经济学基础第10章

第十章 IS——LM模型与AS——AD模型

第一节 IS——LM模型

一、产品市场均衡：IS曲线

当合意的投资与合意的国民储蓄相等时，或等价地，当产品的总供给与总需求相等时，产品市场达到均衡。

（一）IS曲线（纵轴代表实际利率，横轴代表收入）

1、IS曲线描述了在产品市场均衡时，总产出（或收入）Y与实际利率r之间的一一对应关系。

2、I代表投资，S代表储蓄，IS曲线上每一点代表合意的投资等于合意的国民储蓄。

3、IS曲线中收入Y与利率r成反比关系。

4、对于任何给定的国民产出，IS曲线表示了产品市场出清时的实际利率。

5、国民收入的增加会增加合意的国民储蓄，对合意的投资没有影响，要使增加的合意国民储蓄与

没有变化的合意投资相等，市场的实际利率将降低，从而实现产品市场的出清，因此，IS曲线是向右下方倾斜的。

6、产品市场均衡时，产品的总需求与总供给是相等的。当经济由于某种原因使实际利率上升时，

人们的合意储蓄和合意投资将降低，因此降低了产品的总需求数量。但由于合意储蓄还到了国民收入的影响，合意储蓄的下降小于合意投资的下降，如果国民收入不变，利率的上升使产品的总供给大于总需求。要使产品市场在新的利率水平实现均衡，只有使国民收入降低，产品供给减少。因此，IS曲线是向下倾斜的。

（二）IS曲线的移动

1、IS曲线表示的是产品市场出清时的国民收入与实际利率的关系，对于给定的国民收入，任何

改变市场利率的因素变化都将使IS曲线发生移动。具体的说，若合意储蓄相对于合意投资增加较多的因素变化，都将会使市场出清的实际利率降低，从而使IS曲线左移，反之右移。

2、如，政府支出增加使合意储蓄降低（因为合意储蓄等于总收入减去合意消费和政府支出），也

使得IS曲线向右上方移动。

3、另一个解释（总供给等于总需求）：当政府支出增加时，总需求（=消费+投资+政府支出）增加，

在总产出不变的情况下，总需求超过了总供给。要使产品市场实现均衡，必须降低超额的总需求。实利利率的上升可以减少消费需求和投资需求，因此政府支出的增加使产品市场均衡时的实际利率增加，推动IS曲线向右上方移动。

4、使IS曲线发生移动的主要因素包括：

（1）预期未来产出的增加、财富的增加和政府支出的上升，将使合意储蓄下降，利率上升，从而使IS曲线右移。反之，左移。

（2）预期资本边际产品的增加和资本税率的下降，将使合意投资增加，使得利率水平上升，从而使IS曲线右移。反之，左移。

（3）税收的变化，若对消费没有影响，则IS曲线保持不变；若税收增加使消费降低，则相应的增加合意储蓄，从而使市场出清的利率降低，将使IS曲线左移。

二、资产市场均衡：LM曲线

（一）非货币资产的利率与价格

1、非货币资产的价格是投资者为获得该项资产必须付出的货币数量。

2、对于债券或其他非货币资产，如果给定未来的收益，则该资产的价格越高（相当于现在的购买

价格），该资产所支付的利率越低（相当于收益率）。

3、资产的价格与其名义利率负相关，与实际利率也是负相关（因为实际利率等于名义利率-通货

膨胀率，它的变动与名义利率是一致的）。

（二）LM曲线（纵轴代表实际利率，横轴代表收入）

1、LM曲线表示资产市场均衡时国民收入与实际利率的不同组合。当货币需求等于货币供给时，

资产市场达到均衡状态。

2、坐标图中（纵轴代表实际利率，横轴代表实际货币余额），MS表示实际货币供给曲线（M/P，

名义货币M由中央银行决定，给定价格水平P，所以实际货币M/P是固定的），MS曲线为一条垂直线。

3、坐标图中，MD表示实际货币需求曲线，由于较高的利率代表非货币资产较高的收益率，使得

人们更愿意持有非货币，相应的降低了对货币的需求。因此，较高的利率与较低的实际货币需求是对应的。所以,MD曲线是向右下方倾斜的。

4、当实际货币供给曲线与货币需求曲线相交时，货币供给的实际数量与货币需求的数量相等，资

产市场达到均衡。在均衡状态下，人们对货币的实际需求正好等于货币的实际供给M/P。

5、较高的收入（总收入/总产出）会增加在任何利率水平下的实际货币需求，所以产出的增加会

增加对实际货币的需求，为了保持资产市场的均衡，实际利率必须上升。

6、LM曲线是向右上方倾斜的，也就是说实际利率与收入水平成正向变化趋势。这是因为收入的

增加，将相应地增加货币需求，在货币供给不变时，非货币资产的实际利率上升才能使资产市场出清。

（三）LM曲线的移动

●价格水平、名义货币供给量、预期通货膨胀率等因素的任何变化都会使LM曲线发生移动。

●当收入固定时，任何使实际货币供给相对于货币需求量减少的因素变化（即货币供给小于需求，

缺钱），都将使资产市场出清的利率上升，并使LM曲线向左上方上移动。反之向右下方移动。

●在收入不变的情况下，实际货币供给增加（M/P中，名义供给量比价格水平P上升的快，或下

降的慢）将使资产市场均衡的实行利率下降，使LM曲线向右下方移动，反之，向左上方移动。

●影响LM曲线移动的主要因素包括：

1、名义货币供给量M：M增加，MS曲线右移，实际利率下降，LM曲线向下平行移动。

2、价格水平P：P上升，MS曲线左移，利率上升，LM曲线向上移动。

3、预期通货膨胀率Л:通货膨胀率上升，使居民对实际货币需求降低（少要钱），相应的使货币

需求曲线MD左移，资产市场出清的实际利率下降，并使LM曲线向右移动。

4、名义利率i：名义利率上升，居民对货币需求增加，MD向右移，实际利率上升，LM曲线上移。

5、其他因素：财富的增长、持有非货币资产风险相对于持货币的风险的增加、非货币资产流动

性的下降以及支付体系效率的下降，都将引起实际货币需求的增加，使利率上升，LM曲线平行左移。

三、IS——LM模型

（一）一般均衡

当宏观经济中三个市场（产品市场IS曲线和资产市场LM曲线、劳动力市场FE曲线）同时达到均衡时，我们称这种状态为一般均衡。

（二）供给冲击分析

1、逆向供给冲击（如石油价格上涨、天灾等因素）使生产函数中的生产率暂时下降。我们可用IS-LM

模型分析这种逆向冲击对宏观经济均衡以及宏观经济变量如实际工资、就业、产出、实际利率、价格水平、消费和投资的影响。发生逆向供给冲击后，宏观经济未处于一般均衡，此时，资产市场调整最为迅速。

2、小结：

（1）暂时的逆向供给冲击使均衡时的实际工资和就业降低。

（2）与初始的均衡点相比，在新的均衡点，供给冲击使产出降低，实际利率上升。

（3）暂时的逆向供给冲击使价格水平上升，并发生暂时的通货膨胀。

（4）在新的经济均衡点，实际利率较高国民产出较低，因此，供给冲击使消费降低；较高的利率也意味着投资的降低。

第二节 AS——AD模型

1、IS—LM模型表示市场均衡时，实际利率与国民产出的一一对应关系，因此，当分析各种冲

击对实际利率和其他变量如储蓄和投资等的影响时，用IS—LM模型就相对方便些。

2、AS—AD模型表示市场均衡时，价格水平与国民产出的一一对应关系，因此，当分析各种冲

击对价格水平、通货膨胀的影响时，利用IS—LM模型就相对方便些。

一、总需求曲线

（一）总需求AD

总需求AD是指社会在一定价格水平下所愿意购买的产品总量，也就是对国内生产总值的需求。因此总需求反应了价格水平和总需求量之间的关系。

在封闭经济中，总需求由三个部分组成：AD = 消费需求C + 投资需求I + 政府购买G （二）总需求曲线

1、AD曲线向右下方倾斜的原因：价格水平的上升降低了实际货币供给量，使得LM曲线向左上方

移动，实际货币供给的降低使实际利率上升，利率的上升降低了居民和企业对产品的需求。

2、引起总需求增加的因素变动使AD曲线向右上方移动；引起总需求减少的因素变化使AD向左下

方移动。

3、或者说，由于总需求曲线是由IS曲线和LM曲线的交点确定的，任何使IS曲线和LM曲线的交

点向右移动的因素，都将增加总需求数量，并使AD曲线向右平移。同理，对于固定的价格水平，任何使IS曲线和LM曲线的交点向左移动的因素，都将减少总需求数量，并使AD曲线向左平移。

4、造成总需求曲线移动的主要有以下因素：

（1）预期因素

●预期因素通过对IS曲线和LM曲线的影响使AD曲线发生相应的移动。

●预期收入的增加、预期利润率的增加、预期资本边际产品的增加，将会使各经济主体增

加当前的消费需求或投资需求，从而增加总需求。

●上述各种因素的变化，将使IS曲线向右上方移动，相应地使AD曲线将向右平移。

●预期通货膨胀率的上升，将使LM曲线向右下方移动，导致AD曲线向右方移动。

（2）政策因素

●财政政策影响产品市场的均衡，通过对IS曲线位置的影响而影响总需求曲线的位置。

●货币政策影响货币市场的均衡，通过对LM曲线位置的影响而影响总需求曲线的位置。

●政府实行扩张性财政政策，如增加政府购买、降低税收、降低资本税负等，会直接增加

总需求，总需求曲线就会向右移动。实行紧缩性政策，如缩减政府开支、提高收等政策，

会直接减少总需求，总需求曲线就会向左移动。

●政府实行扩张性货币政策，如扩大名义货币供给量、降低名义利率等，市场的实际利率

水平就会下降，导致投资需求增加，总需求曲线将向右移动。实行紧缩性货币政策的效

果正好相反，降低名义供给量将会使总需求曲线向左移动。

二、总供给曲线AS

●总供给是指在任意价格水平下，企业愿意提供的产品总量。总供给曲线反映了价格水平与

产品总供给量之间的关系。

●总供给曲线不仅反映了产品市场而且也反映了劳动市场的条件。

●由于企业的短期行为和长期行为不同，在分析总供给曲线时，要首先区分长期总供给曲线

和短期总供给曲线。

（一）长期总供给曲线AS

1、长期总供给曲线AS是一条与横轴垂直的直线，它表明不论价格水平如何变化，供给的产品

数量都不会发生变动。

2、垂直的长期总供给曲线表示社会长期总产出不受价格水平的影响，而是由技术进步和资本、

劳动等要素投入数量决定。在长期总供给水平上，由于生产要素都得到了充分利用，因此

失业率等于自然失业率。

（二）短期总供给曲线AS

1、短期总供给曲线AS一般是一条向右上方倾斜的曲线，它表示短期内随着价格水平的下降，

企业愿意提供的产品数量减少，价格水平上升时企业愿意提供的产品数量上升。其原因是，

由于价格和工资调整缓慢，企业的成本在短期内表现相对稳定，当产品价格上升时，企业

的利润上升，企业将扩大生产，社会总产出就相应增加。

2、在极端情况下，如果价格和工资不具有灵活性，在短期内保持固定，短期总供给曲线就是

一条水平的直线，它表示在现行价格下企业愿意给任意有需求的产品数量。其背后的理论

依据是，由于存在失业，企业可以在现行工资下获得需要的任意数量的劳动力，企业的平

均生产成本不随产量的变化而变化，因此，企业可以在现行价格水平供给任意的数量。

三、AD——AS模型

1、短期均衡是总需求曲线AD与短期总供给曲线AS的交点。

2、长期均衡是总需求曲线AD与长期总供给曲线AS的交点。

3、当经济处于长期均衡时，产出等于充分就业产出，各个市场都达到均衡，因此长期均衡也是

经济的一般均衡。当经济达到一般均衡时，三条曲线（AD、AS 、AS ）必然相交于一点。

四、货币中性

1、在短期，当价格水平固定时，货币供给量的变化会造成实际产量的变动。

2、在长期中，由于价格水下和工资的调整，货币供给量的增加会带来价格水平同比例的增加（价

格水平将上升与名义货币供给量增长相同的比例），但并不会改变经济的潜在长期总产量，潜在总产量的变动仍然依赖于技术、人口和资本存量等实际因素。

3、上述分析表明，货币供给量的变化对经济的影响在短期和长期是不同的。但是经济需求要多

和时间才能达到长期均衡，古典经济学家认为可以迅速达到。凯恩斯学派认为，可能需要长达几年的时间才能恢复长期均衡，在这期间，实际产出将不同于充分就业时的产出水平。