美元指数涨跌的十大相关影响

美元指数涨跌的十大相关影响（美元指数走势图）

(2011-04-01 09:35:20)

什么是美元指数：

美元指数（US Dollar Index®，即USDX），是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况（https://www.360docs.net/doc/df10408272.html,）。

美元指数的产生和构成：

美元指数(USDX)是参照1973年3月份6种货币对美元汇率变化的几何平均加权值来计算的，并以100.00点为基准来衡量其价值，如105.50点的报价，是指从1973年3月份以来其价值上升了5.50%。

1973年3月主要的贸易国容许本国货币自由地与另一国货币进行浮动报价。该协定是在华盛顿的史密斯索尼安学院(SmithsonianInstitution)达成的，象征着自由贸易理论家的胜利。史密斯索尼安协议代替了1948年在新汉普郡布雷顿森林(BrettonWoods)达成的并不成功的固定汇率体制。

影响美元指数走势的五大主要因素：

1、美元指数与美国联邦基金利率的关系

在一般情况下，美国利率下跌，美元的走势就疲软；美国利率上升，美元走势偏好。从美国国库券(特别是长期国库券)的价格变化动向，可以探寻出美国利率的动向，因而可以对预测美元走势有所帮助。如果投资者认为美国通货膨胀受到了控制，那么在现有国库券利息收益的吸引下，尤其是短期国库券，便会受到投资者青睐，债券价格上扬。反之，如果投资者认为通货膨胀将会加剧或恶化，那么利率就可能上升以抑制通货膨胀，债券的价格便会下跌。20世纪80年代前半期，美国在存在着大量的贸易逆差和巨额的财政赤字的情况下，美元依然坚挺，就是美国实行高利率政策，促使大量资本从日本和西欧流人美国的结果。美元的走势，受利率因素的影响很大。

在开放经济条件下，国际资本流动规模巨大，大大超过国际贸易额，表明金融全球化的极大发展。利率差异对汇率变动的影响比过去更为重要了。当一个国家紧缩信贷时，利率会上升，征国际市场上形成利率差异，将引起短期资金在国际间移动，资本一般总是从利率低的国家流向利率高的国家。这样，如果一国的利率水平高于其他国家，就会吸引大量的资本流人，本国资金流出减少，导致国际市场上抢购这种货币；同时资本账户收支得到改善，本国货币汇价得到提高。反之，如果一国松动信贷时，利率下降，如果利率水平低于其他国家，则会造成资本大量流出，外国资本流人减少，资本账户收支恶化，同时外汇交易市场上就会抛售这种货币，引起汇率下跌。

2、美元指数与商品价格走势的关系

国际商品市场上商品大多以美元计价，所以商品价格与美元指数成较为明显的负相关。

美元指数走势图（美元指数实时行情）：

美元指数与美国的实际利率存在正相关关系，当美元或者美国债券的资金收益率在剔除了通胀因素后还有这较为客观的收益时，美元往往成为市场追捧的重要资产，这段时期美元之所以有这么高的实际收益率，一方面是因为美国的联邦基金利率较高，或者是因为其经济体内较低的通货膨胀率。当高利率和低通胀并存时，美元指数的表现则更为抢眼，如从1995年开始到2001年美元指数的一个牛市。相反的，如果通货膨胀很高，那么资金更青睐于黄金或者商品来实现个人财富的保值，因为投资者在通胀时期普遍预期价格汇持续上涨，而现在最明智的办法就是抛出自己手中的货币或者具有较强流动性的债券来换取商品，以免接下来自己的财富的更大缩水。由上图我们可以看出，在2001年美联储FED在网络科技破灭和911之后，为挽救面临衰退的美国经济而不断降低利率，促使了美国实际利率变为负值，同时还有通货膨胀的加剧，美元指数的走熊也就理所当然了。当然，你也可以用另外的思路来解释这一现象，就是FED向市场注入了大量流动性，导致流动性泛滥，引发美元贬值和商品牛市。

3、美元指数与欧元汇率走势的关系

美元指数根本上来讲还是一系列汇率的一个加权指数，所以最终还是反映到美国与其主要贸易货币的自由兑换货币的强弱上。在美元指数构成的一揽子货币上，欧元是权重最重的一个货币，欧元的走势自然也成为与美元指数的重要影响因素。近期由美国次贷危机所引发的金融动荡对欧元区产生了重要的影响，欧元区经济连续两个季度出现负增长，反而较美国提前步入衰退，这也成为投资者看空欧元从而促使美元飙升的一个重要因素。

4、美元指数和黄金价格走势的关系

美元指数跌的时候黄金在涨，而黄金跌的时候美元指数则往往处于上升途中，黄金与美元在全年的大部分时间内呈负相关。为何美元能如此强的影响金价呢？这主要有3个原因：01、美元是当前国际货币体系的柱石，美元和黄金同为最重要的储备资产，美元的坚挺和稳定就消弱了黄金作为储备资产和保值功能的地位。02、美国GDP仍占世界GDP的1/4强，对外贸易总额世界第一，世界经济深受其影响，而黄金价格一般与世界经济好坏成反比例关系。03、世界黄金市场一般都以美元标价，这样美元贬值势必导致金价上涨。比如，20世纪末金价走入低谷，人们纷纷抛出黄金，就与美国经济连续100个月保持增长，美元坚挺关系密切。

5、美元指数与美元走势的关系

美元指数USDX是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一篮子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一篮子货币的综合变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。美元指数上涨，说明美元与其他货币的的比价上涨也就是说美元升值，那么国际上主要的商品都是以美元计价，那么所对应的商品价格应该下跌的。美元升值对国家的整个经济有好处，提升本国货币的价值，增加购买力。但对一些行业也有冲击，比如说，出口行业，货币升值会提高出口商品的价格，因此对一些公司的出口商品有影响。若美指下跌，则相反。

银价影响因素分析

银价影响因素分析 Analysis of the Influence Factors on Silver Price 黄?伟（华泰长城期货研究所，上海?200122）一、国内外白银交易市场概述白银在全球范围内进行着24小时轮动交易，主要交易场所是伦敦、纽约、印度、中国、日本和香港等。2011年全球主要金融市场白银期货总成交量为415万吨，同比大增56.47%，而且价格波动幅度巨大。伦敦的白银交易始于17世纪，主要从事白银现货交易以及风险对冲的远期交易。伦敦是白银现货的交易中心，而白银期货则主要在纽约商品交易所（COMEX）交易。根据2011年的相关统计数据，全球前三大白银交易中心的成交量占总交易量的90%以上，其中，COMEX 白银期货市场以总成交量304.95万吨排名第一；伦敦现货市场（LBMA）的现货银成交量为128.25万吨，排名第二；印度大宗商品交易所（MCX）的白银期货成交量为101.39万吨。同期，上海黄金交易所（SGEX）的现货白银T+D品种年成交量仅为24.7万吨（图1）。数据来源：路透，LBMA，华泰长城期货研究所? 图1 全球主要白银交易市场的成交量（2008~2011年）二、白银价格的影响因素分析白银既有金融属性，也有商品属性，银价涨跌幅往往远大于金价。和黄金相比，白银具有更强的工业属性。白银广泛应用于电子工业、摄影、太阳能电池、医疗、航空航天等高科技领域，白银价格与实体经济的关系更加紧密。一般而言，白银价格长期受供需关系和全球经济状况等宏观因素影响，短期则容易受到黄金、美

元、原油、股指和突发事件等诸多因素的影响。（一）白银的供给和需求国际白银协会的统计数据显示，白银的需求构成与黄金明显不同，其工业需求占比为55%，首饰需求和银币奖章等需求占比仅为31%（图2）；黄金的工业需求占比仅为11%，但首饰和投资需求占比则高达87%，这充分说明黄金的金融属性较强而白银的工业属性较强。因此，全球经济增长状况对银价的影响要大于黄金。数据来源：GFMS，华泰长城期货研究所图2 全球白银的需求构成比例白银具有很好的延展性、导电性、传热性和对光反射性，这使得白银在传统电子行业和新兴产业（电子、光伏等领域）有着广泛的用途，而新兴产业在全球经济复苏后将会继续保持较高增长。根据英国黄金矿业服务公司（GFMS）的测算，由于白银在包括太阳能等新能源领域的广泛应用，2015年白银的工业需求量很可能会上升到6.66亿盎司（比2010年的4.87亿盎司大幅增长36%），占白银消费的比重将达到60%（图3）。数据来源：GFMS 图3 全球白银工业需求的构成及未来预测（2008~2015年）未来全球太阳能光伏领域的高速发展将拉动白银的需求，白银作为导电银浆的需求也在高速增长，预计将在未来五年内翻倍（图4）。数据来源：欧洲光伏协会，华泰长城期货研究所图4 全球太阳能光伏装机总容量及各年用银量估计全球最大的白银需求国是美国，其每年白银消耗量约6,000吨，其次分别为中国、日本、印度、德国等（图5）。未来随着中国经济的高速增长，预计中国白银消费量会逐年增加并接近美国。

影响美指因素

影响美元指数的数据 GDP 即国内生产总值，英文名称Gross Domestic Product，通常缩写为GDP。该指标是宏观经济中最受关注的经济统计数字，因为它被认为是衡量国民经济发展情况最重要的一个指标。 GDP增长速度越快，表明该国经济发展越快，增速越慢，该国经济发展越慢，若GDP陷入负增长，则该国毫无疑问的陷入经济衰退。西方国家GDP的公布通常分为每月公布和每季公布，其中又以每季公布的GDP 数据最为重要，投资者应考察该季度GDP与前一季度及去年同期数据相比的结果，增速提高，或高于预期，均可视为利好。领先指数领先指数（Leading Indicator），也叫领先指标或先行指标，是预测未来经济发展情况的最重要的经济指标之一，是各种引导经济循环的经济变量的加权平均数。领先指数由众多要素构成，涉及国民经济的诸多方面，以美国的领先指数为例，主要包括下列要素： 1 制造业平均每周工作量。 2 平均周申请失业金人数。 3 制造商新增消费品和原材料订单。 4 卖主交割执行情况——其工厂延迟交货的百分比。 5 工厂和设备的合同、订单。 6 新增私人投资的营建许可。 7 M2货币供应量。 8 标准普尔500股票指数及股息收益。 9 密歇根消费者信心指数。 10 生产成本与卖价间的差额。倘若这些要素有多数向好，则可提前预期领先指数将会上升。零售销售零售销售（Retail Sale），其实是零售销售数额的统计汇总，包括所有主要从事零售业务的商店以现金或信用形式销售的商品价值总额。服务业所发生的费用不包括在零售销售中。一国零售销售的提升,代表该国消费支出的增加，经济情况好转，利率可能会被调高，对该国货币有利，反之如果零售销售下降，则代表景气趋缓或不佳，利率可能调降，对该国货币偏向利空。

美元指数对国内商品期货的影响

薛广：美元指数破位下跌对国内商品期货的影响美元指数经过一个月的盘整后大幅向下突破，并创下今年以来的新低。美元指数技术分析：近一个月来，美元指数在高位79.5和低位77.8之间进行窄幅盘整，于2009年9月8日向下突破77.8之后，势如破竹，一举突破2009年8月4日的低点77.4，创下今年新低这也是近一年来的美元指数新低。从美元指数日K 线图上看，美元指数近几个月来处于一个下跌的楔形之中，而楔形的最近一个低点大约在76.8，这是此番美元指数下跌的第一个目标位。美元指数的前期有连续的两个低位盘整，现在美元指数以一个大幅的阴线向下突破，确立的一个新的快速下跌趋势。未来美元指数中期的下跌目标位在74附近。国内商品技术分析：国内商品期货价格大多受美元贬值的影响，出现或多或少的上涨走势，其中国际贸易量大的，特别是有色金属品种如铜、铝、锌等涨幅更大。大多数的商品期货价格也像美元走势一样在近一个月来形成一个窄幅整理的形态，多数的品种显示强势，且处于向上突破的边缘。美元指数下跌对国内商品价格的影响：目前国际贸易中主要以美元进行结算，美元指数的下跌，亦即美元贬值，以美元计价的国际贸易价格因商品出售国需要获取等量的国内货币而出现上涨，我国在国际贸易中属于进口型的商品自然会因国际贸易价格的上涨而上涨。如铜、铝、锌、钢铁、大豆、豆油、燃料油、pta等。由于美元指数新的下跌趋势的确立，而且下跌趋势比较明确，预期将有一波幅度大，持续时间长的中期下跌行情。国内商品价格受此影响，将会出现一波较大的上涨行情，而领军品种可能是期铜。期铜今年以来以来一直处于一个上升通道中，可以看到其与美元指数有一个相关性很强的负相关性。这其间由于金融危机的影响，市场对商品价格的预期并不看好，在期价上涨过程中，不断有企业卖出套保头寸进入和一些空头投机头寸进入。目前期铜处于高位盘整中，如果出现向上突破行情，技术分析和市场心理将出现一个明确的上涨预期，可以预见会有大批的买入平仓盘涌入，而在短期内推高期货价格。美元指数下跌的原因分析：由于金融危机的风险逐步释放和化解，在汽车行业的如福特、克莱斯勒等风险结束后，久未有新的危机形成。市场信心逐步增强。由于美联储的回购国债和继续实施低利率，使美元供应量增加。而受金融危机影响最大的金融企业，也想趁此机会大量提供贷款，提高的美元供应的货币乘数，从而大幅提高美元的供应量。由于经济的复苏滞后于金融业的投入速度，相比会压低美元汇率。而美元的贬值有利于美国商品的出口和国际市场对美国的投资，可以提振美国经济。所以在美国经济走出低谷，形成强势复苏以前，美元仍然会继续贬值，国内相关商品价格必然会有一轮较大升势。美元指数对国内商品期货的影响之二美元指数在2009年9月8日大幅下挫之后经过一天的低位盘整之后，继续下跌，再次创出新低。受此影响伦铜再次游走在高位盘整的上沿，大有向上突破之势。同时金价再次冲高至1000美元/盎司之上。美元指数的迭创新低，和伦铜、黄金的高位企稳，使得本次美元指数的下跌趋势和大宗国际贸易商品的期货价格的涨势得以确认。相比较而言，国内相关商品期货的价格也会继续出现强劲上涨的势头。美元指数的此次突然大幅下挫，直接因素是上周末在伦敦召开的20国会议形成的一个统一认识，就是继续采用经济刺激的手段，保持金融危机后的从经济低谷回升的状态。这必然使得宽松的经济和金融政策得以长期延续，从而成为压垮美元指数的最后一根稻草。

国际黄金价格的影响因素研究

国际黄金价格的影响因素研究摘要黄金，作为一种特殊的大宗商品，具有商品、货币和投资避险等多种属性。它不仅是珠宝首饰制作、工业制造和现代高新技术产业的一种重要原材料，也是重要的国际支付手段和财富储备的主要载体。黄金的多重属性决定了影响黄金价格的因素必定是错综复杂的，本文考虑了黄金的货币性以及投资避险属性，对影响黄金价格的主要因素进行理论分析，并以美元指数、原油价格、美国CPI指数以及道琼斯工业平均指数作为因变量，运用三种不同的回归模型对2011年1月至2015年8月的黄金价格月度数据进行实证分析，并预测了2015年9月和2015年10月的黄金价格。

目录摘要 (1) 一、黄金价格的影响因素分析 (3) 1.1 美元指数 (3) 1.2 原油价格 (3) 1.3 美国CPI指数 (4) 1.4 道琼斯工业平均指数（DJIA） (5) 二、黄金价格影响因素的实证分析 (6) 2.1 数据分析 (6) 2.2 多元线性回归 (7) 2.2.1 模型建立 (7) 2.2.2 回归诊断 (9) 2.3 逐步回归法（AIC原则）的回归模型 (11) 2.4 主成分回归 (13) 2.4.1 主成分个数选择 (13) 2.4.2 建立主成分回归模型 (13) 2.5 非线性回归模型（多项式回归） (13) 2.6 模型的优劣比较 (15) 2.7 模型预测比较 (15)

一、黄金价格的影响因素分析 1.1 美元指数国际上主要的商品都是以美元计价，黄金也不例外，且商品价格多与美元呈负相关关系。当投资者对美元缺乏信心而减少对美元的持有时，美元指数下降，同时投资者会转而增加对黄金的持有，黄金需求增加导致黄金价格的上升。图1.1反映的是黄金价格与美元指数在2011年1月至2015年10月的走势，图中可以看出黄金价格与美元指数呈现明显的负相关关系，两者的相关系数为-0.624，具有较高的负相关性。图1.1 黄金价格与美元指数走势图 1.2 原油价格西德克萨斯中质原油（West Texas Intermediate，WIT）是由美国生产出

影响沥青的四大因素

影响油价变动四大因素原油价格究竟有哪些因素在背后起作用?下面金泰石油就为大家介绍一下油价变动的一些主要影响因素。沥青需求与沥青价格成正比例关系; 沥青供给与沥青价格成反比例关系; 美元指数与沥青价格成反比例关系; 地缘冲突与沥青价格成正比例关系。如下图所示：因素一：原油需求沥青的需求主要由世界经济发展水平及经济结构变化，替代能源的发展和节能技术的应用决定。

1、全球石油（沥青）消费与全球经济增长速度明显正相关。全球经济增长或超预期增长都会牵动国际原油(沥青)市场价格出现上涨。而反过来，异常高的油价势必会阻碍世界经济的发展，全球经济增长速度放缓又会影响石油需求的增加。 2、替代能源的成本将决定石油(沥青)价格的上限。当石油价格高于替代能源成本时，消费者将倾向于使用替代能源。而节能将使世界石油市场的供需矛盾趋于缓和。目前各国都在大力发展可再生能源和节能技术，这势必将对石油价格的长期走势产生影响。目前原油需求方面的数据主要看美国等大型工业国的用油需求量，如工业产出月率、制造业PMI值等。因素二：原油供给影响供给的因素主要包括世界石油储量，石油供给结构以及石油生产成本。 1、石油供给必须以石油储量为基础。过去的几十年中，世界石油资源探明的储量一直在持续增加，但是，由于石油资源的不可再生性，国际能源机构预测世界石油产量将在2015年以前达到顶峰，全球石油供给逐步进入滑坡阶段。 2、世界石油市场的供给特点也对石油供给具有重大影响。目前世界石油市场的供给方主要包括石油输出国组织(OPEC)和非OPEC国家。OPEC拥有世界上绝大部份探明石油储量，其产量和价格政策对世界石油供给和价格具有重大影响。而非OPEC国家主要是作为价格接受者存在，根据价格调整产量。

美元指数对国际原油价格影响的实证分析_彭民

大庆石油学院学报第34卷第6期2010 年 12 月JOU RNAL OF DAQING PE TRO LE UM INS TIT UT E V ol.34 No .6 Dec . 2010 美元指数对国际原油价格影响的实证分析彭民1,孙彦彬1,李凤升1,姚丽霞1,李臣2 (1 .东北石油大学经济管理学院, 黑龙江大庆163318 ; 2 .昆仑银行大庆分行, 黑龙江大庆163453 ) 摘要:为探讨国际原油价格与美元指数之间的关系,运用协整分析、误差修正模型和格兰杰因果关系的分析框架,分析国际原油价格与美元指数的周数据,采用二次项最小二乘法和滞后期为1的二次项误差修正模型进行实证分析.结果表明,美元指数与国际原油价格之间存在长期的均衡关系,其对原油价格的短期影响大于长期影响;美元指数与国际原油价格之间存在单向的格兰杰因果关系. 关键词:美元指数;石油价格;协整分析中图分类号:F407.22文献标识码:A文章编号:1000 1891(2010)06 0096 04 当美元成为国际原油价格的惟一结算货币时,国际原油市场油价的波动就与美元币值变化密不可分. 2007 年,美元对 14 种世界主要货币出现贬值,其中对欧元贬值约 10 .5%,对日元贬值约 6 %,国际原油价格也出现一波快速上涨过程.国际原油价格的涨落除了反映国际石油供求关系之外,还有投机、美元汇率等因素的影响,其中美元汇率变化对国际原油价格产生的影响与石油美元的形成有一定的关系.美元持续贬值带来美元的大量抛售,为了规避风险,国际投机商将美元兑换成保值率高的金融产品,石油期货合约就是其选择的品种之一.石油期货又对石油现货产生影响,由此推高国际原油价格. 在国际原油价格研究方面,Jose A R、He L Y等通过设定石油市场的不同结构与参与石油市场的不同行为主体的行为,建立各种理论分析模型并引进相关参数研究国际石油价格[1-2];在国际石油期货市场的有效性及国际原油价格与其他经济变量之间的关系方面,Gulen S G利用协整理论进行研究[3];Sa-dorsky P 发现原油、民用燃料油和无铅汽油的期货(期限为 30 d)价格与美元汇率之间存在长短期的 G ranger 因果关系[4];彭民等通过相关检验、曲线拟合检验和残差正态检验验证了国际石油期货价格与美元指数的长期动态关系[5];梁强对国际油价结构及波动特征进行研究[6];李畅等通过AR(1)模型描述国际油价变动特点,分析影响油价的长短期因素及其之间的关系[7];宋玉华和范英等对国际原油期货价格与现货价格的关系进行实证研究[8-9].这些研究主要围绕国际石油价波动的行为进行,考虑的实体因素较多,而金融因素较少.为此,采用协整分析法分析美元指数变化与长短期国际油价变化之间的关系. 1数据选取选取纽约棉花交易所(N YCE)的美元指数及北美西得克萨斯(W TI)原油价格(FOB).以周为采样间隔,以考虑时间周期及一些极端因素的影响.数据选取从1986年1月～2008年11月的每周美元指数的收盘点数和WTI的每周最后一日价格,如某日为非交易日,则选取提前到距离那天最近的交易日的交易价格.为了消除时间序列数据异方差性,对选取的数据进行自然对数的处理,USDX代表美元指数,其对数形式为LUSDX;WTIS代表国际原油价格,其对数形式为LW TIS. 2统计描述国际原油价格与美元指数走势存在一定的负相关关系(见图1).1990～1991年,美元指数跌破100 收稿日期:2010 02 28;审稿人:赵俊平;编辑:任志平

美元指数构成和影响

股票综合状态的道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average），美元指数显示的是美元的综合值。一种衡量各种货币强弱的指标。出人意料的，美元指数并非来自CBOT或是CME，而是出自纽约棉花交易所(NYCE)。纽约棉花交易所建立于1870年，初期由一群棉花商人及仲介商所组成，目前是纽约最古老的商品交易所，也是全球最重要的棉花期货与选择权交易所。在1985年，纽约棉花交易所成立了金融部门，正式进军全球金融商品市场，首先推出的便是美元指数期货。 USDX中使用的外币和权重与美国联邦储备局的美元交易加权指数一样。因为USDX只是以外汇报价指标为基础的，所以它可能由于使用不同的数据来源而有所不同。 USDX是参照1973年3月份6种货币对美元汇率变化的几何平均加权值来计算的，并以100.00点为基准来衡量其价值，如105.50点的报价，是指从1973年3月份以来其价值上升了5.50%。 1973年3月份被选作参照点，是因为当时是外汇市场转折的历史性时刻，从那时起主要的贸易国容许本国货币自由地与另一国货币进行浮动报价。该协定是在华盛顿的史密斯索尼安学院(Smithsonian Institution)达成的，象征着自由贸易理论家的胜利。史密斯索尼安协议（Smithsonian agreement）代替了1948年在新汉普郡（New Hampshire）布雷顿森林（Bretton Woods）达成的并不成功的固定汇率体制。欧元 57.6 日元 13.6 英镑 11.9

加拿大元 9.1 瑞典克朗 4.2 瑞士法郎 3.6 当前的USDX水准反映了美元相对于1973年基准点的平均值。到现在目前为止，美元指数曾高涨到过165个点，也低至过80点以下。该变化特性被广泛地在数量和变化率上同期货股票指数作比较。二、美元指数的主要影响因素 1、美国联邦基金利率在一般情况下，美国利率下跌，美元的走势就疲软；美国利率上升，美元走势偏好。从美国国库券(特别是长期国库券)的价格变化动向，可以探寻出美国利率的动向，因而可以对预测美元走势有所帮助。如果投资者认为美国通货膨胀受到了控制，那么在现有国库券利息收益的吸引下，尤其是短期国库券，便会受到投资者青睐，债券价格上扬。反之，如果投资者认为通货膨胀将会加剧或恶化，那么利率就可能上升以抑制通货膨胀，债券的价格便会下跌。20世纪80年代前半期，美国在存在着大量的贸易逆差和巨额的财政赤字的情况下，美元依然坚挺，就是美国实行高利率政策，促使大量资本从日本和西欧流人美国的结果。美元的走势，受利率因素的影响很大。在开放经济条件下，国际资本流动规模巨大，大大超过国际贸易额，表明金融全球化的极大发展。利率差异对汇率变动的影响比过去更为重要了。当一个国家紧缩信贷时，利率会上升，征国际市场上形成利率差异，将引起短期资金在国际间移动，资本一般总是从利率低的国家流向利率高的国家。这样，如果一国的利率水平高于其他国家，就会吸引大量的资本流人，本国资金流出减少，导致国际市场上抢购这种货币；同时资本账户收支得到改

美元指数受哪些经济指标的影响

美元指数受哪些经济指标得影响? 非农、ADP就业数据、ＧDP、贸易帐、制造业订单影响大得就这几个,其它得像消费者物价指数、成屋销售什么得,这几年得影响比较小失业率每次都与非农一起公布,就算在非农里了美元汇率下跌对美国经济与世界贸易产生得影响就是多方面得,有利也有弊。从美国经济来瞧,美元汇率下降使美国商品出口价格降低,从而在国际市场上具有更大得竞争力,这有利于美国制造商增加生产与扩大出口,从而推动经济较快地复苏。但就是,不利得因素也不容低估。一就是进口商品价格因此上升将导致美国国内得物价上涨,从长期来说对经济运行不利。二就是对美国得投资市场会带来负面影响。如果美元汇价下跌导致外国投资者大量减少购买美国证券,甚至抛售美国股票与国库券,从而使得外资流入大幅减少与长期利率上升,那么美国经济将受到严重影响。?从世界贸易方面瞧,美元汇价下跌将使美国出口商品增加与价格下跌,美国商品可能占据更大得市场,从而打压其她国家得商品、而对美国市场而言,外国商品对美国得出口将因价格上升而受到影响。?美元贬值对欧元区各国影响不同,总得来说欧元兑美元升值所带来得积极影响主要有:一就是欧元升值将使欧元国家进口石油得费用下降,减少通货膨胀得压力,并促进居民得消费;二就是欧元升值缓解通胀压力,使欧洲央行减息可能性增大、一旦欧洲央行采取降息,将进一步促进居民消费与企业投资;三就是欧元兑美元升值将促进欧洲国家得信息技术方面得消费,从而缩短欧洲国家同美国与亚洲国家在信息领域得差距,并有可能带动欧洲新一轮得信息技术投资;四就是欧元兑美元升值可能缓解欧美多年来得贸易摩擦。美元汇率上涨则相反。美元指数上涨现货黄金就会下降,为什么黄金与美元指数一直呈现负相关得关系呢? (一)突发事件造成经济风险美元指数与黄金价格走势均呈现出正相关关系得四个时间段,结合当时全球得政治、经济等宏观情况分析,可以瞧出这种非常态走势得背后原因。1993年,美国对外干涉索马里结果计划失败,受到重大创伤;2０0５年,伊拉克暴力事件持续、乍得向苏丹宣战等;而2010年上半年二者得正相关关系主要就是由经济因素引起得;２０09年至今,欧洲得主权债务危机愈演愈烈,全球得通胀数据也并不乐观,中国得CＰI也不断走高,从２00９年11月得0、６％直线上升到201１年４月得5。3％。2011年５月20日至２3日,黄金价格与美元指数同涨,主要就是由于欧洲债务危机日益深重以及中东局势不稳共同作用所导致得。?总而言之,非常事件可以大致分为两类:一就是武装暴力冲突、政治不稳定,造成财产得损毁;二就是经济波动,如金融危机、通货膨胀,造成货币贬值、资产缩水。在这种情况下,投资者会积极寻找避险途径。? (二)黄金与美元同为避险工具?黄金因其特有得自然属性而成为世界上公认得避险工具。同时,美元由于国家综合实力以及低利率得货币政策、货币价值稳定,也被公认为避险货币、因此,黄金与美元具备同样得避险功能。当世界政治局势发生变动、经济不稳定时,投资者会选择避险工具来规避投资风险,从而黄金与美元得需求同时增加,这样会使国际黄金价格与美元指数同时走高,形成黄金价格与美元指数得正相关趋势、 (三)美元就是黄金得计价货币与主要购买手段世界黄金市场上就是以美元计价得,这便可以解释美元与黄金之间得负相关关系、同时美元又就是黄金得主要购买手段,当在避险情绪高涨得情况下,美元与黄金得需求均增加,其中对于黄金得需求更为突出,而黄金以美元计价,这会使投资者为了购买黄金而将手中得其她货币兑换成美元去购买黄金,结果导致黄金与美元同涨、在其她货币不断下跌得过程中,美元指

影响美元指数的因素

影响美元指数的因素美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。如果美元指数下跌，说明美元对其他的主要货币贬值. 美元指数期货的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础，以加权的方式计算出美元的整体强弱程度，以100为强弱分界线。在1999年1月1日欧元推出后，从十个国家减少为六个国家，欧元也一跃成为了最重要的、权重最大的货币，其所占权重达到了57.6%，因此，欧元的波动对于美元指数的强弱影响最大。币别指数权重(%) 1、欧元57.6 2、日元13.6 3、英镑11.9 4、加拿大元9.1 5、瑞典克朗4.2 6、瑞士法郎3.6 美元指数USDX是参照1973年3月六种货币对美元汇率变化的几何平均加权值来计算的。以100.00为基准来衡量其价值。105.50的报价是指从1973年3月以来，其价值上升了5.50%。美元指数除了上述的影响因素以外还受到美国国内的经济数据的影响影响美国经济的主要因素失业率它作为反映一国宏观经济发展的晴雨表，预示着该国经济与前景发展的好坏，势必影响了货币政策的制定，对汇率产生重大影响。非农就业人口美国的就业报告数据，与失业率一同公布。通常公布时间为每月第一周的周五。国民生产总值目前各国每季度公布一次，它以货币形式表现了该国在一个时期内所有部门的全部生产与服务的总和，是不同经济数据的综合表现，反映了当前经济发展的状况。国内生产总值目前各国每季度公布一次，显示了该国在一定时期境内的全部经济活动，包括外国公司在其境内投资建立子公司所产生的营利。生产价格（物价）指数显示了商品生产的成本（生产原材料价格的变化），对未来商品价格的变化，从而影响了今后消费价格、消费心理的改变。消费物价指数反映了消费者目前花费在商品、劳务等的价格变化，显示了通货膨胀的变化状况，是人们观察该国通货膨胀的一项重要指标。个人消费支出包括个人购买商品和劳务两方面的支出，是衡量居民消费支出的重要指标。消费信心指数反映该国国民对其经济发展的看好程度，预示了未来消费支出的变化。工业生产指数工业生产指数反映该国生产和制造业的总生产情况。住房开工率衡量该国建筑业活跃程度的指标，由于建筑业为经济发展变化周期中的先导产业，预示未来经济的变化。采购经理人指数反映制造业在生产、订单、价格、雇员、交货等各方面综合发展状况的晴雨表，通常以50%

美元指数对中国股市影响

美元指数对中国股市的影响美元指数是一种容易获得并且非常直观的A股大盘走势指标。二者在1993年底到2005年初走势基本一致，有较强的正相关关系；而在2005年初之后，特别是汇改之后，却呈现一种负相关关系，走势截然相反。尤其是在2009年以来，相关程度非常强。美元指数的走势对A股大盘有很强的影响，在短期走势上尤为明显，对有些股票的影响非常直接。作为国际贸易的主要结算货币，美元对大部分商品和证券价格都有深刻的影响。甚至不属于西方体系的中国股市也深受美元指数的影响。请看下图：

我们可以一目了然的看到从1993年底到2005年3月大部分时间上证指数与美元指数的走势几乎完全一致。而在2005年3月中旬至今，上证指数却与美元指数走势几乎完全相反。这其中有两个重要的日子，1993年12月28日和2005年7月21日。图1很明显的显示上证指数是从接近1994年1月1日的时候开始与美元指数趋势基本一致的。而在1993年12月28日，中国人民银行宣布从1994年1月1日起实行人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，在人民币汇率并轨后，人民币汇率稳定在1美元兑8.7元人民币，我国开始实行以市场供求为基础的、单一钉死美元的、有管理的浮动汇率制。2005年7月21日，中国人民银行宣布从即日起我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。当天上证指数就开始上扬，开始了让整个世界目瞪口呆的大牛市。而在此之前，从2005年3月中旬开始上证指数就开始了与美元指数背道而驰的走势。虽然提前了4个多月，但这样很正常，因为市场通常是提前反应的。因为政策的制定有较长的论证过程，而投资者关注到论证过程就采取相应的策略，从而影响市场走势。由于中国股市当时的特殊性如股改等因素，从2007年到2008年出现了罕见的暴涨暴跌，整个市场处于一种非正常状态。直到2009年跌势才开始趋缓。所以从那时开始的行情比较能反映中国大陆股市的运行规律。

伦铜及美元指数的相关性分析

伦铜与美元指数的相关性分析众所周知，美元的走势变化对商品期货的影响较大，且一般而言，美元与商品期货之间存在着较强的负相关性。而其中作为基本金属之一的铜价，对美元表现出来的负相关性也较强。本文我们主要想解决三个问题，一是美元与铜价之间是否存在较强的相关性；二是如果存在较强的相关性，那么两者的因果关系如何即是美元影响了铜价还是铜价影响了美元；三是美元和铜价之间的数量关系是如何体现的。这次研究的主要方法还是采取历史数据分析法，研究模型的数据采取2000年1月4日至2010年11月19日共2780个数据。此次采取的数据时间跨度较长，基本上涵盖了美元指数与铜价大涨大跌的时期，因此能很好的揭示两者的运行规律。数据来源：瑞达期货，文化财经从图一中我们可以观察出，伦铜与美元指数之间存在着一定的相关性，经计算得两者总体的相关性达-0.80566，一般而言当两种商品的相关系数处于+/-0.7之上，都被视为两者存在着较强的相关性。另外从图中我们也可以看出，伦铜与美元指数并不是在任何阶段都表现为负相关性，如红色区域所示，两者竟存在着走势相同的时候，所以为了更好的分析这两者的相关性，我们对历史数据进行了分解，对不同时期进行了相关性检验。数据来源：瑞达期货，文化财经从图二中我们可以看到从2000到2010年共11年中，2000年，2003年，以及2005年都表现出了一定的正相关性，其中2005年两者的正相关性达到了0.78，而其他年份则大多表现为较强的负相关性。所以从总体上来说，美元指数与铜价之间大多表现为较强的负相关性，且近年来有不断加强的迹象。不过同时我们也要注意这两者在不同的历史阶段有可能会出现负相关减弱甚至转为正相关性的可能。因为影响铜价的因素较多。二．美元与铜价的因果关系在我们确定了美元与铜价之间存在较强的负相关性之后，那么接下来就要解决美元与铜价之间的因果关系，即是美元影响了铜价还是铜价影响了美元，照常理来说，应该是美元影响了铜价，这里我们用格兰杰因果关系检验法，对这一假设进行检验。根据格兰杰因果关系检验的条件，我们首先要对各变量是否平稳进行ADF单位根检验，若变量序列为同阶单整，则对各变量是否协整进行验证，满足协整关系之后，对两变量进行格兰杰因果关系检验，最后对所得检验结果进行简要分析。 1．本文采用ADF单位根检验法来验证变量的平稳性，检验时设定各变量均不含常数项和时间趋势项。运用经济计量软件Eviews6.0对LNMY和LNLT进行ADF单位根检验。由结果可知，变量时间序列LNMY和LNLT都不是平稳的。而在一阶差分的情况下，LNMY 和LNLT都是平稳的，说明两变量同为一阶单整过程，满足进行协整检验的条件，因此可进行下一步的协整分析。 2.LNMY和LNLT的协整分析用最小二乘估计法（OLS）估计回归方程： Estimation Command: ========================= LS LNLT C LNMY Estimation Equation: ========================= LNLT = C(1) + C(2)*LNMY Substituted Coefficients: =========================

以美元汇率变动为例

影响汇率变动的因素—以美元汇率变动为例一、国际收支状况国际收支状况是决定汇率趋势的主导因素。一般情况下，国际收支逆差表明外汇供不应求。在浮动汇率制下，市场供求决定汇率的变动，因此国际收支逆差将引起本币贬值，外币升值，即外汇汇率上升。反之，国际收支顺差则引起外汇汇率下降。要注意的是，一般情况下，国际收支变动决定汇率的中长期走势。二、国民收入一般讲，国民收入增加，促使消费水平提高，对本币的需求也相应增加。国民收入的变动引起汇率是贬或升，要取决于国民收入变动的原因。如果国民收入是因增加商品供给而提高，则在一个较长时间内该国货币的购买力得以加强，外汇汇率就会下跌。如果国民收入因扩大政府开支或扩大总需求而提高，在供给不变的情况下，超额的需求必然要通过扩大进口来满足，这就使外汇需求增加，外汇汇率就会上涨。三、通货膨胀率的高低通货膨胀率的高低是影响汇率变化的基础。如果一国的货币发行过多，流通中的货币量超过了商品流通过程中的实际需求，就会造成通货膨胀。通货膨胀使一国的货币在国内购买力下降，使货币对内贬值，在其它条件不变的情况下，货币对内贬值，必然引起对外贬值。四、货币供给货币供给是决定货币价值、货币购买力的首要因素。如果本国货币供给减少，则本币由于稀少而更有价值。通常货币供给减少与银根紧缩、信贷紧缩相伴而行，从而造成总需求、产量和就业下降，商品价格也下降，本币价值提高，外汇汇率将相应地下跌。如果货币供给增加，超额货币则以通货膨胀形式表现出来，本国商品价格上涨，购买力下降，这将会促进相对低廉的外国商品大量进口，外汇汇率将上涨。五、财政收支一国的财政收支状况对国际收支有很大影响。财政赤字扩大，将增加总需求，常常导致国际收支逆差及通货膨胀加剧，结果本币购买力下降，外汇需求增加，进而推动汇率上涨。当然，如果财政赤字扩大时，在货币政策方面辅之以严格控制货币量、提高利率的举措，反而会吸引外资流入，使本币升值，外汇汇率下跌。六、利率利率在一定条件下对汇率的短期影响很大。利率对汇率的影响是通过不同国家的利率差

外汇交易中的美元指数

外汇交易中的美元指数在这个美元主导的世界里做外汇一定要看美元指数。什么叫美元指数？美元指数（US Dollar Index®，即USDX），是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。出人意料的，美元指数并非芝加哥期货交易所（CBOT）或是芝加哥商业交易所(CME)，而是出自纽约棉花交易所(NYCE)。纽约棉花交易所建立于1870年，初期由一群棉花商人及中介商所组成，目前是纽约最古老的商品交易所，也是全球最重要的棉花期货与期权交易所。在1985年，纽约棉花交易所成立了金融部门，正式进军全球金融商品市场，首先推出的便是美元指数期货。 USDX期货的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础，以加权的方式计算出美元的整体强弱程度，并以100点为强弱分界线。在1999年1月1日欧元推出后，这个期货合约的标的物进行了调整，从10个国家减少为6个国家，欧元也一跃成为了最重要、权重最大的货币，其所占权重达到57.6%，因此，欧元的波动对USDX的强弱影响最大。然而美元指数的影响因素是以下几条：美国联邦基金利率在一般情况下，美国利率下跌，美元的走势就疲软；美国利率上升，美元走势偏好。20世纪80年代前半期，美国在存在着大量的贸易逆差和巨额的财政赤字的情况下，美元依然坚挺，就是美国实行高利率政策，促使大量资本从日本和西欧流入美国的结果。美元的走势，受利率因素的影响很大。如果一国的利率水平高于其他国家，就会吸引大量的资本流入，本国资金流出减少，导致国际市场上抢购这种货币；同时资本账户收支得到改善，本国货币汇价得到提高。反之，如果一国松动信贷时，利率下降，如果利率水平低于其他国家，则会造成资本大量流出，外国资本流入减少，资本账户收支恶化，同时外汇交易市场上就会抛售这种货币，引起汇率下跌。 Discount Rate 贴现率，是商业银行因储备金等紧急情况向Fed申请贷款，Fed收取的利率。尽管这是个象征性的利率指标，但是其变化也会表达强烈的政策信号。贴现率一般都小于联邦资金利率。 30-year Treasury Bond 30年期国库券，也叫长期债券，是市场衡量通货膨胀情况的最为重要的指标。市场多少情况下，都是用债券的收益率而不是价格来衡量债券的等级。和所有的债权相同，30年期的国库券和价格呈负相关。长期债券和美圆汇率之间没有明确的联系，但是，一般会有如下的联系：因为考虑到通货膨胀的原因导致的债券价格下跌，即收益率上升，可能会使美圆受压。这些考虑可能由于一些经济数据引起。 Economic Data 经济数据。美国公布的经济数据中，最为重要的包括：劳动力报告（薪酬水平，失业率和平均小时收入），CPI（Consumer Price Index 消费者价格指数），PPI，GDP（gross domestic product，国内生产总值），国际贸易水平，工业生产，房屋开工，房屋许可和消费信心。 Stock Market 股市。3种主要的股票指数为：Dow Jones Industrials Index（Dow，道琼斯工业指数）, S&P 500（标准普尔500种指数）和NASDAQ（纳斯达克指数）。其中，道琼斯工业指数对美圆汇率影响最大。从20世纪90年代中以来，道琼斯工业指数和美圆汇率有着极大的正关联性（因为外国投资者购买美国资产的缘故）。影响道琼斯工业指数的3个主要因素为：1）公司收入，包括预期和实际收入；2）利率水平预期；3）全球政经状况。商品价格国际商品市场上商品大多以美元计价，所以商品价格与美元指数成较为明显的负相关。欧元汇率

影响美元指数的因素

美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。如果美元指数下跌，说明美元对其他的主要货币贬值。美元指数期货的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础，以加权方式计算出美元的整体强弱程度，以１００为强弱分界线。在１９９９年１月１日欧元推出后，这个期货合约的标的物进行了调整，从十个国家减少为六个国家，欧元也一跃成为了最重要的、权重最大的货币，其所占权重达到了57.6%，因此，欧元的波动对于美元指数的强弱影响最大。币别指数权重(%)：欧元57.6 日元13.6 英镑11.9 加拿大元9.1 瑞典克朗4.2 瑞士法郎3.6 美元指数USDX是参照1973年3月六种货币对美元汇率变化的几何平均加权值来计算的。以100.00为基准来衡量其价值。105.50的报价是指从1973年3月以来，其价值上升了5.50%。1973年3月被选作参照点是因为当时是外汇市场转折的历史性时刻。当前的USDX水准反映了美元相对于1973年基准点的平均值。到现在目前为止，美元指数曾高涨到过165个点，也低至过80点以下。该变化特性被广泛地在数量和变化率上同期货股票指数作比较。由于黄金市场价格是以美元标价的，美元升值会促使黄金价格下跌，而美元贬值又会推动黄金价格上涨。美元强弱在黄金价格方面会产生非常重大的影响。但在某些特殊时段，尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期，黄金价格也会摆脱美元影响，走出独自的趋势。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资者竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功能又再次体现，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。回顾过去20年历史，美元对其他西方货币坚挺，则国际市场上金价下跌，如果美元小幅贬值，则金价就会逐渐回升。过去十年金价与美元走势存在80%的逆相关性。美元指数计算原则 USDX期货的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础，以加权的方式计算出美元的整体强弱程度，并以100点为强弱分界线。在1999年1月1日欧元推出后，这个期货合约的标的物进行了调整，从10个国家减少为6个国家，欧元也一跃成为了最重要、权重最大的货币，其所占权重达到57.6%，因此，欧元的波动对USDX的强弱影响最大。币别指数权重（％）欧元57.6 日元13.6 英镑11.9 加拿大元9.1 瑞典克朗4.2

美元指数的历史统计回顾1971年——2010年

美元指数的历史统计回顾1971年——2010年 1971年8月尼克松政府被迫宣布放弃按35美元一盎司的官价兑换黄金的美元“金本位制”，实行黄金与美元比价的自由浮动，美元泛滥的时代开始，开启了70年代的高通胀期。 1973年7月美元指数见低点90.53点后走强。石油危机于此年爆发，可能当时美国政府见到石油危机来势汹汹便有所收敛。 1974年1月美元指数见高点109.5点后走弱，石油价格于该年见顶。1975年3月美元指数见低点92.82点后回升。 1978年8月美元指数跌破1973年低位中国于次年开始改革开放，可能有大批资金从美国流向中国，造成美元破位下行。 1978年10月美元指数见当年为止的历史最低点82点，并开始在低位徘徊。1980年10月美元指数重拾升势，并在随后的几年表现出历史最强的走势。1981年12月美联储主席保罗·沃克尔将联邦基金利率升至 20% 1982年12月联邦基金利率降至8.5%后在8和10之间徘徊，但美元指数继续走强 1985年2月美元指数见历史最高点164.72点。根据美国的数据，美国对华贸易于此年从顺差变为逆差，过去的美元大牛市是因为中国刚开始改革，急需从美国进口各种设备和从世界进口原材料，而当时的中国还还没有外汇储备，便造成对美元的强劲需求，加上沃克尔一直保持谨慎的货币投放造成。从1985年高位起，美元开始了历史最长时间的大熊市。 1987年保罗·沃克尔离开美联储。 1992 年9月美元指数创出历史新低点78.33点，比上一历史低点82点低了3.67点。原因是，中国从85年开始对美国贸易顺差，并逐年扩大，因此积累了一定数量的美元外汇储备，不需要再在市场上购买美元，加上美国连年贸易逆差，美国用美元支付贸易逆差。 1995年 8月又经过3年的低位徘徊，美元指数重拾升势，这次是因为信息网络时代在美国拉开序幕，资金追逐高利润率的新兴产业回流美国追捧信息网络公司和这些公司的股票。新兴产业造成美国经济强劲增长，资金有回流美国的需求。2000年10月美元指数见高点119.07点，科网股泡沫于次年爆破，美股大跌。

境外市场影响A股因素分析

境外影响A股走势因素分析 1、汇率（美国加息、美元升值、人民币贬值）对A股的影响（1）首先，要明白汇率与股市的关系。从中国的外汇政策来看，1994年起至2005年，人民币单一钉死美元，期间上证指数与美元指数的走势几乎完全一致；2005年7月21日汇率改革，人民币不再盯住单一美元，而是“参考一篮子货币进行调节”，此后上证指数与美元指数（美元升值）呈现比较明显的负相关关系。根据相关研究，基本说明一个逻辑：人民币与美元脱钩后，主动实行有管理的浮动汇率制，会使得汇率与股市的关系更加紧密。使得美元升值与否，成为判断中国股市方向的一个坐标。放眼未来，人民币国际化是大趋势，中国政府促成人民币在2015年末人民币纳入SDR的储备货币篮子就是明证，入篮的实质是人民币与美元加速脱钩，最终影响的是：人民币走势将逐渐与美元走势相反。（2）要明白利率对汇率的关系利率是影响汇率的最重要因素，两者程正相关关系。（3）结论：美国加息，美元升值，A股下跌。以上两个逻辑确立后，在根据目前国际市场的动态，美联储加息（美国利率上升），会导致全球美元资本回流美国，从而美元升值。从2015年开始，美国结束QE，并于2015年12月启动了10年来的首次加息，正式进入加息通道。在加息影响下，美元指数会继续上涨。考虑到中国目前面临的经济困境，以及美元升值影响，人民币可能会有序贬值。受此影响，中国股市将面临较大的下跌压力。（4）人民币贬值对股市影响人民币自2005年开始升值以来，人民币实际上是处于“对外（人民

币对美元）升值；对内贬值（货币超发）”。在这个双重刺激作用下，股市启动波澜壮阔的大牛市，但随后波动巨大。直到2014年初，人民币兑美元开始有序贬值，同时国内政策上退出大放水、强刺激等政策。短期内，股市受到人民币贬值和货币紧缩的双重影响，下跌的压力较大。 2、英国脱欧对A股的影响英国脱离欧盟，会对英国的经济产生巨大负面影响，根据相关机构预测，脱欧会导致英国GDP增长率降低超1%，并引起英镑贬值。此外，欧盟内部会因为英国脱欧产生负面示范效应，不利于欧盟的稳定，进而导致欧元贬值。考虑到美国进入加息通道、人民币加速脱钩美元，欧元和英镑走低会导致人民币相应贬值，根据中国与国际股市“跟跌不跟涨”的关系，英国脱欧会造成中国股市下跌的压力较大。 3、资本因素对A股的影响（1）游资流向当发达国家金融市场出现波动的时候，更多的国际资本出于避险目的会流向新兴市场国家。大量的热钱和外汇资本流入中国，会推高资产价格引发资本市场泡沫，最终对我国A股造成不良影响。（2）境外投资人调整资产配置 A股市场上通过QFII引入境外投资人，当国际金融市场发生震荡时，境外投资人会重新调整自己的资产配置，通过资本流出流入的方式，直接冲击国内的A股市场。（3）上市公司业绩境外市场的波动，会通过进出口贸易影响到中国的宏观经济，以及拥有海外业务的A股上市公司（如生产成本、盈利订单、资产负债表等方面），直接影响这些A股上市公司的业绩，进而影响A股市场。