《证券投资基金基础知识》上机试题 6

单选题(共100题，每小题1分，共100分)。以下备选项中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分。

1．资产负债表的报告时点通常不包括（）。

A．月末

B．会计季末

C．半年末

D．会计年末

2．利润表的基本结构是（）。

A．收入减去成本等于利润

B．收入减去费用等于利润

C．收入加上费用减去成本等于利润

D．收入减去成本和费用等于利润

3．（）是指通过对企业财务报表相关财务数据进行分析，为评估企业的经营业绩和财务状况提供帮助。

A．利润表分析

B．财务报表分析

C．资产负债表分析

D．现金流量表分析

4．判断企业财务现金流量健康与否，关键要分析（）。

A．净现金流

B．往年现金流状况

C．同期经营活动产生的现金流

D．现金流量结构

5．下列不属于评价企业盈利能力的比率是（）。

A．销售利润率

B．存货周转率

C．资产收益率

D．净资产收益率

6．假定某投资者打算在3年后获得133100元，年投资收益率为10%，那么他现在需要投资（）元。

A．93100

B．100000

C．103100

D．100310

7．（）是一种用来评价企业盈利能力和股东权益回报水平的方法。

A．财务比率分析法

B．财务报表分析法

C．杜邦分析法

D．杜邦恒等式

8．以等额本息法偿还本金为100万元，利率为7%的5年期住房贷款。则每年年末需要偿还

的本金利息总额为（）元。

A．243478．98

B．347690．65

C．356978．07

D．243890．69

9．在成熟市场中几乎所有利率衍生品的定价都依赖于（）。

A．即期利率

B．远期利率

C．贴现因子

D．到期利率

10．下列关于货币时间价值的说法中，错误的是（）。

A．货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值

B．两笔数额相等的资金，如果发生在不同的时期，那么其实际价值也是不同的

C．净现金流量=现金流入一现金流出

D．货币时间价值跟时问的长短无关

11．下列关于即期利率与远期利率的说法中，错误的是（）。

A．即期利率是金融市场中的基本利率，是指已设定到期日的零息票债券的到期收益率B．远期利率指的是资金的远期价格，是指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率水平

C．远期利率和即期利率的区别在于计息日起点不同

D．远期利率和即期利率的区别在于计算方式不同

12．随机变量的相关系数总处于（）。

A．0～1

B．-1～1

C．-1～0

D．-1～2

13．（）是从资产回报相关性的角度分析两种不同证券表现的联动性。

A．相关系数

B．相关性

C．方差系数

D．标准差

14．下列选项中，属于流动负债的是（）。

A．现金及现金等价物

B．应付票据

C．应收票据

D．存货

15．在金融市场上，以股票为例，当没有任何决定性的消息发布的时候，股价走势很多时候呈现出（）的特点。

A．向上游走

B．随机游走

C．向下游走

D．S形游走

16．下列关于股票的说法中，错误的是（）。

A．按照股东权利分类，股票可以分为普通股和优先股

B．普通股股东有分配盈余及剩余财产的权利

C．一般情况下不享有表决权

D．普通股股东享有决定公司一切重大事务的决策权

17．下列不属于按标的资产对权证进行的分类是（）。

A．股权类权证

B．债权类权证

C．认股权证

D．其他权证

18．可转换债券的基本要素包括（）。

I．标的股票Ⅱ．转换期限

Ⅲ．赎回条款Ⅳ．转换限制

A．I、Ⅱ

B．B．Ⅱ、Ⅳ

C．I、Ⅱ、Ⅲ

D．I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

19．（）是指股票未来收益的现值。

A．股票的票面价值

B．股票的清算价值

C．股票的账面价值

D．股票的内在价值

20．某可转换债券面值为500元，规定其转换价格为25元，则转换比例为（）。A．20

B．15

C．18

D．25

21．（）是企业在付息日或负债到期日无法以现金方式支付利息或偿还本金的风险，严重时可能导致企业破产或倒闭。

A．市场风险

B．经营风险

C．流动性风险

D．财务风险

22．对于投资者而言，权益类证券本身隐含的风险越高，就必须有越多的预期报酬作为投资者承担风险的补偿，这一补偿称为（）。

A．风险资本

B．风险溢价

C．预期报酬

D．期望补偿

23．当市场价格高于行权价格时，认购权证持有者行权，公司发行在外的股份（）。A．增加

B．减少

C．不变

D．都有可能

24．过滤法则是（）于1961年首次提出的。

A．威廉姆斯和戈登

B．亚历山大

C．葛兰碧

D．莫迪利亚尼和米勒

25．浮动利率债券和固定利率债券的主要不同是其票面利率不是固定不变的，通常与（）挂钩。

A．基准利率

B．浮动利率

C．利息额

D．同业拆借利率

26．（）是指利率变动引起债券价格波动的风险。

A．利率风险

B．信用风险

C．通胀风险

D．流动性风险

27．收益率曲线的特点包括（）。

I．长期收益率一般比短期收益率更富有变化性

Ⅱ．收益率曲线一般向上倾斜

Ⅲ．当利率整体水平较高时，收益率曲线会呈现向下倾斜形状

Ⅳ．当利率整体水平较高时，收益率曲线有可能出现倒转的形状

A．I、Ⅱ、Ⅲ

B．B．I、Ⅳ

C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D．I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

28．（）一般指短期的、具有高流动性的低风险证券。

A．债券

B．基金

C．股票

D．货币市场工具

29．下列关于债券当期收益率和到期收益率的关系，说法错误的是（）。

A．债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率

B．债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则当期收益率越偏离到期收益率

C．任何债券的到期收益率都与固定收益证券市场的总体情况紧密相连

D．不论当期收益率与到期收益率近似程度如何，当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动

30．有效的投资策略可以投资于债券投资组合，获得的利息和收回的本金恰好满足未来现金需求，这种方法称为（）。

A．竖直配比策略

B．久期配比策略

C．现金配比策略

D．价格免疫策略

31．下列对货币市场工具的描述中，错误的是（）。

A．均是债务契约

B．期限在1年以内

C．流动性高

D．本金安全性低，风险较高

32．中期票据采用注册发行，最大注册额度不超过企业净资产的（）。

A．30%

B．40%

C．50%

D．80%

33．影响回购协议利率的因素不包括（）。

A．抵押证券的质量

B．回购期限的长短

C．交割的条件

D．资本市场其他子市场的利率

34．衍生工具组成要素包括（）。

I．合约标的资产Ⅱ．交易单位·

Ⅲ．交割等级Ⅳ．结算

A．I、Ⅱ、Ⅲ

B．I、Ⅱ、Ⅳ

C．Ⅱ、Ⅲ、ⅣD．I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

35．下列不属于衍生工具特点的是（）。

A．跨期性

B．杠杆性

C．联动性

D．确定性

36．按（）分类，衍生工具可分为货币衍生工具、利率衍生工具、股权类产品的衍生工具、信用衍生工具、商品衍生工具等。

A．自身的合约特点

B．产品形态

C．合约标的资产的种类

D．交易场所

37．（）是指交易双方签署的在未来某个确定的时问按确定的价格买人或卖出某项合约标的资产的合约。

A．远期合约

B．期货合约

C．期权合约

D．互换合约

38．期货交易清算价即每个营业日的收盘前（）秒或（）秒内成交的所有交易的价格平均数。

A．30：60

B．30；90

C．45：60

D．45；90

39．（）是初次合约成交时应交纳的保证金。

A．维持保证金

B．追加保证金

C．初始保证金

D．保证金制度

40．（）是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类金融衍生工具。

A．利率衍生工具

B．股权类产品的衍生工具

C．信用衍生工具

D．商品衍生工具

41．（）是指如果期权立即被执行，买方具有正的现金流。

A．实值期权

B．虚值期权

C．平价期权

D．看涨期权

42．（）是指赋予期权的买方在事先约定的时间以执行价格从期权卖方手中买入一定数量的标的资产的权利的合约。

A．实值期权

B．看跌期权

C．平价期权

D．看涨期权

43．下列关于远期合约、期货合约、期权合约和互换合约区别的表述中，不正确的是（）。A．期货合约只在交易所交易，期权合约大部分在交易所交易，远期合约和互换合约通常在场外交易，采用非标准形式进行

B．一般而言，期货合约绝大多数具备对冲机制，实物交割比例非常低

C．远期合约和互换合约通常用保证金交易，因此有明显的杠杆效应，期货合约通常没有杠杆效应

D．远期合约、期货合约和大部分互换合约都包括买卖双方在未来应尽的义务，期权合约和信用违约互换合约只有一方在未来有义务

44．国内的黄金ETF主要是投资于（），间接投资于（）。

A．海外上市交易的黄金产品；黄金期货

B．海外上市交易的黄金产品；实物黄金

C．上海黄金交易所的黄金产品；实物黄金

D．上海黄金交易所的黄金产品；黄金期货

45．（）投资于已经具备成型的商业模型和较好的顾客群，同时具备正现金流的企业。A．风险投资战略

B．成长权益战略

C．并购投资战略

D．危机投资战略

46．在我国的有限合伙制中，通常由（）担任普通合伙人的角色。

A．基金管理人

B．基金托管人

C．主承销商

D．基金投资者

47．下列选项中，不属于房地产投资信托基金特点的是（）。

A．风险较低

B．抵补通货膨胀效应

C．流动性强

D．信息不对称程度较高

48．纽约商品交易所的石油合约以（）桶为最小交易单位，芝加哥商品交易所的小麦以（）蒲式耳为最小交易单位。

A．500；1000

B．1000；5000

C．500；5000

D．5000：1000

49．私募基金的投资产品面向不超过（）人的特定投资者发行。

A．100

B．200

C．300

D．500

50．下列关于投资者对于收益要求的说法，错误的是（）。

A．要获得高收益率，就必须承担高风险

B．投资经理应当为客户提供保荐业务

C．投资经理必须要提醒客户投资的下行风险

D．投资经理必须确保客户的收益率要求能够在法律限制范围内得以实现

51．下列关于被动投资指数复制的说法中，错误的是（）。

A．指数复制可以采用完全复制、抽样复制和优化复制等方法

B．完全复制、抽样复制和优化复制指数方法所需要的样本股票数量依次增加

C．根据抽样方法不同，抽样复制可以分为市值优先、分层抽样等方法

D．被动投资复制指数需考虑各种成本

52．如果投资者存在变现的需求，则应选择流动性高的投资品种。这体现出（）会影响投资机会的选择。

A．收益率

B．变现需求

C．投资期限

D．风险容忍度

53．（）是目前世界上影响最大、最有权威性的一种股票价格指数，于1896年5月26日问世。

A．标准普尔指数

B．日经指数

C．金融时报股价指数

D．道琼斯工业平均指数

54．关于债券投资组合构建，以下说法错误的是（）。

A．作为债券型基金，债券类资产的投资比例通常不低于基金资产总值的80%

B．债券投资组合构建需要决定不同信用等级、行业类别上的配置比例

C．债券投资组合构建不需要考虑杠杆率

D．债券投资组合构建需要考虑信用结构

55．跟踪误差是跟踪偏离度的（）。

A．标准差

B．方差

C．平均值

D．协方差

56．下列不属于跟踪误差产生原因的是（）。

A．复制误差

B．分红

C．现金留存

D．追加投资

57．对于我国的公募基金，大类资产主要指的是（）。

A．债券

B．股票与固定收益证券

C．基金

D．货币市场基金

58．股票型基金一般要求在股票资产上的配置比例不低于（）。

A．50%

B．60%

C．70%

D．80%

59．基金公司的投资管理能力直接影响到（）的投资收益。

A．托管人

B．保管人

C．保险人

D．基金份额持有人

60．（）的核心就是买方下达购买指令，卖方下达包含同样内容的卖出指令，满足成交条件的即可成功交易。

A．报价驱动

B．指令驱动

C．市价指令

D．随价指令

61．如果投资者认为目前目标公司的股票价格偏高，还不适合买入建仓，那么可以给经纪人发出（）。

A．限价买入指令

B．卖出指令

C．持有指令

D．清仓指令

62．当贝塔系数（）时，该投资组合的价格变动方向与市场一致。

A．大于0

B．等于0

C．小于0

D．小于等于0

63．下列关于做市商与经纪人的说法中，错误的是（）。

A．做市商在报价驱动市场中处于关键性地位

B．经纪人是在交易中执行投资者的指令

C．做市商的利润主要来自于证券买卖差价

D．经纪人是市场流动性的主要提供者和维持者

64．（）旨在下单时以尽可能接近市场按成交量加权的均价进行，以尽量降低该交易对市场的冲击。

A．成交量加权平均价格算法

B．时间加权平均价格算法

C．跟量算法

D．执行偏差算法

65．我国A股印花税率为单边征收(只在卖出股票时征收)，税率为（）。

A．1‰

B．2‰

C．3‰

D．5‰

66．（）主要受通货膨胀预期、中央银行的货币政策、经济周期和国际利率水平等的影响。

A．购买力风险

B．政策风险

C．利率变动

D．汇率变动

67，关于保本基金的描述，正确的是（）。

I．通过双重机制实现保本

Ⅱ．通过收缩安全垫积极分享市场上涨收益

Ⅲ．在震荡市场上优势明显

Ⅳ．目前保本基金普遍采用基于参数设定的投资组合保险策略

A．I、Ⅱ、Ⅲ

B．B．I、Ⅲ、Ⅳ

C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D．I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

68．（）是交易行为对价格产生的影响，可以用交易头寸占日平均交易量的比例来衡量。A．机会成本

B．买卖差价

C．市场冲击

D．对冲费用

69．（）只是帮助投资者执行买卖指令，或者帮助其融资融券。

A．一般经纪人

B．特殊经纪人

C．综合经纪人

D．管理人

70．按照规定，除非发生巨额赎回，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过（）。A．10%

B．20%

C.25%

D．30%

71．QDII基金在风险管理中需要特别关注的事项不包括（）。

A．基金经理需要特别关注汇率变动可能对基金净值造成的影响，定期评估汇率走向并调整基金持有资产的币别和权重

B．投资进入特定国家或市场之前，需要对该市场的资本管制、货币稳定性、交易市场体系、合规制度等进行充分的评估和研究

C．税务风险

D．风险收益特征变化风险

72．投资者购买证券、基金等投资产品，持有区间所获得的收益通常来源于（）两部分。A．资产回报和收入回报

B．分红和租金

C．分红和利息

D．利息和租金

73．（）将收益率计算区间分为子区间。

A．持有区间收益率

B．算数平均收益率

C．几何平均收益率

D．时间加权收益率

74．已知某基金近三年来累计收益率为26%，那么应用几何平均收益率计算的该基金的年平均收益率应为（）。

A．8．O0%

B．8．01%

C．8．02%

D．8．03%

75．（）反映了基金投资组合所有股票的总体情况。

A．基金风格

B．基金星级评价

C．基金业绩计算

D．基金分类

76．全球投资业绩标准规定，投资组合的收益必须以（）加权计算，或采用其他能反映期初价值及对外现金流的方法。

A．期初资产值

B．期末资产值

C．期末收益值

D．期末现金值

77．上海证券交易所证券交易当日无成交的，以（）为当日收盘价。

A．一周收盘价

B．一周开盘价

C．前收盘价

D．前开盘价

78．证券公司向客户收取的佣金不得高于证券交易金额的（）。

A．1‰

B．3‰

C．5‰

D．2‰

79．按规定，买断式回购的期限最长不得超过（）天。

A．31

B．60

C．91

D．100

80．假设某基金持有的三种股票的数量分别为10万股、50万股和100万股，每股的收盘价分别为30元、20元和10元，银行存款为1000万元，对托管人或管理人应付未付的报酬为500万元，应付税费为500万元，已售出的基金份额为2000万份，运用一般的会计法则计算，基金份额净值为（）元。

A．1．5

B．1．15

C．2

D．3．5

81．目前我国银行间债券市场债券结算主要采用（）方式。

A．见款付券

B．纯券过户

C．券款对付

D．见券付款

82．通过对（）和（）的比较分析，可以了解投资者对该基金的认可程度。A．基金份额变动情况；持有人结构

B．基金分红能力；持有人结构

C．基金盈利能力；持有人结构

D．基金份额变动情况；基金盈利能力

83．关于基金估值，以下说法错误的是（）。

A．封闭式基金每周披露一次基金份额净值

B．开放式基金每个交易日进行估值

C．封闭式基金每周进行一次估值

D．开放式基金于次日公告基金份额净值

84．我国债券基金大部分按照（）的比例计提基金管理费。

A．0．33%

B．O．5%

C．低于1%

D．低于1．5%

85．（）由证券公司按成交金额的一定比例向基金收取。

A．交易佣金

B．印花税

C．过户费

D．经手费

86．下列费用中，应列入基金费用的是（）。

A．基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失B．基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用

C．基金合同生效前的相关费用，包括但不限于验资费、会计师和律师费、信息披露费用等费用

D．基金管理人和基金托管人处理与基金运作有关的事项发生的费用

87．我国基金的会计年度为公历每年的（）。

A．1月1日至12月31日

B．12月31日至次年12月30日

C．1月1日至6月30日

D．6月30日至12月31日

88．关于基金份额的分拆、合并，以下叙述错误的是（）。

A．基金份额分拆是指在保证投资者的投资总额不发生改变的前提下，将一份基金按照一定的比例分拆成若干份，每一基金份额的单位净值保持不变，是对基金的资产进行重新计算的一种方式

B．基金份额分拆通过直接调整基金份额数量达到降低基金份额净值的目的，但并不影响基金的已实现收益、未实现利得等

C．基金份额分拆可以降低投资者对价格的敏感性

D．当基金的净值过低时，通过基金份额的合并可以提高其净值，这种行为被称为逆向分拆89．下列关于UCITS基金投资禁止事项，说法错误的是（）。

A．一般情况下，基金不得通过取得有表决权股票对发行主体的管理施加重大影响

B．基金不得持有贵金属或其证书

C．基金管理人可以代表基金贷款

D．基金托管人无权代表基金借款

90．下列关于QFII基金托管人应具备的条件，说法错误的是（）。

A．设有专门的资产托管部

B．实收资本不少于50亿元人民币

C．具备外汇指定银行资格和经营人民币业务资格

D．最近3年没有重大违反外汇管理规定的记录

91．关于UCITS三号指令对基金管理公司提出的最低资本要求，说法错误的是（）。A．资本在任何情况下不能低于13周的“固定经营成本”

B．管理公司的起始资本不能低于12．5万欧元

C．管理资产超过2．5亿欧元时，管理公司资本应增加相当于管理资产0．02%的资本D．资本在任何情况下不能低于13周的“流动经营成本”

92．所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不得超过该上市公司股份总数的（）。

A．30%

B．20%

C．15%

D．10%

93．目前全球最大的UCITS基金注册地是在（）。

A．英国

B．爱尔兰

C．卢森堡

D．瑞士

94．国家外汇管理局规定养老基金、保险基金、共同基金等类型的合格投资者，以及合格投资者发起设立的开放式中国基金的投资本金锁定期为（）。

A．3个月

B．6个月

C．9个月

D．1年

95．单个境外投资者通过合格投资者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超过该公司股票总数的（）。

A．15%

B．10%

C．8%

D．5%

96．QFII主体资格认定中，对资产管理机构而言，最近一个会计年度管理的证券资产不少于（）亿美元。

A．5

B．10

C．20

D．50

97．（），中国证监会正式批复上海证券交易所和香港联合交易所开展沪港股票交易互联互通机制试点，简称沪港通。

A．2014年4月10日

B．2014年6月17日

C．2014年11月10日

D．2014年11月17日

98．目前，（）已发展成为欧洲最大的资产管理中心。

A．英国

B．卢森堡

C．法国

D．爱尔兰

99．合格境外机构投资者在经批准的投资额度内，可以投资的人民币金融工具是（）。A．股指期货

B．在银行间债券市场交易的固定收益产品

C．在证券交易所交易或转让的股票、债券和权证

D．以上都是

100．沪港通开展的重要意义表现为（）。

I．刺激人民币资产需求，加大人民币交投量

Ⅱ．推动人民币本地资本流动

Ⅲ．构建良好的人民币回流机制

Ⅳ．完善国内资本市场

A．I、Ⅱ、Ⅲ

B．B．I、Ⅱ、Ⅳ

C．I、Ⅲ、Ⅳ

D．I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

参考答案及解析

1．【答案】A(P137)

【解析】资产负债表报告了企业在某一时点的资产、负债和所有者权益的状况，报告时点通常为会计季末、半年末或会计年末。

2．【答案】D(P139)

【解析】利润表的基本结构是收入减去成本和费用等于利润(或盈余)。

3．【答案】B(P142)

【解析】财务报表分析是指通过对企业财务报表相关财务数据进行分析，挖掘企业经营和发展的相关信息，从而为评估企业的经营业绩和财务状况提供帮助。

4．【答案】D(P143)

【解析】净现金流(NCF)为正或为负并非判断企业财务现金流量健康的唯一指标，关键要分

析现金流量结构。

5．【答案】B(P147)

【解析】评价企业盈利能力的比率有很多，其中最重要的有三种：销售利润率、资产收益率、净资产收益率。

6．【答案】B(P152)

【解析】根据复利终值公式可以推算出复利现值的计算公式，PV=FV／(1+i)n。FV表示终值，PV表示本金或现值。故本题中PV=133100／(1+10%)3=100000(元)。

7．【答案】C(P147)

【解析】杜邦分析法是一种用来评价企业盈利能力和股东权益回报水平的方法，它利用主要的财务比率之间的关系来综合评价企业的财务状况。

8．【答案】D(P153)

【解析】假设每年年末需要偿还的本金利息总额为M元，则有：1000000=M×(1+7%)-1+M×(1+7%)-2+M×(1+7%)-3+M×(1+7%)-4+M×(1+7%)-5。计算可知，M=243890．69(元)。

9．【答案】B(P155)

【解析】在现代金融分析中，远期利率有着非常广泛的应用。它们可以预示市场对未来利率走势的期望，一直是中央银行制定和执行货币政策的参考工具。更重要的是，在成熟市场中几乎所有利率衍生品的定价都依赖于远期利率。

10．【答案】D(P150)

【解析】货币的时间价值跟时间长短有关，货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，一定金额的资金必须注明其发生时间，才能确切地表达其准确的价值。

11．【答案】D(P153～155)

【解析】远期利率和即期利率的区别在于计息日起点不同，即期利率的起点在当前时刻，而远期利率的起点在未来某一时刻。

12．【答案】B(P162)

【解析】相关系数P ij总处于+1和-1之间，亦即|p ij|≤1。若P ij=1，则表示r i和r j完全正相关；相反，若P ij=-1，则表示r i和r j完全负相关。如果两个变量间完全独立，无任何关系，即零相关，则它们之问的相关系数P ij=0。

13．【答案】A(P162)

【解析】相关系数是从资产回报相关性的角度分析两种不同证券表现的联动性。我们通常用p ij表示证券i和证券j的收益回报率之间的相关系数。

14．【答案】B(P138)

【解析】流动负债是指企业要在一个营业周期内偿付的各类短期债务，包括短期借款、应付票据、应付账款等。流动资产主要包括现金及现金等价物、应收票据、应收账款和存货等几项资产。

15．【答案】B(P160)

【解析】在金融市场上，以股票为例，当没有任何决定性的消息发布的时候，股价走势很多时候呈现出“随机游走”的特点，这里的“随机游走”就是指股价的波动值服从正态分布。16．【答案】C(P173)

【解析】表决权是指普通股股东享有决定公司一切重大事务的决策权。股东的表决权是通过股东大会来行使的，通常是每一股份的股东享有一份表决权，即所谓的“一股一票”。17．【答案】C(P177)

【解析】按照标的资产分类，权证可分为股权类权证、债权类权证及其他权证。

18．【答案】C(P176)

【解析】可转换债券的基本要素包括：标的股票；票面利率；转换期限；转换价格；转换比例；赎回条款；回售条款。

19．【答案】D(P187)

【解析】股票的内在价值即理论价值，是指股票未来收益的现值。股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。

20．【答案】A(P176)

【解析】转换比例是指每张可转换债券能够转换成的普通股股数。某可转换债券面值为500元，规定其转换价格为25元，则转换比例为500÷25=20，即面值500元的可转换债券按25元／股的转换价格可以转换为20股普通股票。

21．【答案】D(P179～180)

【解析】财务风险，又称违约风险，是企业在付息日或负债到期日无法以现金方式支付利息或偿还本金的风险，严重时可能导致企业破产或倒闭。

22．【答案】B(P180)

【解析】对于投资者而言，权益类证券本身隐含的风险越高，就必须有越多的预期报酬作为投资者承担风险的补偿，这一补偿称为风险溢价或风险报酬。无论是系统性风险还是非系统性风险，都要求相应的风险溢价。

23．【答案】A(P182)

【解析】当市场价格高于行权价格时，认购权证持有者行权，公司发行在外的股份增加；相反，当市场价格低于行权价格时，认沽权证持有者行权，公司发行在外的股份减少；公司其他股东的持股比例会因此而下降或上升。

24．【答案】B(P189)

【解析】过滤法则是美国学者亚历山大于1961年在《工业管理评论》杂志发表《投机市场的价格变动：趋势与随机游走》一文中，首次提出的一种检验证券市场是否达到弱式有效的方法。

25．【答案】A(P202)

【解析】浮动利率债券和固定利率债券的主要不同是其票面利率不是固定不变的，而通常与一个基准利率挂钩，在其基础上加上利差(可正可负)以反映不同债券发行人的信用。26．【答案】A(P207)

【解析】利率风险是指利率变动引起债券价格波动的风险。

27．【答案】C(P214)

【解析】收益率曲线一般具备以下特点：(1)短期收益率一般比长期收益率更富有变化性。

(2)收益率曲线一般向上倾斜。(3)当利率整体水平较高时，收益率曲线会呈现向下倾斜(甚至是倒转的)形状。

28．【答案】D(P219)

【解析】货币市场工具一般指短期的(1年之内)、具有高流动性的低风险证券，具体包括银行回购协议、定期存款、商业票据、银行承兑汇票、短期国债、中央银行票据等。29．【答案】B(P212)

【解析】债券当期收益率和到期收益率的关系为：(1)债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率。(2)债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率越偏离到期收益率。

30．【答案】C(P218)

【解析】有效的投资策略可以投资于债券投资组合，获得的利息和收回的本金恰好满足未来现金需求，这种方法称为现金配比策略。现金配比策略限制性强，弹性较小。

31．【答案】D(P219)

【解析】货币市场工具有以下特点：(1)均是债务契约。(2)期限在1年以内(含1年)。(3)流动性高。(4)大宗交易，主要由机构投资者参与，个人投资者很少有机会参与买卖。(5)本金安全性高，风险较低。

32．【答案】B(P223)

【解析】中期票据采用注册发行，最大注册额度不超过企业净资产的40%。额度一经注册，两年内有效。

33．【答案】D(P221)

【解析】影响回购协议利率的因素包括：(1)抵押证券的质量。(2)回购期限的长短。(3)交割的条件。(4)货币市场其他子市场的利率。

34．【答案】B(P231)

【解析】一般而言，衍生工具可由以下五个要素组成：合约标的资产、到期日、交易单位、交割价格、结算。

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35．【答案】D(P232)

【解析】与股票、债券等金融工具有所不同，衍生工具具有跨期性、杠杆性、联动性、不确定性或高风险性四个显著的特点。

36．【答案】C(P233)

【解析】从合约标的资产的角度出发，可以把衍生工具分为货币衍生工具、利率衍生工具、股权类产品的衍生工具、信用衍生工具、商品衍生工具以及其他衍生工具等。

37．【答案】B(P238)

【解析】期货合约是指交易双方签署的在未来某个确定的时间按确定的价格买入或卖出某项合约标的资产的合约。

38．【答案】A(P241)

【解析】盯市是期货交易最大的特征又称为“逐日结算”，即在每个营业日的交易停止以后，成交的经纪人之间不直接进行现金结算，而是将所有的清算事务都交由清算机构办理。期货交易清算价即每个营业日的收盘前30秒或60秒内成交的所有交易的价格平均数。39．【答案】C(P241)

【解析】国际上各期货交易所保证金分为初始保证金和维持保证金。初始保证金是初次成交时应交纳的保证金，相当于我国的交易保证金或保证金。

40．【答案JC(P234)

【解析】信用衍生工具指以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为合约标的资产的金融衍生工具，是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类金融衍生工具，主要包括信用互换合约、信用联结票据等。

41．【答案】A(P247)

【解析】按照执行价格与标的资产市场价格的关系，期权可分为实值期权、平价期权和虚值期权。实值期权是指如果期权立即被执行，买方具有正的现金流；平价期权是指买方此时的现金流为零。

42．【答案】D(P246)

【解析】按期权买方的权利分类，期权可分为看涨期权和看跌期权两种。看涨期权是指赋予期权的买方在事先约定的时间以执行价格从期权卖方手中买入一定数量的标的资产的权利的合约。

43．【答案】c(P253～254)

【解析】期货合约通常用保证金交易，因此有明显的杠杆效应。期权合约中买方需要支付期权费，而卖方则需要缴纳保证金，也会有杠杆效应。而远期合约和互换合约通常没有杠杆效

应。

44．【答案】c(P258)

【解析】国内的黄金ETF主要是投资于上海黄金交易所的黄金产品，间接投资于实物黄金。45．【答案】B(P263)

【解析】成长权益战略投资于已经具备成型的商业模型和较好的顾客群，同时具备正现金流的企业。这些企业通常通过增加新的生产设备或者采取兼并收购方式来扩大规模，但自身的经营无法提供足够的资金来支持。

46．【答案】A(P265)

【解析】在中国，通常由基金管理人员担任普通合伙人的角色。在有限合伙制当中，普通合伙人主要代表整个私募股权投资基金对外行使各种权利．对私募股权投资基金承担无限连带责任，收入来源是基金管理费和盈利分红。

47．【答案】D(P270)

【解析】房地产投资信托基金具有以下特点：(1)流动性强。(2)抵补通货膨胀效应。(3)风险较低。(4)信息不对称程度较低。

48．【答案】B(P273)

【解析】纽约商品交易所的石油合约以1000桶为最小交易单位，芝加哥商品交易所的小麦以5000蒲式耳为最小交易单位。

49．【答案】B(P280)

【解析】私募基金的投资产品面向不超过200人的特定投资者发行。私募基金的投资者通常是机构投资者或投资经验和技巧较为丰富的个人投资者，且投资者数量较少，因而私募基金所受的法律约束较少，投资渠道、投资策略都会更为多样化。

50．【答案】B(P281)

【解析】投资经理必须确保客户的收益率要求能够在法律限制范围内得以实现。客户通常都希望在获得高收益率的同时承担低风险，但很少有投资产品能够实现这一点。通常情况下，要获得高收益率，就必须承担高风险。投资经理应当为客户提供顾问服务。一些客户为了获得高收益率，愿意承担投资的高风险，投资经理必须要提醒客户投资的下行风险。51．【答案】B(P305)

【解析】根据市场条件的不同，通常有三种指数复制方法，即完全复制、抽样复制和优化复制。三种复制方法所使用的样本股票的数量依次递减，但是跟踪误差通常依次增加。52．【答案】B(P282)

【解析】变现需求会影响投资机会的选择。某些类型的投资不能够提前变现，某些类型的投资能够随时变现，另一些投资品种在变现时会遭受一定的损失。如果投资者存在变现的需求，则应当选择流动性高的投资品种。

53．【答案】D(P304)

【解析】道琼斯工业平均指数是目前世界上影响最大、最有权威性的一种股票价格指数，于1896年5月26日问世。

54．【答案】C(P313)

【解析】不同于股票投资组合，债券投资组合构建还需要考虑信用结构、期限结构、组合久期、流动性和杠杆率等因素。

55．【答案】A(P306)

【解析】跟踪误差是跟踪偏离度的标准差。因此，计算跟踪误差的第一步是选择基准组合，然后计算投资组合相对于基准组合的跟踪偏离度，最后计算跟踪偏离度的标准差，即跟踪误差。

56．【答案】D(P307～308)

【解析】跟踪误差产生的原因有：复制误差；现金留存；各项费用；其他影响，如分红因素和交易证券时的冲击成本。

57．【答案】B(P312)

【解析】对于我国的公募基金，大类资产主要指的是两类资产：股票与固定收益证券。58．【答案】D(P312)

【解析】基金设立时的目标基本上决定了大类资产配置的范围，例如股票型基金一般要求在股票资产上的配置比例不低于80%。

59．【答案】D(P314)

【解析】投资管理业务是基金管理公司最核心的一项业务。基金公司的投资管理能力直接影响到基金份额持有人的投资收益，投资者会根据基金公司以往的收益情况选择基金管理人。60．【答案】B(P318)

【解析】指令驱动的核心就是买方下达购买指令，包括购买数量和相应价格，卖方下达包含同样内容的卖出指令，满足成交条件的即可成功交易。

61．【答案】A(P319)

【解析】限价指令分为限价买入指令和限价卖出指令。如果投资者认为目前目标公司的股票价格偏高，还不适合买人建仓，那么可以给经纪人发出限价买入指令，即设定一个目标价格，当股票价格达到或者低于该目标价格时，执行买入指令。

62．【答案】A(P336)

【解析】贝塔系数大于0时，该投资组合的价格变动方向与市场一致；贝塔系数小于0时，该投资组合的价格变动方向与市场相反。贝塔系数等于1时，该投资组合的价格变动幅度与市场一致。贝塔系数大于1时，该投资组合的价格变动幅度比市场更大。贝塔系数小于1(大于0)时，该投资组合的价格变动幅度比市场小。

63．【答案】D(P321)

【解析】两者的利润来源不同——做市商的利润主要来自于证券买卖差价，而经纪人的利润则主要来自于给投资者提供经纪业务的佣金；市场流动性贡献不同——在报价驱动市场中，做市商是市场流动性的主要提供者和维持者，而在指令驱动市场中，市场流动性是由投资者的买卖指令提供的，经纪人只是执行这些指令。

64．【答案】A(P325)

【解析】成交量加权平均价格算法，是最基本的交易算法之一，旨在下单时以尽可能接近市场按成交量加权的均价进行，以尽量降低该交易对市场的冲击。

65．【答案】A(P327)

【解析】目前，我国A股印花税率为单边征收(只在卖出股票时征收)，税率为1‰。66．【答案】C(P333)

【解析】利率变动主要受通货膨胀预期、中央银行的货币政策、经济周期和国际利率水平等的影响。利率变动是不确定的，经常发生，并且利率变动是一个积累的过程，因此利率风险具备一定的隐蔽性。

67．【答案】B(P344)

【解析】保本基金有三个主要特点：(1)保本基金通过双重机制实现保本。(2)保本基金通过放大安全垫积极分享市场上涨收益。(3)保本基金在震荡市场上优势明显。目前保本基金普遍采用基于参数设定的投资组合保险策略，常用的是CPPI策略。

68．【答案】C(P327)

【解析】市场冲击是交易行为对价格产生的影响，可以用交易头寸占日平均交易量的比例来衡量。头寸越大，对市场价格的冲击越明显，交易所需的时间也越长，执行时间的延长就会导致机会成本的增加。

69．【答案】A(P326)

【解析】一般经纪人是最普遍的经纪人，他们只是帮助投资者执行买卖指令，或者帮助其融资融券。一般经纪人并不关心投资者的投资策略及风险，他们只是给投资者提供证券的价格行情。

70．【答案】B(P343)

【解析】一般情况下，货币市场基金财务杠杆的运用程度越高，其潜在的收益可能越高，但风险相应也越大。另外，按照规定，除非发生巨额赎回，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过20%。

71．【答案】D(P344)

【解析】风险收益特征变化风险是分级基金要考虑的风险。

72．【答案】A(P349)

【解析】持有区间所获得的收益通常来源于两部分：资产回报和收入回报。资产回报是指股票、债券、房地产等资产价格的增加／减少；而收入回报包括分红、利息、租金等。73．【答案】D(P351)

【解析】时间加权收益率的计算方法将收益率计算区间分为子区间，每个子区间可以是一天、一周、一个月等。每个子区间以现金流发生时间划分，将每个区间的收益率以几何平均的方式相连接。

74．【答案】B(P352)

【解析】几何平均收益率的计算公式为：(1+

75．【答案】A(P358)

【解析】基金风格反映了基金投资组合所有股票的总体情况。

76．【答案】A(P359)

【解析】全球投资业绩标准关于收益率计算的具体条款之一为：投资组合的收益必须以期初资产值加权计算，或采用其他能反映期初价值及对外现金流的方法。

77．【答案】C(JP45)

【解析】上海证券交易所证券交易的收盘价为当日该证券最后一笔交易前1分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易)。当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。78．【答案】B(JP37)

【解析】从2002年5月1日开始，A股、B股、证券投资基金的交易佣金实行最高上限和向下浮动制度。证券公司向客户收取的佣金不得高于证券交易金额的3%0，也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等。

79．【答案】c(JP60)

【解析】买断式回购是一种典型的回购交易，也是国外比较常见的一种交易方式。按规定，买断式回购的期限最长不得超过91天，具体期限由交易双方确定。

80．【答案】B(JP71)

【解析】基金份额净值是计算投资者申购基金份额、赎回资金金额的基础，也是评价基金投资业绩的基础指标之一。基金份额净值=基金资产净值／基金总份额=(10×30+50×20+100×10+1000-500-500)／2000=1．15(元)。

81．【答案】C(JP56)

【解析】债券结算可采用纯券过户、见券付款、见款付券、券款对付四种结算方式。根据中

国人民银行2013年12号文的规定，目前银行间债券市场债券结算主要采用券款对付的方式。82．【答案】A(JP83)

【解析】对于开放式基金来说，基金的份额会随申购、赎回活动而变动，基金的定期报告中一般会披露基金份额的变动情况和基金持有人的结构。通过对基金份额变动情况和持有人结构的比较分析，可以了解投资者对该基金的认可程度。

83．【答案】c(JP72～73)

【解析】对于开放式基金来说，估值的时间通常与开放申购、赎回的时间一致。我国的开放式基金于每个交易目估值，并于次日公告基金份额净值。封闭式基金每周披露一次基金份额净值，但每个交易日也都进行估值。

84．【答案】C(JP77)

【解析】基金管理费率通常与风险成正比，与基金规模成反比。目前，我国股票基金大部分按照1．5%的比例计提基金管理费，债券基金的管理费率一般低于1%，货币市场基金的管理费率为0．33%。

85．【答案】A(JP78)

【解析】目前，我国证券投资基金的交易费用主要包括印花税、交易佣金、过户费、经手费、证管费。交易佣金由证券公司按成交金额的一定比例向基金收取，印花税、过户费、经手费、证管费等则由登记公司或交易所按有关规定收取。

86．【答案】D(JP78—79)

【解析】下列费用不列入基金费用：(1)基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失。(2)基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用。(3)基金合同生效前的相关费用，包括但不限于验资费、会计师和律师费、信息披露费用等费用。

87．【答案】A(JP79)

【解析】我国基金的会计年度为公历每年的1月1日至12月31日。

88．【答案】A(JP90)

【解析】基金份额分拆是指在保证投资者的投资总额不发生改变的前提下，将一份基金按照一定的比例分拆成若干份，每一基金份额的单位净值也按相同比例降低，是对基金的资产进行重新计算的一种方式。

89．【答案】C(JP218)

【解析】基金不得通过取得有表决权股票对发行主体的管理施加重大影响，不得持一发行主体10%以上无表决权股票、债券和基金。但如投资于政府或国际组织发行或担保的可转让证券则不在此限。基金行使认购权时，可以不受以上规定的限制。基金不得持有贵金属或其证书。投资公司、管理人或托管人无权代表基金借款，但成员国可以允许基金临时借入不超过基金资产10%的款项。投资公司、管理人或托管人不得代表基金贷款或作担保人。90．【答案】B(JP227)

【解析】QFII基金托管人应当具备下列条件：(1)设有专门的资产托管部。(2)实收资本不少于80亿元人民币。(3)有足够的熟悉托管业务的专职人员。(4)具备安全保管合格投资者资产的条件。(5)具备安全、高效的清算、交割能力。(6)具备外汇指定银行资格和经营人民币业务资格。(7)最近3年没有重大违反外汇管理规定的记录。

91．【答案】D(JP219)

【解析】UCITS三号指令对基金管理公司提出的最低资本要求包括：管理公司的起始资本不能低于12．5万欧元；管理资产超过2．5亿欧元时，管理公司资本应增加相当于管理资产0．02%的资本；资本在任何情况下不能低于13周的“固定经营成本”。

92．【答案】A(JP226)