度就是能够保证交易的记录正确,会计信息真实、完整、及时反映的系统和制度。 (1）基本控制措施包括：复核制度,包括会计复核和业务复核；通过凭证设计、登录、传递、归档等凭证管理制度，确保正确记载经济业务，明确分清经济责任;账务组织和账务处理体系。 (２）合理的估值方法，即为保证基金资产净值的准确计算而采取的科学、明确的资产估值方法,力求公允地反映其在估值时点的价值。（３)科学的估值程序,是保证基金资产净值准确计算的另一项会计控制措施，主要包括数据录入、价格核对、价格确定和净值发送等程序。４．内部管理控制制度内部管理控制是指内部会计控制以外的所有内部控制,包括组织结构控制、操作控制和报告制度等。 (1）组织结构控制。指通过组织结构的合理设置,来加强部门之间的合作和制衡，充分体现职责分工、相互牵制的原则。美国基金管理公司一般设有投资决策部门（或基金经理)、交易执行部门（集中交易室)、结算部门、限额控制部门(风险控制委员会)、内部审计部门、监察稽核部门等,各部门有明确的授权分工，操

证券公司全面风险管理规范(修订稿)

证券公司全面风险管理规范（修订稿）第一章总则第一条为加强和规范证券公司全面风险管理，增强核心竞争力，保障证券行业持续稳健运行，根据《中华人民共和国证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险控制指标管理办法》等法律法规及相关自律规则，制定本规范。第二条本规范所称全面风险管理，是指证券公司董事会、经理层以及全体员工共同参与，对公司经营中的流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险、声誉风险等各类风险，进行准确识别、审慎评估、动态监控、及时应对及全程管理。第三条证券公司应当建立健全与公司自身发展战略相适应的全面风险管理体系。全面风险管理体系应当包括可操作的管理制度、健全的组织架构、可靠的信息技术系统、量化的风险指标体系、专业的人才队伍、有效的风险应对机制。证券公司应当定期评估全面风险管理体系，并根据评估结果及时改进风险管理工作。第四条证券公司应将所有子公司以及比照子公司管理的各类孙公司（以下简称“子公司”）纳入全面风险管理体系，强化分支机构风险管理，实现风险管理全覆盖。

第五条 [风险文化]证券公司应当在全公司推行稳健的风险文化，形成与本公司相适应的风险管理理念、价值准则、职业操守，建立培训、传达和监督机制。第二章风险管理组织架构第六条证券公司应当明确董事会、监事会、经理层、各部门、分支机构及子公司履行全面风险管理的职责分工，建立多层次、相互衔接、有效制衡的运行机制。第七条证券公司董事会承担全面风险管理的最终责任，履行以下职责：（一）推进风险文化建设；（二）审议批准公司全面风险管理的基本制度；（三）审议批准公司的风险偏好、风险容忍度以及重大风险限额；（四）审议公司定期风险评估报告；（五）任免、考核首席风险官，确定其薪酬待遇；（六）建立与首席风险官的直接沟通机制；（七）公司章程规定的其他风险管理职责。董事会可授权其下设的风险管理相关专业委员会履行其全面风险管理的部分职责。第八条证券公司监事会承担全面风险管理的监督责任，负责监督检查董事会和经理层在风险管理方面的履职尽责情况并督促整改。

个人证券投资风险规避

个人证券投资风险规避证券市场是商品经济高度进展的产物，是市场经济中的一种高级组织形状---虚拟经济的表现。之因此称证券市场是高风险市场，是因为证券价格具有专门大的波动性、不确定性，这是由证券的本质及证券市场运作的复杂性所决定的。 A、证券的本质决定了证券价格的不确定性。从本质上说，证券是一种价值符号，其价格是市场对资本以后预期收益的货币折现，受到政局、利率、汇率、通胀、行业背景、公司经营、投资大众心理等多种因素阻碍，难以准确估量，这一本质属性，决定了以它为交易对象的证券市场从一开始就具有高风险性。 B、证券市场运作的复杂性导致了证券价格的波动性。各国证券市场历史说明，股票价格围绕内在价值上下的波动过程，实际也是市场供给与需求之间由不平稳到平稳、由平稳到不平稳的循环往复过程，市场参与者利益不同，内部运作机制各不相同，不同的时刻段，带来不同的价格平稳。 C、投机行为加剧了证券市场的不稳固性。在证券市场的运作过程中，投资与投机专门难做出明确的界定，同时虚似经济的不确定也承诺投资与投机的转化。资本总是追逐利润的，投机资金的进退加剧了市场价格波动。当投机行为超过正常界限，变成过度投机，则市场风险突现。 D、证券市场风险操纵难度较大。证券市场涉及面广、敏锐度高，任何重大政治、经济事件都可能触发危机，对市场中的所有风险因素难以全面把握、操纵。 3、证券市场风险的种类投资者向证券市场投入资金，买入股票、基金、债券等金融产品，一样的动身点是期待获得高过同期储蓄利息的投资收益回报，然而不管是成熟股市依旧新举市场，价格波动总是客观存在的，投资者有可能在盲目投资之下，显现高位买进股票而股价下跌市值受损的局面，收益率未必能如最初所愿。低买高卖是理想的投资操作，然而在经济形势变化、趋势转向、公司差不多面变化之际，投资者信心受挫而显现高买低卖的现象也是屡见不鲜。同时，由于对市场规则的不了解、对交易制度未尽心，也可能显现证券交易过程中蒙受不白之缺失的情

证券公司风险控制指标管理办法

证券公司风险控制指标管理办法（2006 年7 月5 日中国证券监督管理委员会第185 次主席办公会议审议通过根据2008 年6 月24 日中国证券监督管理委员会《关于修改〈证券公司风险控制指标管理办法〉的决定》、2016 年6 月16 日中国证券监督管理委员会《关于修改〈证券公司风险控制指标管理办法〉的决定》修正）第一章总则第一条为了建立以净资本和流动性为核心的风险控制指标体系，加强证券公司风险监管，督促证券公司加强内部控制、提升风险管理水平、防范风险，根据《证券法》等有关法律、行政法规，制定本办法。第二条证券公司应当按照中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）的有关规定，遵循审慎、实质重于形式的原则，计算净资本、风险覆盖率、资本杠杆率、流动性覆盖率、净稳定资金率等各项风险控制指标，编制净资本计算表、风险资本准备计算表、表内外资产总额计算表、流动性覆盖率计算表、净稳定资金率计算表、风险控制指标计算表等监管报表（以下统称风险控制指标监管报表）。第三条中国证监会可以根据市场发展情况和审慎监管原则，对各项风险控制指标标准及计算要求进行动态调整；调整之前，应当公开征求行业意见，并为调整事项的实施作出过渡性安排。对于未规定风险控制指标标准及计算要求的新产品、新业务，证券公司在投资该产品或者开展该业务前，应当按照规定事先向中国证监会、公司注册地的中国证监会派出机构（以下简称派出机构）报告或者报批。中国证监会根据证券公司新产品、新业务的特点和风险状况，在征求行业意见基础上确定相应的风险控制指标标准及计算要求。第四条中国证监会可以按照分类监管原则，根据证券公司的治理结构、内控水平和风险控制情况，对不同类别公司的风险控制指标标准和计算要求，以及某项业务的风险资本准备计算比例进行动态调整。第五条中国证监会及其派出机构应当对证券公司净资本等各项风险控制指标数据的生成过程及计算结果的真实性、准确性、完整性进行定期或者不定期检查。中国证监会及其派出机构可以根据监管需要，要求证券公司聘请具有证券、期货相关业务资格的会计师事务所对其风险控制指标监管报表进行审计。

2019年《证券投资学》期末试题

《证券投资学》期末试题一、单项选择题 1．由于______的作用，投资者不再满足投资品种的单一性，而希望建立多样化的资产组合。 A边际收入递减规律B边际风险递增规律 C边际效用递减规律D边际成本递减规律答案：C 2．我国现行法规规定，银行业金融机构可用自有资金及银监会规定的可用于投资的表内资金进行证券投资，但仅限投资于______。 b5E2RGbCAP A股票B国债 C公司债D证券投资基金答案：B 3．有价证券所代表的经济权利是______。 A财产所有权B债权C剩余请求权D所有权或债权答案：D 4．在普通股票分配股息之后才有权分配股息的股票是______。 A优先股票B后配股C混合股D特别股答案：B 5．股份公司对股东派发的最普遍、最基本的股息形式是______。

A现金股息B股票股息C财产股息D负债股息答案：A 6．我国的股票中，以下不属于境外上市外资股的是______。 A A股 B N股 C S股 D H股答案：A 7．通常信用度高并被称为“金边债券”的是______。 A国债B市政债券C金融债券D公司债券答案：A 8．债券持有人具有在指定的日期内以票面价值将债券卖回给发行人的权利的是______。 A附有赎回选择权条款的债券B附有出售选择权条款的债券 C附有可转换条款的债券D附有交换条款的债券答案：B 9．证券投资基金由_______托管，由______管理和操作。 A托管人管理人B托管人托管人 C管理人托管人D管理人管理人答案：A 10．投资者作为公司的股东，有权对公司的重大投资决策发表意见，进行表决的是______。 A公司型投资基金B契约型投资基金 C股票型投资基金D货币市场基金

证券投资基金管理学

证券投资基金管理学 *名词解释:(共15分，5小题) 1．证券投资基金：是一种集合投资的制度，即：通过发行基金单位或股份的形式将众多投资者的资金汇集起来，交由专业管理机构(即基金管理人)管理，按照风险规避的原则进行分散化投资，从事股票、债券、货币市场工具等有价证券投资，基金投资所得按照利益共享、风险共担的原则为众多基金持有者所共同享有。 2.公司型基金：是按照公司法规定设立的，通过发行股份筹集资金，以投资盈利为目的具有法人资格的股份有限公司。 3.封闭型基金：是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。 4.伞型基金：通常在一个母基金之下再设立若干个基金，基金的各个子基金独立进行投资决策，最大的特点是在基金内部可以为投资者提供多种投资选择，方便投资者转换基金以吸引投资者。 5.资产配置：基金管理人决定基金资金在可以投资的主要资产类型之间的分配比例，这些主要的资产类型通常包括股票、债券、衍生证券以及外国证券。 6.动态资产配置：在确定了战略性资产配置之后，对资产配置比例进行动态管理，包括是否根据市场情况适时调整资产分配的比例，以及如果需要适时调整的话，应该如何调整等问题。 7.积极型投资管理：投资管理人利用可以获得的一切信息和预测技术，对投资组合里各种资产的类别和具体品种的表现进行预测，希望通过主动地进行资产类别的调整，资产品种的选择以及买卖时机的把握，来获取超过市场平均水平（即市场指数）的收益率。 8.证券投资基金财务管理：是对证券投资基金的会计信息进行进一步的分析、提炼，为基金的运作提供决策依据，以提高基金的运作效率。 9.资产负债表：反映基金某一特定日期财务状况的会计报表，它是根据资产，负债和所有者权益之间的相互关系，按照一定的分类标准和一定的顺序，把基金一定日期的资产，负债和所有者权益各项目予以适当安排，并对日常工作中形成的大量数据进行高度浓缩整理后编制而成的。 10.信用风险：合同的一方不履行义务的可能性，包括贷款，掉期，期权交易及在结算过程中因交易对手不能或不愿履行合约承诺而使公司遭受的潜在损失。 11.业绩归因：对基金经理超额收益的来源进行归因分解，并对每个交易效应因子进行明细分析，对基金经理的操作进行全面的检查和分解，与基金经理的投资思路和策略形成良性的相互反馈校验，为下一步投资操作进行辅助支持。 12.证券投资基金监管：是指基金的相关管理部门运用法律的、经济的以及必要的行政手段，对基金的发起设立、基金单位的发行、基金资金的募集、基金的上市交易、基金的申购与赎回、基金清算等行为及基金管理人、托管人等与基金运作相关的机构的行为进行监督和管理。 *简答题：（共25分，5小题） 1.证券投资基金运作的特点？答：1）、资金规模大； 2）、证券投资基金可通过证券组合投资降低投资风险； 3）、证券投资基金具有专业化的管理； 4）、通过证券投资基金进行证券市场投资可降低交易成本；

证券公司全面风险管理规范

第五条 [风险文化]证券公司应当在全公司推行稳健的风险文化，形成与本公司相适应的风险管理理念、价值准则、职业操守，建立培训、传达和监督机制。第二章风险管理组织架构第六条证券公司应当明确董事会、监事会、经理层、各部门、分支机构及子公司履行全面风险管理的职责分工，建立多层次、相互衔接、有效制衡的运行机制。第七条证券公司董事会承担全面风险管理的最终责任，履行以下职责：（一）推进风险文化建设；（二）审议批准公司全面风险管理的基本制度；（三）审议批准公司的风险偏好、风险容忍度以及重大风险限额；（四）审议公司定期风险评估报告；（五）任免、考核首席风险官，确定其薪酬待遇；（六）建立与首席风险官的直接沟通机制；（七）公司章程规定的其它风险管理职责。董事会可授权其下设的风险管理相关专业委员会履行其全面风险管理的部分职责。

证券收益与风险的度量

安徽财经大学证券实验室实验报告实验课程名称证券收益与风险的度量开课系部证券投资学实验教程班级083金融（三）班学号20083029148 姓名陈淑娴指导教师徐金喜 2010年10 月5 日

实验名称证券收益与风险的度量实验组成员陈淑娴实验准备实验目的1、按照投资学中证券期望值与方差的计算原理，采集你所关注股票和市场整体的交易数据资料，整理计算，列出你所关注上市公司的收益率的期望值与方差。 2、根据计算出的期望值与标准差，再计算出你所关注股票的值。 3、时间期限选用日收益率；选取期间为2008年10月1日起至2010年10月1日；市场整体价格，参照样本选取上证指数。

实验设计方案我所关注的股票是万科（000002）具体实验步骤如下： 1.按要求，采集2008年10月1日至2010年10月1日该股的日收盘价和深证成指数的收盘指数。 2.运用EXCEL软件，计算。 3.期望收益率的计算： 4.方差的计算： 5.计算出该证券和深证成指数的期望收益率和标准差。 6.利用协方差公式计算出该证券与市场组合的协方差： 7.计算β值：数据资料及分析方法 ∑ = = N T i R N i E 1 1 )( 2 1 2)) ( ( 1 1∑ = - - = N T i i E R N σ ∑ = - - - = N T M i M E R i E R N M i 1 )] ( )][ ( [ 1 1 ) , cov( 2 ) , cov( M i M i σ β=

1.按要求采集万科（000002）（2008年10月1日至2010年10月1日）深证指数的收盘指数数据（以月收盘数据作为代表），如下表： 2008年10月2008年11月2008年12月2009年1月2009年2月2009年3月2009年4月2009年5月 5.88 6.82 6.45 7.04 7.15 8.28 8.48 9.74 2009年6月2009年7月2009年8月2009年9月2009年10月2009年11月2009年12月2010年1月 12.75 13.36 9.4 10.42 11.51 11.53 10.81 9.34 2010年2月2010年3月2010年4月2010年5月2010年6月2010年7月2010年8月2010年9月 9.43 9.5 7.8 7.21 6.78 8.29 8.42 8.4 2．按要求采集万科（000002）（2008年10月1日至2010年10月1日）深证指数的收益率数据（以月收益率数据作为代表），如下表： 2008年10月2008年11月2008年12月2009年1月2009年2月2009年3月2009年4月2009年5月-0.099 -0.076 0.172 -0.035 0.078 0.008 0.158 0.027 2009年6月2009年7月2009年8月2009年9月2009年10月2009年11月2009年12月2010年1月 0.175 0.274 0.052 -0.302 0.139 0.051 0.33 -0.061 2010年2月2010年3月2010年4月2010年5月2010年6月2010年7月2010年8月2010年9月-0.143 0.014 0.007 -0.196 -0.060 -0.056 0.221 0.016 3.按要求采集深证成指数（2008年10月1日至2010年10月1日）的月收盘价格。2008年10月2008年11月2008年12月2009年1月2009年2月2009年3月2009年4月2009年5月5839.329 6658.513 6485.513 7.15.236 7608.223 8981.953 9502.516 10127.92 2009年6月2009年7月2009年8月2009年9月2009年10月2009年11月2009年12月2010年1月11566.61 13670.72 10585.08 11206.85 12297.16 13486.77 13699.97 12137.2 2010年2月2010年3月2010年4月2010年5月2010年6月2010年7月2010年8月2010年9月12436.66 1249 4.35 11162.54 10204.17 9386.937 1078 5.35 11338.71 11468.54 4. 按要求采集深证成指数（2008年10月1日至2010年10月1日）的收益率数据（以月收益率数据作为代表），如下表： 2008年10月2008年11月2008年12月2009年1月2009年2月2009年3月2009年4月2009年5月-0.069 -0.218 0.145 -0.012 0.079 0.062 0.202 0.059 2009年6月2009年7月2009年8月2009年9月2009年10月2009年11月2009年12月2010年1月 0.073 0.123 0.191 -0.238 0.099 0.045 0.121 0.022 2010年2月2010年3月2010年4月2010年5月2010年6月2010年7月2010年8月2010年9月-0.119 0.029 0.003 -0.124 -0.076 -0.074 0.151 0.054 5.计算结果：运用EXCEL软件，经计算：（1）万科（000002）股票：期望收益率E(i)=0.016549；方差：2 σ=0.01795；标准差σ=0.133979。（2）参照样本深证指数：期望收益率E(M)=0.022012；方差：2 σ=0.014103；标准差σ=0.118756。（3）协方差：cov（i，M）=0.013560235 （4）β值等于0.9615 实验结论及总结

我国证券投资基金风险控制的问题及对策

提纲：证券投资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。它有利于改善市场的供求关系，提高市场的运行效率，有利于促进上市公司完善治理结构，提高上市公司质量，有利于促进货币市场和保险市场的发展壮大，改善宏观经济政策和金融政策的传导机制，完善金融体系。此外，基金还为全国社保基金、企业年金等各类养老保险提供了增值的平台，促进了社会保障体系的改革与完善。证券投资基金的重要性不言而喻。然而人们对证券投资基金还存有不少误解，尤其是对投资基金的风险认识不够。本文从分析我国证券投资基金业风险管理现状入手,揭示我国证券投资基金业在风险管理方面存在的问题和制度安排的缺陷,对进一步加强证券投资基金业风险管理和提高证券投资基金业风险管理能力做了深入研究。一、证券投资基金的风险分析。本文主要从购买投资基金的投资者的角度来分析投资风险问题。不同类型的基金产品的风险不同，与其投资组合的构成有关，但都包含两方面的风险，一是收益风险，而是代理风险。二、提出完善我国证券投资基金风险控制的相关对策。由于证券投资基金的风险不仅与投资者的行为有关，而且与基金的托管人、管理人和整个市场环境有关，因而防范证券投资基金不利后果的风险，需依赖于政府、基金的托管人和管理人以及投资者的共同努力。我认为，采取以下措施可以有效地控制和防范收益波动风险和代理人败德风险。三、投资者仍需对投资基金的风险有充分认识，培育理性投资者、提高基金管理人的专业素质和职业道德，加强基金监管是今后仍需重视的问题。必须从制度安排、监管方式、市场结构等若干方面进一步深化改革,增强证券投资基金业加强风险管理的动力和压力,全面提升基金管理机构风险管理能力和水平,以促进证券投资基金业稳健发展

个人证券投资风险规避

2、正确认识证券市场的风险证券市场是商品经济高度发展的产物，是市场经济中的一种高级组织形态---虚拟经济的表现。之所以称证券市场是高风险市场，是因为证券价格具有很大的波动性、不确定性，这是由证券的本质及证券市场运作的复杂性所决定的。 A、证券的本质决定了证券价格的不确定性。从本质上说，证券是一种价值符号，其价格是市场对资本未来预期收益的货币折现，受到政局、利率、汇率、通胀、行业背景、公司经营、投资大众心理等多种因素影响，难以准确估计，这一本质属性，决定了以它为交易对象的证券市场从一开始就具有高风险性。 B、证券市场运作的复杂性导致了证券价格的波动性。各国证券市场历史表明，股票价格围绕内在价值上下的波动过程，实际也是市场供给与需求之间由不平衡到平衡、由平衡到不平衡的循环往复过程，市场参与者利益不同，内部运作机制各不相同，不同的时间段，带来不同的价格平衡。 C、投机行为加剧了证券市场的不稳定性。在证券市场的运作过程中，投资与投机很难做出明确的界定，并且虚似经济的不确定也允许投资与投机的转化。资本总是追逐利润的，投机资金的进退加剧了市场价格波动。当投机行为超过正常界限，变成过度投机，则市场风险突现。 D、证券市场风险控制难度较大。证券市场涉及面广、敏感度高，任何重大政治、经济事件都可能触发危机，对市场中的所有风险因素难以全面把握、控制。 3、证券市场风险的种类投资者向证券市场投入资金，买入股票、基金、债券等金融产品，一般的出发点是期待获得高过同期储蓄利息的投资收益回报，然而无论是成熟股市还是新举市场，价格波动总是客观存在的，投资者有可能在盲目投资之下，出现高位买进股票而股价下跌市值受损的局面，收益率未必能如最初所愿。低买高卖是理想的投资操作，然而在经济形势变化、趋势转向、公司基本面变化之际，投资者信心受挫而出现高买低卖的现象也是屡见不鲜。同时，由于对市场规则的不了解、对交易制度未尽心，也可能出现证券交易过程中蒙受不白之损失的情况。为此，我们有必要对现存的风险有一定的认识和分类。从风险与收益的关系来看，证券投资风险可分为市场风险（又称系统性风险）和非市场风险（又称非系统风险）两种。系统性风险成熟的股市是"国民经济的晴雨表"。宏观经济形势的好坏，财政政策和货币政策的调整，政局的变化，汇率的波动，资金供求关系的变动等，都会引起股票市场的波动。对于证券投资者来说，这种风险是无法消除的，投资者无法通过多样化的投资组合进行证券保值，这就是系统风险的原因所在。系统性风险其构成主要包括以下四类： a、政策风险政府的经济政策和管理措施可能会造成证券收益的损失，这在新兴股市表现得尤为突出。经济、产业政策的变化、税率的改变，可以影响到公司利润、债券收益的变化；证券交易政策的变化，可以直接影响到证券的价格。因此，每一项经济政策、法规出台或调整，对证券市场都会有一定的影响，从而引起市场整体的波动。 b、利率风险一方面，上市公司经营运作的资金也有利率成本，利率变化意味着成本的变化，加息则代表着企业利润的削减，相关证券的价值反映内在价值，必然会伴随着下跌；另一方面流入证券市场的资金，在收益率方面往往有一定的标准和预期，一般而言，资金是有成本的，同期利率往往是参照标的，当利率提升时，在证券市场中寻求回报的资金要求获得高过利率的

证券投资基金风险管理

证券投资基金风险管理课程名称：证券投资基金风险管理论文名称：证券投资基金风险管理院系：经济学院班级：2013级金融学6班

姓名：朱斌学号：证券投资基金风险管理朱斌摘要：我国证券市场投资基金起步晚，但发展速度异常快，发展规模迅速膨胀，其影响力也日益显著。而相对基金本身的快速发展，基金风险的管理却比较落后，无论是对基金风险的认识还是在风险防范措施方面，都没有得到应有的发展。在基金的发展过程中，也出现了不少的问题和风险，如基金管理人的“道德风险”，利益输送等问题，。在投资基金业蓬勃发展的大背景下，证券投资基金风险管理及衡量风险成为一个重要的研究课题。关键字：证券投资基金、风险管理、系统风险、非系统风险

1、证券投资基金的风险分析根据现代投资组合理论，任何一种金融资产所面临的风险可以分为两部分：系统性风险和非系统性风险。所谓系统性风险也称为市场风险，是指由于国家政策的调整和整个证券市场的发展变化或波动带来的风险，对整个基金行业都产生负面影响，这种风险对基金来说较难预测或完全化解，无法通过分散化投资组合的方法来规避。基金的系统性风险主要有政策风险，经济周期性波动影响，利率风险，通货膨胀风险等。非系统性风险指单个证券投资基金所面临的风险，这种风险的发生是局部的，仅对个别基金发生影响而不会影响到其他企业。这种风险主要来源于某一基金由于内部治理结构存在缺陷或者具体投资运作方面存在问题而产生，根据现代投资组合理论，对于非系统性风险可以通过分散化的投资策略进行规避。基金的非系统性风险主要指信用风险、财务风险、操作风险。经营风险等。 1、1投资基金所面临的系统性风险 1、1、1政策风险作为国家宏观调整控手段的货币政策、财政政策、产业政策等,其变化都将在一定程度上影响证券市场，导致市场价格波动从而影响基金收益。由于国家政策对经济的影响往往是全面的，单个经济个体一般不能规避，因而这种政策风险基本上属于不能通过分散投资而降低的系统风险，这类风险在我国的表现则更为明显，经济体制的改革,国家宏观调控的实施都需要对现有政策进行一定的调整，从而影响到